Valoración de Empresas

Mayra Alejandra Barragán Gonzalez

Kevin Isaac Neisa Ulloa

Universidad Libre
Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables
Contaduría Pública
Bogotá 2021
 CONTENIDO

MARCA Y PLANEACIÓN INFORMACIÓN

01 02
ESTRATÉGICA FINANCIERA

¿Quiénes son? Presentación del

-Sobre ellos- estado de
situación
financiera

INDICADORES Y

03 04
ANÁLISIS
CONCLUSIONES
¿Cómo están? ¿Qué
representan los
datos?

2
 01
MARCA Y PLANEACIÓN ESTRATÉGICA
¿Quiénes son? -Sobre
ellos-

3
 Además, uno de
Empresa líder
los jugadores
en alimentos Fundada en el
más relevantes
procesados en año 1920.
del sector en
Colombia.
América Latina.

Modelo de
negocio
Opera a través Cuenta en la
diferenciado a
de ocho actualidad, con
partir de su gente,
sus marcas y de unidades de cerca de 46.000
su red de negocio. colaboradores.
distribución.
4

100 años de historia en el
mercado.
Productos presentes en 74
países de los cinco
continentes.
La sociedad matriz
dominante es Grupo Nutresa
S.A., una sociedad anónima
de nacionalidad colombiana,
con domicilio principal en
la ciudad de Medellín y con
vigencia hasta el 12 de abril
de 2050.
Presencia directa en 14
Negocio diversificado en
países con 47 plantas de
términos de mercados,
producción. Sus marcas
categorías, materias primas
están disponibles en 81
y redes de distribución.
países del mundo.
Portafolio de marcas
relevantes, 18 de las
45.803 empleados. cuales registran ventas
superiores a los USD 50
MM.
Segunda empresa mejor
Compañía listada en reputada de Colombia de
Colombia, con ADR Nivel acuerdo con el monitor
I, y una capitalización de Merco Empresas 2019 y
mercado de COP 11,7 segundo mejor empleador
billones, a diciembre 2019. del país según Merco
Talento 2019. 5
 1920 - 1931 -
Siglo 1930 1940
Nace a comienzos
XX (1) Fundación de la
1933
del Siglo XX, en Compañía Nacional de
Chocolates Cruz Roja, Adquieren
medio del desarrollo
(2) posteriormente se Acciones de la
industrial convierte en Compañía
colombiano.
Fábrica de
Nacional de Chocolates
El 12 de abril de Galletas Noel.
S.A. y luego (3) en
1920. GRUPO NUTRESA.

1951 -
1960
1960 1960 1933
Creación de la
Cotiza por primera marca de Sello
Creación de la
vez en la Bolsa de Rojo, para
Valores de Medellín.
marca Colcafé. comercializar café
tostado y molido.
6
 1971 - 1991 -
1980 2000

1980 1980 1997

Adquisición de
Adquisición de la Adquisición de
Molino Santa Marta
Fundación Productos
S.A, como
Tecnicoagro S.A, Alimenticios Doria,
proveedor de Harina
como proveedor líder de pastas en
de Trigo para las
para los Cárnicos. Colombia.
Galletas.
2001 -
2010
2002 2000 1999
Adquisición de Rica La Fundación
Venta del 30 %de
Rondo Industria Novaventa S.A, se
Galletas Noel, a
Nacional de dedica a la Danone, como socio
Alimentos S.A. comercialización estratégico.
de los alimentos.
7
 2004 2005 2005
Adquisición de las Adquisición de
plantas de galletas y Adquisición del 94%
Pastas Comarrico,
chocolates Nestlé, dando de Setas
origen a Compañía
líder de la categoría
Colombianas SA.
Nacional de Chocolates en la Costa
Por parte del
DCR y Compañía de Atlántica
Galletas Noel de CR. Negocio Cárnico.
Colombiana,

