1

Mercado de Capitales: Política económica y mercado de capitales

Actividad evaluativa Eje # 2

Leidy Paola, Heredia Molina

Luis Fernando, Romero Cañas
Edwin Mauricio, Vargas Peñuela

Fundación Universitaria del Area Andina.

Facultad de ciencias administrativas, económicas y financieras.

Finanzas y Negocios Internacionales.

Bogota D.C.

2021.
 2

INTRODUCCIÓN

La globalización para las economías en los países como el nuestro ha impuesto nuevas

reglas en la eficiencia, la producción y en la asignación de recursos; así pues la misma

búsqueda por que pueda ser necesario herramientas que permitan competir en los mercados

con el auge de la competitividad, la satisfacción de la demanda se plantea entonces distintos

modelo económicos que puedan garantizar las condiciones básicas sociales de producción en

las micro y macro economías.

El entorno económico-financiero actual se caracteriza por la liberalización del régimen

financiero internacional y un mayor grado de apertura de los mercados, una elevada

movilidad de los capitales a escala global y consiguientemente, la aparición de nuevos

productos financieros que ayudan a reducir el riesgo.

Los cambios de regulación, la liberalización de los mercados y las nuevas tecnologías de la

información (TIC) han posibilitado una extraordinaria movilidad de los capitales a escala

global, que operan en mercados cada vez menos regulados. Este fenómeno se conoce como

globalización financiera y constituye un rasgo fundamental del sistema económico mundial

actualmente vigente. Este nuevo entorno afecta a las decisiones de política monetaria de todos

los países. Las variables de los mercados financieros aportan información respecto a la

situación económica y permiten anticipar efectos de posibles decisiones económicas. Las

autoridades monetarias condicionan sus decisiones a variables como los agregados

monetarios, el tipo de interés, el tipo de cambio, etc. y dan especial énfasis a la información

contenida en la curva de tipos de interés. Así pues, una de las variables macroeconómicas

fundamentales en la política económica de un país es el tipo de interés.

3
 4

1. Programa; La Otra Cara con Juan Lozano, entrevista a Juan Pablo Córdoba, presidente de la Bolsa de valores
Colombiana.

a. ¿Por qué lo que ocurre en los escenarios internacionales impacta en el mercado colombiano?

Aporte por Leidy Heredia

La globalización es un fenómeno socioeconómico, cultural y político que logró la apertura comercial de mercados locales a mercados

internacionales. La eliminación de barreras arancelarias y no arancelarias, permitieron que la balanza comercial de algunos países incrementara y

contribuyera a su desarrollo económico. Con ello se facilitó el intercambio de servicios y productos entre los países y el comercio internacional

incentivo a los mercados a ser cada vez más competitivos y especializarse en aquello que producían, para de esta forma convertirlo en una

ventaja comparativa. Así como la balanza comercial aporta índices que muestran el crecimiento económico de una nación, también puede indicar

lo contrario, si un país está importando más de lo que exporta, estaría presentando un déficit en su balanza comercial. La economía colombiana,

desde sus inicios en el comercio internacional, que se remontan en el siglo XIX, se ha caracterizado por exportar productos pertenecientes al

sector primario, especialmente el de minería y el agrícola. Estos se traducen por su naturaleza como materias primas que en su mayoría son

importados por grandes potencias como Estados Unidos y países europeos, quienes los transforman agregando valor y triplicando su precio. Para
 5

entender porque algunos sectores de nuestra economía colombiana se ven más afectados que otros por las decisiones políticas y económicas

internacionales, debemos contextualizar los tres tipos de bienes que interviene en la medición del PIB nuestro país;

1. Bienes primarios más conocidos como commodities. Entre ellos encontramos los recursos naturales; ( Animales, Vegetales y Minerales).

De estos se obtienen directamente materias primas.

2. Bienes secundarios: Transformación de los bienes primarios por la industria manufacturera y actividad artesanal.

3. Bienes terciarios: prestación de servicios como comercio, educación, salud, transporte entre otros.

En la actualidad las principales exportaciones de nuestro país están enfocadas en los bienes primarios. Uno de los mayores commodities que

se exporta es el petróleo, un recurso no renovable que según estadísticas del ministerio de comercio industria y turismo en el 2019 fue la materia

prima con mayor participación en las exportaciones colombianas (32,90%) . Analizando esta cifra se deduce que más del 50% de nuestras

exportaciones se derivan del sector petrolero y minero.

