UNIVERSIDAD DE CIENCIAS COMERCIALES

UCC-LEON

GESTION FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Carrera: Especialización en Dirección Financiera

Docente: MSC. Mishael Ortega Tellería

Autores: No. Carnet

Nancy Lucia Guillen Gallo 202145L282
Josselin Dayana Castillo Chow 202145L280

León, Agosto 08 del 2021

INTRODUCCION
 UNIVERSIDAD DE CIENCIAS COMERCIALES
UCC-LEON

GESTION FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Carrera: Especialización en Dirección Financiera

Docente: MSC. Mishael Ortega Tellería

Autores: No. Carnet

Nancy Lucia Guillen Gallo 202145L282
Josselin Dayana Castillo Chow 202145L280

León, Agosto 08 del 2021

 Coca-Cola es una gaseosa efervescente vendida en tiendas, restaurante y
máquinas expendedoras en más de 200 países.

Es producido por The Coca-Cola Company. En un principio, cuando la inventó

el farmacéutico John Pemberton, fue una medicina patentada, aunque fue adquirida
posteriormente por el empresarioAsa Griggs Candler, cuyas tácticas de
márketing hicieron a la bebida una de las más consumidas del siglo XX.

La compañía produce realmente un concentrado de Coca-Cola, que luego vende a

varias empresas embotelladoras licenciadas, las cuales mezclan el concentrado con
agua filtrada y edulcorantes para, posteriormente, vender y distribuir la bebida en
latas y botellas en los comercios minoristas o mayoristas.

También existen variantes de la Coca-Cola, fabricados por la misma empresa, como

la Coca-Cola Light y la Coca-Cola Diet; otras son la Coca-Cola sin cafeína, Coca-
Cola Cereza, Coca-Cola Vainilla, Coca-Cola Zero, entre otras lanzadas
especialmente como la de sabor a limón.

OBJETIVO GENERAL

Nuestro objetivo es crear valor económico, social y ambiental para nuestros grupos de
interés incluyendo a nuestros colaboradores, consumidores, accionistas y las empresas
e instituciones de nuestra sociedad ahora y en el futuro.

MISION
Nuestro plan de trabajo comienza con nuestra misión, que es perdurable y expresa
nuestro propósito como compañía. Sirve como el patrón sobre el cual ponderamos
nuestras acciones y decisiones.
 Refrescar al mundo.
 Inspirar momentos de optimismo y felicidad.
 Crear valor y hacer la diferencia.

VISION
Nuestra visión actúa como el marco de nuestro plan de trabajo y guía cada uno de los
aspectos de nuestro negocio mediante la descripción de lo que necesitamos lograr para
continuar alcanzando un crecimiento sostenible y de calidad.
Personas: (People): Ser un gran lugar para trabajar en donde las personas se sientan
motivadas a ser las mejores.
Portafolio: (Portfolio): Dar al mundo un portafolio de marcas de bebidas de calidad que
anticipan y satisfacen los deseos y necesidades de los consumidores.
Socios (Partners): Alimentar una red ganadora de clientes y proveedores; juntos
creamos valor mutuo y duradero.
Planeta (Planet): Ser un ciudadano responsable que hace la diferencia, ayudando a
construir y apoyar comunidades sostenibles.
Ganancias (Profit): maximizar la rentabilidad a largo plazo para los accionistas, a la
vez que somos conscientes de todas nuestras responsabilidades.
Productividad (Productivity): Ser una organización altamente efectiva, que reacciona
rápidamente.
CULTURA
Nuestra cultura ganadora define las actitudes y comportamientos que se requieren de
nosotros para que nuestra Visión 2020 se convierta en una realidad.
VALORES
Nuestros valores actúan como una brújula que guía nuestras acciones y describe
nuestro comportamiento en el mundo.
Liderazgo: La valentía de moldear un futuro mejor
Colaboración: El apalancamiento en el genio colectivo
Integridad: Ser real
Responsabilidad: Si ha de ser, depende de mí
Pasión: Comprometidos en corazón y mente.

Diversidad: Tan inclusivos como nuestras marcas

Calidad: Lo que hacemos, lo hacemos bien.
Enfoque en el mercado
 Centrarse en las necesidades de nuestros consumidores, clientes y socios de
franquicia.
 Salir al mercado y escuchar, observar y aprender
 Tener una visión global.
 Enfocarse todos los días en la ejecución en el mercado.
 Poseer una curiosidad insaciable.
 Trabajar de forma inteligente.
 Actuar con urgencia.
 Seguir siendo sensibles a los cambios.
 Tener el valor de cambiar de rumbo cuando sea necesario.
 Seguir constructivamente insatisfechos.
 Trabajar de forma eficiente.
 Actuar como propietarios.
 Ser responsables de nuestras acciones y de nuestra falta de acción.
 Administrar los activos del sistema y enfocarnos en la creación de valor.
 Recompensar a nuestra gente por arriesgarse y buscar mejores formas de resolver
los problemas.
 Aprender de nuestros resultados: qué funcionó y qué no.
 Ser la marca.
 Inspirar creatividad, pasión, optimismo y diversión

ANALISIS FODA DE COCA-COLA

ANALISIS INTERNO
FORTALEZA

 Marca internacional la más conocida en todo el mundo.

