SEMANA 4

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Actividad de Evaluación Formativa

EJERCICIOS

1. Instrucciones generales

Estimado(a) estudiante:

Una vez realizada la lectura comprensiva del material de estudio de la semana 4, lo(a)
invitamos a realizar una serie de ejercicios de aplicación de conocimientos.

El objetivo de esta actividad es poner en contexto práctico lo aprendido conceptualmente.

Para responder las preguntas y/o realizar los ejercicios, refiérase principalmente a los
contenidos trabajados en las semanas previas. También puede recurrir a fuentes de
información segura en Internet.

2. Responda, fundamentadamente, las siguientes preguntas:

Ejercicio Nº 1

Si el 31 de octubre de 2005 se depositan $ 1.400.004 en un banco que tiene como tasa de

rendimiento un interés de “UF + 8% anual”. ¿Cuánto dinero se acumulará después de un
año? ¿A cuanta UF del 31 de octubre de 2006 equivaldrán?

Ejercicio Nº 2

El señor Ingreso Protegido tiene que pagar un pagaré de $ 1.500.000 al banco dentro de 6
meses. Producto de un viaje al extranjero que debe realizar, este señor se debe ausentar del
país por un largo período y desea prepagar la totalidad de la deuda, a fin de dejar todo en
orden antes de marcharse del país. Determine cuánto tendría que pagar hoy al banco para
liquidar la deuda si la tasa de interés para los seis meses es de 8%.

Ejercicio Nº 3

La exclusiva tienda “Shop & Shop”, iniciará una venta de computadores, dadas las
condiciones del mercado, el precio de contado es de $ 150.000 por unidad. Alternativamente,
esta tienda ofrece a sus clientes la posibilidad de cancelar los computadores a crédito en una
sola cuota de $ 185.000 a 90 días. Determine la tasa de interés que está utilizando “Shop &
Shop” por la promoción computacional a crédito de 90 días.
1

Tecnológico Nacional IPLACEX

 SEMANA 4

Ejercicio Nº 4

Un señor depositó cierta cantidad de dinero por dos años a un interés compuesto anual del
8%. Posteriormente, el señor tomó la suma acumulada en esos dos años y la depositó
durante cinco años a un interés simple del 4%. Al final del séptimo año, este señor acumuló
la suma de $ 220.000. Determine el monto inicial del depósito realizado hace siete años
atrás.

Ejercicio Nº 5

Si la tasa de interés es de 12% semestral (compuesto). ¿Cuál es el valor presente de dos

pagos de $ 1.200 cada uno, el primero a recibirse en un año más y el segundo en dos años
más?

Ejercicio Nº 6

Determine el valor presente para la siguiente serie de flujos de caja:

Período 1 2 3
Flujo de caja $ 1.000.000 $ 1.200.000 $ 1.500.000
Tasa de interés 12 % 10% 11%

Ejercicio Nº 7

Un proyecto que tenga un VAN negativo puede tener utilidades y uno que tenga un VAN
positivo puede tener pérdidas. Comente.

Ejercicio Nº 8

La empresa “El Golosito” presenta grandes utilidades, la cual se encuentra interesada en

diversificar sus negocios y comenzar a fabricar y vender chocolates. Se requiere de una
inversión inicial en maquinaria y equipos de $ 22.000.000. Las ventas y gastos directos de la
operación son los siguientes:

Ítemes Año 1 Año 2 Año 3 Años 4 - 6

Ventas (en MM$ nominales) 20 35 50 Crecimiento 6% real anual
Costos directos (nominales) 15 23 30 Crecimiento 4% real anual

El proyecto duraría seis años, al cabo de los cuales se desmantelaría la planta y se vendería
en $ 5.000.000. Desde el punto de vista contable, el activo fijo tiene una vida útil de 10 años
2

Tecnológico Nacional IPLACEX

 SEMANA 4

y el Servicio de Impuestos Internos sólo permite depreciación lineal. El valor residual

estimado es de $ 1.000.000 en el año 10.

