Estimacion del riesgo economico y financiero

Donaldo Mendoza Figueredo, Miguel Ángel Blanquiceth, Maribel Hernández Álvarez & José Carlos Montiel Corpus
Especialización en Revisoría fiscal y Auditoria Forense.
Gestión y Administración de Riesgos
Fundación Universitaria del Área Andina.
2022.
osé Carlos Montiel Corpus
El EBITDA de los últimos diez años de la empresa "A" ha sido el siguiente (en millones de pes

Año EBITDA
2010 5045
2011 5589 Valor de Mercado de sus Fondos Propios
2012 6080 Valor Contable de sus Fondos Propios
2013 6675
2014 7895 Endeudamiento
2015 8836 Valor Contable de su Endeudamiento
2016 9590
2017 10258 Tasa Impositiva
2018 11245
2019 12045 Con esta información se pide obtener el riesgo eco

Solución:

1. Se calcula la desviación típica de la serie de datos pasados:

Desviación Típica = 2327.10

2. Se calcula el Riesgo Económico: 1-t X σ[EBITDA]

A+D
Entonces:

Riesgo Economico = 2.10%

Pero por otra parte, el rendimiento económico al final del año 2011 es igual a:

E[EBITDA] x (1 - t)
RE =
A+D

Entonces:

Rendimiento Economico = 10.89%

Mientras que el ROIC (Rendimiento sobre el Capital Invertido) es igual a:

Rendimiento sobre el Capital Invertido =

Observe que tanto el RE (Rendimiento Economico) como el ROIC (Rendimiento sobre el Capital Inver
del ultmo año observado, por tanto, no son valores esperados sino reales. Es decir, el riesgo económi
la variabilidad del RE esperado y no a la variabilidad del RE real.
 el siguiente (en millones de pesos):

o de sus Fondos Propios 66000

e de sus Fondos Propios 21000

Endeudamiento 5910
ble de su Endeudamiento 6500

Tasa Impositiva 35%

ación se pide obtener el riesgo económico de la empresa

pasados:

σ[EBITDA]

nal del año 2011 es igual a:

al Invertido) es igual a:

28.47%
Rendimiento sobre el Capital Invertido) se han calculado al final
eales. Es decir, el riesgo económico calculado hace mención a
Suponga ahora que los intereses del endeudamiento de la empresa "XXX" son del 7% sobr
tanto su rendimiento financiero ha sido, según la siguiente ecuación a:

Rendimiento Financiero:

E[EBITDA] - Int
RF = x (1 - t) = [ 12045 - 455.00 ]
A

Su rendimiento sobre acciones (ROE) es de:

Retorno sobre el Capital (ROE):

ROE = [ 12045 - 455 ]

Y su riesgo financiero, según la siguiente ecuación, es igual a:

D
σ [RF] = σ [RE] x 1 + = 2.10% x [
A
XX" son del 7% sobre el valor contable de su enduedamiento. Por lo

Interés: 455.00

x ( 1 - 35% ) / 66000 = 11.41%

x ( 1 - 35% ) / 21000 = 35.87%

1 + ( 5910 / 66000 ) ] = 2.29%

San Jorge S.A.
NIT. 9009884758

Es una empresa que se dedica a la producción de energías renovables, a través del sol, del aire y del agua, su domicilio es

Análisis descriptivo del Riesgo económico:

La empresa San Jorge S.A. tiene un riesgo económico de 2.10%, lo cual es razonable, debido a que la empresa está creciend
los años 2010 hasta el 2019, por ejemplo la empresa San Jorge S.A. tuvo un crecimiento del año 2010 a finales del año 2011
(rendimiento de capital invertido ) es de 28,47% la cual la hace atractiva para los inversionista, invertir en esta empresa con u
puede olvidar el dilema económico; a mayor riesgo, mayor dividendo.

En la gráfica 1 (el año 1 representa al año 2010 y así sucesivamente) se puede observar cómo ha sido el crecimiento ascende
el tiempo, además se garantiza la inversión que han hecho los socios en dicha empresa. Este crecimiento se debe en gran me
del mundo, es lo que se denomina la transición energética. Pasar del uso del carbón y del petróleo a energías limpias y soste

Análisis descriptivo del riesgo financiero:

La empresa San Jorge S.A tiene un riesgo financiero de 2.29%, teniendo en cuenta su rendimiento financiero que es de 11,41
para pagar los pasivos corrientes de la empresa y además de eso tiene la facilidad de darle un gran valor a las acciones repre
pago y de crecimiento financiero.

Análisis de insolvencia:

La empresa San Jorge S.A. tiene unos indicadores económicos y financieros manejables, debido a esto se concluye que esta
seguir creciendo de una manera ascendente. Esto genera tranquilidad a sus socios, su acciones se siguen valorizando con el
permanecer en el mercado sin el riesgo de insolvencia. El hecho que una empresa tenga un RF DE 2,29% Y un RE de 2.10%
anual de crecimiento económico de 13,87% y un crecimiento financiero de 11,41%, con estos niveles no hay riesgo de entra
y del agua, su domicilio es en la ciudad de Barranquilla y su radio de acción es todo el país de Colombia.

ue la empresa está creciendo de una manera constante tendiente a la alza de sus valores de EBITDA entre
010 a finales del año 2011 de 10,89% y su promedio de crecimiento anual es de 13,87%, con un ROIC
ertir en esta empresa con un riesgo de 2,10% y obtener un ROIC de 28,47% es sumamente rentable. No se

sido el crecimiento ascendente de la empresa, lo cual denota una estabilidad económica y permanencia en
imiento se debe en gran medida a que los usos de energías renovables son promovidos en distintos países
o a energías limpias y sostenibles.

financiero que es de 11,41% y su rendimientos sobre acciones (ROE) que es de 35,87%, con lo cual tiene
n valor a las acciones representadas por los distintos socios. La empresa sigue mostrando capacidad de

esto se concluye que esta empresa tiene la capacidad de solventar sus deudas al corto y mediano plazo, y
e siguen valorizando con el tiempo y la empresa muestra una buen flujo de efectivo lo cual le garantiza
E 2,29% Y un RE de 2.10% no representa un peligro inminente, debido a que la empresa tiene un promedio
eles no hay riesgo de entrar en insolvencia y en incapacidad de pago.