ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD SANITAS S.A.S.

NIT: 800.251.440-6
Código entidad EPS 005
Años terminados en 31 de diciembre
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA ESTADOS DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Descripción Notas 2019 2018 Descripción Notas 2019 2018

ACTIVO 4105 Ingreso de actividades ordinarias de contratos con clientes 0 3.151.448 2.585.165
Activo corriente 6105 Costo por prestación de servicios 26 (2.885.786) (2.326.580)
Efectivo y equivalentes de efectivo 7 338.699 369.623 Utilidad bruta 265.662 258.585
1105 Caja 600 306
1110 Banco cuentas corrientes (164) (1.484) Gastos de administración 27 (144.485) (124.474)
1120 Banco cuentas ahorros 338.263 370.801 5105 Personal (39.398) (35.003)
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 8 500.380 429.999 5110 Honorarios (26.337) (19.973)
1305 Cuentas por cobrar deudores del sistema de salud 486.526 415.713 5115 Impuestos (431) (474)
1330 Anticipos y avances 6.100 6.994 5120 Arrendamientos (3.679) (8.016)
1320 Cuentas por cobrar partes relacionadas 2.731 3.475 5125 Contribuciones y afiliaciones (751) (597)
1345 Ingresos por cobrar 3.294 3.294 5130 Seguros (347) (339)
1380 Deudores varios 1.651 516 5135 Servicios (35.215) (32.061)
1365 Cuentas por cobrar a trabajadores 78 7
5140 Gastos legales (146) (265)
Inversiones a costo amortizado 9 - 2.003
5145 Mantenimiento y reparaciones (5.599) (4.542)
1201 Inversiones a costo amortizado - 2.003
5150 Adecuación e instalaciones (6) (2)
Inversiones a valor razonable 9 176.929 30.918
5155 Gastos de viaje (1.580) (1.602)
1201 Inversiones a valor razonable 176.929 30.918
5160 Depreciaciones (8.907) (1.159)
Activos por impuestos corrientes 10 103 31
5165 Amortizaciones (4.779) (3.436)
1355 Activos por impuestos corrientes 103 31
5195 Diversos (17.310) (17.003)
Total activo corriente 1.016.111 832.574
5195 Casino y restaurantes - (2)
Gastos de ventas 28 (32.145) (26.136)
Activo no corriente
7 177 - 5205 Personal (28.476) (23.027)
Efectivo
1105 177 - 5210 Honorarios (28) (33)
Efectivo
8 132.538 137.355 5220 Arrendamientos - (231)
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
1305 Cuentas por cobrar deudores del sistema de salud 89.951 90.686 5235 Servicios (202) (348)
1320 Cuentas por cobrar partes relacionadas 42.511 46.669 5245 Mantenimiento y reparaciones (11) (9)
1380 Otras cuentas por cobrar 76 - 5255 Gastos de viaje (249) (89)
Inversiones a costo amortizado 9 23.366 5.802 5260 Depreciaciones (160) (3)
1201 Inversiones a costo amortizado 23.366 5.802 5295 Diversos (3.019) (2.396)
15 Propiedades y equipo 11 31.270 33.828 Otros ingresos 29 7.851 4.483
1516 Construcciones y Edificaciones 2.136 2.482 4250 Reintegro de provisiones de gastos administrativos 4.673 2.133
1520 Maquinaria y Equipo 49 56 4220 Arrendamientos 2.545 2.057
1524 Equipo de Oficina 8.533 6.596 4265 Otros ingresos 494 110
1528 Equipo de computación y comunicación 2.064 4.038 4295 Diversos 137 168
1532 Equipo de Médico 3.868 2.508 4245 Venta de propiedad 2 15
1540 Equipo de Transporte 56 - Otros gastos 30 (15.778) (7.860)
1550 Mejoras a propiedades ajenas 14.496 18.108 5395 Gastos diversos (6.846) (2.352)
1556 Plantas y redes 68 40 5310 Pérdida en venta y retiro de bienes (954) (16)
Activos por derecho de uso 12 283.659 - 5315 Gastos extraordinarios (7.978) (5.492)
1518 Activos por derecho de uso 12 283.659 - Utilidad operacional 81.105 104.598
Activos intangibles 13 11.181 8.334
1635 Activos intangibles 13 11.181 8.334 Ingresos financieros 31 26.198 28.406
Impuesto de renta diferido neto 14 32.255 21.969 Ingresos financieros
4210 26.198 28.406
1710 Impuesto de renta diferido neto 14 32.255 21.969
Gastos financieros 32 (65.783) (74.788)
Total activo no corriente 514.446 207.288
5305 Gastos financieros (65.783) (74.788)
(39.585) (46.382)
Total activo 1.530.557 1.039.862

Utilidad antes de la provisión para impuestos sobre la renta y diferido 41.520 58.216
Pasivo y patrimonio de los accionistas
Provisión para impuestos sobre la renta y diferido, neto 10 (15.883) (26.955)
Pasivo corriente
2195 15 - 784 5405 Impuesto de renta y complementarios 26.133 26.583
Obligaciones financieras
2125 16 42.717 - 5415 Impuesto diferido (10.250) 372
Pasivo por arrendamiento
2905 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 17 951.251 765.976
2505 18 21.577 17.459 Utilidad neta del año 25.637 31.261
Pasivos por beneficios a empleados
2725 Pasivos por impuestos corrientes 10 26.822 33.892
Total pasivo corriente 1.042.367 818.111
Otros resultados integrales para su depuración
Pasivo no corriente Partidas que posteriormente no se reclasificaran a resultados
2195 Obligaciones financieras 15 - 2.157 3810 Revaluación 39 340
2125 Pasivo por arrendamiento 16 250.042 - 3504 Actualizacion actuarial (245) (342)
2905 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 17 693 929 Total partidas que posteriormente no se reclasificaran a resultados (206) (2)
2505 Pasivos por beneficios a empleados 16 1.442 1.215
2635 Provisiones 19 7.172 3.440 Total otros resultados integrales del año 25.431 31.259
Total pasivo no corriente 259.349 7.741

Total pasivo 1.301.716 825.852

Patrimonio de los accionistas

3105 Capital suscrito y pagado 20 33.551 32.281
Anticipo para capitalizaciones 20 - 32.000
Ganancias retenidas apropiadas
3305 Reserva legal 22 1.192 1.192
Ganancias retenidas no apropiadas
3205 Superavit de capital 21 170.409 150.278
Utilidad neta del año 25.637 31.261
3705 Resultados de ejercicios anteriores 23 (1.322) (31.966)
3715 Adopción por primera vez NCIF 23 (449) (1.083)
3810 Revaluación 24 951 930
3504 Pérdidas actuariales 18 (1.128) (883)
Total patrimonio de los accionistas 228.841 214.010

Total pasivo y patrimonio de los accionistas 1.530.557 1.039.862

Estados Financieros autorizados por la Superintendencia Nacional de Salud

(Original firmado) (Original firmado) (Original firmado)

JUAN PABLO RUEDA SÁNCHEZ YEIMI ANDREA MONTENEGRO LADINO JENNY PAOLA REYES CARDOZO
Representante Legal Contador Público Revisor Fiscal
Tarjeta Profesional No. 150886 - T Tarjeta Profesional No. 245335 - T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.

Anexos: Notas Estados Financieros

Dictamen Revisor Fiscal
 2019

INFORME DE
ACTIVIDADES
,7::HUP[HZ‹ 1
 FINANCIEROS
ESTADOS
,Z[HKVZÄUHUJPLYVZ
ZLWHYHKVZKL
HJ\LYKVJVU
SHZUVYTHZKL
JVU[HIPSPKHK
LPUMVYTHJP}U
ÄUHUJPLYHHJLW[HKHZ
LU*VSVTIPH

EPS
,7::HUP[HZ‹ 3
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

0UMVYTLKLS9L]PZVY-PZJHS
INFORME DEL REVISOR FISCAL
(SVZ(JJPVUPZ[HZKL
ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD SANITAS S.A.S. – E.P.S. SANITAS S.A.S.
Opinión
/LH\KP[HKVSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZHKQ\U[VZKL,5;0+(+79646;69(+,:(3<+:(50;(::(:SVZJ\HSLZJVTWYLUKLULS
LZ[HKVKLZP[\HJP}UÄUHUJPLYHHSKLKPJPLTIYLKL LSLZ[HKVKLYLZ\S[HKVZ`V[YVYLZ\S[HKVPU[LNYHSKLJHTIPVZLULSWH[YPTVUPV
`KLÅ\QVZKLLMLJ[P]VWVYLSH|V[LYTPUHKVLULZHMLJOH`\UYLZ\TLUKLSHZWVSx[PJHZJVU[HISLZZPNUPÄJH[P]HZHZxJVTVV[YHZUV[HZ
L_WSPJH[P]HZ
,UTPVWPUP}USVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZHKQ\U[VZ[VTHKVZKLSVZSPIYVZKLJVU[HIPSPKHKWYLZLU[HUYHaVUHISLTLU[LLU[VKVZSVZ
HZWLJ[VZZPNUPÄJH[P]VZSHZP[\HJP}UÄUHUJPLYHKL,5;0+(+79646;69(+,:(3<+:(50;(::(:HSKLKPJPLTIYLKL LS
YLZ\S[HKVKLZ\ZVWLYHJPVULZ`Z\ZÅ\QVZKLLMLJ[P]VWVYLSH|V[LYTPUHKVLULZHMLJOHKLJVUMVYTPKHKJVUSHZ5VYTHZKL*VU[HIPSPKHK
`KL0UMVYTHJP}U-PUHUJPLYHHJLW[HKHZLU*VSVTIPH

Fundamento de la Opinión
/L SSL]HKV H JHIV TP H\KP[VYxH KL JVUMVYTPKHK JVU SHZ 5VYTHZ 0U[LYUHJPVUHSLZ KL (\KP[VYxH HJLW[HKHZ LU *VSVTIPH 4PZ
YLZWVUZHIPSPKHKLZKLHJ\LYKVJVUKPJOHZUVYTHZZLKLZJYPILUTmZHKLSHU[LLUSHZLJJP}U9LZWVUZHIPSPKHKLZKLSH\KP[VYLUYLSHJP}U
JVUSHH\KP[VYxHKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLTPPUMVYTL:V`PUKLWLUKPLU[LKLSH*VTWH|xHKLHJ\LYKVJVUSVZYLX\LYPTPLU[VZKLt[PJH
HWSPJHISLZHTPH\KP[VYxHKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZLU*VSVTIPH`OLJ\TWSPKVSHZKLTmZYLZWVUZHIPSPKHKLZKLt[PJHKLJVUMVYTPKHK
JVULZVZYLX\LYPTPLU[VZ*VUZPKLYVX\LSHL]PKLUJPHKLH\KP[VYxHVI[LUPKHTLWYVWVYJPVUH\UHIHZLYHaVUHISLWHYHL_WYLZHYTPVWPUP}U

Énfasis en otros asuntos

3SHTHTVZSHH[LUJP}UHSH5V[HKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZHKQ\U[VZSHJ\HSKLZJYPILX\LSH,5;0+(+79646;69(+,:(3<+
:(50;(::(:HSKLKPJPLTIYLKL THU[PLULJHY[LYHKLTHUKHKHHU[LSVZ[YPI\UHSLZJVSVTIPHUVZWVYTPSSVULZ
JVYYLZWVUKPLU[LHYLJVIYVZKLZLY]PJPVZ567):3H.LYLUJPHZLLUJ\LU[YHHKLSHU[HUKVSVZ[YmTP[LZWYVJLZHSLZJVYYLZWVUKPLU[LZKL
KLMLUZH`LUJVUZLJ\LUJPHZ\YLJ\WLYHIPSPKHKKLWLUKLYmKLSVZMHSSVZKLÄUP[P]VZLTP[PKVZWVYSVZ1\LJLZKLSH9LW\ISPJHHZxJVTV
LUSHYLNSHTLU[HJP}UKLSH3L`KLW\U[VÄUHS KL 5\LZ[YHVWPUP}UUVZLTVKPÄJHYLZWLJ[VHLZ[LHZ\U[V

9LZWVUZHIPSPKHKLZKLSHHKTPUPZ[YHJP}U`SVZLUJHYNHKVZKLSNVIPLYUVLUYLSHJP}UJVUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
3HHKTPUPZ[YHJP}ULZYLZWVUZHISLKLSHWYLWHYHJP}U`WYLZLU[HJP}UYHaVUHISLKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZHKQ\U[VZKLJVUMVYTPKHK
JVU SHZ 5VYTHZ KL *VU[HIPSPKHK ` KL 0UMVYTHJP}U -PUHUJPLYH HJLW[HKHZ LU *VSVTIPH ` KLS JVU[YVS PU[LYUV X\L SH HKTPUPZ[YHJP}U
JVUZPKLYLULJLZHYPVWHYHWLYTP[PYSHWYLWHYHJP}UKLtZ[VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZSPIYLZKLLYYVYTH[LYPHSKLIPKVHMYH\KLVLYYVY,USH
WYLWHYHJP}UKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZSHHKTPUPZ[YHJP}ULZYLZWVUZHISLKLSHL]HS\HJP}UKLSHJHWHJPKHKKLSH*VTWH|xHKLJVU[PU\HY
JVTVULNVJPVLUTHYJOHYL]LSHUKVZLN‚UJVYYLZWVUKHSVZHZ\U[VZYLSHJPVUHKVZJVUULNVJPVLUTHYJOH`\[PSPaHUKVLSWYPUJPWPV
JVU[HISLKLULNVJPVLUTHYJOHL_JLW[VZPSHHKTPUPZ[YHJP}U[PLULPU[LUJP}UKLSPX\PKHYSH,U[PKHKJLZHYSHZVWLYHJPVULZVUV[PLUL
\UHHS[LYUH[P]HTmZYLHSPZ[HX\LOHJLYSV
3VZLUJHYNHKVZKLSNVIPLYUVKLSH*VTWH|xHZVUYLZWVUZHISLZKLSHZ\WLY]PZP}UKLSWYVJLZVKLPUMVYTHJP}UÄUHUJPLYHKLSH
*VTWH|xH

