INVESTIGACION DE UN PROYECTO PARA UNA EMPRESA EN MARCHA

INTRODUCCION

Este proyecto de investigación se ha realizado con el fin de analizar una empresa en marcha,
poniendo en práctica los conocimientos adquiridos, la empresa a analizar fue Tecnología S.A. se
toman los estados financieros del año 2017 y 2018.
La metodología empleada se lleva acabo siguiendo las recomendaciones de los principales
indicadores que debían contener el siguiente trabajo. Primero la búsqueda de los estados
financieros de la empresa de los últimos dos años, se realiza análisis vertical y horizontal, con
esto podemos medir como fueron los cambios en los dos últimos años.
Se debe calcular el costo de capital histórico WACC, el retorno sobre la inversión ROI,
investigación reciente sobre el sector en los últimos años generando una opinión de la situación
actual de la empresa a nivel financiero.
OBJETIVOS GENERALES
Evaluación financiera a la empresa Tecnología S.A. para el proyecto de inversión en la
tercerización de un nuevo servicio.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
 Calculo del WACC
 Calculo del ROI
 Análisis de la situación financiera
 Creación de los supuestos
 Creación de estados financieros según supuestos
 Flujo de cajas del proyecto
 Análisis de rentabilidad
 Conclusiones
 ANALISIS E INTERPRETACION FINANCIERA
“TECNOLOGIA S.A.”
AÑO 2017-2018
1. Calculo el WACC
PARTICIPACIÓ
N

$
RECURSOS PROPIOS: 1.328.000.000
$
RECURSOS DE TERCEROS: 1.992.000.000
$
3.320.000.000 100%

APLICACIÓN DEL MODELO CAPM

Ke = COSTO DEL PATRIMONIO

Ke = Rf + [(Rm – Rf) x B] Ke= 3,22%

Rf = tasa libre de riesgo 5,30%

Rm = riesgo del mercado 4,1%
B = beta = riesgo del sector específico 1,75

TASA DE DESCUENTO

CCPP o WACC = (Rp x Ke) + [Rd x (Kd x (1-T)] CCPP = 5,69%

Rp = % de inversión en recursos propios

Ke = costo del patrimonio 3,22%
Rd = % de endeudamiento
Kd = costo de la deuda 10,62%
T = tasa impositiva ( tasa de impuesto)
2 Calculo del ROI

(TOTAL INGRESO OPERATIVO - ACTIVOS TOTALES) /ACTIVOS TOTALES

  ROI 2017  
  105,17%  
       
       
(TOTAL INGRESO OPERATIVO - ACTIVOS TOTALES) /ACTIVOS TOTALES
  ROI 2018  
  50.29% 50,29%  
       

En este análisis vemos como el ROI de un año al otro bajo casi el 50%
2. Analís de los estados financieros
Este socio convendría tenerlo se ha visto la producción a lo largo de estos dos años en
referencia, su rentabilidad es buena a pesar que ha disminuido seria un buen aliado comercial.

3 Creación de los supuestos

 AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022
Unidades de Ventas A 2.000 2.045 2.085
Precio de Venta año 1 2.568.000.000 2.707.179.180 2.845.695.412
Costo Variable Unitario 107.000 110.317 113.737
IPC (Precio) 3,80% 3,1% 3,1%
Incremento anual en ventas (Unidades) $ - $ 45 $ 40
Salario Minimo Vigente 877.803
Horas Laborales al mes 240
Comision a Vendedores
Carga Prestacional (%) 45%
Políttica Ventas a Contado -
Política Inventario en Bodega 60 61 62
Política Inventario Fuera de la Empresa 2000 2045 2085
Política Inventarios PP -
Plazo Compras a Proveedores 30
Precio de compra cada máquina 1.500.000
Impuesto de renta 0,32% 0,31% 0,30%

Presupuesto de Inversión en Propiedad Planta y Equipo Valor Vida útil Depreciación/Año

