1.

TEMA

ANÁLISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Y PROGRAMACIÓN DE LA TESORERÍA

A LA EMPRESA COMERCIALIZADORA “SAN ANTONIO” DE LA CIUDAD DE
ZAMORA-ECUADOR PARA EL AÑO 2023
2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

En la actualidad la dirección y control de los recursos conllevan a determinar el grado de

solvencia, eficiencia, rentabilidad de toda empresa, siendo necesaria la necesidad de la
aplicación de un Análisis e interpretación a los Estados Financieros el cual permitirá conocer
la situación real de las actividades, en términos pasados, presentes y sus perspectivas hacia el
futuro donde esta información ayudará de igual manera a la programación de la tesorería para
el año 2023.

El análisis financiero dentro de las diferentes empresas públicas o privadas de acuerdo con
(Alvarado Mónica, 2022) es necesario ya que permite conocer la estabilidad y progreso del
mismo con el propósito de satisfacer sus propias necesidades y las de la sociedad, este
proceso se lleva a cabo con ayuda de los Estados Financieros y con ellos se evaluará la
información de tal forma que se pueda determinar el estado actual en el que se encuentra la
empresa y la posibilidad de tomar decisiones a futuro.

En la ciudad de Zamora, existen empresas dedicadas a la comercialización de productos de

primera necesidad entre estas se encuentra la empresa Comercializadora “San Antonio”
misma que está inscrita en el SRI con RUC # 1900341155001, con el código de actividad
G47110101 que se dedica a la venta al por menor de gran variedad de productos en tiendas,
en los que predominan, los productos alimenticios, las bebidas o el tabaco, como productos
de primera necesidad y otros tipos de productos; inicia sus actividades el 22 de abril del 2008,
se encuentra ubicado en el Barrio 10 de noviembre en la calle principal Diego de Vaca entre
la calle Luis Márquez diagonal al centro comercial Reina del Cisne. Su representante legal el
Sra. Duchitanga Nugra Carmen Yolanda. Según su Registro Único de Contribuyentes está
obligado a llevar contabilidad.

En la visita realizada a la empresa el 10 de mayo del presente año por motivo de recolectar
información pertinente para la elaboración del proyecto, se pudo visualizar que se desconoce
con exactitud la recuperación de los créditos que otorga a sus clientes por lo que no se puede
determinar el grado de endeudamiento dentro de la empresa, además se revisó la información
de los estados financieros con el contador de la empresa.

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El análisis financiero es importante dentro de la Empresa Comercializadora “San Antonio” ya
que es un proceso crítico dirigido a evaluar la posición económica, financiera pasada,
presente, y los resultados de las operaciones realizadas con la finalidad de determinar el nivel
de Rentabilidad Económica y mejorar la situación económica y financiera a través de la
implementación de nuevas estrategias de venta y políticas crediticias para recuperar en forma
oportuna los créditos concedidos a terceros.

3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN

General

 Analizar financieramente a la Empresa Comercializadora “San Antonio” con código

de actividad G47110101 que se dedica a la venta de productos de primera necesidad
de la Sra. Duchitanga Nugra Carmen Yolanda, Parroquia Zamora, Provincia Zamora
Chinchipe, Periodos 2020-2021
Específicos

 Realizar el análisis horizontal y vertical de los estados financieros de la empresa

comercializadora “San Antonio” de la ciudad de Zamora-Ecuador.
 Aplicar los indicadores financieros para determinar la liquidez, actividad,
endeudamiento y rentabilidad de la empresa.
 Planificar el presupuesto de tesorería para la empresa comercializadora “San
Antonio” para el año 2023.
4. MARCO TEÓRICO

EMPRESA

Las empresas son, dicho de manera muy simple, el espacio físico o virtual en el que se
procede a comprar o vender diversos productos y servicios, en el cual participan e interactúan
varios agentes, buscando cada uno de ellos cumplir sus necesidades, intereses y objetivos,
relacionados a la venta o compra de productos o servicios. (Blanco Marvin, 2018)

Una empresa es una unidad económico-social, integrada por elementos humanos, materiales
y técnicos, que tiene el objetivo de obtener utilidades a través de su participación en el
mercado de bienes y servicios. (Díaz Marlen, 2015)

Una empresa comprende una organización o institución, creada y formada por una persona o

conjunto de personas, que se dedica a una actividad económica concreta para conseguir unos

ii
objetivos que luego se conviertan en beneficios. Además, para definir qué es una empresa es
preciso hacer mención de los productos, bienes y servicios que esta ofrece a sus clientes y por
los cuáles se lucra. (Real Alex, 2016)

Importancia

Según (Javier Martínez, 2020) las empresas contribuyen en la sociedad de diversas maneras,
ya que producen productos de alta calidad particulares, crean puestos de trabajo y ofrecen una
amplia gama de productos para que los consumidores elijan.

Conforme a (Porporatto Mónica, 2016) las empresas tienen factores indispensables para la

producción: capacidad intelectual, organización y responsabilidad. Sus ventajas son muy
significativas para:

 Promover el avance de la economía de un país

 Favorecer el progreso humano en relación a la autorrealización de sus integrantes
 Armonizar los intereses de empleados, consumidores, accionistas y directivos
 Proveer fuentes de trabajo
 Contribuir al crecimiento y desarrollo del país al generar producción, inversiones,
empleo
 Realizar negocios en gran escala
 Promover el uso de tecnología

Objetivo

Los objetivos de una empresa según (Rus Enrique, 2020) son los estados o situaciones que la
empresa pretende conseguir a futuro, utilizando los recursos disponibles presentes y
previsibles, de tal manera, que serían aquello que la empresa necesita saber con que contará
para conseguirlos, ya sea, dinero, activos, etc.

Los objetivos de una empresa indican aspectos muy importantes de la institución como son la
misión y valores de la empresa. Estas metas de una empresa deben impregnar su sello de
calidad y de buen hacer, y deben ser santo y seña de cómo gestionar correctamente un
negocio. Es imposible trazar un plan de acciones sin haber definido previamente los objetivos
de la empresa, ya que sin esta definición no podremos evaluar el resultado de nuestras
acciones.

Características

iii
Las principales características de las empresas son las siguientes:

 Toda empresa tiene un nombre o razón social que la identifica tanto interna como
externamente.
 Las empresas pueden ser constituidas como sociedades de personas,
de responsabilidad limitada, compañías anónimas u otras formas de asociación o
formas jurídicas, las cuales podrán variar de acuerdo con el ordenamiento legal del
país donde se desempeñen.
 Existe siempre un motivo, un fundamento y ciertas metas por las cuales se crea una
empresa, llamadas misión y visión.
 Las organizaciones deben contar con una estrategia empresarial que se refleje en el
conjunto integrado de planes y acciones ideadas para que la misma tenga ventajas
sobre sus competidores y así optimice su utilidad.
 La cultura organizacional es el aglutinante social o normativo que mantiene unida a
una empresa. Esta expresa los valores o ideales sociales y las creencias que los
miembros de la entidad llegan a compartir, manifestadas en elementos simbólicos
como mitos, rituales, historias, leyendas y un lenguaje especializado.
 Las empresas pueden organizarse bajo esquemas verticales u
horizontales representados en organigramas. Una entidad con estructura organizativa
vertical es aquella donde existe una distribución del poder bien definido y una línea de
mando de arriba hacia abajo, es decir piramidal. En las estructuras horizontales, la
empresa le otorga a los empleados una mayor capacidad para tomar decisiones sin
depender de la aprobación ejecutiva, por lo que la forma de la organización tiende a
ser plana.
 Las organizaciones empresariales despliegan diferentes funciones, tales como
producción, dirección, gestión de Recursos Humanos, comercialización,
administración y finanzas.
 En las empresas se busca armonizar los numerosos y divergentes intereses que giran
alrededor de las mismas, así como accionistas, directores, trabajadores y
consumidores.
 Posen factores internos y externos que impactan sobre la gestión y el desempeño de
sus objetivos.