9LZWVUZHIPSPKHKLZKLSH\KP[VYLUSHH\KP[VYxHKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
4PVIQL[P]VLZVI[LULY\UHZLN\YPKHKYHaVUHISLKLX\LSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZLUZ\JVUQ\U[VLZ[mUSPIYLZKLLYYVYLZTH[LYPHSLZ
KLIPKVHMYH\KLVLYYVY`LTP[PY\UPUMVYTLKLH\KP[VYxHX\LJVU[PLULTPVWPUP}U
:LN\YPKHKYHaVUHISLLZ\UHS[VNYHKVKLZLN\YPKHKWLYVUVNHYHU[PaHX\L\UHH\KP[VYxHYLHSPaHKHKLHJ\LYKVJVUSHZ5VYTHZ
0U[LYUHJPVUHSLZKL(\KP[VYxHHJLW[HKHZLU*VSVTIPHZPLTWYLKL[LJ[L\ULYYVYTH[LYPHSJ\HUKVL_PZ[H3VZLYYVYLZW\LKLUKLILYZLH
MYH\KLVLYYVY`ZLJVUZPKLYHUTH[LYPHSLZZPPUKP]PK\HSTLU[LVLUZ\JVUQ\U[VZLWVKYxHLZWLYHYYHaVUHISLTLU[LX\LPUÅ\`HULUSHZ
KLJPZPVULZLJVU}TPJHZX\LSVZ\Z\HYPVZ[VTHUIHZmUKVZLLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
*VTVWHY[LKL\UHH\KP[VYxHKLJVUMVYTPKHKJVUSHZ5VYTHZ0U[LYUHJPVUHSLZKL(\KP[VYxHHJLW[HKHZLU*VSVTIPHHWSPX\LTP
Q\PJPVWYVMLZPVUHS`THU[LUNV\UHHJ[P[\KKLLZJLW[PJPZTVWYVMLZPVUHSK\YHU[L[VKHSHH\KP[VYxH(ZPTPZTV!
‹ 0KLU[PÄX\t`]HSVYtSVZYPLZNVZKLLYYVYTH[LYPHSLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLIPKVHMYH\KLVLYYVYKPZL|t`HWSPX\tWYVJLKPTPLU[VZ
KLH\KP[VYxHWHYHYLZWVUKLYHKPJOVZYPLZNVZ`VI[\]LL]PKLUJPHKLH\KP[VYxHZ\ÄJPLU[L`HKLJ\HKHWHYHWYVWVYJPVUHY\UHIHZL
WHYHTPVWPUP}U,SYPLZNVKLUVKL[LJ[HY\ULYYVYTH[LYPHSKLIPKVHMYH\KLLZTmZLSL]HKVX\LLULSJHZVKL\ULYYVYTH[LYPHS
KLIPKVHLYYVY`HX\LLSMYH\KLW\LKLPTWSPJHYJVS\ZP}UMHSZPÄJHJP}UVTPZPVULZKLSPILYHKHZTHUPMLZ[HJPVULZPU[LUJPVUHKHTLU[L
LYY}ULHZVSHLS\ZP}UKLSJVU[YVSPU[LYUV

4 ‹,7::HUP[HZ
‹ 6I[\]L\UJVUVJPTPLU[VKLSJVU[YVSPU[LYUVYLSL]HU[LWHYHSHH\KP[VYxHJVULSÄUKLKPZL|HYWYVJLKPTPLU[VZKLH\KP[VYxHX\LZLHU
HKLJ\HKVZLUM\UJP}UKLSHZJPYJ\UZ[HUJPHZ`UVJVUSHÄUHSPKHKKLL_WYLZHY\UHVWPUP}UZVIYLSHLÄJHJPHKLSJVU[YVSPU[LYUVKL
SHLU[PKHK
‹ ,]HS\tSVHWYVWPHKVKLSHZWVSx[PJHZJVU[HISLZHWSPJHKHZ`SHYHaVUHIPSPKHKKLSHZLZ[PTHJPVULZJVU[HISLZ`SHZYL]LSHJPVULZYLSHJPVUHKHZ
OLJOHZWVYSHHKTPUPZ[YHJP}U
‹ *VUJS\xZVIYLSVHKLJ\HKVKLSH\[PSPaHJP}UWVYSHHKTPUPZ[YHJP}UKLSWYPUJPWPVJVU[HISLKLLTWYLZHLUM\UJPVUHTPLU[V`IHZHKV
LUSHL]PKLUJPHKLH\KP[VYxHVI[LUPKHJVUJS\xZVIYLZPL_PZ[LVUV\UHPUJLY[PK\TIYLTH[LYPHSYLSHJPVUHKHJVUOLJOVZVJVUKPJPVULZ
X\LW\LKLUNLULYHYK\KHZZPNUPÄJH[P]HZZVIYLSHJHWHJPKHKKLSH*VTWH|xHWHYHJVU[PU\HYJVTVLTWYLZHLUM\UJPVUHTPLU[V:P
JVUJS\xX\LL_PZ[L\UHPUJLY[PK\TIYLTH[LYPHSZLYLX\PLYLX\LSSHTLSHH[LUJP}ULUTPPUMVYTLKLH\KP[VYxHZVIYLSHJVYYLZWVUKPLU[L
PUMVYTHJP}UYL]LSHKHLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZVZPKPJOHZYL]LSHJPVULZUVZVUHKLJ\HKHZX\LL_WYLZL\UHVWPUP}UTVKPÄJHKH
4PZJVUJS\ZPVULZZLIHZHULUSHL]PKLUJPHKLH\KP[VYxHVI[LUPKHOHZ[HSHMLJOHKLTPPUMVYTLKLH\KP[VYxH:PULTIHYNVOLJOVZV
JVUKPJPVULZM\[\YHZW\LKLUZLYJH\ZHKLX\LSH*VTWH|xHKLQLKLZLY\UHLTWYLZHLUM\UJPVUHTPLU[V
4LJVT\UPX\tJVUSVZLUJHYNHKVZKLNVIPLYUVKLSHLU[PKHKLUYLSHJP}UJVULU[YLV[YVZHZ\U[VZLSHSJHUJL`TVTLU[VKL
SHH\KP[VYxHWSHULHKH`SVZYLZ\S[HKVZZPNUPÄJH[P]VZKLSHH\KP[VYxHHZxJVTVJ\HSX\PLYKLÄJPLUJPHZPNUPÄJH[P]HLULSJVU[YVSPU[LYUV
PKLU[PÄJHKHK\YHU[LSHH\KP[VYxH

Otros Asuntos
3VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZWVYLSH|V[LYTPUHKVLSKLKPJPLTIYLKLZLPUJS\`LUWHYHWYVW}ZP[VZJVTWHYH[P]VZ‚UPJHTLU[L
M\LYVUH\KP[HKVZWVYV[YVYL]PZVYÄZJHSKLZPNUHKVWVY+LSVP[[L ;V\JOL3[KHX\PLULTP[P}\UHVWPUP}UZPUZHS]LKHKLZLSKLTHYaV
KL 

INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS

+LHJ\LYKVJVULSHSJHUJLKLTPH\KP[VYxHPUMVYTVX\LSH*VTWH|xHOHSSL]HKVZ\JVU[HIPSPKHKJVUMVYTLHSHZUVYTHZSLNHSLZ`
HSH[tJUPJHJVU[HISL"SHZVWLYHJPVULZYLNPZ[YHKHZLUSVZSPIYVZKLJVU[HIPSPKHKSHJVYYLZWVUKLUJPHSVZJVTWYVIHU[LZKLSHZJ\LU[HZ
`SVZSPIYVZKLHJ[HZ`KLYLNPZ[YVKLHJJPVULZZLSSL]HU`ZLJVUZLY]HUKLIPKHTLU[L(SKLKPJPLTIYLKL SH*VTWH|xHUVZL
LUJ\LU[YHLUTVYHWVYJVUJLW[VKLHWVY[LZHS:PZ[LTHKL:LN\YPKHK:VJPHS0U[LNYHS
:LN‚ULSHY[xJ\SVKLS+LJYL[VKLLSYL]PZVYÄZJHSHWSPJHYmSHZ0:(,LUKLZHYYVSSVKLSHZYLZWVUZHIPSPKHKLZJVU[LUPKHZ
LULSHY[xJ\SV KLS*}KPNVKL*VTLYJPVYLSHJPVUHKHZJVUSHL]HS\HJP}UKLSJ\TWSPTPLU[VKLSHZKPZWVZPJPVULZLZ[H[\[HYPHZ`KLSH
(ZHTISLHKL(JJPVUPZ[HZ`JVUSHL]HS\HJP}UKLSJVU[YVSPU[LYUV(ZPTPZTVZLN‚ULS(Y[xJ\SVKLKPJOV+LJYL[VWHYHLMLJ[VZKL
SHHWSPJHJP}UKLSHY[xJ\SVUVZLYmULJLZHYPVX\LLSYL]PZVYÄZJHSWYLWHYLPUMVYTLZZLWHYHKVZWLYVZxX\LL_WYLZL\UHVWPUP}U
VJVUJLW[VZVIYLJHKH\UVKLSVZ[LTHZJVU[LUPKVZLULSSVZ,S*VUZLQV;tJUPJVKLSH*VU[HK\YxH7‚ISPJHL_WLKPYmSHZVYPLU[HJPVULZ
[tJUPJHZULJLZHYPHZWHYHLZ[VZÄULZ
*VUIHZLLUSHL]PKLUJPHVI[LUPKHLUKLZHYYVSSVKLTPYL]PZVYxHÄZJHSK\YHU[LLSWLYxVKV[LYTPUHKVLSKLKPJPLTIYLKL LU
TPJVUJLW[VUHKHOHSSHTHKVTPH[LUJP}UX\LTLOHNHWLUZHYX\L!HSVZHJ[VZKLSVZHKTPUPZ[YHKVYLZKLSH*VTWH|xHUVZLHQ\Z[HU
HSVZLZ[H[\[VZ`VHSHZKLJPZPVULZKLSH(ZHTISLH`IUVL_PZ[LUVUVZVUHKLJ\HKHZSHZTLKPKHZKLJVU[YVSPU[LYUVJVU[HISLKL
JVUZLY]HJP}U`J\Z[VKPHKLSVZIPLULZKLSH*VTWH|xHVKL[LYJLYVZX\LLZ[tULUZ\WVKLYL_JLW[VWVYSVZHZ\U[VZX\LOLJVT\UPJHKV
LUPUMVYTLZZLWHYHKVZKPYPNPKVZHSHHKTPUPZ[YHJP}U`YLZWVUZHISLZKLSNVIPLYUVKLSH*VTWH|xHYLSHJPVUHKVZJVUSHTL[VKVSVNxHKL
JVU[YVSKLTLKPJHTLU[VZKLZHYYVSSHKHWHYHKHYJ\TWSPTPLU[VHSHUVYTH[P]PKHK]PNLU[L*PYJ\SHYKL`JPYJ\SHYKLKL
SH*VTPZP}U5HJPVUHSKL7YLJPVZKL4LKPJHTLU[VZ

6YPNPUHSÄYTHKV
JENNI PAOLA REYES CARDOZO
Revisor Fiscal
T.P. 245335-T
Designada por Deloitte & Touche Ltda.

