Tema 4

1. bono de consolación o a perpetuidad, p. 75

es un bono a perpetuidad sin fecha de vencimiento y ningún
rembolso de principal que hace pagos fijos de cupones de $C para
siempre.
2. bono de cupones, p. 70
provee a su propietario un pago fijo de intereses (el pago del cupón)
todos los años hasta la fecha de vencimiento, cuando se rembolsa
un monto final específico (
3. bono de descuento (bono cupón cero), p. 70
o (también denominado bono cupón cero) se compra a un precio
inferior a su valor nominal (a un descuento), y el valor nominal se
rembolsa en la fecha de vencimiento.
4. bonos indexados, p. 89
cuyos pagos de intereses y de principal se ajustan por los cambios
en el nivel de precios (véase el cuadro FYI acerca de TIPS).
5. flujos de efectivo, p. 67
Distintos instrumentos de deudas tienen flujos muy diferentes de
pagos de efectivo para el tenedor (conocidos como flujos de
efectivo) con periodicidades bastante distintas
6. préstamo de pagos fijos (préstamo totalmente amortizado), p.
70
en el cual el prestamista da al prestatario cierta cantidad de fondos
que deben rembolsarse haciendo un mismo pago cada periodo
(digamos, un mes), y que consiste en una parte del principal y en
otra parte de intereses por un número fi jo de años.
7. préstamo simple, p. 68
En este tipo de préstamo, el prestamista le da al prestatario una
cantidad de fondos (denominada principal) que éste debe rembolsar
en la fecha de vencimiento, junto con un pago adicional por
intereses.
8. puntos base, p. 82
los cuales representan una centésima parte de un punto porcentual.
Por ejemplo, un analista financiero describiría el cambio de -0.03 en
el rendimiento del descuento demandado para el certificado de la
Tesorería del 2 de febrero de 2006 afirmando que ha disminuido
tres puntos base.
9. rendimiento (tasa de rendimiento), p. 82
la tasa de rendimiento se define como el pago para el propietario
más el cambio en su valor, expresado como una fracción de su
precio de compra. Para ejemplificar, veamos el rendimiento para un
bono de cupones con un valor nominal de $1,000 y con una tasa de
cupón del 10% que se compra en $1,000, que se mantiene durante
un año y que posteriormente se vende en $1,200.
10. rendimiento actual, p. 77
el pago anual del cupón dividido entre el precio del valor, ha
recibido el nombre de rendimiento actual y se usa con frecuencia
como una aproximación para describir las tasas de interés de los
bonos a largo plazo.
11. rendimiento al vencimiento, p. 71
la tasa de interés que iguala el valor presente de los flujos de
efectivo provenientes de los pagos recibidos de un instrumento de
deudas con su valor al día de hoy
12. rendimiento sobre una base descontada (rendimiento
descontado), p. 79
así que cotizaban las tasas de interés sobre los certificados como
un rendimiento sobre una base descontada (o rendimiento
descontado), incluso ahora se sigue usando este procedimiento. El
rendimiento sobre una base descontada se expresa en la siguiente
fórmula:
13. riesgo de la tasa de interés, p. 85
el riesgo del rendimiento de un activo que resulta de los cambios en
las tasas de interés es tan importante que se le ha dado un nombre
especial: riesgo de la tasa de interés. Como veremos en capítulos
posteriores, tratar con el riesgo de la tasa de interés preocupa
mucho a los administradores de las instituciones financieras y a los
inversionistas
 14. tasa de cupón, p. 70
el monto en dólares del pago anual de los cupones expresado como
un porcentaje del valor nominal del bono.
15. tasa de ganancias de capital, p. 83
el cambio en el precio del bono en relación con el precio inicial de
compra:
16. tasa de interés nominal, p. 87
Lo que hemos denominando tasa de interés no toma en cuenta la
inflación, y se le denomina de una manera más precisa tasa de
interés nominal.
17. tasa de interés real, p. 87
, la cual es la tasa de interés que se ajusta sustrayendo los cambios
esperados en el nivel de precios (inflación) de tal forma que refleje
de una manera más exacta el costo verdadero de solicitar fondos en
préstamo.
18. términos reales, p. 87
es decir, en términos de los bienes y servicios reales que usted
puede adquirir
19. valor nominal (valor a la par), p. 70
o valor a la par o valor facial). (Al pago del cupón se le denomina
así porque el tenedor del bono solía obtener el pago desprendiendo
un cupón del bono y enviándolo al emisor del bono,
20. valor presente, p. 67
El concepto valor presente (o valor presente descontado) se basa
en la noción de sentido común de que un dólar pagado después de
un año contado a partir de hoy es menos valioso que uno pagado
hoy