2006 2006 2006

Adquisición de Inversión Nacional de
Adquisición de
Galletas Pozuelo en Chocolates S.A,
Meals de Colombia.
Costa Rica, empresa cambia de
líder en Centro
Empresa líder en el denominación a
America. Mercado de Grupo Nacional de
Helados. Chocolates.
8
 2007 2008 2009
Adquisición de Mil Fundación del
Adquisición de
Delicias. Segmento Centro de
Nutresa S.A en
de platos listos Investigación en
congelados
México. Empresa de
Nutrición, Salud y
chocolates de alto
completando el Bienestar –
avance de Zenú. reconocimiento.
Vidarium.
2011 -
2020

2019 2016 2015

Adquiere el 100% Adquiere los activos Adquisición 100% de
de las acciones de de Frigorífico Aldage. Sociedad
Holding Fogasa. Planta de conformada por El
Corporation, dueña sacrificio de ganado Corral, Leños y
del 100% de en Aguachica Carbón y El Corral
Cameron´s Coffe. Cesar. Gourmet.
9
 Estrategia para su primer siglo 1920 -
2020
¿Cuál es la
meta?
Al año 2020
La estrategia $ 11.8
centenaria está Billones
dirigida a duplicar
Las ventas
$ 5.9 Billones
del año 2013

Con una rentabilidad sostenida entre el 12 y el 14% de margen

EBITDA. 10
Creciente Generación de Valor
Grupo Nutresa busca la creciente creación
de valor, logrando un destacado retorno
de las inversiones, superior al costo del
capital empleado.

Crecimiento Rentable
Para lograr la estratégia centenaria, la
organización ofrece a su consumidor
alimentos y experiencias de marcas
conocidas; que nutren, generan bienestar
y placer. Disponibles ampliamente en su
región estratégica, gestionando con gente
talentosa, innovadora, comprometida y
responsible.
11
 Innovación Efectiva
Busca fortalecer la ejecución de los objetivos
estratégicos de la organización de manera
transversal a lo largo de la cadena de valor.
Manteniendo el compromiso del equipo para
identificar o mejorar procesos y productos;
así transformar los capitales de la compañía.

Desarrollo Sostenible
Construir un mundo mejor donde el
desarrollo sea para todos. En éste sentido, el
grupo Nutresa está comprometido a
contribuir al desarrollo de un modelo
económico que vaya de la mano con el
avance social, que genere beneficios para
todos y que el mismo, esté en equilibrio con
el medio ambiente.

12
Se presentan los distintos capitales con los cuales interactúa el Grupo
Nutresa:

13
14
La misión de ésta
empresa, es la creciente Buscamos el crecimiento
creación de valor, rentable con marcas
logrando un destacado líderes, servicio superior y
retorno de las inversiones, una excelente distribución
superior al costo del nacional e internacional.
capital empleado.

En nuestros negocios de
alimentos buscamos
siempre mejorar la calidad
de vida del consumidor y
el progreso de nuestra
gente
Gestionamos nuestras
actividades
comprometidos con el
Desarrollo Sostenible; con
el mejor talento humano;
innovación sobresaliente y
un comportamiento
corporativo ejemplar.

15
Nuestra estrategia centenaria está dirigida a
duplicar al año 2020, las ventas del año 2013,
con una rentabilidad sostenida entre el 12 y el
14% de margen EBITDA. Para lograrla
ofrecemos a nuestro consumidor alimentos y
experiencias de marca conocidas y queridas;
que nutren, generan bienestar y placer, que se
distinguen por la mejor relación precio/valor;
disponibles ampliamente en nuestra región
estratégica; gestionados por gente talentosa,
innovadora, comprometida y responsable, que
aporta al desarrollo sostenible.
18
19
20
21
 Bimbo de La Recetta Dan Kaffe
Soluciones
Colombia S.A. Gastronómicas
Grupo Nutresa
posee, a través de
Grupo Nutresa Integradas S.A. su filial Colcafé, el
posee el 40% Grupo Nutresa 37% de la empresa
de Bimbo de posee el 70% de malaya Dan Kaffe,
La Recetta. Alpina dedicada a la
Colombia S.A. posee el 30% producción de café
restante. soluble y extractos
de café.