Clasificación

iv
Las Empresas se clasifican considerando varios criterios.

Según el Autor (Thompson Ivan, 2020).

Las empresas se clasifican en los diferentes sectores:

Sector de Actividad

Empresas del Sector Primario

También denominado extractivo, ya que el elemento básico de la actividad se obtiene

directamente de la naturaleza: agricultura, ganadería, caza, pesca, extracción de áridos, agua,
minerales, petróleo, energía eólica, etc.

Empresas del Sector Secundario o Industrial

Se refiere a aquellas que realizan algún proceso de transformación de la materia prima.

Abarca actividades tan diversas como la construcción, la óptica, la maderera, la textil, etc.

Empresas del Sector Terciario o de Servicios

Incluye a las empresas cuyo principal elemento es la capacidad humana para realizar trabajos
físicos o intelectuales. Comprende también una gran variedad de empresas, como las de
transporte, bancos, comercio, seguros, hotelería, asesorías, educación, restaurantes, etc.”

Según la Propiedad del Capital

Las Empresas Según la propiedad de capital se clasifican en:

Privadas

Las empresas que para su constitución y funcionamiento necesitan aportes de personas

particulares. Ejemplo: una fábrica de ropa.

Públicas

Son las empresas que para su funcionamiento reciben aportes del Estado. Ejemplo:
Hospitales

Mixta

Son las empresas que reciben aportes de los particulares y del Estado. Ejemplo: Una
Universidad.”

Según su tamaño

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Las Empresas según el tamaño se clasifican en:

Microempresa

Una microempresa es un negocio que tiene un máximo aproximado de diez trabajadores en

plantilla. Se trata de un micro negocio que puede ser administrado por un único profesional.

Pequeñas Empresas

Las pequeñas empresas tienen un personal en plantilla de entre 11 y 49 trabajadores. Este tipo
de negocio suele tener una tendencia de crecimiento más destacada que la de la
microempresa.

Medianas Empresas

Ofrecen una mayor oferta de empleo al poder contratar entre 50 y 250 profesionales. Se trata
de un tipo de empresa que tiene una mayor estructura a partir de diferenciados.

Grandes Empresas

El número de personal en plantilla en las grandes empresas supera los 250 profesionales.
Algunas empresas se desarrollan como multinacionales que tienen sede en distintos países del
mundo.”

Según la Constitución Legal

Las Empresas por su Constitución Legal se clasifican en:

Empresa Individual de Responsabilidad Limitada (E.I.R.L)

En este caso la empresa cuenta también con un solo propietario o dueño, denominado titular,
pero a diferencia de lo que sucede en una Empresa Unipersonal, las obligaciones se limitan al
patrimonio de la empresa. Funciona bajo una razón social y/o denominación.

Sociedad Colectiva (S.C)

Empresa asociativa constituida por más de un socio, los cuales están comprometidos a
participar en la gestión de la empresa con los mismos derechos y obligaciones. Obligaciones
que solo se limitan al aporte de capital que hayan realizado. Funciona bajo una razón social,
no tiene denominación. El capital está conformado por participaciones sociales, no tiene
acciones.

Sociedad Comanditaria o En comandita (S en C)

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Empresa conformada por más de un socio en donde, igualmente, las obligaciones solo se
limitan al patrimonio con que cuente la empresa. Funciona bajo una razón social, no tiene
denominación.

Sociedad de Responsabilidad Limitada (S.R.L)

Empresa constituida por un mínimo de 2 y un máximo de 20 socios en donde, igualmente, las

obligaciones se limitan al capital aportado. Funciona bajo una razón social y/o denominación.
El capital está representado por participaciones (no tiene acciones) iguales, acumulables e
indivisibles, las que no pueden ser incorporadas en títulos ni en valores.

Sociedad Anónima (S.A)

Empresa conformada por un mínimo de 2 socios, no tiene un número máximo de socios.

Funciona bajo una razón social y/o denominación. El capital está conformado por acciones,
no por participaciones sociales.”

De acuerdo a la clasificación, la empresa comercializadora “San Antonio” con código de

actividad G47110101 pertenece al sector terciario ya que se dedica al comercio de productos
de primera necesidad, según la propiedad de capital es privada ya que su constitución es por
parte particular de acuerdo a ahorros de la sra. Duchitanga Nugra Carmen Yolanda, por su
tamaño se considera una pequeña empresa ya que tiene un personal de más de 11 trabajadores
y de acuerdo a su constitución legal como una empresa individual de responsabilidad limitada
porque cuenta con un solo dueño.

EMPRESA COMERCIAL

Una empresa comercial es una compañía dedicada a la compra y venta de productos o

mercancías, legalmente registrada y operada bajo normas comerciales socialmente aceptadas,
que sirve de intermediaria entre productores y consumidores. (Corvo Helmut, 2020)

(Blanco Marvin ) por su parte, la empresa comercial “cumple con funciones que se
desarrollan desde que el producto sale del establecimiento de un producto hasta que llegue al
consumidor” mediante una empresa determinada. Es un mecanismo de coordinación para las
transferencias e intercambios que realizan los diferentes agentes que participan en una cadena
productiva.

vii
Entre las funciones de una empresa comercial destacan: comprar, vender, transportar,
almacenar, estandarizar, clasificar, financiar, asumir riesgos, algunas de estas funciones de
detallan en el recuadro 1.

Recuadro 1. Funciones de la empresa comercial

FUNCIÓN DESCRIPCIÓN
Comprar Buscar y evaluar bienes y servicios para obtener un mayor beneficio
(esto depende del criterio que aplique el comprador).
Vender Promocionar el producto para recuperar la inversión y obtener
ganancias.
Transportar Traslado de bienes y servicios requeridos para facilitar una compra.
Financiar Proporcionar los fondos y créditos necesarios para operar como
empresa o consumidor.
Asumir riesgos Resistir incertidumbres que forman parte del comercio.
Elaborado por: La Autora

Característica principal

Su principal característica es que dentro de sus actividades no se incluye ningún tipo de

proceso productivo, ya sea de transformación de materias primas o de terminación de estas,
como lo hacen las empresas manufactureras. Su actividad es únicamente comercial, en su
función de intermediaria entre productores y consumidores, se encarga de la distribución,
traslado, almacenaje y venta directa de los productos. (Corvo Helmut, 2020)

Clasificación

Según el Autor (Corvo Helmut, 2020) los tipos de Empresas Comerciales son:

Minoristas

Comercializan a pequeña escala, en un espacio geográfico pequeño y los clientes

mayormente son los consumidores finales.

Mayoristas

Comercializan a gran escala, compran en grandes cantidades y luego venden a minoristas.

Comisionistas

Venden productos a cambio de una comisión.

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Intermediarias

Actúan como agentes intermediarios que compran las mercancías en grandes cantidades para
luego poder revenderlas a empresas minoristas en menos cantidad.

