Estados financieros y su análisis

Maximización del
Valor de la Firma

Decisiones Decisiones Decisiones

de Inversión.
Invertir en proyectos cuyo
retorno sea como mínimo
el costo de capital
de Financiación de Dividendos
Escoger una mezcla de Si no hay suficientes
financiación que maximice el inversiones que rindan
valor de los proyectos el costo de capital, se
elegidos y se ajuste con los le regresan los fondos
activos a financiar al accionista.

Tasa de Descuento Estructura Financiera. Cuanto Efectivo.

Debe ser mayor a mayor riesgo y Incluye la deuda y el patrimonio y Exceso de caja después de
reflejar la mezcla deuda puede afectar tanto los flujos de satisfacer las necesidades
patrimonio elegida caja como la tasa de descuento. del negocio

Retornos Tipo de Financiamiento. En que forma.

Basados en flujos de caja. Los mas ajustado posible al tipo Dividenos o recompra de
Ponderados en el tiempo. de activo a financiar acciones según las
Rendimiento incremental. preferencias de los
Todos los costos y beneficios accionistas
2
El Papel del Administrador Financiero

Diagnóstico de la situación financiera.

Interpretación de los estados financieros.
Análisis de las razones financieras.
Los estados de fuentes y usos de fondos.
Planeación y control financiero.
Evaluación de proyectos.
Funciones especiales.
Negociación de convenciones colectivas de trabajo.
Modificaciones de la planta de personal.
Valoración de activos o empresas para su compra o
venta.
3
 Asignación de Recursos

Solicitud de Fondos

Producción Personal Mercadeo Compras

Asignación de Fondos
(Administrador Financiero)

Maximización del Valor de la Empresa en el Largo Plazo

4
 Consecución de Fondos

Asegurar la consecución de fondos que

apoyen el logro de los objetivos parciales
de las diferentes áreas para garantizar el
cumplimiento del objetivo financiero de la
empresa.
Preparación del estado de flujo de caja o
flujo de efectivo.
Cuando se presenta déficit el administrador financiero
se encarga de la consecución de fondos en los
mercados financieros.
Cuando hay excedentes se encarga de su colocación
en el mercado financiero.

5
 Análisis Financiero

El análisis financiero busca emitir un diagnóstico

actualizado de la situación financiera de la
Empresa para detectar sus fortalezas y
debilidades.
Las herramientas principales que nos ofrece el
análisis financiero son:
Interpretación de los estados financieros.
Análisis de razones contables.
El estado de fuentes y aplicación de fondos.

6
 Contabilidad

Definiciones.
Contabilidad es el arte de recoger, resumir, analizar
e interpretar datos financieros, para obtener así las
informaciones necesarias relacionadas con las
operaciones de una empresa. B Hargadon.
Con el fin de apoyar a la administración financiera en
su planeamiento, evaluación y control para alcanzar
su objetivo financiero de Maximización del Valor
de la Empresa en el Largo Plazo.
La contabilidad cumple también una función de tipo
fiscal para: el rendimiento de cuentas ante los
inversionistas y el cumplimiento de las obligaciones
tributarias.

7
 Principios Generalmente
Aceptados
Definición.
Se entiende por principios convenios y normas de
contabilidad generalmente aceptados en Colombia, el
conjunto de conceptos básicos y reglas que deben
ser observadas al registrar e informar,
contablemente, sobre los asuntos y actividades de
personas naturales o jurídicas. Apoyandose en ellos,
la contabilidad, identifica, registra, clasifica,
interpreta e informa la historia de las operaciones de
un ente económico, en forma clara, completa y
veraz.
Ambito de aplicación.
Se aplican a todos los entes obligados a llevar
contabilidad, o por quienes sin estar obligados la
requieren como prueba.
8
 La Ecuación Contable

Los activos de una compañía siempre estarán

financiados con dos fuentes de recursos que
son los Recursos de Deuda o Pasivos
(Obligaciones comerciales con terceros ) y
Capital Propio o Patrimonio ( Aportes,
Utilidades y Valorizaciones a cargo de los
Socios).

Activos = Pasivo + Patrimonio

Patrimonio = Activos - Pasivos

9
 Registros Contables
Los registros contables son operaciones
financieras que guardan la memoria de las
transacciones realizadas por una empresa.
Cuentas T son instrumentos de soporte para el
manejo de los registros contables.
Cuentas del Activo.
Aumentan con los débitos que siempre se registran en la
columna de la izquierda y disminuyen con los créditos
que siempre se registran en la columna de la derecha.

10
 Registros Contables

Cuentas de Pasivo y Patrimonio.

Disminuyen con los débitos que siempre se registran en
la columna de la izquierda y aumentan con los créditos
que siempre se registran en la columna de la derecha.
Debitar una cuenta.
Del activo aumenta.
Del pasivo y patrimonio disminuye.
Acreditar una cuenta.
Del Activo disminuye.
Del pasivo y patrimonio aumenta.