22
 Estrella Andina Oriental Coffee Atlantic Food Service
S.A.S. Alliance Sdn. Bhd S.A.S.

Grupo Nutresa Grupo Nutresa posee,

a través de su filial Grupo Nutresa es dueño
posee el 30% de del 51% de las acciones
Estrella Andina Colcafé, el 50% de de Atlantic Food Service
S.A.S, operador de Oriental Coffee (AFS), empresa líder en
la cadena Starbucks Alliance Sdn. Bhd., el canal institucional en
en Colombia. El 70% alianza para impulsar Colombia. Alpina
pertenece a Alsea, la venta de productos Productos Alimenticios,
de Dan Kaffe y es también inversionista
S.A.B. de C.V., de de la empresa con el
Colcafé en Asia.
México. 19% de las acciones.

23
 02
INFORMACIÓN FINANCIERA
Presentación del estado de
situación financiera

24
 2014 2015 2016 2017 2018 2019
ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y Equivalentes de Efectivo 3,3% 2,2% 1,6% 3,0% 2,6% 3,2%

Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 6,3% 6,7% 6,5% 6,7% 7,5% 7,5%
Inventarios 7,1% 7,8% 7,5% 6,9% 8,2% 8,0%
Activos Biológicos 0,4% 0,4% 0,6% 0,6% 0,7% 0,6%
Otros Activos Corrientes 1,2% 1,7% 1,8% 1,5% 1,8% 1,6%
Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta 0,0% 0,5% 0,7% 0,0% 0,1% 0,0%
Total Activo Corriente 18,3% 19,3% 18,7% 18,8% 20,9% 20,9%
ACTIVO NO CORRIENTE 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Deudores y Otras Cuentas por Cobrar 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2%
Activos Biológicos No Corrientes 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0%
Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 0,7% 0,8% 1,2% 1,3% 1,4% 1,2%
Otros Activos Financieros No Corrientes 34,0% 25,9% 28,4% 28,9% 24,6% 22,4%
Propiedades, Planta y Equipo Neto 25,1% 25,7% 24,7% 23,7% 25,0% 21,7%
Activos por Derecho de Uso 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,6%
Propiedades de Inversión 0,8% 0,6% 0,5% 0,5% 0,6% 0,5%
Crédito Mercantil 11,6% 15,4% 14,9% 14,8% 15,4% 14,8%
Otros Activos Intangibles 6,5% 9,0% 8,5% 8,3% 8,6% 8,0%
Activos por Impuestos Diferidos 2,5% 2,7% 2,6% 2,9% 2,8% 4,2%
Otros Activos 0,3% 0,3% 0,4% 0,7% 0,5% 0,5%

ANÁLISIS
Total Activo no Corriente 81,7% 80,7% 81,3% 81,2% 79,1% 79,1%
TOTAL ACTIVO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Obligaciones Financieras 3,9% 8,0% 6,2% 3,9% 3,9% 3,4%

VERTICAL
Pasivos por Derecho de Uso 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,9%
Proveedores y Cuentas Por Pagar 5,6% 6,3% 6,5% 6,9% 8,1% 7,9%
Impuestos, Gravámenes y Tasas 1,3% 1,3% 1,2% 1,5% 1,7% 1,4%
Pasivo por Beneficios a Empleados 1,2% 1,2% 1,2% 1,2% 1,2% 1,2%
Provisiones Corrientes 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0%
Otros Pasivos 0,1% 0,2% 0,4% 0,1% 0,2% 0,2%
Pasivo Corriente 12,0% 17,1% 15,4% 13,7% 15,1% 15,0%
Obligaciones Financieras 14,3% 15,4% 16,6% 17,3% 16,8% 17,1%
Pasivos por Derecho de Uso 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,8%
Proveedores y Cuentas Por Pagar 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Pasivo por Beneficios a Empleados 1,8% 1,6% 1,6% 1,6% 1,3% 1,2%
Pasivo por Impuesto Diferido 4,0% 4,9% 5,2% 4,9% 5,2% 6,3%
Provisiones 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1%
Otros Pasivos 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Pasivo No Corriente 20,1% 21,9% 23,4% 23,8% 23,3% 29,5%
TOTAL PASIVO 32,0% 39,0% 38,8% 37,5% 38,4% 44,5%
Capital Emitido 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Prima en Emisión de Capital 4,6% 4,1% 4,0% 3,8% 4,0% 3,5%
Reservas 14,9% 14,8% 26,7% 23,7% 26,3% 24,3%
Otro Resultado Integral Acumulado 32,2% 27,1% 27,3% 31,7% 27,2% 24,1%
Utilidad Acumulada 11,0% 11,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Utilidad del Periodo 5,0% 3,2% 2,9% 2,9% 3,7% 3,2%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LAS PARTICIPACIONES 67,7% 60,8% 60,9% 62,3% 61,3% 55,1%
Participaciones No Controladoras 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,4%
TOTAL PATRIMONIO 68,0% 61,0% 61,2% 62,5% 61,6% 55,5%
TOTAL PASIVO MÁS PATRIMONIO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
 03
INDICADORES Y ANÁLISIS
¿Cómo están? ¿Qué representan
los datos?