 La empresa tiene una curva de experiencia máxima porque fuecreado
en1887 y está implantada en un motón de países
 Formula del producto secreta entonces el producto es inimitable
 Confiabilidad en la calidad del producto.
 La marca es tan fuerte que puede influir en una variedad de cosas como por
ejemplo el efecto que Coca ha inventado el concepto de “Santa Claus” (con
los colores rojas y blancas para recordar a lagaseosa)
 Conocen bien el mercado de las gaseosas, es por eso que tiene una
multitud de diferentes productos (coca normal, light, zero, etc.)
 Es una marca que se mueve de manera rápida: por ejemplo hacambiado
de eslogan 50 veces desde su creación
 Es una marca que se mueve de manera rápida: por ejemplo hacambiado
de eslogan 50 veces desde su creación
 La empresa está presente en todos los grandes eventos deportivos
entonces tiene una visibilidad única en el mundo
 Posee muchas sucursales en toda el mundo superando con creces la
competencia
 Posee muchos consumidores fieles a la marca
 Atractivas promociones
 Publicidad con fuerte impacto en los consumidores
 Buenas relaciones con los representantes de las productoras de Hollywood,
facilitando tener promociones según las películas en cartelera
 Fuerte imagen corporativa en cada uno de sus elementos
 Utilizar su presencia mundial para colocar sucursales en puntos turísticos.

DEBILIDAD
 Poseer elementos visuales alejados de la cultura y tradiciones.
 Una parte del mercado lo considera no saludable.
 El precio de Coca Cola es más alto que su competencia
 Tiene un problema de imagen porque la empresa está asociada con los
estados unidos (si el país tiene una mala imagen la marca también) y de vez
a cuando la marca esta víctima de un boicot.
 Fuerte competencia a nivel de precios y productos similares.
 Bajos indicadores de presencia y liquidez en el mercado bursátil
 Perder presencia en la mente de sus competidores por descuidar la atención
al cliente y la calidad de los productos.
 En años pasados no tener su propia embotelladora les significaba altos
costos.
 Coca-Cola FEMSA enfrenta factores de riesgo en su producción por la
escasez de agua.
 Aumento los efectos adversos generados por los impuestos en México y el
aumento en el precio de las materias primas que conforman factores de
riesgo para Coca-Cola FEMSA
 Dependencia excesiva en socios embotelladores, competencia intense,
crecimiento tardo en los E.E.U.U. de refrescos en el Mercado.
 Coca Cola tiene una debilidad muy fuerte en sus Activos con bajos
indicadores de presencia y liquidez en el Mercado bursátil.

ANALISIS EXTERNO
OPORTUNIDADES
 Se proyecta un crecimiento del país y del PBI per cápita con lo que el consumo
deberá aumentar y así, las ventas
 El consumo per cápita destinado a la alimentación está en aumento gracias al
desarrollo del país.
 El uso de Internet y tv cable está en aumento y le empresa puede utilizarlos
dos medios para publicitar de manera más fácil y más completa.
 El uso de Internet y tv cable está en aumento y le empresa puede utilizarlos
dos medios para publicitar de manera más fácil y más completa.
 Se proyecta que la inflación se mantendrá en niveles bajos y constantes, lo
que permite cierta estabilidad en las empresas y disminución de la
incertidumbre
 Sólida presencia de sus productos en el mercado a nivel nacional.
 Bajo nivel de endeudamiento.
 Sólido respaldo patrimonial.
 Existe una preocupación por el entorno, la gente cada día es mas consiente
con el medio ambiente, COCA-COLA podría apuntar estrategias hacia el
cuidado del medio ambiente, envases ecológicos, campañas hacia el buen uso
del agua, entre otros.
 El uso de redes sociales supone ser una gran oportunidad, la mayoría de la
gente gasta tiempo en internet, quizás una estrategia de publicidad que
involucre más a la bebida en este medio pueda ser beneficioso.
 Enfocarse hacia países en crecimiento demográfico puede ser una buena
estrategia, como una búsqueda de oportunidad para crecer aún más.

AMENAZAS
 Podemos encontrar una competencia diferente de las gaseosas como los
jugos o yogurts que se venden en supermercados.
 El mercado de las gaseosas no tiene altas barreras de entrada y tal vez
vamos a asistir a la creación de nuevos competidores con productos
innovadores
 No conocemos los efectos directos de la crisis económica relativos a los
ingresos de la población y especialmente de las NSE medias y bajas.
 Al tener fuerte presencia en la capital puede relajarse y no tener presencia
en otras provincias.
 Teniendo varios dueños por sucursales la franquicia puede perder imagen
corporativa por el descuido de uno solo.
 Perder presencia en la mente de sus competidores por descuidar la atención
al cliente y la calidad de los productos.
 No prestar atención a la competencia y perder ventaja en el mercado.
Establecimiento de estrategias para contrarrestar las debilidades y amenazas
de la Coca-Cola.

