UNIVERSIDAD

CIUDADANA DE
NUEVO LEÓN
Nombre del alumno: Gabriela Morales Olivera

Matricula: 36106

Nombre de la materia: Estrategias de Planeación Fiscal Internacional

Nombre del tutor:   MA MEd. Claudia Arrambide

Tema: Paridad de tasas de interés

Título de la actividad: Ensayo investigativo

Maestría en Administración con Acentuación en Planeación

Nombre de la maestría:
Estratégica

Datos de entrega: Monterrey, N. L. a 20 de Marzo de 2022

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Índice

Introducción………………………………………………..3

Desarrollo…………………………….…………………….4

Conclusión…………………………………………..…….10

Bibliografía…………………………………………………12

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 Introducción

Para dar comienzo con esta actividad analizaremos el capítulo número 7 bajo el tema

paridad de las tasas de interés, es importante que sepamos a qué se le llama paridad de tasas

de interés por lo cual este enfoque parcial se llega a limitar solo al análisis de la oferta y la

demanda de instrumentos de mercado de dinero denominado con diferentes monedas por lo

cual este enfoque es totalmente operativo así como aplicable a las monedas que cumplen un

conjunto de condiciones las cuáles son un régimen cambiario de libre flotación, un mercado

de dinero líquido y eficiente, una cuenta de capital abierta así como un sistema financiero

sólido y por último una moneda que se cotiza en el mercado de futuros. (Cárdenas, 2016)

Por lo cual podemos deducir que la paridad de los tipos de interés es una teoría

económica la cual establece que el diferencial de tipos de intereses entre dos países es igual al

diferencial que existe entre los tipos de cambios actuales y futuros. Ya que básicamente estoy

en establecer que si existe alguna diferencia positiva entre los tipos de intereses también la va

a tener que haber entre los tipos de cambio ya que de esta manera el tipo de cambio futuro va

a ser mayor que el que existe en la actualidad. (Abellán, 2018)

Y en este capítulo vamos a poder analizar los diferentes objetivos los cuales vamos a

poder especificar las condiciones necesarias por las cuales funciona la paridad de tasas de

interés así como poder definir los diferentes componentes del rendimiento que van a requerir

de inversionistas, poder determinar el rendimiento de libre riesgo y el equilibrio en el mercado

de activos analíticos y gráficamente además vamos a poder examinar la influencia que tiene el

tipo de cambio a futuros sobre tipo de cambio spot y poder explicar cómo funciona el

mecanismo y las consecuencias del arbitraje cubierto de intereses y poder utilizar así este

arbitraje que no cubre los intereses para fines especulativos.

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 Contenido

Portafolios de inversión

El tipo de cambio de equilibrio a largo plazo llega a estar determinado por la oferta y

la demanda de divisas las cuales se derivan de la cuenta corriente de la balanza de pagos por

lo cual el equilibrio entre la oferta y la demanda global de activos financieros son

denominados en diferentes monedas la cuál es el resultado de un proceso continuo de reajuste

de portafolios de inversión y según el enfoque del equilibrio de portafolios los tipos de

cambio se van a tratar como precios de activos financieros.

En cuanto los inversionistas individuales e institucionales estos construyen

portafolios con los instrumentos del mercado de dinero así como los bonos y acciones

denominados en diferentes monedas.

El portafolio óptimo es el concepto dinámico ya que en la medida en qué cambian las

condiciones así como las expectativas y los objetivos de los administradores de portafolios

estos tienden a cambiar su composición.

Existe un enfoque parcial el cual va a limitar solo al análisis de la demanda así como

la oferta de instrumentos de mercado del dinero los cuales están denominados en diferentes

monedas y a esto se le denomina o se le llama paridad de tasas de interés por lo cual este

paridad de tasas de interés se menciona que un país llega a necesitar un régimen cambiario de

libre flotación así como un mercado de dinero líquido y eficiente, una cuenta de capital abierta

y un sistema financiero sólido y una moneda la cual se va a cotizar en el mercado de futuros.

Otro aspecto importante es que el enfoque de los activos financieros es el tipo de

cambio al cual va a depender de los movimientos internacionales de capital la cual busca el

mayor rendimiento por unidad de riesgo, en cuanto al riesgo de un activo este se refiere a la

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variabilidad de sus rendimientos por lo cual la paridad de las tasas de interés se limita a los

activos libres de riesgo, otro aspecto es la liquidez ya que este es un activo que con la

facilidad con que se puede venderse a un precio predeterminado por lo cual los certificados de

las tesorerías de los principales países igual que los depósitos bancarios tienen una liquidez

muy alta.