26
 RAZONES DE LIQUIDEZ

Indicadores de Liquidez
1,80
1,60
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019
liquidez 1,53 1,13 1,21 1,37 1,38 1,39
Prueba acida 0,93 0,67 0,72 0,87 0,84 0,86
Solvencia 1,00 0,74 0,79 0,88 0,88 0,89

liquidez Prueba acida Solvencia

 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de Activos

Rotacion de Activos
0,80

0,70
0,67
0,63 0,64
0,60 0,60 0,61
0,55
0,50

0,40

0,30

0,20

0,10

0,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación del Capital de Trabajo

ROTACION DE CAPITAL DE
TRABAJO
30,00
27,05
25,00
20,00 19,46
15,00
11,90 11,58 10,88
10,00
8,70
5,00
0,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de Inventarios

Rotacion del Inventario

5,00
4,94
4,80
4,83
4,60

4,40 4,48 4,46

4,36
4,20 4,30

4,00

3,80
2014 2015 2016 2017 2018 2019
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de Cartera

ROTACION DE CARTERA
10,00
9,80 9,76
9,60
9,40
9,20
9,05 9,08
9,00
8,80 8,83
8,76
8,60
8,54
8,40
8,20
8,00
7,80
2014 2015 2016 2017 2018 2019
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Ciclo de Efectivo

Ciclo del Efectivo

140,00
120,00 126,57 124,00 122,84 124,60
100,00 112,99 114,07

80,00
80,43 81,01
60,00 74,66
66,21 66,85 65,33
60,36 57,15
40,00 47,66
39,41 42,41 43,60
20,00
0,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019

Periodo de Pago Ciclo del Periodo Ciclo del Efectivo

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Y COBERTURA
Indicadores de Cobertura

Indicadores de Cobertura
500,0%

400,0%
396,2%
300,0% 343,5% 333,2% 343,4%
317,4%
200,0% 248,0% 251,0% 251,8% 231,6% 226,5%
180,8% 164,7%
100,0%
2,6% 3,0% 3,7% 3,5% 2,7% 3,0%
0,0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Cobertura int EBIT Cobertura Int EBITDA Impacto carga financiera
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Comparativo de los Indicadores de Rentabilidad – Desde la Inversión

INDICADORES DE RENTABILIDAD
ROE ROA ROIC

52,4%

49,3%
49,1%
45,8%
42,2%
32,9%
8,8%
7,3%

6,1%

5,9%
5,7%
5,4%

4,8%

4,7%
4,2%

4,0%
1,5%

-2,6%
2014 2015 2016 2017 2018 2019
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Comparativo de los Indicadores de Rentabilidad – Desde la Operación

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen Bruto Margen op. EBIT Margne Op. EBITDA Margen NEto