11
 Balance General

Unidad
Empresarial Pasivos
Inversionistas
Activos

Patrimonio

12
 Balance General

Cuentas del activo

Caja y bancos
Cuentas por cobrar
Inventarios
Inversiones
Inmuebles
Maquinaria y Equipo
Muebles
Vehículos
Depreciaciones
Gastos pagados por anticipado
Valorizaciones
13
 Balance General
Cuentas del pasivo
Proveedores
Provisiones
Deudas
Moneda nacional
Moneda extranjera

Jubilaciones.
Pasivos ocultos
Provisión para impuestos.

14
 Balance General
Cuentas del Patrimonio.
Capital.
Suscrito.
Pagado.

Prima en acciones.
Reservas.
Utilidades retenidas.
Utilidad del ejercicio.
Superávit por valorizaciones.

15
 Balance general
Las cuentas del Balance General son de
naturaleza permanente.
El balance general es una fotografía estática de la
compañía en un momento cualquiera.
El balance general se actualiza cada período
contable.
Anualmente para efectos de control fiscal a diciembre
31.
Mensual, trimestral o semestral para efectos de análisis
financiero.

16
 Balance General
Usted Mismo Ltda.
Agosto 31 de 1998

Pasivos
Activos

Conavi 1. 450.000 Sagave 350.000

CxC 100.000 Empleada 150.000

Conavi 25.000.000
Vehículo 12.000.000
Total pasivos 25. 500.000

Apto 50.000.000 Patrimonio

Capital 62.000.000
Muebles 5.000.000
Utilidades agosto 1.050.000

Finca 20.000.000 Total patrimonio 63.050.000

Total Activos 88 .550.000

Pasivo y Patrimonio 88.550.000

17
 Estado de Resultados

El estado de resultados nos muestra la utilidad o pérdida

de la empresa en un período contable.

Este estado resume los ingresos y egresos que se

producen en la compañía en un período dado.

El estado de resultados varía de acuerdo al tipo de

empresa. Existen estados de resultados típicos para
empresas de servicios, comerciales o manufactureras.

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 Estado de Resultados Usted Mismo
Ltda.
Agosto 1998
Ingresos por salarios. 2.800.000
- Gastos sostenimiento. 1.400.000
- Cuota Conavi. 400.000
= Margen bruto. 1.000.000
+ Otros ingresos 600.000
- Otros gastos. 100.000
= Utilidad gravable. 1.500.000
- Impuestos. 450.000
= Utilidad Neta 1.050.000

19
 Empresa Comercial S.A.
Estado de Resultados
Año 1998

Ventas brutas
Menos Devoluciones en ventas.
Descuentos en ventas.
Ventas netas.
Menos Costo de la Mercancía Vendida.
Inventario inicial.
Mas compras netas
Costo de la mercancía disponible.
Menos inventario final.
Total Costo Mercancía Vendida.
Utilidad Bruta.
20
 Empresa Comercial S.A.
Estado de Resultados
Año 1998

Continuación.
Utilidad bruta.
Menos gastos de operación.
Gastos de administración.
Gastos de ventas.
Utilidades antes de intereses e impuestos.
Menos gastos financieros.
Utilidad después de financiamiento.
Mas otros ingresos.
Menos otros gastos.
Utilidad antes de impuestos.
Menos impuestos.
Utilidad neta.
21
 Estado de Resultados
Ventas
- Costo de la mercancía vendida
Estructura
= Utilidad bruta.
- Gastos de administración Operativa
- Gastos de ventas
= UO (Utilidad Operativa)

+ Otros Ingresos Estructura No

- Otros Egresos Operativa
= UAII (Utilidad antes de intereses e imptos)

- Intereses
= UAI Estructura
- Impuestos. Financiera
= Utilidad Neta.

22
Diagnóstico
Análisis de Entorno de la Empresa

Futuro

Plan
Estratégico

Hoy Productos

Análisis Externo.
Amenazas.
Oportunidades. Proveedores Empresa Clientes
Análisis Interno.
Fortalezas
Debilidades.

Sustitutos
24
 Análisis Financiero
Con el fin de analizar los resultados de una organización e
interpretar su situación económica, los usuarios de la
información contable cuentan con algunas herramientas
financieras que les permiten llevar a cabo esta labor.

Objetivos del análisis financiero.

1. Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que

constituyen el Balance General y el Estado de Resultados.
2. Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas
con relación al total de partidas que conforman los estados
financieros.
3. Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el
análisis de la información contable.
4. Explicar la importancia del concepto de capital de trabajo de
una empresa.
5. Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de
una organización, resaltando su importancia en el análisis
financiero.

25
 Análisis Financiero
Análisis Vertical. Conocida también como normalización de
los estados financieros, consiste en expresar cada cuenta
como un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de
las partidas que constituyen el estado financiero.

Su objetivo es determinar el porcentaje que ocupa cada cuenta

sobre el total de los estados financieros y observar su
comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.
La participación de cada cuenta entre los totales debe obedecer
a la actividad económica de la compañía, a estándares de la
industria y a políticas de la alta dirección de la compañía.

