• 1.

- Concepto de nanciación y clasi cación de las fuentes de nanciación empresarial

según su origen y procedencia.

La empresa, tanto para iniciar su actividad como para realizarla con e ciencia, necesita
recursos nancieros. Para su funcionamiento, la empresa necesita recursos materiales y
humanos, por lo cual debe pagar sus precios. Por ello debe pensar previamente como va a
nanciar esos desembolsos. Una vez en funcionamiento la empresa debe adquirir materias
primas, todo tipo de materiales y pagar a sus empleados. Por todo ello, la empresa necesita
continuamente nanciarse para el desarrollo de su actividad.

El área nanciera de la empresa se encarga de cumplir las siguientes funciones:

- La plani cación nanciera de la empresa: cuales son las necesidades futuras de capital, que
nanciación va a necesitar para emprender las próximas inversiones.

- Las decisiones de inversión: cuál es la mejor forma de emplear los recursos nancieros, es
decir, cuáles son los proyectos de inversión más rentables.

- La obtención de recursos nancieros: evaluar las alternativas de nanciación de la empresa y

elegir las más adecuadas.

- El control del equilibrio nanciero de la empresa: qué nivel de endeudamiento es conveniente

para la empresa, que solvencia tiene la empresa para pagar sus deudas.

• 2.- Concepto de auto nanciación y tipos.

La nanciación interna o auto nanciación son recursos que proceden de la actividad normal
de la empresa, de los bene cios que genera a la sociedad. Es decir, son fondos que la
empresa obtiene por si misma sin necesidad de acudir a las instituciones nancieras (deuda) o
solicitar nuevas aportaciones a los socios (ampliaciones de capital).

Tenemos dos componentes o vertientes de la auto nanciación:

1. Auto nanciación de enriquecimiento: formada por los bene cios retenidos que pasan a
formar parte de las Reservas (parte del patrimonio neto de la empresa distinta del capital).
Existen tres tipos de reservas: legales (obligatorias por ley, se debe retener un mínimo del 10%
del bene cio anual hasta que esta reserva alcance el 20% de la cifra de capital), estatutarias
(acordadas en los estatutos de la empresa) y voluntarias (acordadas de forma voluntaria por
los socios).

2. Auto nanciación de mantenimiento: trata de conservar el patrimonio neto de la empresa (no

incrementarlo como las reservas). Son los fondos que cada año la empresa destina a la
amortización de inmovilizado y que permiten renovar sus equipos productivos (mantener la
capacidad de la empresa). Las amortizaciones anuales se incluyen en el coste de producción
y, por un lado permiten recuperar las inversiones al incluirse en el precio de los productos y por
otro disminuyen el bene cio (reteniendo parte dentro de la empresa para poder renovar las
inversiones).

• 3.- Identi car las ventajas e inconvenientes de la auto nanciación frente a la

nanciación ajena.

Ventajas:

Permite a la empresa mayor autonomía e independencia nanciera y mejora su solvencia

(capacidad para pagar sus deudas) al aumentar los fondos propios. Es la principal fuente
nanciera para las PYMES, dada su di cultad para acceder a otras fuentes.

Inconvenientes:

Al no ser recursos remunerados (no hay que pagar intereses por ellos, aunque tienen coste de
oportunidad) pueden usarse para inversiones poco rentables. Otro problema es el con icto
entre accionistas (que pre eren recibir los bene cios en forma de dividendos en vez de
dejarlos en la empresa) y directivos (pre eren no repartir los bene cios, pues al aumentar las
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fl
 reservas aumenta la valoración de la empresa y su prestigio como responsables de su
gestión).

• 4.- De nir el concepto de “inversión” y señalar los diferentes tipos que se pueden
identi car.

En un sentido económico, inversión signi ca la utilización de fondos nancieros para la

adquisición de bienes de producción o de capital que tienen como objetivo aumentar la
capacidad productiva de la empresa.

Es decir, las denominadas inversiones económicas, también llamadas reales o productivas,

consisten en adquirir capital productivo (edi cios e instalaciones, maquinaria y equipos,
elementos de transporte, existencias, etc.) que la empresa necesita para el desarrollo de su
actividad. En este sentido, las inversiones económicas en el pasado constituyen el capital
productivo presente de la empresa y son la clave de su crecimiento futuro.

INVERSIONES ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

Distinguimos entre:

- Inversiones nancieras: compra de títulos-valores (acciones, obligaciones, etc.) con el

objetivo de obtener una rentabilidad futura. Estos títulos valores se denominan activos
nancieros, que se adquieren en los denominados mercados nancieros. En los mercados
nancieros se trasvasa ahorro desde las familias (ahorradores, que compran activos
nancieros y, por tanto, desembolsan dinero) hacia las empresas que necesitan recursos
nancieros (inversores, que venden activos nancieros a cambio del ingresar el dinero
de los ahorradores).

- Inversiones económicas: compra de capital físico o productivo, tal y como acabamos de

de nir.

• 7.- De na amortización del inmovilizado y explique brevemente su utilidad en la

empresa.