 6

Una de las situaciones que impactó el precio del barril del petróleo en el 2020 fue la situación que vivió la economía a nivel global debido a la

pandemia generada por el covid 19. Con el objetivo de proteger la salud y la vida de los ciudadanos, China decidió parar toda actividad

económica por un lapso de tiempo de 4 a 6 meses y para esto creó nuevas políticas temporales en materia de salubridad y economía, que

afectaron la cadena de suministro global. Al paralizarse la economía china se derivó una sobreproducción petrolera desencadenando una

demanda baja de este commodity ocasionada por el aislamiento preventivo obligatorio en los países afectados por la pandemia. Esto llevó a que

el petróleo perdiera precio. Dado que un importante porcentaje de los ingresos de Colombia dependen directamente del valor de sus

exportaciones de crudo, toda esta situación genera que al país ingresen menos divisas, impactando directamente al peso colombiano y causando

los niveles de devaluación que hoy vivimos.

Otro impacto de esta misma situación fue la afectación directa que tuvo la bolsa local, registrando importantes desvalorizaciones llegando a

presentar, incluso, suspensión de sus negociaciones durante el día. Esta situación se da producto de los descuentos observados en las referencias

de los precios del barril de petróleo que dificulta la situación actual del mercado colombiano ya que las exportaciones colombianas se concentran

en mayor medida en este producto.

 7

Aporte por Edwin Mauricio Vargas

Vemos que en los últimos veinte años la economía colombiana ha tenido propósitos de internacionalización, por esta incursión en mercados
internacionales los eventos que ocurren a nivel internacional afectan en mayor o menor proporción de acuerdo al grado de inmersión en ese
mercado a nuestros mercados, hace algunos años no veíamos empresas colombianas expandirse fuera del territorio colombiano, hoy en dia vemos
motivaciones en las empresas como las siguientes (ver cuadro n°1) para expandir sus mercados, esto las hace dependientes de los eventos del mercado
internacional en el que se encuentren.

Cuadro n°1
● Expandirse en mercados nuevos
● Defender y expandir mercados existentes
● Deseo de estimular las exportaciones de la casa matriz
● Acumular experiencia internacional
● Deseo de estar cerca de los mercados de exportación
● Acceso a terceros mercados
● Limitaciones del mercado colombiano
● Seguir los clientes
● Presiones competitivas en el mercado colombiano
● Diversificación del riesgo financiero

b. ¿Cómo el escenario económico local se diferencia de los demás países de la región?

Aporte por Leidy Heredia

 8

Los países ubicados en el continente suramericano siguen siendo economías emergentes, en proceso de implementar políticas
socioeconómicas y monetarias para erradicar los índices de pobreza, desigualdad y desempleo de la región. Colombia es la cuarta economía más
fuerte de latinoamérica gracias a su transformación digital, mejora en innovación y emprendimiento, el pilar donde el país está mejor ubicado,
según el estudio de competitividad realizado por la ANDI en el 2019. En el informe de Doing business del año 2020, se destaca a Colombia
como uno de los ejemplos en facilitar el inicio de un negocio, ya que se eliminó el requisito de abrir una cuenta bancaria para obtener la
autorización de la factura. Así mismo, se destaca la mejora en el comercio transfronterizo, ya que éste se facilitó al digitalizar la tarjeta de
responsabilidad, uno de sus documentos de exportación requeridos.Otro de los aspectos a destacar es que se facilitó la resolución de la
insolvencia al aumentar la participación de acreedores en procedimientos de insolvencia.Estas políticas en materia empresarial ha logrado que
colombia se caracteriza por ser un país generador de nuevas ideas de negocios y emprendimientos lo cual ha servido de plataforma para crear
nuevos puestos de trabajo y dinamizar el consumo interno.

Aporte por Luis Fernando Romero

Lo hace de acuerdo las políticas proteccionistas que adopte, para el caso de Colombia según comenta el Dr Juan Pablo Cordoba el país

para el 2016 frente a las buenas expectativas que se generaron con la firma de los acuerdos de paz fueron sensaciones positivas que

generan seguridad y confianza en los mercados y a los mismos inversionistas para transmitir esa estabilidad política y económica a los

países de la región; ya en lo local el enfoque es a seguir trabajando para afrontar los momentos difíciles de una manera ya preparada a

esos tiempos que pueden generarse y afrontar los momento buenos con la visión de mantenerlos de la mejor manera posible, también

haciendo estudios económicos que permitan recortar el gasto público del país que se subdivide en tres factores los cuales son: las

pensiones, los subsidios y la corrupción.