En cuanto al efectivo este es el más líquido de los activos por su rendimiento ya que

este es nulo además el rendimiento nominal de un activo es una función del rendimiento real

de la tasa de inflación y las primas de riesgo y liquidez.

Otro aspecto importante es el tema del rendimiento ya que esté es requerido y es el

mínimo que el inversionista espera recibir al comprar un activo financiero ya que este es un

acto de ahorro y el objetivo de ahorrar es por el poder transferir el poder adquisitivo presente

hacia el futuro.

Comparación de rendimientos en diferentes monedas

Los componentes del rendimiento de los activos están denominados en diferentes

monedas y estás tienen que expresarse de la misma unidad que normalmente llega a ser la

moneda del país del inversionista por lo cual la demanda de activos en moneda extranjera

llega a depender de que los participantes del mercado piensan acerca del valor futuro de

dichos activos por lo cual el valor futuro tiene que ver con el rendimiento de la moneda

extranjera así como el tipo de cambio vigente al vencimiento de los activos.

Otro aspecto importante es el rendimiento en términos de dólares de la inversión en

pesos ya que este es el 2.3% y si este rendimiento llega a ser mayor que el rendimiento en

dólares de las inversiones de dicha moneda esto se llega a ver como un aspecto que conviene

en cuanto al invertir.

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 Paridad de las tasas de interés

Es importante el poder saber que la demanda depósitos en una divisa va a depender

de su rendimiento comparado con los rendimientos de depósitos en otras divisas por lo cual

las condiciones de paridad llegan a ser un conjunto de relaciones las cuales están vinculadas

con las tasas de interés así como los tipos de cambio, y los costos de la mano de obra cuando

los mercados están en equilibrio.

De acuerdo a la paridad de tasas de interés los mercados de divisas y de dinero están

en equilibrio y si llega haber alguna diferencia entre las tasas de interés en dos monedas

cualquiera compensa exactamente la prima futuro de la moneda más fuerte.

Por lo cual la prima futuro de una moneda es la tasa de crecimiento del valor de esta

moneda con respecto a la otra. Un aspecto importante es que la paridad de las tasas de interés

van a establecer que para cada par de divisas el rendimiento expresado en términos de la

misma moneda debe de ser igual ya que si la tasa de interés de una moneda llega a ser mayor

que la requerida por la paridad de las tasas de interés esto va a provocar que la entrada de

capital al país afecta está moneda y en cuanto a la tasa de interés de una moneda y si es menor

que la requerida por la paridad de las tasas de interés va a provocar la salida de capitales del

país de esta moneda.

Dentro de los costos de transición vamos a poder encontrar que existe el diferencial

cambiario entre el tipo de cambio a la compra y a la venta, los aspectos diferentes que van a

existir entre la tasa de interés activa y la pasiva, los costos de las transferencias electrónicas de

fondos así como las comisiones globales por la compra y venta de valores y por último los

costos de coberturas cambiarias.

La tasa de libre riesgo es importante poder determinar que está conviene utilizarla

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para poder calcular el rendimiento de inversiones en instrumentos denominados en una

moneda y así convertidos a otra moneda va a depender de quién hace el cálculo.

Equilibrio en el mercado de divisas

El tipo de cambio de equilibrio se denomina como aquel que iguala la oferta y la

demanda de instrumentos financieros de cada divisa por lo cual las divisas en ese nivel llegan

a generar flujos internacionales de capital y un ajuste subsiguiente de los tipos de cambio y o

de las tasas de interés por lo cual los mercados de divisas y de dinero se encuentran en

equilibrio si no hay oportunidades de arbitraje.

Otro aspecto es el enfoque de expectativas racionales el cuál es el tipo de cambio a

futuro ya qué es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en el futuro por lo cual

un pronosticador no es sexto grado si la probabilidad de que subestimé el valor futuro llega a

ser igual a la probabilidad de que los sobrestime.

El tipo de cambio de equilibrio

El tipo de cambio llega auxiliar siempre de manera tal que se cumpla la paridad de

las tasas de interés por lo cual en un momento dado el tipo de cambio spot va a depender de la

tasa de interés en moneda nacional así como el tipo de cambio futuro y la tasa de interés en el

extranjero, otro aspecto importante es que el tipo de cambio es el precio relativo de dos

activos financieros y como tal es sensible a los factores que llegan a modificar las tasas de

rentabilidad esperada en estos activos.

