Inversión

Y
Financiación

Evaluación de
proyectos
Introducción
• Para evaluar un proyecto se debe tener en cuenta la generación de riqueza
del mismo
• Es importante construir los flujos de fondo netos que van a ser tenidos en
cuenta para analizar el proyecto.
• Se necesitan herramientas cuantitativas para determinar la factibilidad de
los proyectos, las mas usadas son
• Valor presente neto - VPN
• Tasa interna de retorno – TIR
• Índice de rentabilidad – IR
• Periodo de recuperación – PR
Valor presente neto
• Se define como el valor presente de todos los flujos de caja netos menos el
valor de la inversión inicial. Mide el valor neto de un proyecto a dinero de
hoy.
• Estima el incremento del valor (riqueza) que genera el proyecto.
• Para que un proyecto sea factible, se necesita el VPN sea mayor a 0

VPN = Valor presente de todos los flujos de fondo netos – inversión inicial
Tasa interna de retorno – TIR
• Es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto sea igual a 0
• Muestra la rentabilidad de los fondos que permanecen en el proyecto, es
decir, el retorno que genera el proyecto.
• Para determinar si un proyecto es viable teniendo en cuenta la TIR, se debe
tener en cuenta lo siguiente:
• Si usted se enfrenta a un proyecto de inversión, la TIR debe ser mayor a
su tasa de oportunidad. Esto indica que el proyecto es mas rentable que
su mejor alternativa.
• Si usted se enfrenta a un préstamo, la TIR debe ser menor que su costo
de oportunidad. Esto indica que el prestamos tiene un costo menor a su
alternativa
Índice de rentabilidad - IR
• El índice de rentabilidad es el multiplicador de la inversión, es decir, las veces
que se recupera la inversión
• Se calcula dividiendo el VPN sobre la inversión inicial más uno, bajo este
punto de vista, es el índice de la riqueza que es capas de generar el proyecto
respecto a la inversión inicial
• La factibilidad se puede ver de la siguiente manera
• Si el IR es mayor a uno, quiere decir que por cada peso invertido se
genera mas de un peso de rentabilidad, por lo tanto, el proyecto es
factible
• Si el IR es menor a uno, quiere decir que por cada peso invertido se
genera menos de un peso de rentabilidad, por lo tanto, el proyecto no
es factible
• Si el IR es igual a 1, cada peso invertido no genera rentabilidad, pero
tampoco se destruye
Periodo de recuperación -PR
• Es el numero de periodos en los que se recupera la inversión inicial
• Este es un indicador de la cantidad de tiempo que se requiere esperar para
que la inversión para generar utilidades positivas, teniendo en cuenta el
valor del dinero en el tiempo.

PR = t*– (VPNt*/(VPNt* - VPNt-1*))

t* = el primer periodo en el que el VPN deja de ser menor a 0