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Capítulo V:
Decisiones de Inversión
Evaluación de Proyectos
de Inversión – Casos Prácticos
Plan 2003
Año 2020
METODOS DE EVALUACION DE
INVERSIONES
MÉTODOS DE EVALUACIÓN DE
INVERSIONES (cont.)
GANANCIA CONTABLE o RENTABILIDAD CONTABLE.
Flujos
t de
Fondos
0 -4.800
1 -1.000
2 2.500
3 3.000
4 4.000
RESPUESTA
Flujos VAN al 10,00%
t de
Fondos Desagregado Acumulado
0 -4.800,00
1 -1.000,00
2 2.500,00
3 3.000,00
4 4.000,00 1.343,02
RESPUESTA
Flujos VAN al 10,00%
t de
Fondos Desagregado Acumulado
( ) ( ) ( ) ( )
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
Respuestas:
VAN = - 4.464,45
TIR = 0 (cero)
Con los datos del ejercicio anterior pero siendo la inversión Inicial de
$ 13.500
Se pregunta:
-¿Cuál es el VAN ?a la tasa del 18%
-¿Cuál es la TIR?
( ) ( ) ( ) ( )
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
Respuestas:
TIR = -1,94%
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
Un proyecto prevé inversiones en el momento cero y en el primer período
y recaudación en los períodos segundo al cuarto, siendo sus montos los
siguientes:
Inversiones M0 $ 80 Recaudación 2º $ 7
1º $ 20 3º $ 12
4º $ 120
- Grafique el VAN al 15%
- Halle la TIR
( ) ( ) ( ) ( )
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
Respuestas:
VAN= - 80 - 20 + 7 + 12 + 120
(1,15)1 (1,15)2 (1,15)3 (1,15)4
VAN = - 15,60
TIR = 9,556%
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
Una persona planea instalar un negocio de ropas, previendo liquidar la existencia al sexto año,
mediante el ejercicio de una operación que posibilita que el proveedor le reintegre el 70 % de
su inversión inicial, que es la compra de mercaderías por un total de $15.000 en el momento de
lanzar el negocio. Alquila el inmueble y las instalaciones. Los ingresos operativos -netos de
gastos e impuestos- se estiman, para los años uno a seis, en los momentos que se exponen
a continuación.
1 2.000
2 3.000
3 4.500
4 5.000
5 6.000
6 4.000
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
RESPUESTA
Flujos
t de
Fondos
0 -15.000
1 2.000
2 3.000
3 4.500
4 5.000
5 6.000
6 14.500 = 4.000 + 70,00% sobre 15.000 = 14.500
TIR = 22,01563%
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
$500 1 2 3
0
$702
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
MES EGRESOS INGRESOS FACTOR DE DESCUENTO VALOR
ACTUAL
1 = 1 = 1 = 1
0 500 0 0 0 ( 500 )
(1 + i) (1,12) 1
1 = 1 = 0,892857
1 0 0 1 1 0
(1 + i) (1,12)
0
1 = 1 = 0,797194
2 0 2 2 0
(1 + i) (1,12)
1 = 1 = 0,71178
3 0 702 3 3 500
(1 + i) (1,12)
VAN 0
VAN = 0
Luego TIR = 12 %
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
$200 $300 3
0 1 2 $702
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
1 0 0 0 0,00
TIR = 19,63 %
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
Se vende un camión cuyo costo es de $4.000, abonándose el 40% al contado y el 60% al año. Se
vende en $5.100, importe que se cobra el tercer año. Grafique los flujos en un eje de tiempo y
halle la TIR y el VAN al 12%.
$1600 $2400 2 3
0 1
$5100
DESARROLLO DE CASOS PRACTICOS (cont.)
MES EGRESOS INGRESOS NETO FACTOR DE DESCUENTO VALOR
ACTUAL
TIR = 10,59 %
PARQUE DE DIVERSIONES
30/360
Tasa equivalente mensual = (1+0,13) -1= 0,010237
Imposición vencida
n 24
S=C*(1+i) -1 S = 10.000 * ( 1 + 0,010237 ) - 1 = 270.494
i 0,010237
PARQUE DE DIVERSIONES (cont.)