En las debilidades las estrategias son:

 Que la publicidad visual de la empresa posea elementos mucho más

relacionados con la cultura y las tradiciones del país
  Que la empresa garantice que el producto que están elaborando seaun
producto de calidad y que no dañe la salud de sus consumidores.
 Existen partes del mercado que buscan bebidas sanas, saludables, elagua
parece ridículo pero es una amenaza para coca cola, que si ha creado
COCA COLA LIGHT y COCA COLA ZERO, ninguna de lasdos es tan
saludable como el agua lo es, ya que ambas bebidas contienen
químicos
 La bebida PEPSI, su mejor competidor también es una amenaza y es que ha
logrado una buena cuota de mercado gracias a sus propagandas llamativas,
pero recordemos que en nuestras mentes coca cola esta posicionada como
la “creadora de las bebidas colas”, por consiguiente se puede concluir que
PEPSI es una imitación, que no deja de ser llamativa para algunos por su
sabor diferente.

ANÁLISIS DE LAS CINCO FUERZAS DE PORTER

Poder de negociación de los compradores o clientes

1. La mayoría de las ventas de los productores de concentrado provienen de las
embotelladoras. Algunas embotelladoras son independientes y otras son
propiedad de los productores de concentrado.
2. En el caso de las embotelladoras, existen diferentes tipos de compradores, como
los grandes supermercados o cadenas de restaurantes, y las tiendas de
autoservicio o negocios pequeños. Los grandes clientes pueden presionar para
conseguir reducción de precios, sin embargo Coca y Pepsi son las dos marcas
más importantes en su industria y los negocioslas necesitan en sus anaqueles.
En cuanto a los negocios pequeños, Cocay Pepsi tienen el poder de esta fuerza.
3. Se considera que el poder de los compradores es una fuerza débil

Poder de negociación de los proveedores o vendedores

1. Los proveedores de endulzantes son limitados, lo que les da más poder. Además
de que azúcar es considerada un commodity y está sujeta a fluctuaciones de
precio por movimientos de mercado.
2. Existen amplia variedad de substitutos de endulzantes en el mercado.

3. Se considera que el poder de los proveedores es moderado

Amenaza de nuevos entrantes

1. No existe una amenaza de nuevos competidores en la industria, ya que Coca y Pepsi son parte
de un oligopolio a nivel mundial.
2. La inversión requerida para que un competidor pueda entrar al mercado es de billones de
dólares, además que el poder de las marcas actuales es muy fuerte y esto puede dificultar la
penetración del mercado.
3. Se considera que la amenaza de nuevos competidores es baja

Amenaza de productos sustitutos

1. Dado el mencionado cambio en los gustos y preferencias de los clientes, la amenaza de

sustitutos es alta y por consecuencia ambas empresas se han ocupado por modificar y
diversificar sus productos.
2. Ambas mencionan que la innovación es parte clave en su estrategia de negocio.
3. Se considera que la amenaza de productos sustitutos es moderada.

Rivalidad entre los competidores

1. La rivalidad es clave para el negocio de estas dos empresas, ya que vamás allá del precio,
permitiendo la rentabilidad de las mismas (10).
2. Campañas publicitarias de ataque directas. Altos presupuestos dedicados a
mercadotecnia, creando imagen y valor de marca invaluables.
3. Se considera que el nivel de rivalidad es moderado
ESTRATEGIAS DE NEGOCIO

La estrategia de negocio de Coca-Cola está evolucionando para convertirse en una compañía total de
bebidas, ofreciéndoles a las personas más de las bebidas que desean, incluyendo opciones bajas en
azúcar y sin azúcar en una amplia gama de categorías, y con más envases disponibles en un número
mayor de localidades.
Para construir un portafolio de "marcas centradas en el consumidor" es necesario cambiar el enfoque
de lo que la Compañía quiere vender, hacia lo que los consumidores desean comprar, explica el
Presidente y CEO de la Compañía Coca-Cola, James Quincey, quien compartió esta estrategia como
parte de la visión de la Compañía para el crecimiento a futuro durante la Conferencia del Grupo de
Analistas de Consumo de Nueva York (CAGNY por su sigla en inglés) en Boca Ratón, Florida.
"Necesitamos empezar preguntando: '¿Hacia dónde van?', dijo, enfatizando la necesidad de estar un
paso por delante de las tendencias y los gustos cambiantes. “Los consumidores buscan productos más
naturales, a veces con menos azúcar, en ocasiones con más beneficios”.
Quincey dijo que el enfoque multifacético de la Compañía para satisfacer gustos y necesidades
cambiantes incluye la reducción del azúcar y las calorías en muchas marcas; ofrecer nuevas bebidas
que aportan beneficios para la salud como hidratación y nutrición; ampliar la disponibilidad de envases
más pequeños y más convenientes para ayudar a las personas a controlar el azúcar con mayor facilidad;
y brindar información clara y fácil de encontrar sobre el contenido calórico, con el fin de ayudar a las
personas a tomar decisiones informadas sin tener que hacer conjeturas.
La acción de poner al consumidor en primer lugar, dijo Quincey, comienza con repensar algunas de las
recetas de las bebidas de la Compañía para disminuir la cantidad de azúcar, e invertir para hacer la
próxima generación de edulcorantes cero calorías. El objetivo es darles a las personas las bebidas bajas
en azúcar y sin azúcar que desean, sin que tengan que renunciar a los grandes sabores que conocen y
aman.