tema 5
1. costo de oportunidad, p. 112
e es el monto de intereses (rendimiento esperado) que se sacrifica
al no mantener el activo alternativo —en este caso, un bono—. A
medida que la tasa de interés sobre los bonos, i, aumenta, el costo
de oportunidad de mantener dinero en efectivo aumenta; de este
modo, el dinero es menos deseable y la cantidad de dinero
demandada disminuye.
2. curva de demanda, p. 96
que muestre la relación entre la cantidad demandada y el precio,
cuando todas las demás variables económicas se mantienen
constantes (es decir, los valores de todas las demás variables se
toman como dados).
3. curva de oferta, p. 98

muestra la relación entre la cantidad ofrecida y el precio, cuando

todas las demás variables económicas se mantienen constantes.
4. efecto Fisher, p. 106
Cuando la inflación esperada aumenta, las tasas de interés también
lo hacen.
5. enfoque del mercado de activos, p. 99
para la comprensión del comportamiento de los mercados
financieros —que pone énfasis en las existencias de activos en
lugar de en los flujos al determinar los precios de los activos— es la
metodología dominante que usan los economistas, porque la
conducción correcta de un análisis en términos de flujos es muy
complicada, sobre todo cuando ocurre la inflación.
6. equilibrio de mercado, p. 98
ocurre cuando la cantidad que las personas están dispuestas a
comprar (la demanda) es igual a la cantidad que están dispuestas a
vender (la oferta) a determinado precio. En el mercado de bonos,
esto tiene lugar cuando la cantidad demandada de bonos es igual a
la cantidad ofrecida: Bd = B
7. exceso de demanda, p. 98
la cantidad demandada en el punto E será mayor que la cantidad
ofrecida en el punto F
 8. exceso de oferta, p. 98
la cual la cantidad de bonos ofrecidos excede la cantidad
demandada, recibe el nombre de exceso de oferta.
9. liquidez, p. 94
(facilidad y velocidad con la cual un activo se puede convertir en
efectivo) en relación con otros activos alternativos.
10. marco conceptual de la preferencia por la liquidez, p.
111
determina la tasa de interés de equilibrio en términos de la oferta y
la demanda del dinero. Aunque los dos marcos conceptuales
parecen distintos, el análisis de la preferencia por la liquidez del
mercado de dinero está estrechamente relacionado con el marco
conceptual de la oferta y la demanda del mercado de bonos.
11. rendimiento esperado, p. 93
el rendimiento esperado a lo largo del próximo periodo) sobre un
activo en relación con activos alternativos
12. riesgo, p. 94
(el grado de incertidumbre asociado con el rendimiento) sobre un
activo en relación con activos alternativos.
13. riqueza, p. 93
los recursos totales poseídos por el individuo, incluyendo todos los
activos
14. teoría de la demanda de activos, p. 95
la cual afirma que, manteniéndose constantes todos los demás
factores:
1. La cantidad demandada de un activo se relaciona positivamente
con la riqueza.
2. La cantidad demandada de un activo se relaciona positivamente
con su rendimiento esperado, respecto a los de activos alternativos.
3. La cantidad demandada de un activo se relaciona negativamente
con el riesgo de sus rendimientos, respecto a los de activos
alternativos.
4. La cantidad demandada de un activo se relaciona positivamente
con su liquidez, respecto a la de activos alternativos.