EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSION

La inversión está dada por desembolso de recursos financieros con el objeto de

obtener en un futuro mayores recursos o utilidades.

La Evaluación financiera de un proyecto no es otra cosa que cuantificar los

ingresos y egresos que un inversionista recibe y entrega.

Cuando un inversionista, comerciante o negociantes tiene montado un negocio, su

utilidad lo podemos convertir en tasa de interés que se denomina Tasa de
oportunidad.

Para que ese inversionista invierta en otro negocio diferente al suyo la rentabilidad
debe ser superior a la de su tasa de oportunidad o sea a lo que gana en su
negocio. Por eso se dice que hay una tasa de oportunidad diferente para cada
persona o inversionista.

Cuando un individuo no tiene ningún negocio su tasa de oportunidad será la tasa

que paga el sistema financiero o Bancario.

Algunos proyectos de inversión tienen una alta rentabilidad o tasa de oportunidad,

pero por lo general son proyectos con alto riesgo.
Estudiaremos algunos índices que servirán para solucionar la alternativa más
rentable como son: El valor presente Neto, la tasa interna de retorno, y la
relación beneficio costo.

Como se dijo anteriormente, los proyectos de inversión tienen ingresos y egresos,

Y valor residual o de salvamento estos los podemos representar gráficamente así:

VALOR RESIDUAL

INGRESOS

Inversión inicial
EGRESOS

INGRESOS : Son todos los ingresos que el proyecto va a tener y los sacamos de
los presupuestos, estos ingresos pueden estar expresados en meses, trimestres
años etc
EGRESOS : Son todos los costos y gastos que el proyecto va atener
VALOR RESIDUAL: Es un ingresos que esta al final del proyecto y es el dinero que
se puede recuperar de la inversión inicial

VALOR PRESENTE NETO

El valor presente neto de un proyecto de inversión no es otro caso que medir ese
proyecto a pesos de hoy. Por eso la definen como el Valor Presente de los
Ingresos menos el Valor Presente de los Egresos.

VPN = VPI - VPE

Si el valor presente de los ingresos es mayor que el valor presente de los egresos,
el valor presente neto será positivo y significa que ese proyecto produce una
rentabilidad superior a la tasa de oportunidad osea que es viable el proyecto.

Si el valor Presente de los ingresos es menor que el valor presente de los egresos,
el valor presente neto será negativo y significa que ese proyecto produce una
rentabilidad inferior a la tasa de oportunidad. O sea que no es viable .

Si el valor presente de los ingresos es igual al valor presente de los egresos, el

valor presente neto será cero y significa que el proyecto produce una rentabilidad
igual a la tasa de oportunidad y por lo tanto es indiferente al proyecto.

Ejemplo: Una fotocopiadora tiene un valor de $ 12.000.000 y la utilidad mensual

durante 36 meses es de $ 900.000 cada uno y al final de los 36 meses, vende la
fotocopiadora en $ 4.000.000. ¿Si la tasa de oportunidad es del 2.5% debe hacer
el negocio?.
 4.000.000

Gráfica:

900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000

900.000

1 2 3 4 5 6 7 36

12.000.000

VPN = VPI - VPE

VPI = 900.000 ( 1,025 ) 36

–1 + 4.000.000
0,025 ( 1,025 )36 (1.025) 36
VPI = 900.000 1,432.535 + 4.000.000
0,060813 2.432.535

VPI = 21.200.755 + 1644.375

VPI = 22.845.130

VPN = 22.845.130 – 12.000.000

VPN = 10.845.130

Se debe hacer el negocio de la fotocopiadora porque el valor presente neto es

positivo y significa que la rentabilidad es superior del 2.5% mensual.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Cuando calculamos el valor presente neto de un proyecto se hace con la tasa de

oportunidad. En todo proyecto es necesario conocer la tasa de interés que
produce los dineros invertidos y esto se hace a través de la TIR.

Se dice que cuando el valor presente neto era igual a cero el proyecto para el
inversionista era indiferente o sea que lo podía hacer o no. Esto significa que el
proyecto renta a la tasa de oportunidad.

La TIR la podemos definir como la tasa de interés que produce los dineros
invertidos en un proyecto y es también aquella tasa de interés que vuelve el valor
presente neto igual a cero.
VPN ( i ) = 0

VPI – VPE = 0

No hay una fórmula que calcule la tasa interna de retorno, pero la podemos
calcular de las siguientes maneras:

1. Ensayo y Error
2. Interpolando
3. Utilizando el Excel

EJERCICIOS PARA HACER EN EL SEMINARIO

1 hoy compro una volqueta que tiene costo de $ 300.000.000 esto es en el
año 0 los ingresos son los siquientes:

años 1 2 3 4 5

INGRESO 100.000.00 120.000.00 140.000.00 160.000.00 180.000.00

S 0 0 0 0 0

EGRESOS 30.000.000 50.000.000 70.000.000 90000.000 110.000.00

0

El valor residual al final de año 5 es de $ 150.000.000

Calcular el VPN Y LA TIR Si la tasa de oportunidad es del 20% anual
2 Hoy le presto a un amigo $ 200.000.000 a un interés mensual del 2% me
pagos los intereses cada mes y al final del año me devuelve el dinero calcular
el VPN Y TIR.

3 Hoy me pidieron la siguiente asesoría financiera de un cliente que tiene 2

alternativas:
1 Comprar un apartamento hoy en $ 300.000.000 y arrendarlo por $
1.500.000 mensuales durante 2 años y venderlo tener un valor residual al
final del 24 mes de $ 340.000.000. Los gastos son en el mes 3 y el mes 15 de
2.000.000 por concepto del impuesto predial.
2 Prestar el dinero a un compadre con hipoteca al 1,8% mensual.
Que decisión le sugiero.