La estrategia Factor Multiplicador

La estrategia del Factor Multiplicador

Por Diego Martínez Burzaco, editor de Mercado en 5 Minutos PRO

En 2002 comencé a trabajar en los mercados de capitales. Aprendí muchas cosas en plena
crisis económica en el país. Pero hay algo que siempre llevaré conmingo más allá del
conocimiento: ser trader, especulador.

El trading es mi pasión.

Detectar oportunidades de corto plazo que me ayuden a conseguir retornos extraordinarios

es mi misión diaria. Y esto te lo presento cada mañana en Mercado en 5 Minutos.

A todos nos gusta tomar caminos, atajos, en cualquier actividad. Y cuando se trata de
inversiones, el trading puede ser el camino indicado.

Sin embargo, en inversiones, no hay activos ni estrategias libres de riesgo. En este sentido, si
bien una determinada oportunidad puede tener asociada una ganancia muy abultada, el
riesgo de la misma va en la misma dirección.

Como repetía una y otra vez un gran profesor que tuve en mi carrera universitaria, “no hay
almuerzos gratis”.

Esto quiere decir que siempre hay costos que pagar. Y en inversiones, los costos significan los
riesgos que asumimos.

Pero no me asusta en absoluto este desafío. Por el contrario, hace subir mi adrenalina y
agudiza mi instinto inversor para encontrar esos pequeños vestigios de rendimientos
extraordinarios que ofrecen los mercados.

Yo no abono la teoría de que los mercados son perfectos y que todos los movimientos están
reflejados ya en los precios.

De ser así, todo sería extremadamente aburrido, clásico y predecible.

Por el contrario, creo en la fuerza del poder de anticipación para ser “cazador de ganancias
impredecibles”.

Debo reconocer, sin embargo, que en la vida los extremos son dañinos. En todos los ámbitos,
pero más en materia de inversiones.

Si pusiera todos mis ahorros en las oportunidades de trading que veo a diario, te estaría
mintiendo.

Una parte de mis inversiones las refugio en una estrategia infalible, la que llamo “Factor
Multiplicación”.

¿Qué es esto…?

Es una estrategia que la descubrí hace un tiempo atrás. Y sus resultados son asombrosos.

Dejame que te cuente un poco más.

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 La estrategia Factor Multiplicador

¿Qué es y cómo funciona?

Hace 34 años hubo un punto de inflexión para el mercado y los inversores.

Me estoy remitiendo al año 1981.

El año anterior el oro había llegado a su máximo histórico de aquel entonces, unos 850
dólares… y luego cayó alrededor de USD 400 y languideció en un mercado bajista durante 20
años.

Mientras tanto, las acciones estadounidenses comenzaban un periodo de una epopeya de 18

años de mercado alcista.

En ese contexto, Harry Browne desarrolló la estrategia del Factor Multiplicación.

Contra intuitivo contra todas las corrientes de pensamiento vigentes, Browne desarrolló su
estrategia basada en una sola hipótesis: El futuro es incierto.

Su modelo de asignación de activos es tan simple, que podría recitarse de memoria:

El Factor Multiplicación

Oro
25% 25%
Bonos

Efectivo
25% 25%
Acciones

La idea es simple: en un momento dado, tres de estas cuatro categorías tendrán un

desempeño menor, pero la cuarta tendrá un desempeño muy fuerte, con una ganancia total
que superará cualquier aumento en el costo de vida.

De modo que durante un entorno inflacionario, el oro presionará hacia arriba a los otros tres
rezagados.

O en tiempos de prosperidad, las acciones serán el motor que tira el resto del tren.

En una recesión de varios orígenes, el efectivo lo mantendrá en una buena posición, mientras
que los otros activos lo mantendrán a la expectativa.

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Y en una gran crisis al estilo de la de 1930, los bonos a largo plazo actuarán como un refugio
seguro, que compensará a las otras tres clases de activos.

El esquema es sencillo pero con el tiempo, el Factor Multiplicación ha cumplido con su

objetivo de forma admirable.

En el periodo 1972-2013, la estrategia del Factor Multiplicación alcanzó un aumento medio

anual del 9,3%.

¿Qué pasó en 2008, el Año de las Múltiples Crisis?

El Portafolio Permanente recortó pérdidas catastróficas: tan sólo perdió un 0,7%.

Entonces, ¿cómo se pone en acción esta estrategia?

MÁS FÁCIL, IMPOSIBLE…

El sistema del Factor Multiplicación dijimos que se pone en marcha con tan solo cuatro
categorías de inversión.

Avancemos…

Oro: Acá se puede comprar la onza troy de oro, es decir, el metal físico o bien el ETF que
replica el comportamiento del metal. El más conocido y líquido del mundo es el GLD.

Acciones: Cuando hablamos de renta variable, el indicador más representativo en Wall

Street es el S&P 500. Dicho índice contiene a las 500 empresas estadounidenses más grandes
por tamaño de mercado de ese país. Es un portafolio extremadamente diversificado. Para
emularlo, no hace falta más que comprar el ETF SPY.

Bonos: Esto es fácil. Compre bonos del Tesoro de los Estados Unidos. No bonos corporativos.
Y sólo bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo. No a corto plazo.