Terrenos
Construcciones
Maquinaria y Equipo
Equipo de Transporte
Equipo de Oficina 6.000.000 5 $ 1.200.000
Muebles y Enseres
Otros
TOTAL

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución
Licencias
Seguros
Puesta en marcha 3.320.000.000
Puesta en marcha
TOTAL

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo

Políttica Ventas a Contado - - -
Política Inventario en Bodega 60 61 62
Política Inventario Fuera de la Empresa 2.000 2.045 2.085
Política Inventarios PP
Plazo Compras a Proveedores 30 30 30
Ciclo de Conversión del Efectivo

Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión enPropiedad, planta y equipo

b. Inversión en Capital de trabajo 3.320.000.000
c. Inversión en Activos intangilbles y diferidos
TOTAL

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%) Valor

a. Financiación Propia ( socios) 40 $ 1.328.000.000
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 60 $ 1.992.000.000
Estados financieros según supuestos:
 Estado de Resultados

0 1
INGRESOS - $ 2.568.000.000
(-)COSTOS DE VENTAS $ 2.220.840.000
Costos Variables $ 2.168.640.000
Costos Fijos $ 52.200.000
(=) UTILIDAD BRUTA $ 347.160.000
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN $ 52.450.000
GASTOS DE VENTAS $ 6.240.000
(-) DEPRECIACION $ 1.200.000
(-) AMORTIZACION DIFERIDOS $ -
UTILIDAD OPERACIONAL $ 287.270.000
Gastos Financieros $ 211.550.400
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 75.719.600
Provisiòn de Impuestos 32%; 31% y 30% $ 24.230.272
UTILIDAD NETA $ 51.489.328
RESERVA LEGAL $ 5.148.933
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 46.340.395
2 3
$ 2.707.179.180 $ 2.845.695.412
$ 2.340.358.466 $ 2.456.968.082
$ 2.286.174.866 $ 2.403.149.882
$ 54.183.600 $ 53.818.200
$ 366.820.714 $ 388.727.329
$ 16.815.600 $ 17.354.322
$ 6.477.120 $ 6.677.911
$ 1.200.000 $ 1.200.000
$ - $ -
$ 342.327.994 $ 363.495.097
$ 177.323.931 $ 139.462.610
$ 165.004.063 $ 224.032.486
$ 51.151.260 $ 67.209.746
$ 113.852.803 $ 156.822.741
$ 11.385.280 $ 15.682.274
$ 102.467.523 $ 141.140.466

Flujo de Caja Método Indirecto

0 1 2 3
UTILIDAD OPERACIONAL $ 287.270.000 $ 342.327.994 $ 363.495.097
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES $ 91.926.400 $ 106.121.678 $ 109.048.529
(=) NOPAT/UODI $ 195.343.600 $ 236.206.316 $ 254.446.568
(+) DEPRECIACIONES $ 1.200.000 $ 1.200.000 $ 1.200.000
(+) AMORTIZACIONES $ - $ - $ -
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO $ -269.593.811 $ -202.756.081 $ -242.703.353
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS $ - $ - $ -
FLUJO DE CAJA LIBRE $ 466.137.411 $ 440.162.397 $ 498.349.921
PAGO INTERESES $ 211.550.400 $ 177.323.931 $ 139.462.610
PAGO CAPITAL $ 322.283.139 $ 356.509.608 $ 394.370.929
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS $ 67.696.128 $ 54.970.419 $ 41.838.783
FLUJO CAJA ACCIONISTA $ -0 $ -38.700.723 $ 6.355.165
DIVIDENDOS $ - $ 32.438.277 $ 71.727.266
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO $ -0 $ -71.139.000 $ -65.372.102
FLUJO DE CAJA INICIAL 10.000.000 $ 10.000.000 $ 10.000.000 $ -61.139.000
FLUJO DE CAJA FINAL 10.000.000 $ 10.000.000 $ -61.139.000 $ -126.511.102

