REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD PRIVADA DR. RAFAEL BELLOSO CHACÍN

INGENIERIA ECONÓMICA
UNIDAD 3

Profesor: Dr. OVELIO HERNANDEZ

MARACAIBO, Julio 2023

 Estimaciones que se deben llevar a cabo en cualquier
análisis de Ingeniería Económica

•Valor Presente Neto. VPN

•Tasa Interna de Retorno.TIR

•Análisis de Sensibilidad

•Periodo de Recuperación de la Inversión

 Valor Actual Neto

Es el valor actualizado de todos los cobros menos el valor actualizado de todos los
pagos.
La inversión será aconsejable cuando el resultado sea positivo

El criterio de decisión:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es = TIR

DEBILIDADES

1. Complejidad de Calculo

Indicadores Financieros de Inversión

 Valor Presente Neto

Donde: • FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde

a la ganancia neta
• P = Io= Inversión inicial en el año cero
• i = Tasa de referencia que corresponde a la tasa mínima
aceptable de rendimiento
 Valor Presente Neto

Supóngase que se ha hecho cierto estudio que tomó en cuenta la

posibilidad de invertir en una industria metalmecánica. Se calculó
una inversión inicial de 1000 Bs., y una tasa de referencia de 20%
con la posibilidad de obtener ganancias de fin de año que se
muestran a continuación:

260 310 330 400 505

1000
 Valor Presente Neto
TMAR= 20%

260 + 310 + 330 + 400 + 505

VAN = - 1000 +
(1+0.20)1 (1+0.20)2 (1+0.20)3 (1+0.20)4 (1+0.20)5

VAN = - 1000 + 216.66 + 215.27 + 190.97 + 192.90+ 202.94

VAN = - 1000 + 1018.74

Ganancia extra luego de

VAN = 18.74 haber recuperado los 1.000
invertidos a una tasa de
20%
 ¿Que es el Análisis de Sensibilidad?
Los análisis de sensibilidad de los proyectos de inversión tienen por finalidad mostrar

los efectos que sobre VPN tendría una variación o cambio en el valor de una o más de

las variables de costo o de ingreso que inciden en el proyecto (por ejemplo la tasa de

interés, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las

materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.), y, a la vez,

mostrar la holgura con que se cuenta para su realización ante eventuales cambios de

tales variables en el mercado.

 Caso 1
• Elabore un Análisis de Sensibilidad, al caso anterior, cuando la
tasa de interés es:
1. 15%
2. 25%

Elabore un cuadro comparativo de las 3 situaciones,

indicando el mejor escenario y el escenario menos favorable
 Valor Actual Neto.
Análisis de Sensibilidad
Que pasaría si cambiamos la Tmar a:
Escenario Muy Optimista
TMAR= 25%

260 + 310 + 330 + 400 + 505

VAN = - 1000 +
(1+0.25)1 (1+0.25)2 (1+0.25)3 (1+0.25)4 (1+0.25)5

VAN = - 1000 + 208 + 198.4 + 168.96 + 163.84 + 165.47

VAN = - 1000 + 901.67

VAN = -98.33
 Valor Actual Neto.
Análisis de Sensibilidad
Que pasaría si cambiamos la Tmar a:
Escenario Muy Pesimista:
TMAR= 15%
260 + 310 + 330 + 400 + 505
VAN = - 1000 +
(1+0.15)1 (1+0.15)2 (1+0.15)3 (1+0.15)4 (1+0.15)5

VAN = - 1000 + 226.08 + 234.404 + 216.98 + 228.70 + 251.07

VAN = - 1000 + 1157.24

VAN = 157.24
Pay
PayBack
Back

Determina el numero de periodos necesarios para recuperar la

inversión.
PR = Periodo de Recuperación
I I = Inversión
PR = FNE = Flujo Neto de Efectivo Promedio
FNE

ES EL TIEMPO EN QUE SE RECUPERA LA INVERSIÓN

INICIAL EXPUESTA A LOS FLUJOS NETOS DE CAJA SIN
DESCONTAR SU VALOR EN EL TIEMPO
 Ejemplo 2

Una compañía tiene Bs. 200.000.000 para invertir en un proyecto que

se espera genere Bs. 230.000.000 en un año. Si la tasa de mercado
aplicable a este proyecto es de 20% al año ¿Cuál es el VPN de esta
inversión? ¿Recomendaría usted esta inversión?

¿Qué pasaría si la tasa de interés fuese 10%?

¿Recomendaría usted esta inversión?

¿Qué pasaría si la tasa de interés fuese 30%?

¿Recomendaría usted esta inversión?
Ejemplo 3

Una compañía tiene Bs. 50.000.000 para invertir en un proyecto

que se espera genere Bs. 25.000.000 en el año 1, Bs. 40.000.000
en el año 2 y Bs. 60.000.000 en el año 3.

Si la tasa de interés de mercado aplicable a este proyecto es de

15% al año:

¿Cuál es el VPN de esta inversión?

¿Recomendaría usted esta inversión?
 TASA INTERNA DE RETORNO TIR
Tasa de Interés que hace igual a cero el valor presente de un proyecto
Representa el interés compuesto promedio al cual se reinvierten los
excedentes de tesorería de un proyecto
Es una medida de la rentabilidad del proyecto

0 = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 +....+ FCn

2 3 n
(1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR)

Si : TIR > TMAR Proyecto Rentable

TIR = TMAR Mínima Rentabilidad
TIR < TMAR Se Rechaza el Proyecto
DEBILIDADES

1. Complejidad de Calculo
2. Posibilidad de múltiples TIR cuando hay mas de un cambio de signo
3. Posibilidad de Inconsistencia con el VPN
 TIR= Valor Presente Neto(VPN)= 0
Ecuación VPN

FNE1 FNE2 FNE3 FNE4 FNE5  VS

VPN   P     
(1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i )
1 2 3 4
(1  i ) 5
•Donde:
FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la
ganancia neta
• P = Inversión inicial en el año cero
• i = Tasa de referencia que corresponde a la tasa mínima aceptable de
rendimiento
•VS= Valor de Salvamento o Residual

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 Indice de Rentabilidad
Permite conocer cuanto valor presente genera
un determinando proyecto por cada Bolívar
invertido

VPN
IR  1 
InversionI nicial
 Ejemplo
• Si un Proyecto tiene un VPN de Bs. 240 y
requiere una Inversión Inicial de Bs, 1000,
aplicando la formula nos quedaría:

IR= 1+240/100 = 1,24

Esto significa que por cada bs invertido

obtenemos 0,24 de ganancia
 Ejercicio Propuesto # 1

• Dados los siguientes datos, calcule el Indice de rentabilidad de cada

proyecto

PROYECTO Inversión VPN IR

Inicial
A 25 65
B 15 53
C 10 31
 Ejercicio Propuesto # 2
• Un gerente debe decidir entre dos proyectos A y B que cuentan con un costo de
oportunidad del 50%. Esta persona selecciona los proyectos con el criterio de la TIR
y se pregunta:
a) ¿ Cual de los dos proyectos debería escoger el gerente?
b) Calcule el VPN, TIR, IR y el PRI, y concluya cual es la opción que mas
le conviene al gerente
c) Las opciones de las TIR son:
a) 0,82600518 ; b) 0,9532589 PROYECTO A
b) 0,2354897: C) 0,75584579 PROYECTO B

Proyecto/ 0 1 2 3 4
año
A -100 50 100 150 200
B -10.000 5.500 8.500 12.000 18.000