MERCADOS DE CAPITAL ACCIONARIO

M E R C AD O S F I N A N C I E R OS UTH ING. MVV

How does the stock market work?

https://www.youtube.com/results?search_query=stock+market
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Capital accionario privado
Cuando se crea una empresa, sus fundadores por lo general invierten su dinero en el negocio;
quizá también inviten a algunos miembros de su familia o amigos a invertir capital accionario en
el negocio. A esto se le conoce como capital accionario privado.
Financiamiento de los fondos de capital de riesgo
Aunque una empresa quisiera vender al menos 50 millones de dólares de acciones al público,
quizá no cuente con una historia lo bastante sólida de desempeño comercial estable; Las
empresas privadas que necesiten una gran cantidad de inversión pero que aún no tienen
posibilidad de volverse públicas pueden intentar obtener financiamiento de un fondo de capital
de riesgo (VC, venture capital).
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Financiamiento mediante fondos de capital accionario privado

Capital accionario público

Cuando una empresa se hace pública, emite acciones en el mercado primario a cambio de
efectivo. Ser pública tiene dos efectos para la empresa. Primero, cambia su estructura de
propiedad, puesto que se incrementa el número de propietarios. Segundo, cambia la estructura
de capital de la empresa, porque aumenta la inversión de capital accionario en la empresa.
Las acciones que emite la empresa son un certificado que representa la propiedad parcial de la
misma, las empresas emiten acciones comunes en el mercado primario para obtener fondos de
largo plazo. No obstante, el comprador de acciones se convierte en parte de la empresa, no en
un acreedor.
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Capital accionario público
Los mercados accionarios son iguales que otros mercados financieros en cuanto a que vinculan
las unidades con fondos excedentes con las unidades deficitarias (o que necesitan fondos).

Además del mercado primario, que facilita nuevo financiamiento para las corporaciones, existe
también un mercado secundario que permite a los inversionistas vender las acciones que habían
comprado a otros inversionistas deseosos de venderlas. Por tanto, el mercado secundario crea
liquidez para los inversionistas que invierten en acciones.
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Propiedad y derechos de voto
La propiedad de acciones comunes confiere a los accionistas varios derechos no accesibles a
otros individuos. Por lo general, sólo los propietarios de acciones comunes tienen derecho al
voto en ciertos asuntos clave concernientes a la empresa, como la elección del consejo de
administración, la autorización para la emisión de nuevos certificados de acciones comunes, la
aprobación de reformas a los estatutos corporativos y la adopción de reglamentos.

