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Tipos de acciones
1. ACCIONES ORDINARIAS:
Las acciones ordinarias
garantizan al accionista el
derecho a participar y
votar en juntas generales
de accionistas ordinarias
y extraordinarias. Los
accionistas ordinarios
tienen derecho a ver
el libro de socios y el acta
de las juntas, tienen
acceso al
estado financiero antes
de que se celebre la junta
que lo aprueba, reciben
pago de dividendos cuando la empresa presenta beneficios y, en
caso de disolucin de la compaa, los accionistas ordinarios son los
ltimos que cobran.
2. ACCIONES PREFERENTES:
3. ACCIONES "SAVING":
Acciones convertibles:
Son aquellas que tienen la
capacidad de convertirse
en bonos y viceversa, pero
lo ms comn es que los
bonos sean convertidos en
acciones.
Acciones de industria:
Establecen que el aporte
de los accionistas sea
realizado en la forma de un servicio o trabajo.
Precios cambiantes
Los precios de las
acciones cambian
segn las reglas
bsicas de la oferta
y la demanda. Por
ejemplo, si un
nmero grande de
inversionistas compra las Acciones A, su precio aumentar
debido a que hay un nmero fijo de acciones disponibles en el
mercado. Las acciones aumentan de valor debido a que hay una
elevada demanda por ellas.
Lo opuesto tambin es cierto. Si la compaa que emite las
Los dividendos
Es la retribucin a la inversin que se otorga en proporcin a la
cantidad de acciones posedas con recursos originados en las
utilidades de la empresa durante un periodo determinado y
podr ser entregado en dinero o en acciones. La decisin de
pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la Asamblea
General la que a su vez indica la periodicidad y forma de pago
de los mismos.
Los dividendos podrn ser repartidos en dinero o en acciones. Si
se reparten en dinero, por cada accin poseda se recibir cierta
cantidad de dinero, la cual ser determinada por la asamblea
General de Accionistas. Si se reparten dividendos en acciones,
se recibir una (1) accin por cada X acciones posedas
(ejemplo, se recibir una (1) accin por cada cien (100)
posedas).
La reparticin de dividendos se decide anualmente en la
Asamblea General Ordinaria. Los dividendos sern cero (0) si se
decide no decretar dividendos. As mismo, si se decretan
dividendos, su valor puede ser tanto como la Asamblea
disponga dependiendo de las utilidades de la compaa y las
reservas que la misma posea.
Se considera como dividendo la cuota parte que corresponda a
cada accin en las utilidades de las compaas annimas y
dems contribuyentes asimilados, incluidas las que resulten de
cuotas de participacin en sociedades de responsabilidad
limitada.
Generalmente se sostiene que los dividendos de las compaas
deben orientarse al acrecentamiento del valor de mercado de la
accin. Esto se logra en la medida que la accin tenga alto nivel
burstil. En la medida que se logre este objetivo el pago de
dividendo pasa a ser secundario y el accionista que requiera
dinero puede obtenerlo vendiendo acciones en el mercado.
Clases de dividendo
CLASES DE DIVIDENDO:
Distribucin de dividendos
Aunque el reparto de dividendos depende de las leyes de los pases y el
comn acuerdo de los accionistas de las empresas es importante tener en
cuenta algunas formas de determinar el dividendo de las acciones:
^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que compre
la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de Ks.
Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una accin
comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor
que ^k o Ks
Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las acciones
Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de
flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de acciones es similar a la
ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una corriente de
dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el valor presente de
una corriente infinita de dividendos:
Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta
esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en
el futuro.
^P = Dks
^ks = Dks
Crecimiento normal o
constante
Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro
aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un
crecimiento constante, o sea, que g=constante.
^k = D1 + g
Po
^P
4) Que el rendimiento esperado por ganancias de capital tambin sea una constante y
que sea igual a g; y
5) Que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igual al rendimiento esperado
por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento por dividendos
+g
Crecimiento supernormal o no
constante
Es la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual su crecimiento es mucho ms
rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor de cualquier
accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento se estabilice a
travs de, (1) encontrar el valor presente de los dividendos durante el periodo de
crecimiento no constante, (2) encontrar el precio de la accin al final del periodo de
crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin de
crecimiento constante y descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2
componentes para encontrar el valor intrnseco de la accin ^Po.
El equilibrio del mercado de
valores
Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es
exactamente igual a su rendimiento requerido ^k = k y el precio es estable.