Al mismo tiempo, la Compañía Coca-Cola apoya las recomendaciones actuales de varias autoridades
de salud líderes, incluida la Organización Mundial de la Salud (OMS), que señalan que las personas
deben limitar su ingesta de azúcar añadida a no más del 10 por ciento de su consumo diario total de
calorías / energía.

"Hemos iniciado nuestro recorrido hacia ese objetivo", dijo Quincey, citando los esfuerzos para hacer
que las bebidas bajas en azúcar y sin azúcar sean más visibles y fáciles de encontrar, y ofreciendo más
productos como té orgánico, agua de coco, lácteos, café listo para llevar y beber, jugos y aguas
purificadas a más personas, en más lugares.

En 2017, la Compañía reducirá el azúcar en más de 500 de sus bebidas en todo el mundo, sumándolas
al 30 por ciento de más de 3.900 bebidas que ya se encuentran en la categoría de bajas en azúcar o sin
azúcar.
La Compañía también está invirtiendo más de su presupuesto de marketing para crear conciencia sobre
sus bebidas bajas en azúcar y sin azúcar. Por ejemplo, la estrategia de marketing global "Una Sola
Marca" lanzada a principios de 2016, une las cuatro marcas registradas de Coca-Cola: Coca-
Cola, Coca-Cola Zero, Diet Coke / Coca-Cola Light y Coca-Cola Life, en la campaña creativa “Siente el
Sabor", destacando el compromiso de la Compañía para ofrecer una Coca-Cola para todos los gustos y
estilos de vida.

MODELO DE NEGOCIO

Su modelo de negocio se basa en una cadena de producción donde el control de calidad, el respeto al
medio ambiente y la contribución a la comunidad en la que opera son dos aspectos fundamentales.
La cadena de valor, en cuatro pasos
Para que el producto final llegue a los consumidores, tanto finales como del sector, el proceso de
fabricación de Coca Cola depende de cuatro puntos fundamentales:
Materias primas.
Coca Cola cuenta con ocho fábricas de refrescos, en las que el agua, ingrediente principal, para por un
tratamiento multibarrera que se adecúa a los requerimientos legales locales y nacionales. El azúcar y al
dióxido de carbono es sometido también a un exhaustivo control de calidad.
El packaging.
Sin perder de vista la apuesta por un crecimiento sostenible, todos los envases producidos, tanto de
vidrio como de aluminio, son 100% reciclables. Entre los objetivos a corto plazo de la compañía, se
encuentra la reducción de los residuos y la recuperación del 75 % de los envases para su reciclaje.
Producción.
Tras haber tratado el agua, se mezcla con azúcar y se obtiene el jarabe simple, al que se le añade el
concentrado, fórmula que proporciona Coca-Cola Company para la creación de cada refresco. A
continuación se añade el anhídrido carbónico y se envía a la llenadora.
Distribución.
La compañía cuenta con diferentes silos de almacenaje y distribución en todo el territorio, algunos de
ellos integrados en los centros de producción y otros, con carácter independiente, a través de los que se
suministra el producto a todo el territorio.
 ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA COCA-COLA

De acuerdo con la normativa de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), a partir del año 2009
Coca-Cola Embonor S.A. reporta sus estados financieros bajo las Normas Internacionales de
Información Financiera (International Financial Reporting Standards, IFRS).

 El ingreso neto acumulado a marzo del 2021 creció un 19,9% respecto del mismoperíodo del año anterior y
alcanzó $219.412 millones.
 EBITDA crece 15,4% durante el período y llega a $43.199 millones.
 La utilidad acumulada a marzo 2021 fue de $27.506 millones.

