CHILE

CONOCEDOR

Se considera una persona de sangre fra? Puede controlar sus emociones y no salir corriendo ante el primer temblor? Es capaz de mantenerse firme en sus ideas aunque todos digan que est equivocado? Si su respuesta es afirmativa, Forex es un mercado que podra entregarle grandes beneficios. Si no es as, no se tiente y mejor vaya al casino que de seguro lo pasar mejor.
Carlos Montoya Ramos

Un viaje para valientes

Mercado Forex en Chile

s reconocido por su gran liquidez y por ser el mercado ms dinmico del mundo. Slo en 2010, segn los estudios trianuales del Banco de Pagos Internacionales, se operaban diariamente US$ 4 billones (lo que equivale a ms de 13 veces el PBI de Chile). Funciona las 24 horas y no tiene un lugar fsico ni ubicacin geogrfica como una Bolsa de comercio, sino que se puede participar desde cualquier parte del mundo con tan slo estar conectado a Internet. stas son las principales caractersticas del mercado de intercambio de divisas, Foreign Exchange Market o, simplemente, Forex. En Chile el Mercado Forex se encuentra an en una etapa floreciente, a pesar de que ya cumple casi 10 aos desde que en 2003 el brker local ForexChile comenzara sus operaciones, generando una nueva industria local en materia de inver-

siones. Hoy slo en nuestro pas se transan montos diarios que se mueven en un rango de entre US$ 2.500 millones y US$ 3.000 millones y la oferta de brkers destaca por contar con operadores tanto nacionales como representaciones de entidades extranjeras. Actualmente se pueden reconocer al menos seis actores en el mercado nacional: ForexChile, xDirect, FXCM Chile, Capital FX, Pentamarkets y GKFX. En los ltimos cinco aos, con el ingreso de brkers que operan a travs de complejas plataformas online, el mercado ya no se limita slo a los inversores institucionales que operaban divisas a modo de cobertura en contratos forwards, sino que a travs de los contratos por diferencia, o CFDs, hoy cualquier inversionista particular puede participar con incluso montos que parten desde los US$10. En relacin a este tipo de instrumento deriva-

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Si bien es posible doblar el dinero en pocos das, operar derivados financieros en los mercados internacionales haciendo uso del apalancamiento representa, al mismo tiempo, una actividad exigente que requiere de mucha disciplina y constancia. Por ello, lo primero es establecer que Forex no es sinnimo de hacerse millonario.
do, en Chile todava no existe un marco regulatorio que supervise la operacin de CFDs, por lo que los diversos brkers deben establecer sus bases regulatorias en el extranjero. Para FXCM Chile, su regulacin se encuentra en Estados Unidos, xDirect en Islas Mauricio, ForexChile en Islas Vrgenes y Capital FX en Islas Seychelles. Este punto es relevante ya que algunos analistas sealan que es conveniente escoger un brker que se regule en un mercado conocido y estable ya que de esa forma se disminuira el riesgo ante posibles escenarios de falta de liquidez. De todas formas, todos los operadores coinciden en que se encuentran esperando que el mercado se regule en Chile para poder operar bajo supervisin local.

El lado brillante

A la hora de pensar en las ventajas, la principal de invertir en Forex es el apalancamiento. Esto significa, bsicamente, la posibilidad de usar endeudamiento para financiarse, lo que permite multiplicar el volumen de la transaccin, permitiendo a los inversores individuales tener acceso a operaciones millonarias sin la obligacin de contar efectivamente con el capital. Para Sebastin Magna, Subgerente General de xDirect el apalancamiento, si se entiende bien, es muy beneficioso, pero si no se conoce la exposicin al mercado, las prdidas pueden ser muy im-