Los equipos productivos de la empresa se desgastan con el uso, se quedan obsoletos

(habitual en los ordenadores) y acaban deteriorándose. Es decir, las inversiones permanentes
de la empresa van perdiendo valor con el paso del tiempo y como consecuencia de su uso.
Este proceso de pérdida de valor se conoce como depreciación. Las principales causas de la
depreciación son tres: el uso, el paso del tiempo y la obsolescencia (envejecimiento
tecnológico).

La amortización es la expresión económica de la depreciación. Amortizar supone cuanti car su

depreciación, es decir, re ejar la parte que se ha consumido del valor del bien durante un
periodo de tiempo (cuanto valor ha perdido).

La amortización se incluye en el coste de producción y, debe deducirse con el resto de costes

a la hora de calcular el bene cio de la empresa. Con ello, se incorpora al precio de los
productos, para que, a través de su venta y cobro a clientes, la inversión pueda ser recuperada
por la empresa.

Distinguimos entre:

- Cuota de amortización: parte del bien que se amortiza cada año y que se incorpora a los
costes de la empresa para calcular tanto el bene cio como el precio de venta de los bienes
añadiendo el correspondiente margen.

fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fl
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
 - Amortización acumulada: Suma de las cuotas de amortización contabilizadas desde que se
compró el bien. Compensa la pérdida de valor del inmovilizado y constituye un fondo de
amortización que tiene la función de ir compensando la pérdida de valor de los bienes.
Además, al incluirse como coste de producción poco a poco, le sirve a la empresa para
disponer de recursos nancieros para nanciar la futura renovación de los bienes amortizados.
Estos fondos suponen para la empresa una forma de auto nanciar sus próximas inversiones.

CASOS PRÁCTICOS

Una empresa necesita realizar una inversión que requiere de un total de 15.000 euros y
para nanciarla ha barajado dos alternativas: A) aportación de 5.000 euros por parte de
cada uno de sus tres socios; o B) solicitar un préstamo bancario de 15.000 euros. Cite
una ventaja y un inconveniente para cada una de estas dos alternativas.

A) Ventaja: Que no debes de pagar intereses al banco


Inconveniente: El proceso es más lento, ya que tienen que aportar al pago tres personas.

B) Ventaja: La realización del pago es rápida.

Inconveniente: Debes de pagar un interés por ello.

Dos jóvenes sioterapeutas deciden montar su propia consulta. Han calculado una
inversión de 90.000 €, la mayor parte de ella destinada a inmovilizado material. Disponen
de 50.000 € propios, por lo que necesitarían otros 40.000. Señala y explica brevemente al
menos dos posibles modalidades de nanciación ajena a la que podrían recurrir
(septiembre 2011) Estándar 46, Criterio 11

Préstamos y Créditos bancarios: supone obtención de recursos de instituciones nancieras.



Créditos para adquisición de inmovilizado: Son préstamos a L/P para nanciar sus inversiones
en inmovilizado, generalmente concedidos por los bancos y cajas, aunque también por sus
proveedores de bienes de equipo.

El propietario de una empresa ha decidido adquirir una furgoneta más para su empresa
cuyo precio es 15.000 euros. Se plantea dos alternativas, hacer una aportación particular
de capital propio por el importe total, o pedir un préstamo bancario de 15.000 €.
Identi car las dos fuentes nancieras y compararlas. Señalar una ventaja y un
inconveniente de cada una de ellas. Estándar 46, Criterio 11

La nanciación propia o recursos propios. Constituida por los recursos nancieros que son
propiedad de la empresa (contablemente se denomina NETO PATRIMONIAL).

Ventaja: autonomía

Inconvenientes: los accionistas no perciben dividendos.

La nanciación ajena. Conjunto de recursos nancieros aportados por terceros que generan
una deuda u obligación para la empresa (contablemente se denominan PASIVOS). Provienen
de acreedores e instituciones nancieras y son por tanto recursos que deben ser devueltos en
un periodo de tiempo más o menos amplio (exigible a corto y a largo plazo).

Ventajas: Apalancamiento nanciero.

Inconvenientes: Pagar créditos y préstamos.

fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
fi
 

Una empresa debe adquirir una maquinaria que asciende a 36.000 euros. Para su
nanciación se plantea tres alternativas: A) aportación de 9.000 euros por parte de cada
uno de sus cuatro socios; B) utilizar la mayor parte de las reservas de la empresa, que
superan actualmente el importe que necesitan; o C) solicitar un préstamo bancario de
36.000 euros. Indicar al menos una ventaja de cada una de estas alternativas con
respecto a las demás (julio 2015) Estándar 46, Criterio 11

A) Ventaja: Es más cómodo pagar de tu propio capital


B) Ventaja: Gasta parte de sus bene cios pero no gasta fondos propios

C) Ventaja: No aplica fondos propios, ni gasta bene cios de la empresa.

Un emprendedor ha iniciado su actividad destinando parte de su inversión (40.000 euros)

a desarrollar un nuevo producto que tardará en tener listo para lanzarlo al mercado un
año aproximadamente. Explique y de na este tipo de inversión en la empresa (julio 2016).
Estándar 45, Criterio 11 


Inversiones de modernización o innovación: consisten en la sustitución de unos elementos por

otros mejorados tecnológicamente con los que se pretende reducir los costes o mejorar la
calidad de los productos. En este caso se dice que los equipos sustituidos se han quedado
obsoletos.
fi
fi
fi
fi