MERCADOS

CAPITALES
FINANCIEROS
 CLASIFICACIÓN DE
INSTRUMENTOS DE RENTA
FIJA.

SEMANA 13
12 DE ENERO 2021

Roger CATUNTA CORAHUA

Lic. Administración
Maestría en Gestión Publica
 Renta Fija

Es un tipo de inversión formada por

todos los activos financieros en los
que el emisor está obligado a
realizar pagos en una cantidad y
en un período de tiempo
previamente establecidos.
 ¿Qué es la Renta Fija?
Son inversiones en emisiones de
deuda que emiten las empresas o las
instituciones públicas. Los
instrumentos de la renta fija hacen que
la inversión, tras un periodo de tiempo,
se les sea devuelta con intereses.
Estos instrumentos financieros son
conocidos por los inversores y puede
ser públicos o privados.
 Activos de Renta Fija
Son instrumentos de deuda emitidos por entidades
como Gobiernos Nacionales, Provinciales,
Municipales o Empresas privadas que éstas venden
a otras entidades o particulares.
Los bonos otorgan al propietario el derecho a cobrar
los intereses y el capital en el futuro, así como
cualquier otro derecho establecido en el Prospecto
de Emisión.
Su característica más relevante es que su
rentabilidad, obtenida por el cobro de intereses, está
determinada para toda la vida de la emisión, lo que
no significa que siempre el tipo de interés será fijo o
constante a lo largo de toda la vida del activo.
Los activos de renta fija o bonos suelen
pagar un interés en forma periódica; la tasa
de interés contractual se la denomina
"cupón" y en la mayoría de los casos suelen
devolver el capital al vencimiento (modalidad
bullet) aunque existen también bonos con
programa de amortización del capital.
También existen bonos que no pagan cupón
de interés, conocidos como bonos "cupón
cero", tal el caso de las letras del tesoro y los
pagarés de empresas en los que el
rendimiento se genera por la diferencia entre
el precio de adquisición y el precio de
amortización del título.
Clasificación de los Instrumentos
de Renta Fija
Los instrumentos de renta fija se pueden
clasificar mediante diferentes criterios.
Según su emisor
• Renta fija pública: Cuando la emisión la
realizan bien el Estado o cualquier otro
organismo público.
• Renta fija privada: Cuando la emisión es
realizada por empresas privadas.
Según el plazo de captación
• Renta fija en el mercado monetario:
Activos de renta fija que se emiten a corto
plazo (normalmente hasta un plazo de 18
meses). Sus características son su bajo
riesgo y gran liquidez, que hace que sea
muy fácil su compra-venta en los
mercados.
• Renta fija en el mercado de capitales:
Activos de renta fija que se emiten a
medio y largo plazo, suele ser a partir de 2
años.
Según la rentabilidad generada
• Renta fija de rendimiento implícito: El
interés (cupón) que se va a pagar se
acuerda previamente a realizarse la
operación. Es lo que sucede con los
bonos y obligaciones emitidos por el
Estado.
• Renta fija de rendimiento explícito: El
rendimiento que se obtiene es la
diferencia entre el valor obtenido por su
venta y el valor de adquisición. Un
ejemplo son las letras del tesoro.
Tipos de Instrumentos de Deuda
Los principales instrumentos de deuda
que se tienen en el mercado peruano
son:
• Bonos.
• Pagarés.
• Papeles Comerciales.
• Certificados de Depósito.
 Bonos
Son títulos valores representativos de deuda, que
son emitidos por empresas (principalmente en el
mercado de valores) a fin de obtener recursos para
financiar sus actividades. Típicamente, mediante la
emisión de bonos las empresas pueden captar
recursos de una gran variedad de
inversionistas que decidan adquirir dichos
instrumentos. Debido a que cada bono representa
sólo una fracción del total de dinero que necesita la
empresa facilita que sean comprados por
inversionistas más pequeños.
El esquema general de un bono es que en una fecha
inicial, la empresa subasta los bonos a diversos
inversionistas que pueden ser bancos, empresas,
inversionistas institucionales, etc. con lo cual la
empresa recibe hoy el dinero producto de la venta de
los bonos.
 Tipos de Bonos
Existen diversos tipos de bonos, pero en
términos generales podemos agruparlos de
acuerdo a varios criterios de la siguiente
manera:
Por tipo de emisión Por tipo de tasa. Otros tipos de bonos.