Acumulados a marzo de 2021 vs. acumulados a

marzo de 2020

Estado de Resultados Consolidados

A Marzo A Marzo
2021 2020 Variación
M$ M$ M$ %
Ingresos ordinarios 219.412.078 183.058.887 36.353.191 19,9%
Costo de ventas (130.838.119) (101.923.558) (28.914.561) (28,4%)
Margen bruto 88.573.959 81.135.329 7.438.630 9,2%

Otros ingresos por función 157.126 168.425 (11.299) (6,7%)

Costos de distribución (46.389.616) (45.443.185) (946.431) (2,1%)
Gastos de administración (9.150.362) (9.447.314) 296.952 3,1%
Otras ganancias y pérdidas (85.971) (130.837) 44.866 34,3%
Resultado operacional 33.105.136 26.282.418 6.822.718 26,0%

Ingresos financieros 264.878 220.284 44.594 20,2%

Costos financieros (3.757.707) (3.985.273) 227.566 5,7%
Participación en ganancias de Asociadas 1.695.942 1.716.776 (20.834) (1,2%)
Diferencias de cambio 421.813 (1.120.713) 1.542.526 -
Resultado por unidades de reajuste (468.352) (408.333) (60.019) (14,7%)
Resultado no operacional (1.843.426) (3.577.259) 1.733.833 48,5%
Ganancia antes de impuesto 31.261.710 22.705.159 8.556.551 37,7%
Gasto por impuesto (3.755.299) (3.936.685) 181.386 4,6%
Ganancia 27.506.411 18.768.474 8.737.937 46,6%

Ganancia controladora 27.505.594 18.768.018 8.737.576 46,6%

Ganancia participación no controladora 817 456 361 79,2%
Ganancia 27.506.411 18.768.474 8.737.937 46,6%
 El volumen total de ventas físicas alcanzó a 80,1 millones de cajas unitarias con un aumento de 8,1%
comparado con el año 2020.

Los ingresos ordinarios consolidados aumentaron un 19,9%, totalizando M$ 219.412.078, por la ampliación de
portafolio en Chile compensado por el efecto desfavorable del menor tipo de cambio promedio del período en la
conversión de los ingresos de la operación boliviana y sus menores volúmenes de ventas.

El resultado operacional ascendió a M$ 33.105.136, con un aumento de 26,0%, debido principalmente al impacto
positivo del mayor del volumen de ventas.

Durante el primer trimestre del año 2021 se generaron M$ 43.199.259 de EBITDA (resultado operacional +
depreciación), que representa un aumento de un 15,4% respecto del año 2020.

El resultado no operacional fue una pérdida de M$ 1.843.426, mejor en M$ 1.733.833 comparado con el año
anterior. Esta diferencia positiva se explica principalmente por mejor resultado por diferencia de cambio por
M$ 1.542.526 (producto del efecto de la depreciación del peso frente al dólar en Chile en el año 2020 en las
cuentas por pagar por importaciones en dólares).

La utilidad neta, por su parte, aumentó un 46,6%, alcanzando los M$ 27.506.411.

Operación Chilena
El volumen de ventas aumentó en 20,8% respecto del año 2020, alcanzando a 47,1 millones de cajas
unitarias (267 millones de litros). Las principales categorías de bebidas aumentaron en volumen.

El ingreso por ventas alcanzó a M$ 156.842.255, con un aumento de 45,1% respecto del año 2020 que
se explica principalmente por la ampliación del portafolio. Por su parte, el EBITDA llegó a M$ 25.244.665,
lo que representa un aumento de 24,5% respecto del 2020.

Operación Boliviana
El volumen de ventas disminuyó en 5,9% respecto del año 2020, alcanzando a 33,0 millones de cajas
unitarias (187 millones de litros), debido al impacto del COVID-19 que se mantiene en el primer trimestre
del 2021. Las categorías de gaseosas y aguas cayeron en volumen.

El ingreso por ventas alcanzó a M$ 62.569.823, con una disminución de 16,6% respecto del año 2020
debido principalmente a la variación del tipo de cambio promedio y a los menores volúmenes de ventas.
El EBITDA llegó a M$ 17.954.594, lo que representa un aumento de 4,7% respecto del 2020.
BALANCE CONSOLIDADO

Análisis del Balance

Marzo 2021 Dic. 2020 Variación
M$ M$ M$ %
Activos corrientes 238.079.673 273.962.937 (35.883.264) (13,1%)
Propiedades, planta y equipos 402.806.363 395.009.785 7.796.578 2,0%
Plusvalía 144.477.536 144.477.536 - -
Inversiones en asociadas 51.652.519 49.976.178 1.676.341 3,4%
Activos por impuestos diferidos 40.746.454 38.732.393 2.014.061 5,2%
Otros activos 66.891.345 11.118.027 55.773.318 6,0 x
Total activos 944.653.890 913.276.856 31.377.034 3,4%

Pasivos corrientes 215.179.264 194.411.361 20.767.903 10,7%

Pasivos no corrientes 300.769.001 298.924.327 1.844.674 0,6%
Interés minoritario 14.778 14.122 656 4,6%
Patrimonio de controladora 428.690.847 419.927.046 8.763.801 2,1%
Total pasivos 944.653.890 913.276.856 31.377.034 3,4%

Al comparar la composición del balance consolidado, se aprecia una disminución de los activos corrientes por
M$ 35.883.264, explicado principalmente por la reclasificación de otros activos financieros corrientes a otros activos
financieros no corrientes por de M$ 56.307.530, compensado parcialmente por mayores saldos de efectivo y efectivo
equivalente de M$17.233.115 y mayores saldos de inventarios de M$ 9.798.179.

