COSTOS DE OPERATIVOS EN PLANTAS

MINERAS

TOMA DE DECISIONES

Ing. Marco Salazar S.

Tasa Interna de Retorno
(TIR)
 Representación gráfica de la TIR
Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna
de Retorno es el punto en el cuál el VAN es cero. Por lo
que si dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en
el eje de ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad)
en el eje de abscisas, la inversión será una curva
descendente. El TIR será el punto donde esa inversión
cruce el eje de abscisas, que es el lugar donde el VAN es
igual a cero:
 PROCEDIMIENTO PARA CALCULAR EL TIR.
✓ MÉTODO TRADICIONAL: Se analiza la formula a emplear y se
realiza el tanteo correspondiente para encontrar la tasa de
interés aproximada considerando en primer lugar una tasa de
interés 0%. Se realizan tantos tanteos sucesivos hasta que la
cantidad que se encuentre en el lado derecho pase al lado
izquierdo
✓ MÉTODO PRÁCTICO: Se analiza la formula a emplear y luego
se busca el valor obtenido en tabla.
✓ MÉTODO ANALÍTICO: Se usa con frecuencia para evaluar
proyectos de inversión así como para evaluar mejoras,
implantaciones de líneas de producción y probabilidades de tipo
práctico llevados a cabo en la industria nacional, consiste en
integrar toda la información en una tabla y utilizar los factores
económicos ya conocidos.
CRITERIO DE ACEPTACIÓN DEL TIR:

El criterio de aceptación en este método consiste en comparar la TIR con

la TASA MÍNIMA DE ACEPTACIÓN DE RIESGO (TMAR), se trata de la tasa
mínima de rentabilidad requerida sobre una inversión en un análisis de
flujo de efectivo descontado, es decir la tasa en la cual resulta aceptable
un proyecto.
Es la tasa de Interés que los ejecutivos del negocio toman como base a
partir de la cual se vuelve interesante invertir o no.
La TMAR está compuesta por:

TMAR= Σ (Tasa de Inflación Proyectada Anual+ Tasa Pasiva

+ Riesgo país)
• Tasa de Inflación. Medición porcentual del aumento de los precios
de los bienes y servicios de la economía durante varios periodos
seguidos.
• Tasa Pasiva. Es el porcentaje que paga una institución bancaria a
quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que
para tal efecto existen.
• Riesgo País. Es un indicador que mide las posibilidades de un país
de no cumplir en los términos acordados con el pago de su deuda.
Por ende, este porcentaje se debe pagar adicional en una inversión
para de esta manera esta se vuelva más atractiva y el país pueda
atraer financiamiento; puesto que, a mayor riesgo, mayor
rentabilidad.

TIR > TMAR Se acepta el proyecto.

TIR < TMAR Se rechaza el proyecto.
Si la TIR rebasa la TMAR, el proyecto es aprobado; de lo contrario el
mismo es rechazado.
FORMULA DEL TIR:

NOMENCLATURA DE LA FORMULA
Inconvenientes de la Tasa interna de retorno

Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la

rentabilidad de dicho proyecto, sin embargo, tiene algunos
inconvenientes:
• Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja:
supone que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a
“r” y que los flujos netos de caja negativos son financiados a “r”.
• La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad
a todos los proyectos de inversión y existen soluciones
(resultados) matemáticos que no tienen sentido económico:
o Proyectos con varias r reales y positivas.
o Proyectos con ninguna r con sentido económico
 CASOS PRACTICO

CASO 1
Recibimos la siguiente propuesta de inversión:
• Importe a desembolsar: $20,000
• A cambio, cobraríamos durante los próximos 3 años a una tasa
de 5% las siguientes cantidades:
- $ 5,000 al final del primer año.
- $ 8,000 al final del segundo.
- $ 10,000 al final del tercero.
a) Calcular el VAN
b) Calcular la TIR
a) V A N : Suma de los flujos de caja anuales actualizados
deducido el valor de la inversión

Si a los flujos de caja (cobros - pagos) le llamamos: Q1, Q2,..., Qn

A la tasa de descuento seleccionada: k
Y al desembolso inicial: A

Siendo:
Q1; Q2; Q3 = 5,000; 8,000; 10,000
k = 5% (1)
A = 20.000
VAN = Suma flujos de caja actualizados -
Desembolso inicial= 656,52

VAN = 20.656,52 - 20.000

VAN = 656,52
b) T I R : “La tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero”
Se trata, pues, de despejar la "k" de la siguiente fórmula:

K= 6.5650% = 656.50 ( Nos devolverá la misma inversión)

CASO 2

Una empresa decide invertir $10.000 en una computadora que tiene

una vida útil de tres años y un beneficio anual equivalente de $4.380, lo
que da el siguiente flujo de efectivo:
FLUJO DE
AÑO EFECTIVO
0 -10000
1 4380
2 4380
3 4380

Para el cálculo de la tasa interna de rendimiento, todos los beneficios y

costos de una inversión se convierten en el flujo de efectivo, para luego
por tanteo encontrar la tasa de interés “i”, que iguale dicho flujo de
efectivo con cero.
Mediante la aplicación del VAN con tasa de intereses al azar, se debe
conseguir un VAN mayor y otro menor a 0, Para de esta manera proceder
a aplicar la fórmula de interpolación del TIR.
Primer cálculo para i=12%

𝑭𝟏 𝑭𝟐 𝑭𝟑
𝑽𝑨𝑵 = − 𝑰𝟎 + 𝟏
+ 𝟐
+ 𝟑
𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊
4380 4380 4380
𝑽𝑨𝑵 = − 10000 + 1
+ 2
+ 3
1 + 0,12 1 + 0,12 1 + 0,12
𝑽𝑨𝑵 = − 10000 + 3910,71 + 3491,71 + 3117,60
𝑽𝑨𝑵 = 520,02
Segundo cálculo para i=18%

𝑭𝟏 𝑭𝟐 𝑭𝟑
𝑽𝑨𝑵 = − 𝑰𝟎 + 𝟏
+ 𝟐
+ 𝟑
𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊
4380 4380 4380
𝑽𝑨𝑵 = − 10000 + 1
+ 2
+ 3
1 + 0,18 1 + 0,18 1 + 0,18
𝑽𝑨𝑵 = − 10000 + 3711,86 + 3145,65 + 2665,80
𝑽𝑨𝑵 = -476,69
Interpolación:

𝑻𝑰𝑹 = 𝑽𝑨𝑵%𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓 + (𝑽𝑨𝑵%𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒂𝒚𝒐𝒓

𝑽𝑨𝑵𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓
− 𝑽𝑨𝑵%𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓)
𝑽𝑨𝑵𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓 − 𝑽𝑨𝑵𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒎𝒂𝒚𝒐𝒓
520,02
𝑻𝑰𝑹 = 12 + (18 − 12)
520,02 − −476,69
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟓, 𝟏𝟑%
 EJERCICIOS PROPUESTOS
1.- Teniendo en cuenta las siguientes inversiones:
DESEMBOLSO Flujo de caja del año Flujo de caja del año
INVERSIÓN
INICIAL 1 2
A 200 50 300
B 300 40 220
C 400 200 600

Selecciona la mejor inversión según el van y el TIR sabiendo que el coste del
capital es del 5 %.