Acciones preferentes
Las acciones preferentes representan un interés participativo en una empresa que por lo general
no permite derechos de voto importantes. En teoría, los accionistas preferentes comparten la
propiedad de la empresa con los accionistas comunes y por tanto reciben una compensación
sólo cuando se han generado las utilidades. En consecuencia, si la empresa no tiene suficientes
utilidades de las cuales pagar los dividendos de las acciones preferentes, puede omitir el
dividendo sin temor a verse obligada a declararse en quiebra.
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Acciones preferentes
Las garantías acumulativas sobre la mayoría de las acciones preferentes impiden que se paguen
dividendos a los accionistas comunes hasta que se hayan pagado todos los dividendos (tanto
circulantes como aquellos cuyo pago se ha omitido) de las acciones preferentes. En general, los
propietarios de las acciones preferentes no participan de las acciones de la empresa salvo del
dividendo anual fijo estipulado. Todas las utilidades adicionales a aquellas necesarias para pagar
dividendos sobre las acciones preferentes pertenecen a los propietarios de las acciones
comunes.
Desde una perspectiva de costos, las acciones preferentes son una fuente de capital menos
atractiva que los bonos. Debido a que una empresa no está obligada legalmente a pagar
dividendos por las acciones preferentes, debe alentar a los inversionistas a asumir el riesgo
implicado ofreciendo rendimientos más altos.
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USO INSTITUCIONAL DE LOS MERCADOS
PARTICIPACIÓN EN MDO. ACCIONARIO
ACCIONARIOS
Los inversionistas pueden clasificarse como
individuales o institucionales. La inversión de
individuos en una corporación grande por lo
general excede 50 por ciento del capital
accionario total. No obstante, la inversión de
cada individuo suele ser pequeña.
Debido a que algunas instituciones financieras
manejan grandes cantidades de acciones, sus
ventas o compras colectivas de acciones
pueden afectar en gran medida los precios del
mercado accionario.
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Cómo las decisiones del inversionista afectan los precios de la acciones
Los inversionistas toman la decisión de comprar una acción cuando su precio de mercado está
por debajo de su valuación, lo cual significa que piensan que la acción está subvaluada.
Pueden vender su tenencia de valores de inversión cuando el precio de mercado está por
encima de su valuación y consideran que la acción está sobrevaluada.
Si hay un movimiento en la demanda o en la oferta de acciones a la venta, el precio de equilibrio
cambia. Cuando los inversionistas incrementan sus expectativas acerca del desempeño de una
empresa, también incrementan sus valuaciones.
Dependencia del inversionista en la información
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Ofertas públicas iniciales
Fijación de precios El suscriptor principal debe determinar el llamado precio de oferta al cual se
ofrecerán las acciones en el momento de la OPI. El precio que los inversionistas están dispuestos a
pagar por acción está influido por las condiciones imperantes del mercado y la industria.
Asignación de las acciones OPI El suscriptor principal puede depender de un grupo (llamado
sindicato) de firmas de corretaje para participar en el proceso de suscripción y compartir las cuotas
que se recibirán por ella. Cada suscriptor en el sindicato contacta a inversionistas institucionales y les
informa de la oferta.
Costos de transacción El costo de transacción suele ser de 7 por ciento de los fondos recaudados. Por
ejemplo, una OPI de $50 millones, transacción de $3.5 millones (7% × $50 millones).
Además, el emisor incurre en otros costos, como el de evaluar si volverse público, compilar datos para
el prospecto y asegurar que el prospecto esté bien escrito. También incurre en gastos por contratar