ESTADOS FINANCIEROS

La Norma Internacional de Contabilidad, conocida también como NIC 1, tiene como objetivo
establecer las bases para la presentación de los estados financieros con propósitos de
información general, a fin de asegurar que los mismos sean comparables, tanto con los
estados financieros de la misma entidad correspondientes a periodos anteriores, como con los
de otras entidades diferentes. (Fernández Pomalaza et al., 2015)

Los estados financieros de una empresa suelen incluir las cuentas de pérdidas y ganancias, los
balances, los beneficios no distribuidos y los estados de flujo de caja. Naturalmente, la
composición de los estados financieros de una sociedad de responsabilidad limitada y los
estados financieros de una sociedad internacional serán diferentes. La práctica habitual de las
grandes empresas es preparar estados financieros que se adhieran a los principios contables
generalmente aceptados para garantizar la continuidad de la información y proporcionarla en
un formato internacional. (Cesuma, 2021)

Al elaborar los estados financieros, la gerencia evaluará los principios fundamentales para su
preparación, considerando la capacidad de que tiene la entidad de continuar en
funcionamiento, la base de contabilización de acumulación, uniformidad en la presentación y
clasificación y materialidad. Adicionalmente no compensará activos con pasivos o ingresos
con gastos a menos que así lo requiera o permita una NIIF.

Interpretación: los estados financieros son informes donde se refleja la gestión economica
de una empresa en un periodo determinado, normalmente va de un periodo economico anual,
así mismo se componen de una serie de documentos que muestran la situación financiera y
economica como patrimonial de la misma.

Importancia.
Los estados financieros de una empresa, también conocidos como estados contables, son el
recurso que permite tener una visión clara de las finanzas de una empresa. De esa forma,
puedes tener, un mejor control de la contabilidad de tu negocio, ya que sabes si las finanzas
de aquel son sanas o no. (Global RSM, 2020)

ix
Por ello los estados financieros no solo son útiles para las entidades reguladoras; sino también
para las mismas empresas. Gracias a ellos se pueden saber las variaciones y evoluciones que
sufre una empresa durante un periodo específico. Así mismo, esta información también
resulta útil para terceros, como inversores.

Objetivos

El objetivo de los estados financieros es proporcionar información sobre la situación

financiera, los resultados de las operaciones y la evolución de la situación financiera de la
misma que sea útil para una amplia gama de usuarios a la hora de la toma de decisiones. Los
estados financieros deben ser claros, comprensibles, fiables y comparables. (Buján Alejandro,
2018)

Características

Las características que deben poseer los Estados Financieros de acuerdo con el autor (Llamas
Jonathan, 2020) son las siguientes:

 Comprensibilidad. La información debe ser comprensible, para accionistas,

empleados, instituciones públicas o posibles inversores entre otros agentes.
 Relevancia. En este caso la información debe tener una cierta importancia, la cual si
se llegara a omitir podría significar un resultado del estudio de la empresa
radicalmente distinto. Por ello debe reunir información relevante y omitir la que no lo
es.
 Fiabilidad. La neutralidad y la ausencia de costes de agencia deben ser la bandera de
los estados financieros.
 Comparabilidad. Para que podamos sacar conclusiones con periodos anteriores, la
información debe poseer una cierta homogeneidad, tanto en los tipos de datos
mostrados como en su forma de representarlos.
 Pertenencia. Cumpliendo las anteriores características, los estados financieros
deberían cumplir con las expectativas de los agentes o usuarios que puedan
solicitarlos.

Principales usuarios

De acuerdo con (Buján Alejandro, 2018) los estados financieros pueden ser utilizados por
diversos usuarios para objetivos distintos:

x
  Los propietarios y gerentes requieren de los estados financieros para tomar decisiones
de los negocios importantes que afectan a la continuidad de sus operaciones. El
análisis financiero se realiza a continuación sobre estos estados para proporcionar una
mayor comprensión de los datos. Estas declaraciones también se utilizan como parte
del informe anual para los accionistas.
 Los empleados también necesitan estos informes en la toma de acuerdos en la
negociación colectiva, en la discusión de su remuneración, los ascensos y
clasificaciones.
 Los inversionistas potenciales hacen uso de los estados financieros para evaluar la
viabilidad de invertir en un negocio. Los análisis financieros son a menudo utilizados
por los inversores y son preparadas por profesionales (analistas financieros), dándoles
así la base para tomar decisiones de inversión.
 Las instituciones financieras (bancos y otras compañías de préstamo) los utilizan para
decidir si se le concede o no a una empresa un determinado préstamo para financiar la
expansión y otros gastos importantes.
 Las entidades públicas (autoridades fiscales) necesitan los estados financieros para
determinar la idoneidad y la exactitud de los impuestos y otros derechos declarados y
pagados por una empresa. Son la base para el cálculo del impuesto sobre beneficios.
 Los proveedores que le venden a crédito a una empresa requieren de los estados
financieros para evaluar la solvencia de la empresa.
 Los medios de comunicación y el público en general también están interesados en los
estados financieros para una variedad de razones.

Clasificación

Los estados financieros de con (Castro Luis Fernando, 2021) se clasifican en: Estados
Financieros de propósito general y Estados Financieros de propósito especial, como se
muestra a continuación:

BALANCE GENERAL 

En el que se relacionan los activos, pasivos y el patrimonio, con el objetivo de ser

reconocidos se pueda determinar de forma razonable la situación financiera del ente
económico a una fecha dada.

Estructura

xi
Según (Sevilla Andrés, 2016) cada uno de los elementos patrimoniales activo, pasivo y
patrimonio neto, representan unos grupos de cuentas contables. El activo es el que posee, el
pasivo el que debe y el patrimonio neto es son los recursos financieros con los que cuenta la
empresa. El activo lo podemos calcular como el pasivo más el patrimonio neto:

Activo = Pasivo + Patrimonio neto

La estructura del bance general es la siguiente:

BALANCE GENERAL

ACTIVO

Activo Corriente

Activo no Corriente

PASIVO

Pasivo Corriente

Pasivo no Corriente

PATRIMONIO

Patrimonio neto

El Balance General tiene una estructura claramente diferenciada que se divide en:

ACTIVO

Incluye todas aquellas cuentas que reflejan los bienes y derechos de los que dispone la
entidad. Todos los elementos del activo tienen el potencial de traer dinero a la empresa, ya
sea mediante su uso, su venta o su intercambio. Se suele situar visualmente en el lado
izquierdo del balance.

PASIVO

El pasivo refleja todas las deudas y obligaciones económicas que tiene la empresa. Estas
deudas permiten a la empresa financiar su actividad y le sirve para pagar su activo. Son
deudas que tenemos en el presente pero que hemos contraído en el pasado, como por ejemplo
un préstamo bancario o una compra con pago diferido.

PATRIMONIO

xii
Comprende los fondos propios de la empresa, que son todos aquellos elementos que
constituyen la financiación propia de la empresa, como por ejemplo el dinero aportado por
los socios el dinero acumulado de los beneficios obtenidos en años anteriores y las reservas
de la empresa.

Anteriormente, los fondos propios y el patrimonio neto se consideraban sinónimos. Sin

embargo, según los nuevos criterios internacionales el patrimonio neto incluye además otras
partidas, como los ajustes contables producidos por errores o cambios de criterio contable.

Tipos de Balance General

Los principales tipos de balance general son:

Comparativo: Permite evaluar cómo han ido evolucionando en el tiempo las distintas

partidas del balance. Esto puede efectuarse, por ejemplo, agregando una columna con la
variación respecto al año o periodo previo.

Consolidado: Lo utilizan empresas con distintas filiales, juntando toda su información

contable en un solo balance, como si fuera una sola compañía.

Estimativo: Es aquel que se elabora con datos preliminares que luego deben ser
corroborados para tener la versión final.

Proforma: Es aquel que se realiza con proyecciones sobre los componentes del balance
general. Es una herramienta útil en la evaluación de proyectos.

Importancia

La importancia del Balance General de acuerdo con (Bitsuser, 2016) sirve para dar a conocer
a los propietarios, socios y accionistas si la operación de la empresa se ha llevado a cabo
correctamente, si los recursos financieros se han administrado de manera eficiente y si los
resultados de estos procesos son óptimos o son deficientes, este es un buen punto para
conocer la salud financiera de la empresa u organización.

