Costo de

Capital
Unidad 2
C.P. Selene González Vázquez
Temas a revisar:

1. Concepto de costo de capital

2. Estudio de capital social
3. Costo ponderado de capital
 1

Concepto de costo de capital

costo de capital
 ¿Qué es costo
de capital?
El costo de capital es el costo en
el que incurre una empresa para
financiar sus proyectos de
inversión a través de los recursos
financieros propios.
Es la tasa de rendimiento que la
empresa espera obtener sobre
sus inversiones, con el objetivo
de preservar su valor de manera
inalterable en el mercado.
 Factores implícitos
fundamentales del costo
de capital

• El grado de riesgo comercial y financiero.

• Las imposiciones tributarias e impuestos.
• La oferta y demanda por recursos de
financiamiento.
El administrador financiero
debe proveerse de las
herramientas necesarias
para tomar las decisiones
sobre las inversiones a
realizar y por ende las que
más le convengan a la
organización.
Costo de oportunidad
 Importancia
• Estimar los márgenes de beneficio de la empresa
en función de sus necesidades actuales.
• Realizar un profundo análisis de la estructura
financiera de la compañía, basándose en sus
fuentes de financiación (tanto ajenas como
propias).
• Trabajar con el costo unitario de producción.
• Optimizar el ratio costo-beneficio, influyendo
directamente en la productividad y la eficiencia de
la compañía.
Importancia:
Su seguimiento, debe ser riguroso, ya que
contribuye mejorar la eficiencia de la empresa
optimizando la relación costo-beneficio.

Por otro lado permite analizar el modelo

financiero de la empresa mediante el análisis de
las fuentes de financiaciones propias y ajenas,
detectando las necesidades de la empresa y
sus márgenes de beneficio.
Importancia:
La inversión en capital es vital para que la
empresa pueda producir y funcionar, pero de
igual modo es importante analizar su costo.
Se puede decir que es el costo de financiación
para producir capital presenta variables
importantes que se deben tener en cuenta ya
que el riesgo es elevado, sin embargo a mayor
riesgo, los inversores exigirán mayor
rentabilidad por sus inversiones lo que se
deducirá en mayor costo para la empresa.
La evaluación del costo de capital
Se mide como una tasa: Se establece una tasa
del costo de deuda y otra para el propio costo
del capital.
En el estudio del costo de capital, cabe resaltar
que el capital de cualquier empresa, está
formado por el capital contable externo que se
consigue mediante la emisión de acciones
comunes, en oposición al capital contable
interno derivado de las utilidades retenidas, las
acciones preferenciales y el costo de la deuda.
 2
Estructura del capital
Estructura del capital
Estructura del capital
La estructura financiera o mejor
conocida como estructura de
capital de un ente económico es
la composición determinada de
una deuda a largo plazo y capital
que utiliza la empresa para
capitalizar sus proyectos así
como sus operaciones.
La importancia de la estructura de
capital para el Contador Público es
conocer la manera en que la
organización adquiere y gestiona
el financiamiento a largo plazo que
requiere para hacer frente a sus
proyectos de inversión.
Estructura del capital
Como contadores debemos
responder dos preguntas:

1 Debemos determinar
2 dónde y cómo lograr
abastecer a la
organización de dinero.
¿Con ¿Quiénes son aquellas
cuánto se deberá instituciones financieras que
endeudar la proporcionan fondos con
organización? menor costo para la
empresa?
 Estructura de Capital
Pasivo circulante

Activo Capital
Deuda a largo plazo de deuda
Capital
total
Capital
Patrimonio/Capital patrimonial
 Estructura de Capital Estructura de Capital
DEUDA

DEUDA
Activo Activo
Patrimonio/Capital

Patrimonio/Capital

Más deuda, menos capital Menos deuda, más capital

Estructura del capital
Capital propio/patrimonial. Es aquella inversión Capital de deuda. Comprende todos aquellos
a largo plazo que hacen los propietarios de la préstamos a largo plazo en los que incurre una
empresa, tiene como finalidad permanecer organización, incluye los bonos:
dentro de la organización por un periodo Deuda a largo plazo implica los bonos
indefinido, dicho capital está compuesto por: corporativos, estos son pagarés de las
• Acciones preferentes organizaciones públicas o privadas los cuales
• El capital de acciones comunes, el cual a su deberán ser reembolsadas en una fecha futura
vez está integrado por dichas acciones y mayor a un año pero en un periodo menor que el
las ganancias retenidas. capital propio.
Tipo de Capital
Propiedades
Propio Deuda
Tratamiento fiscal Ninguna Intereses
Voz en la administración Sí No
Vencimiento Ninguno Fecha determinada
 Componentes del capital
1. Deuda a largo plazo
No todas las empresas emplean dichos términos, sin embargo,
es de esperarse que cada organización en su estructura de
capital tenga inversiones provenientes de alguno de los
2. Acciones preferentes componentes ya mencionados, cabe destacar que son solo
estos cuatro componentes en que las organizaciones se basan
y son los únicos componentes del capital,

3. Acciones comunes El cálculo del costo específico de cada uno de estos

componentes es efectuado después de impuestos, el cual
deberá hacerse al día presente, es decir, no deberá
contemplarse el histórico mostrado en los libros financieros de
4. Ganancias retenidas la empresa.
 3
Costo de capital
promedio
Costo
Costo de
de capital ponderado
capital promedio
promedio ponderado
ponderado
Costo de capital promedio ponderado
Uno de los primeros pasos para iniciar un
Un negocio puede iniciar perfectamente
negocio es definir de dónde se van a
con 100% de recursos propios y el costo
obtener los recursos; éstos pueden provenir
de su capital será el rendimiento
de dos fuentes:
• Capital propio / patrimonial: son requerido por los inversionistas, pero
¿es lo adecuado?, ¿qué tanto se puede
recursos aportados por los dueños del
solicitar de créditos?, ¿más pasivo o más
negocio.
• Capital ajeno / de deuda: son recursos de capital?, ¿existe una combinación idónea
de pasivo y capital?
financiamiento externo (instituciones
financieras, acreedores particulares,
proveedores, etcétera).
 ¿Qué es el CCPP? (WACC)
El Costo de Capital Promedio Ponderado
(CCPP) es una medida financiera, al igual que
otros indicadores financieros, este tiene un
propósito en específico y es el de englobar en
un solo número que se expresa en términos
porcentuales, el costo de las diferentes fuentes
de financiamiento que usará un proyecto en
específico.
En otras palabras, el CCPP o Weighted Avarage
Cost of Capital (WACC) es el costo de los
recursos usados por la empresa al operar.
Es un costo para la empresa, pero es un
rendimiento desde la visión de los proveedores
de fondos, accionistas y acreedores
¿Para qué se utiliza el CCPP?
CCPP es el promedio de los costos de
estos tipos de financiamiento, cada
uno de los cuales está ponderado por
su uso proporcional en una situación
dada. Al tomar un promedio
ponderado de esta manera, podemos
determinar cuánto interés debe
una compañía por cada peso con que
se financia.
Este valor del CCPP representa el
rendimiento total de la empresa, y
es usado generalmente por los
directivos de la compañía para
tomar decisiones económicas,
como determinar la viabilidad
económica de las fusiones y
otras oportunidades expansivas.
El WACC es una herramienta muy útil
para generar valor a los negocios; nos
permite tomar decisiones financieras y
de operación, con la finalidad de que la
empresa tenga mayor valor y así cumplir
el objetivo fundamental de las finanzas:
MAXIMIZAR EL VALOR DE LOS NEGOCIOS