KLTHYaVKL

,7::HUP[HZ‹ 5
ENTIDAD PROMOTORA
DE SALUD SANITAS S.A.S.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos, excepto cuando se indique lo contrario)
1. Información general
3H,5;0+(+79646;69(+,:(3<+:(50;(::(:LU
HKLSHU[LSH¸*VTWH|xH¹LZ\UHZVJPLKHKWVYHJJPVULZZPTWSPÄJHKH
KLUHJPVUHSPKHKJVSVTIPHUHJVUZ[P[\PKHTLKPHU[LLZJYP[\YHW‚ISPJH
U‚TLYV KLKPJPLTIYLKL KLSHUV[HYxHKLSJxYJ\SV
KL)VNV[mJVU\UHK\YHJP}UOHZ[HLSKLKPJPLTIYLKLS
,Z[mKLIPKHTLU[LH\[VYPaHKHWVYSH:\WLYPU[LUKLUJPH5HJPVUHS
KL:HS\KTLKPHU[LSHYLZVS\JP}UU‚TLYV KLSKLKPJPLTIYL
KL WHYHHJ[\HYJVTV,U[PKHK7YVTV[VYHKL:HS\KKLS:PZ[LTH
.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\KKLS9tNPTLU*VU[YPI\[P]V
`YLZVS\JP}UU‚TLYV KLSKLQ\UPVKL WHYHVWLYHY
LSYtNPTLU:\IZPKPHKV`KLJVUMVYTPKHKJVULS+LJYL[VKL
KPJPLTIYLKLKLS4PUPZ[LYPVKLSH7YV[LJJP}U:VJPHS*HWx[\SV
0(Y[xJ\SVLUZ\WHYmNYHMV"SH*VTWH|xHWHYH[VKVZSVZLMLJ[VZ`
TPLU[YHZUVZLZ\WLYLUSVZ[VWLZKLHÄSPHKVZKLX\L[YH[HKPJOV
HY[xJ\SVZLN\PYmJ\TWSPLUKVJVUSHZJVUKPJPVULZÄUHUJPLYHZ`KL
ZVS]LUJPHZWYVWPHZKLS9tNPTLU*VU[YPI\[P]V
7VY YLX\LYPTPLU[VZ WYVWPVZ KL SH HJ[P]PKHK X\L YLHSPaH SH
*VTWH|xHWHYHJVUZ\ZHÄSPHKVZZVSPJP[}SHOHIPSP[HJP}UHU[LJHKH
LU[L[LYYP[VYPHSWHYHJHKHW\U[VKLH[LUJP}UKLZLY]PJPVZKLZHS\K
KLIHQHJVTWSLQPKHK`VJVUZ\S[HLZWLJPHSPaHKHX\LUVPUJS\`LUSH
]LU[HKLZLY]PJPVZKLOVZWP[HSPaHJP}UUPX\PY‚YNPJVZWVY[HU[VUV
KLILZLYJH[HSVNHKHJVTV\UH05:;0;<*0Ô579,:;(+69(+,
:(3<+07:7HYHSHOHIPSP[HJP}UKLSVZW\U[VZKLH[LUJP}UJ\TWSL
JVUSVKPZW\LZ[VLULS+LJYL[VKL(Y[PJ\SV`
SH9LZVS\JP}UKL
Cambio de razón social
,S KxH  KL KPJPLTIYL KL  ZL PUZJYPIP} LU LS YLNPZ[YV
TLYJHU[PSX\LSSL]HSH*mTHYHKL*VTLYJPVKL)VNV[mSHLZJYP[\YH
W‚ISPJH 5V  V[VYNHKH LS  KL KPJPLTIYL KL  LU SH
5V[HYPHKLS*xYJ\SVKL)VNV[mLU]PY[\KKLSHJ\HSSH,U[PKHK
7YVTV[VYH KL :HS\K :HUP[HZ :( ZL [YHUZMVYT} KL :VJPLKHK
(U}UPTHH:VJPLKHKWVY(JJPVULZ:PTWSPÄJHKHIHQVSHYHa}UZVJPHS!
,U[PKHK7YVTV[VYHKL:HS\K:HUP[HZ:(:KLJVUMVYTPKHKJVU
SV HWYVIHKV LU SH (ZHTISLH .LULYHS 6YKPUHYPH KL (JJPVUPZ[HZ
JLSLIYHKHLSKLTHYaVKL`SHH\[VYPaHJP}ULTP[PKHWHYH
LZ[H YLMVYTH WVY SH :\WLYPU[LUKLUJPH 5HJPVUHS KL :HS\K ZLN‚U
9LZVS\JP}U5V KLSKLUV]PLTIYLKL
,SKVTPJPSPVWYPUJPWHSLZ)VNV[mSHKPYLJJP}UYLNPZ[YHKHKLSH
VÄJPUHWYPUJPWHSLZ*HSSL5‡I
3H *VTWH|xH MVYTH WHY[L KLS .Y\WV ,TWYLZHYPHS 2LYHS[` LS
J\HSWYLWHYH`MVYT\SHZ\ZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZJVUZVSPKHKVZJVTV
LU[PKHK JVU[YVSHKVYH ‚S[PTH KL HJ\LYKV JVU SHZ 5*0- 5VYTHZ
KL *VU[HIPSPKHK L 0UMVYTHJP}U -PUHUJPLYH LU SH /VSKPUN 2LYHS[`
:(:JVUKVTPJPSPVWYPUJPWHSLUSHJHSSL5VILUSH
JP\KHKKL)VNV[m
Objeto social
3H*VTWH|xH[PLULJVTVVIQL[VZVJPHS!7YVTV]LYSHHÄSPHJP}U
`YLNPZ[YVPUKP]PK\HSVJVSLJ[P]VHS:PZ[LTH.LULYHSKL:LN\YPKHK
:VJPHSLU:HS\KIPLUZLHH[YH]tZKLSYtNPTLUJVU[YPI\[P]VVKLS
YtNPTLUZ\IZPKPHKVNHYHU[PaHUKVZPLTWYLSHSPIYLLZJVNLUJPHKLS
\Z\HYPV`YLTP[PYHS-VUKVKL:VSPKHYPKHK`.HYHU[xH-6:@.(
Z\WYPTPKVKLHJ\LYKVHSHSL`KLOV`(KTPUPZ[YHKVYHKL
SVZ9LJ\YZVZKLS:PZ[LTH.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHS(+9,:
SHPUMVYTHJP}UYLSH[P]HHSHHÄSPHJP}UKLS[YHIHQHKVY`Z\MHTPSPHH
SHZUV]LKHKLZSHIVYHSLZHSVZYLJH\KVZWVYJV[PaHJPVULZ`HSVZ
KLZLTIVSZVZWVYLSWHNVKLSHWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZ
H (KTPUPZ[YHY LS YPLZNV LU ZHS\K KL SVZ HÄSPHKVZ WYVJ\YHUKV
KPZTPU\PYSHVJ\YYLUJPHKLL]LU[VZWYLKLJPISLZKLLUMLYTLKHK
VKLL]LU[VZKLLUMLYTLKHKZPUH[LUJP}UL]P[HUKVLU[VKV
JHZV SH KPZJYPTPUHJP}U KL WLYZVUHZ JVU HS[VZ YPLZNVZ V
LUMLYTLKHKLZJVZ[VZHZWHYHLSZPZ[LTH
I 4V]PSPaHY SVZ YLJ\YZVZ WHYH LS M\UJPVUHTPLU[V KLS :PZ[LTH
KL :LN\YPKHK :VJPHS KL :HS\K TLKPHU[L LS YLJH\KV KL SHZ
JV[PaHJPVULZ WVY KLSLNHJP}U KL SH (KTPUPZ[YHKVYH KL SVZ
9LJ\YZVZKLS:PZ[LTH.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHS(+9,:
J 6YNHUPaHY`NHYHU[PaHYSHWYLZ[HJP}UKLSVZZLY]PJPVZKLZHS\K
WYL]PZ[VZ LU LS 7SHU KL )LULÄJPVZ LU :HS\K NLZ[PVUHUKV
JVU[YVSHUKV`JVVYKPUHUKVSHWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZKLZHS\K
KPYLJ[HTLU[LVH[YH]tZKLSHJVU[YH[HJP}UJVU0UZ[P[\JPVULZ
7YLZ[HKVYHZKL:HS\K`JVUWYVMLZPVUHSLZKLSHZHS\K
K 6YNHUPaHY SH WYLZ[HJP}U KLS ZLY]PJPV KL ZHS\K KLYP]HKV
KLS ZPZ[LTH KL YPLZNVZ WYVMLZPVUHSLZ KL HJ\LYKV JVU SHZ
KPZWVZPJPVULZSLNHSLZX\LYPNLUSHTH[LYPH
L 6YNHUPaHY MHJ\S[H[P]HTLU[L SH WYLZ[HJP}U KPYLJ[H KL WSHULZ
JVTWSLTLU[HYPVZHS7SHUKL)LULÄJPVZLU:HS\KVJVU[YH[HYSVZ
,7::HUP[HZ‹ 7
INFORME DE ACTIVIDADES 2019
JVU V[YHZ LU[PKHKLZ SLNHSLZ H\[VYPaHKHZ WHYH LS LMLJ[V LU
ILULÄJPV KL Z\Z HÄSPHKVZ ` ILULÄJPHYPVZ 0N\HSTLU[L WVKYm
LMLJ[\HYSVZYLJH\KVZX\LNLULYLUSVZWSHULZJVTWSLTLU[HYPVZ
VMYLJPKVZ KPYLJ[HTLU[L WVY SH ZVJPLKHK V WVY V[YH LU[PKHK
JVU[YH[HKH WHYH LSSV KPYLJ[HTLU[L V WVY Z\Z HÄSPHKVZ `V
ILULÄJPHYPVZ
M 0U]LY[PYLUHX\LSSHZHJ[P]PKHKLZKPYLJ[HTLU[LYLSHJPVUHKHZJVU
Z\VIQL[VZVJPHS`KLHJ\LYKVJVUSHSLNPZSHJP}UHWSPJHISLLUSH
TH[LYPH
N 9LHSPaHY KPYLJ[HTLU[L V WVY PU[LYTLKPV KL PUZ[P[\JPVULZ
ÄUHUJPLYHZPU[LYTLKPHYPVZKLZLN\YVZ\V[YHZLU[PKHKLZSHZ
HJ[P]PKHKLZ KL WYVTVJP}U ` ]LU[H SH HKTPUPZ[YHJP}U KL SH
YLSHJP}UJVUZ\ZHÄSPHKVZ`LSYLJH\KVWHNV`[YHUZMLYLUJPH
KLSVZYLJ\YZVZJVULSÄUKLLQLJ\[HYSHZHJ[P]PKHKLZWYVWPHZKL
SVZZLY]PJPVZX\LVMYLaJHUKLHJ\LYKVJVUSHZKPZWVZPJPVULZ
SLNHSLZ ZVIYL SH TH[LYPH 7HYH SH ]LU[H ` WYVTVJP}U KL SH
HMPSPHJP}U [HTIPtU WVKYm \[PSPaHY H ]LUKLKVYLZ WLYZVUHZ
UH[\YHSLZ JVU V ZPU YLSHJP}U SHIVYHS KL HJ\LYKV JVU SHZ
KPZWVZPJPVULZSLNHSLZZVIYLSHTH[LYPH
O 6YNHUPaHYSHWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZKLZHS\KKLSVZ[YHIHQHKVYLZ
KLHX\LSSHZLU[PKHKLZL_WYLZHTLU[LL_JLW[\HKHZKLS:PZ[LTH
.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K`JLSLIYHYJVU[YH[VZJVU
KPJOHZLU[PKHKLZ
P *\TWSPYSHZKLTmZM\UJPVULZX\LZLKL[LYTPULKLHJ\LYKVJVU
SHSL`WHYHLZ[L[PWVKLLTWYLZHZ`SHZVISPNHJPVULZWYVWPHZKL
Z\UH[\YHSLaHZVJPL[HYPH
Marco regulatorio
3H *VTWH|xH [PLUL JVTV THYJV YLN\SH[VYPV SHZ ZPN\PLU[LZ
UVYTHZ!
i. Exclusiones:(J[VHKTPUPZ[YH[P]VX\LHKVW[HLSWYVJLKPTPLU[V
[tJUPJVJPLU[xÄJV`WHY[PJPWH[P]VWHYHSHKL[LYTPUHJP}UKLSVZ
ZLY]PJPVZ ` [LJUVSVNxHZ X\L UV WVKYmU ZLY ÄUHUJPHKVZ JVU
YLJ\YZVZW‚ISPJVZHSHZHS\K`LSWYPTLYSPZ[HKVKLL_JS\ZPVULZ!
(|V !9LZVS\JP}UKL
(|V!9LZVS\JP}UKL i. Decreto 2131 de 2016
ii. A c t u a l i z a c i ó n p l a n d e b e n e f i c i o s :  ( J [ V
HKTPUPZ[YH[P]V X\L JVU[PLUL SHZ JVILY[\YHZ KLS 7SHU  KL
)LULÄJPVZ LU :HS\K JVU JHYNV H SH <7* ` SVZ HUL_VZ KL
TLKPJHTLU[VZ`WYVJLKPTPLU[VZX\LZVWVY[HUSHHJ[\HSPaHJP}U
]PNLU[L!
 (|V !9LZVS\JP}UKL `Z\ZHUL_VZ
(|V!9LZVS\JP}UKL`Z\ZHUL_VZ
iii. Unidad de pago por capitación (UPC):7VYSHJ\HSZLÄQHLS
iv. Circular Externa 004 de junio 29 de 2018 de la
Superintencia Nacional de Salud:W\ISPJHKHLSKLQ\SPVKL
WVYSHJ\HSZLPTWHY[LUPUZ[Y\JJPVULZNLULYHSLZYLSH[P]HZ
HSJ}KPNVKLJVUK\J[H`KLI\LUNVIPLYUVVYNHUPaHJPVUHSLS
ZPZ[LTHPU[LNYHKVKLNLZ[P}UKLYPLZNVZ`Z\ZZ\IZPZ[LTHZKL
HKTPUPZ[YHJP}UKLYPLZNVZ
v. Circular 03 de 2017 de la Comisión Nacional de Precios
de Medicamentos y Dispositivos Médicos!7VYSHJ\HSZL
PUJVYWVYHU\UVZTLKPJHTLU[VZHSYtNPTLUKLJVU[YVSKPYLJ[V
JVUM\UKHTLU[VLUSHTL[VKVSVNxHKLSH*PYJ\SHYKLZL
ÄQHZ\7YLJPV4m_PTVKL=LU[H`ZLKPJ[HUV[YHZKPZWVZPJPVULZ
vi. Circular 04 de 2018 de la Comisión Nacional de Precios
de Medicamentos y Dispositivos Médicos: 7VY SH J\HS
ZL TVKPÄJH SH JPYJ\SHY  KL  X\L PUJVYWVYHIH \UVZ
TLKPJHTLU[VZKLYtNPTLUKLJVU[YVSKPYLJ[VSLZÄQ}ZLWYLJPV
Tm_PTVKL]LU[H`KPJ[}V[YHZKPZWVZPJPVULZ
vii. Ley 100 de 1993 del Congreso de la Republica de
Colombia:7VYSHJ\HSZLJYLHLSZPZ[LTHKLZLN\YPKHKZVJPHS
PU[LNYHS`ZLKPJ[HUV[YHZKPZWVZPJPVULZ
2. Bases de presentación de los estados
ÄUHUJPLYVZ
a. Normas contables aplicadas
3H*VTWH|xHKLJVUMVYTPKHKJVUSHZKPZWVZPJPVULZ]PNLU[LZ
LTP[PKHZ WVY SH 3L`  KL   YLNSHTLU[HKH JVTWPSHKH `
HJ[\HSPaHKHWVYLS+LJYL[VKL`HU[LYPVYLZWYLWHYHZ\Z
LZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLJVUMVYTPKHKJVUUVYTHZKLJVU[HIPSPKHK`
KLPUMVYTHJP}UÄUHUJPLYHHJLW[HKHZLU*VSVTIPH5*0-SHZJ\HSLZ
ZLIHZHULUSHZ5VYTHZ0U[LYUHJPVUHSLZKL0UMVYTHJP}U-PUHUJPLYH
500- Q\U[V JVU Z\Z PU[LYWYL[HJPVULZ [YHK\JPKHZ HS LZWH|VS `
LTP[PKHZWVYLS*VUZLQVKL5VYTHZ0U[LYUHJPVUHSLZKL*VU[HIPSPKHK
0(:)WVYZ\ZPNSHLUPUNStZ]PNLU[LZHSKLKPJPLTIYLKL
(KPJPVUHSTLU[L SH JVTWH|xH LU J\TWSPTPLU[V JVU 3L`LZ
+LJYL[VZ`V[YHZUVYTHZ]PNLU[LZHWSPJHSVZZPN\PLU[LZJYP[LYPVZ
JVU[HISLZX\LKPÄLYLUHSKLSHZ500-LTP[PKHZWVYLS0(:)!
4LKPHU[LLSJ\HSZLKL[LYTPUHYL]LSHYLSJmSJ\SVKLSVZWHZP]VZ
WLUZPVUHSLZ KL HJ\LYKV JVU SVZ WHYmTL[YVZ LZ[HISLJPKVZ LU LS
+LJYL[VKL`LULSJHZVKLJVUT\[HJPVULZWLUZPVUHSLZ
WHYJPHSLZ KL JVUMVYTPKHK JVU LS +LJYL[V  KL  ` SHZ
KPMLYLUJPHZJVULSJmSJ\SVYLHSPaHKVKLHJ\LYKVJVUSH50* ¶
)LULÄJPVZH,TWSLHKVZ
ii. Provisión para servicios hospitalarios autorizados y no
cobrados
]HSVYKLSH<UPKHKKL7HNVWVY*HWP[HJP}U<7*X\LÄUHUJPH ,ZKL[LYTPUHKHZVIYLLSJPLUWVYJPLU[VKLSVZZLY]PJPVZ
SVZZLY]PJPVZ`SHZ[LJUVSVNxHZKLS7SHUKL)LULÄJPVZLU:HS\K OVZWP[HSHYPVZH\[VYPaHKVZ`UVJVIYHKVZJVUMVYTLHSVLZ[HISLJPKV
KLSVZ9LNxTLULZ*VU[YPI\[P]V`:\IZPKPHKV LULS+LJYL[VKL`SH9LZVS\JP}UKLLTP[PKH
(|V!9LZVS\JP}UKL WVYSH:\WLYPU[LUKLUJPH5HJPVUHSKL:HS\K`HUmSPZPZHKPJPVUHSLZ
(|V!9LZVS\JP}UKL LMLJ[\HKVZWVYSHHKTPUPZ[YHJP}U