2.- Se tienen dos proyectos de inversión A y B con los siguientes flujos

de efectivo por año:
• Proyecto A) -2000 / 1000 / 1000 / 1000
• Proyecto B) -2000 / 3000 / 200 / 200
Calcular:
• VPN de ambos proyectos para una tasa de descuento del 5%.
• Que proyecto es preferible?
• VPN de ambos proyectos para una tasa de descuento del 15%.
• Que proyecto es preferible?
• Calcular la TIR de ambos
En que circunstancias es preferible cada proyecto
3. Una inversión productiva requiere un desembolso inicial de S/. 8 000
y con ella se pretenden obtener flujos de efectivo de S/. 1,000, S/.
3,000 y S/. 5,000 durante los tres próximos año, siendo la tasa de
descuento del 3%. Calcular el VPN y TIR de la inversión

4. Averiguar el tanto de rendimiento interno (TIR), de una inversión

que supone un desembolso de S/.200 000 en el momento cero y
reportará unos rendimientos de S/.135 000 dentro de un año y
S/.100 000 dentro de dos años.

5. Una Maquina tiene un coste de S/.110 000 y una vida útil de 6 años,
al cabo de los cuales su valor residual es de S/. 10 000. Los costes de
mantenimiento son de S/. 3 000 al año y se espera que los ingresos
que obtengamos sean de S/. 30 000 al año. ¿Cuál es el VAN del
proyecto con un coste de capital del 10 %? ¿Y si queremos una
rentabilidad del 15 %?. ¿Cuál es la TIR de este proyecto de inversión?
COSTOS DE OPERATIVOS EN PLANTAS
MINERAS

TOMA DE DECISIONES

Ing. Marco Salazar S.

TASA INTERNA DE RETORNO
(TIR)
 Tasa Interna de Retorno (TIR)
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o
rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de
beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades
que no se han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de
inversión que está muy relacionada con el Valor Actualizado Neto
(VAN). También se define como el valor de la tasa de descuento
que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de
inversión dado.
La TIR, es el criterio más usado después del VAN, representa el
rendimiento porcentual que ganara cada año en un proyecto de
inversión a lo largo de su vida útil, así como también calcula el
rendimiento a partir de los flujos generados por una inversión,
excluyendo cualquier efecto de la estructura de financiamiento.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la
rentabilidad, es decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El
principal problema radica en su cálculo, ya que el número de
periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este
problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una
calculadora financiera o un programa informático.
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad
(TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la
cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a
cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual,
trasladando todas las cantidades futuras al presente.
Es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los gastos
con el valor futuro de los ingresos previstos.
Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un
proyecto de inversión.
Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte,
normalmente la tasa de rentabilidad libre de riesgo.
Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR-
supera la tasa de corte, se acéptala inversión; en caso contrario,
se rechaza. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a
mayor TIR, mayor rentabilidad.
La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento que hace igual
a cero el VAN:
Donde Qi es el Flujo de Caja en el periodo i.
Por el teorema del binomio:
De donde:
La TIR es una herramienta de toma de decisiones de inversión
utilizada para comparar la factibilidad de diferentes opciones
de inversión. Generalmente, la opción de inversión con la TIR
más alta es la preferida.
Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de

descuento de flujos elegida para el cálculo del VAN:
❑ Si TIR > k, el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la
tasa de rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa
mínima de rentabilidad exigida a la inversión.
❑ Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que se
producía cuando el VAN era igual a cero. En esta situación, la
inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición competitiva
de la empresa y no hay alternativas más favorables.
❑ Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la
rentabilidad mínima que le pedimos a la inversión.
Tasa Interna de Retorno (TIR): Análisis de la rentabilidad

Para realizar el análisis de viabilidad de la empresa, la tasa de

rendimiento interno debe ser comparada con una “tasa mínima de
corte”, que representa el costo de oportunidad de la inversión. Se
trata de dos porcentajes que pueden ser comparados de forma
directa, y el que sea mayor, representará entonces una mayor
rentabilidad.

De esta forma, se puede realizar una comparación simple entre

ambos porcentajes y de acuerdo a esta comparación se determina si
el proyecto se debe o no se debe llevar a cabo. El análisis de la TIR es
el siguiente, donde r es el costo de oportunidad:
Si TIR > r entonces se rechazará el proyecto.
Si TIR < r entonces se aprobará el proyecto.
Tasa Interna de Retorno (TIR): ¿Cuándo utilizar la TIR?

Supongamos que tienes la oportunidad de invertir en una nueva

empresa, y a la vez tu banco te ofrece un producto financiero de
bajo riesgo con un 5% de interés. Bajo esta circunstancia, decides
calcular el TIR de la nueva empresa, obteniendo por resultado un
8,7%. Con estos resultados, conviene invertir en la empresa, ya que
obtendrás una rentabilidad mayor.
También podría ser el caso de que un emprendedor en busca de
inversión te presente un business plan que contempla una
rentabilidad positiva a 5 años. Antes de aceptar el proyecto,
deberías calcular el TIR, teniendo en mente tu tasa mínima de
corte, bajo la cual no estarás dispuesto a invertir.
 VENTAJAS:

➢ Tiene en cuenta el valor tiempo del dinero.

➢ Permite incorporar la consideración de riesgo asociado al proyecto.
Criterio sencillo aplicable por comparación directa entre tasas que
indican rentabilidad.
➢ Determina una tasa única sobre el rendimiento del proyecto.
➢ Método usado frecuentemente.
➢ Considera el valor del dinero a través del tiempo.
➢ Es un indicador que puede calcularse utilizando datos
correspondientes al proyecto prescindiendo hasta ciertos puntos,
de la tasa o costo de oportunidad
➢ Es un indicador apropiado para seleccionar proyectos mutuamente
excluyentes desde el punto de vista de la financiación
DESVENTAJAS:

➢ Puede existir más de una Tasa Interna de Retorno, cuando los

flujos son alternativamente positivos y negativos.
➢ Si no hay cambios de signo en el flujo de fondos, no existirá TIR.
➢ No es un criterio aconsejable cuando se evalúan proyectos que son
excluyentes entre si, en particular si difieren en magnitud y/o en la
distribución temporal del flujo de fondos.
➢ Al expresarse como un porcentaje, no toma en consideración las
magnitudes invertidas.
➢ Puede aplicarse solo entre proyectos que tengan niveles de riesgo
similares.
➢ No es un indicador apropiado para los proyectos que tiene varias
TIR, por que estos; tienen soluciones múltiples
➢ Su uso para criterios de inversión enfrenta dificultades en el
supuesto caso de que los proyectos en cuestión son alternativas de
otros proyectos.
IMPORTANCIA.

