Alternativa de Inversión Diciembre 2020

FIBRA The LATAM REIT

Información de la oferta pública primaria Ejercicio de valorización

Emisor FIBRA The LATAM REIT Flujos de Caja (US$ MM) 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Instrumento Certificados de Participación (CP) Dividendo de rentas 3.6 3.6 3.6 3.7 3.7 3.7 3.8 3.8 3.9 3.9
Tipo de emisión IPO Valor de los inmuebles 50.6
Listado Bolsa de Valores de Lima (BVL) Flujo total 3.6 3.6 3.6 3.7 3.7 3.7 3.8 3.8 3.9 54.5
Precio (US$) 10.00
CP a emitir en IPO 3,220,000 Supuestos Tasa de descuento Valorización
CP a emitir en total 4,830,000
Coordinador global Kallpa Securities SAB IPO (US$ MM) 32.2 COK = Rf + β * ERP VP de los flujos (US$ MM) 53.65
Fideicomisario Credicorp Capital Soc. Titulizadora Aporte originadores (US$ MM) 16.1 6.5% = 1.0% + 0.8 * 7.0% Número de CP (MM) 4.83
Clasificación de riesgo (Moody's Local) Afi.pe Equity (US$ MM) 48.3 VF por CP (US$) 11.11
Fecha de colocación 16/12/2020 Cantidad de CP (MM) 4.8 Cok: Costo de capital al accionista
Se ha organizado un sindicato de sociedades Deuda (US$ MM) 16.6 Rf: Tasa libre de riesgo Precio (US$) 10.00
agentes bolsa por lo cual el inversionista puede β: Riesgo del sector y apalancamiento Upside 11.1%
comprar los CP a través de la SAB peruana de su Dividend yield esperado 7.3% ERP: Prima de riesgo de mercado
preferencia. Apreciación anual de propiedades 2.5%
Crecimiento anual de rentas 1.0%
Objetivo de inversión
Las variables clave para estimar el valor de un FIBRA son:
El FIBRA busca el pago regular de dividendos y la 1. La estimación de los flujos de las rentas futuras, que generan los pagos de dividendos.
apreciación de capital a largo plazo, invirtiendo 2. La tasa de apreciación estimada de las propiedades en los próximos 10 años, que depende de la
principalmente en inmuebles para el alquiler en diversos inflación, el potencial de crecimiento que tenga el sector y el país donde se ubica el inmueble.
países como Perú, Chile y México, y próximamente 3. La tasa de descuento.
Colombia. Se espera un retorno por medio de los flujos
del arriendo (dividendos), además de la apreciación de Beneficios
los activos.
1. Exposición al sector inmobiliario a través de un instrumento de fácil acceso a través de la Bolsa de
Diversificación del riesgo Valores de Lima (BVL) y que no requiere grandes montos de inversión.
2. Atractiva rentabilidad a través de dividendos y apreciación de inmuebles. Apreciación promedio anual de
A través de la inversión en el FIBRA, el inversionista inmuebles en Latam fue de 3.5% en los últimos 5 años.
tendrá exposición indirecta al riesgo inmobiliario 3. Portafolio de diversos inmuebles, gestionado por profesionales con mucha experiencia en el sector.
inicialmente en 3 países que conforman el MILA. El 4. Acceso a un portafolio diversificado de inmuebles en países de la Alianza del Pacífico.
riesgo se reduce debido a la alta diversificación 5. Riesgo compartido con originadores del FIBRA, quienes también aportan capital propio.
geográfica y diversificación de los sectores
correspondientes de cada propiedad. Riesgos

Contactos 1. Deterioro de las economías regionales y los tipos de cambio puede reducir el valor de mercado en dólares
de los inmuebles.
Alberto Arispe 2. Eventos de fuerza mayor pueden afectar capacidad de pago de arrendatarios y dividendo esperado.
Gerente General - Kallpa SAB 3. Renegociación de contratos de arrendamiento en el futuro en términos desfavorables.
(511) 630 7500 4. Precio de los CP en la BVL pueden bajar por temas de mercado.
aarispe@kallpasab.com 5. Baja liquidez de la BVL puede provocar que el precio de los CP se encuentre por debajo del NAV.

Eduardo Fernandini Inmuebles

Head Trader - Kallpa SAB
(511) 630 7516 Planta Industrial Industrial Frontera
Vértice 22 Santiago Office Building
efernandini@kallpasab.com Hyson México/EEUU
Ubicación Lima, Perú Santiago de Chile, Chile Sonora, México Sonora, México
Mayra Carrión Tipo Oficinas Oficinas Industrial Industrial
Sales Trader - Kallpa SAB GLA (m2) 8,300 3,872 7,108 9,318
(511) 630 7510 Ocupación 100% 92.7% 100% 100%
mcarrion@kallpasab.com Participación adquirida
42% 100% 100% 100%
del inmueble
Principales colaboradores Valor US$ 24.5 MM US$ 20.0 MM US$ 4.1 MM US$ 3.9 MM
Cap Rate Apalancado 9.0% 6.5% 9.5% 9.5%

Propiedad
Coordinador global

Otros FIBRAs
Fideicomisario
Market Cap. Div. Yield en
Nombre Ticker País Listado Moneda Precio
Importante (US$ MM) Moneda Local
FIBRA The LATAM REIT Perú BVL USD 10.00 48.30 7.3%*
El presente documento fue elaborado solo con fines FIBRA Credicorp FIBCCAP Perú BVL USD 100.00 25.80 7.5%*
informativos y no representa ninguna oferta de compra o FIBRA Prime FIBPRIME Perú BVL USD 9.50 51.50 7.2%*
venta de los valores mencionados en el mismo. Los iShares Global REIT ETF REET EE.UU. NYSE USD 23.31 2,351.98 5.5%
FIBRAs son instrumentos de renta variable, por lo que Washington REIT WRE EE.UU. NYSE USD 24.03 1,979.41 5.0%
los niveles de rentabilidad no están asegurados. Estos Colony Capital Inc. CLNY EE.UU. NYSE USD 4.36 2,103.10 5.0%
pueden sufrir oscilaciones al alza o a la baja, y es posible Merlin Properties Socimi SA MRL España BME EUR 7.94 4,457.13 4.4%
que los inversionistas pierdan parte del capital invertido. Macquarie Mexico Real Estate FIBRAMQ México BMV MXN 25.46 977.00 7.3%
El rendimiento también puede verse afectado por Prologis Property Mexico SA FIBRAPL México BMV MXN 43.04 1,823.22 5.0%
fluctuaciones de divisas. Consulte con su asesor FIBRA Uno Administracion FUN011 México BMV MXN 19.92 3,980.34 8.8%
financiero antes de tomar una decisión de inversión. Fuente: Bloomberg, al 27/11/2020
* Dividend yield referencial