CAPITAL DE TRABAJO
Se estima en dos meses de costo operacional
C. T. : 1000 * $ 9 = $ 9.000
Construcción del Flujo de Fondos
Datos 1
Entradas totales 6.000
Adultos 35% 35 2.100
Niños 65% 25 3.900
Venta adultos 73.500
Venta niños 97.500
Total 171.000
Costos Operación 9 x 6000 -54.000
Gtos administración 3.200 x 12 -38.400
Depr. Obras Físicas 240.000/20 -12.000
Depr. Juegos 350.000/10 -35.000
Depr. Computación 21.000/3 -7.000
Utilidad a/Imp. 24.600
Impuestos 15% -3.690
Utilidad d/Imp. 20.910
Depr. Obras Físicas 12.000
Depr. Juegos 35.000
Depr. Computación 7.000
menos Inv. C. Trab. -150
Valor Rec. Juegos
Valor Rec. Comput.
Valor Rec. O. Físic.
Valor Rec. Terreno
Valor Rec. C. Trab.
Total 74.760
Datos 1 2 3 4 5
Entradas totales 6.000 6.100 6.200 6.300 6.400
Adultos 35% 35 2.100 2.135 43,75 2.170 2.205 2.240
Niños 65% 25 3.900 3.965 31,25 4.030 4.095 4.160
Venta adultos 73.500 74.725 94.938 96.469 98.000
Venta niños 97.500 99.125 125.938 127.969 130.000
Total 171.000 173.850 220.875 224.438 228.000
Costos Operación 9 x 6000 -54.000 -54.900 -55.800 -56.700 -57.600
Gtos administración 3.200 x 12 -38.400 -38.400 -38.400 -38.400 -38.400
Depr. Obras Físicas 240.000/20 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000
Depr. Juegos 350.000/10 -35.000 -35.000 -35.000 -35.000 -35.000
Depr. Computación 21.000/3 -7.000 -7.000 -7.000 0 0
Utilidad a/Imp. 24.600 26.550 72.675 82.338 85.000
Impuestos 15% -3.690 -3.983 -10.901 -12.351 -12.750
Utilidad d/Imp. 20.910 22.568 61.774 69.987 72.250
Depr. Obras Físicas 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000
Depr. Juegos 35.000 35.000 35.000 35.000 35.000
Depr. Computación 7.000 7.000 7.000 0 0
menos Inv. C. Trab. -150 -150 -150 -150 0
Valor Rec. Juegos 204.750
Valor Rec. Comput. 4.462
Valor Rec. O. Físic. 169.800
Valor Rec. Terreno 60.000
Valor Rec. C. Trab. 9.600
Total 74.760 76.418 115.624 116.837 567.862
Valor de Recupero
TIR = 5,81%
CENTRO DE MANTENCION DE NAVES BOEING
Por otra parte se deberá adquirir otros equipos tecnológicos que permitan
revisar la resistencia y vida útil del fuselaje de las aeronaves cada vez que
se requiera. Estos equipos tienen un costo de $300.000 con una vida útil y
económica de 5 años, al cabo de los cuales será necesario reponerlos
estimándose que mantendrán también su valor actual.
Finalmente se deberá conseguir un terreno en el interior del aeropuerto
internacional, con una superficie de 10.000 m2 , a un costo de $48,19 el
m2.
Todas las inversiones en activos fijos se resumen en el siguiente cuadro
informativo:
ACTIVO Vida útil Contable Vida útil Valor de
económica salvamento
Galpón 10 50 50%
Obras Físicas 10 50 40%
Tecnología 1 3 3 10%
Tecnología 2 5 5 10%
Terreno 100%
CENTRO DE MANTENCION DE NAVES BOEING
Aeronave Tarifa
Boeing 737 $ 10.000,00
Boeing 767 $ 14.000,00
Boeing 707 $ 12.000,00
Boeing 747 $ 16.000,00
CENTRO DE MANTENCION DE NAVES BOEING
VAN 7.343.554
TIR 94,06%