8 ‹,7::HUP[HZ
iii. Proveedores prestadores médicos
*VTV MLJOH KL JPLYYL SH *VTWH|xH [VTH SV LZ[HISLJPKV
LU SH 9LZVS\JP}U  KLS  X\L LZ[PW\SH! ¸3HZ LU[PKHKLZ
HKTPUPZ[YHKVYHZKLWSHULZKLILULÄJPVKLZHS\KKLILYmUYLJPIPY
MHJ[\YHZKLSHZPUZ[P[\JPVULZWYLZ[HKVYHZKLZLY]PJPVZKLZHS\KJVTV
TxUPTVK\YHU[LSVZWYPTLYVZKxHZJHSLUKHYPVKLSTLZZPN\PLU[LH
SHWYLZ[HJP}UKLSZLY]PJPVPUJS\PKVLSTLZKLKPJPLTIYL¹HZxTPZTV
PUKPJHX\L¸,USVZJVU[YH[VZWVYL]LU[VSHJH\ZHJP}UZLOHYmJVUSH
WYLZLU[HJP}UKLSHZMHJ[\YHZ`J\LU[HZKLJVIYV`LU[VKVJHZVHS
KL  SH *VTWH|xH HKVW[H SH HWSPJHJP}U KL LZ[H 500- WVY
WYPTLYH ]La LS  KL LULYV KL   7VY [HS YHa}U LZ[HISLJL
U\L]VZWYVJLKPTPLU[VZ`TVKPÄJHJPVULZPU[YVK\JPLUKVJHTIPVZ
ZPNUPÄJH[P]VZHSVZYLNPZ[YVZWVYJVUJLW[VKLHYYLUKHTPLU[VSVZ
J\HSLZHOVYHZLKLÄULUJVTV!9LJVUVJPTPLU[VKL\UHJ[P]VWVY
KLYLJOVZKL\ZVKLHYYLUKHTPLU[V`\UWHZP]VWVYHYYLUKHTPLU[V
+PJOVYLJVUVJPTPLU[VZLYLHSPaHZ}SVWHYHHX\LSSVZHJ\LYKVZWVY
TmZKLTLZLZVHSHYNVWSHaVL_JS\`LUKVSVZHJ\LYKVZKL
HYYLUKHTPLU[VHJVY[VWSHaVVKLIHQV]HSVYSVZJ\HSLZZLZLN\PYmU
JPLYYLKLJHKHTLZJHSLUKHYPVKLILYmUX\LKHYJH\ZHKVZLS
KLSVZJVZ[VZYLNPZ[YHKVZSVZWHZP]VZJVYYLZWVUKPLU[LZHIPLULZV
ZLY]PJPVZYLJPIPKVZ`MHJ[\YHKVZ¹
iv. Decreto 2702 de 2014 y Resolución 4175 de 2014
7VYSHJ\HSZLTVKPÄJHSH9LZVS\JP}UKLKLYVNHSVZ
HY[xJ\SVZ` KLS+LJYL[VKL SVZHY[xJ\SVZ`KLS
+LJYL[VKL ZHS]VLUSVWYL]PZ[VLULSHY[xJ\SVHU[LYPVYLS
U\TLYHS  KLS +LJYL[V  KL  ` LS +LJYL[V  KL 
TVKPÄJHKVWVYSVZ+LJYL[VZ KLKL 
KL  KL` KL:LHJ[\HSPaHU`\UPÄJHU
SHZ JVUKPJPVULZ MPUHUJPLYHZ ` KL ZVS]LUJPH KL SHZ LU[PKHKLZ
H\[VYPaHKHZWHYHVWLYHYLSHZLN\YHTPLU[VLUZHS\K`ZLKPJ[HUV[YHZ
KPZWVZPJPVULZ:LPTWHY[LUPUZ[Y\JJPVULZHSHZLU[PKHKLZWYVTV[VYHZ
KLZHS\KLU*VSVTIPHWHYHKL[LYTPUHJP}UKL!
- Patrimonio técnico: +LIL HJYLKP[HYZL LU [VKV TVTLU[V \U
WH[YPTVUPV[tJUPJVZ\WLYPVYHSUP]LSKLSWH[YPTVUPVHKLJ\HKV
- Reservas técnicas: +LIL JHSJ\SHY JVUZ[P[\PY ` THU[LULY
HJ[\HSPaHKHZ TLUZ\HSTLU[L SHZ YLZLY]HZ VISPNHJPVULZ
WLUKPLU[LZ ` JVUVJPKHZ VISPNHJPVULZ WLUKPLU[LZ H‚U UV
JVUVJPKHZX\LJVYYLZWVUKLUHSHZVISPNHJPVULZWHZP]HZX\L
[PLULSH*VTWH|xHJVUWYLZ[HKVYLZTtKPJVZ
- Inversiones que respaldan dichas reservas:+LILTHU[LULYZL
YLJVUVJPLUKVJVTVNHZ[VZKLHYYLUKHTPLU[VIHQVLSTt[VKVKL
SxULHYLJ[H[HS`JVTVSVWLYTP[LSH500-,Z[LNHZ[VZLWYLZLU[H
LU¸V[YVZNHZ[VZ¹LULSLZ[HKVKLYLZ\S[HKVZ,SPTWHJ[VNLULYHKV
WVY SH HKVWJP}U KL SH 500-  LU SVZ LZ[HKVZ ÄUHUJPLYVZ KL SH
*VTWH|xHZLKLZJYPILHJVU[PU\HJP}U!
3H MLJOH KL HWSPJHJP}U PUPJPHS WHYH SH JVTWH|xH LZ LS  KL
LULYVKL 
‹0TWHJ[VKLSHU\L]HKLÄUPJP}U
de arrendamiento
(YYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZWYL]PVZ!3H500-JHTIPHSHMVYTH
LUX\LSH*VTWH|xHJVU[HIPSPaHSVZHYYLUKHTPLU[VZWYL]PHTLU[L
JSHZPÄJHKVZJVTVHYYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZIHQVSH50*SVZ
J\HSLZZLTHU[LUxHUM\LYHKLSLZ[HKVKLWVZPJP}UÄUHUJPLYH(S
HWSPJHYSH500-WHYH[VKVZSVZHYYLUKHTPLU[VZL_JLW[\HUKV
SVZTLUJPVUHKVZWVZ[LYPVYTLU[LSH*VTWH|xH!
H 9LJVUVJLSVZHJ[P]VZWVYKLYLJOVZKL\ZV`SVZWHZP]VZWVY
HYYLUKHTPLU[VZLULSLZ[HKVJVUZVSPKHKVKLWVZPJP}UÄUHUJPLYH
TLKPKVPUPJPHSTLU[LHS]HSVYWYLZLU[LKLSHZLYPLKLWHNVZWVY
HYYLUKHTPLU[VM\[\YVZ
I 9LJVUVJLSHKLWYLJPHJP}UKLSVZHJ[P]VZWVYKLYLJOVZKL\ZV
`LSPU[LYtZNLULYHKVWVYSVZWHZP]VZWVYHYYLUKHTPLU[VLULS
LZ[HKVJVUZVSPKHKVKLYLZ\S[HKVZ
PU]LYZPVULZ KL HS TLUVZ LS  KLS ZHSKV KL Z\Z YLZLY]HZ
[tJUPJHZKLSTLZPUTLKPH[HTLU[LHU[LYPVY
*VTVSHJVTWH|xHHSHMLJOHKLLU[YHKHLU]PNLUJPHKLSWYLZLU[L
KLJYL[VUVJ\TWSxHJVUSHZYLX\PZP[VZÄUHUJPLYVZLZ[HISLJPKVZZL
LZ[mUJ\IYPLUKVSVZKLMLJ[VZWYVNYLZP]HTLU[LKLU[YVKLSVZH|VZ
ZPN\PLU[LZHSHLU[YHKHLU]PNLUJPHKLSWYLZLU[LKLJYL[VJVTVtZ[L
SVPUKPJHWVY[HU[VHSJPLYYLKLJHKHH|VSHJVTWH|xHJ\TWSLJVU
SVZWVYJLU[HQLZLZ[HISLJPKVZ`LULSJHZVKLS SH*VTWH|xH
J :LWHYHLSTVU[V[V[HSKLLMLJ[P]VWHNHKVHJHWP[HSWYLZLU[HKV
KLU[YV KL SHZ HJ[P]PKHKLZ KL ÄUHUJPHTPLU[V ` H PU[LYLZLZ
WYLZLU[HKV KLU[YV KL HJ[P]PKHKLZ KL ÄUHUJPHTPLU[V LU LS
LZ[HKVJVUZVSPKHKVKLÅ\QVZKLLMLJ[P]V
K )HQV500-SVZHJ[P]VZWVYKLYLJOVKL\ZVZLWY\LIHUWVY
KL[LYPVYVJVUMVYTLJVUSH50*
‹0TWHJ[VÄUHUJPLYVPUPJPHSWVY
J\TWSLJVULSKLSKLMLJ[V la adopción de la NIIF 16
(JVU[PU\HJP}UZLWYLZLU[HUSHZJPMYHZX\LYLZ\S[HYVUS\LNV
Progresividad Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7
KLSHQ\Z[LWVYSHHWSPJHJP}UKLSH500-WHYHLSWLYPVKVHJ[\HS
Año 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 IHQVLSTt[VKVYL[YVZWLJ[P]VTVKPÄJHKV!
*\IYPTPLU[V
TxUPTV       
Impacto en el estado Año terminado al 31
de resultado de diciembre de 2019

b. Aplicación de las normas incorporadas en Colombia a partir Impacto en la utilidad del año
del 1 de enero de 2019 Incremento en depreciación del activo por derechos de uso 32,331
0UJYLTLU[VLUNHZ[VZÄUHUJPLYVZ 
i. Impacto en la aplicación de la NIIF 16 Arrendamientos
Incremento (disminución) en resultado del año 55,199
+L HJ\LYKV JVU LS +LJYL[V  KL  ` +LJYL[V 

,7::HUP[HZ‹ 9
INFORME DE ACTIVIDADES 2019
Impacto en activos, pasivos y patrimonio
7YVWPLKHK`LX\PWV
(J[P]VWVYKLYLJOVZKL\ZV
,MLJ[V[V[HSLUHJ[P]VZUL[VZ
6ISPNHJPVULZIHQVYLUKPTPLU[VZÄUHUJPLYVZ
7HZP]VZWVYHYYLUKHTPLU[V
Efecto total en pasivos
3H*VTWH|xHJVTVHYYLUKH[HYPV!
 3H HWSPJHJP}U KL SH 500-  H HYYLUKHTPLU[VZ WYL]PHTLU[L
JSHZPÄJHKVZ JVTV HYYLUKHTPLU[VZ VWLYH[P]VZ IHQV SH 50* 
YLZ\S[HYVULULSYLJVUVJPTPLU[VKLHJ[P]V`WHZP]VZWVYKLYLJOVZ
KL \ZV WVY   ;HTIPtU YLZ\S[} \U H\TLU[V LU SH
KLWYLJPHJP}UWVY`\UH\TLU[VLUSVZNHZ[VZÄUHUJPLYVZ
WVY
‹0TWHJ[VKLSHJVU[HIPSPKHKJVTVHYYLUKHKVY
3HHKVWJP}UKL500-UVNLULY}PTWHJ[VZLUSH*VTWH|xH
KLYLJVUVJPTPLU[V`TLKPJP}ULULSLZ[HKVKLZP[\HJP}UÄUHUJPLYH
LZ[HKVKLYLZ\S[HKVZ`Å\QVZKLLMLJ[P]V
ii. Las siguientes enmiendas adoptadas por primera vez en año
LUJ\YZVUVWYLZLU[HUPTWHJ[VZLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLSH
Compañía:
‹ ,UTPLUKHZHSH500-7HNVZIHZHKVZLUHJJPVULZ
‹ ,UTPLUKHZHSH500- 0UZ[Y\TLU[VZÄUHUJPLYVZ
‹ ,UTPLUKHZHSH50*7YVWPLKHKLZKLPU]LYZP}U
‹ 4LQVYHZ(U\HSLZ*PJSV¶
‹ 0TWHJ[VZLUSHHWSPJHJP}UKLSH*0500-;YHUZHJJPVULZLU
4VULKH,_[YHUQLYH`*VU[YHWYLZ[HJPVULZ(U[PJPWHKHZ
‹ 0TWHJ[VZ LU SH HWSPJHJP}U KL SH LUTPLUKH H SH 50* 
0U]LYZPVULZLU(ZVJPHKHZ`5LNVJPVZ*VUQ\U[VZ
‹ 4LQVYHZ(U\HSLZ*PJSV¶
c. Bases de preparación
3H*VTWH|xH[PLULKLÄUPKVWVYLZ[H[\[VZLMLJ[\HY\UJVY[LKL
Z\ZJ\LU[HZWYLWHYHY`KPM\UKPYLZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLWYVW}ZP[V
NLULYHS\UH]LaHSH|VHSKLKPJPLTIYLZPULTIHYNVSH*VTWH|xH
W\LKLVW[HYWVYWYLWHYHYLZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLWYVW}ZP[VLZWLJPHS
J\HUKVSVYLX\PLYH7HYHLMLJ[VZSLNHSLZLU*VSVTIPHSVZLZ[HKVZ
ÄUHUJPLYVZWYPUJPWHSLZZVUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZZLWHYHKVZSVZ
J\HSLZZLL_WYLZHULUWLZVZJVSVTIPHUVZWVYZLYSHTVULKHKL
WYLZLU[HJP}UVYLWVY[LWHYH[VKVZSVZLMLJ[VZ3HTVULKHM\UJPVUHS
LZLSWLZVJVSVTIPHUVX\LJVYYLZWVUKLHSHTVULKHKLSLU[VYUV
LJVU}TPJVWYPUJPWHSLULSX\LVWLYHSH*VTWH|xH
,Z[VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZOHUZPKVWYLWHYHKVZZVIYLSHIHZL
KLSJVZ[VOPZ[}YPJVL_JLW[VWVYSHTLKPJP}UH]HSVYYHaVUHISLKL
WYVWPLKHKLZKLPU]LYZP}UPUZ[Y\TLU[VZÄUHUJPLYVZ`YL]HS\HJP}U
KLSHZWYVWPLKHKLZWSHU[H`LX\PWV
10 ‹,7::HUP[HZ
Reportado Ajustes 1 de enero
2018 NIIF 16 2019
  