ESTADO DE RESULTADOS

Corresponde a la sumatoria de ingresos, costos, gastos y corrección monetaria, los cuales

debidamente asociados deben arrojar los resultados del ejercicio.

Funciones

xiii
El Estado de pérdidas y ganancias según (Orozco Cecilia, 2020) debe desempeñar las
siguientes funciones:

 Determinar la rentabilidad de la empresa.

 Facilitar la toma de decisiones.

Importancia

De acuerdo con (Orozco Cecilia, 2020) elaborar correctamente el estado de pérdidas y

ganancias es importante debido a que:

 Permite conocer los ingresos y egresos en los que ha incurrido la empresa.

 Analiza las pérdidas o ganancias generadas durante un periodo contable.
 Identifica ingresos insuficientes o gastos excesivos de forma oportuna.

Estructura del Estado de Resultados

Siguiendo a (Orozco Cecilia, 2020) los elementos que conforman estructuradamente el estado
de pérdidas y ganancias:

Ventas totales

– Devoluciones sobre ventas

– Descuentos sobre ventas

= Ventas netas 

– Costo de ventas

= Utilidad bruta 

– Gastos de operación

= Utilidad de operación 

– Gastos financieros

= Utilidad antes de impuestos

– Impuestos

– PTU

= Utilidad neta 

xiv
Características del Estado de Resultados

Los aspectos que caracterizan un estado de resultados elaborado correctamente son los
siguientes:

 Incluye las ganancias o pérdidas del periodo contable.

 Proporciona información relevante del periodo anterior.
 Se debe expresar en sólo una unidad de medida.
 No debe omitir ningún dato.
 Clasifica los resultados por segmentos.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Ofrece ayuda en la planeación y en la generación de presupuestos, sin que se deje a un lado la

medición que se realiza para el cumplimiento de los compromisos adquiridos. También se le
conoce como Estado de cambios de la posición financiera, y está relacionado con el balance
general y su comparación entre distintos períodos.

Cuando una empresa obtiene dinero genera flujo positivo y esto se puede hacer de 3 maneras
diferentes:

 Por medio de la cobranza a los clientes (operación de la empresa).

 Con aportaciones de capital de los socios, por medio de bancos o acreedores
(financiamiento).
 Por la venta de activos que ya no utiliza.

Importancia

Según (Ruano Jefferson, 2021) las NIIF requieren la presentación de un estado de flujos de
efectivo como parte del conjunto de estados financieros que las entidades con ánimo de lucro
deben presentar a una determinada fecha. Las NIIF son una herramienta importante para la
toma de decisiones respecto a las entradas y salidas de efectivo que genera una compañía.

El estado de flujos de efectivo permite informar y evaluar sobre las fuentes y usos de los
fondos por las operaciones realizadas en un periodo y como se financiaron. También permite
evaluar posibles oportunidades de inversión y analizar la liquidez de la Compañía. Este
estado financiero clasifica los flujos de efectivo en actividades de operación, inversión y
financiamiento con el fin de que los usuarios de los estados financieros visualicen la

xv
procedencia y uso de los fondos y así pronosticar los fondos que puede obtener la compañía y
tomar decisiones relevantes respecto a posibles inversiones o adquisición de financiamiento.

Una característica del estado de flujos de efectivo es su difícil manipulación es decir si se

intenta presentar de forma conveniente podría reflejar varias inconsistencias por tanto su
elaboración debe ser técnica y basada en los principios expuestos en las NIIF. Debido a esto,
se presenta una conciliación de la utilidad del periodo con los cambios en las cuentas de
activo y pasivo para reflejar el flujo de operación (conocido como método indirecto) que debe
ser igual a los flujos de operación obtenidos mediante la presentación del método directo (que
muestra las principales categorías del flujo en términos brutos).

El flujo de las actividades de operación permitirá visualizar que tan rentable es la operación
de la compañía ya que mostrará si los fondos obtenidos por las ventas realizadas cubren los
distintos pagos que se deben realizar para producir y generar ventas, administrar la compañía,
pagar impuestos, entre otros. Un flujo de efectivo operacional positivo es un indicador de una
buena liquidez y salud financiera que permitirá evaluar la posibilidad de utilizar los fondos
obtenidos para nuevas inversiones productivas o el pago oportuno del financiamiento con el
que se cuente en contraste un flujo operacional negativo implica problema en la gestión de la
recuperación de activo como la cobranza de la cartera, falta de rotación de inventarios o
excesivas compras de bienes y servicios que no generan un beneficio a la empresa, etc.

Es importante realizar una correcta clasificación de los movimientos del efectivo para no
distorsionar la información del estado financiero y su interpretación, por ejemplo, la
adquisición de bienes fungibles debes presentare dentro de las actividades de operación, en
cambio la adquisición de bienes de capital como una maquinaria debe ser clasificado en las
actividades de inversión, es decir, el principio subyacente es que las actividades de inversión
muestra la adquisición de activos de larga duración y que generan valor a la empresa. Sin
embargo, existirán casos en que la actividad operacional de la compañía sea la adquisición de
activos de larga duración como puede ser el caso de un holding de acciones o una
inmobiliaria, en cuyos casos se presentarán dichas adquisiciones como flujos de efectivo de
actividades de operación.

Las actividades de financiamiento deben presentarse de forma desglosada para poder

visualizar los flujos de entrada y salida de los fondos obtenidos en calidad de préstamos y con
ello entender cuanto ha sido el impacto en la liquidez de la compañía por el uso de

xvi
obligaciones financieras. La clasificación de los intereses pagados por el servicio de la deuda
debe ser uniforme de periodo a periodo como actividades de operación o financiamiento.

En conclusión, el estado de flujos de efectivo es un estado financiero dinámico, oportuno y

una herramienta clave para evaluar la salud financiera de una organización, la conveniencia
de una inversión y un indicador de la gestión de la administración de una compañía, su uso
debe ser continuo y permanente a más de un mero cumplimiento ante los organismos de
control ya que esta herramienta permitirá tomar decisiones oportunas y relevantes y así evitar
contingencias y apuros económicos futuros.

Objetivos

Según (Castro Julio, 2021) entre los objetivos del estado de flujo de efectivo más esenciales,
se encuentran los siguientes:

 Proporcionar información oportuna a la gerencia para la toma de decisiones que

ayuden a las operaciones de la empresa.
 Brindar información acerca de los rubros y/o actividades en que se ha gastado el
efectivo disponible.
 Reportar flujos de efectivo pasados para generar pronósticos.
 Determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones con
terceros y con los accionistas.
 Ayudar a tomar decisiones acerca de inversiones a corto plazo cuando exista un
excedente de efectivo disponible.

La finalidad del estado de flujo de efectivo es presentar en forma comprensible y clara la

información sobre el manejo de efectivo que tiene la empresa; es decir, su obtención y
utilización por parte de la administración en un periodo determinado y de esta manera tener
un informe de la situación financiera para conocer y evaluar la liquidez o solvencia de la
empresa. Este estado financiero en conjunto con el balance general y el estado de resultados
nos ofrecen una panorámica muy completa de lo que está ocurriendo en el negocio.

Métodos de elaboración del Estado de Flujo de Efectivo

Según (Castro Julio, 2021) existen dos formas o métodos para la presentación de las
actividades de operación en el estado de flujo de efectivo:

 Método directo

xvii
  Método indirecto

La principal diferencia entre ambos métodos para el flujo de efectivo es que el método
directo presenta los movimientos del efectivo ordenado en relación a las categorías
principales de pagos y cobros por lo cual tenemos actividades de:

 Operación
 Inversión
 Financiamiento

El estado de flujo de efectivo, cuando se utiliza de manera eficiente y coordinada con el resto
de los estados financieros brinda información de valor que permite a los administradores
evaluar los cambios en los activos de una empresa, su estructura financiera y su capacidad
para cumplir con sus compromisos y hacer frente a las eventualidades. De igual manera es
relevante para conocer la capacidad de la empresa para generar efectivo.