La TIR sirve para identificar claramente el tiempo en que

recuperaremos el capital asignado a una inversión. Para su
cálculo también se requiere proyectar los gastos por efectuar
(valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que
ocurren en períodos regulares.
La TIR sirve para identificar claramente el tiempo en que
recuperaremos el capital asignado a una inversión. Para su
cálculo también se requiere proyectar los gastos por efectuar
(valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que
ocurren en períodos regulares.
Para evaluar alternativas económicas existen 2 métodos:
• Costo anual (CAUE) medido en unidades monetarias por
periodo de tiempo.
• Valor presente (VP) medido en unidades monetarias actuales.
Estos métodos son equivalentes, pero no son iguales; por lo tanto,
existe una desventaja para determinar qué decisión toma.
Mientras que el TIR, es el método que es medido por unidades
porcentuales (%), trayendo consigo una clara ventaja con respecto
a los anteriores al ser comparado con la tasa de interés del
mercado.
Por otro lado, el método del TIR es ampliamente utilizado en los
estudios preliminares, factibles y de estudios definitivos de
inversión. Así mismo se utiliza para las investigaciones aplicadas en
el campo industrial
 TIPO DE METODOS PARA EL CALCULO DE LA TASA INTERNA DE
RENTABILIDAD (TIR)

Método Prueba y Error:

Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la

cifra de la inversión inicial tal y como aparece en la ecuación. Luego
se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la
operación de cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponderá a
la Tasa Interna de Retorno. Es un método lento cuando se desconoce
que a mayor K menor será el Valor Presente Neto y por el contrario, a
menor K mayor Valor Presente Neto.
Método gráfico:
Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar.
Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que
representa la tasa de interés, ese punto corresponderá a la Tasa
Interna de Retorno.

Método interpolación:

Al igual que el método anterior, se deben escoger dos K de tal

manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente
Neto positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como
resultado un Valor Presente Neto negativo, también lo más
cercano posible a cero.
Pasos para encontrar la TIR:

1. Encontrar el VPN.
2. Por el concepto: la TIR es la tasa que hace que el VPN sea 0,
Se debe dar valores al azar para encontrar una tasa que se
aproxime.
3. Encontrar dos tasas; una que logre que el VAN sea positivo y
cercano a 0; otra que logre que el VAN sea negativo y
cercano a 0.
4. Luego de ello se remplaza en la fórmula de la interpolación.
Dificultades en el uso de la TIR

• Criterio de aceptación o rechazo. El criterio general sólo es

cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los
primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos.
Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja
positivos al principio y negativos después), la decisión de
aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés:

Si TIR > r Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está

requiriendo este préstamo es mayor que nuestro coste de
oportunidad.

Si TIR < r Se aceptará el proyecto.

• Comparación de proyectos excluyentes. Dos proyectos son
excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos.
Generalmente, la opción de inversión con la TIR más alta es la
preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la
misma duración y la misma inversión inicial. Si no, será
necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos
incrementales.

• Proyectos especiales. Son proyectos especiales aquellos que

en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo.
Estos pueden tener más de una TIR, tantas como cambios de
signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si
aceptar o rechazar la inversión. Para solucionar este problema,
se suele utilizar la TIR Corregida.
• Criterio de aceptación
Proyectos independientes: surge de la comparación entre la TIR y la
tasa de expectativa o alternativa/oportunidad. o Si la TIR es mayor a la
tasa de expectativa, el proyecto es financieramente atractivo ya que sus
ingresos cubren los egresos y generan beneficios adicionales por
encima de la expectativa o alternativa. o Si la TIR es menor a la tasa de
expectativa, el proyecto no es financieramente atractivo ya que hay
alternativas de inversión que pueden generar mejores resultados.

• Supuestos y consideraciones especiales Los principales supuestos que

sustentan y que a la vez limitan el cálculo y la utilización de la TIR son
los siguientes:
Los ingresos son reinvertidos a una tasa igual a la TIR hasta el final del
proyecto.
Los egresos tienen un costo financiero igual a la TIR.
• Problemas, desventajas y limitaciones
Una de las mayores desventajas o limitación de la TIR es que su
comportamiento depende de la forma y composición de flujo de
fondos del proyecto. Existen flujos para los cuales hay una única
solución, otros para los que no hay solución posible para la TIR y
otros para los cuales hay más de una solución posible.
Otra cuestión a tener en cuenta es que la decisión de aceptar o
rechazar proyectos independientes dependerá del tipo de
proyecto de que se trate, Inversión o Financiamiento.
Además, en caso de proyectos mutuamente excluyentes, que
son aquellos en los cuales solo puede optarse por uno de ellos, la
TIR no tiene en cuenta los problemas de diferentes volúmenes de
inversión inicial (problema de escala) ni la diferente periodicidad
de los flujos de efectivo.
Dentro de este escenario se nos pueden presentar dos alternativas:
• TIR menor a la expectativa, pero mayor a 0: significa que los
ingresos apenas cubren los egresos del proyecto y no se
generan beneficios adicionales.
• TIR menor a 0: significa que los ingresos no alcanzan a cubrir
los egresos, por ende, el proyecto genera pérdidas.

Si la TIR es igual a la tasa de expectativa es indiferente realizar el

proyecto o escoger las alternativas, ya que generan idéntico
beneficio. En caso de no existir alternativas debería llevarse a cabo
el proyecto ya que los ingresos cubren los ingresos y generan
beneficios.
COSTOS DE OPERATIVOS EN PLANTAS
MINERAS

TOMA DE DECISIONES

Ing. Marco Salazar S.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)
 VAN

El valor actual neto (VAN) es un indicador financiero que

sirve para determinar la viabilidad de un proyecto. Si
tras medir los flujos de los futuros ingresos y egresos y
descontar la inversión inicial queda alguna ganancia, el
proyecto es viable.
Fórmula del valor actual neto (VAN)

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de

inversión. Ya que calculando el VAN de distintas
inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a
obtener una mayor ganancia.
Ft son los flujos de dinero en cada periodo t
I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el número de periodos de tiempo
k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar,

ver si las inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué
inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de
decisión van a ser los siguientes:

• VAN > 0 : El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la

inversión, a la tasa de descuento elegida generará beneficios.
• VAN = 0 : El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni
pérdidas, siendo su realización, en principio, indiferente.
• VAN < 0 : El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que
deberá ser rechazado.
Ventajas del valor actual neto

El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar

proyectos de inversión, principalmente que es un método
fácil de calcular y a su vez proporciona útiles predicciones
sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el
valor de la empresa. Además, presenta la ventaja de tener
en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos
de caja.
Desventajas del valor actual neto

Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno

inconvenientes como la dificultad de especificar una
tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los
flujos netos de caja, se supone implícitamente que los
flujos netos de caja positivos son reinvertidos
inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de
descuento, y que los flujos netos de caja negativos son
financiados con unos recursos cuyo coste también es
el tipo de descuento.
Ejemplo de VAN

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el

que tenemos que invertir 5000 soles y nos prometen que tras
esa inversión recibiremos 1000 soles el primer año, 2000 soles
el segundo año, 1500 soles el tercer año y 3000 soles el cuarto
año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000
Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al
año, ¿cuál será el VAN de la inversión?
Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

El valor actual neto de la inversión en este momento es

1894,24 soles. Como es positiva, conviene que realicemos la
inversión.
 RESOLVER LOS EJERCICIUOS PROPUESTOS

1. Un proyecto de inversión exige un desembolso inicial de 10 000 de

soles y se espera que va a generar beneficios entre el 1er y el 6to año.
Los flujos son de 600/1000/2000/4000/7000/3000. El tipo de
descuento que se aplica a proyectos de inversión con riesgos
similares es del 10%. Calcular el VAN:
2. Una empresa tiene la posibilidad de invertir en una maquina que
cuesta 500000 dólares. Los flujos netos de caja previstos serian de
200000 dólares anuales por un periodo de 6 años. Si el interés es de
7% anual, calcular el valor actual neto de inversión (VAN). ¿Debería
hacerse la inversión?
3. Se realiza un proyecto de inversión que supone un desembolso
inicial de 5000 soles en el momento actual. Con este proyecto se
recibirá unos flujos netos de caja de 2000 soles dentro de un año y
4000 soles dentro de dos años. Calcula el VAN del proyecto y justifica
si es rentable o no para un tipo de interés del 3%.
4. Se espera que un proyecto que necesita una inversión de $ 1.900,
produzca un ingreso de $ 2.000 al cabo de 6 meses. ¿Cuál será el
valor actual neto de esta inversión si se aplican las siguientes tasas
de interés: a) 10%; b) 12%?

5. Una inversión cuyo costo es de $ 18.500, se espera que produzca

ingresos de $ 10.000 al cabo de 6 y 12 meses. Determinar el valor
actual neto al 10%.

6. A un inversionista se le presentan los proyectos alternitos, A y B,

con los siguientes flujos de fondo al finalizar cada período. Cada
proyecto requiere una inversión de $200.000. ¿Cuál proyecto se
escogería si: a) 6%; b) 8% fueran las tasas de corte?
Tiempo 1 2 3 4
Proyecto A $80,000.00 $70,000.00 $60,000.00 $35,000.00
Proyecto B $30,000.00 $4,000.00 $40,000.00 $150,000.00
COSTOS DE OPERATIVOS EN PLANTAS
MINERAS

TOMA DE DECISIONES

Ing. Marco Salazar S.

HERRAMIENTAS PARA
MEDIR RESULTADOS DE
UNA EMPRESA
 EVALUACION DE DESEMPEÑO

La evaluación de desempeño en una empresa es hacer

una valoración de cómo ha sido su actuación a lo largo
de un periodo de tiempo.
En esa valoración se debe tener en cuenta no solo la
evolución de la facturación sino todos sus procesos, así
como el nivel de satisfacción de los clientes.
 IMPORTANCIA DE REALIZAR UNA EVALUACION
DE DESEMPEÑO EN UNA ORGANIZACIÓN

Hay muchas razones por las cuales medir el desempeño de lo que

hace una empresa es importantísimo.
Todo lo que no se mide no se conoce y por lo tanto no se puede
mejorar.
Así que si no analizas el desempeño de tu organización, no sabrás
si:
• Tus procesos son susceptibles de ser mejorados.
• Si existen fallos en tu organización que están produciendo
sobrecostes evitables.
• Si existen errores que se producen de forma sistemática.
• Cuánto de satisfechos o no están tus clientes con el producto o
servicio que les entregas.
Pero mira lo que ocurre cuando sí mides el desempeño de lo
que ha ocurrido en tu organización:

• Estudias el cómo han evolucionado tus procesos para saber

si van en la senda que tu deseas o no.
• Identificas y solucionas los errores que se repiten y que
están causando repetición de trabajos, horas extras,
productos no conformes, otros costes que no esperabas.
• Identificas acciones de mejora para hacer tus procesos más
eficientes, más ágiles.
• Cuantificas la satisfacción de tus clientes para poder comparar
el resultado entre diferentes periodos.
• Detectas si los procedimientos que tengas establecidos
(escritos o no escritos) se están cumpliendo por parte de los
empleados.
• Compruebas si existe algún departamento o procesos en el
cual aparecen más errores que en otros.
• Obligas sin quererlo a mejorar la organización de tu empresa
de forma continua.
EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO DE LA EMPRESA
MEDIANTE 6 HERRAMIENTAS

En términos generales lo más importante a medir en una

empresa son 3 aspectos:

• Sus procesos internos

• La satisfacción del cliente
• La relación con los proveedores

Cualquier organización por pequeña sea tendrá proveedores

(los cuales su actuación impactará en el cliente final),
procesos internos y clientes.

Estos tres grandes aspectos, y por lo tanto la evaluación de

desempeño, lo puedes medir con estas 6 herramientas:
1: Indicadores de gestión

Cuando estableces indicadores de gestión previamente habrás

tenido que hacer un estudio de tus procesos para detectar
cuál/es son los pasos más críticos para en ese punto establecer
una métrica que pueda ayudarte a saber si el rendimiento de
ese proceso es el que esperas obtener o no.

Una empresa minera le interesará cuanto es el consumo de

reactivos, electricidad que necesita para procesar una tonelada
de mineral.

Estos son indicadores de gestión que son necesarios medir en

una empresa.
2: Actuación de proveedores

Existen muchas actividades empresariales que tienen una

dependencia muy grande con sus proveedores.

En ese caso ya no solo deberías de realizar un análisis cómo ha

actuado el proveedor a lo largo de un periodo de tiempo sino
realizar una selección muy exhaustiva a la hora de seleccionar a
un proveedor por primera vez.