Las propiedades, planta y equipos aumentaron en M$ 7.796.578 debido principalmente a las mayores inversiones en
activos fijos en Chile y en Bolivia y debido también al efecto del mayor tipo de cambio de cierre en la valorización de los
activos de Bolivia.

Por otra parte, los pasivos corrientes aumentaron en M$ 20.767.903. Esto se explica principalmente por las siguientes
partidas:

 Aumento de M$ 21.315.979 en cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar debido principalmente
a los dividendos por pagar ascendentes a M$21.965.422.
 Aumento de M$ 1.960.262 en cuentas por pagar a entidades relacionadas
 Disminución de M$ 1.910.962 en otras provisiones por el reverso de la provisión del 30% de la utilidad del
ejercicio 2020 menos los dividendos provisorios pagados en el mismo año.

Los pasivos no corrientes aumentaron en M$ 1.844.674 debido principalmente al mayor saldo de provisiones por beneficios
a los empleados.

Al 31 de marzo de 2021, la deuda financiera bruta total de la Compañía alcanzó el equivalente de US$ 419,5 millones y
la deuda financiera neta total al equivalente de US$222,8 millones. La tasa de interés promedio es de UF + 3,20% sobre
la deuda denominada en unidades de fomento, 2,97% nominal sobre la deuda de largo plazo denominada en pesos
chilenos y 4,81% nominal sobre la deuda de largo plazo denominada en bolivianos.
 El perfil de la deuda de Coca-Cola Embonor S.A. y filiales se presenta en la siguiente tabla:

Perfil Deuda Financiera al 31 de marzo de 2021

Saldo Saldo Amortizaciones de Capital

Instrumento al 31.12.2020 al 31.03.2021 2021 2022 2023 2024-35
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Bonos UF BEARI Serie B 993,0 - - - - -
Bonos UF BKOEM Serie F 61.334,1 61.084,7 - - - 61.084,7
Créditos Bancarios Chile 106.211,4 104.612,0 - - - 104.612,0
Créditos Bancarios Bolivia 255.261,7 253.846,1 28.520,8 61.015,5 35.271,8 129.038,0
Sub Total 423.800,2 419.542,8 28.520,8 61.015,5 35.271,8 294.734,7
Efectivo Equivalente e Inversiones
185.738,2 196.760,9
Financieras
Posición Neta 238.062,0 222.781,9

PRINCIPALES INDICADORES

Los principales indicadores señalados en cuadros adjuntos muestran la posición financiera y rentabilidad de la
compañía:

Principales indicadores Unidad 2021 2020 2021 vs. 2020

Liquidez
Liquidez Veces 1,11 1,41 (0,30)
Razón ácida Veces 0,72 1,03 (0,31)
Actividad
Rotación inventarios Veces 6,74 4,93 1,81
Permanencia de inventarios Días 53,44 73,00 (19,56)
Endeudamiento
Razón de endeudamiento % 120,35% 117,48% 2,87%
Pasivos corrientes/Total pasivos % 41,71% 39,41% 2,30%
Pasivos no corrientes/Total pasivos % 58,29% 60,59% (2,30%)
Cobertura gastos financieros (12 meses) Veces 9,05 9,12 (0,07)
Rentabilidad
Rentabilidad del patrimonio (12 meses) % 13,69% 12,41% 1,28%
Rentabilidad de activos (12 meses) % 6,40% 5,98% 0,42%
Rentabilidad de activos operacionales (12 meses) % 10,44% 9,61% 0,83%
Resultado operacional M$ 33.105.136 26.282.418 6.822.718
Margen de operaciones % 15,09% 14,36% 0,73%
Utilidad por acción $ 53,84 36,74 17,10
 ANALISIS VALORES LIBRO Y VALOR ECONOMICO DE LOS ACTIVOS
Respecto de los principales activos de la Sociedad y sus Filiales se señala lo siguiente:

En relación con el capital de trabajo, dada la alta rotación de los ítems que lo componen, sus valores en libros son
representativos de sus valores de mercado.

En relación con los activos fijos de las sociedades nacionales, se presentan a su valor de adquisición corregidos
monetariamente hasta el 31 de diciembre de 2007. A contar del 1 de enero de 2008, están valorizados a su costo histórico,
con excepción de los terrenos, que son sujetos a tasación por entidades externas, para dejarlos reflejados a su valor
de mercado. Los valores contables del resto de los activos fijos no difieren significativamente de sus valores
económicos. Para el caso de las sociedades extranjeras, los activos fijos se encuentran a costo histórico, con
excepción de los terrenos, los que, al igual que las sociedades nacionales, son sujetos a tasación por entidades externas,
para dejarlos reflejados a su valor de mercado. Todos aquellos activos fijos considerados prescindibles se
encuentran valorizados a sus respectivos valores de realización. Adicionalmente, se ha evaluado la capacidad que
tienen estos activos fijos de generar flujos y estos permiten cubrir los costos de depreciación durante su vida útil
restante.