Ya que si llega a existir un incremento de la tasa de interés en la moneda es tu

atender a fortalecer la por lo cual el tipo de cambio futuro sube si los mercados financieros

llegan a detectar algunos números en el futuro económico del país tales como si se prevén

mayores dificultades en la balanza de pagos, vislumbrar la inflación más alta de la esperada

7
hasta el momento, hay problemas políticos en el país y peligra la inestabilidad y por último si

la competitividad internacional baja a consecuencia de la falta de reformas estructurales así

como el deterioro de la seguridad y el aumento de la corrupción.

Otro aspecto es que el mercado de futuros es un sistema de alerta temprana lo cual

ayuda a prender los focos rojos si las políticas aplicadas en un país no están de acuerdo con

los criterios generalmente aceptados.

En cuanto al arbitraje cubierto de intereses este nos va a asegurar que el tipo de

cambio a futuros sea una función del tipo de cambio spot ya que el mercado a futuro tiene

vida propia lo cual se compone de la oferta como la demanda y el precio que las igual de

acuerdo a la hipótesis de expectativas racionales el tipo de cambio futuro refleja el cambio de

spot esperado en el futuro dado a la información del momento.

Arbitraje cubierto de intereses

El arbitraje llega a consistir en la compra y al mismo tiempo en vender los valores

con el objetivo de poder aprovechar la discrepancia en los precios que existen en diferentes

mercados por lo cual este mecanismo nos asegura el cumplimiento puntual herida de las tasas

de interés, en cuanto las diferencias que existen entre las tasas de interés esto se van a ajustar

por la prima a plazo de la moneda más fuerte dentro del mecanismo de arbitraje para que esté

funcione correctamente y tenga la capacidad de restablecer el equilibrio.

Entre los precios de los mercados financieros podemos encontrar que debe de

cumplir con un conjunto de supuestos los cuales son el detener cero costos de transacción, la

posibilidad de pedir prestado e invertir a la misma tasa del riesgo, la ausencia de riesgo

político y de crédito y por último la ausencia de preferencias de los inversionistas por una

moneda en particular.

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Conclusión

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 En este capítulo pudimos analizar las condiciones de paridad más importantes de las

finanzas internacionales la cuál es la paridad de las tasas de interés además de que analizamos

los diferentes aspectos qué existen a corto plazo como los tipos de cambio los cuales van a

depender de los movimientos de capital entre diferentes países además de cómo llega afectar

las diferentes situaciones que atraviesa un país y qué estás afectan al tipo de cambio en cuanto

a la moneda de cada lugar.

Además de esto analizamos que el capital de los grandes fondos de inversión van a

buscar siempre obtener el mayor rendimiento para cada nivel de riesgo y cómo los

administradores de fondo constantemente están comparando el rendimiento de sus

instrumentos de mercado de dinero de una moneda con los instrumentos semejantes de otra

moneda.

Aunado a eso analizamos como los mercados de divisas y de dinero se encuentran en

equilibrio si no llegan a existir oportunidades de arbitraje ya que el tipo de cambio de

equilibrio siempre va a ser o va a tratar de igualar la oferta y la demanda en cuanto a los

instrumentos financieros de cada divisa.

Además vimos cómo se llega a determinar la tasa libre de riesgo y cómo está va a

convenir el poder utilizar este instrumento para poder calcular el rendimiento de inversiones

en instrumentos denominados en una moneda y de esta manera convertirlos en otra moneda

nos va ayudar a comprender cómo va depender de quién hace el cálculo.

Además de como la pared de interés van a establecer que para cada par de divisas va

a existir un rendimiento expresado en términos de la misma moneda la cual debe de ser igual,

por ende vemos como diferentes aspectos llegan a afectar o a involucrarse dentro del valor de

la moneda de un país y como mercados internacionales van también afectar el rendimiento de

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la moneda de un país.

Bibliografía

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 Zbigniew Kozikowski Zarska. (2013). FINANZAS INTERNACIONALES. México:

McGRAW-HILL/INTERAMERICANA EDITORES, S.A. DE C.V.

Por Msc. Rafael Cárdenas. (2016). FINANZAS INTERNACIONALES: PARIDAD

DE LAS TASAS DE INTERÉS. 2022, de ccpn.org.ni Sitio web:

https://www.ccpn.org.ni/sites/default/files/publicaciones/Paridad%20de%20las%20Tasas

%20de%20Interes%20PTI.pdf

Joaquín López Abellán. (2018). Paridad de los tipos de interés. 2022, de

Economipedia Sitio web: https://economipedia.com/definiciones/paridad-de-los-tipos-de-

interes.html

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