    
3.376 169.382 169.382
    
    
2.941 169.382 172.323
3H*VTWH|xHOHHWSPJHKVSHZWVSx[PJHZJVU[HISLZSVZQ\PJPVZ
LZ[PTHJPVULZ ` Z\W\LZ[VZ JVU[HISLZ ZPNUPÄJH[P]VZ KLZJYP[VZ LU
SHZUV[HZ`
3. Principales políticas contables
3HZ WVSx[PJHZ JVU[HISLZ LZ[HISLJPKHZ OHU ZPKV HWSPJHKHZ
JVUZPZ[LU[LTLU[L H [VKVZ SVZ WLYxVKVZ WYLZLU[HKVZ LU LZ[VZ
LZ[HKVZÄUHUJPLYVZ`OHUZPKVHWSPJHKHZJVUZPZ[LU[LTLU[LWVY
SH*VTWH|xH`ZVUKLZJYP[HZHJVU[PU\HJP}U!
a. Transacciones en moneda extranjera
i. Moneda funcional y de presentación
3HZ [YHUZHJJPVULZ LU TVULKH L_[YHUQLYH ZL JVU]PLY[LU H SH
TVULKHM\UJPVUHS\ZHUKVSH[HZHKLJHTIPV]PNLU[LHSHMLJOHKL
SH[YHUZHJJP}U3VZZHSKVZLUTVULKHL_[YHUQLYHLZ[mUL_WYLZHKVZ
LUSHTVULKHM\UJPVUHSKLSH*VTWH|xH
ii. Transacciones y saldos en moneda extranjera
3HZ [YHUZHJJPVULZ LU TVULKH L_[YHUQLYH ZL JVU]PLY[LU H SH
TVULKHM\UJPVUHS\ZHUKVSH[HZHKLJHTIPV]PNLU[LHSHMLJOHKL
SH[YHUZHJJP}U"SVZZHSKVZLUTVULKHL_[YHUQLYHLZ[mUL_WYLZHKVZ
LUSHTVULKHM\UJPVUHSKLSH*VTWH|xH3HZNHUHUJPHZ`WtYKPKHZ
LU JHTIPV YLZ\S[HU[LZ KL SH SPX\PKHJP}U KL [HSLZ [YHUZHJJPVULZ
KLUVTPUHKVZLUTVULKHL_[YHUQLYHZLJVU[HIPSPaHUHSJPLYYLKLS
LQLYJPJPVHZx!
‹ 3HZWHY[PKHZTVUL[HYPHZLUTVULKHL_[YHUQLYHZLJVU]PLY[LU
HSH[HZHKLJHTIPVKLJPLYYL"
‹ 3HZ WHY[PKHZ UV TVUL[HYPHZ LU TVULKH L_[YHUQLYH X\L ZL
YLNPZ[YLUHSJVZ[VOPZ[}YPJVZLJVU]PLY[LUHSH[HZHKLJHTIPV
]PNLU[LLUSHMLJOHKLSH[YHUZHJJP}U"
‹ 3VZLMLJ[VZKLSHZKPMLYLUJPHZLUJHTIPVZLYLJVUVJLULUSVZ
YLZ\S[HKVZKLSWLYxVKV
3HZ WtYKPKHZ ` NHUHUJPHZ WVY KPMLYLUJPHZ LU JHTIPV ZL
WYLZLU[HU LU SH J\LU[H KL WtYKPKHZ ` NHUHUJPHZ LU SH SxULH KL
0UNYLZVZVNHZ[VZÄUHUJPLYVZ3H[HZHKLJHTIPVKLJPLYYLH
KLKPJPLTIYLKL LZ 
b. Efectivo y equivalentes de efectivo
,SLMLJ[P]V`LX\P]HSLU[LZKLLMLJ[P]VZVUYLJVUVJPKVZLULS
IHSHUJLHZ\JVZ[V`JVYYLZWVUKLUHSLMLJ[P]VLUJHQHIHUJVZL
PU]LYZPVULZKLHS[HSPX\PKLaJ\HUKV[LUNHU\U]LUJPTPLU[VPUMLYPVY
H KxHZKLZKLSHMLJOHKLWYLZLU[HJP}UKLSLZ[HKVÄUHUJPLYV,S
LMLJ[P]VLUIHUJVZZLWYLZLU[HUL[VKLZVIYLNPYVZIHUJHYPVZLU
LS,Z[HKVKL:P[\HJP}U-PUHUJPLYH
J(J[P]VZÄUHUJPLYVZ
;VKVZ SVZ HJ[P]VZ MPUHUJPLYVZ YLJVUVJPKVZ ZL TPKLU
WVZ[LYPVYTLU[LLUZ\[V[HSPKHK`HZLHHJVZ[VHTVY[PaHKVV]HSVY
YHaVUHISLZLN‚USHJSHZPÄJHJP}UKLSVZHJ[P]VZÄUHUJPLYVZ
3H*VTWH|xHJSHZPÄJHZ\ZHJ[P]VZÄUHUJPLYVZLUSHZZPN\PLU[LZ
JH[LNVYxHZ!
‹ (X\LSSVZX\LZLTPKLUZ\IZLJ\LU[LTLU[LHZ\]HSVYYHaVUHISL
`HZLHH[YH]tZKLV[YVZYLZ\S[HKVZPU[LNYHSLZVH[YH]tZKL
YLZ\S[HKVZ`
‹ (X\LSSVZX\LZLTPKLUHJVZ[VHTVY[PaHKV
3HJSHZPÄJHJP}UKLWLUKLKLSTVKLSVKLULNVJPVSH*VTWH|xH
WHYHSHHKTPUPZ[YHJP}UKLSVZHJ[P]VZÄUHUJPLYVZ`KLSVZ[tYTPUVZ
JVU[YHJ[\HSLZKLSVZÅ\QVZKLLMLJ[P]VKLSVZPUZ[Y\TLU[VZ
P(J[P]VZÄUHUJPLYVZH]HSVYYHaVUHISL
7HYH SVZ HJ[P]VZ TLKPKVZ H ]HSVY YHaVUHISL SHZ NHUHUJPHZ
` WtYKPKHZ ZL YLNPZ[YHYmU LU YLZ\S[HKVZ V LU V[YVZ YLZ\S[HKVZ
PU[LNYHSLZ7HYHSHZPU]LYZPVULZLUPUZ[Y\TLU[VZKLKL\KHLZ[V
KLWLUKLYmKLSTVKLSVKLULNVJPVZVIYLLSX\LZLSSL]LHJHIVSH
PU]LYZP}U7HYHSHZPU]LYZPVULZLUPUZ[Y\TLU[VZKLWH[YPTVUPVX\L
UVZLTHU[PLULUWHYHULNVJPHYLZ[VKLWLUKLYmZPSH*VTWH|xHOH
OLJOV\UHLSLJJP}UPYYL]VJHISLLULSTVTLU[VKLSYLJVUVJPTPLU[V
PUPJPHSWHYHYLNPZ[YHYLSPUZ[Y\TLU[VKLWH[YPTVUPVH]HSVYYHaVUHISL
H[YH]tZKLV[YVZYLZ\S[HKVZPU[LNYHSLZ
PP(J[P]VZÄUHUJPLYVZHJVZ[VHTVY[PaHKV
3H *VTWH|xH JSHZPMPJH Z\Z HJ[P]VZ MPUHUJPLYVZ H JVZ[V
HTVY[PaHKVZ}SVZPZLJ\TWSLUSVZKVZZPN\PLU[LZJYP[LYPVZ!
‹ ,SHJ[P]VZLTHU[PLULKLU[YVKL\UTVKLSVKLULNVJPVJVULS
VIQL[P]VKLJVIYHYÅ\QVZKLLMLJ[P]VJVU[YHJ[\HSLZ`
‹ 3VZ[tYTPUVZJVU[YHJ[\HSLZKHUS\NHYLUMLJOHZLZWLJxÄJHZ
HÅ\QVZKLLMLJ[P]VX\LZVU‚UPJHTLU[LWHNVZKLWYPUJPWHSL
PU[LYLZLZZVIYLLSJHWP[HSWLUKPLU[LKLWHNV
3VZ HJ[P]VZ ÄUHUJPLYVZ THU[LUPKVZ WVY SH *VTWH|xH X\L
JVT‚UTLU[L JVYYLZWVUKLU H LZ[H JH[LNVYxH ZVU! [x[\SVZ KL
KLW}ZP[VH[tYTPUVÄQVZX\LUVZL[PLULUWHYHSH]LU[HJ\LU[HZ
WVYJVIYHYHJSPLU[LZ`LU[PKHKLZYLSHJPVUHKHZ
iii. Deterioro
3H*VTWH|xHYL]PZ}Z\TL[VKVSVNxHKLKL[LYPVYVKLHJ\LYKV
HSH500- SVJ\HSUVOHVYPNPUHKV\UPTWHJ[VZPNUPÄJH[P]VLUSVZ
,Z[HKVZ-PUHUJPLYVZ
3H *VTWH|xH L]HS‚H KL MVYTH WYVZWLJ[P]H SHZ WtYKPKHZ
JYLKP[PJPHZLZWLYHKHZHZVJPHKHZJVUZ\ZPUZ[Y\TLU[VZKLKL\KH
HJVZ[VHTVY[PaHKV7HYHSHZJ\LU[HZWVYJVIYHYKLSH*VTWH|xH
HWSPJHLSLUMVX\LZPTWSPÄJHKVWLYTP[PKVWVYSH500- X\LYLX\PLYL
X\L SHZ WtYKPKHZ LZWLYHKHZ ZVIYL SH ]PKH KLS PUZ[Y\TLU[V ZL
YLJVUVaJHU KLZKL LS YLJVUVJPTPLU[V PUPJPHS KL SHZ J\LU[HZ WVY
JVIYHY
:L JVUZPKLYH X\L SV ZPN\PLU[L JVUZ[P[\`L \U L]LU[V KL
PUJ\TWSPTPLU[VWHYHÄULZKLHKTPUPZ[YHJP}UKLYPLZNVKLJYtKP[V
PU[LYUV`HX\LSHL_WLYPLUJPHOPZ[}YPJHPUKPJHX\LSHZJ\LU[HZWVY
JVIYHY X\L J\TWSLU JVU J\HSX\PLYH KL SVZ ZPN\PLU[LZ JYP[LYPVZ
NLULYHSTLU[LUVZVUYLJ\WLYHISLZ!
‹ *\HUKVL_PZ[H\UPUJ\TWSPTPLU[VKLSVZJVU]LUPVZÄUHUJPLYVZ
WVYWHY[LKLSHJVU[YHWHY[L"V
‹ 3HPUMVYTHJP}UKLZHYYVSSHKHPU[LYUHTLU[L\VI[LUPKHKLM\LU[LZ
L_[LYUHZPUKPJHX\LLZPTWYVIHISLX\LLSKL\KVYWHN\LHZ\Z
HJYLLKVYLZPUJS\PKHSH*VTWH|xHLUZ\[V[HSPKHKZPU[LULYLU
J\LU[HUPUN\UHNHYHU[xHTHU[LUPKHWVYSH*VTWH|xH
K7HZP]VZÄUHUJPLYVZ
3VZ WHZP]VZ MPUHUJPLYVZ JVYYLZWVUKLU H SHZ M\LU[LZ KL
ÄUHUJPHJP}U VI[LUPKHZ WVY SH *VTWH|xH H [YH]tZ KL JYtKP[VZ
IHUJHYPVZJ\LU[HZWVYWHNHYHWYV]LLKVYLZ`HJYLLKVYLZ
3VZ WHZP]VZ ÄUHUJPLYVZ ZL YLNPZ[YHU NLULYHSTLU[L WVY LS
LMLJ[P]VYLJPIPKVUL[VKLSVZJVZ[VZPUJ\YYPKVZLUSH[YHUZHJJP}U
,UWLYPVKVZWVZ[LYPVYLZLZ[HZVISPNHJPVULZZL]HSVYHUHZ\JVZ[V
HTVY[PaHKV\[PSPaHUKVLSTt[VKVKLSH[HZHKLPU[LYtZLMLJ[P]H
3HZJ\LU[HZWVYWHNHYHWYV]LLKVYLZ`HJYLLKVYLZZVUWHZP]VZ
ÄUHUJPLYVZHJVY[VWSHaVYLNPZ[YHKVZWVYZ\]HSVYUVTPUHS[VKH]La
X\LUVKPÄLYLUZPNUPÄJH[P]HTLU[LKLZ\]HSVYYHaVUHISL
P7HZP]VÄUHUJPLYVKHKVKLIHQH!
3H*VTWH|xHKHYmKLIHQHLUJ\LU[HZ\UWHZP]VÄUHUJPLYV
ZP ` ZVSV ZP L_WPYHU JHUJLSHU V J\TWSLU SHZ VISPNHJPVULZ KL
SH*VTWH|xH3HKPMLYLUJPHLU[YLLSPTWVY[LLUSPIYVZKLSWHZP]V
ÄUHUJPLYVKHKVKLIHQH`SHJVU[YHWYLZ[HJP}UWHNHKH`WVYWHNHY
ZLYLJVUVJLLUNHUHUJPHZVWtYKPKHZ
3VZ WHZP]VZ MPUHUJPLYVZ ZL YLJVUVJLU PUPJPHSTLU[L H Z\
]HSVY YHaVUHISL TLUVZ SVZ JVZ[VZ KL [YHUZHJJP}U KPYLJ[HTLU[L
H[YPI\PISLZJ\HUKVJ\TWSHSVZJYP[LYPVZKLTH[LYPHSPKHKL_JLW[V
WHYHHX\LSSVZX\LZLTPKLUWVZ[LYPVYTLU[LH]HSVYYHaVUHISL
e. Propiedades y equipo
i. Reconocimiento y medición
3HZ WYVWPLKHKLZ ` LX\PWV ZL TLKPYmU PUPJPHSTLU[L WVY Z\
JVZ[V ,S JVZ[V JVTWYLUKL Z\ WYLJPV KL JVTWYH PUJS\`LUKV
HYHUJLSLZLPTW\LZ[VZKLJVTWYHUVYLLTIVSZHISLZ`J\HSX\PLY
