DEFINICIN DE BONOS

Un bono, en sentido financiero, consiste en un ttulo de deuda que puede emitir

el Estado (gobiernos

nacionales,

provinciales,

municipales,

etc.), empresas

privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones supranacionales

(corporaciones de fomento, bancos regionales). Estas herramientas pueden tener
renta de carcter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de
manera directa del mercado.
Dicho en otras palabras, se trata de una obligacin financiera que responde a una
promesa de pago que se realizar en el futuro y para la cual se presenta un
documento en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo
de la que dispone el deudor para poder devolver el prstamo y de qu forma ser
dicha devolucin (plazos, tipo de pago, etc). Por Matu Gordon, Jos Luis Palomo
Zurdo, y Ricardo Javier
TIPOS DE BONOS
Los distintos tipos de bonos podemos agruparlos segn diferentes criterios por
ejemplo:
TIPOS DE BONOS SEGN LA RENTABILIDAD QUE OFRECEN
Bonos a tipo fijo tienen un cupn que se mantiene constante durante toda la vida
del bono.
Bonos a tipo flotante (FRN) tienen un cupn variable que est vinculado a un
tipo de inters de referencia, como el LIBOR o el Euribor. Por ejemplo, el cupn
puede ser definida como tres meses USD LIBOR + 0,20%. La tasa de
descuento se actualiza peridicamente, generalmente cada uno o tres meses.
Bonos cupn cero, que no pagan los intereses. Son emitidos con un descuento
sustancial al valor nominal, de modo que el inters es realmente pagado al
vencimiento.

Bonos vinculados a la inflacin, en los que el importe principal y los pagos de

intereses estn indexados a la inflacin. La tasa de inters es normalmente menor
que la de los bonos a tipo fijo con un vencimiento similar.
TIPOS DE BONOS SEGN LA PRELACIN EN EL COBRO
Bonos simples, tambin denominados snior, son aquellos que tienen la misma
prioridad que el resto de ttulos de crdito del emisor.
Bonos subordinados son los que tienen menor prioridad que otros ttulos de
crdito del emisor en caso de liquidacin. En caso de quiebra, hay una jerarqua
de los acreedores, estando este tipo de bonos por detrs del resto.
TIPOS DE BONOS SEGN EL EMISOR
Bonos de emisores pblicos, tambin denominados deuda pblica emitida por
un Estado, pas, territorio, ciudad, gobierno local o sus organismos. Los ingresos
por intereses recibidos por los titulares de pblicos estn a menudo exentos del
impuesto sobre la renta (por ejemplo los Bonos Municipales en EE.UU).
Bonos de emisores privados, tambin denominada deuda privada, emisiones de
cualquier empresa u organismo no dependiente del sector pblico.
TIPOS DE BONOS SEGN LA DIVISA EN QUE SE EMITEN
Bonos en moneda local. En el caso de un emisor de Mxico, los bonos emitidos
en pesos, en caso de un emisor Espaol en Euros, etc.
Los bonos emitidos en moneda extranjera. Algunas compaas, bancos,
gobiernos y otras entidades deciden emitir bonos en moneda extranjera, ya que
puede ser ms estable y predecible que su moneda nacional. La emisin de
obligaciones denominadas en moneda extranjera tambin da a los emisores la
posibilidad de acceder al capital de inversiones en mercados extranjeros. El
producto de la emisin de estos bonos puede ser utilizado por las empresas para
introducirse en los mercados extranjeros, o puede ser convertido en moneda local