Bonos del gobierno. Bonos de tasa fija. Bonos con garantías

especificas.
Bono corporativos. Bonos a tasa variable Bonos sin garantías

Bonos de sistema Bonos a tasa flotante Bonos subordinados.

financiero.
Bonos de organismos Bonos cero cupón. Bonos de arredramiento
supranacionales. financiero.
 Los pagarés
Son uno de los instrumentos de deuda más simples que
existen, es un documento utilizado en operaciones de crédito
al que se le denomina “pagaré” mediante el cual un deudor se
obliga por escrito a pagar una suma en una fecha
determinada, con este documento acreedor asegura la
existencia de la deuda. Para que un pagaré sea válido, debe
cumplir con contener la siguiente información:
• Denominación de “pagaré” en el documento.
• Lugar y fecha de emisión.
• Lugar y fecha de pago.
• Promesa incondicional de pago.
• Nombre de la persona a quien se va a pagar.
• DNI y firma de quien está obligado a pagar.
 Papeles Comerciales

Son instrumentos de deuda a corto

plazo (menos de un año) emitidos por
las empresas en el mercado de
valores, generalmente, para financiar
sus actividades cotidianas. Dichas
empresas normalmente cuentan con
una buena historia crediticia y los
instrumentos son emitidos al
descuento.
Certificados de Depósito Negociables
Son instrumentos emitidos por
entidades del sistema financiero, y
enfocado de manera simplificada en
cierta medida se parecen a un contrato
de depósito a plazo, sin embargo a
diferencia de un depósito a plazo,
mediante la emisión de los certificados
de depósito se genera un título valor
negociable el cual puede ser transferido
en el mercado de valores.
¿Cuáles son los Beneficios de la Renta
Fija?
Dependiendo de tus objetivos financieros, las
inversiones de renta fija te ofrecen muchos beneficios:
• La renta fija conlleva un riesgo menor que las
acciones. Esto se debe a que los activos de renta fija
generalmente son menos sensibles a los riesgos
macroeconómicos, como las recesiones económicas
y los eventos geopolíticos.
• Protegen el valor absoluto de tu inversión a través de
activos que tienen un objetivo definido de devolución
del capital. Debido a que la renta fija generalmente
conlleva menos riesgo, estos activos son una buena
opción si no toleras nada de pérdidas.
Características de los Instrumentos de Renta Fija Según su plazo y negociación.
RENTA FIJA Mercados Monetarios Mercados de Capitales
Plazo de Plazos cortos (máximo 18 meses). Plazos medios y largos (normalmente, a
emisión de los partir de dos años).
títulos
Emisores Pueden ser: Pueden ser:
(mercado Un Estado u organismo público Un Estado u organismo público
primario) Una empresa privada Una empresa privada
Productos Letras del Tesoro Deuda pública: bonos y obligaciones del
típicos** Pagarés de empresas Estado, deuda autonómica y de otros
organismos públicos.
Deuda privada: bonos y obligaciones de
empresas, cédulas hipotecarias
Nivel de Riesgo Técnicamente nulo en el caso de Muy variado, según el plazo y la calidad
Letras del Tesoro. También bajo del emisor.
en caso de pagarés, pero
depende de la calidad del emisor.
Tipo de Implícito: los títulos se emiten al Explícito: pago de interés a través de
rendimiento descuento cupones periódicos. También puede ser
implícito o mixto.
Ventaja Alto grado de liquidez Pueden generar ingresos regulares,
principal pueden proporcionar rentabilidad por
transmisión en el mercado secundario.
Mayor Menor rentabilidad Existe riesgo.
 Terminología Renta Fija
Es importante conocer bien la terminología de la
renta fija si vamos a trabajar con ella:
Emisor:
Es la entidad pública o privada que emite la deuda,
es decir, los títulos. Es la entidad que pide la deuda.
Principal o nominal del bono:
Es la cantidad de dinero que pide prestado el
emisor, correspondiente a cada título.
Cupón:
Es el tipo de interés que debe pagar el emisor. Se
expresa como un porcentaje del principal.
Fecha de vencimiento:
Es el momento en el que el emisor debe devolver el
dinero, momento en que termina el préstamo.
¿Cuáles son los Beneficios de la Renta
Fija?
• Las inversiones de renta fija generan una
fuente constante de ingresos. Recibirás
una cantidad fija de ingresos a intervalos
regulares en forma de pagos de cupones
en tus tenencias de bonos.
• Algunos activos de renta fija tienen el
potencial de generar retornos atractivos,
por lo que puedes buscar mayores
rendimientos asumiendo más riesgo de
crédito o riesgo de tasa de interés.
 Riesgo de la Renta Fija
• Se refiere al plazo de vencimiento de las
obligaciones y no al precio, que está sujeto a las
oscilaciones del mercado aunque no tan
pronunciadas como sucede con las acciones. La
variación en los tipos de interés y en el riesgo
crediticio de las empresas (rating) provoca
oscilaciones en el valor de las obligaciones.
• La característica fundamental de este tipo de
valores es que se conceden como una deuda de
las instituciones hacia los inversores, es decir, que
tienen un fuerte respaldo financiero para quien los
adquiere. Aunque el riesgo de oscilación del precio
existe, el inversor puede optar por mantener la
deuda hasta su vencimiento, recibiendo
la rentabilidad acordada en la emisión.
GRACIA$