¿Por qué a 30 años? Tendrán potencialmente largos períodos de tiempo en que los bonos
soportaran la carga del Portafolio Permanente, tirando hacia arriba los otros componentes
rezagados. Los bonos a corto plazo no influirán en los grandes movimientos de precios, por
consiguiente, no nos ayudarán a lograr nuestro objetivo. Compre ahora, y luego los vende en
20 años y los sustituye por otros nuevos.

¿Por qué no bonos corporativos?

Porque usted no quiere preocuparse por el riesgo de crédito. De nuevo, esto se trata de
conseguir dormir por la noche. Las posibilidades de que el Tesoro de Estados Unidos no
pueda recaudar fondos mediante impuestos, el endeudamiento o la impresión, es casi nula.

Usted los puede comprar a través de la mayoría de las casas de Bolsa o bancos comerciales on-
line con mínimos costos de transacción.

Si prefiere ir por la “ruta ETF”, el iShares Barclays 20 + Year Treasury Bond Fund (TLT) es un
buen indicador para los bonos largos.

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Efectivo: Para su posición de efectivo, se requiere un fondo del mercado de dinero, como se
conoce en el ambiente bursátil, los money markets, pero no de cualquier fondo de mercado de
dinero. Debemos invertir exclusivamente en notas del Tesoro estadounidense. ¿Por qué?

Como señalamos en la sección de los bonos, el Tesoro de Estados Unidos tiene mucha menos
probabilidad de incumplimiento de las obligaciones que cualquier otra institución.

El truco bajo la manga…

El portafolio del Factor Multiplicación tiene un truco. Y este es muy fácil de develar.

Debe invertir en esta cartera y dejarla intacta, sin cambios, por de 12 meses. Luego, una de las
cuatro categorías podría crecer por encima de su 25% original, mientras que otras podrían
reducirse.

Si algún sector ha crecido más de un 25% de la cartera total, o alguno bajó, es el momento de
rebalancear las cuatro categorías para volver a proporciones más o menos iguales de 25%.

Si, por ejemplo, el oro estalla con respecto al año anterior y se convierte en el 40% de sus
activos totales, podría tentarse y “dejar corre el caballo” con la esperanza de que siga
subiendo.

No ceda a la tentación. El mercado podría darnos una mala sorpresa. Y el Factor

Multiplicación tiene que ver con aislarnos de este tipo de sorpresas.

Recuerde que este portafolio ha rendido un 9,3% anual desde 1982 hasta estos días.

La receta: mantener el truco intacto.

El Factor Multiplicación “a la argentina”

Quizás vos tengas la posibilidad de invertir en el exterior y, entonces, podés utilizar el Factor
Multiplicación a pleno, tal cual te lo presenté, con una parte sustancial de tus ahorros para
cubrirlos de los riesgos.

Como te dije, los extremos son riesgosos y apostar todo tu capital al trading que te voy a
presentar en Mercado en 5 Minutos no es lo aconsejable.

Ahora bien, si no tenés tu cuenta en el exterior, no podés aplicar el mencionado Factor

Multiplicación por lo que gran parte de tus excedentes monetarios estarían en peligro.

No te preocupes.

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Pensé una estrategia complementaria que podés utilizar a nivel doméstico. Es algo que yo lo
rebauticé como Factor Multiplicación argentino ya que puede operarse 100% desde
nuestro país.

De esta manera, a mis recomendaciones de trading con alto riesgo, encontrarás una estrategia
que matice el impacto de esa mayor volatilidad en tus inversiones.

¿En qué consiste?

Bueno, es fácil.

Bajo la misma lógica que el modelo estratégico de inversión Factor Multiplicación

desarrollado por Harry Browne, el Factor Multiplicación argentino consiste en dividir la
cartera en cuatro activos y no rebalancearla por los próximos 90 días.

Eso asegurará multiplicar tu capital tal cual te prometí.

La cartera en cuestión es:

Factor Multiplicador argentino

Dólar Futuro Enero

25% 25% 2017
Oro Futuro Noviembre
2016
Petróleo Futuro
Noviembre 2016
Bonar 2024 (AY24)

25% 25%

Esta cartera está compuesta por los siguientes precios valuados con los precios del día 22 de
julio de 2016:

Dólar Futuro Enero 2017 = $ 16,88

Oro Futuro Vencimiento Noviembre 2016 = US$ 1.331,1 = $ 20.033

Petróleo Futuro Vencimiento Noviembre 2016 = US$ 46,50 = $ 699,8

Bonar 2024 = $ 17,61.

Estos son los precios de ingreso, te repito.

Y estoy convencido que en los próximos 90 días, esta cartera multiplicará tu capital.

Acordate, desde el 22 de julio hasta el 22 octubre de 2016, la parte de tus ahorros que querés
poner a resguardo con cero riesgo debe contemplar estos instrumentos. Estoy seguro que te
harán multiplicar el capital.
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Después llegará el tiempo de hacer los cambios necesarios.

Al menos esta cartera, complementada con mis operaciones de trading que te mencionaré en
Mercado en 5 Minutos, te dará formidables rendimientos de cara al futuro.

¿Cómo podés poner en marcha el Factor Multiplicador “a la argentina”?

Simple.

Cuando abras tu cuenta en una sociedad de bolsa, automáticamente, por el convenio Rofex-
Bolsa de Comercio de Buenos Aires, estarás en condiciones de operar los futuros de dólar, oro
y petróleo que te mencioné anteriormente.

También, con tu cuenta comitente, podrás comprar el bono sugerido.

Te mando un saludo cordial,

Diego.

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