UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO

FACULTAD DE ESTUDIOS SUPERIORES ARAGÓN

LICENCIATURA EN ECONOMIA
ASIGNATURA: INGENIERÍA FINANCIERA
ALUMNO: Soledad Rocha Mauricio Ramses
TAREA: 6

DEFINICIÓN DE FUTUROS

Un contrato a futuros en moneda extranjera es un acuerdo de entregar en el futuro una

cantidad estándar de una moneda extranjera a cambio de una cantidad determinada de
otra moneda. Los mercados de futuro consisten en la realización de contratos de compra o venta
de ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la fecha
de vencimiento. Actualmente estas negociaciones se realizan en mercados bursátiles. Los futuros
son instrumentos listados que se negocian en mercados organizados.

En 1919 se estableció la Bolsa Mercantil de Chicago (Chicago Mercantile Exchange, CME por
sus siglas) para negociar los futuros en productos básicos (commodities). Al principio los futuros
se limitaban a los productos agrícolas y más tarde incluyeron también los productos mineros.
(Kozikowski Zarska, 2013, pág. 224)

CARACTERÍSTICAS

 Las principales funciones del mercado de futuros de divisas incluyen:

 Reasignación del riesgo cambiario entre administradores de riesgo y especuladores.
 Descubrimiento del precio (pronóstico del tipo de cambio futuro).
 Reducción de la variabilidad de los tipos de cambio spot.
 Competencia con los mercados de forwards y de opciones.

AGENTES PARTICIPANTES

 Los hedgers: Un hedger compra o vende en el mercado de futuros para fijar el precio
futuro de un producto destinado a ser vendido en una fecha posterior en el mercado de
dinero en efectivo. Esto ayuda a proteger contra los riesgos de precio.
 Los especuladores: Los hedgers quieren minimizar el riesgo, independientemente del
producto en el que inviertan, mientras que los especuladores quieren aumentar el riesgo y
por lo tanto maximizar sus beneficios.

En el mercado de futuros, un especulador que compra un contrato a precio bajo con el fin de
vender caro en el futuro probablemente compraría este contrato de un hedger que lo vendería
bajo ante la posible caída de los precios en el futuro.
METODOLOGÍA

Los contratos a futuros son altamente bursátiles. Esto significa que es fácil establecer y cerrar
una posición y que los costos de transacción son bajos. Los especuladores proporcionan gran
liquidez al mercado, pues compran activos que según ellos están subvaluados, y venden los que
consideran sobrevaluados. Las actividades de los especuladores facilitan a los mercados el
desempeño de sus funciones básicas: asignación del riesgo de acuerdo con las preferencias de los
participantes, búsqueda del precio justo (fair price) y estabilización de los precios. Pero en
ocasiones un exagerado nerviosismo suyo puede desestabilizar el mercado.

Aun cuando los contratos a futuros son estandarizados, sus especificaciones pueden variar en
diferentes bolsas. A nivel mundial, el mercado de futuros de divisas más importante es sin duda
el IMM de la CME.

ESPECIFICACIÓN DE LOS CONTRATOS (CME)

 El tamaño del contrato depende de la moneda, 3 pero, oscila entre 50 mil y 100 mil
dólares.
 Los tipos de cambio se cotizan en términos americanos (dólares por peso u otra moneda).
El número de dígitos después del punto decimal es seis.
 Las fechas de vencimiento son estándar (el tercer miércoles del mes de vencimiento). Los
contratos se negocian un ciclo mensual. El último día de negociación es el lunes anterior
a la fecha de vencimiento.
 Como garantía de cumplimiento es obligatorio un depósito de margen inicial
(generalmente inferior a 5% del valor nocional del contrato) y un margen de
mantenimiento, que por tradición es igual a 75% del margen inicial.
 Al vencimiento la entrega física es posible, pero poco frecuente. La mayoría de las
posiciones se cierran antes del vencimiento. Para cerrar una posición original es necesario
establecer una posición opuesta. Por ejemplo, para cancelar su posición el vendedor de
una moneda a futuros tiene que comprar la misma cantidad de contratos en la misma
moneda a la misma fecha (una vuelta completa).
 Los clientes pagan una comisión a sus agentes por realizar una vuelta completa.
Recientemente era de cerca de 15 dólares por contrato, pero a menudo los costos de
transacción bajan por la competencia.
  La Cámara de Compensación es la contraparte en todos los contratos. Los corredores que
no son miembros de ella realizan las transacciones para sus clientes a través de los que sí
lo son. (Kozikowski Zarska, 2013, pág. 225)

CAMPO DE APLICACIÓN.

El volumen de las transacciones a plazo (incluyendo los swaps) es 40 veces mayor que el de las
transacciones a futuros. Sin embargo, los mercados de futuros son muy importantes por el papel
que desempeñan en la determinación del precio. En la práctica, los mercados de futuros y los a
plazo compiten entre sí, y de esta manera contribuyen a una alineación de precios entre los dos
mercados.

Los precios a futuros constituyen un punto de referencia importante en el establecimiento de los

precios a plazo. Si hay una discrepancia de precios entre los dos mercados, surge una
oportunidad de arbitraje. (Kozikowski Zarska, 2013, pág. 233).

BIBLIOGRAFÍA
Kozikowski Zarska, Z. (2013). Finanazas internacionales (3ra ed.). Ciudad de México: Mc
Graw Hill.