“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Introducción

En el presente escrito analizaremos la situación vivida por los países asiáticos, en

la que una época de bonanza fue seguida de un período de crisis financiera e
inmobiliaria, debido a un modelo cuya política económica daba la sensación de
prosperidad, pero esta carecía de fundamentos sólidos tales como el crecimiento
en productividad y una divisa robusta.

Analizaremos el pasado de los países asiáticos y evaluaremos el desarrollo que

ha presentado China, quien está a tiempo de tomar las decisiones correctas para
no caer en una espiral descendiente que la llevará a una crisis financiera,
inmobiliaria y bursátil de la que tardará décadas en recuperars

A. Antecedentes e información general de las causas

Asia está lidiando con los estragos de la burbuja inmobiliaria, la deuda, la

corrupción y la desigualdad derivados de la implementación del modelo de
desarrollo asiático.

Algunas de las características del modelo de desarrollo asiático son que los
bancos controlados por el Estado dan préstamos baratos a las industrias
favorecidas; la moneda se mantiene infravalorada para impulsar las exportaciones;
se suprime el consumo interno para crear ahorro para la inversión; y se consigue
una rápida modernización adoptando tecnologías extranjeras. Este modelo ha
contribuido al avance de las economías asiáticas; sin embargo, en los últimos
años los países de la región han tenido que afrontar una serie de retos, derivados
de las políticas económicas que implican el modelo.
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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Pero el crecimiento en Asia es intrínsecamente inestable. Los tipos artificialmente

bajos alimentan las burbujas inmobiliarias. El dinero fácil conduce a la
acumulación de deudas excesivas. El capital barato fomenta el despilfarro de
inversiones que socavan el crecimiento de la productividad. Suprimir el consumo
interno crea desequilibrios. Y las oportunidades de corrupción abundan cuando el
crédito lo distribuyen bancos estatales. Este modelo solo puede sostenerse con
aportaciones cada vez mayores de capital y trabajo. Cuando los acreedores
extranjeros retiran su capital llega una crisis financiera.

Desde que China implementó la reforma económica a finales de los setenta, ha

seguido el modelo de desarrollo asiático. El ahorro y la inversión subieron y el
consumo cayó más que cualquier otra economía asiática. La deuda de China ha
subido unos 100 puntos (respecto al PIB) desde la crisis financiera mundial.

Por su parte, el presidente de China Xi Jinping aboga por una “prosperidad

común”, quiere recortar el exceso de capacidad, reducir el apalancamiento y hacer
más asequible la vivienda, al tiempo que se “promueve un crecimiento suave” y se
evita un “cisne negro”, o crisis financiera. Sin embargo, para hacer esto deberá
depreciar el yuan para bajar de precio las viviendas. Lo que implica el enorme
riesgo de ocasionar crisis bancarias y una deflación.

Los países vecinos en los 90 siguieron una política económica similar, lo que los
llevó a un incremento notable en la productividad, pero y las consecuencias fueron
dos crisis bancarias en Japón que duraron décadas, en Tailandia, los acreedores
extranjeros se apresuraron a salir. El contagio se extendió a Taiwán o Corea del
Sur, que contaban con superávits por cuenta corriente y montones de reservas de
divisas. No fue un periodo de “crecimiento suave”, sino de colapso de las divisas,
quiebras generalizadas, rescates del FMI y, en el caso de Indonesia, discordia civil

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que hizo caer a Suharto. Malasia introdujo controles de capital para atrapar a los
especuladores extranjeros.

El estratega de inversión Russell Napier, cree que China seguirá a los tigres. Por
ahora, el yuan está ligeramente vinculado al dólar, lo que da a la Fed una
influencia desmesurada sobre la política monetaria china. Es un problema, ya que
la Fed está dispuesta a subir tipos en 2022, mientras que China, con su burbuja
desinflada, necesita flexibilidad. Deshacerse de la vinculación, dice Napier,
devolvería la independencia monetaria a Pekín.