Estado de Situación Financiera

Periodo 0 1 2 3
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO $ 10.000.000 $ -259.593.811 $ -545.087.157 $ -864.705.631
CUENTAS POR COBRAR $ 214.000.000 $ 214.000.000 $ 225.598.265 $ 237.141.284
INVENTARIOS $ 3.090.000.000 $ 3.090.000.000 $ 3.161.139.000 $ 3.226.511.102
ACTIVO CORRIENTE $ 3.314.000.000 $ 3.044.406.189 $ 2.841.650.108 $ 2.598.946.755
ACTIVO FIJO $ 6.000.000 $ 6.000.000 $ 6.000.000 $ 6.000.000
DEPRECIACION $ 1.200.000 $ 2.400.000 $ 3.600.000
ACTIVO FIJO NETO $ 6.000.000 $ 4.800.000 $ 3.600.000 $ 2.400.000
ACTIVOS DIFERIDOS $ - $ - $ - $ -
TOTAL ACTIVO $ 3.320.000.000 $ 3.049.206.189 $ 2.845.250.108 $ 2.601.346.755
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS 1.992.000.000 1.669.716.861 1.313.207.253 918.836.324
CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES 71.139.000 136.511.102
TOTAL PASIVO 1.992.000.000 1.669.716.861 1.384.346.253 1.055.347.426
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 1.328.000.000 1.328.000.000 1.328.000.000 1.328.000.000
RESERVA LEGAL 5.148.933 16.534.213 32.216.487
UTILIDAD DEL EJERCICIO 46.340.395 102.467.523 141.140.466
UTILIDADES RETENIDAS 13.902.119 44.642.375
TOTAL PATRIMONIO 1.328.000.000 1.379.489.328 1.460.903.855 1.545.999.329
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO
$ - $ - $ - $ -
 ANÁLISIS

Según los análisis planteados en nuestro trabajo los indicadores aplicados muestran que este proyecto no
es viable debido a los resultados que se arrojaron al aplicar las herramientas de evaluación.
A continuación se relacionan los resultados del análisis y sus conclusiones:

Tasa de descuento 5.69%

FLUJO DE CAJA LIBRE (1,328,000,000) $ 466,137,411 $440,162,397 $498,349,921

VALOR PRESENTE NETO (70,796,641)

RBC $ 0.95

TIR 3%

PRI 1.614

AÑO 0 1 2 3
(1,328,000,000
FLUJO DE CAJA LIBRE ) 466,137,411 440,162,397 498,349,921
466,137,411 906,299,808
PRI = a+(b-c)/d
a=año anterior al que se recupera la
inversión 1
b=inversión inicial 1,328,000,000
c=sumatoria de flujos de caja
anteriores 466,137,411
d=sumatoria de los flujos de caja en
los que se recupera la inversión 1,404,649,729

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD:
¿QUE SUCEDE SI LA TASA DE
INTERÉS VARIA DEL 10,62 AL
15,78 EL PROYECTO
CONTINUARÍA SIENDO
VIABLE?
FLUJO DE CAJA LIBRE -1,328,000,000 504,668,209 439,307,983 509,389,054

VALOR PRESENTE NETO (25,754,639)

CONCLUSIONES
A continuación se hace mención de los puntos por los cuales llegamos a la conclusión de que el proyecto
de inversión de la compañía Tecnología S.A no es viable:

 El valor presente neto nos dio negativo por valor de ($70.796.641) pesos, lo que indica que la
inversión generara unas pérdidas netas.
 La relación beneficio costo nos dio un porcentaje de 0.95% lo que significa que el proyecto no es
rentable debido a que los ingresos serán menores frente a los costos de la inversión.
 La tasa interna de retorno nos dio el 3% un porcentaje menor a la tasa de descuento anual,
indicando así que no habrá rentabilidad ya que no superara los costos de capital promedio
ponderado que tiene el proyecto.

Bibliografía: https://actualicese.com/ipc-cerro-el-2019-con-un-valor-de-380/,
https://www.gerencie.com/salario-minimo-2020.html, https://www.banrep.gov.co/es/-
estadisticas.

 Material del módulo evaluación de proyectos.

 Teleconferencias
 Asesoría tutora