JVZ[V KPYLJ[HTLU[L H[YPI\PISL WHYH \IPJHY ` KLQHY HS HJ[P]V LU
JVUKPJPVULZKL\ZV
,7::HUP[HZ‹ 11
INFORME DE ACTIVIDADES 2019
*\HUKV SHZ WHY[LZ KL \UH WHY[PKH KL WYVWPLKHK ` LX\PWV
WVZLLU ]PKHZ ‚[PSLZ KPZ[PU[HZ ZVU YLNPZ[YHKHZ JVTV WHY[PKHZ
ZLWHYHKHZJVTWVULU[LZPTWVY[HU[LZKLWYVWPLKHK`LX\PWV
3VZ JVZ[VZ WVY PU[LYLZLZ KPYLJ[HTLU[L H[YPI\PISLZ H SH
HKX\PZPJP}U`JVUZ[Y\JJP}UKLHJ[P]VZZVUJHWP[HSPaHKVZMVYTHUKV
WHY[LKLSJVZ[VKLSHJ[P]VZPLTWYLX\LZLHWYVIHISLX\LNLULYLU
ILULÄJPVZLJVU}TPJVZM\[\YVZHSHLU[PKHK`W\LKHUZLYTLKPKVZ
JVU Z\ÄJPLU[L ÄHIPSPKHK 3VZ KLTmZ JVZ[VZ WVY PU[LYLZLZ ZL
YLJVUVJLUJVTVNHZ[VZKLSWLYxVKVLUX\LZLPUJ\YYHU
,U SH TLKPJP}U WVZ[LYPVY SVZ [LYYLUVZ JVUZ[Y\JJPVULZ `
LKPMPJHJPVULZ ZL YLNPZ[YHU HS JVZ[V YL]HS\HKV KL[LYTPUHKV
TLKPHU[LH]HS‚VZYLHSPaHKVZHSTLUVZJHKH[YLZH|VZWVYWLYP[VZ
PUKLWLUKPLU[LZTLUVZSHJVYYLZWVUKPLU[LKLWYLJPHJP}U*\HSX\PLY
KLWYLJPHJP}U HJ\T\SHKH H SH MLJOH KL YLL]HS\HJP}U ZL LSPTPUH
JVU[YHLS]HSVYIY\[VKLSHJ[P]VOHZ[HHSJHUaHYLSPTWVY[LYL]HS\HKV
KLSTPZTV;VKHZSHZKLTmZWYVWPLKHKLZ`LX\PWVZL]HS‚HUHS
JVZ[VTLUVZSHKLWYLJPHJP}U`KL[LYPVYV
KLSVZILULÄJPVZLJVU}TPJVZM\[\YVZYLSHJPVUHKVZJVULSHJ[P]V
3HKLWYLJPHJP}UKLSHZV[YHZWYVWPLKHKLZ`LX\PWVZLJHSJ\SH
JVUIHZLLULSTt[VKVKLSxULHYLJ[HWHYHKPZ[YPI\PYZ\JVZ[VV
]HSVY YL]HS\HKV H Z\Z ]HSVYLZ YLZPK\HSLZ ZVIYL Z\Z ]PKHZ ‚[PSLZ
LZ[PTHKHZHZx!
‹ *VUZ[Y\JJPVULZ`LKPÄJHJPVULZH|VZ
‹ 4HX\PUHYPH`LX\PWV`LX\PWVTtKPJVJPLU[xÄJVH|VZ
‹ -SV[H`LX\PWVKL[YHUZWVY[LH|VZ
‹ 7SHU[HZ`YLKLZH|VZ
‹ ,X\PWVKLVÄJPUHH|VZ
‹ ,X\PWVZKLJ}TW\[V`JVT\UPJHJPVULZH|VZ
‹ 4LQVYHZHWYVWPLKHKLZHQLUHZ]PKH‚[PSV[tYTPUVKLSJVU[YH[V
LSTLUVY
‹ (YTHTLU[VKL]PNPSHUJPH`V[YVZH|VZ
,S]HSVYYLZPK\HSWHYHÅV[H`LX\PWVKL[YHUZWVY[LWYVWPHZL
:P ZL PUJYLTLU[H LS PTWVY[L LU SPIYVZ KL \U HJ[P]V JVTV
JVUZLJ\LUJPHKL\UHYL]HS\HJP}ULZ[LH\TLU[VZLYLJVUVJLYm
KPYLJ[HTLU[L LU V[YV YLZ\S[HKV PU[LNYHS ` ZL HJ\T\SHYm LU LS
WH[YPTVUPVIHQVLSLUJHILaHTPLU[VKLZ\WLYm]P[KLYL]HS\HJP}U
:PU LTIHYNV LS PUJYLTLU[V ZL YLJVUVJLYm LU LS YLZ\S[HKV KLS
WLYxVKVLUSHTLKPKHLUX\LZLH\UHYL]LYZP}UKL\UKLJYLTLU[V
WVY\UHYL]HS\HJP}UKLSTPZTVHJ[P]VYLJVUVJPKVHU[LYPVYTLU[L
LULSYLZ\S[HKVKLSWLYxVKV
*\mUKVZLYLK\aJHLSPTWVY[LLUSPIYVZKL\UHJ[P]VJVTV
JVUZLJ\LUJPHKL\UHYL]HS\HJP}U[HSKPZTPU\JP}UZLYLJVUVJLYm
LU LS YLZ\S[HKV KLS WLYPVKV :PU LTIHYNV SH KPZTPU\JP}U ZL
YLJVUVJLYmLUV[YVYLZ\S[HKVPU[LNYHSLUSHTLKPKHLUX\LL_PZ[PLYH
ZHSKV HJYLLKVY LU LS Z\WLYm]P[ KL YL]HS\HJP}U LU YLSHJP}U JVU
LZLHJ[P]V3HKPZTPU\JP}UYLJVUVJPKHLUV[YVYLZ\S[HKVPU[LNYHS
YLK\JLLSPTWVY[LHJ\T\SHKVLULSWH[YPTVUPVJVU[YHSHJ\LU[HKL
Z\WLYm]P[KLYL]HS\HJP}U
ii. Costos posteriores
3VZJVZ[VZZ\IZLJ\LU[LZZVUPUJS\PKVZLULSTVU[VYLNPZ[YHKV
KLSHJ[P]VVYLJVUVJPKVZJVTV\UHJ[P]VZLWHYHKVZPLZHWYVWPHKV
ZVSVJ\HUKVLZWYVIHISLX\LÅ\`HUILULÄJPVZLJVU}TPJVZM\[\YVZ
HZVJPHKVZJVULSx[LT`LZ[LW\LKHZLYTLKPKVYHaVUHISLTLU[L
,S ]HSVY LU SPIYVZ KL SH WHY[L YLLTWSHaHKH ZL KH KL IHQH 3HZ
KLTmZYLWHYHJPVULZ`THU[LUPTPLU[VZZVUJHYNHKHZHSLZ[HKVKL
YLZ\S[HKVZLULSWLYxVKVLULSJ\HSZVUPUJ\YYPKVZ
iii. Depreciación
3HKLWYLJPHJP}UZLJHSJ\SHZVIYLLSTVU[VKLWYLJPHISLX\L
JVYYLZWVUKLHSJVZ[VKL\UHJ[P]V\V[YVTVU[VX\LZLZ\Z[P[\`L
WVYLSJVZ[VTLUVZZ\]HSVYYLZPK\HS
3HKLWYLJPHJP}ULZYLJVUVJPKHLUYLZ\S[HKVZJVUIHZLLULS
Tt[VKV KL KLWYLJPHJP}U SPULHS ZVIYL SHZ ]PKHZ ‚[PSLZ LZ[PTHKHZ
KLJHKHWHY[LKL\UHWHY[PKHKLWYVWPLKHK`LX\PWVW\LZ[VX\L
tZ[HZYLÅLQHUJVUTH`VYL_HJ[P[\KLSWH[Y}UKLJVUZ\TVLZWLYHKV
12 ‹,7::HUP[HZ
LZ[PTHLULSKLS]HSVYKLJVTWYH7HYHSVZKLTmZHJ[P]VZLS
]HSVYYLZPK\HSZLLZ[PTHLUJLYV
3VZ Tt[VKVZ KL KLWYLJPHJP}U SHZ ]PKHZ ‚[PSLZ ` ]HSVYLZ
YLZPK\HSLZZVUYL]PZHKVZLUSHMLJOHKLJHKHIHSHUJL`ZLHQ\Z[HU
ZPLZULJLZHYPV
iv. Venta o retiro de activos
3HZNHUHUJPHZVWtYKPKHZLU]LU[HVYL[PYVKLWYVWPLKHKLZ
`LX\PWVZVUKL[LYTPUHKHZJVTWHYHUKVLSWYLJPVKL]LU[HJVU
LS]HSVYLUSPIYVZKLSHJ[P]V,Z[VZZLWYLZLU[HULULSLZ[HKVKL
YLZ\S[HKVZLUSHJ\LU[HKLV[YVZPUNYLZVZ\V[YVZNHZ[VZ
*\HUKV \U HJ[P]V YL]HS\HKV LZ ]LUKPKV SVZ ]HSVYLZ
PUJS\PKVZLUZ\WLYm]P[KLYLL]HS\HJP}UZL[YHZSHKHUHNHUHUJPHZ
YL[LUPKHZ
f. Arrendamientos
PContabilidad para el arrendatario
3H*VTWH|xHL]HS‚HZP\UJVU[YH[VJVU[PLUL\UHYYLUKHTPLU[V
LUZ\VYPNLU:LYLJVUVJL\UHJ[P]VWVYKLYLJOVZKL\ZV`\U
WHZP]V WVY HYYLUKHTPLU[V JVYYLZWVUKPLU[L YLZWLJ[V H [VKVZ
SVZ JVU[YH[VZ KL HYYLUKHTPLU[V LU SVZ X\L ZLH HYYLUKH[HYPV
L_JLW[\HUKV SVZ HYYLUKHTPLU[VZ KL JVY[V WSHaV WSHaV KL 
TLZLZ V TLUVZ ` SVZ KL HJ[P]VZ KL IHQV ]HSVY JVTV [HISL[HZ
LSLJ[Y}UPJHZ JVTW\[HKVYHZ WLYZVUHSLZ ` VIQL[VZ WLX\L|VZ KL
TVIPSPHYPVKLVÄJPUH`[LStMVUVZ7HYHLZ[VZHYYLUKHTPLU[VZSH
*VTWH|xHYLJVUVJLSVZWHNVZKLYLU[HJVTV\UNHZ[VVWLYH[P]V
IHQVLSTt[VKVKLSxULHYLJ[HH[YH]tZKLSWLYPVKVKL]PNLUJPHKLS
HYYLUKHTPLU[VHTLUVZX\LV[YVTt[VKVZLHTmZYLWYLZLU[H[P]V
KLSWH[Y}UKLS[PLTWVLUX\LSVZILULÄJPVZLJVU}TPJVZWYV]LUPLU[L
KLSJVUZ\TVKLSVZHJ[P]VZHYYLUKHKVZ
,SWHZP]VWVYHYYLUKHTPLU[VLZTLKPKVPUPJPHSTLU[LHS]HSVY
WYLZLU[LKLSVZWHNVZKLYLU[HX\LUVZLHUWHNHKVZLUSHMLJOH
KLPUPJPVKLZJVU[HKVWVYSH[HZHPTWSxJP[HLULSJVU[YH[V:PLZ[H
[HZHUVW\LKLZLYMmJPSTLU[LKL[LYTPUHKHSH*VTWH|xH\[PSPaH
[HZHZPUJYLTLU[HSLZ
3VZWHNVZKLYLU[HPUJS\PKVZLUSHTLKPJP}UKLSWHZP]VWVY
HYYLUKHTPLU[VJVUZPZ[LULU!
‹ 7HNVZ KL YLU[H ÄQVZ PUJS\`LUKV WHNVZ ÄQVZ LU Z\Z[HUJPH
TLUVZJ\HSX\PLYPUJLU[P]VWVYHYYLUKHTPLU[VYLJPIPKV"
‹ 7HNVZKLYLU[H]HYPHISLZX\LKLWLUKLUKL\UxUKPJLV[HZH
PUPJPHSTLU[LTLKPKVZ\ZHUKVLSxUKPJLV[HZHLUSHMLJOHKL
PUPJPV"
‹ ,STVU[VLZWLYHKVHWHNHYZLWVYLSHYYLUKH[HYPVIHQVNHYHU[xHZ
KL]HSVYYLZPK\HS"
‹ ,SWYLJPVKLLQLYJPJPVKLVWJPVULZKLJVTWYHZPLSHYYLUKH[HYPV
LZ[mYHaVUHISLTLU[LJLY[LYVKLLQLYJP[HYSHZVWJPVULZ"`
‹ 7HNVZ WVY WLUHSPaHJPVULZ YLZ\S[HU[LZ KL SH [LYTPUHJP}U KLS
HYYLUKHTPLU[VZPLSWLYPVKVKLSHYYLUKHTPLU[VYLÅLQHLSLQLYJPJPV
KL\UHVWJP}UKL[LYTPUHJP}UKLSHYYLUKHTPLU[V
‹ ,SWYLJPVKLLQLYJPJPVKLVWJPVULZKLJVTWYHZPLSHYYLUKH[HYPV
LZ[mYHaVUHISLTLU[LJLY[LYVKLLQLYJP[HYSHZVWJPVULZ"`
‹ 7HNVZ WVY WLUHSPaHJPVULZ YLZ\S[HU[LZ KL SH [LYTPUHJP}U KLS
HYYLUKHTPLU[VZPLSWLYPVKVKLSHYYLUKHTPLU[VYLÅLQHLSLQLYJPJPV
KL\UHVWJP}UKL[LYTPUHJP}UKLSHYYLUKHTPLU[V
,SWHZP]VWVYHYYLUKHTPLU[VZLWYLZLU[HJVTV\UJVUJLW[V
ZLWHYHKVLULSLZ[HKVKLZP[\HJP}UÄUHUJPLYH
,SWHZP]VWVYHYYLUKHTPLU[VLZTLKPKVZ\IZLJ\LU[LTLU[LJVU
LSH\TLU[VKLS]HSVYLUSPIYVZWHYHYLÅLQHYSVZPU[LYLZLZKL]LUNHKVZ
WVY LS WHZP]V WVY HYYLUKHTPLU[V \ZHUKV LS Tt[VKV KL PU[LYtZ
LMLJ[P]V`YLK\JPLUKVLS]HSVYLUSPIYVZWHYHYLÅLQHYSVZWHNVZKL