 9

Aporte por Edwin Mauricio Vargas

Como país emergente Colombia depende en gran medida de los acontecimientos de las economías principales (USA, China etc),

teniendo en cuenta lo anterior depende de las decisiones económicas y políticas a nivel interno que el país puede amortiguar los “malos”

acontecimientos de las economías principales y beneficiarse de los “buenos” acontecimientos respecto a los demas paises de la región.

Sucesos como el acuerdo de paz con la guerrilla de las FARC han generado confianza en los inversionistas, además reformas tributarias y

estabilidad económica, proyectan al país como una de las economías más fuertes de la región.
 10

2. Línea de Tiempo: “Mercado de capitales en Colombia”

Fecha Hecho/Hito Impacto en el mercado de Impacto en el mercado de Conclusión: relacione

capitales global capitales local el hecho y los impactos

1929 - La Gran Depresión El comercio internacional Se presentó un descenso Debido a la

contracción mundial en el
1932 descendió entre un 50 % y un 66 %. apreciable de las importaciones y comercio internacional,
Colombia tuvo un
Caída del 12% en el Promedio un gran estímulo a la industria descenso en sus
importaciones, lo cual
Industrial Dow Jones. Dicho índice nacional. Los precios impulsó la industria
nacional, debido a la caída
mide el desempeño de algunas de las internacionales del café de la bolsa el precio del
café colombiano
principales empresas que cotizan en descendieron vertiginosamente, y descendió en gran manera,
este fué solo el impacto en
la Bolsa de Valores de Nueva York. se suspendieron repentinamente los Colombia pero esta ha
sido una de las peores
muchas empresas emblemáticas del capitales extranjeros en Colombia, crisis económicas que han
surgido a nivel mundial,
mercado estadounidense vieron cómo que se fugaron de nuevo al lo cual por la alta o baja
globalización tiende a ser
sus títulos se desplomaban, como fue exterior. un efecto en cadena a
nivel global.
el caso de General Motors.
 11

Fin de la II guerra
mundial, la reconstrucción
de Europa, impulso de la
economía de los Estados
Unidos, cuyo objetivo era
la de ayudar a los países
Europeos a expandir sus
economías, restaurar la
capacidad exportadora,
PLAN
mediante la estabilidad
económica, y preservar la
MARSHALL
1940 Una vez se termina la segunda estabilidad política.

guerra mundial para los años entre

En Colombia producto de la
(1939- 1945), el mundo casi
confianza de la estabilidad en el
devastado por los estragos de la
mundo para el año 1945 bajo el
guerra, quedó a la merced de dos
poder del presidente Mariano
países potencias muy diferentes, los
Ospina Perez, se crea el banco
Estados Unidos y la Unión soviética
agrario y con él también nace la
hoy Rusia, pero para ambos surgia la
caja agraria con el fin de financiar
duda sobre qué sistema económico
la economía del sector campesino,

poder abrazar y adoptar a sus
políticas una vez pudieran superar el
conflicto de la guerra, por un lado
para uno estaba el capitalismo y por
otro lado la de incrementar la
inversión del estado fundamentada
en el Marxismo
Atentado contra Precios del petróleo 15% más
15/09/20 terminal refinera en altos en los mercados
19 Arabia Saudita internacionales. Los atentados
obligaron al país Saudita a reducir su
producción en un 50% y afectaron
alrededor del 5% del suministro
global.
El precio del crudo Brent, de
referencia en Europa, inicialmente
aumentó un 20% durante aquella
jornada -la mayor subida desde 1988-
, pero retrocedió para terminar en
US$69 por barril, lo que supone un
aumento del 14,6% con respecto a
los precios de la semana pasada.
Mientras, la cotización del
motor fundamental en la economía
del país para ese entonces.
Efecto a corto plazo en el valor
del crudo, llevándolo a 80 dólares
por barril, lo que favorece los
ingresos colombianos por cuenta
de las regalías y las rentas que
Ecopetrol le genera al Estado.
La acción de Ecopetrol subió
3,45% un día después de los
atentados.
12
Teniendo en cuenta
que este atentado afectó la
principal refinería de
petróleo del mundo, esto
generó un aumento
significativo en el precio
del petróleo a nivel
global, por este motivo la
producción del petróleo se
contrajo en un 5% a nivel
global, de esta manera ,
este aumento de precios
en el petróleo afectó
igualmente a Colombia,
pues este hecho afectó los
mercados petroleros a
nivel global. Desde este