asesores legales o financieros durante este proceso. Por tanto, el costo total de participar en una OPI
puede ser de cerca de 10 por ciento de la oferta total.
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Ofertas públicas iniciales
La oferta pública inicial (OPI), que es una oferta de primera vez de acciones de una empresa
específica al público. Una OPI suele usarse no sólo para obtener nuevo financiamiento, sino
también para ofrecer a algunos fundadores y fondos VC una forma de recuperar su inversión.
Proceso de hacerse pública
Una empresa que planea hacerse pública suele contratar una firma de corretaje (o un banco de
inversión) que sirva como el principal suscriptor de la OPI, está implicado en el desarrollo del
prospecto, la fijación del precio y la colocación de las acciones.
antes de la OPI, la empresa con la ayuda del suscriptor principal desarrolla un prospecto y lo
presenta ante la Securities and Exchange Commission (SEC). Este contiene información detallada
acerca de la empresa e incluye los estados financieros y un análisis de los riesgos implicados. Su
objetivo es ofrecer a los inversionistas potenciales la información necesaria para decidir si
invertir o no en la empresa.
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Ofertas secundarias de acciones
Una oferta secundaria de acciones es una nueva oferta de acciones que realiza una empresa
específica cuyas acciones ya se comercializan públicamente. Las empresas realizan ofertas
secundarias de acciones para recaudar más capital accionario de manera que puedan ampliar
con más facilidad sus operaciones. Una empresa que desea realizar una oferta de acciones debe
presentar la oferta ante la SEC. Tal vez contrate una firma de corretaje para asesorarse en cuanto
el número de acciones que puede vender, para desarrollar el prospecto que ha de enviarse a la
SEC y para colocar entre los inversionistas las nuevas acciones.
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Mercado Bursátil
Cualquier certificado de acción que se emita como resultado de una OPI o una oferta secundaria
puede ser comercializado por los inversionistas en el mercado secundario.
Mercados organizados
Cada mercado organizado o bolsa tiene un piso de remates donde los comerciantes de piso
realizan transacciones en el mercado secundario para diferentes clientes. Entre los mercados
bursátiles más populares está el New York Stock Exchange, American Stock Exchange, Midwest
Stock Exchange y Pacific Stock Exchange. NYSE es por mucho el más grande, controla 80 por
ciento del valor de las transacciones bursátiles organizadas de Estados Unidos.
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Mercado Bursátil
NYSE tiene dos vastas clases de miembros: corredores de piso y especialistas. Los corredores de piso
son corredores a comisión o corredores independientes. Los corredores a comisión son empleados de
corredurías bursátiles y realizan pedidos para los clientes en el piso del NYSE. Los corredores
independientes comercializan por su propia cuenta.
Los especialistas pueden encontrar un vendedor para los pedidos de compradores y viceversa.
Además, pueden comprar o vender acciones de su propia cuenta y con ello crear más liquidez para la
acción.
El piso de remates
Cada mercado organizado tiene un piso de remates donde se realiza la compra y venta de valores. El
piso de remates en NYSE posee torres y cabinas de transacciones. Los especialistas y sus auxiliares
administrativos ocupan 20 torres de transacciones. Por encima de cada torre, los monitores de
computadoras despliegan las acciones que se comercializan ahí y el último precio para cada acción
comercializada en esa torre. A lo largo del perímetro del piso de remates hay aproximadamente 1,500
cabinas de transacciones donde los corredores reciben las órdenes.
https://www.youtube.com/watch?v=XRJBZIQrQAY