Si China devalúa el yuan, es de esperar que su economía disfrute de una

explosión impulsada por las exportaciones. Si Xi apuesta por la devaluación, se
enfrentará a EE UU y sus aliados y por lo tanto el costo político para el país podría
superar los beneficios.

Aunque con la deuda de hogares y empresas en niveles más altos y la mayor

burbuja inmobiliaria de la historia a punto de estallar, el milagro económico de
China parece estar llegando a su fin. (Chancellor, 2021)

Sin embargo, como bien se conoce la pandemia del Covid-19 dejo secuelas
financieras a nivel mundial graves y la crisis inmobiliaria, afectaron a muchas
compañías en todos los países del mundo.

Y debido a lo anteriormente menciona aunado a las medidas políticas tomadas por

el país generara que este período 2022 se refleje un impacto económico
significativo de apenas un crecimiento por debajo del 5% estimado por algunos
grandes economistas.

Un caso que se resalta es la compañía de Evergrande Group, la cual tenso los

mercados en China a finales del 2021, es decir durante plena pandemia. Según

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

distintas fuentes de investigación consultadas se resalta que dicha organización

provocó que las primas de riesgos en el mercado de deuda llegasen a un punto
historia y causo rebajas de calificación crediticia.
Esta compañía se dedica al sector inmobiliario en la provincia de Guangzhou de
China. Dicha empresa acumula deudas de 300 millones de dólares pasivos. Esta
organización incumplió con los pagos de intereses en bonos internacionales
durante el 2021, que fue durante la pandemia.

Es importante recalcar que el sector inmobiliario representa alrededor de una

cuarta parte de la economía China. Por esta situación causo la liquidación de los
activos y de otras promotoras del sector inmobiliario. Y aunque esto inicio en el
2021, aun en el 2022 se refleja una quiebra en el sector inmobiliario de 14.000
millones de dólares en bonos nacionales extranjeros.

Ahora otro punto esencial en todo es el modelo de desarrollo asiático: los bancos
contralados por el estado dan préstamos a las industrias, la moneda se mantiene
infravalorada, se suprime el consumo interno y se adoptan tecnologías
extranjeras. Pero aun manteniendo esto el crecimiento a sido inestable.
Igualmente existe la preocupación de que, si los precios continúan cayendo, los
compradores potenciales pueden posponer la compra de nuevas viviendas, lo que
ralentizaría aún más el mercado.

Por otro lado, la política de cero covid representa una dificultad para la economía
china, que ya está siendo afectada por el sector inmobiliario. Ya que causa un
impacto circunstancial en distintas empresas del país.

La guerra en Ucrania, los confinamientos en China, los trastornos de la cadena de

suministro y el riesgo de estanflación afectan el crecimiento. Para muchos países,
será difícil evitar la recesión, afirmó el presidente del Grupo Banco Mundial, David
Malpass. “Los mercados están expectantes, por lo que es urgente fomentar la

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

producción y evitar las restricciones comerciales. Se requieren cambios en las

políticas fiscales, monetarias, climáticas y de endeudamiento para contrarrestar la
asignación inadecuada de capital y la desigualdad.

En el informe “Perspectivas económicas mundiales” del mes de junio se

presenta la primera evaluación sistemática de la forma en que las actuales
circunstancias económicas mundiales se comparan con la estanflación de la
década de 1970, con especial énfasis en la forma en que la estanflación podría
afectar los mercados emergentes y las economías en desarrollo. La recuperación
de la estanflación que se registró en los años setenta exigió fuertes aumentos en
las tasas de interés en las principales economías avanzadas, lo que contribuyó en
gran medida a desencadenar una serie de crisis financieras en los mercados
emergentes y las economías en desarrollo.

Las economías en desarrollo deberán equilibrar la necesidad de garantizar la

sostenibilidad fiscal con la necesidad de mitigar los efectos de las múltiples crisis
en los ciudadanos más pobres”, señaló Ayhan Kose, director del Grupo de
Perspectivas del Banco Mundial. “Comunicar con claridad las decisiones en
materia de política monetaria, aprovechar la credibilidad de los marcos de política
monetaria y proteger la independencia del banco central puede anclar eficazmente
las expectativas inflacionarias y reducir el grado de restricción monetaria requerida
para lograr los efectos deseados sobre la inflación y la actividad”.