Análisis Horizontal. Esta herramienta de análisis financiero

consiste en determinar , para dos o mas estados contables
consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que
conforman dichos estados.

Su importancia radica en el control que puede hacer la empresa

sobre cada una de las partidas de sus estados Financieros.
Las tendencias pueden realizarse en valores absolutos, pesos, o
en valores relativos, porcentajes.
26
 Análisis Vertical

Estado de Resultados
2004 2005
Ventas 17.000 100,00% 18.500 100,00%
Costo de las ventas (8.250) -48,53% (8.900) -48,11%
Depreciación (1.500) -8,82% (1.500) -8,11%
Margen Bruto 7.250 42,65% 8.100 43,78%
Gastos de Administración y Ventas (1.260) -7,41% (1.320) -7,14%
Margen Operacional 5.990 35,24% 6.780 36,65%
Gastos financieros (600) -3,53% (400) -2,16%
Otros ingresos netos 661 3,89% 831 4,49%
Utilidad antes de impuestos 6.051 35,59% 7.211 38,98%
Provisión de impuestos (2.330) -13,70% (2.776) -15,01%
Margen Neto 3.721 21,89% 4.435 23,97%

27
 Análisis Vertical
Balance general 2004 2005

Caja y Bancos 16.621 58,59% 20.709 66,09%

CxC 2.833 9,99% 3.083 9,84%
Inventarios 1.417 4,99% 1.542 4,92%
Activos corrientes 20.871 73,56% 25.334 80,85%

Propiedad planta y equipo 15.000 52,87% 15.000 47,87%

Depreciación acumulada (10.500) -37,01% (12.000) -38,30%
Propiedad planta y equipo neta 4.500 15,86% 3.000 9,57%
Otros activos 3.000 10,57% 3.000 9,57%
Total activos fijos 7.500 26,44% 6.000 19,15%

Total activos 28.371 100,00% 31.334 100,00%

Cuentas por pagar 1.031 3,63% 1.113 3,55%

Impuestos por pagar 2.330 8,21% 2.776 8,86%
Porción corriente 2.000 7,05% 2.000 6,38%
Pasivos corrientes 5.361 18,90% 5.889 18,79%

Créditos L.P. 2.000 7,05% 0 0,00%

Otros pasivos L.P. 0 0,00% 0 0,00%
Total pasivos L.P. 2.000 7,05% 0 0,00%

Total pasivo 7.361 25,94% 5.889 18,79%

Capital 8.000 28,20% 8.000 25,53%

Utilidades retenidas 9.289 32,74% 13.010 41,52%
Utilidad del período 3.721 13,12% 4.435 14,15%
Total patrimonio 21.010 74,06% 25.445 81,21%

Total Pasivo y Patrimonio 28.371 100,00% 31.334 100,00% 28

 Análisis Horizontal

Estado de Resultados
2004 2005 Variación Porcentaje
Ventas 17.000 18.500 1.500 8,82%
Costo de las ventas (8.250) (8.900) (650) 7,88%
Depreciación (1.500) (1.500) (1.500) 100,00%
Utilidad Bruta 7.250 8.100 850 11,72%
Gastos de Administración y Ventas (1.260) (1.320) (60) 4,76%
Utilidad operacional 5.990 6.780 790 13,19%
Gastos financieros (600) (400) 200 -33,33%
Otros ingresos netos 661 831 170 25,71%
Utilidad antes de impuestos 6.051 7.211 1.160 19,17%
Provisión de impuestos (2.330) (2.776) (447) 19,17%
Utilidad neta 3.721 4.435 713 19,17%

29
 Análisis Horizontal
Balance general
2004 2005 Variación Porcentaje
Caja y Bancos 16.621 20.709 4.088 24,59%
CxC 2.833 3.083 250 8,82%
Inventarios 1.417 1.542 125 8,82%
Activos corrientes 20.871 25.334 4.463 21,38%

Propiedad planta y equipo 15.000 15.000 0 0,00%

Depreciación acumulada (10.500) (12.000) (1.500) 14,29%
Propiedad planta y equipo neta 4.500 3.000 (1.500) -33,33%
Otros activos 3.000 3.000 0 0,00%
Total activos fijos 7.500 6.000 (1.500) -20,00%

Total activos 28.371 31.334 2.963 10,44%

Cuentas por pagar 1.031 1.113 81 7,88%

Impuestos por pagar 2.330 2.776 447 19,17%
Porción corriente 2.000 2.000 0 0,00%
Pasivos corrientes 5.361 5.889 528 9,85%

Créditos L.P. 2.000 0 (2.000) -100,00%

Otros pasivos L.P. 0 0 0 N.A.
Total pasivos L.P. 2.000 0 (2.000) -100,00%

Total pasivo 7.361 5.889 (1.472) -20,00%

Capital 8.000 8.000 0 0,00%

Utilidades retenidas 9.289 13.010 3.721 40,06%
Utilidad del período 3.721 4.435 713 19,17%
Total patrimonio 21.010 25.445 4.435 21,11%

Total pasivo y patrimonio 28.371 31.334 2.963 10,44% 30