https://www.youtube.com/watch?v=ROT-gO3y8yo
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Mercado Bursátil
Requerimientos de registro
NYSE impone requisitos de registro para las corporaciones cuyas acciones se cotizan ahí, como
un número mínimo de acciones circulantes y un nivel mínimo de utilidades, flujo de efectivo y
los ingresos durante un periodo reciente. Una vez que las acciones están registradas, el mercado
bursátil también requiere que el precio de las acciones sea de al menos 1 dólar por acción.
Los mercados bursátiles organizados cobran una cuota inicial a empresas que desean cotizar sus
acciones y cumplir con los requerimientos. La cuota depende del tamaño de la empresa.
Mercado extrabursátil Las acciones que no están registradas en mercados bursátiles organizados
se comercializan en el mercado extrabursátil (OTC, over the counter). Al igual que los mercados
bursátiles organizados, el mercado OTC también facilita las transacciones de mercado
secundario. A diferencia de los mercados bursátiles organizados, el mercado OTC no tiene un
piso de remate. Debido a esto, no es necesario comprar un asiento para realizar transacciones,
pero se debe estar registrado ante la SEC.
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Nasdaq
La National Association of Securities Dealers Automatic Quotations (Nasdaq) presta sus servicios
a muchas acciones en el mercado OTC. Nasdaq es un sistema de cotización electrónica que
ofrece cotizaciones inmediatas de precios. Las empresas que desean que Nasdaq cotice sus
precios deben cumplir con ciertos requerimientos como un mínimo de activos, capital y el
número de accionistas. En Nasdaq se comercializan aproximadamente 5,000 acciones.
Aunque la mayoría de las acciones registradas en el mercado Nasdaq son empresas
relativamente pequeñas, las acciones de algunas empresas muy grandes como Apple e Intel
también se comercializan ahí. Los costos de transacción como un porcentaje de la inversión
tienden a ser más altos en Nasdaq que en NYSE o Amex.
El mercado Nasdaq está compuesto por dos segmentos:
Nasdaq National Market: facilita la comercialización de grandes acciones como Apple e Intel.
Nasdaq Small Cap Market.
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Mercado Bursátil
Cotizaciones de acciones proporcionadas por los mercados bursátiles
La negociación de acciones entre inversionistas en el mercado secundario puede ocasionar que
el precio de cualquier acción cambie. Los inversionistas pueden monitorear las cotizaciones de
los precios de las acciones en sitios web financieros y periódicos; Los precios de las acciones
siempre se cotizan en una base por acción.
Rango de precios de 52 semanas El precio máximo de las acciones y el mínimo durante las 52
semanas previas se suelen listar justo a la izquierda del nombre de la acción. Los precios máximo
y mínimo indican el rango de los precios de la acción durante el último año.
Símbolo Cada acción tiene un símbolo específico que se usa para identificar a la empresa.
El símbolo de IBM es el mismo que su nombre. El símbolo de Nike es NKE, el símbolo de Home
Depot es HD y el símbolo de Motorola es MOT.
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Dividendo
El dividendo anual (DIV) por lo general está listado a la derecha del primer nombre y del
símbolo. Muestra los dividendos distribuidos por acción entre los accionistas durante el último
año.
Rendimiento del dividendo, algunos tableros de cotización también muestran el rendimiento del
dividendo (Yld) que es el dividendo anual por acción como porcentaje del precio prevalente de
la misma. Dado que el dividendo anual de IBM es $0.56 por acción y su precio prevalente de
acción es $93.77, su rendimiento del dividendo es:
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Razón precio-utilidades
La mayoría de las cotizaciones de acciones incluyen la razón precio-utilidades (PE, price-
earnings), que representa su precio prevalente por acción dividido entre las utilidades por
acción de la empresa (utilidades divididas entre el número de certificados accionarios
existentes)

