CASO 11-1 Medición del Valor de Inversión; Flujos de

Efectivo Estables.

La administración de la Davy-Jones Manufacturing Company

pretende comprar una máquina que se requiere para una
operación especial. Para tal efecto considera dos máquinas
competidoras. Para seleccionar entre una y otra alternativa se
han desarrollado los datos siguientes:

Maquina A Maquina B
Costo de la maquina (al contado) $120,000 $120,000
Vida estimada en años (línea recta) 8 15
Ganancias anuales promedio estimadas $24,000 $16,800
(incluyendo depreciación, pero antes de deducir el
impuesto sobre la rente)
Valor DE DESECHO 0 0
Tasa del impuesto sobre la renta – 30%
Tasa meta de rendimiento – 15%

Se pide:

1. Calcule el flujo anual neto de entrada de efectivo para

cada máquina.
2. Calcule las siguientes medidas del valor económico o de
inversión:
a) Calcule el FED del valor actual neto.
b) Por el método de la tasa interna de rendimiento basado
en el FED.
c) Por el método del periodo de recuperación.
d) Por el método del rendimiento promedio de efectivo
sobre la inversión total en efectivo.

Prepare una tabulació n para comparar y evaluar los resultados. ¿Cuá l de las
maquinas debe seleccionarse? Razone su respuesta.
 1. Calcule el flujo anual neto de entrada de efectivo
para cada máquina.

DETALLE MAQUINA A MAQUINA B

Costo de la maquina 120,000.00 120,000.00
Vida útil (años) 8 15
Ganancias anuales promedio estimadas 24,000.00 16,800.00
Depreciación 15,000.00 8,000.00
Valor de desecho 0 0
Tasa de impuesto sobre la renta 30% ------- ------
Tasa meta de rendimiento 15% ------- ------

Maquina A:

24,000.00 – 15,000.00 = 9,000.00 9,000.00*30% = 2,700 Impuesto

24,000.00 – 2,700.00 = 21,300.00 Flujo Neto

Maquina B:

16,800.00 – 8,000.00 = 8,800.00 8,800.00*30% = 2,640 Impuesto

16,800.00 – 2,640.00 = 14,160.00 Flujo Neto

2. Calcule las siguientes medidas del valor económico o

de inversión:
a) Calcule el FED del valor actual neto.

FORMULA:

MAQUINA A

VAN =

1 1 1 1
21,300 ( 1+0.15 )❑ +21,300( 1+0.15
1
)❑ +21,300 ( 1+0.15
2
)❑ +21,300 ( 1+0.15
3
)❑ +21,300 ( 1+ 10.15 )❑ +
4 5
VAN = 18,521.74 + 16,105.86 + 14,005.09 + 12,178.34 + 10,589.86 +
9,208.58 + 8,007.46 + 6,963.00 = 95,579.93

VAN = 120,000.00 – 95,579.93 = 24,420.07

MAQUINA B

VAN =

1 1 1 1 1
1 4,16 0 ( 1+0.15 )❑ +1 4,16 0 ( 1+0.15
1
)❑ +1 4,16 0 ( 1+0.15
2
)❑ +1 4,16 0 ( 1+0.15
3
)❑ +1 4,16 0( 1+0.15
4
)
VAN = 12,313.04 + 10,706.99 + 9,310.43 + 8,096.03 + 7,040.02 + 6,121.76 +
5,323.27 + 4,628.93 = 63,540.47

VAN = 120,000.00 – 63,540.47 = 56,459.53

b) Por el método de la tasa interna de rendimiento

basado en el FED.

Costo inicial neto en efectivo

TIR basado en el FED = Flujo anual neto promedio de entradas de efectivo

Maquina A:

120,000.00
TIR = 21,300.00 =5.6 durante 8 año

Maquina B:

120,000.00
TIR = 14,160.00 =8.4 durante 15 año
 c) Por el método del periodo de recuperación.

Formula:

Maquina A:

120,000.00
PR = 21,300.00 =5.6 año

Maquina B:

120,000.00
PR = 1 4,16 0.00 =8.4 año

d) Por el método del rendimiento promedio de efectivo

sobre la inversión total en efectivo.

Maquina A

21,3 00.00
=18 % de rendimiento promedio
120,000.00

Maquina B

1 4,16 0.00
=12% de rendimiento promedio
120,000.00
 CASO 11-2 Como medir el valor de inversión para tres
alternativas; Flujos Estables de entradas de Efectivo.

La administración superior de la Walker Company tiene que

reemplazar una antigua máquina y está considerando la
compra de una nueva máquina que incorpore la tecnología
más avanzada. Tres proveedores competidores tienen
máquinas que satisfarían las especificaciones de la
administración. Los datos actualizados sobre cada una de las
tres máquinas son los siguientes:

Maquina A Maquina B Maquina C

Precio de contado (efectivo) $12,000 $14,000 $20,000
Valor de cambio de la antigua maquina $1,000 $1,100 $1,2000
(totalmente depreciada) que ofrece el
proveedor
Vida útil estimada (años) 5 5 5
Valor estimado de desecho( de recuperación) $1,000 $1,500 $2,000
Ganancias anuales promedio antes de deducir $4,500 $5,400 $8,100
la depreciación y el impuesto sobre la renta

La alta administración le ha pedido que, con esta base.

Prepare un análisis del valor de inversión y presente una
evaluación y clasificación de las tres máquinas. Para estos
propósitos, la compañía siempre ha utilizado los métodos del
periodo de recuperación y del rendimiento promedio sobre el
activo total. Asimismo, emplea la depreciación en línea recta
para los efectos del impuesto sobre la renta cuya tasa
promedio es de 30%. La tasa meta de rendimiento es de 15%.

Se pide:

1. Calcule le flujo anual neto promedio de entradas de

efectivo para cada máquina. Trate el valor de desecho
 como una reducción en el costo del activo (como
orientación, la suma que resulta par la máquina C es
$6,678).
2. Calcule el flujo anual neto de entrada de efectivo
para cada máquina.

DETALLE MAQUINA A MAQUINA B

Costo de la maquina 120,000.00 120,000.00
Vida útil (años) 8 15
Ganancias anuales promedio estimadas 24,000.00 16,800.00
Depreciación 15,000.00 8,000.00
Valor de desecho 0 0
Tasa de impuesto sobre la renta 30% ------- ------
Tasa meta de rendimiento 15% ------- ------

Maquina A:

24,000.00 – 15,000.00 = 9,000.00 9,000.00*30% = 2,700 Impuesto

24,000.00 – 2,700.00 = 21,300.00 Flujo Neto

Maquina B:

16,800.00 – 8,000.00 = 8,800.00 8,800.00*30% = 2,640 Impuesto

16,800.00 – 2,640.00 = 14,160.00 Flujo Neto

3. Calcule las siguientes medidas del valor económico o de

inversión:
a) Por el método del valor actual neto basado en el FED.
b) Por el método del periodo de recuperación.
c) Por le método del rendimiento promedio sobre el activo
total.