La coyuntura actual se asemeja a la de la década de 1970 en tres aspectos

principales: perturbaciones continuas del lado de la oferta que favorecen la
inflación, precedidas por un período prolongado de política monetaria altamente
acomodaticia en las principales economías avanzadas; perspectivas de menor
crecimiento, y vulnerabilidades que los mercados emergentes y las economías en
desarrollo afrontan respecto de la aplicación de una política monetaria restrictiva
que será necesaria para poner freno a la inflación.

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

En el informe se destaca la necesidad de tomar medidas de política decisivas a

nivel nacional y mundial para evitar que la guerra en Ucrania provoque peores
consecuencias para la economía mundial. Esto incluirá esfuerzos globales para
limitar los daños provocados a quienes se hayan visto afectados por la guerra,
amortiguar el impacto del alza en los precios del petróleo y los alimentos, agilizar
el alivio de la deuda y ampliar la vacunación en los países de ingreso bajo.
También implicará contar con enérgicas respuestas de la oferta a nivel nacional y,
a la vez, mantener el adecuado funcionamiento de los mercados de productos
básicos a nivel mundial.

China es la única gran economía que mantiene a toda costa una política de covid
cero, por la que mantiene sus fronteras cerradas de manera casi total y cualquier
pequeño brote se ataja con cuarentenas centralizadas, confinamientos localizados
limitaciones a los movimientos y pruebas PCR masivas. Aunque con ello han
conseguido mantener a raya el coronavirus hasta ahora, los analistas apuntan
que esas medidas lastran gravemente el crecimiento económico.

Shanghái ha presentado un plan para levantar sus restricciones por confinamiento,

pero ese plan carece todavía de un calendario y su aplicación dependerá de la
evolución de casos diarios. La capital financiera de la segunda economía mundial
y hogar de 26 millones de personas, estricto confinamiento que ha generado un
fuerte descontento social.

El efecto de estos cierres ha comenzado a dejarse notar en los resultados de

marzo, y los analistas advierten que podría hacerse aún más patente en los meses
venideros. El mes pasado, las ventas al por menor cayeron un 3,5%, por encima
del 1,6% que calculaban los analistas. Por su parte, la producción industrial creció
un 5% interanual en marzo, frente al aumento de un 7,5% registrado en los dos
primeros meses del año.

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B. Datos estadísticos, financieros y bursátiles que justifiquen

esta posibilidad de crisis.

Como parte del análisis que hemos realizado vamos a utilizar tres datos que
consideramos importantes indicadores de esta crisis:
1) Valores de las acciones
2) Valores de los Eurobonos
3) Calificaciones de riesgo

1) Valores de las acciones.

A continuación se muestra el comportamiento del precio de las acciones de las

empresas más afectadas por esta situación: Evergrande, Kaisa Group ,Fantasia
Holding group, Modern Land y Shimao Property Group. Según el sitio Invensting.
Com , este fue el comportamiento de estas empresas:

EVERGRADE
HISTORICO DE VALORES ACCIONES
EVERGRADE
Fecha Último Apertura Máximo Mínimo Vol. % var.
mar-22 1,65 1,59 1,65 1,16 1,06B 3,12%
feb-22 1,6 1,66 1,86 1,51 687,13M -3,61%
ene-22 1,66 1,6 2,03 1,54 1,57B 4,40%
dic-21 1,59 2,22 2,34 1,42 2,67B -30,57%
nov-21 2,29 2,34 3,06 2,21 2,30B -1,29%
oct-21 2,32 2,64 2,85 2,32 927,53M -21,36%
sep-21 2,95 4,36 4,38 2,06 3,78B -32,34%
ago-21 4,36 5,38 6,61 4,17 1,48B -17,11%
jul-21 5,26 10,38 10,38 5,15 1,45B -48,02%
jun-21 10,12 11,62 12,28 9,73 699,86M -13,06%