Volumen
Las cotizaciones por lo general incluyen el volumen (llamado también “vol” o “ventas”) de
acciones comercializadas el día previo. El volumen suele mostrarse en centenas de acciones.
Cotizaciones de precios del día anterior Las cotizaciones de las acciones muestran el precio de
cierre o “Último” del día anterior. Además, por lo general se proporciona el cambio en el precio
(“Cambio neto”) que indica el incremento o decremento en el precio de las acciones en relación
con el precio de cierre del día previo.
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Cotizaciones de índices bursátiles
Los índices permiten a los inversionistas comparar el desempeño de las acciones individuales
con indicadores más generales del mercado. Algunos de los índices más consultados se
presentan a continuación.
Dow Jones Industrial Average
El Promedio Industrial Dow Jones o Dow Jones Industrial Average (DJIA) es un promedio de
precios ponderados de las acciones de 30 empresas estadounidenses grandes. ExxonMobil, IBM
y Coca-Cola Company están entre las acciones incluidas en él.

A pesar de que este índice suele monitorearse, tiene algunas limitaciones como indicador de
mercado. Primero, debido a que el índice es ponderado según el precio, asigna un peso más alto
con el paso del tiempo a aquellas acciones que experimentan precios más altos.
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Standard & Poor’s (S&P) 500
El índice Standard & Poor’s (S&P) 500 es un índice de valor ponderado de los precios de las
acciones de 500 empresas estadounidenses grandes. Debido a que este índice contiene una
cantidad tan grande de acciones, es más representativo del mercado accionario estadounidense
que el DJIA. No obstante, debido a que el índice S&P 500 se enfoca en acciones grandes, no sirve
como un indicador útil para los precios de las acciones de empresas más pequeñas.
Costo de ser pública Establecer un proceso que satisfaga las estipulaciones de la Ley puede ser
muy costoso. Para muchas empresas el costo de observar los lineamientos de la Ley excede el
millón de dólares anual. En consecuencia, muchas empresas públicas pequeñas han decidido
regresar al esquema de propiedad privada como resultado de la ley.
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Supervisión por los ejecutivos financieros
Los ejecutivos financieros de las empresas supervisan de cerca los precios de las acciones de sus
empresas y de las compañías relacionadas. Si consideran que la acción está subvaluada pueden
intentar capitalizar esta discrepancia:
Recompra de acciones La noción de la información asimétrica significa que los directivos de una
empresa tienen información de los futuros prospectos de la empresa que no conocen los
inversionistas de la empresa. Cuando los administradores corporativos consideran que su
empresa está subvaluada, pueden usar el exceso de efectivo de la empresa para comprar una
parte de sus acciones en el mercado a un precio relativamente bajo; Las recompras de acciones
son comunes cuando el mercado accionario tiene un buen desempeño, siempre y cuando las
empresas consideren que sus acciones están subvaluadas.
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Mercado para el control corporativo
Cuando los administradores corporativos observan que las acciones de otra empresa en la
misma industria tienen un precio bajo como consecuencia de una administración deficiente,
pueden intentar adquirir esa empresa. Esperan comprar el negocio a un precio bajo y mejorar su
administración de manera que puedan aumentar el valor del negocio.
En esencia, los negocios débiles son objeto de una absorción por parte de corporaciones más
eficientes y por tanto, están sujetos al “mercado para el control corporativo”. Por tanto, si el
precio de las acciones de una empresa es relativamente bajo debido a su mal desempeño,
puede convertirse en blanco para otras corporaciones.
Compras apalancadas El mercado para el control corporativo se intensifica por la práctica de
compras apalancadas (LBO), que son adquisiciones que requieren cantidades sustanciales de
fondos prestados. Es decir, la adquisición requiere una cantidad sustancial de apalancamiento
financiero. Algunas de las llamadas firmas compradoras identifican a las empresas mal
administradas, las adquieren (en su mayoría con el uso de fondos prestados), mejoran su
administración y después las venden a un precio más alto que el pagado.
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Barreras en el mercado para el control corporativo
El poder del control corporativo para eliminar los problemas de agencia está limitado, debido a las
barreras que pueden hacer que sea más costoso para una posible empresa adquirente tomar control
de la empresa.
Enmiendas antiabsorciones
Esta enmienda puede requerir que al menos dos terceras partes de los votos de los accionistas
aprueben una absorción antes de poder adquirir una empresa. Estas enmiendas tienen el objetivo de
proteger a los accionistas contra una adquisición que finalmente reducirá el valor de su inversión en la
empresa. No obstante, puede argumentarse que los accionistas resultan perjudicados por este tipo de
enmiendas.
Píldora envenenada Es el nombre que se da a los derechos especiales concedidos a los accionistas o a
administradores específicos en el caso de ocurrir algunos acontecimientos específicos. El consejo de
administración de una empresa puede decretarlos sin la aprobación de los accionistas. Algunas veces
un blanco decreta esto para defenderse en contra de los intentos de absorción.

Paracaidas Dorado
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Globalización de los mercados bursátiles
Los mercados bursátiles se están globalizando en el sentido de que las barreras entre los países
se han reducido o eliminado. Por tanto, las empresas que necesitan fondos pueden explotar los
mercados extranjeros y los inversionistas pueden comprar acciones extranjeras.
Ofertas de acciones extranjeras en Estados Unidos
Como parte de programas de privatización en América Latina y Europa, mediante los cuales, los
negocios que antes eran propiedad gubernamental se vendieron a accionistas estadounidenses.
Algunos de estos negocios son tan grandes que los mercados accionarios locales no pueden
asimilar todas estas ofertas. En consecuencia, los inversionistas estadounidenses están
financiando muchos negocios privatizados con sede en países extranjeros.
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Mercados bursátiles globales
Existen muchos otros mercados bursátiles. En el pasado, el crecimiento de muchos mercados
extranjeros de este tipo fue limitado debido a que sus empresas dependían más del
financiamiento de deuda que del financiamiento de capital accionario. No obstante,
recientemente las empresas fuera de Estados Unidos han estado emitiendo acciones con mayor
frecuencia, lo cual ha permitido el crecimiento sustancial de los mercados bursátiles en el
extranjero.
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Principales Índices Bursátiles:
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Métodos de valuación de acciones
Los inversionistas valúan las acciones cuando toman decisiones de inversión. Consideran invertir
en acciones subvaluadas y vender su tenencia de las acciones que consideran sobrevaluadas.
Existen diferentes métodos para valuar las acciones.
El análisis fundamental: se basa en las características financieras fundamentales (como las utilidades) de
la empresa y su industria correspondiente
El análisis técnico: depende de la tendencia en el precio de las acciones para determinar su valor.

Método precio-utilidades (PU) Un método relativamente sencillo para valuar una acción es
aplicar la razón media precio-utilidades (PU), basada en las utilidades esperadas y no en las
recientes, de todos los competidores públicos en la industria correspondiente respecto a las
utilidades esperadas de la empresa para el año siguiente.