Pero el negocio no camina solo. Es necesaria una inversión en capital de trabajo en el año 0
de un 20% de las ventas estimadas del año 1. De ahí en adelante la inversión en capital de
trabajo debería equivaler al 25% de las ventas estimadas para el año siguiente. Además, se
deben hacer una serie de gastos de puesta en marcha distintos de la inversión inicial, por un
monto de $ 3.000.000. Dichos gastos no pueden ser activados ni serán recuperados al final
del sexto año.

La tasa de impuesto es de 10%; la inflación esperada es de 12% anual y la tasa de

descuento relevante es de 15% real. Determine la conveniencia de llevar a cabo este
proyecto.

Ejercicio Nº 9

Una empresa con utilidades anuales de $ 10.000.000 está evaluando la compra de un nuevo
camión. El costo de éste es de $ 4.500.000 y durante su operación generará un ahorro en
costos a la empresa de $ 650.000 por año. Si es comprado, el camión antiguo ya no será
necesario y podrá liquidarse a $ 850.000 (neto de impuestos). La vida útil del nuevo camión
es de 15 años y al final de su vida útil se piensa vender en $ 500.000; sin embargo, no posee
valor de desecho tributario.

La tasa de impuestos es de 10% y la tasa de descuento relevante es de 15%. La empresa

tiene la alternativa de depreciar en forma lineal o acelerada (en cinco años). Determine la
conveniencia de comprar el nuevo camión.

Ejercicio Nº 10

La tasa interna de retorno mide el costo máximo del capital que puede resistir el proyecto.
Comente.

Ejercicio Nº 11

Cuando los recursos no alcanzan para implementar todos los proyectos rentables, el uso de
la TIR sigue siendo el método más razonable. Comente.

Ejercicio Nº 12

De acuerdo al siguiente flujo de caja, determine el valor de desecho del proyecto; es decir, el
precio que se debería cobrar por él al término del período de evaluación.
3

Tecnológico Nacional IPLACEX

 SEMANA 4

Ítem Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Ventas 25.000 27.000 35.000 37.700
Costos de producción - 15.000 - 15.000 - 20.000 - 22.000
Depreciación - 2.100 - 2.100 - 2.100 - 2.100
Ut. antes de impuesto 7.900 9.900 12.900 13.600
Impuesto (15%) - 1.185 - 1.485 - 1.935 - 2.040
Ut. después de impuesto 6.715 8.415 10.965 11.560
Depreciación 2.100 2.100 2.100 2.100
Capital trabajo - 3.500 - 3.400 - 1.900 - 5.000 13.800
Inversión -15.800 - - - -
Flujo de caja - 19.300 5.415 8.615 8.065 27.460

Una vez determinado el valor de desecho del proyecto, ingréselo al flujo de caja y calcule el
VAN y la TIR. La tasa de descuento relevante es de 10%.

Ejercicio Nº 13

Con respecto al ejercicio Nº 23, determine cuál es la tasa interna de retorno del proyecto y el
período de recuperación del capital que presenta.

Ejercicio Nº 14

Un proyecto presenta los siguientes flujos de caja en MM$ nominal, de acuerdo a los
distintos criterios de evaluación estudiados, analice su conveniencia.

Período 1 2 3 4 5 6
Flujo de caja 20 15 25 25 15 10

Se sabe que la tasa de descuento relevante es de 12%, la inflación esperada para cada uno
de los períodos es de 10% y el período considerado apropiado para la recuperación de la
inversión es de 4 años.
Además, la inversión inicial que presenta el proyecto es de $ 40.000.000.

Ejercicio Nº 15

Un individuo desea comprar una casa de madera en la playa cuyo costo es de 500 UF y dura
10 años si no se realiza ninguna mantención. En cambio, su vida útil aumenta a 20 años si se
realiza una mantención anual de 20 UF.

La tasa de descuento relevante para evaluar las dos opciones de proyectos es de 10%.
Determine cuál de los dos proyectos es más conveniente.

Tecnológico Nacional IPLACEX