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may-21 11,64 13,16 13,56 11,46 236,32M -11,55%

abr-21 13,16 14,3 14,68 13,04 201,31M -11,08%
mar-21 14,8 16,18 16,42 14,28 301,58M -6,80%
feb-21 15,88 14,94 17,42 14,84 302,02M 6,29%
ene-21 14,94 14,8 17,58 13,8 417,15M 0,27%
dic-20 14,9 16,4 16,8 14,12 193,31M -8,81%
nov-20 16,34 15,88 17,67 15,24 430,86M 6,65%
oct-20 15,32 19,22 20,3 13,73 890,19M -21,83%
sep-20 19,6 17,77 19,6 12,93 747,88M 8,84%
ago-20 18,01 21,89 23,08 17,99 320,94M -16,78%

Kaisa Group Holdings

Fantasia Holdings Group

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Modern Land China

Shimao Property holdigs

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Cómo se observa en todos los gráficos, los valores de las acciones han sufrido
disminuciones significativas a partir del segundo cuatrimestre del 2021

2) Valores de los Eurobonos

Para este caso analizaremos las empresas Kaisa Group, Fantasia y Modern Land.
El factor común de las tres, es que tienen estatus default.

Paúl Gutierrez Jesús indica que el default o suspensión de pagos es un término

habitualmente utilizado en finanzas para hacer referencia a una situación en la que
el prestatario no hace frente a las obligaciones legales que tiene con sus
acreedores en la forma establecida en el contrato de reconocimiento de la deuda.

El default puede producirse con distintos tipos de deuda, ya sean bonos, hipotecas

o préstamos.

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3) Calificación de Riesgo

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Una calificación de riesgo es una opinión técnica y objetiva sobre la capacidad de

pago de un emisor, expresada mediante una escala de letras y números. Los
diferentes niveles de la escala señalan el grado de riesgo asociado de cada
emisión o del emisor.

Existen tres grandes empresas o calificadoras de riesgo de cumplimiento de pago

a nivel internacional, Fitch Ratings; Moody's y Standard and Poor's. Cada una de
ellas tiene su propia metodología y escala de medición de calificación
de riesgo según letras del alfabeto

En diciembre 2021 la agencia Fitch Ratings rebajó a Evergrande y sus

subsidiarias, Hengda Real Estate Group Co Ltd y Tianji Holding Ltd, al estado de
“incumplimiento restringido”, diciendo que las empresas habían incumplido sus
obligaciones de pagos de bonos en el extranjero.

Fitch recortó la calificación de impago en moneda extranjera a largo plazo de

Evergrande a CC desde CC+. La rebaja se aplica también a las filiales de la
empresa, Hengda Real Estate Group y Tianji Holding.

Las calificaciones senior no garantizadas de Evergrande y Tianjin también se

redujeron a C desde CCC. Las notas senior no garantizadas de Tianji emitidas por
Scenery Journey también se redujeron a C desde CCC.

Esto debido a que ya no tiene suficiente información para mantener las

calificaciones de Evergrande, en consecuencia no proporcionará calificaciones ni
cobertura analítica para estas empresas.

Días antes de esta decisión la agencia financiara Moody’s había rebajado también
el rating de la firma a Ca desde Caa1,

Esto debido a los "elevados riesgos de liquidez e impago" de la empresa

endeudada.

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

C. Datos financieros y bursátiles (en general si es posible)

de los principales mercados asiáticos afectados.

Los mercados financieros asiáticos, y en concreto las bolsas asiáticas, son los
lugares donde los traders e inversores pueden comprar y vender acciones de
empresas de Asia que cotizan en bolsa y operar con los índices bursátiles que
pertenecen a esta región.

Bolsas asiáticas más importantes:

➛ Bolsa de Valores de Tokio (Japón). Es la principal bolsa de valores de Asia.

➛ Bolsa de Valores de Shanghai (China)

➛ Bolsa de Valores de Hong Kong (Hong Kong)

Fue a principios de la década de 1960 cuando las economías asiáticas iniciaron un

período de industrialización que ahora ha llevado a la mayoría de ellas a exportar
productos de producción masiva (electrónica, ropa, etc.) al resto del mundo.

