EVALUACIÓN ECONÓMICA DE

Medir con anticipación la rentabilidad del proyecto en el tiempo. ¿Se debe o no se debe i
El inversionista siempre pretenderá recibir cierta tasa de rendimiento en su inversión.

TASA DE DESCUENTO (TMAR)

Mínimo rendimiento que el inversionista está dispuest
inversión.

TMAR sin apalancamiento

5.39%
5.22% p inflación
1.71% PR prima de riesgo
4.19%
3.78% Ejemplo.
1.30%
-0.03% p 2.08%
0.23% PR 9.68%
-0.07% p*PR 0.20%
-0.90% TMAR 11.96%
2.08%
TMAR con apalancamiento
ia tasa activa máxima referencial
t carga impositiva (impuesto a la renta)

Ejemplo
Estimar la TMAR para un proyecto de $100,000, que se pretende financiar con $30,000 de
de 11,83%

FUENTES DE
FINANCIAMIENTO MONTOS WEIGHT
CAPITAL PROPIO $ 1,000.00 1%
DEUDA $ 99,000.00 99%
TOTAL FIN $ 100,000.00 100%

Taller

Caso 1
Determine la tasa de descuento para evaluar un proyecto en el siguiente escenario:

Se requeire evaluar un proyecto de $500.000. De los cuales $220.000 son de capital propi
$200.000 con el Banco Y. La tasa de inflacion anual corresponde al 5%, con una prima de r
interes del 7.5%, mientras que la tasa del Banco Y es del 8%. La carga impositiva es del 25
ECONÓMICA DEL PROYECTO
mpo. ¿Se debe o no se debe invertir?
ndimiento en su inversión.

nista está dispuesto a recibir por arriesgarse en esa

DAMODARAN

𝑻𝑴𝑨𝑹𝑺𝑨=𝒑+𝑷𝑹+(𝒑∗𝑷𝑹)

𝑻𝑴𝑨𝑹𝑪𝑨=𝑾𝑪𝑷∗𝑻𝑴𝑨𝑹𝑺𝑨+𝑾𝑫∗[𝒊𝒂∗(𝟏−𝒕)]

ende financiar con $30,000 de capital propio y $70,000 de préstamo, cuya tasa activa es
de 11,83%

TASA W*T ia 11.83% productivo pymes bce

11.96% 0.12% ti 25.00%
8.87% 8.78%
8.90% TMARCA
 el siguiente escenario:

$220.000 son de capital propio, $80.000 de un prestamo con el Banco X, y

nde al 5%, con una prima de riesgo del 4%. El Banco X cobra una tasa de
La carga impositiva es del 25%.
productivo pymes bce
UAII $ 100,000.00
IR $ -25,000.00
UTI NET $ 75,000.00