44,9%
44,2%

44,2%

44,1%
43,3%

42,8%
16,0%
10,4%

9,9%

9,6%
9,4%

9,4%
9,4%
9,0%

8,9%
7,3%

6,9%
6,8%
6,6%

6,4%

6,3%
5,8%
2,5%

2014 2015 2016 2017 2018 2019

-3,9%
 02
INFORMACIÓN FINANCIERA
Presentación de los estados
financieros

36
 ESTADO DE FLUJO DE FONDOS DE NUTRESA S.A
BALANCE GENERAL (Millones $)

2015 2016 2017 2018 2019

I. FUENTES DE LA OPERACIÓN

Beneficio Neto $ 199.858 $ 576.708 $ 821.001 $ -350.877 $ 624.621

Mas: Partidas que no generan salida de Efectivo

Depreciacion y amortizacion $ 200.203 $ 228.092 $ 268.000 $ 276.472 $ 274.951

Beneficio Operativo de Caja - GIF $ 400.061 $ 804.800 $ 1.089.001 $ -74.405 $ 899.572

II. FUENTES DE FINANCIACION O CAPITALIZACION

Endeudamiento de largo plazo $ 516.150 $ 314.526 $ 206.478 $ 1.796 $ 1.466.353

Capitalización de los socios $ - $ - $ - $ - $ -
Venta de Activos de largo Plazo $ 13.887 $ 10.760 $ 7.433 $ 47.188 $ -

Subtotal Fuentes de Financiación o Capitalización $ 530.037 $ 325.286 $ 213.911 $ 48.984 $ 1.466.353

Total Fuentes que Generaron Recursos $ 930.098 $ 1.130.086 $ 1.302.912 $ -25.421 $ 2.365.925

III. RECURSOS APLICADOS

Inversión en Activos de largo Plazo $ 1.590.638 $ 534.880 $ 491.554 $ 18.656 $ 1.682.287

Pago de Deuda de largo Plazo $ - $ 1 $ 2.774 $ 259.895 $ 49
Pago de Dividendos $ 188.539 $ 428.152 $ 395.734,00 $ 420.207 $ 505.308

Total Recursos Aplicados $ 1.779.177 $ 963.033 $ 890.062 $ 698.758 $ 2.187.644

VNCT $ -849.079 $ 167.053 $ 412.850 $ -724.179 $ 178.281

CHECK LIST $ -397.962 $ 15.012 $ 128.046 $ -771.882 $ 41.475
Mas:
Fuentes de Recursos de CP 833.345 92.026 331.770 135.199 325.707
Usos de Recursos de CP 4.524.896 4.947.890 2.774.948 2.640.565 3.860.051
Generación de Efectivo de CP -3.691.551 -4.855.864 -2.443.178 -2.505.366 -3.534.344

(=) Generación de Efectivo del Periodo $ -4.540.630 $ -4.688.811 $ -2.030.328 $ -3.229.545 $ -3.356.063

Mas:
Saldo Inicial de Efectivo del Periodo $ 391.863 $ 286.064 $ 219.322 $ 435.643 $ 347.520

(=) Saldo Final del Periodo $ -4.148.767 $ -4.402.747 $ -1.811.006 $ -2.793.902 $ -3.008.543
CHECK LIST $ -4.434.831,00 $ -4.622.069,00 $ -2.246.649,00 $ -3.141.422,00 $ -3.506.490,00
 03
INDICADORES Y ANÁLISIS
¿Cómo están? ¿Qué representan
los datos?

38
 ANALISIS FLUJO DE CAJA 2015 ANALISIS FLUJO DE CAJA 2016

ANALISIS PAGO DE DIVIDENDOS ANALISIS PAGO DE DIVIDENDOS

RESERVAS AÑO 2014 $ 1.757.417 RESERVAS AÑO 2014 $ 1.947.419

UTILIDADES ACUMULADAS 2014 $ 1.305.618 UTILIDADES ACUMULADAS 2014 $ 1.514.303
(+) UTILIDAD EJERCICIO 2014 $ 587.226 (+) UTILIDAD EJERCICIO 2014 $ 428.152 (+)
(=) UTILIDADES POR REPARTIR $ 3.650.261 (=) UTILIDADES POR REPARTIR $ 3.889.874 (=)

(-) RESERVAS AÑO 2015 $ 1.947.419 (-) RESERVAS AÑO 2015 $ 1.947.419 (-)
(-) UTILIDADES ACUMULADAS 2015 $ 1.514.303 (-) UTILIDADES ACUMULADAS 2015 $ 1.514.303 (-)
(=) UTILIDADES RETENIDAS 2015 $ 3.461.722 (=) UTILIDADES RETENIDAS 2015 $ 3.461.722 (=)
(=) PAGO DE DIVIDENDOS $ 188.539 (=) PAGO DE DIVIDENDOS $ 428.152 (=)