Los principales índices bursátiles asiáticos son el Nikkei 225 y el Hang Seng.

La crisis asiática fue resultado directo de una liberalización financiera. Ellos

pasaban por una situación con un alto nivel de deuda externa de corto plazo, una
depreciación de la moneda doméstica aumentó el costo del servicio de la deuda.
Entonces, se requería más moneda doméstica para obtener el mismo monto de
dólares necesarios para pagar la deuda, y la venta de moneda doméstica para
obtener esos dólares u otras monedas depreció aún más el valor de la moneda
doméstica.

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Las reservas se contrajeron a medida que más inversores convirtieron su moneda

y activos domésticos a dólares. Los prestamistas externos se negaron a renovar
sus préstamos de corto plazo y eso se convirtió en una espiral cuesta abajo.

El déficit en cuenta corriente de la región llegó a un pico de 5,9 por ciento del PIB
en 1996. Sin embargo, hasta la crisis, todos los países se encontraban recibiendo
flujos de capitales por encima de sus déficits de cuenta corriente y acumulando
reservas internacionales. Y los cinco países tenían superávit o equilibrio en el
balance fiscal.

El problema fue causado por una reversión repentina de los flujos internacionales
de capital privado a la región: estos pasaron de un flujo de ingresos netos de US$
92 mil 800 millones en 1996 a un flujo de egresos netos de US$ 12 mil 100
millones en 1997.

La acumulación de deuda internacional de corto plazo fue un resultado de la

liberalización financiera que tuvo lugar en los años precedentes a la crisis. En
Corea del Sur, por ejemplo, ésta incluyó la eliminación de un número de
restricciones sobre la propiedad extranjera de acciones y bonos domésticos, la
propiedad de activos internacionales por parte de residentes y el financiamiento
externo de instituciones financieras y no financieras domésticas.

La deuda externa de Corea casi se triplicó, pasando de unos US$ 44 mil millones
en 1993 a US$ 120 mil millones en septiembre de 1997. Esta deuda no
representaba una gran carga para una economía del tamaño de Corea, pero el
porcentaje de deuda de corto plazo era alto: 67,9 por ciento hacia mediados de
1997. Para hacer una comparación, la relación promedio entre deuda de corto
plazo y deuda total de los países menos desarrollados no pertenecientes a la
OPEP era del 20 por ciento al momento de la crisis de la deuda de los ochentas
(1980-82).

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Las liberalizaciones financieras en los otros países llevaron a vulnerabilidades

similares. En 1992 Tailandia creó la Facilidad de Banca Internacional de Bangkok
(Bangkok International Banking Facility), lo que expandió enormemente el número
y el espectro de instituciones financieras que podían prestar y tomar prestado en
los mercados internacionales.

Las empresas no financieras indonesias tomaban prestado directamente de los

mercados internacionales de capital, acumulando US$ 39 mil 700 millones de
deuda hacia mediados de 1997, de la cual un 87 por ciento era deuda de corto
plazo.6 En vísperas de la crisis, los cinco países tenían en conjunto una deuda de
US$ 247 mil millones con los bancos internacionales, de la cual alrededor de un
64 por ciento era en obligaciones de corto plazo.

El alto porcentaje de deuda de corto plazo, especialmente en relación con las

reservas, resultó mortal cuando se desencadenó el pánico entre los inversionistas.
Los países más afectados, fueron Tailandia, Indonesia y Corea del Sur.

Entre 1985 y 1996, la economía de Tailandia creció a un promedio de más del 9%

anual, la tasa más alta de crecimiento económico de un país en aquella época. En
1996, un fondo de cobertura norteamericano había vendido $400 millones de la
moneda tailandesa. Esto fue posible porque desde 1978 hasta el 2 de julio de
1997, el baht tailandés estaba fijado al dólar en una tasa de 25 a 1.