Estructura del Estado de Flujo de Efectivo

De acuerdo con (Gerencie.com, 2020) el estado de flujo de efectivo tiene una estructura
compuesta por tres elementos a saber:

 Actividades de Operación
 Actividades de Inversión
 Actividades de Financiación.

Actividades de operación

Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a las actividades relacionadas con
el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la producción o comercialización de
sus bienes, o la prestación de servicios.

Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías. Los pagos de
servicios públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas de
inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nómina y los
impuestos.

Actividades de inversión

Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones de la empresa en activos fijos,
en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores, etc.

xviii
Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a
gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la empresa.
Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta y equipo,
intangibles y las de inversiones.

Actividades de financiación

Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de recursos para la empresa,

que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus socios [patrimonio].

En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden a las
actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc. Básicamente
corresponde a obligaciones financieras y a colocación de bonos.

Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante nuevos aportes

de los socios o mediante la incorporación de nuevos socios mediante la venta de acciones.

ANALISTA FINANCIERO

El analista financiero de acuerdo a (Westreicher Guillermo, 2020) es aquel profesional que se

dedica a la interpretación de datos económicos. De ese modo, es capaz de plantear una serie
de acciones a su cliente para que este pueda maximizar o aumentar su beneficio.

Es decir, la labor de esta persona especializada en el análisis financiero es guiar a su cliente

en la toma de decisiones para que puede alcanzar la mejor situación posible. Esto, en base a
un estudio del estado actual y de los escenarios futuros.

El analista financiero debe estar entonces preparado no solo para dar un diagnóstico de la
empresa, sino para brindar una serie de pautas en función de las variables externas e internas
que podrían impactar en los resultados de la organización.

Funciones del analista financiero

Las principales funciones del analista financiero son:

 Estudiar la situación de la compañía. Esto se realiza principalmente a partir de

los estados financieros y los ratios. De ese modo, se estima el nivel de rentabilidad, de
endeudamiento y de liquidez de la organización, por ejemplo.
 Analizar la tendencia de la economía global y local.

xix
  Plantear acciones para mejorar los resultados de la firma. Puede sugerirse, por
ejemplo, un cambio en la estrategia de financiamiento.
 Analizar propuestas de inversiones valiéndose de distintas herramientas como el valor
actual neto (VAN). Así, se podrá determinar qué negocios o proyectos podrían añadir
valor a la firma.
 Continuando con el punto anterior, el analista asesora en el manejo del portafolio de
inversiones, sugiriendo, por ejemplo, qué activos o negocios pueden venderse.
 Hacer un seguimiento a los proyectos de inversión que se vienen desarrollando, por
ejemplo, respecto al nivel de avance en caso de que se trate de una obra que no ha
sido culminada.
 Coordinar con los auditores para asesorarles en la elaboración de los informes
anuales.

Perfil del analista financiero

Un analista financiero debería cumplir, en líneas generales, con el siguiente perfil:

 Debe ser un profesional analítico, con capacidad de interpretar una gran cantidad de
información. De ese modo, podrá plantear propuestas o soluciones a los problemas
identificados.
 Debe ser capaz de encontrar pequeños detalles que son determinantes para el
resultado de la organización.
 Capacidad de comunicación, tanto oral como escrita, para mantener a su cliente
informado de forma clara y transparente.
 El profesional debe contar con estudios en economía, administración, contabilidad,
finanzas o áreas afines (si cuenta con un posgrado en cualquiera de estas materias
representa un plus). Además, es importante que tenga habilidad matemática pues esta
es la herramienta en base a la cual realizará su trabajo.
 Es importante que domine el inglés porque hay información financiera internacional
en dicho idioma que es relevante para su labor.

INFORMACIÓN CONTABLE Y EL ANALISIS FINANCIERO

La información contable de acuerdo a (Gomez Giovanny, 2020) permite a los

administradores de una empresa identificar, medir, clasificar registrar, analizar y evaluar
todas las operaciones y actividades de la organización.

xx
Las personas que tienen algún negocio en el cual prestan servicios, tiene una empresa de
producción o realiza cualquier actividad de comercio debe llevar un registro continuo de la
actividad económica, es por ello que se hace necesario que se implemente un tipo de
lineamiento que le permita tener la información necesaria para la evaluación de su entidad.

La información contable debe servir esencialmente para:

 Conocer los recursos, obligaciones y resultados de las operaciones de la empresa.

 Apoyar a los usuarios de esta en la planeación, organización y administración de la
actividad empresarial.
 Evaluar la gestión de los administradores.
 Tomar decisiones de corto y largo plazo.
 Establecer las obligaciones con el estado.
 Fijar operaciones de control.
 Evaluar el impacto social de la empresa.

La información contable debe tener cierto tipo de cualidades que satisfagan las necesidades
de los usuarios, esta debe ser comprensible, útil, clara, pertinente, confiable, oportuna,
neutral, verificable, comparable y debe representar fielmente los hechos económicos de la
empresa.

ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis financiero es una evaluación que realiza la empresa tomando en consideración los
datos obtenidos de los estados financieros con datos históricos para la planeación a largo,
mediano y corto, resulta útil para las empresas ya que permite saber sus puntos exánimes y de
esta manera corregir desviaciones aprovechando de manera adecuada las fortalezas. Dentro
de las implicancias de este análisis se puede resaltar que compara el desempeño con empresas
de su mismo giro y en el mismo periodo, evalúa el histórico de la empresa con respecto a
años anteriores, es soporte para la toma de decisiones. (Barreto, 2020)

De igual manera, los análisis financieros se componen de análisis de rentabilidad como

resultado que han tenido los inversionistas de la aportación de capital a la empresa por medio
de ganancias o pérdidas, análisis de riesgo entendida como la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus obligaciones financieras y análisis de las fuentes y utilización de fondos en
donde se analiza el origen y la aplicación de los fondos originados en la empresa.

Importancia

xxi
El análisis de estados financieros es un componente indispensable de la mayor parte de las
decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas, al facilita la toma de
decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y
financiera de la empresa. (Martínez Ivonne et al., 2020)

Sobre todo cuando se desea realizar una inversión, al convertirse en el elemento principal de
todo el conjunto de decisión que interesa al inversionista o quien adquiere acciones. Su
importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversión depende de las
circunstancias y del momento del mercado.

Objetivo

Un análisis financiero no solo es útil para los mismos accionistas de la empresa, sino para

potenciales inversionistas y es que al conocer el estado real de las finanzas de una compañía

se pueden tomar decisiones acertadas respecto a la misma.  Para los accionistas de una

empresa, el análisis financiero tiene como objetivo mejorar la rentabilidad y la gestión del

negocio. Esto implica la corrección de errores y la prevención de riesgos. (RSM, 2019)

Gracias al análisis se puede descubrir la solvencia y liquidez del negocio, tomar decisiones

sobre futuras inversiones, conocer el origen y rasgos de los recursos financieros e incluso

evaluar la gestión de quienes están a cargo del crecimiento de la empresa, incluyendo la

forma como han manejado los activos y cómo está planificado el crecimiento de negocio. 

En cuanto a los inversionistas, el análisis financiero es útil para saber si vale o no la pena

invertir en una compañía. Esta información es de utilidad también para clientes, entidades

fiscales, proveedores, etc. 