de la empresa emisora para utilizarlo en operaciones existentes. (Publicado por

Rankia el 29 de abril de 2013)
CMO SE CALCULA LA RENTABILIDAD DE LOS BONOS
El rendimiento de un bono es la tasa de rentabilidad de dicho ttulo expresada
como porcentaje de su precio. Se suelen calcular tres tipos de rendimientos de un
bono: Nominal, Corriente y Tasa Interna de Rentabilidad (TIR). El cupn no es una
medida adecuada de la rentabilidad de estos ttulos, debiendo aproximarse a
travs de la TIR (Tasa Interna de Rendimiento), es decir, el tipo de inters que
iguala el capital invertido con el valor de los flujos actualizados que percibe el
inversor.
Designando por:
TIR, la rentabilidad anual.
PC, el precio de compra, incluido el cupn corrido (parte del cupn devengada y
no pagada en una fecha determinada entre el cobro de los cupones).
PV, el precio de venta o amortizacin.
N, el nmero de cupones desde la fecha de clculo hasta el momento del
vencimiento.
T, los das computables entre la fecha de compra y la venta o amortizacin,
C, el importe de cada cupn.
Tj, los das comprendidos entre la fecha de la valoracin y la de vencimiento de
cada cupn.
la TIR se obtiene a travs de la siguiente igualdad:

Ejemplo: el 4 de mayo de 2004 se adquiere un Bono del Estado (valor nominal de

1.000 euros) que cotiza a un precio ex cupn de 1.086 euros, con un cupn del
7,8% pagadero el 15 de abril de cada ao hasta el 15 de abril de 2007. La
rentabilidad obtenida a vencimiento se determinar de la siguiente manera:
Cupn corrido = (Importe del cupn x nmero de das desde el ltimo
cupn)/nmero de das del perodo del cupn.
Por lo que, Cupn corrido = 78 x (19/365)= 4,06 euros.
Precio de adquisicin = 1.086 + 4,06 = 1.090,06 euros.
Operando:
Se obtiene una TIR igual a 4,61%.
CONCEPTO DE ACCIONES

Invertir en acciones es parte de un concepto ms amplio. Las acciones constituyen

un conjunto de ttulos que se encargan de representar parte del capital
correspondiente a determinada empresa. Estos ttulos son presentados a los
inversionistas a travs de la Bolsa de Valores. La tenencia de las acciones otorga
a sus compradores los derechos a participar de los beneficios de la empresa ya
que cada comprador, es un socio ms. Podemos decir entonces que el
rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
-Dividendos que genera la empresa.
- Ganancias de capital, que es el diferencial entre el precio al que se compr y el
precio al que se vendi la accin.

RENDIMIENTO CORRIENTE.- Relaciona el cupn que paga el bono con el precio

de mercado. Es una medida de rentabilidad que solo considera los cupones como
fuente de ingreso y que no reconoce el valor del dinero en el tiempo. Por lo tanto,
no es una buena medida de rentabilidad.
Que es ganancia de capital.- Utilidad obtenida mediante una diferencial entre el
precio de compra de un valor o activo y el precio de venta del mismo. Es
sencillamente, la diferencia entre el valor de venta y el de compra de los
bienes. Existe ganancia de capital cuando el precio de venta de un activo
financiero es superior al precio de compra.
TIPOS DE ACCIONES
Acciones preferentes
Acciones ordinarias o Acciones Comunes
ACCIONES PREFERENTES.- Un tipo de instrumento de renta variable emitido
por algunas compaas. A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones
preferentes pagan un dividendo definido. ste puede ser un porcentaje fijo de su
valor nominal, o puede ser flotante. En este ltimo caso, habitualmente el
dividendo estar vinculado a algn tipo de inters estndar de referencia ms un
diferencial. Las acciones preferentes son ms parecidas a la deuda que a la renta
variable. Las acciones preferentes confieren a sus tenedores ciertos privilegios,
aunque el ms destacado es que reparten un dividendo fijo constante, lo que hace
que en cierta forma se asemejen a un bono
Ventajas
Permite a la empresa evitar la Rigidez.
Acrecienta la posibilidad de coordinar el financiamiento.
Permite ampliar el capital contable.
Deventajas:
Costo ms alto del capital.

 La oferta de acciones preferentes es menos atractiva que las acciones

comunes o bonos.

CARACTERISTICAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES

Valor Nominal.
Estipulaciones de Proteccion.
Dividendo acumulativo.
Amortizacion.
Convertibilidad.
Derecho de Voto.
Participacion

Acciones Comunes.- Las acciones comunes son activos financieros negociables

sin vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una
empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos
de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y
votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la
fuente de recursos ms costosa para una compaa.
ACCIONES COMUNES CARACTERISTICAS

Control.
Derecho de los accionistas.
Valor Nominal.
Vencimiento.
Valor de Mercado y Riesgos.
Valor en Libros y Valor en liquidacin.
Derechos Preferenciales.

