Caso 2 Forward

Caso de un exportador peruano que vende artesanías al mercado norteamericano en dólares, que los recibe
producción están en soles.

·         Tipo de cambio Forward a 60 días.

·         Si el T.C. Spot es de 3,152.
·         tasas de interés son rsol = 4.70%
·         tasas de interés rUS$ = 6.00%

¿Cuál es el tipo de cambio forward esperado a 60 días?

TC wd (sol/dólar) = 3.1520 x (1+4.70/100) 60/360

(1+6.00/100)60/360

TCwd (sol/dólar) = 3.1520 x (1+0.047) 60/360

(1+0.06)60/360

TCwd= 3.1520 x (0.987735849) 60/360

TCwd= 3.1520 x 0.997945451

TCwd= 3.14552406 por dólar

Comentario. En este caso el cliente es beneficiado dado que el tc al vencimiento fue menor del pact
o 2 Forward

o en dólares, que los recibe 60 días posterior al día de embarque, y los costos de

miento fue menor del pactado. (tc prom. c/v Reuter 11.00 am 3.138).
CASO 3 Warrant call.

Un inversor decide comprar un warrant Call sobre Telefónica porque

piensa que el valor va a sufrir movimientos al alza en un futuro
cercano, 3 meses.

• El precio de ejercicio de Telefónica es 9,50 euros

• Ratio es 0,33
• La prima es 0,46 euros.

¿Cuál es el punto de equilibrio o punto a partir del cual el inversor

empezará a ganar dinero ante una subida del valor?

Warrant Call = 9.5 - 0.46/0.33

Warrant Call = 9.5 - 1.39393939

Warrant Call = 8.10606061 euros.

Caso 5 Futuros.

Supongamos que compramos un futuro de oro a 3 meses a 1200 s/ onza, pasados 15

días el precio del mismo contrato es de 1400s/. podemos vender el contrato y nuestro
resultado no varía independientemente de los movimientos en los precios. En el
momento de la cancelación del contrato recibiremos 200s/.

Vamos a ver el resultado para dos escenarios distintos, compramos un futuro a 1200s/
pasado 15 días vendemos un futuro con las mismas características a 1400s/ el precio
del futuro el día de la cancelación es de 1600s/ para el escenario A y 1200s/.

ESCENARIO A ESCENARIO B
Precio de la cancelación 1600 1200
OPERACIÓN
Compra de un fiuturo -1200 -1200
venta de un futuro 1400 1400
BENEFICIOS TOTAL DE LA
OPERACIÓN 200 200
De otra forma
Beneficios por compra del futuro 400 0
 Caso práctico de un swap-in de dólar

Un banco del Perú desea invertir US$ 10 millones

de dólares en notas del Tesoro USA durante 6 meses y después
volver a nuevos soles, para lo cual
se cuenta con los siguientes datos:

Rs = 2.50%anual (tasa libre de riesgo Perú)

Rd= 1.50% anual ( tasa libre de risgo USA)
TCs= 3.4783 S/. /$ (compra spot)
TCs=3.4800 S/. /$ (venta spot)
TCf= 3.5247 S/. /$ ( compra futuro 6 meses)
TCf= 3.5439 S/. /$ ( venta futuro 6 meses)

Para el efecto, el banco peruano puede contratar

un swap-in dólares con otro banco peruano o extranjero (swap
dealer) produciéndose los siguientes
flujos:

1) Inicialmente, el banco peruano recibe S$ 10 000 000

y entrega al swap dealer:
10 000 000 $ * 3,4800 S/./$ = S/.34 800 000

2) El banco peruano sabe que en seis meses tendrá:

10 000 000 $ * [ 1 + 0,015*(180/360) ] = $10 075
000

3) Para congelar su ganancia en soles, el banco

peruano tendría que vender estos dólares a plazo. Debido a que
está contratando un swap-in,
acuerda con el banco extranjero (o peruano)
que este le compre los dólares al tipo de cambio
futuro.

4) Por último, el banco peruano entrega al swap

dealer US$ 10 075 000 y recibirá:
10 075 000 $ * 3,5247 S/./$ = S/.35 511 353
En esta operación, la utilidad neta para el banco
peruano sería (prescindiendo de los costos de
transacción):
35 511 353 S/. – 34 800 000 S/.= S/.711 353
Expresando la ganancia en términos porcentuales se tiene 2,04% en un
semestre; lo que equivale a 4,08% anual, mayor que el 2,50% anual
que hubiese ganado en el Perú en un depósito
sin riesgo.