Indicadores Financieros

1. Se sabe que una empresa multinacional tiene que decidir para el presente año, en
cuál de los proyectos invertir, para lo cual existen 3 potenciales proyectos de inversión,
luego de realizar los estudios correspondientes se tienen los siguientes flujos netos de
efectivo futuros para cada proyecto (en miles US$):

  0 1 2 3 4 5
Alimentos - 15,200 3,950 4,530 5,150 5,600 6,200
Bebidas - 16,000 4,050 4,580 5,250 6,210 6,550
Comercio - 17,200 4,220 4,750 5,300 6,580 7,210
X

a) Grafique adecuadamente el perfil de los proyectos en un solo gráfico. Sea

cuidadoso y muestre en este gráfico las TIR e indique las tasas de cruce. Determine
los rangos de tasa de descuento en las que se preferiría cada proyecto.
b) Si se sabe que los proyectos se financian con 40% de deuda a un costo del 8.5%
anual y el resto con capital. Se sabe que la tasa libre de riesgo es de 2.8% y la prima
de riesgo es de 15.5%, el beta de las acciones es de 1.08 y además se sabe que la
tasa impositiva en el país es de 29.5%. Determine cuál de estos proyectos se debe
elegir y calcule VAN del proyecto elegido.

c) Calcule el Payback simple y descontado del proyecto elegido.

2. Se tiene información de los flujos de dos proyectos de inversión mutuamente

excluyentes:

  0 1 2 3 4 5
Proyecto A -2,800 700 800 920 950 1,200
Proyecto B -3,800 1,200 1,400 1,500 1,600

Se sabe que los inversionistas tienen una línea de crédito aprobada hasta por S/ 1,800
a una TEA del 6.5%, el resto será financiado con capital propio. Se sabe además que
el rendimiento de los bonos del tesoro es de 3.5%, el rendimiento del mercado es del
12% anual y que la beta de las acciones es 10% menor a la del mercado.

a. ¿Qué proyecto debería de escoger?

b. Bajo la metodología de los Flujos de Equivalente Cierto, el proyecto seguiría
siendo atractivo
c. Si el inversionista deseará obtener un VAN superior en 20% al original. ¿Cuánto
debería de ser la tasa de descuento (wacc) aplicada? (2 puntos)
3. Para el año 2022 una empresa planea comercializar un producto nuevo. El
presupuesto de costo de instalación, desarrollo del producto y comercialización es de
S/. 300 mil y se estima un flujo de caja anual de S/.50 mil para los primeros 5 años,
posteriormente los flujos anuales crecerán a una tasa anual del 12% por un periodo
estimado de 5 años, en ese momento se espera que obtener S/. 20 mil como valor de
rescate por la liquidación del software. Se pide:
a. Grafique adecuadamente el perfil de las funciones VAN –Tasa de Descuento para el
proyecto, en un sólo gráfico. Muestre la TIR. Determine claramente el rango de tasa de
descuento en el que se acepta el proyecto.
b. Si el proyecto tiene un costo de oportunidad del Capital de 15%. Encuentre el VAN
del Proyecto.
c. Determine el índice de Rentabilidad del proyecto
d. Si el VAN deseado es 50 mil, cuál debería ser la Tasa de descuento

4. Un inversionista desea evaluar una propuesta de negocio. El negocio consiste en

comercializar shampoo para el cabello en envases de 750 ml. Después de realizar el
estudio de mercado, han estimado que para los cuatro años de vida útil del proyecto
pueden vender las siguientes cantidades (expresado en envases de 750 ml.)

Años 1 2 3 4
No de envases 1,000 1,500 2,000 2,500

El valor de venta del producto será de S/. 14. La estructura de costos y gastos del
presente proyecto es:
• Los costos de distribución representan un 45 % de los ingresos totales;
• Los costos por mano de obra representan un 15 % de los ingresos totales;
• Los gastos en publicidad representan el 5 % de los ingresos totales;
• Los gastos administrativos se estiman según este cuadro.

Años 1 2 3 4
Gastos adm. 1,244 1,244 1,250 1,254

La inversión requerida para llevar a cabo este negocio asciende a S/. 20 000.
Sabiendo que la rentabilidad esperada de los accionistas es 12 %, indicar si el
proyecto es factible. (4 puntos)