YLU[HYLHSPaHKVZ
9L]HS‚H LS WHZP]V WVY HYYLUKHTPLU[V ` YLHSPaH LS HQ\Z[L
JVYYLZWVUKPLU[L HS HJ[P]V WVY KLYLJOVZ KL \ZV YLSHJPVUHKV
ZPLTWYLX\L!
‹ ,SWSHaVKLSHYYLUKHTPLU[VLZTVKPÄJHKVVOH`\UL]LU[VV
JHTIPVZPNUPÄJH[P]VLUSHZJPYJ\UZ[HUJPHZKLSHYYLUKHTPLU[V
YLZ\S[HUKVLU\UJHTIPVLUSHL]HS\HJP}UKLSLQLYJPJPVKLVWJP}U
KL JVTWYH LU J\`V JHZV LS WHZP]V WVY HYYLUKHTPLU[V LZ
TLKPKVKLZJVU[HUKVSVZWHNVZKLYLU[HHJ[\HSPaHKVZ\ZHUKV
\UH[HZHKLKLZJ\LU[VHJ[\HSPaHKH
‹ 3VZ WHNVZ KL YLU[H ZL TVKPÄJHU JVTV JVUZLJ\LUJPH KL
JHTIPVZLUxUKPJLZV[HZHV\UJHTIPVLULSWHNVLZWLYHKV
IHQV\U]HSVYYLZPK\HSNHYHU[PaHKVLUJ\`VZJHZVZLSWHZP]V
WVYHYYLUKHTPLU[VZLYL]HS‚HKLZJVU[HUKVSVZWHNVZKLYLU[H
HJ[\HSPaHKVZ\[PSPaHUKVSHTPZTH[HZHKLKLZJ\LU[VHTLUVZ
X\LLSJHTIPVLUSVZWHNVZKLYLU[HZLKLIHH\UJHTIPVLU
\UH[HZHKLPU[LYtZ]HYPHISLLUJ\`VJHZVZL\ZH\UH[HZHKL
KLZJ\LU[VHJ[\HSPaHKH
‹ <UJVU[YH[VKLHYYLUKHTPLU[VZLTVKPÄX\L`SHTVKPÄJHJP}U
KLSHYYLUKHTPLU[VUVZLJVU[HIPSPJLJVTV\UHYYLUKHTPLU[V
ZLWHYHKV LU J\`V JHZV LS WHZP]V WVY HYYLUKHTPLU[V ZL
YL]HS‚HIHZmUKVZLLULSWSHaVKLSHYYLUKHTPLU[VTVKPÄJHKV
KLZJVU[HUKVSVZWHNVZKLYLU[HHJ[\HSPaHKVZ\ZHUKV\UH[HZH
KLKLZJ\LU[VHJ[\HSPaHKHHSHMLJOHKLLU[YHKHLU]PNVYKLSH
TVKPÄJHJP}U
3VZ HJ[P]VZ WVY KLYLJOVZ KL \ZV ZL KLWYLJPHU ZVIYL LS
WLYPVKVX\LYLZ\S[LTmZJVY[VLU[YLLSWLYPVKVKLSHYYLUKHTPLU[V
`SH]PKH‚[PSKLSHJ[P]VZ\I`HJLU[L:P\UHYYLUKHTPLU[V[YHUZÄLYL
SH WYVWPLKHK KLS HJ[P]V Z\I`HJLU[L V LS JVZ[V KLS HJ[P]V WVY
KLYLJOVZ KL \ZV YLÅLQH X\L SH *VTWH|xH WSHULH LQLYJLY \UH
VWJP}UKLJVTWYHLSHJ[P]VWVYKLYLJOVZKL\ZVZLKLWYLJPHYm
ZVIYLSH]PKH‚[PS3HKLWYLJPHJP}UJVTPLUaHLUSHMLJOHKLPUPJPV
KLSHYYLUKHTPLU[V
3VZHJ[P]VZWVYKLYLJOVZKL\ZVZVUWYLZLU[HKVZJVTV\U
JVUJLW[VZLWHYHKVLULSLZ[HKVKLZP[\HJP}UÄUHUJPLYH
3H*VTWH|xHHWSPJH50*WHYHKL[LYTPUHYZP\UHJ[P]VWVY
KLYLJOVZKL\ZVLZ[mKL[LYPVYHKV`JVU[HIPSPaHJ\HSX\PLYWtYKPKH
WVY KL[LYPVYV PKLU[PÄJHKH JVTV ZL KLZJYPIL LU SH WVSx[PJH KL
º7YVWPLKHKLZWSHU[H`LX\PWV»
3VZ HYYLUKHTPLU[VZ JVU YLU[HZ ]HYPHISLZ X\L UV KLWLUKLU
KL\UxUKPJLV[HZHUVZVUPUJS\PKVZLUSHTLKPJP}UKLSWHZP]V
WVYHYYLUKHTPLU[V`KLSHJ[P]VWVYKLYLJOVZKL\ZV3VZWHNVZ
YLSHJPVUHKVZZVUYLJVUVJPKVZJVTV\UNHZ[VLULSWLYPVKVLULS
X\LZ\JLKLLSL]LU[VVJVUKPJP}UX\LKLZLUJHKLUHSVZWHNVZ`
ZVUPUJS\PKVZLULSJVUJLW[VKL¸6[YVZNHZ[VZ¹LULSLZ[HKVKL
YLZ\S[HKVZ
ii. Contabilidad para el arrendador
3VZHYYLUKHTPLU[VZLUSVZX\LSH*VTWH|xH[PLULLSWLYÄSKL
HYYLUKHKVY ZVU JSHZPÄJHKVZ JVTV HYYLUKHTPLU[VZ ÄUHUJPLYVZ
VHYYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZ*\HUKVSVZ[tYTPUVZKLSJVU[YH[V
[YHUZÄLYLU Z\Z[HUJPHSTLU[L [VKVZ SVZ YPLZNVZ ` ILULÄJPVZ KL
SH WYVWPLKHK HS HYYLUKH[HYPV LS JVU[YH[V ZL JSHZPÄJH JVTV \U
HYYLUKHTPLU[VÄUHUJPLYV;VKVZSVZKLTmZJVU[YH[VZZLJSHZPÄJHU
JVTVJVU[YH[VZVWLYH[P]VZ
*\HUKVSH*VTWH|xHLZ\UHYYLUKHKVYPU[LYTLKPVJVU[HIPSPaH
LS HYYLUKHTPLU[V WYPUJPWHS ` LS Z\IHYYLUKHTPLU[V JVTV KVZ
JVU[YH[VZ ZLWHYHKVZ ,S Z\IHYYLUKHTPLU[V ZL JSHZPÄJH JVTV
HYYLUKHTPLU[VÄUHUJPLYVVHYYLUKHTPLU[VVWLYH[P]VLUYLMLYLUJPHHS
HJ[P]VWVYKLYLJOVZKL\ZVVYPNPUHKVKLSHYYLUKHTPLU[VWYPUJPWHS
,SPUNYLZVWVYYLU[HZWYV]LUPLU[LKLHYYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZ
ZLYLJVUVJLIHQVSxULHYLJ[HH[YH]tZKLSWSHaVKLSHYYLUKHTPLU[V
YLSL]HU[L3VZJVZ[VZPUPJPHSLZKPYLJ[VZPUJ\YYPKVZLUSHULNVJPHJP}U
`HYYLNSVKLSHYYLUKHTPLU[VVWLYH[P]VZVUHNYLNHKVZHS]HSVYLU
SPIYVZKLSHJ[P]VHYYLUKHKV`ZVUYLJVUVJPKVZIHQVSxULHYLJ[HH
[YH]tZKLSWSHaVKLSHYYLUKHTPLU[V
3VZ ZHSKVZ WLUKPLU[LZ KL HYYLUKHTPLU[VZ ÄUHUJPLYVZ ZVU
YLJVUVJPKVZ JVTV HYYLUKHTPLU[VZ WVY JVIYHY WVY LS TVU[V
KL SH PU]LYZP}U UL[H LU SVZ HYYLUKHTPLU[VZ 3VZ PUNYLZVZ WVY
HYYLUKHTPLU[VZÄUHUJPLYVZZLHZPNUHUHSVZWLYPVKVZJVU[HISLZ
KL THULYH X\L YLÅLQL \UH [HZH KL YL[VYUV WLYP}KPJH JVUZ[HU[L
ZVIYLSHPU]LYZP}UUL[HPUZVS\[HYLZWLJ[VKLSVZHYYLUKHTPLU[VZ
,7::HUP[HZ‹ 13
INFORME DE ACTIVIDADES 2019
*\HUKV\UJVU[YH[VPUJS\`LJVTWVULU[LZKLHYYLUKHTPLU[V`
KLUVHYYLUKHTPLU[VSH*VTWH|xHHWSPJHSH500-WHYHHZPNUHY
SHJVU[YHWYLZ[HJP}UJVYYLZWVUKPLU[LHJHKHJVTWVULU[LIHQVLS
JVU[YH[V
g. Activos intangibles
3VZ HJ[P]VZ PU[HUNPISLZ JVU ]PKH ‚[PS KLÄUPKH HKX\PYPKVZ KL
MVYTHZLWHYHKHZVUYLNPZ[YHKVZHSJVZ[VTLUVZSHHTVY[PaHJP}U
HJ\T\SHKH ` J\HSX\PLY WtYKPKH WVY KL[LYPVYV HJ\T\SHKH 3H
HTVY[PaHJP}UZLYLJVUVJLJVUIHZLLULSTt[VKVKLSxULHYLJ[H
ZVIYL Z\ ]PKH ‚[PS LZ[PTHKH 3H ]PKH ‚[PS LZ[PTHKH ` Tt[VKV KL
KLWYLJPHJP}UZVUYL]PZHKVZHSÄUHSKLJHKHWLYxVKVZVIYLLSX\L
ZLPUMVYTHZPLUKVLSLMLJ[VKLJ\HSX\PLYJHTIPVLULSLZ[PTHKV
YLNPZ[YHKVZVIYL\UHIHZLWYVZWLJ[P]H3VZHJ[P]VZPU[HUNPISLZJVU
]PKH‚[PSPUKLÄUPKHX\LZVUHKX\PYPKVZZLWHYHKHTLU[LZLYLNPZ[YHU
HSJVZ[VTLUVZJ\HSX\PLYWtYKPKHWVYKL[LYPVYVHJ\T\SHKH
3H ]PKH ‚[PS LZ[PTHKH WHYH SVZ WLYxVKVZ LU J\YZV ` SVZ
JVTWHYH[P]VZLZ!
‹3PJLUJPHZKLSVZWYVNYHTHZKLJ}TW\[VH|VZ
3HZ ]PKHZ ‚[PSLZ ` ]HSVYLZ YLZPK\HSLZ KL [VKVZ SVZ HJ[P]VZ
PU[HUNPISLZKLZJYP[VZHU[LYPVYTLU[LZVUYL]PZHKVZLUSHMLJOHKL
JHKHIHSHUJL`ZLHQ\Z[HUZPLZULJLZHYPV,S]HSVYYLZPK\HSKLSVZ
HJ[P]VZPU[HUNPISLZLZJLYV’’
i. Desembolsos de investigación y desarrollo
3VZKLZLTIVSZVZVYPNPUHKVZWVYSHZHJ[P]PKHKLZKLPU]LZ[PNHJP}U
ZLYLJVUVJLUJVTV\UNHZ[VLULSWLYPVKVLULSJ\HSZLPUJ\YYLU
<UHJ[P]VPU[HUNPISLNLULYHKVPU[LYUHTLU[LJVTVJVUZLJ\LUJPH
KL HJ[P]PKHKLZ KL KLZHYYVSSV V KL SH MHZL KL KLZHYYVSSV KL \U
WYV`LJ[V PU[LYUV LZ YLJVUVJPKV ZP ` Z}SV ZP ZL J\TWSLU SHZ
JVUKPJPVULZPUKPJHKHZHJVU[PU\HJP}U!
‹ ;tJUPJHTLU[LLZWVZPISLJVTWSL[HYSHWYVK\JJP}UKLSHJ[P]V
PU[HUNPISL KL MVYTH X\L W\LKH LZ[HY KPZWVUPISL WHYH Z\
\[PSPaHJP}UVZ\]LU[H"
‹ :\PU[LUJP}UKLJVTWSL[HYLSHJ[P]VPU[HUNPISLLUJ\LZ[P}UWHYH
\ZHYSVV]LUKLYSV"
‹ :\JHWHJPKHKWHYH\[PSPaHYV]LUKLYLSHJ[P]VPU[HUNPISL"
‹ 3HMVYTHLUX\LLSHJ[P]VPU[HUNPISL]H`HHNLULYHYWYVIHISLZ
ILULÄJPVZLJVU}TPJVZLULSM\[\YV"
‹ 3H KPZWVUPIPSPKHK KL SVZ HKLJ\HKVZ YLJ\YZVZ [tJUPJVZ
ÄUHUJPLYVZVKLV[YV[PWVWHYHJVTWSL[HYLSKLZHYYVSSV`WHYH
\[PSPaHYV]LUKLYLSHJ[P]VPU[HUNPISL"`Z\JHWHJPKHKWHYHTLKPY
KLMVYTHÄHISLLSKLZLTIVSZVH[YPI\PISLHSHJ[P]VPU[HUNPISL
K\YHU[LZ\KLZHYYVSSV
‹ 3HOHIPSPKHKKLTLKPYKLMVYTHJVUÄHISLSVZNHZ[VZH[YPI\PISLZ
HSVZHJ[P]VZPU[HUNPISLZK\YHU[LZ\KLZHYYVSSV
,S TVU[V PUPJPHSTLU[L YLJVUVJPKV WHYH \U HJ[P]V PU[HUNPISL
NLULYHKVPU[LYUHTLU[LZLYmSHZ\THKLSVZKLZLTIVSZVZPUJ\YYPKVZ
KLZKLLSTVTLU[VLUX\LLSLSLTLU[VJ\TWSLSHZJVUKPJPVULZ
WHYHZ\YLJVUVJPTPLU[VLZ[HISLJPKHZHU[LYPVYTLU[L*\HUKVUV
