TIPO 

DE CAMBIO 

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una divisa y otra, es decir, nos 
indica cuántas monedas de una divisa se necesitan para obtener una unidad de otra. Por ejemplo, 
para obtener 1 Dólar = 6.96 Bs.  

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la oferta y demanda de cada 
divisa, es decir, por medio del mercado de divisas. Sin embargo, como veremos más abajo, en 
algunos sistemas de tipo de cambio los bancos centrales de un país intervienen en el mercado 
para establecer un tipo de cambio que favorezca a su economía. 

Como es lógico, esto no agrada a lo políticos, pues de algún modo deja en evidencia sus deficiencias 
en la gestión y en la administración de los recursos del Estado, por lo que no es extraño que en estas 
circunstancias se impulsen políticas expansivas, con reducciones de impuestos, para que el capital 
circule y la economía se reactive. 

También  es  común  que  se  aprueben  leyes  de  corte  proteccionista  para  proteger  el  comercio 
nacional. 

1. Implicaciones en la inversión 

Otro aspecto en el que tiene impacto el tipo de interés es en la inversión. Como bien es sabido no 
hay nada más cobarde que el dinero, y que éste siempre huye de aquellos lugares donde pierde 
poder adquisitivo. 

Un país en el que el tipo de cambio de su moneda se deprecia frente a otras se va a ver afectado 
por la huida de la inversión extranjera. Ante la depreciación del valor de actives inmobiliarios, bonos 
y fondos de inversión, la reacción habitual del capital extranjero es vender para refugiarse en valores 
más estables. 

A  la  inversa  operará  por  tanto  del  mismo  modo.  Una  economía  pujante  y  con  altos  índices  de 
crecimiento atraerá a inversores extranjeros deseosos de ver como sus bienes se revalorizan. 

2. Implicaciones económicas y comerciales 

Si  hay  un  aspecto  donde  se  puede  ver  con  claridad  el  impacto  del  tipo  de  cambio,  incluso  sin 
necesidad de ser un experto, es en el campo comercial. 

Cuando una divisa gana valor los consumidores del país pueden acceder más fácilmente a productos 
de importación, mientras que cuando lo pierde, lo que se estimula es la exportación al extranjero, 
pues los productos fabricados en el país resultan más atractivos fuera de sus fronteras por su menor 
precio. 

En  el  ámbito  turístico  sucede  algo  similar.  Aquellos  países  con  un  tipo  de  cambio  fuerte  no  son 
receptores de turistas, pero sus nacionales viajan a otros países aprovechándose de la pujanza de 
su moneda. Cuando el tipo de cambio es a la baja, los ciudadanos no suelen viajar, pero el país recibe 
un flujo de turistas más elevado. 

 
 

3. Riesgos y Beneficios de las variaciones de los tipos de cambio 

En este caso tanto los riesgos como los beneficios de las variaciones de los tipos de cambio están 
íntimamente ligados a otro concepto: el de globalización. 

 Beneficios 

La expansión económica de los países con un tipo de divisa fuerte se apoya en gran medida en la 
globalización. 

Al poder acceder a mano de obra barata en otros mercados multiplicando sus beneficios a la vez 
que expanden el desarrollo económico a esas zonas más pobres, que ven mejorada su situación con 
la llegada de capital extranjero. 

A su vez, este fenómeno contiene el crecimiento inflacionista de los precios, ya que mantiene los 
costes bajos. 

 Riesgos 

Debido a estos desequilibrios en la fuerza de las diferentes divisas la economía se globaliza creando 
un tejido económico que conecta a unos países con otros. 

Esto  supone  que  hoy  en  día  no  hay  ningún  país  que  pueda  vivir  aislado  de  las  consecuencias 
económicas  de  lo  que  sucede  en  otros  lugares  del  mundo  y,  por  tanto,  se  produce  un  riesgo  de 
contagio del que nadie está libre. 

Si un país sufre una crisis económica grave y no está en condiciones de cumplir con sus compromisos 
financieros, dicha crisis afectará a la inmensa mayoría de países, precisamente por esa interrelación 
de intereses económicos que los conectan. 

4. Ejemplo de Expansión Económica en los Estados (USA) 

En un sondeo realizado por el Wall Street Journal entre las previsiones que se barajan dentro del 
sector privado, se estima que la probabilidad una recesión en el próximo año es tan sólo del 14%, 
con este porcentaje aumentando hasta el 29% cuando se amplia el periodo hasta 2019 y hasta el 
43%  cuando  se  extiende  hasta  2020.  "Los  fundamentos  económicos  y  el  aumento  del  empleo 
proporcionarán  fuertes  vientos  de  cola  para  el  gasto  del  consumidor,  los  gastos  de  capital  y  la 
vivienda", señala Nariman Behravesh, economista jefe de IHS Markit. 