Si puedes elegir entre un proveedor y otro (a veces no hay

elección, lo cual no es bueno) establece unos criterios de
selección iniciales que te ayuden a realizar una evaluación antes
de elegir a ese proveedor que te entregaré el producto o servicio
que tu luego incluirás en tu servicio o producto.
3: Satisfacción del cliente
La satisfacción del cliente es la razón de ser de cualquier empresa.
Sin clientes no hay negocio así que debes estudiar con detalle cómo
de satisfecho está el cliente con el servicio o producto que le
entregas.
El problema es que el método más usado y generalizado para medir
al satisfacción de los clientes son las encuestas.
Hay más formas. En lugar de realizar una encuesta, podrías:
• Calcular los años de fidelización que tiene tu organización con
los principales clientes
• Nuevos productos y/o servicios que te compran los clientes
actuales
• Rapidez para atender las reclamaciones o quejas
• Clientes que has conseguido gracias a la recomendación de otros
clientes
• Horas de garantía ofrecidas.
4: Auditoría interna

Hacer una auditoria interna es una de las mejores acciones que

se llevan a cabo para realizar una evaluación de desempeño de
los procesos de una empresa.

Haciendo una auditoria interna se puede detectar:

• Procesos que no se ejecutan como se deberían de ejecutar.

• Errores o fallos en procesos.
• Oportunidades para hacer las cosas de otra forma más
eficiente.
• Lo que sí está funcionando y va bien dentro de la empresa.
• Quién conoce y aplica bien los procedimientos de trabajo y
quién no.
5: Seguimiento a las no conformidades

Las no conformidades que se registro

en el paso anterior se deberá de
analizarlas para poder llevar a cabo una
buena evaluación del desempeño de la
empresa.

Y así conocer el por qué han aparecido,

si son no conformidades sistémicas o
puntuales y cómo solucionarlas para
que no vuelvan a aparecer.

Para analizar no conformidades sigue

estos pasos:
6: Seguimiento a la mejora continua

Otro de los aspectos a tener en cuenta para realizar una

evaluación del desempeño de la empresa es hacer un
seguimiento a las mejoras que has implementado.

Recuerda que para decidir si implementas o continúas con una

mejora planteada el beneficio debe ser superior a los costes de
su implementación

Si se realiza un proceso de mejora continua la empresa será el

más eficiente.
 HERRAMIENTAS
FINANCIERAS PARA
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Los proyectos de inversión es un plan donde surge la idea para
satisfacer una necesidad con finalidad de mejorar la calidad de
vida.
Los empresarios siempre están en la búsqueda de nuevas
oportunidades de inversión para maximizar su patrimonio, en
donde el dinero invertido tenga un retorno de forma rápida y
segura, evitando grandes riesgos.
La evaluación financiera le permite al inversionista tener una
visión clara de los factores que influyen en la inversión de un
proyecto, entre ellos la relación costo beneficio de emprender
una nueva actividad, y si dicha actividad genera los rendimientos
esperados.
Es importante la evaluación financiera y la aplicación las
herramientas del VAN, TIR a un proyecto de inversión, para la
evaluación y selección de proyectos que nos permite establecer
al inversionista si es viable o no el proyecto.
HERRAMIENTAS FINANCIERAS BASICAS VAN Y TIR PARA EL ANALISIS DE
PROYETO DE INVERSION

Créditos Financieros

Los créditos financieros son otorgaciones de dinero que

solicitan las empresas como inyección financiera para el
financiamiento de las mismas.
Los créditos son concedidos a un deudor con la promesa de
pago al acreedor utilizándolo de cuerdo como lo establece la
ley de la superintendencia de compañías y bancos,
estableciendo las diferentes tasas de créditos de debe
cumplir el deudor.
Evaluación de Proyecto de Inversión

Se requiere criterios para la evaluación del proyecto para

poder saber si el flujo de efectivo son suficientemente altos
para poder entonces considerar que el proyecto sea deseable,
se requiere herramientas como el valor neto y la tasa de
retorno para evaluar el proyecto.
Es necesario tomar decisiones importantes sobre la vida
económica del proyecto para incrementar su rentabilidad, o al
igual evaluar diferentes opciones para el proyecto como
tecnología o decisiones que se puedan tomar, y la elección con
respecto a otro proyecto alternativo, estar en la capacidad de
tomar ante una serie de proyecto la decisión de cual puede ser
mejor.
El Análisis de Inversión

El análisis de inversión de un proyecto se desarrolla para

establecer el impacto que se generara a precios de
mercado o precios financieros, para los inversionistas
interesados en la ejecución de un proyecto, no
simplemente tratándose se de los resultados o ganancias
que refleje una inversión sino ir mas haya determinado la
rentabilidad que generara el proyecto a través del tiempo,
es decir la rentabilidad anual que generara la inversión para
los inversionistas.
Decisiones de Inversión

“Las decisiones estratégicas de inversión son actividades

cruciales para el desarrollo de una organización”.
Una de las decisiones más importantes que toma un gestor
empresarial es la decisión de inversión ya que existen
riesgos financieros y de mercado que pueden desencadenar
incertidumbre, porque estas decisiones se relacionan
directamente con la utilidad que generaría la inversión.
Toda decisión de los directivos, gerentes o inversionistas
deben tener en cuenta medidas que beneficien el
crecimiento empresarial.
Factibilidad de un proyecto de inversión

La factibilidad es mediante el cual se miden distintos

aspectos del posible éxito de un proyecto que se genere al
final, si la inversión es rentable en el tiempo.
Nos ayuda a saber si conviene seguir adelante con el
proyecto, para no obtener perdida.
Una de las herramientas necesarias para el inversionista
antes de realizar una inversión es el valor presente neto
porque permite determinar el rendimiento que generara el
proyecto.
El Valor Actual Neto (VAN)

“El VAN es un indicador que muestra la riqueza adicional que

genera un proyecto luego de cubrir todos sus costos en un
horizonte determinado de tiempo, es decir, cuando se analiza
una inversión, lo mínimo que se debe obtener es: cubrir sus
costos”.
El VAN es una formula que nos expresa el valor del negocio nos
da las pautas para determinar si nos convine el proyecto de
inversión, si su resultado es positivo refleja la conveniencia de
la inversión, pero si el resultado es negativo no es conveniente
invertir.
El VAN en un método de evaluación de proyectos que nos
proporciona información importante para conocer la
rentabilidad y los intereses que generara el proyecto de
inversión.
Tasa interna de rentabilidad/retorno (TIR)

“La TIR es aquella tasa de descuento con la cual el valor

actualizado de los beneficios es igual al valor actualizado de
los costos. Si la TIR es igual o mayor que el costo de
oportunidad del capital la inversión paga los costos y es
rentable”.
La TIR es una formula que permite calcular la rentabilidad del
negocio, nos indica si nos conviene o no aplicar un negocio, la
TIR de calcula en base al flujo de caja, es decir si se proyectan
los flujos de caja se podrá calcular la TIR.
Amortización