Dentro de las implicancias de este análisis se puede resaltar que compara el desempeño con

empresas de su mismo giro y en el mismo periodo, evalúa la calidad de gestión de la empresa

con respecto a años anteriores y es soporte para la toma de decisiones. (Barreto, 2020)

Usuarios del análisis financiero

xxii
Los usuarios de la información financiera conforme a (Ballesteros Lixardo, 2017) son los
grupos de interés que giran alrededor de la empresa y entre ellos se destacan: los propietarios,
los administradores y los acreedores tanto financieros como comerciales sin excluir al Estado.

 Los propietarios, actuales y en potencia, utilizan la información para evaluar si el

riesgo de su inversión se está viendo compensado con rentabilidad.
 Los administradores utilizan la información para evaluar, controlar y tomar
decisiones.
 Los acreedores utilizan la información para evaluar el riesgo crediticio que asumen.
 El acreedor de corto plazo se enfoca hacia la liquidez. El de largo plazo hacia la
rentabilidad
 Otros usuarios: El Estado utiliza la información para pulsar el comportamiento de la
economía.

Áreas principales de interés en el Análisis financiero

Según (Rubio Pedro) el análisis de los estados financieros debe examinar diversos aspectos
importantes de la situación financiera de una empresa, así como de los resultados de sus
operaciones. Para organizar de algún modo este análisis, podemos señalar cinco áreas
principales de interés:

 La estructura patrimonial de la empresa

 El fondo de maniobra y la liquidez a corto plazo
 El flujo de fondos
 El resultado económico de las operaciones
 Rendimiento y rentabilidad

MÉTODOS DEL ANÁLISIS

Análisis horizontal

El análisis horizontal calcula la variación absoluta y relativa que ha sufrido cada una de las
partidas del balance o la cuenta de resultados en dos períodos de tiempo consecutivos.

Por tanto, el análisis horizontal o dinámico se centra en averiguar que ha sucedido con una
partida contable en un período determinado. Normalmente se calcula entre dos ejercicios
económicos y en el año natural. Hay que tener en cuenta que se utilizan valores absolutos y
relativos, siendo estos últimos los más útiles para mostrar las variaciones.

xxiii
La forma de cálculo es muy sencilla. Necesitamos el balance de situación o la cuenta de
resultados de dos años. De esta forma, en una hoja de cálculo o usando un software
específico, se añaden dos columnas más. La primera es la diferencia entre el último año y el
anterior. La segunda es una tasa de variación cuya fórmula es la siguiente:

( )
❑
Valor en año 2
Tasa de Variación= −1 ∗100
Valor en año 1

Lo que hace la tasa de variación (valor relativo) es calcular cuánto aumenta o disminuye una
variable en dos períodos de tiempo. El valor obtenido nos indica en porcentaje cual ha sido
dicha variación. El signo nos indica si ha aumentado (positivo) o ha disminuido (negativo).
Este valor es el más relevante en el análisis.

Análisis vertical

El análisis vertical según (Rus Enrique, 2020) es una técnica del análisis financiero que
permite conocer el peso porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa
en un período de tiempo determinado.

El proceso se puede hacer con una hoja de cálculo. Lo que hacemos es dividir cada partida
que queremos analizar entre el total del grupo al que pertenece y multiplicar por cien.
Normalmente se usan las partidas pertenecientes a los grupos patrimoniales en el numerador
y en el denominador las llamadas masas patrimoniales. La fórmula podría ser esta:

Valor de cada partida

AV = ∗100
Total del grupo al que pertenece

Esta técnica nos permite verificar la situación económico financiera y de la cuenta de

resultados y hacer comparaciones con otras empresas del mismo sector económico. Por un
lado, nos informa sobre el peso de cada parte y por otro, nos permite comprobar si nos
situamos en la media del sector (que es lo deseable) o no.

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores financieros no son más que indicadores de la situación financiera de una
empresa. Con estas puedes analizar distintas áreas de las finanzas de la empresa, desde saber
con cuánto dinero cuenta la empresa de manera rápida, hasta que cantidad máxima puede la
empresa endeudarse de una manera segura. (Hotmart, 2022)

Clasificación

xxiv
Indicadores de eficiencia o actividad

 Rotación de cuentas por cobrar

 Rotación de activos
 Rotación de inventarios
 Periodos de cobro
 Rotación de proveedores

Indicadores de liquidez 

 Razón corriente 
 Prueba ácida
 Capital de Trabajo Neto

Indicadores de rentabilidad

 Rentabilidad sobre activos (ROA)

 Rentabilidad sobre capital (ROE)
 Índice de beneficio neto
 EVA 
 Margen de contribución
 EBITDA 

Indicadores de endeudamiento

 Ratio de deuda
 Coeficiente de endeudamiento
 Ratio de equidad

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Los indicadores de liquidez de acuerdo a (Hotmart, 2022) miden la capacidad que posee una
empresa para convertir sus activos en dinero en efectivo. Asimismo, ponen en evidencia
la capacidad de la organización para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Estos índices calculan el nivel de efectivo con el que cuenta la empresa, así como también su
capacidad a la hora de convertir los activos corrientes en activos circulantes.

Razón corriente 

xxv
Según (Hotmart, 2022) la razón corriente es un indicador de liquidez que permite conocer la
facilidad que posee la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. 

Para determinar la razón corriente se toma el activo corriente y se divide por el pasivo
corriente.

Razón Corriente = (Activo Corriente)/(Pasivo Corriente)

Este permite verificar si la empresa puede cubrir sus pasivos corrientes con sus activos
corrientes considerando los inventarios.

Prueba ácida

La prueba ácida según (Hotmart, 2022) es un índice de liquidez que pone en evidencia si una
empresa cuenta con la capacidad de pagar sus pasivos corrientes con los activos rápidos.

Este ratio resta el valor del inventario. Por lo tanto, refleja la facilidad de pago que presenta
una empresa con sus activos corrientes que se pueden convertir en efectivo a corto plazo. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Prueba ácida = (Activo Corriente-Inventarios)/ (Pasivo Corriente)

Esta fórmula ayudara a determinas la situación real de cualquier empresa en relación a la

solvencia de corto plazo.

Capital de trabajo neto

De acuerdo a (Hotmart, 2022) el índice de capital de trabajo es un coeficiente que evalúa si la

empresa posee suficiente capital para llevar a cabo sus operaciones diarias.

Calcula la capacidad que tiene la organización para liquidar sus pasivos circulantes con el
efectivo excedente de las operaciones. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Activo Corriente - Pasivo Corriente

Esta fórmula ayudara a determinas cual es el capital real de cualquier empresa, se expresa en
número de veces.

INDICADORES DE ACTIVIDAD

xxvi
Los indicadores de eficiencia o actividad según (Marco Francisco, 2017) miden qué tan
eficiente es una empresa a la hora de convertir sus activos en efectivo.

La eficiencia es un factor clave para que una empresa sea rentable. Por eso, estos ratios se
encargan de medir la actividad de una empresa: desde cuánto tiempo les lleva cobrarles a sus
clientes hasta cuánto tardan en convertir el inventario en efectivo.  

Rotación de cuentas por cobrar

El ratio de rotación de cuentas por cobrar de acuerdo a (Marco Francisco, 2017) indica cuánto
tiempo tarda una empresa para cobrar sus ventas a crédito. Es decir, mide el lapso de tiempo
en que una empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo durante el año. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Rotación de Cartera = (Cuentas por Cobrar Promedio*365 días )/(Ventas a crédito)

Esta fórmula ayudara a determinas cuantas veces giran las cuentas por pagar, se expresa en
número de días.