petróleo en Estados Unidos aumentó
un 14,7%, la mayor subida en un día
desde 2008.
2001 - LOS Fue un atentado terrorista
11-09 ATENTADOS DE devastador, y también se trató de un
LAS TORRES ataque al corazón financiero y
GEMELAS económico de Estados Unidos. Los
atentados terroristas derribaron los
mercados de valores y colapsaron a
las divisas del mundo, la
incertidumbre global fue inmediata y,
con ello, el inicio de una recesión en
Estados Unidos. En los 5 años
posteriores a los atentados, Estados
Unidos incrementó anualmente su
presupuesto militar en 50 mil
millones de dólares, algo jamás visto
en tiempos de paz. La recesión tardó
relativamente poco en pasar,
alrededor de un año y medio, pero ya
nada volvió a ser igual en el mundo.
En base a este ataque terrorista
Colombia fue uno de los países que
entró en la lucha contra el
terrorismo. Después de que
Estados Unidos hiciera un llamado
a varios países del mundo para que
lucharan en conjunto en contra de
grupos como Al Qaeda, el entonces
presidente de Estados Unidos,
George W. Bush, aumentó las
ayudas a Colombia. El
expresidente Álvaro Uribe Vélez
logró entonces que se aprobaran
tratados en América y Europa, en
los que se calificaban a los grupos
guerrilleros de las Farc y el ELN
como células terroristas
potencialmente nocivas.Fue hay
donde se creó la ley antiterrorista y
esto impulsó la confianza de
inversionistas en la bolsa de
valores colombiana.
13
hecho los mercados
mundiales han buscado
mercados emergentes para
no depender en alto
porcentaje del medio
oriente.
En ese mismo año la
Bolsa de Valores de
Colombia fue creada (el 3
de Julio de 2001). La
Bolsa de Valores de
Colombia (BVC) se vio
afectada pEor este suceso,
ya que las diferentes
plazas bursátiles de todo
el mundo se desplomaron.
Hay que tener en cuenta
que aproximadamente
 14

35% del volumen es

transado por los

extranjeros y 15% viene

de inversionistas

institucionales locales.

Entonces, es preciso

anotar que las personas

del exterior no ven a

Colombia como un solo

país, sino a la región en

general, y en la medida

que haya un buen

Gobierno Corporativo se

va a incrementar el apetito

para invertir en las


La elección del presidente número
2016 Victoria de 45, de Donald Trump, por el partido
Donald Trump en republicano, cuando nadie pensaba y
Estados Unidos las encuestas daban una ligera
ventaja a la exsecretaria de Estado.
Crearon incertidumbre en los
mercados, sin embargo, puntos a
favor para Trump, tras la experiencia
del Brexit en Reino Unido. Los
bancos de inversión y casas de
análisis realizaron extensos informes
Desde el milenio pasado,
Colombia y Estados Unidos han
reforzado cada vez más su
relaciones bilaterales, a tal punto
que el país es uno de los aliados
latinoamericanos más fuertes de la
potencia mundial.
Por ejemplo, en 1999, con la
firma del ‘Plan Colombia’, las dos
naciones fortalecieron la lucha
15
empresas locales. La ley
antiterrorista que se
estableció con el apoyo
económico de estados
unidos a raíz de este
atentado, empezó a
generar confianza a nivel
mundial y Colombia se
hizo atractivo en el
mercado financiero
Con el fin de
identificar estos
mecanismos de
transmisión y cuantificar
preliminarmente el
impacto de las medidas
que adoptaría el gobierno
de Trump, a través de
regresiones multivariadas
modelamos los