Las inversiones en acciones en que la Sociedad tiene influencia significativa sobre la sociedad emisora, han sido
valorizadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional, reconociéndose la participación de la Sociedad
en los resultados de la sociedad emisora sobre base devengada, eliminándose los resultados no realizados por
transacciones entre empresas relacionadas.

El menor valor de inversiones proveniente de las diferencias entre el valor patrimonial proporcional de la inversión y el
valor pagado a la fecha de compra de las inversiones es sometido anualmente a una prueba de deterioro. A la fecha
de estos estados financieros, no existe un deterioro de su valor.

En resumen, los activos se presentan valorizados de acuerdo con las normas internacionales de información financiera y
a las instrucciones impartidas por la Comisión para el Mercado Financiero.

FLUJO DE EFECTIVO
La Sociedad y sus filiales generaron al 31 de marzo de 2021, un flujo positivo de M$ 15.128.922, lo que
representa una variación positiva de M$ 29.589.045 respecto del año anterior. La apertura del flujo se
explica como sigue:

Flujo de efectivo al 31 de marzo Año 2021 Año 2020 Variación Variación

M$ M$ M$ %

De operación 25.843.112 16.813.916 9.029.196 53,70%

De financiación (6.202.392) (16.121.089) 9.918.697 61,53%
De inversión (4.511.798) (15.152.950) 10.641.152 70,22%
Flujo neto del periodo 15.128.922 (14.460.123) 29.589.045 -

a) Las “actividades de la operación” generaron un mayor flujo por M$ 9.029.196 comparado con el
año anterior, debido principalmente a los mayores cobros por ventas, compensados parcialmente
con los mayores pagos a proveedores.
 b) Las “actividades de financiación” (incluye pasivos financieros), resultaron en una variación positiva de M$
9.918.697 comparado con el año anterior, debido principalmente a los mayores préstamos netos
pagados durante el mismo período del año 2020.

c) Las “actividades de inversión” generaron un flujo negativo de M$ 4.511.798, con una variación positiva
de M$ 10.641.152 comparado con el año anterior, debido principalmente a las otras entradas de efectivo
y equivalentes al efectivo provenientes de inversiones financieras mayores a 90 días y a las menores
inversiones de propiedades plantas y equipos realizadas durante el año 2021 en comparación al mismo
período del año 2020.

ANALISIS DE RIESGO FINANCIERO

Objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero:

Los principales pasivos financieros de Coca-Cola Embonor S.A., incluyen obligaciones con el público y créditos
bancarios. El propósito principal de estos pasivos es asegurar financiamiento para el desarrollo de sus operaciones
habituales. La Compañía tiene activos financieros, tales como, colocaciones de excedentes, efectivo y efectivo
equivalente provenientes directamente desde sus operaciones.

Coca-Cola Embonor S.A. está expuesto al riesgo de mercado, al riesgo crediticio y al riesgo de liquidez.

La administración supervisa la gestión de estos riesgos controlando el cumplimiento del marco regulatorio respecto al riesgo
financiero.

Las actividades con riesgo financiero en las que se involucra la Compañía estén controladas por políticas y procedimientos
adecuados por la gerencia corporativa y los riesgos financieros estén identificados, medidos y controlados de acuerdo
con las políticas internas.

El Directorio revisa y acuerda las políticas para la gestión de cada uno de los riesgos que se resumen a continuación:

a) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor justo de los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero
fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de mercado comprenden tres tipos de riesgo:
Riesgo de tasa de interés, riesgo de moneda y riesgo de precio de “commodities”.

 Riesgos asociados a la tasa de interés: Al 31 de marzo de 2021, el 15% de la deuda financiera total de
la Sociedad está expresada en tasa UF más spread fijo y el 85% restante en tasa fija.
 Riesgos asociados al tipo de cambio en moneda extranjera: Al 31 de marzo de 2021, la Sociedad no
tiene deuda financiera denominada en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Del total de la deuda
financiera 15% es en UF, 25% en pesos nominales y 60% en bolivianos.
 Riesgos asociados al precio de "commodities": Aproximadamente un 30% del costo de explotación está
expuesto a las fluctuaciones de precio en los mercados internacionales de insumos necesarios para la
 elaboración de bebidas como son el azúcar, la resina pet y tapas, entre otros. Para mitigar este riesgo
la Sociedad realiza selectivamente contratos de abastecimiento de compras anticipadas y/o contratos de
cobertura de tipo de cambio. Sin embargo, el alza simultánea de cada punto porcentual en los precios de
azúcar, gas carbónico, botellas Pet y tapas, podría impactar negativamente los resultados en
aproximadamente $722 millones anuales.

b) Riesgo de crédito

El riesgo crediticio es el riesgo de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones bajo un instrumento
financiero o un contrato con un cliente, lo que conlleva una pérdida financiera. Coca-Cola Embonor S.A está
expuesta al riesgo crediticio proveniente de sus actividades operativas principalmente por deudores por
venta.