“Un sistema de amortización se compone de los

siguientes elementos: la función que define el
comportamiento de las cuotas, la ecuación para el
calculo de la primera cuota que permite el calculo de las
demás, y la tabla de amortización”.
A lo indicado nos dice que la tabla de amortización es la
herramienta fundamental para las instituciones
financieras que nos indica el comportamiento del
crédito y la cantidad que se otorga.
Tipos de Amortizaciones

Sistema Francés:

En el Sistema Francés se caracteriza por las cuotas iguales

en todo el plazo del crédito, estableciendo que el interés
ira disminuyendo en cada pago a su vez, se paga una
proporción mayor de interés y menor de capital, que se
invierte a lo largo del mismo. El valor del capital amortizado
incrementa en cada periodo.
Sistema Alemán:

En el sistema de amortización Alemana, las cuotas no

son iguales van disminuyendo en cada periodo del
préstamo, mientas que la cantidad de interés destinada
a la cancelación disminuye en cada periodo, y el valor
del capital (amortizado) es igual en todo el plazo del
crédito.
COSTOS DE OPERATIVOS EN PLANTAS
MINERAS

Ing. Marco Salazar S.

COSTO DE PRODUCCION POR
PROCESOS EN MINERIA
COSTO DE PRODUCCION POR PROCESOS EN MINERIA

1) Introducción
2) Etapas del Proceso Minero
3) Elementos del Costo
4) Costos Indirectos: Amortización de Intangibles
5) Costos Indirectos: Depreciación de Activos
6) Costos Indirectos: Distribución de Servicios
Generales
7) Costeo por Contenido Metálico
8) Resumen
1) Introducción

Con una participación aproximada del 60% en las

exportaciones, la minería destaca como una de las
principales actividades económicas del Perú, las
cifras mineras peruanas en Latinoamérica y el mundo
nos dan a entender lo importante que es este sector
en la economía local y regional, primer productor de
Oro en Latinoamérica; segundo productor de Cobre,
Zinc y Plata en el mundo; no quedándose atrás con el
Plomo como tercer productor mundial.
La contribución de la minería con el fisco es
significativa, las compañías que no tienen convenio de
estabilidad tributaria tienen cerca del 50% de carga
impositiva en su utilidad antes de impuesto, las que
poseen contrato de estabilidad bordean el 45% de
carga tributaria antes de impuesto, por ello es
necesario tener un buen sistema de cálculo del costo
de producción, ya que ayudara a obtener los
márgenes de rentabilidad necesarios para la toma de
decisiones.
El costo de producción puede ser determinado a través de
las siguientes metodologías: costos por procesos, costos
por órdenes de trabajo, o costos por actividades (ABC),
también se puede determinar a través de costos por
servicios de terceros, por labores, o por niveles. El
enfoque que estamos tomando es el costeo por procesos,
una forma de sistema de acumulación de costos, que
parte del área de minado para luego pasar al área de
planta, es ahí donde se concentra el costo de cada
producto o mineral obtenido.
Para determinar el costo es necesario tener en claro los
elementos que lo componen, como la mano de obra,
materia prima, y los costos indirectos de fabricación. En
este último punto es importante el tratamiento de la
depreciación y la amortización, ya que devienen de los
activos fijos tangibles e intangibles que forman la parte
material y significativa en los balances de las compañías
mineras. Los costos indirectos por la distribución de los
servicios generales es necesario también determinarles
un criterio lógico de asignación, para ello se debe
analizar que causa la acumulación de gastos.
2) Etapas del Proceso Minero
Las etapas del proceso minero son: Exploración, Preparación y
Desarrollo, Extracción, Procesos de Planta y Cierres de Mina.

La exploración es la búsqueda de recursos aptos teniendo en

cuenta el análisis de la historia, los estudios geológicos,
geoquímicos y/o físicos, para ello se dan perforaciones,
excavaciones que recolectan muestras, estos elementos son
necesarios para la evaluación de la factibilidad técnica y
viabilidad comercial, analizando el volumen o magnitud
(reserva), y la calidad (ley) para los métodos y procesos de
extracción. En base al incremento de reservas, se logrará
extender la vida útil de la mina.
La Preparación y Desarrollo son los trabajos de
infraestructura necesarios hasta llegar al mineral, y usan entre
varias formas la construcción de galerías (túneles
horizontales); construcción de chimeneas (túneles verticales
que no se comunican con la superficie); construcción de
piques (túneles verticales que salen a la superficie); también
se usan las rampas que son túneles en forma de espiral.

La extracción son las actividades que se realizan para llevar el

mineral desde los socavones o tajo abierto hasta la planta,
tanto el minado como la voladura permite fragmentar el
terreno que será llevado a la planta con varios minerales que
serán separados en el proceso de tratamiento de la planta.
Los procesos de planta son de procesamiento del
mineral que se ha extraído de la mina, tales como:
chancado, molienda, flotación, secado, disposición de
relaves, recuperación y purificación. La planta recibe el
mineral de la extracción de los socavones o tajo abierto
a una determinada ley o porcentaje estimado de
mineral por tonelada métrica seca, luego de ello la
planta es quien va a tener que trabajar para que se
obtenga el concentrado de mineral.

El Cierre de Minas son los trabajos para la rehabilitación

de las áreas afectadas una vez concluida la operación de
la minería, lo que se busca es que exista una
compatibilidad de las áreas con un ambiente sano y
donde se pueda dar el desarrollo de la vida.
3) Elementos del Costo

Los elementos del costo son tres: mano de obra directa,

materia prima directa y costo indirecto de fabricación.
Estos elementos deben ser registrados y tomados de
acuerdo a normas internacionales de contabilidad, o
normas internacionales de información financiera, sobre
todo inciden más los costos indirectos de fabricación como
la depreciación de los Inmuebles, maquinaria y equipo; la
amortización de los intangibles; y los diferidos del seguro u
otras cargas diferidas. También es necesario nombrar que
puede existir un cuarto elemento del costo, como son los
servicios prestados por terceros.
Para el caso de la minería, la mano de obra directa estaría
conformado por las valorizaciones de contratas por perforación,
voladuras, limpieza, sostenimiento, relleno, transporte, trabajos en
chancado, molienda, flotación, recuperación y otros.

La materia prima directa seria la dinamita, mallas, cemento, pernos,

rieles, cimbras, madera, combustible elementos que intervienen en el
proceso de extracción; cianuro, cal, bolas de acero, aceites, fajas,
planchas de acero, forros de cilindro, anillos, pernos, etc. que
intervienen en el proceso de la planta procesadora.