Los días 14 y 15 de mayo de 1997, el baht fue golpeado por un ataque

especulativo masivo. El 30 de junio de 1996, el primer ministro Chavalit
Yongchaiyudh dijo que no devaluaría la moneda. El baht se devaluó rápidamente y
perdió la mitad de su valor, alcanzando su punto más bajo de 56 unidades por
dólar en enero de 1998. La bolsa de valores tailandesa cayó un 75% en 1995.

Para el 2001, la economía de Tailandia se había recuperado. La creciente

recaudación fiscal permitió al país estabilizar su presupuesto y pagar sus deudas

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con el FMI en el 2003. El baht tailandés continuó apreciándose: de 36,5 baht por
dólar a 33 baht por dólar en mayo de 2007 y a 31 baht por dólar en mayo de 2008.

Por su parte, Indonesia parecía estar lejos de una crisis. A diferencia de Tailandia,
Indonesia tenía una baja inflación, un superávit de la balanza comercial de más de
$900 millones, inmensas reservas internacionales de más de $20 mil millones y un
buen sector financiero. Pero, un gran número de corporaciones indonesias habían
tomado préstamos en dólares estadounidenses.

En julio de 1997, cuando Tailandia permitió la fluctuación del baht, las autoridades
monetarias de Indonesia ampliaron la banda cambiaria de la rupia del 8 al 12%.
En agosto, la rupia cayó bruscamente debido a ataques severos. El 14 de agosto
de 1997, el régimen monetario de fluctuación manejada fue reemplazado por un
arreglo de tasa de cambio de libre fluctuación. La rupia cayó aún más.

La rupia y la Bolsa de Yakarta llegaron a un punto bajo histórico en septiembre.

En febrero de 1998, el presidente Suharto despidió al presidente del Banco de
Indonesia, pero esto fue insuficiente. Suharto fue forzado a renunciar a mediados
de 1998 y Jusuf Habibie se convirtió en presidente. Antes de la crisis, la tasa de
cambio de la rupia y el dólar era de aproximadamente 2600 rupia por 1 dólar. En
varios momentos durante de la crisis, la tasa se hundió a más de 14000 rupia por
dólar. Ese año, Indonesia perdió el 13,5% de su PIB.

En Corea del Sur los resultados macroeconómicos eran buenos, pero el sector
financiero estaba cargado con préstamos no rentables, pues sus grandes
corporaciones estaban financiando expansiones agresivas. Durante este tiempo,
hubo prisa en construir grandes conglomerados para competir a nivel mundial. Al
final, el exceso de deuda llevó a quiebras mayores.

En la víspera del deterioro del mercado asiático, Moody's disminuyó la

clasificación del crédito de Corea del Sur de A1 a A3, el 28 de noviembre de 1997;
y lo bajó de categoría nuevamente a B2 el 11 de diciembre del mismo año. Esa

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

disminución contribuyó al posterior declive de las acciones coreanas, dado que el

mercado bursátil tenía una tendencia a la baja desde noviembre.

La bolsa de Corea cayó el 4% el 7 de noviembre de 1997; al día siguiente, se

hundió un 7%, en su mayor caída en un solo día hasta entonces. El 24 de
noviembre las acciones cayeron un 7,2% más, debido al temor de que el FMI
pidiera reformas duras.

Mientras tanto, el Won surcoreano se debilitó desde 800 a más de 1700 por dólar.
A pesar de una ralentización profunda inicial y de numerosas bancarrotas
corporativas, Corea del Sur ha logrado triplicar su renta per cápita en términos de
dólares desde 1997. De hecho, reasumió su rol como la economía de más rápido
crecimiento del mundo. Desde 1960, su Producto Interno Bruto per cápita se ha
incrementado de $80 en términos nominales a más de $21000 en el 2007. Sin
embargo, como el chaebol, el gobierno de Corea del Sur no ha resultado ileso. El
porcentaje de su Deuda Pública-PBI se ha más que duplicado (aproximadamente
del 13 al 30%) como resultado de la crisis.

En la actualidad los mercados asiáticos siguen luchando por recuperarse, pues la

política macroeconómica, aunada a la pandemia del Covid y a la guerra en
Ucrania ha golpeado fuertemente sus finanzas y su crecimiento.

