UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR OREGO

CURSO. Formulación y Evaluación de Proyectos

SEMESTRE. 201920 GRUPO: 2:20PM A 4: 05 PM
INTEGRANTES:
1.
2
3
4

EXAMEN FINAL
EJERCICIO 01 (5 puntos)
CALZADO LA FAVORITA desea sustituir en sistema de Cómputo actual, que compró
hace dos años a un costo de S/400,000 el cual se viene depreciando en 5 años
mediante el método SDD y en la actualidad se puede vender a S/200,000.
La compra e instalación del sistema de cómputo nuevo costara S/500,000 y se
depreciara mediante SDD en 5 años.
La sustitución del sistema de cómputo no implica ningún cambio en el capital de
trabajo neto. Considere una tasa impositiva del 28%.
Calcule la inversión inicial relevante del proyecto de sustitución.

SOLUCIÓN:

1
 EJERCICIO 03 (15 PUNTOS)
La empresa SOLGAS al realizar su proyecto de ampliación de planta obtuvo de su estudio de
prefactibilidad la siguiente información económica y financiera proyectada correspondiente a
los meses de enero a julio 2019
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA DEL 01-02-2018 AL 31-07-2019
RUBRO ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO
VENTAS PROYECTADAS 160,000.00 176,000.00 193,600.00 212,960.00 234,256.00 257,681.60
(-) COSTO DE VENTAS
(-) Mano de obra (nomina) 10,000.00 11,000.00 12,100.00 13,310.00 14,641.00 16,105.10
(-) Compras (MP) 14,000.00 15,400.00 16,940.00 18,634.00 20,497.40 22,547.14
(-) gastos generales (nomina) 8,000.00 8,800.00 9,680.00 10,648.00 11,712.80 12,884.08
UTILIDAD BRUTA 128,000.00 140,800.00 154,880.00 170,368.00 187,404.80 206,145.28
(-) Gastos Administrativos 12,000.00 13,200.00 14,520.00 15,972.00 17,569.20 19,326.12
(-) Gastos de ventas 6,000.00 6,600.00 7,260.00 7,986.00 8,784.60 9,663.06
(=) EBITDA 110,000.00 121,000.00 133,100.00 146,410.00 161,051.00 177,156.10
(-) Depreciacion de equipos 82,000.00 49,200.00 29,520.00 17,712.00 10,627.20 0.00
UTILIDAD OPERATIVA (EBIT) 28,000.00 71,800.00 103,580.00 128,698.00 150,423.80 177,156.10
(-) Gastos financieros C/P 10,200.00 8,943.10 7,535.37 5,958.71 4,192.85 2,215.09
(-) Gastos financieros bonos 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 13,600.00 58,656.90 91,844.63 118,539.29 142,030.95 170,741.01
(-) IMPUESTOS (28%) 3,808.00 16,423.93 25,716.50 33,191.00 39,768.67 47,807.48
UTILIDAD NETA (UDII) 9,792.00 42,232.97 66,128.14 85,348.29 102,262.28 122,933.53
(-) Dividendos a accionistas 4,896.00 21,116.48 33,064.07 42,674.14 51,131.14 61,466.76
UTILIDADES RETENIDAS 4,896.00 21,116.48 33,064.07 42,674.14 51,131.14 61,466.76

IGV= 18.00% WACC= 12.00% Kp= 20.00%

FLUJO DE CAJA ECONOMICO Y FINANCIERO(ENE-JUL-2018)
RUBRO ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO
ingresos por ventas a contado (20%) 37,760.00 41,536.00 45,689.6050,258.56 55,284.42 60,812.86
Ingresos por ventas a 60 dias(40%) 75,520.00 83,072.0091,379.20 100,517.12 110,568.83
Ingresos por verntas a 90 dias(40%) 75,520.0083,072.00 91,379.20 100,517.12
Credito fiscal 2,520.00 2,772.00 3,049.20 3,354.12 3,689.53 4,058.49
Valor residual 15,940.80
TOTAL INGRESOS 0.00 40,280.00 119,828.00 207,330.80 228,063.88 266,811.07 275,957.29
Inversion 250,000.00
Gastos por compras al contado(100%) 16,520.00 18,172.00 19,989.20 21,988.12 24,186.93 26,605.63
Gastos administrativos (nomina) 12,000.00 13,200.00 14,520.00 15,972.00 17,569.20 19,326.12
Gastos de ventas (nomina) 6,000.00 6,600.00 7,260.00 7,986.00 8,784.60 9,663.06
Retenciones SUNAT 5,760.00 17,856.00 31,161.60 34,277.76 37,705.54 41,476.09
IR sin deuda 30,800.00 33,880.00 37,268.00 40,994.80 45,094.28 49,603.71
TOTAL EGRESOS 250,000.00 71,080.00 89,708.00 110,198.80 121,218.68 133,340.55 146,674.60
FLUJO DE CAJA ECONOMICO -250,000.00 -30,800.00 30,120.00 97,132.00 106,845.20 133,470.52 129,282.69
(+)Prestamo bancario(C/P) 85,000.00
(-) servicio de deuda(C+I) A C/P 20,674.19 20,674.19 20,674.19 20,674.19 20,674.19 20,674.19
(+) credito en bonos 70,000.00
(-) intereses del bonos 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00
(-) Redencion del bono 70,000.00
(+) Escudo fiscal 26,992.00 17,456.07 11,551.50 7,803.80 5,325.61 1,796.23
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -95,000.00 -28,682.19 22,701.88 83,809.32 89,774.81 113,921.95 36,204.73

I. Determinar e interpretar para el mes de FEBRERO:

1. La rentabilidad Económica (3 punto)
2. Rentabilidad Financiera (3 punto)
3. El valor económico agregado (3 punto)
4. La estructura de capital (3 puntos)
II. La rentabilidad financiera del proyecto (3 puntos)
NOTA: La interpretación de cada pregunta vale 1 punto.

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