portantes. Herbert Schulz, Gerente Comercial de ForexChile destaca que el apalancamiento permite alcanzar importantes rentabilidades en un plazo de tiempo bastante corto. Por ello, el inversionista debe aprender a usar responsablemente el apalancamiento con el objetivo de convertirlo en un aliado para generar atractivas rentabilidades y no en una amenaza para amplificar la prdida. En esta lnea, Christian Trujillo, CEO de FXCM Chile destaca que el hecho de tener apalancamiento implica todo un componente emocional y de estrategia que no se da en otros mercados. Una cosa es entender el mercado y otra cosa es entender cmo usar apalancamiento. Si slo sabes ocupar el apalancamiento y no entiendes el mercado, te va a ir mal. Si slo entiendes el mercado y no sabes usar apalancamiento, tambin te va a ir mal. Si se tuviese que hablar de un apalancamiento recomendado, Raimundo Silva Zautzik, Gerente de ventas de Capital FX indica que la palanca que nosotros recomendamos es de entre 20 y 30 veces, no ms que eso. Sin embargo tambin hay gente que no analiza nada y se mete como si fuera una ruleta. Se apalancan 100 veces y pueden perder todo en un da o pueden doblarse tambin en poco tiempo. Para Christian Trujillo, de acuerdo a los datos que han podido recopilar en FXCM, entre las caractersticas de lo que podramos llamar los traders exitosos, una es no apalancarse ms de 10 veces. Otra es que los clientes con menos de US$ 10 mil (alrededor de 5 millones de pesos) casi todos perdieron. El mnimo para poder hacer algo en serio en este mercado son US$ 10 mil, si no vas a tener que apalancarte mucho, apunta. Otra de las caractersticas propias de este mercado es la posibilidad de realizar transacciones aprovechando tanto las cadas como subidas de las divisas, es por ello que los traders ms experimentados suelen obtener importantes beneficios en escenarios de mayor volatilidad.

Cuando la promesa es pesadilla

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Ahora, si bien es posible doblar el dinero en po-

cos das, operar derivados financieros en los mercados internacionales haciendo uso del apalancamiento representa, al mismo tiempo, una actividad exigente que requiere de mucha disciplina y constancia. Por ello, lo primero es establecer que Forex no es sinnimo de hacerse millonario. Schulz aclara que las operaciones de derivados no cumplen los objetivos de ahorro o de inversin, que son ms seguras, sino ms bien con el fin de proveer al inversionista activo de una herramienta para invertir sus capitales de riesgo en mercados dinmicos

con una perspectiva de corto plazo. El trader activo busca alcanzar altas rentabilidades en periodos ms cortos de tiempo, lo que representa una actividad de mayor riesgo, y por tanto debe aprender a convivir con la prdida como parte del negocio. Para Trujillo, las probabilidades de xito en este mercado estn directamente relacionadas a la cantidad de dinero que se dispone para invertir e inversamente relacionadas a la necesidad de ganar, las personas que ms necesitan ganar dinero son las que ms rpido pierden. En cambio las perso-

Lo que se debe saber para entrar y no morir en el intento

Lo primero que debe saber un inversor antes de operar en Forex es cunto quiere ganar y qu cantidad est dispuesto a arriesgar para obtener esa rentabilidad. Despus de eso, son tres los factores que a juicio de Sebastin Magna se deben considerar: gestin del riesgo, la estrategia de inversin y ser extremadamente riguroso a la hora de su aplicacin en el mercado. Christian Trujillo, de FXCM Chile, recomienda que el inversor sea capaz de responderse las siguientes preguntas: Tengo dinero para realizar una inversin de riesgo? Tengo un portafolio en el que necesite este tipo de instrumentos para mi diversificacin? Tengo la disposicin y la posibilidad de aprender? Porque esto no es fcil, es complicado y requiere de tiempo y dedicacin, adems de un componente emocional que no es menor, que no es para todo el mundo explica. Para Gonzalo Aguilar el perfil del operar para obtener ganancias cliente es determinante al momen- relativamente atractivas. Noto de decidir cmo operar. En ge- sotros creemos que s se puede neral a los clientes que estn recin ganar en el mercado, lo imporconociendo esto se les recomien- tante es tener un plan de trading, da que partan despacio, que co- ser disciplinado, dejar afuera las nozcan, que midan los riesgos, que emociones, entender que esto no vean cmo funciona, si les acomo- es para hacerse rico de la noche a da este tipo de inversin, apunta. la maana ni que puede llegar a A esto, Raimundo Silva agrega que ser un trabajo ms, detalla Silva. si es una persona que por primera Siempre se recomienda que el vez se est metiendo en el tema, primer encuentro con la expele diremos que comience con riencia Forex sea a travs de una poco, como por ejemplo a travs de los micro lotes, que son pequeas porciones de capital, de US$ 10 por ejemplo, ideales para una etapa de aprendizaje y que te permiten conocerte a ti mismo como inversor. Ya d e s p u s d e h a b e r aprendido ms sobre el tema, los ejecutivos de Capital FX consideran que sobre US$ 5 mil es un monto que se puede No sea codicioso. En Forex es fundamental saber
cundo retirarse.