Desde Morgan Stanley consideran que las probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses 
se  mantienen  en  25%  pero  para  2020  es  casi  una  realidad  la  posibilidad  de  que  la  economía  se 
contraiga durante dos trimestres consecutivos. Los economistas de Goldman Sachs sólo observan 
un 18% de probabilidades de que EEUU experimente una recesión en el próximo año, especialmente 
con el consumo contabilizando el 69% del PIB. 
 

Para  PIMCO,  una  de  las  gestoras  de  bonos  más  importantes  del  mundo,  la  probabilidad  de  una 
recesión en el próximo año no supera el 10% pero advierten que, si la historia sirve de referente, las 
probabilidades de una contracción crecen hasta el 70% durante los próximos cinco años". "Hay que 
disfrutar de esta expansión mientras dure. Sin embargo, no debemos confiar que EEUU se convertirá 
en la próxima Australia, donde la última recesión se produjo hace un cuarto de siglo", avisa Joachim 
Fels, consejero económico global de esta gestora. 

Los  expertos  de  Deutsche  Bank  estiman  que  el  número  de  países  que  sufrirán  una  recesión 
económica seguirá en descenso llegando a tocar mínimos históricos. A partir del próximo año, el 
número de economías mundiales en recesión podría quedar por debajo de la decena e incluso poder 
contarse con los dedos de la mano antes de 2020, un escenario que en buena parte blinda a EEUU 
de sufrir una contracción en los próximos dos años. 

5. Tipo de Tipo de Cambio. 

Los  tipos  de  cambio  son  una  referencia  de  la  situación  general  del  país  en  el  ámbito 
macroeconómico. Esto quiere decir que cuando la moneda propia pierde valor frente a otras divisas 
es un indicativo de que las cosas no están funcionando tan bien como sería deseable. 

Para  calcular  el  valor  de  una  moneda  con  respecto  a  otra  se  utiliza  el  conversor  de  divisas.  El 
mercado donde se negocia el tipo de cambio es el mercado de divisas o FOREX (Foreign Exchange)  
uno de los más populares entre los inversores. 

¿Existen comisiones al cambiar divisas? 

Si  necesitas  enviar  dinero  al  extranjero,  plantéate  usar  Transferwise.  Los  bancos  y  los  servicios 
tradicionales  suelen  ocultar  gastos  adicionales  aumentando  el  tipo  de  cambio  que  te  aplican. 
Transferwise siempre convierte tu dinero usando el tipo de cambio medio del mercado, llegando a 
ser hasta 8 veces más barato que los bancos. 

Envía Dinero 

Clasificación de los tipos de cambio según el banco central 

Los tipos de cambio pueden ser fijos o flotantes, dependiendo si interviene o no el banco central 
para establecer su precio. 

 Tipo de cambio fijo 

El  gobierno  de  un  país  establece  el  valor  de  su  moneda  nacional  asociando  el  valor  con  el  de  la 
moneda  de  otro  país.  Dentro  de  los  tipos  de  cambio  fijo  existen  varios  regímenes  cambiarios 
dependiendo de la actuación del banco central. Los regímenes son los siguientes, ordenados del 
más estricto al más flexible: 
 

Régimen de convertibilidad o caja de conversión: Es la categoría más estricta de tipo de cambio fijo, 
se establece por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la misma forma que el patrón oro, 
el banco central se obliga a convertir de manera inmediata en la moneda vinculada cada vez que 
algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para ello, debe tener el 100% de su masa monetaria 
respaldada por dólares guardados en sus reservas. 

Régimen  convencional  de  tipo  fijo:  Un  país  fija  su  moneda  con  márgenes  de  +/‐  1%  sobre  otra 
moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o 
vender  la  divisa),  o  políticas  indirectas  de  intervención  (bajar  o  subir  los  tipos  de  interés  por 
ejemplo). 

Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: Las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo 
más flexibles, por ejemplo un +/‐ 2%. también se conoce como tipo de cambio con zona objetivo. 

Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se ajusta de manera periódica, normalmente ajustando por 
una mayor inflación con respecto a la moneda vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, 
anunciado con anterioridad e implementando los ajustes anunciados. 

Tipo de cambio con bandas móviles: Es similar al tipo de cambio con bandas horizontales, pero el 
ancho de las bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un 
tipo de cambio flotante. 

