JOSE ALFONSO PARDO

GARCÍA

Fernando sitges

Financiación
empresarial
2024
 Solución al proyecto de aplicación

De acuerdo a su origen existen dos pos de fuentes: internas y externas. estas úl mas son
las que proceden de entes o terceros externos a la empresa y dentro e las cuales se
clasi cadas fuentes de nanciación mixtas.

Las fuentes de nanciación mixta son todas aquellas que enen una parte propia y otra
ajena como en un préstamo par cipa vo en el que el prestamista es accionista durante un
periodo de empo. El nanciamiento mixto es el uso dirigido del nanciamiento
concesional en proyectos de alto impacto en los que los riesgos reales o percibidos son
demasiado altos para quedar solo en manos del nanciación comercial. Estas se
subdividen en:

Subevenciones:

En sen do amplio son transferencias de dinero público a las empresas, generalmente, para
nanciar las ac vidades y el crecimiento. Existen varios dos pos básicos de subvenciones:

• Reintegrables: han de ser devueltas al nalizar un periodo de empo

pactado. Son poco comunes, ya que su concepto se asemeja más al de un
préstamo.

• No reintegrables: No han de ser devueltas a la en dad que las concede. Son

las más frecuentes y se diferencian de un préstamo en que normalmente no
han de ser devueltos.

La subvención puede darse de forma directa, como una transferencia, o de forma

no tan clara, como una ventaja scal o arancelaria. Normalmente se conceden para
hacer inversiones fuertes en equipos e instalaciones, y además están sujetas al
cumplimiento de una serie de requisitos y obligaciones por parte de la empresa, es
decir, a que se cumplan unos requisitos de inversión, a que se alcance un volumen
de producción determinado con la inversión realizada, a que se alcance un
determinado bene cio opera vo o a que se amplíe o mantenga empleo.
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 Otro tema importante es su tratamiento contable. Aunque la subvención no tenga
que ser devuelta, no permanece eternamente en el balance, y se cancela y se
registra como ingreso a medida que se realizan las inversiones a las que van
des nadas. Por ejemplo: si un gobierno subvenciona la compra y renovación de
maquinaria agrícola o para la minería, registraríamos la deuda en el balance y la
cancelaríamos otorgando en cada ejercicio un ingreso equivalente a la
amor zación de la maquinaria en ese ejercicio. El efecto en cuenta de resultados es
neutro al ingresar lo mismo que gastamos, y en el pasivo del balance reducimos
deuda a medida que aumentamos los fondos de amor zación.

Préstamos par cipa vos

Los préstamos par cipa vos son aquellos concedidos por terceros o en dades
jurídicas generalmente de capital riesgo. En España suelen ser en dades públicas
(gubernamentales) o cajas de ahorros, o ambas en conjunto. Suelen estar asociados a
nuevos proyectos en pymes y venir impulsados por gobiernos (el central o los
autonómicos) con el obje vo de dinamizar la inversión y la innovación.

Las en dades que los conceden (prestamistas) lo hacen en base a un plan de negocio
elaborado por el prestatario y se llaman par cipa vos porque las en dades que los
conceden enen la posibilidad de conver r el préstamo en capital de la empresa al
nal de un periodo pactado. El porcentaje de conversión y el porcentaje de capital que
adquieran variarán en función de la consecución de unos obje vos pre jados en el
plan de negocio. Son por tanto concedidos por en dades jurídicas que se acaban
convir endo en accionistas.

Suelen ser préstamos a largo plazo, no se dan de una sola vez, sino que se conceden en
3 o más pagos y siempre a medida que las empresas que los ob enen consiguen unos
obje vos acordados previamente con la en dad prestamista. Su remuneración, es
decir, los intereses, jos o variables que devenga el préstamo, suelen ir condicionados
a que las empresas que los reciben alcancen unos obje vos (aumento de cifra de
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 ventas, bene cio opera vo, rentabilidad…) también previamente pactados con los
prestamistas en el plan de negocio.

Aunque la en dad prestamista no interviene en la ges ón del negocio, suele requerir

la presencia de un representante en el Consejo o en el Comité de Dirección.

Mientras sean préstamos, se contabilizarían en el pasivo a L/P, y solo como patrimonio

o capital desde el momento que se conviertan. Es por ello que reciben la cali cación de
fuentes de nanciación mixta, pues ene parte de externa mientras son considerados
préstamos a largo plazo, pero se convierten en fuentes de nanciación propias al
transformarse en capital de la empresa.

Los préstamos par cipa vos no se pueden cancelar de forma an cipada. Su

cancelación supondría de forma inmediata una ampliación de capital por el mismo
importe que se cancela.

Los préstamos par cipa vos son deuda subordinada. Esto quiere decir que en el orden
para el cobro de la deuda en caso de liquidación o concurso de acreedores serán los
acreedores normales y en dades nancieras prestamistas los primeros, los segundos
los préstamos par cipa vos y en tercer lugar los accionistas.

Referencias

Documento del Instituto de Posgrado Europeo.

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