Claves

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nas que menos lo necesitan, que se toman esto como una inversin ms dentro de un portafolio de inversiones, van a tener un mejor rendimiento. No es que se vayan a hacer ricos, pero son quienes ganan dinero. Los que comienzan y en su primer trading ganan 5.000 dlares y empiezan a calcular diciendo si esto lo hago siete veces en un mes, puedo renunciar a mi trabajo, y en tres semanas voy a poder comprarme una casa, y en otro me voy a cambiar el auto, si caen en ese juego mental, es una fuerte luz roja para salirse de esto.

Ahora, si lo que se busca es no caer en una especie de casino al operar en el mercado de divisas, la recomendacin de Raimundo Silva es no perder de vista la percepcin del riesgo. La gente que tiene ms aversin al riesgo limita sus operaciones y hay instrumentos en las plataformas que permiten restringirlo. Para los que son ms propensos al riesgo esto s podra llegar a ser efectivamente una ruleta. El especialista reconoce que la visin ms casinera de esto tiene asidero cuando la gente entra con poco capital y realiza

plataforma demo, con dinero virtual pero con toda la operativa de una real, una posibilidad que ofrecen todos los brkers que operan en Chile. Posteriormente, se puede experimentar con bajos volmenes de dinero y de a poco ir aumentando para poder llevar un proceso normal. Si se tuvieran que resumir las recomendaciones de los expertos en axiomas a seguir y respetar, ms o menos seran as: Invierta slo una parte de su capital total para ahorro y/o inversiones; 10% por ejemplo. As en caso de prdida (lo ms probable si es primerizo en el negocio) no ver afectado su estilo de vida. Slo invierta lo que estara dispuesto a perder. No sea codicioso. Limite sus ganancias y cierre la posicin (take profit) cuando haya cumplido sus objetivos. Sepa cunto quiere ganar y apguese a ello.

No sea masoquista, fije el ma- riesgos asociados, lo que al final yor riesgo que pueden soportar del da debera inclinar la balansus nervios y retrese cuando za a su favor. Recuerde las palalas prdidas comiencen a preocuparlo ms de lo previsto. Para esto es muy Christian Trujillo, de FXCM Chile, recomienda que el inversor sea conveniente aplicar una capaz de responderse las siguientes tcnica de stop loss fijada preguntas: Tengo dinero para previamente. Dgase por realizar una inversin de riesgo? ejemplo: estoy dispuesto Tengo un portafolio en el que a perder 20%. Si llega a necesite este tipo de instrumentos ese lmite, venda, no espepara mi diversificacin? Tengo re por una recuperacin. la disposicin y la posibilidad de Estudie , analice los funaprender? Porque esto no es damentos del mercado, fcil, es complicado y requiere de noticias y grficos hasta tiempo y dedicacin, adems de sentirse convencido de la un componente emocional que no decisin que tomar. es menor, que no es para todo el Establezca un plan de mundo explica. trading . Tome las decisiones antes de colocar su dinero en juego y siga su plan. bras del clebre economista John Si sigue estas recomendaciones, Maynard Keynes: El mercado de todas formas nadie le podr puede permanecer irracional ms asegurar que no experimen- tiempo que el que usted puede te prdidas, pero al menos ser permanecer solvente. consciente de sus acciones y los

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La complejidad de los CFD

Los CFD, o contratos por diferencia, son contratos por los que se intercambia la diferencia del precio de un activo o instrumento financiero en el momento de apertura del contrato y el precio al momento de cierre del mismo. Se caracterizan porque no es necesario poseer el activo para poder operar sobre l, ya que slo se consideran las variaciones en su precio. A travs de estos instrumentos es posible transar commodities, ndices burstiles, acciones, divisas y ms. A travs de este mecanismo no existe el traspaso fsico de activos, lo que reduce el costo de la transaccin y facilita el proceso de liquidacin y transferencia de dinero. Segn Herbert Schulz, Gerente Comercial de ForexChile, en la actualidad, los CFD son los instrumentos financieros de mayor crecimiento y desarrollo en los mercados internacionales y no descarto que en el futuro se conviertan en el principal del mundo. De todos modos, implican muchos riesgos y su uso desregulado y abusivo ha sido, en retrospectiva, acusado por muchos como buena parte de la causa de la actual crisis financiera global.