a sus mejores clientes por el posible
impacto que el resultado electoral
podría tener en sus bolsillos. Los
expertos coincidieron en que la
llegada de Trump a la Casa Blanca
abriría un periodo de alta volatilidad
en las Bolsas, lo cual en realidad si
fue cierto, por la seguridad financiera
que el presidente le afirmó por sus
políticas económicas.
Crisis La “Crisis financiera de 2008” fue
2008 inmobiliaria un colapso en la economía que surgió
como consecuencia del desplome o
colapso de la burbuja inmobiliaria de
los Estados Unidos en 2006, lo que
trajo como consecuencia la crisis de
las hipotecas subprime a mediados de
contra el narcotráfico a través de
ayudas económicas y el
fortalecimiento de las Fuerzas
Militares de Colombia.
Frente a la conexión de los dos
Estados, la Cámara de Comercio
Colombo Americana (AmCham),
señaló que, dependiendo de quien
llegue a la Casa Blanca, sí habrá
enfoques diferentes en las acciones
en América Latina y las
prioridades dentro de la agenda.
Por ejemplo, si el presidente,
Donald Trump, es reelegido, los
temas de las drogas y la lucha
contra el narcotráfico forman parte
de sus prioridades, al igual que el
apoyo a través de ‘América Crece’,
principalmente, en infraestructura,
energía renovable y procesos
productivos, sobre todo, en las
áreas del conflicto armado.
Con el alza de las tasas de
interés y el freno en la economía,
durante 2008 se frenó la demanda
por vivienda y la valorización
cayó. Al presentarse problemas en
los pagos, muchos bancos tuvieron
que recibir las viviendas como
16
indicadores clave en cada
una de las áreas más
relevantes: mercados
financieros, comercio
bilateral y remesas.
Los resultados de este
ejercicio señalan
afectaciones a las
economías de Colombia,
Panamá, El Salvador y
Guatemala por la vía del
canal financiero y el canal
real. La dirección y
magnitud de cada una de
ellas es variable. En línea
con la intuición, la
sensibilidad de cada país
es función de su
exposición en cada canal
analizado
La convulsión en los
mercados llego en un
momento inoportuno para
el país. No se había visto
tanta acogida de las
empresas por salir al
mercado con sus acciones
como ahora. Los

octubre de 2007 y posteriormente la
caída de la bolsa de valores en 2008.
Esta crisis económica se diseminó a
las economías de todo el mundo, por
lo que, el resto del mundo terminó
pagando el precio de las hipotecas
subprime de Estados Unidos. La
burbuja inmobiliaria de 2008 causó
una crisis de liquidez, primero en
Estados Unidos, causando la quiebra
de bancos como Lehman Brothers;
diseminándose después al resto del
mundo causando una crisis financiera
global.
dación en pago y volver a
revenderlas a un precio menor, lo
que generó desvalorización.
Los inversionistas que antes
compraban viviendas para ganarse
la valorización vieron que el valor
de sus activos disminuía. El monto
de la deuda aumentó más que el
precio de la vivienda y tuvieron
que devolver los inmuebles.
17
inversionistas locales se
desanimaron y se afectó la
oferta de Ecopetrol que
estaba en el mercado y las
que se anunciaron para los
próximos meses, como las
de Gruposura y Éxito.
 18

3. Conclusiones: “incidencia de las políticas económicas en el comportamiento del mercado de capitales local”.

Aporte por Edwin Mauricio Vargas

Se observan con gran interés las políticas económicas de los países por parte de los inversores, lo anterior en vista que dependiendo de las
políticas económicas que tenga el país, asimismo será la inversión que reciba en su economía, lo cual conlleva progreso y desarrollo para un
país, ya que para un inversionista el manejo del riesgo de su capital es una variable importante, a mayor restricción en un país por políticas
económicas como impuestos “exagerados” menor será el riesgo que corra un inversionista en colocar su capital en este país. Es por lo anterior
que un gobierno tiene que implementar políticas económicas que promuevan la inversión extranjera para dinamizar la economía del país.
 19

4. Referencias bibliográficas

Wikipedia.org. (2021). Gran Depresión. https://es.wikipedia.org/wiki/Gran_Depresi%C3%B3n

Henao Maldonado, Diana Carolina/Gomez Ramirez, Juana Manuela. (2011). EL IMPACTO DE LA GRAN DEPRESIÓN EN EL SECTOR

INDUSTRIAL COLOMBIANO DURANTE EL PERIODO 1923 A 1936*. Grafías disciplinares de la UCP

 20

BBC New Mundo.(2019). Cómo el ataque contra Arabia Saudita provocó el mayor repunte del precio del petróleo desde 1988 (y qué

consecuencias puede tener a largo plazo). https://www.bbc.com/mundo/noticias-internacional-49715248

Redacción Economía y Negocios. (2019). El efecto en Colombia del ataque al corazón petrolero del mundo. Eltiempo.com.

https://www.eltiempo.com/economia/sectores/asi-le-pega-a-colombia-el-alza-en-el-precio-del-petroleo-413168

2016, Tomado de pagina grupobancolombia; https://www.grupobancolombia.com/wps/portal/empresas/capital-inteligente/actualidad-

economica-sectorial/trump-economia-latinoamericana-analisis-especial