Una combinación de restricciones presupuestarias inter temporales cada vez más

estrictas y lo que hasta hace poco parecía disminuir estaban dando lugar a una
reducción del apoyo fiscal, de un promedio del 6 % en 2020 al 5 % en 2021.

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Se proyectó una nueva disminución al 1,5 por ciento del PIB en promedio en 2022,
aunque se proyectó que China aliviaría la política fiscal significativamente para
apoyar el crecimiento. en 2021, la inflación promedio de los precios al consumidor
se mantuvo dentro del rangos objetivo de los bancos en todas las principales
economías, lo que permite a los bancos centrales mantener una política monetaria
cómoda a lo largo del año.

Principales Índices Bursátiles de Asia

Índice Nikkei 225.

Índice Hang Seng.

Índice China A50.

Índice India 50.

Índice Singapore 25.

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d. Empresas más importantes involucradas.

Las empresas que se han visto involucradas en esta afectación económica del
continente asiático son las siguientes:
 Evergrande Group:   esta es una empresa perteneciente a Guangzhou, en
China. La misma esta catalogada como la segunda mayor promotor
inmobiliario en ventas del país y vende apartamentos, en su mayoría, a
clientes de poder adquisitivo medio-alto. La empresa posee más de 200 mil
colaboradores y intrínsicamente supone hasta un 2% del PIB de China.
 Kaisa Group Holdings: Esta compañía posee diferentes segmentos, los
cuales son: el segmento de Promoción inmobiliaria se dedica
principalmente a la promoción, el arrendamiento y la venta de inmuebles. El
segmento de Inversión inmobiliaria se dedica principalmente a la inversión
inmobiliaria. El segmento de Servicios de Gestión de la Propiedad presta
principalmente servicios de gestión de la propiedad. El segmento de
Hostelería se dedica principalmente a la explotación de hoteles y al negocio
de la restauración. El segmento de negocio de Cines, Grandes Almacenes
y Centros Culturales se dedica principalmente a la explotación de teatros,
grandes almacenes y centros culturales. El segmento de negocio de
transporte fluvial de pasajeros y mercancías se dedica principalmente al
negocio de transporte fluvial de pasajeros y mercancías. El segmento de
negocio de salud se dedica principalmente a la fabricación y
comercialización de productos farmacéuticos.
 Fantasía Holdings Group: esta compañía se cataloga como una promotora
inmobiliaria líder en China, además se divide en varios segmentos como
son: inversión inmobiliaria, servicios hoteleros, serviciso de explotación
inmobiliaria y promotora. Sus acciones cotizaron en la Bolsa de Valores de
Hong Kong. Incumplió en el pago del bono en octubre del 2021.
 Modern Land China: es una empresa de desarrollo inmobiliario. La
organización desarrolla proyectos residenciales y comerciales, con la
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metodología de poseer una arquitectura de ahorro de energía. La misma

incumplió con el pago de la deuda por un bono de 250 millones de dólares.
 Shimao Property Holdings: es una empresa diversificada de
desarrollo inmobiliario que se especializa en el desarrollo inmobiliario , la
inversión inmobiliaria y las operaciones hoteleras. El grupo desarrolla
proyectos residenciales a gran escala, hoteles y otros edificios comerciales
en ubicaciones privilegiadas, y es uno de los desarrolladores inmobiliarios
más grandes de la República Popular China.

Todas estas compañías se encuentran relacionadas al sector inmobiliario, que

como bien se conoce el mismo representa una cuarta parte de la economía China.
Muchas aluden sus miedos en el pago de las deudas de bonos por la falta de
liquidez y que a su vez la pandemia ha vuelto muy inestable la economía China

e. Detalle el comportamiento de los derivados financieros y

como estos han contribuido o se han visto afectados por esta
situación.

De acuerdo con los lustros de los últimos años, se ha resaltado que la economía
asiática ha tenido picos altos y bajos durante su crecimiento económico. Sin
embargo, como bien se conoce la pandemia del Covid-19 dejo secuelas
financieras a nivel mundial graves y la crisis inmobiliaria, afectaron a muchas
compañías en todos los países del mundo.