Rotación de activos

El índice de rotación de activos conforme a (Marco Francisco, 2017) muestra la eficiencia

que tiene una empresa para movilizar sus activos y producir ventas. Es un índice que indica el
número de ventas que se generan por cada dólar de los activos. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Rotación de activo = Ventas/(Activos Totales)

Esta fórmula ayudara a determinar con mayor claridad el movimiento que tienen los activos
de la empresa, se expresa en número de veces.

Rotación de inventarios

El índice de rotación de inventarios de acuerdo a (Marco Francisco, 2017) mide la facilidad

que tiene una empresa para convertir su inventario en efectivo o cuentas por cobrar. Es un
ratio que calcula cuántas veces se repone el stock durante el año o en un periodo específico. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Rotación de inventario= (Inventario Promedio*365 días)/(Costo de Mercancía Vendida)

xxvii
Esta fórmula ayudara a determinar con mayor claridad el movimiento que tienen los
inventarios en la empresa, se expresa en número de días.

Periodos de cobro

El ratio de periodos de cobro conforme a (Marco Francisco, 2017) mide el tiempo promedio
en que una empresa recupera las ganancias generadas por sus ventas a crédito. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

(Rotación de Cartera + Rotación de Inventarios totales) - Rotación de Proveedores

Esta fórmula ayudara a determinar con mayor claridad el tiempo que tarda en recuperarse una
cantidad invertida, se expresa en número de días.

Rotación de proveedores

En cambio, el índice de rotación de proveedores según (Marco Francisco, 2017) mide el

tiempo en que una gerencia tarda en pagar sus deudas con los proveedores. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Rotación de proveedores = (Cuentas por Pagar Promedio x 360 días)/(Compras Totales)

Esta fórmula ayudara a determinar con mayor claridad el movimiento que tiene la cuenta
proveedores en la empresa, se expresa en número de días.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Según (Profima, 2018) conocer la estructura del capital es importante tanto para los
acreedores como para los accionistas. Por eso, los indicadores de endeudamiento son útiles
para medir el valor del capital de una empresa analizando el panorama general de deuda.

Ratio de deuda

El ratio de deuda de acuerdo a (Profima, 2018) es una medida para conocer la capacidad que
tiene una empresa para saldar sus deudas con los activos.

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Ratio de endeudamiento=Pasivo  /  Patrimonio Neto

Coeficiente de endeudamiento

xxviii
De acuerdo a (Profima, 2018) el coeficiente de endeudamiento muestra cuánta carga de
financiación sobre el capital de la empresa proviene de los acreedores e inversores. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Coeficiente de Endeudamiento = (pasivos de corto plazo + pasivos de largo plazo) /

(pasivos de corto plazo + pasivos de largo plazo + patrimonio neto).

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Los índices de rentabilidad según (Gerencie.com, 2022) muestran el valor de las ganancias

que se obtienen con los activos. Es decir, reflejan los beneficios que obtiene una compañía a
través de sus operaciones.

Los índices de rentabilidad revelan qué tan bien una empresa está usando sus recursos para
conseguir un retorno favorable. 

Los indicadores de rentabilidad son aquellos que permite ver la forma de como optimizar
costos, gastos de la mejor manera, así como la habilidad de generar utilidades durante el
ejercicio contable permitiendo de esta manera un funcionamiento adecuado en las
operaciones de la empresa.

Rentabilidad sobre activos (roa)

El índice de rentabilidad sobre activos o ROA (Return On Assets) de acuerdo a

(Gerencie.com, 2022) muestra la eficiencia con la cual la empresa usa los activos totales para
generar ingresos o beneficios.  

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

ROA= (EBIT-Impuestos )/(Activos totales)= (Beneficio neto+Intereses)/(Activos totales )

Rentabilidad sobre capital (roe)

El ROE (‘return on equity’ por sus siglas en inglés) conforme a (Gerencie.com, 2022) es un
índice muy útil para los inversores y propietarios que desean conocer cuánta ganancia
obtienen por cada dólar empleado en las operaciones de la empresa. Es un ratio usado para
evaluar la longevidad de la organización.

 Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

ROE= (beneficio neto)/(fondos propios)

xxix
El ROE es un indicador muy utilizado para la comparación de la rentabilidad de empresas del
mismo sector; sin embargo, la comparación de empresas de diferentes sectores puede llevar a
conclusiones erróneas puesto que el rendimiento de los capitales difiere en función de
muchos aspectos que son propios de sectores diferentes.

Índice de beneficio neto

Según (Gerencie.com, 2022) es un índice de rentabilidad que compara los ingresos netos y las
ventas generadas. Con su cálculo es posible conocer la utilidad neta que se obtiene por cada
dólar proveniente de las ventas.

Este ratio refleja el nivel de ganancia que consigue la empresa después de haber cumplido
con todos sus gastos. Es útil para conocer el rendimiento de la empresa a largo plazo. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

Beneficio bruto – Impuestos – Intereses del pasivo – Depreciación de activos – Otros gastos
generales.
EVA 

Según (Arias, 2019) l valor económico agregado más conocido como EVA (o Economic
Value Added, en inglés) es un indicador financiero utilizado para calcular la tasa de
rendimiento del capital invertido. Este ratio compara el costo de oportunidad para una
inversión y mide el desempeño del capital. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

La utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos (UAIDI)

( -) el valor contable del activo ( x ) el costo promedio del capital.

Margen de contribución

El margen de contribución según (Gerencie.com, 2020b) mide qué tan eficiente es una
empresa para producir productos y mantener bajos niveles de costos variables. Es un índice
que ayuda a la gerencia a comprender qué productos son más rentables, cuál precio es el ideal
para no perder dinero y también sirve para calcular el punto de equilibrio.

Hay dos tipos de margen de contribución: por unidad y total. Puedes calcular los valores
utilizando la fórmula de margen de contribución respectiva.

xxx
Margen de contribución por unidad: de la diferencia entre el precio por unidad p y los costes
variables por unidad c, se obtiene el margen de contribución por unidad. Este valor indica
cuánto contribuye un producto o servicio a los costes fijos por unidad.

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

mc = p – c

Donde:

mc= margen de contribución

p= precio por unidad

c= costes variables por unidad

Margen de contribución total: la multiplicación del margen de contribución por pieza mc y la

cantidad de ventas x da como resultado el margen de contribución total MC. Puedes utilizar
el margen de contribución total para determinar cuánto ha contribuido a la economía de la
empresa el producto o los servicios en total (dentro de un período de tiempo determinado).

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

MC = mc * x

Donde:

MC= margen de contribución total

mc= margen de contribución por pieza

x= cantidad de ventas

EBITDA 

El EBITDA según (Ruiz Cecilia, 2020) proviene de las siglas en inglés de Earnings Before
Interest, Taxes, Depreciation and Amortization; que se traduce como: el beneficio antes de
intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Es un indicador de rentabilidad usado para medir el desempeño operacional de la empresa.

Muestra qué tan rentable es una empresa antes de deducir intereses, impuestos,
amortizaciones y depreciaciones. 

Para realizar el cálculo se muestra la fórmula de aplicación:

xxxi
 Margen EBITDA= EBITDA/Ventas

En relación a lo mencionado anteriormente el EBITDA es una utilidad depurada es decir que

no considera los impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones, lo que permite
comparar la rentabilidad del rendimiento operativo de las empresas.

INFORME DE ANÁLISIS FINANCIERO

Según (Coll Francisco, 2020) un informe financiero es un tipo de informe que refleja

información relacionada con la situación financiera de una empresa, una institución o un país.

Objetivo

El objetivo de este informe puede ser informativo o resolutivo. Es decir, puede estar enfocado
a informar sobre la situación financiera, o a expresar información sobre una serie de cambios
que se consideran necesarios.

Este tipo de informes suelen ser elaborados por consultores financieros especializados.