Ventajas
Ausencia de Cargos Fijos.
Mejora la Clasificacin del Crdito de la empresa.
Desventajas
Costo de capital mayor que el de otros valores que se pueden utilizar para
obtener recursos a largo plazo.
Venta ms Costosa.
No tiene la oportunidad de lograr apalancamiento financiero positivo.

RENDIMIENTO
Relacin porcentual que existe entre la Renta que genera un Activo Financiero y
su precio de Mercado. Por ejemplo, un bono al 5% tiene un rendimiento nominal
de 5 pesos si su precio nominal de Mercado son 100 pesos. Pero si el precio es
slo 80 pesos, el verdadero rendimiento es 6,25%, o sea (100:80) . 5%.
Por el contrario, si el precio del bono es 120 pesos, su rendimiento ser 4,17%, o
sea (100:120). 5%. De ello se deduce que mientras mayor sea el precio de
Mercado de un Activo Financiero, menor ser su rendimiento y viceversa.
El rendimiento de una Accin se denomina Dividendo, siendo igual al dividendo
porcentual dividido por el precio de Emisin original de la Accin.
BIBLIOGRAFIA
http://www.expansion.com/diccionario-economico/bono.html
http://www.enciclopediafinanciera.com/mercados-financieros/mercadosbonos/tipos-de-bonos.htm
http://www.edufinet.com/index.php?
option=com_content&task=view&id=346&Itemid=91
http://conceptosdefinanzas.blogspot.com/2007/12/valuacion-de-bonos-yacciones.html
http://www.finanzzas.com/acciones-preferentes
http://admon-financierasb.blogspot.com/2013/05/capitulo-22.html

RESOLVER LAS SIGUIENTES PREGUNTAS

1.- Esplique el significado del trmino rentabilidad la vencimiento (yield
maturity)
El Rendimiento al vencimiento es una medida de la verdadera valuacin del
bono cuando no se compra en su valor nominal, si se aguanta hasta que expira el
bono y si todos los intereses se reinvierten a la tasa del bono. El rendimiento al
vencimiento considera el precio del mercado en comparacin con el valor
nominal, el plazo de vencimiento y el tipo de inters
2.- Qu es ganancias de capitales e intereses?
La ganancia de capital no constituye una renta que provenga del capital, estas
representan el incremento de valor o plusvala que se produce en la fecha de
adquisicin y su posterior enajenacin.
El inters es el pago que se pacta por el uso de capital ajeno. Los dividendos son
las utilidades que obtienen las empresas que reparte entre sus accionistas. Estos
dividendos se pueden pagar en efectivo o en acciones.
3.- Ud. esperara que las obligaciones que pagan cupones semestrales se
venda a un precio ms alto o ms bajo que obligaciones equivalentes que
pagan un cupn anual?
En mi criterio digo que los cupones que pagan anualmente anualmente deben
tener los precios ms altos que los semestrales
4.- Cul es el tipo de bono que no tiene riesgo de reinversin?
El tipo de bono que no tiene riesgo de inversin es el de corto plazo. de que los
flujos generados por los bonos no puedan ser reinvertidos a la misma tasa de
inters.
Cul es el que tiene mayor riesgo precio / tasa de inters?
Cuantos mayores sean los Cupones pagados, mayor ser el riesgo de reinversin
que correr el inversor.

5.- Suponga que tiene tres bonos del tipo bullet, con vencimiento a los 5, 10,
25 aos. Cul de estos bonos tiene mayor riesgo de inversin y porque?
Cul tiene mayor riesgo precio/tasa de inters?
Los bonos a largo plazo tienen un riesgo de reinversin ms alto.
PORQUE. Los bonos que tienen mayor riesgo son los que son ms pagados.
6.- Comente la siguiente informacin: Si la tasa de crecimiento es muy
variable, el modelo de evaluacin por dividendos es inconducente
Si porque el dividendo no ser satisfactorio para los accionista.