El riesgo crediticio relacionado al cliente es controlado por la gerencia de finanzas en Chile y Bolivia, sujeto
a las políticas establecidas por la Compañía, a los procedimientos y a los controles relacionados con la gestión del
riesgo crediticio del cliente. Los límites crediticios están establecidos para todos los clientes basados en
criterios internos de clasificación. Adicionalmente, la Compañía tiene política de contratar seguro de crédito para
algunos clientes de la operación chilena.

El riesgo crediticio relacionado con saldos con bancos e instituciones financieras es controlado por la gerencia
corporativa y local de acuerdo con la política interna. Las inversiones de los excedentes son realizadas con
contrapartes apropiadas y que califiquen de acuerdo con lo establecido en la política de Coca-Cola
Embonor S.A.
 c) Riesgo de liquidez

Coca-Cola Embonor S.A. mantiene una política de liquidez consistente con una adecuada gestión de los
activos y pasivos, buscando el cumplimiento puntual de los compromisos de cobro por parte de los clientes
y optimización de los excedentes diarios.

La Compañía monitorea el riesgo de falta de fondos utilizando herramientas de planificación de

liquidez en forma consistente y recurrente. El objetivo es mantener la composición de activos y
pasivos y un perfil de inversiones que permita cumplir con las obligaciones contraídas.

La Compañía, dada la naturaleza de su negocio, ha presentado históricamente un flujo operacional

que le permite afrontar adecuadamente sus obligaciones, y las proyecciones efectuadas por la
administración no contemplan cambios respecto de esta capacidad generadora de flujos.

La compañía administra la liquidez para realizar una gestión que anticipa las obligaciones de pago
para asegurar su cumplimiento dentro de las fechas de vencimiento. Coca-Cola Embonor S.A. utiliza
instrumentos financieros, como depósitos a plazo, pactos y otros, para invertir sus excedentes de
fondos.

GLOSARIO DE FORMULAS FINANCIERAS

1) Liquidez: Activos corrientes / Pasivos corrientes

2) Razón Ácida: (Activos corrientes – Existencias) / Pasivos corrientes

3) Rotación Inventarios: Costo de ventas al cierre / Inventarios promedio

4) Permanencia Inventarios: Inventarios promedio / Costo de ventas al cierre x Días al cierre

5) Endeudamiento: (Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes) / Patrimonio total

6) Cobertura Gastos Financieros netos: (Resultado operacional al cierre + Depreciación) / Gastos financieros netos
(12 meses)

7) Rentabilidad Patrimonio: Resultado neto últimos 12 meses / Patrimonio promedio

8) Rentabilidad Activos: Resultado neto últimos 12 meses / Total activos promedio

9) Rentabilidad Activos Operacionales: Resultado neto últimos 12 meses / Total activos operacionales promedios

10) Margen Operacional: Resultado operacional al cierre / Ingresos ordinarios al cierre

11) Utilidad Por Acción: Resultado neto al cierre / Cantidad acciones suscritas y pagadas
CONCLUSION

La compaña Coca-cola es una de las más reconocidas a nivel mundial, a tal nivel que
la misma palabra coca-cola es la segunda palabra más pronunciada en todo el mundo,
la compañía al contrario de lo que uno podría pensar tiene muchas campañas en
contra de la contaminación ambiental, así como campañas de apoyo social y deportivas
entre otras.
La empresa Coca Cola siempre está buscando nuevas ideas para mantenerse en el
mercado y mantener su competitividad por ello le da significativo apoyo a los canales de
distribución, estimula sus vendedores mediante premiaciones, promociones y otros; al
igual que a los clientes apoyándole en actividades, para así estimular las ventas. Además
con esto consiguen que los clientes mantengan la compañía dentro de la competitividad,
ya que obtienen la mayor información de estos y muchas veces ponen la compañía en
atención para nueva forma de distribución, ayudan también con información a la fuerza
de venta informando sobre los productos de la competencia.
Se puede decir que Coca-Cola se ha ganado a pulso la posición que tiene en el mercado,
no solo por ser la pionera sino más bien por mantener una estrategia de marketing
coherente a lo largo del tiempo y llegando así a los valores que todos conocemos; Coca-
Cola es una marca que siempre ha estado vinculada a los consumidores y no por ello
puede dejar de seguir desarrollando nuevas acciones de marketing: innovando y
ampliando el portfolio de productos; no olvidemos que los consumidores son cada vez
más exigentes y en el mercado cada día hay más competencia.