Los costos indirectos son seguros, depreciación, amortización,

seguridad, transporte, supervisión, valorización de ventilación,
limpieza de vías, aire comprimido, agua, auxiliares, etc.
4) Costos Indirectos de Fabricación: La Amortización de Intangibles.

Para el registro de los intangibles aplica la norma

internacional información financiera #6, la cual se da para
los desembolsos por exploración y evaluación en los que
incurra.

La norma no aplica para antes de la exploración y evaluación

de recursos minerales, como fotos áreas, satelitales,
prospección, topografía, etc.; o después que sean
demostrables la factibilidad técnica y la viabilidad comercial
de la extracción de un recurso mineral.
Ejemplos de desembolsos que podrían incluirse en la medición
inicial de activos para exploración y evaluación:
- Adquisición de derechos de exploración.
- Estudios topográficos, geológicos, geoquímicos y geofísicos.
- Perforaciones exploratorias.
- Excavaciones de zanjas y trincheras.
- Toma de muestras.

Todos estos desembolsos tienen la esperanza de obtener

beneficios económicos futuros, se tienen que demostrar que
existe la probabilidad que se recuperen los gastos de exploración,
la posibilidad de acuerdo al historial probado de un área, que
puede estar cercano a una mina en operación.
Toda compañía minera debe tener su política contable
adoptada pertinentemente; pueden optar en activar todo
gasto de exploración y evaluación manteniéndolo en el
intangible para luego amortizarlo; o por el contrario tenerlo
como gastos del periodo sin capitalizarlo.

Los costos de preparación y desarrollo pasan por lo mismo,

o bien se activan en el intangible, o se conservan en el
gasto del periodo.
La amortización se efectúa de acuerdo al mineral que se
extrae de las reservas y se lleva a la planta. Las reservas son
aquellas que tienen factibilidad técnica y viabilidad
comercial, es decir dejará de ser reserva cuando los costos
por extraer sean superiores a los precios internacionales de
los minerales, entonces se tendrá que disminuir la cuenta de
las reservas de exploraciones enviándolas al gasto, a este
proceso se le llama deterioro.
Ahora bien, para efectuar el Kardex de exploraciones,
debemos identificar las reservas con viabilidad comercial, a
estas le sumamos el costo de las exploraciones del mes, y
obtenemos un nuevo costo unitario por TMS. A este total y
su costo unitario por TMS le disminuimos los consumos del
mes, los cuales serían los gastos por amortización del mes.
Teniendo como resultado final el costo de las exploraciones
menos su amortización acumulada.
Por la materialidad de esta partida que se representa en
el balance general, veamos la forma de aplicación
tributaria. En efecto, el inciso o) del artículo 37 de la Ley
de IR (impuesto a la renta), establece que son deducibles
a fin de establecer la renta neta de tercera categoría:
“Los gastos de exploración, preparación y desarrollo en
que incurran los titulares de actividades mineras, que se
deducirán en el ejercicio en que se incurran, o se
amortizarán en los plazos y condiciones que señale la Ley
General de Minería y sus normas complementarias y
reglamentarias”
La ley general de minería en sus artículos 74° y 75° da las
pautas para el tratamiento tributario de las inversiones
incurridos en una mina en la etapa de explotación. En ella
nos da a entender que los gastos de exploraciones se
pueden amortizar considerando las reservas probadas y
probables al cual se disminuirán su saldo considerando la
producción mínima obligatoria de acuerdo a ley. Lo otro es
considerar gasto en el ejercicio en que se incurren.

Los gastos de preparación y desarrollo se pueden amortizar

en el ejercicio presente hasta un máximo de 2 adicionales,
es decir se pueden amortizar en 3 años.
5) Costos Indirectos de Fabricación:
La Depreciación de Inmueble Maquinaria y Equipo.

El costo de un elemento de Inmueble maquinaria y equipo se

reconocerá como activo si y solo si:

• Sea probable que la entidad obtenga beneficios económicos

futuros derivados del mismo; y

• El costo del elemento puede medirse confiabilidad.

El valor de adquisición de un activo son todos los costos

necesarios para poner al activo en condiciones de operación,
tales como: costo de compra, fletes, mano de obra, y también
algunos costos indirectos de fabricación.
Los costos de adquisición se mandan al gasto a través de la
depreciación. Las tasas de depreciación están en función del
número de años de vida útil de los activos tangibles, así
aquellos activos que se encuentran en la operación tendrán
una depreciación más acelerada de aquellos que no
intervienen en la misma, ya que su desgaste es mayor por la
exposición a los procesos de extracción.

Los métodos de depreciación más utilizados son en “forma

lineal”, todos los meses un monto fijo de depreciación; o por
“unidades de producción”, en donde se estima la cantidad que
producirá en su vida útil, y se depreciará cuando vaya
produciendo hasta alcanzar su máximo estimado.
Por otro lado, las tasas tributarias te ponen límites en la
depreciación, lo cual generara diferencias temporarias con
las tasas financieras de acuerdo a las normas
internacionales de contabilidad #16 (NIC 16) que considera
los años de beneficios futuros.

Las máximas tasas tributarias son: 5% inmuebles, 10%

equipos diversos, 20% maquinaria, 25% equipo computo,
10% muebles y enseres. Muchos contadores tomamos
estas tasas como política contable para no tener
diferencias entre la utilidad contable y tributaria.
El centro de costo de la depreciación depende de las horas trabajadas por las
maquinarias en las áreas asignadas.
6) Costos Indirectos: Distribución de Servicios Generales

Los departamentos de Servicios Generales en la unidad

minera se encargan de proporcionar oportuna y
eficientemente, los servicios que requiera la mina y la
planta en materia de comunicaciones, transporte,
infraestructura, insumos, correspondencia, archivo,
intendencia, vigilancia, mensajería y el suministro de
mantenimiento preventivo y correctivo al mobiliario,
equipo de oficina y equipo de línea amarilla o transporte.
La distribución puede darse por factores como: número de
trabajadores, consumo de vales de salida de almacén, consumo de
tareo de valorizaciones, consumo de KW, etc.(8)
Hay costos administrativos, que merecen ser distribuidos
entre la planta y mina, como los impuestos que parten de la
utilidad operativa (regalías, especial de minería, gravamen
especial). Veamos algunos impuestos en el caso de empresas
sin estabilidad tributaria:
• Regalías Mineras entre 1% a 12% de su utilidad operativa.
• Impuesto especial a la minería entre 1% a 10% de su
utilidad operativa.
• Participación a los trabajadores 8% de su utilidad antes de
impuesto.
• Impuesto a la renta 29.5% de su utilidad después de
participaciones.
• Impuestos a los dividendos 5%
• Fondo de Jubilación Minera 0.5% de su utilidad.
Para este grupo de compañías aproximadamente tienen una carga
impositiva de más del 50% de su utilidad antes de impuesto.
Las empresas mineras con estabilidad tributaria tienen las siguientes
cargas impositivas:
• Gravamen especial a la minería entre 4% a 12% de la utilidad
operativa.
• Participación a los trabajadores 8% de su utilidad antes de
impuesto.
• Impuesto a la renta 29.5% de su utilidad después de
participaciones.
• Impuestos a los dividendos 5%
• Fondo de Jubilación Minera 0.5% de su utilidad.
Este grupo de empresas mineras con estabilidad tributaria tienen una
carga impositiva aproximada del 45% de su utilidad antes de
impuesto.
 7) Costeo por Contenido Metálico en costo comunes