operaciones con un alto nivel de apalancamiento, o con alto nivel de crdito, que es lo mismo, lo que puede generar que con una mnima variacin del instrumento pueda tener una gran rentabilidad o una importante prdida. En definitiva, los actores del mercado coinciden en que para apostar a doblarse o perder todo est el casino. Por lo mismo, aconsejan que considerar un apalancamiento ms razonable y un nivel de depsito ms alto es una forma adecuada para controlar el riesgo. De todas formas, Gonzalo Aguilar Drago, Gerente General de Capital FX destaca que al final todo depende del perfil de riesgo de cada uno, lo que hacemos es entregar las herramientas para que cada perfil de inversor pueda arriesgar lo que considera razonable. Si decide apalancarse 100 veces o hacerlo slo una vez con un depsito de US$ 10 mil, se estar operando con la plata que se tiene en caja y efectivamente el retorno ser menor, pero el riesgo est acotado. Otra desventaja que Herbert Schulz considera importante destacar es la relacin principalmente con el uso de las plataformas electrnicas, que para algunos que no tienen la experiencia con este tipo de transacciones, podra ser algo complejo aprender las distintas funcionalidades en un corto plazo.

La ignorancia se paga cara

A veces la complejidad de los CFD puede representar una amenaza para el inversor no calificado.

En los mercados financieros, si un inversor busca conseguir ganancias de forma sostenida, la educacin pasa a ser un factor crtico. Por ello, todos los brkers entrevistados reconocen que este aspecto es central al momento de crear una relacin con los clientes. Desde ForexChile, Herbert Schulz explica que realizan distintas ofertas educativas segn el grado de complejidad del contenido y la magnitud del mismo, realizamos webinars con contenidos que no superan los 45 minutos, charlas educativas y cursos presenciales que duran hasta ocho horas, clases magistrales con invitados especiales y seminarios de mayor grado de especializacin. Adems, adelanta que prontamente esperan lanzar

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una serie de cursos online para continuar intensificando nuestro esfuerzo por mejorar en cantidad y calidad de educacin para el inversionista moderno. Por su parte, Sebastin Magna, Subgerente General de xDirect, destaca los ms de 30 seminarios impartidos en modalidad online cada semana para los clientes, en los que abarcamos temas de gestin de riesgo, estrategias basadas en anlisis tcnico, anlisis fundamental, psicologa del trading, uso y manejo de la plataforma. En esto se basa la mayor parte de nuestro esfuerzo, en apoyar a los clientes una vez que se enfrenten al mercado agrega. Ahora, en FXCM Chile dividen el aspecto educacin y formacin en dos vertientes. Una es la edu- La compra y venta de dlares estadounidenses con otras divisas es una de las actividades cacin respecto a conceptos y la favoritas de los amantes de Forex. segunda es la formacin prctica. Para el tema de conceptos tenemos cursos, webiEl especialista reconoce que ser trader es una nars diarios, e-learning. Mientras que en el campo actividad solitaria: no tienes la posibilidad de rede la aplicacin, se ensean elementos avanzados cibir feedback de otras personas ni saber si el cade anlisis tcnico y fundamental, qu est pasan- mino que escogiste es el correcto o equivocado. do y cmo eso afecta a los precios. El ltimo nivel sa es la labor del coach. Te indicar, en base a la de formacin es personalizado, sobre cmo gene- experiencia de haber visto a cientos de clientes, rar una estrategia que tenga altas probabilidades las consecuencias que puedes experimentar segn de xito, y se lleva a cabo a travs de coaching, ciertas decisiones y as ir comparndolas con las de detalla Christian Trujillo. los traders exitosos. Para Gonzalo Aguilar Drago, Gerente General de Capital FX, es obligatorio que nuestros clientes conozcan la informacin de mercado, para lo Los actores del mercado que les realizamos dos envos diarios que reprecoinciden en que para apostar sentan nuestra principal herramienta de comua doblarse o perder todo nicacin. Tambin hacemos cursos y charlas y as est el casino. Por lo mismo, tratamos de ofrecer la mayor cantidad de datos aconsejan que considerar un disponibles. En sus informativos diarios incluyen apalancamiento razonable la informacin tcnica asociada a las recomenday un nivel de depsito alto ciones de precios objetivos y de entrada y salida es una forma adecuada para que proponen, lo que a su juicio, permite tomar controlar el riesgo. decisiones un poco ms previsibles.

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