ANALISIS ANALISIS
GIF $ 400.061 GIF $ 804.800
(-) VNKT $ -849.079 (-) VNKT $ 167.053 (-)
(=) FLUJO DE CAJA OPERACIONAL $ 1.249.140 (=) FLUJO DE CAJA OPERACIONAL $ 637.747 (=)
(+) DESINVERSION $ 13.887 (+) DESINVERSION $ 10.760 (+)
(-) INVERSION $ 1.590.638 (-) INVERSION $ 534.880 (-)
(=) FLUJO DE CAJA LIBRE $ -327.611 (=) FLUJO DE CAJA LIBRE $ 113.627 (=)
(+) ENDEUDAMIENTO DE LP $ 516.150 (+) ENDEUDAMIENTO DE LP $ 314.526 (+)
(+) CAPITALIZACIÓN SOCIOS $ - (+) CAPITALIZACIÓN SOCIOS $ - (+)
(-) PAGO DE SERVICIO DEUDA $ - (-) PAGO DE SERVICIO DEUDA $ 1 (-)
(=) FLUJO DE CAJA INVERSOR $ 188.539 (=) FLUJO DE CAJA INVERSOR $ 428.152 (=)
(-) PAGO DE DIVIDENDOS $ 188.539 (-) PAGO DE DIVIDENDOS $ 428.152 (-)
(=) FLUJO DE CAJA NETO $ - (=) FLUJO DE CAJA NETO $ - (=)

VALUE ECONOMIC ADDED - EVA _2015 VALUE ECONOMIC ADDED - EVA _2016

DEUDA COSTOSA $ 2.144.277 DEUDA COSTOSA $ 3.094.264

PATRIMONIO NETO $ 4.199.394 PATRIMONIO NETO $ 4.439.007
ACTIVO NETO FINANCIADO $ 6.343.671 ACTIVO NETO FINANCIADO $ 7.533.271

NOPAT/OUDI $ 676.103 NOPAT/OUDI $ 782.685

ANALISIS FLUJO DE CAJA 2017 ANALISIS FLUJO DE CAJA 2018 ANALISIS FLUJO DE CAJA 2018

ANALISIS PAGO DE DIVIDENDOS ANALISIS PAGO DE DIVIDENDOS ANALISIS PAGO DE DIVIDENDOS

RESERVAS AÑO 2015 $ 3.655.280 RESERVAS AÑO 2016 $ 3.396.462 RESERVAS AÑO 2017 $ 3.552.827
UTILIDADES ACUMULADAS 2015 $ - UTILIDADES ACUMULADAS 2016 $ - UTILIDADES ACUMULADAS 2017 $ -
UTILIDAD EJERCICIO 2015 $ 395.734 (+) UTILIDAD EJERCICIO 2016 $ 420.207 (+) UTILIDAD EJERCICIO 2017 $ 505.308
UTILIDADES POR REPARTIR $ 4.051.014 (=) UTILIDADES POR REPARTIR $ 3.816.669 (=) UTILIDADES POR REPARTIR $ 4.058.135

RESERVAS AÑO 2016 $ 3.655.280 (-) RESERVAS AÑO 2017 $ 3.396.462 (-) RESERVAS AÑO 2018 $ 3.552.827
UTILIDADES ACUMULADAS 2016 $ - (-) UTILIDADES ACUMULADAS 2017 $ - (-) UTILIDADES ACUMULADAS 2018 $ -
UTILIDADES RETENIDAS 2016 $ 3.655.280 (=) UTILIDADES RETENIDAS 2017 $ 3.396.462 (=) UTILIDADES RETENIDAS 2018 $ 3.552.827
PAGO DE DIVIDENDOS $ 395.734 (=) PAGO DE DIVIDENDOS $ 420.207 (=) PAGO DE DIVIDENDOS $ 505.308