Estructura de un informe financiero

Todo informe debe presentar una estructura adaptada para ofrecer al lector un orden en las
ideas que se exponen en él.

Por esta razón, a continuación, se expone la estructura genérica que presentaría un informe de
este tipo:

 Identificación de problemas.
 Análisis de las causas.
 Conclusiones.
 Propuestas de mejora y recomendaciones.

Características de un informe financiero

En cuanto a las características que presentan este tipo de informes, podríamos destacar las
siguientes:

 Presenta un estilo riguroso y preciso.

 Emplea un lenguaje claro y objetivo.
 Apoya el texto en gráficos y estadísticas.
 Debe emplear un lenguaje, además, comprensible.
 El informe debe ser operativo y funcional.
xxxii
  Suelen estar enfocados al mundo empresarial y la resolución de problemas.

Identificación de problemas

Permite identificar los aspectos económicos y financieros que muestran las condiciones en
que opera la empresa con respecto al nivel de liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia,
rendimiento y rentabilidad, facilitando la toma de decisiones gerenciales, económicas y
financieras en la actividad empresarial.

Análisis de las causas

Busca proporcionar los datos más sobresalientes de forma concreta del estado financiera tanto
actual como de años anteriores para obtener de ser necesaria una comparación, así poder
tomar de decisiones que resulten benéficas para la empresa.

Conclusiones

Los estado financieros reflejan toso el conjunto de conceptos y funcionamiento de las

empresas, toda la información que en ellos se muestra debe servir para conocer todos los
recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se
presentarán en ellos a cabo del ejercicio económico, también para apoyar la planeación y
dirección del negocio, la toma de decisiones, el análisis y la evaluación de los encargados de
la gestión, ejercer control sobre los rubos económicos internos y para contribuir a la
evaluación del impacto que ésta tiene sobre los factores sociales externos.

Estos deben ser útiles para tomar decisiones de inversión y de crédito, medir la solvencia y
liquidez de la compañía así como su capacidad para generar recursos y evaluar el origen y
características de los recursos financieros, así como su rendimiento.

Propuesta de mejora y recomendaciones

La propuesta de mejora es un conjunto de medidas de cambio que se toman en una

organización para mejorar su rendimiento, el rendimiento educativo en nuestro caso. Pueden
ser de muchos tipos: organizativas, curriculares, etc.

Las recomendaciones son aquellas donde el investigador condensa aquellas sugerencias que
se originaron durante el proceso de realización del estudio y que no se incluyeron como parte
del texto final. Dichas sugerencias tienen que ver con diversos aspectos relacionados o no con
la temática investigada. Con el fin de que las recomendaciones de la tesis sean un punto de

xxxiii
interés y con validez académica, te sugerimos redactarlas teniendo en cuenta la siguiente
clasificación.

Además, dentro de estos apartados, el informe debe contener lo siguiente:

 Antecedentes y serie histórica.

 Fuentes.
 Balance general.
 Cuentas de pérdidas y ganancias.
 Flujos de caja.
 Resultados finales.

Elementos destacables dentro del informe financiero

Todo informe financiero, además de lo comentado anteriormente, debe abordar algunos

aspectos financieros destacables.

En este sentido, los aspectos a resaltar son los siguientes:

 Capacidad de pago y solvencia.

 Endeudamiento.
 Liquidez de la compañía.
 Gestión contable y financiera.
 Rentabilidad y beneficio.

A su vez, este informe debe contar con numerosas tablas y gráficas, que acompañen la lectura
y permitan identificar la situación comentada.

5. METODOLOGÍA

Al desarrollar el presente proyecto se consideraron los siguientes métodos:

Científico

Este método permitirá la recopilación de información teórica y financiera que nos facilitará el
detalle y la explicación de los hechos que se evidencien en la empresa comercializadora “San
Antonio” mediante un análisis financiero.

Inductivo

Este método ayudará a observar y comparar las operaciones que se han desarrollado en la
empresa en los periodos 2020-2021 y se basará en los criterios obtenidos de la empresa. Por
xxxiv
lo que la observación y la recopilación de la información, permitirá formular conclusiones y
recomendaciones que puedan ser aplicables.

Deductivo

Se aplicará mediante la recopilación de información de fuentes primarias y secundarias que

permitirán identificar la situación de la empresa la cual se desarrollara mediante herramientas
tecnológicas, administrativas, que conducirán hechos más concretos para la ejecución del
proyecto.

Analítico

Se lo utilizará al momento de analizar e interpretar los estados financieros para un correcto

diagnóstico, mediante indicadores que permitan conocer la situación económica financiera de
la empresa.

Sintético

Facilitará la categorización de los aspectos importantes obtenidos del diagnóstico para poder
emitir un informe que contenga conclusiones, recomendaciones y lineamientos para mejorar
el rendimiento económico y la programación de la tesorería para el año 2023.

Matemático

Este método facilitará el desarrollo de las operaciones, fórmulas y cálculos relacionados con
el análisis financiero para el establecimiento de porcentajes que conllevarán a construir las
variaciones resultantes de cada indicador

TECNICAS DE INVESTIGACIÓN

Las técnicas de investigación según (Ramos Ena, 2018) son el conjunto de herramientas,

procedimientos e instrumentos utilizados para obtener información y conocimiento, que le
permiten obtener datos e información. Las técnicas no garantizan por sí mismas que la
interpretación o las conclusiones obtenidas sean correctas. Para esto último es necesario que
la técnica se aplique en el marco de un método.

Para el presente trabajo se pretende utilizar la siguiente:

Entrevista

La entrevista es la técnica con la cual el investigador pretende obtener información de una

forma oral y personalizada, en este caso información de la empresa para conseguir datos que
xxxv
nos sirvan en la elaboración del análisis financiero y la realización de la proyección de
tesorería para el año 2023.

xxxvi
 6. CRONOGRAMA

2021 2022 2023

ACTIVIDADES OCT NOV. DIC. ENE. FEB. MAR. ABR. MAY. JUN. JUL. AGO. SEP. OCT NOV DIC ENE
3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
1. Elaboración del X X X X X X X X X X X X X X                                                                                                
proyecto
2. Informe de
estructura y                             X X X X                                                                                        

pertinencia
3. Desarrollo de la
Revisión de la                                     X X X X X X X                                                                          

Literatura de la Tesis
4. Desarrollo de los
resultados (práctica)                                                   X X X X X X X X X                                                        

de la tesis
5. Desarrollo del
informe final y partes                                                                     X X X X                                                

complementarias
6. Presentación y
socialización del                                                                             X X X                                          

borrador de tesis
7. Declaratoria de                                                                                   X X X X X X X X                          
aptitud
8. Calificación del
borrador de tesis por                                                                                                   X X X X                  
el Honorable Tribunal
de Grado
9. Corrección y
presentación                                                                                                           X X X X          

definitiva de la tesis
10. Sustentación                                                                                                                   X X X X X
pública de grado

xxxvii
 7. PRESUPUESTO Y FINANCIAMIENTO

PRESUPUESTO:

DESCRIPCIÓN SUBTOTAL TOTAL

INGRESOS:
Aporte del autor/a : Ashly Katherine $ 860,00
Guerrero Alvarado

TOTAL DE INGRESOS $ 860,00

EGRESOS:
 Materiales y suministros de oficina. $ 100,00
 Bibliografía. $ 80,00
 Impresiones y reproducciones. $ 150,00
 Transporte y alimentación. $ 100,00
 Empastado y anillados. $ 200,00
 Internet. $ 80,00
 Gastos imprevistos. $ 150,00

TOTAL DE EGRESOS $ 860,00

FINANCIAMIENTO:
Los gastos que se efectuarán en el proceso del desarrollo de la tesis serán financiados en su
totalidad por la autora.
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