En la extracción minera, muchas veces la producción de mineral

nos deja más de un mineral para el tratamiento en la planta, por
ello hemos considerado este ejemplo clásico de 2 minerales que
se procesan en una unidad minera. Las fuentes de información
son: los costos de producción por proceso, los informes de la
producción de mineral con sus leyes de contenido metálico y
volumen tratado en planta concentradora, y el informe de la
producción de concentrado obtenidos.
Tenemos los siguientes datos:
1. PRODUCCION DE MINERAL 120,000 TMS
PB 3.10% TMS POR LEY DE PRODUCCIÓN (37%)
ZN 5.30% TMS POR LEY DE PRODUCCIÓN (63%)
2. MINERAL TRATADO 100,000 TMS
3. CONCENTRADOS PRODUCIDOS
PLOMO 4,500 TMS (33%)
ZINC 9,000 TMS (67%)
4. CONCENTRADOS VENDIDO
PLOMO 4,000 TMS
ZINC 8,000 TMS
5. COSTO DE PRODUCCION US $ 2’603,000
Minado: $ 1,400,000, Planta: $ 700,000, Ser. Generales: $ 503,000
Tenemos entonces la siguiente estructura de costos:
Y luego de la asignación de servicios generales a los costos de
mina y planta (punto 6) queda el costo de producción de la
siguiente manera:
El mineral que se tiene en leyes tanto en tajo abierto, como por
extraer a socavón, tiene que ser llevado a la planta, por ello se
tiene un inventario de productos en proceso al cual hay que
agregarle la producción del mes, esta producción viene con sus
leyes, lo cual da un disponible de mineral de TMS por su costo
total de minado, esto nos dará un costo unitario por TMS.

Una vez determinado el mineral disponible con su costo por TMS

unitario, se extraen las TMS del disponible que van a la planta a
ser tratados, dicha valorización del mineral que va a planta va a
ser distribuido en función a las leyes de producción de cada
mineral que se va a procesar en planta.
Por otro lado, hay que distribuir los costos de planta de
acuerdo a si son costos directos identificables y costos
comunes, estos últimos se distribuyen de acuerdo al
concentrado que se ha obtenido en el proceso productivo
de planta.

Los datos de concentrado son 4,500 TMS de plomo con una

participación del 33 %, y 9,000 TMS de Zinc con una
participación del 67%.
 Una vez distribuidos los costos planta por cada mineral, se le suman
también los costos de minado de los productos en proceso que han salido
para planta. De esta manera sumando los costos de planta y de minado
obtendremos los costos de producción de cada mineral.
8) Resumen

La minería es una actividad importante en la economía

peruana, si revisamos la producción mundial de Cobre,
Plata y Zinc, el Perú se encuentra en el segundo lugar, y
en la producción mundial de Oro en el sexto lugar. Esto
nos indica lo significativo que es el Perú en el mercado
regional de la minería. Las cargas impositivas de la
minería bordean entre el 45% al 50% de la utilidad antes
de impuesto, por ello es necesario determinar un buen
sistema de cálculo del costo de producción.
Los costos de producción pueden ser determinados por: Ordenes
de trabajos, Costeo por Procesos, Costeo por actividades (ABC),
y/o por servicios a terceros. El enfoque que se ha tomado es
solamente la determinación del costo de producción por
procesos.

Las etapas del proceso minero son la exploración, que es la

búsqueda de recursos; preparación y desarrollo que son las
actividades que se efectúan para llegar al mineral; la extracción
que es la obtención de recursos mineralizados de la unidad; los
procesos de planta que son las actividades para la obtención del
concentrado de mineral, y el cierre de Mina que son los trabajos
para la rehabilitación de las áreas donde operó la minería.
El costo de producción es la suma de estas actividades:
exploración, preparación y desarrollo, extracción y procesos
de planta.

Los elementos del costo de producción son: costo material

directo como la dinamitas, mallas, cemento, rieles, cimbras,
bolas de acero, etc. ; mano de obra directa como las
valorizaciones de las contratas por voladuras, perforación,
relleno, sostenimiento, etc. Los costos indirectos de
fabricación son la depreciación del inmueble maquinaria y
equipo, la amortización de los intangibles, los seguros,
energía, seguridad, auxiliares y distribuibles.
La amortización de intangibles que es un costo significativo
en los resultados de la compañía, está compuesta
principalmente por amortización de exploraciones, y
gastos de preparación y desarrollo, que se efectúan de
acuerdo al consumo de las reservas probadas y probables,
la norma tributaria peruana te permite amortizar las
exploraciones en función a sus reservas, y los gastos de
preparación y desarrollo en un periodo máximo de 2 años
adicionales.
La depreciación de inmuebles maquinaria y equipo se da
en función a los años de beneficios futuros que nos
brindara los equipos, una forma de controlar esta
depreciación es a través del tiempo linealmente
asignando un monto fijo, o través de factores como
unidades producidas u horas trabajadas. Las normas
tributarias peruanas nos ponen límites de tasas máximas
para que no se efectúe depreciaciones aceleradas, salvo
las del leasing financiero, que toma como periodo de
depreciación tributaria el periodo de contrato de
arrendamiento financiero. De considerar tasas mayores a
las tasas máximas determinadas por la tributación se dará
una diferencia temporal que se revertirá en los años
posteriores.
Los costos de minado deben ser distribuidos a los productos que se
procesaran a la planta, esta transferencia de costos se da en función a
las leyes por TMS antes de ingresar a la planta concentradora.

Los costos de Planta se pueden identificar en aquellos que son directos

por cada mineral, como son los costos en flotación, secado, manipuleo
y embalaje; y en aquellos que son comunes, estos costos que se
comparten serán asignados a cada mineral de acuerdo a su
participación en el concentrado final producido.

Este costo de producción valorizado que suma minado y planta en

cada mineral se le sumara al saldo inicial de su concentrado, y de esta
manera lograremos obtener el costo de las mercaderías disponibles, y
cada vez que se venda el mineral debe salir al costo unitario de TMS
disponible, esto último formara parte del costo de ventas.