Y debido a lo anteriormente menciona aunado a las medidas políticas tomadas por

el país generara que este período 2022 se refleje un impacto económico
significativo de apenas un crecimiento por debajo del 5% estimado por algunos
grandes economistas.

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Un caso que se resalta es la compañía de Evergrande Group, la cual tenso los

mercados en China a finales del 2021, es decir durante plena pandemia. Según
distintas fuentes de investigación consultadas se resalta que dicha organización
provocó que las primas de riesgos en el mercado de deuda llegasen a un punto
historia y causo rebajas de calificación crediticia.

Esta compañía se dedica al sector inmobiliario en la provincia de Guangzhou de

China. Dicha empresa acumula deudas de 300 millones de dólares pasivos. Esta
organización incumplió con los pagos de intereses en bonos internacionales
durante el 2021, que fue durante la pandemia.

Es importante recalcar que el sector inmobiliario representa alrededor de una

cuarta parte de la economía China. Por esta situación causo la liquidación de los
activos y de otras promotoras del sector inmobiliario. Y aunque esto inicio en el
2021, aun en el 2022 se refleja una quiebra en el sector inmobiliario de 14.000
millones de dólares en bonos nacionales extranjeros.

Ahora otro punto esencial en todo es el modelo de desarrollo asiático: los bancos
contralados por el estado dan préstamos a las industrias, la moneda se mantiene
infravalorada, se suprime el consumo interno y se adoptan tecnologías
extranjeras. Pero aun manteniendo esto el crecimiento a sido inestable.
Igualmente existe la preocupación de que, si los precios continúan cayendo, los
compradores potenciales pueden posponer la compra de nuevas viviendas, lo que
ralentizaría aún más el mercado.

Por otro lado, la política de cero covid representa una dificultad para la economía
china, que ya esta siendo afectada por el sector inmobiliario. Ya que causa un
impacto circunstancial en distintas empresas del país.

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

Conclusiones

Se puede concluir que la situación económica y/o política mundial, se ha visto

afectada en muchos países del mundo. Y la economía China no se encuentra
exenta, ya que existen los factores que han golpeado al comercio y a la
economía de manera internacional son: la Pandemia y la Guerra Rusia- Ucrania.
Y en el caso de China la crisis inmobiliaria desde el 2021.

Para evitar caer en los mismos errores que sus vecinos asiáticos, China debe
hacer movimientos paulatinos y cuidadosos, procurando mantener la estabilidad.
Por lo que estudiamos, la devaluación de su moneda es una medida inevitable,
pero deberá estudiar muy bien la estrategia para evitar una fuga masiva de
capitales, cómo le ocurrió a Taiwan. Por otro lado, es urgente que analice una
estrategia para apoyar a aquéllas grandes empresas que mantienen deudas en
dólares, pues sí trata de conseguir un salvavidas cuando se esté ahogando,
podría no encontrarlo.

Por otro lado, se concluye que China al ser una potencia mundial, juega un papel
clave en el comercio internacional para las demás economías y una afectación en
este país asiático trae grandes perjuicios para la economía mundial.

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 Tarea N° 1
“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

D. Bibliografía

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rises-amid-sharp-slowdown-in-growth-energy-markets

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https://www.dw.com/es/china-la-segunda-mayor-econom%C3%ADa-del-mundo-
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https://politica-china.org/areas/sociedad/breve-situacion-economica-de-china-en-
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https://www.expansion.com/diccionario-economico/default.html

https://es.marketscreener.com/cotizacion/accion/CHINA-EVERGRANDE-GROUP-
6171025/noticias/Fitch-sigue-a-Moody-s-y-recorta-la-calificaci-n-de-Evergrande-
por-el-alto-riesgo-de-impago-36368843/

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“Probable crisis o burbuja financiera en Asia”

https://elpais.com/economia/2022-04-18/la-economia-china-supera-las-
expectativas-al-crecer-un-48-en-el-primer-trimestre.html

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