Ver más sobre el tipo de cambio fijo 

 Tipo de cambio flotante 

La tasa de cambio se encuentra determinada por la oferta y la demanda de divisas en el mercado. 
Existen dos tipos de cambio flotante, uno completamente libre y otro algo intervenido: 

Flotación limpia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo de cambio es el 
que se obtiene del  juego de la oferta y la demanda, sin que el banco central intervenga en ningún 
momento. También se conoce como tipo de flotación independiente. 

Flotación sucia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo de cambio es el 
que se obtiene del  juego de la oferta y la demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado 
a  intervenir  comprando  o  vendiendo  para  estabilizar  la  moneda  y  conseguir  los  objetivos 
económicos.  También  se  conoce  como  tipo  de  cambio  flotante  administrado,  ya  que  tiene  una 
flotación dirigida pero que no se anuncia previamente. 

 Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal 

Además de la clasificación anterior, existen otras clasificaciones. Una de ellas es la clasificación entre 
tipo de cambio real y nominal. 

Tipo de cambio real: El tipo de cambio real de una divisa es el poder adquisitivo de la misma en 
función de los precios del país de otra divisa. 
Tipo  de  cambio  nominal:  Es  el  tipo  de  cambio  tal  y  como  lo  conocemos.  Es  decir,  se  trata  de  la 
cotización oficial de un tipo de cambio en el mercado de divisas. 

 El tipo de cambio en el mercado de divisas 

Nos basaremos en un ejemplo para hacer más fácil su comprensión. Tomemos como referencia el 
tipo de cambio entre el euro y el dólar (EUR/USD). Siempre la moneda del numerador es la divisa 
base (en este caso el euro), mientras que la moneda del denominador es la divisa contraria o de 
cotización (el dólar en nuestro ejemplo). 

Supongamos que el tipo de cambio entre estas divisas es: 

EUR/USD = 1,0827 

¿Qué nos dice esta cifra? Significa que 1€ vale 1,0827 $ (los dólares que nos darían a cambio de 1€) 
o lo que es lo mismo, calculando el inverso (1/1.0827= 0.9236), el dólar vale 0,9236€, es decir por 1 
$ recibiríamos 0,9236 euros. 

En el mercado de divisas encontramos dos precios para cada tipo de cambio. El precio de oferta 
(bid), que es al que debemos vender y el precio de demanda (ask), que es al que debemos comprar. 
El precio de oferta siempre es menor que el de demanda para cada momento, porque sino se podría 
hacer arbitraje, comprando siempre más bajo y vendiendo alto. La diferencia entre el bid y el ask se 
conoce  como  spread,  cuanto  más  pequeña  es  la  diferencia  más  líquido  es  un  mercado.  Muchos 
agentes de cambio aumentan esa diferencia para obtener beneficios. 

Cuando tomas posición en un mercado financiero, debes realizar la operación contraria a la que 
habías hecho en un principio para cerrar esta operación , es decir: si empiezas comprando, tienes 
que vender; mientras que si empiezas vendiendo, tienes que comprar. Teniendo claro esto, el precio 
de vender tiene que ser menor que el de comprar en el momento que abrimos nuestra operación 
(después el mercado dirigirá los precios y hará o no rentable nuestra operación) porque de no ser 
así, si en el momento que vamos a operar el precio de vender es mayor que el de comprar, todos 
venderíamos  un  producto  a  5  €  e  inmediatamente  lo  compraríamos  a  3  €  para  cerrar  nuestra 
posición, teniendo una ganancia asegurada de 2 €. 

 
  Siguiendo con nuestro ejemplo: 

Vender = 6.97 Bs. 

Comprar = 6.95 Bs 

Precio de oferta (al que nos ofrecen vender): significa que recibiremos 6.97 Bs por vender 1 USD . 
La cantidad de divisa de cotización que recibiremos a cambio de vender una unidad de divisa base. 

Precio de demanda (al que nos dejan comprar): pagamos 6.95 Bs. por recibir 1 USD. La cantidad de 
divisa de cotización que tenemos que pagar para obtener una unidad de divisa base. 

 Distintas formas de ver el tipo de cambio 

Podemos diferenciar entre tipos directos, indirectos y cruzados. 

Tipos directos: Cuando el dólar es la divisa base. Ejemplos: USD/JPY  o USD/CAD 

Tipos indirectos: El dólar es la divisa de cotización. Ejemplos: EUR/USD o GBP/USD 

Tipos cruzados: El dólar no es ni divisa base ni de cotización. Se opera con una divisa contra otra que 
no es el dólar. Pero hay que tener cuenta el dólar, ya que aunque no aparezca en el cruce final, se 
emplea en los cálculos; se negocia la primera divisa contra el dólar y después se negocia el dólar 
contra la segunda divisa.