ANALISIS ANALISIS ANALISIS

GIF $ 1.089.001 GIF $ -74.405 GIF $ 899.572
VNKT $ 412.850 (-) VNKT $ -724.179 (-) VNKT $ 178.281
FLUJO DE CAJA OPERACIONAL $ 676.151 (=) FLUJO DE CAJA OPERACIONAL $ 649.774 (=) FLUJO DE CAJA OPERACIONAL $ 721.291
DESINVERSION $ 7.433 (+) DESINVERSION $ 47.188 (+) DESINVERSION $ -
INVERSION $ 491.554 (-) INVERSION $ 18.656 (-) INVERSION $ 1.682.287
FLUJO DE CAJA LIBRE $ 192.030 (=) FLUJO DE CAJA LIBRE $ 678.306 (=) FLUJO DE CAJA LIBRE $ -960.996
ENDEUDAMIENTO DE LP $ 206.478 (+) ENDEUDAMIENTO DE LP $ 1.796 (+) ENDEUDAMIENTO DE LP $ 1.466.353
CAPITALIZACIÓN SOCIOS $ - (+) CAPITALIZACIÓN SOCIOS $ - (+) CAPITALIZACIÓN SOCIOS $ -
PAGO DE SERVICIO DEUDA $ 2.774 (-) PAGO DE SERVICIO DEUDA $ 259.895 (-) PAGO DE SERVICIO DEUDA $ 49
FLUJO DE CAJA INVERSOR $ 395.734 (=) FLUJO DE CAJA INVERSOR $ 420.207 (=) FLUJO DE CAJA INVERSOR $ 505.308
PAGO DE DIVIDENDOS $ 395.734 (-) PAGO DE DIVIDENDOS $ 420.207 (-) PAGO DE DIVIDENDOS $ 505.308
FLUJO DE CAJA NETO $ - (=) FLUJO DE CAJA NETO $ - (=) FLUJO DE CAJA NETO $ -

VALUE ECONOMIC ADDED - EVA _2017 VALUE ECONOMIC ADDED - EVA _2018 VALUE ECONOMIC ADDED - EVA _2019

DEUDA COSTOSA $ 3.125.118 DEUDA COSTOSA $ 3.031.210 DEUDA COSTOSA $ 2.788.045

PATRIMONIO NETO $ 4.600.147 PATRIMONIO NETO $ 4.365.802 PATRIMONIO NETO $ 4.607.268
ACTIVO NETO FINANCIADO $ 7.725.265 ACTIVO NETO FINANCIADO $ 7.397.012 ACTIVO NETO FINANCIADO $ 7.395.313

NOPAT/OUDI $ 814.971 NOPAT/OUDI $ 32.286 NOPAT/OUDI $ 849.296

 04
CONCLUSIONES

41
1. La liquidez del Grupo Nutresa S.A., presenta un comportamiento constante, comprobando que los
indicadores muestran una capacidad media con respecto a la solvencia y la razón ácida, denotando la
importancia de estas dos cuentas en el activo corriente de la compañía, lo cual demuestra pequeñas
amenazas por falta de liquidez “inmediata”.
2. Las operaciones y la actividad, denotan un uso constante y correcto de las políticas de cobro y uso de
activos para generar buenas fuentes y una capacidad de cubrir todo tipo de obligaciones.
3. El endeudamiento y los indicadores, demuestran buenas prácticas para cubrir las obligaciones; ya que el
comportamiento tanto del pasivo como del patrimonio es muy balanceado, y el servicio a la deuda y los
intereses, están correctamente cubiertos con las utilidades del periodo.
4. Los índices de rentabilidad demuestran con sus rendimientos sobre capital y activos, que aunque Nutresa
obtiene gran ingreso con sus actividades principales, un gran porcentaje de utilidad proviene de sus
inversiones con empresas asociadas.

5. La aplicación del efectivo en la empresa en los últimos años han sido con vista al futuro, debido que, la
inversión en los últimos años ha estado presente en grandes proporciones y la compañía se ha financiado
por medio de endeudamientos tanto para cubrir sus gastos como para la adquisición de activos para su uso.

42
43