14 ‹,7::HUP[HZ
ZLW\LKLYLJVUVJLY\UHJ[P]VPU[HUNPISLNLULYHKVPU[LYUHTLU[L
SVZ KLZLTIVSZVZ WVY KLZHYYVSSV ZVU JHYNHKVZ LU NHUHUJPHZ V
WtYKPKHZLULSWLYPVKVLUX\LZLPUJ\YYLU
*VU WVZ[LYPVYPKHK H Z\ YLJVUVJPTPLU[V PUPJPHS \U HJ[P]V
PU[HUNPISL NLULYHKV PU[LYUHTLU[L ZL JVU[HIPSPaHYm WVY Z\ JVZ[V
TLUVZ SH HTVY[PaHJP}U HJ\T\SHKH ` LS PTWVY[L HJ\T\SHKV KL
SHZWtYKPKHZWVYKL[LYPVYVZVIYLSHTPZTHIHZLX\LSVZHJ[P]VZ
PU[HUNPISLZX\LZVUHKX\PYPKVZKLMVYTHZLWHYHKH
3H]PKH‚[PSLZ[PTHKHWHYHSVZKLZHYYVSSVZX\LJ\TWSLUJVUSVZ
JYP[LYPVZKLJHWP[HSPaHJP}UZLYm!H|VZ
3HHTVY[PaHJP}UKLHJ[P]VZPU[HUNPISLZZLYLJVUVJLLUNHZ[VZ
HKTPUPZ[YH[P]VZNHZ[VZKL]LU[HZVJVZ[VKL]LU[H
ii. Baja de activos intangibles
 <U HJ[P]V PU[HUNPISL ZL KH KL IHQH HS TVTLU[V KL Z\
KPZWVZPJP}U V  J\HUKV UV ZL LZWLYHU ILULÄJPVZ LJVU}TPJVZ
M\[\YVZKLZ\\ZVVKPZWVZPJP}U3HZNHUHUJPHZVWtYKPKHZX\LZL
VYPNPUHUKLSHIHQHLUSPIYVZKL\UHJ[P]VPU[HUNPISLTLKPKHZJVTV
SHKPMLYLUJPHLU[YLSVZPUNYLZVZUL[VZWYV]LUPLU[LZKLSH]LU[H`LS
PTWVY[LLUSPIYVZKLSHJ[P]VZLYLJVUVJLULUNHUHUJPHZVWtYKPKHZ
HSTVTLU[VLUX\LLSHJ[P]VLZKHKVKLIHQH
h. Pérdidas por deterioro del valor
KLSVZHJ[P]VZUVÄUHUJPLYVZ
,S]HSVYLUSPIYVZKLSVZHJ[P]VZUVÄUHUJPLYVZZLYL]PZHLU
JHKHMLJOHKLIHSHUJLWHYHKL[LYTPUHYZPL_PZ[LHSN‚UPUKPJPVKL
KL[LYPVYV:PL_PZ[LU[HSLZPUKPJPVZZLLZ[PTHLSPTWVY[LYLJ\WLYHISL
KLSHJ[P]VX\LLZJVTWHYHKVJVULS]HSVYLUSPIYVZ`ZPLZULJLZHYPV
ZLYLJVUVJL\UHWtYKPKHWVYKL[LYPVYVJVUJHYNVHSVZYLZ\S[HKVZ
KLSLQLYJPJPV,Z[HWtYKPKHLZLSTVU[VWVYLSX\LLS]HSVYLUSPIYVZ
KLSHJ[P]VLZYLK\JPKVHZ\]HSVYYLJ\WLYHISL,S]HSVYYLJ\WLYHISL
KLSVZHJ[P]VZJVYYLZWVUKLHSTH`VY]HSVYLU[YLLSTVU[VUL[VX\L
ZLVI[LUKYxHKLZ\]LU[H`Z\]HSVYKL\ZV,S]HSVYKL]LU[HUL[V
JVYYLZWVUKLHSTVU[VX\LZLVI[LUKYxHKLSH]LU[HKLSHJ[P]VLU
\UH[YHUZHJJP}ULU[YLWHY[LZUVYLSHJPVUHKHZZPLUKVLSWYLJPVKL
YLMLYLUJPHLU\UTLYJHKVHJ[P]VVLSKL[YHUZHJJPVULZZPTPSHYLZ
YLJPLU[LZ,S]HSVYLU\ZVJVYYLZWVUKLHS]HSVYWYLZLU[LKLSVZÅ\QVZ
M\[\YVZLZ[PTHKVZX\LZLVI[LUKYxHUKLS\ZVJVU[PU\VKLSHJ[P]V`
Z\KPZWVZPJP}UÄUHSHS[tYTPUVKLZ\]PKH‚[PS
P)LULÄJPVZHLTWSLHKVZ
P)LULÄJPVZHSJVY[VWSHaV
3VZILULÄJPVZHSVZLTWSLHKVZHJVY[VWSHaVZVUTLKPKVZJVU
\UHIHZLUVKLZJVU[HKH`ZVUYLJVUVJPKVZJVTVNHZ[VZJ\HUKV
ZLWYLZ[HLSZLY]PJPVYLSHJPVUHKV
:LYLJVUVJL\UHVISPNHJP}UWVYLSTVU[VX\LZLLZWLYHWHNHY
ZPSH*VTWH|xHWVZLL\UHVISPNHJP}USLNHSVPTWSxJP[HHJ[\HSKL
WHNHYLZ[LTVU[VJVTVYLZ\S[HKVKL\UZLY]PJPVLU[YLNHKVWVY
LSLTWSLHKVLULSWHZHKV`SHVISPNHJP}UW\LKLZLYLZ[PTHKHJVU
ÄHIPSPKHK
 3VZ ILULÄJPVZ HS JVY[V WSHaV ZVU SHZ WYLZ[HJPVULZ SLNHSLZ
LZ[HISLJPKHZ WVY SH SL` SHIVYHS H\_PSPVZ LK\JH[P]VZ ZLN\YVZ KL
]PKHWSHUKLPUJLU[P]VZ[HYPMHWYLMLYLUJPHSLUTLKPJPUHWYLWHNHKH
LU[YLV[YVZ
PP)LULÄJPVZHSSHYNVWSHaV
Plan huérfanos
,S JmSJ\SV KL SHZ VISPNHJPVULZ WVY ILULÄJPVZ KLÄUPKVZ LZ
LMLJ[\HKV HU\HSTLU[L WVY \U HJ[\HYPV JHSPMPJHKV \ZHUKV LS
Tt[VKVKL\UPKHKKLJYtKP[VWYV`LJ[HKHLSJ\HSJVUZPZ[LLU\UH
TL[VKVSVNxH KL ]HSVYHJP}U HJ[\HYPHS HTWSPHTLU[L JVUVJPKH `
LZ[\KPHKHLUSHSP[LYH[\YHHJ[\HYPHS)HQVLZ[HTL[VKVSVNxHJHKH
WLYPVKVKLZLY]PJPVZLJVUZPKLYHNLULYHKVYKL\UH\UPKHKHKPJPVUHS
KLKLYLJOVHSVZILULÄJPVZTPKPtUKVZLJHKH\UPKHKKLMVYTH
ZLWHYHKHWHYHJVUMVYTHYSHVISPNHJP}UÄUHS
3HZU\L]HZTLKPJPVULZKLSWHZP]VX\LPUJS\`LSHZNHUHUJPHZ`
WtYKPKHZHJ[\HYPHSLZZLYLJVUVJLUKLPUTLKPH[VLUV[YVZYLZ\S[HKVZ
PU[LNYHSLZ`UVZLYLJSHZPÄJHUWVZ[LYPVYTLU[LHSVZYLZ\S[HKVZ
3H *VTWH|xH V[VYNH H SVZ OPQVZ KL Z\Z LTWSLHKVZ ILJHZ
LZ[\KPHU[PSLZLUJHZVKLT\LY[LKLS[YHIHQHKVYZPLTWYL`J\HUKV
ZLJ\TWSHUSHZZPN\PLU[LZJVUKPJPVULZ!
‹ ,TWSLHKVZX\L[PLULUJVU[YH[VH[tYTPUVPUKLÄUPKV
‹ ,TWSLHKVZX\LOH`HUSHIVYHKVJVTVTxUPTVJPUJVH|VZ
LUSHLTWYLZH
‹ /PQVZKLSVZLTWSLHKVZJ\`HLKHKZLHTLUVYKLSVZH|VZ
,Z[L ILULÄJPV [PLUL \U HSJHUJL KPMLYLU[L KL HJ\LYKV H SH
HU[PN…LKHKHSTVTLU[VKLSZ\JLZV!
‹ *PUJVH|VZKLHU[PN…LKHK
‹ +PLaH|VZKLHU[PN…LKHK
‹ 8\PUJLH|VZKLHU[PN…LKHK
7HYHSHLZ[PTHJP}UKLSHWYV]PZP}UKL[VTHYVULUJ\LU[HSVZ
ZPN\PLU[LZZ\W\LZ[VZ!
‹ )HZLKLLTWSLHKVZYLTP[PKHmYLHKLNLZ[P}UO\THUH
‹ ;HISHZKL4VY[HSPKHK:-*
‹ ;HZHZ;,:KLJVY[VTLKPHUV`SHYNVWSHaV*\Y]H*LYV*\WVU
‹ ;HISHZKLYV[HJP}UNSVIHSKLLTWSLHKVZ:6(¶
‹ 07*,ZJVSHY+(5,
‹ *VZ[VWYVTLKPVWVYUP]LSKLLZJVSHYPKHK
‹ ,KHKKLWLUZP}UHSHJ\HSZLL_JS\`LUSVZLTWSLHKVZQ\IPSHKVZ
2019
j. Provisiones y pasivos contingentes
3HZWYV]PZPVULZZLYLJVUVJLUJ\HUKVSH*VTWH|xH[PLUL\UH
VISPNHJP}UWYLZLU[L`HZLHSLNHSVHZ\TPKHJVTVYLZ\S[HKVKL
\U Z\JLZV WHZHKV ` LZ WYVIHISL X\L SH *VTWH|xH [LUNH X\L
SPX\PKHYSHVISPNHJP}U`W\LKLOHJLYZL\UHLZ[PTHJP}UJVUÄHISL
KLSPTWVY[LKLSHVISPNHJP}U
,S PTWVY[L X\L ZL YLJVUVJL JVTV WYV]PZP}U LZ SH TLQVY
LZ[PTHJP}UKLSKLZLTIVSZVULJLZHYPVWHYHSPX\PKHYSHVISPNHJP}U
WYLZLU[LHSÄUHSKLSWLYxVKVZVIYLLSX\LZLPUMVYTH[LUPLUKVLU
J\LU[HSVZYPLZNVZ`SHZPUJLY[PK\TIYLZX\LYVKLHUHSHVISPNHJP}U
*\HUKV ZL ]HS‚H \UH WYV]PZP}U \ZHUKV SVZ Å\QVZ KL LMLJ[P]V
LZ[PTHKVZWHYHSPX\PKHYSHVISPNHJP}UWYLZLU[LZ\]HSVYLUSPIYVZ
YLWYLZLU[HLS]HSVYWYLZLU[LKLKPJOVZÅ\QVZKLLMLJ[P]VJ\HUKV
LSLMLJ[VKLS]HSVYKLSKPULYVLULS[PLTWVLZTH[LYPHS
3VZ WHZP]VZ JVU[PUNLU[LZ UV ZVU YLJVUVJPKVZ WLYV LZ[mU
Z\QL[VZHSHYL]LSHJP}ULUSHZUV[HZL_WSPJH[P]HZJ\HUKVLZWVZPISL
SHZHSPKHKLYLJ\YZVZ"PUJS\`LUKVHX\LSSVZJ\`VZ]HSVYLZUVW\LKLU
LZ[PTHYZLKLMVYTHÄHISL
k. Impuesto de renta corriente y diferido
,SNHZ[VWVYPTW\LZ[VKLSWLYxVKVJVTWYLUKLLSUL[VKLSVZ
PTW\LZ[VZKLYLU[HJVYYPLU[L`KPMLYPKV
i. Impuesto de renta corriente
,SNHZ[VWVYPTW\LZ[VZVIYLSHYLU[HJVYYPLU[LZLJHSJ\SHZVIYL
SH IHZL KL SHZ SL`LZ [YPI\[HYPHZ WYVT\SNHKHZ V Z\Z[HUJPHSTLU[L
WYVT\SNHKHZHSHMLJOHKLSIHSHUJLNLULYHS3H.LYLUJPHL]HS‚H
WLYP}KPJHTLU[LSHZWVZPJPVULZHZ\TPKHZLUSHZKLJSHYHJPVULZKL
PTW\LZ[VZ WYLZLU[HKHZ YLZWLJ[V KL ZP[\HJPVULZ LU SHZ X\L SHZ
SL`LZ [YPI\[HYPHZ ZVU VIQL[V KL PU[LYWYL[HJP}U ,S .Y\WV J\HUKV
JVYYLZWVUKLJVUZ[P[\`LWYV]PZPVULZZVIYLSVZTVU[VZX\LLZWLYH
KLILYmWHNHYHSHZH\[VYPKHKLZ[YPI\[HYPHZ
ii. Impuesto de renta diferido
,S PTW\LZ[V KL YLU[H KPMLYPKV LZ YLJVUVJPKV HWSPJHUKV LS
Tt[VKVKLSWHZP]VZVIYLSHZKPMLYLUJPHZ[LTWVYHYPHZX\LZ\YNLU
LU[YLSHZIHZLZ[YPI\[HYPHZKLHJ[P]VZ`WHZP]VZ`Z\ZYLZWLJ[P]VZ
]HSVYLZ YLNPZ[YHKVZ LU SVZ LZ[HKVZ ÄUHUJPLYVZ :PU LTIHYNV
UV ZL YLJVUVJLU PTW\LZ[VZ ZVIYL SH YLU[H KPMLYPKVZ WHZP]VZ
ZP LZ[VZ Z\YNLU KLS YLJVUVJPTPLU[V PUPJPHS KL SH WS\Z]HSxH V WVY
LS YLJVUVJPTPLU[V PUPJPHS KL \U HJ[P]V V KL \U WHZP]V LU \UH
[YHUZHJJP}UX\LUVJVYYLZWVUKHH\UHJVTIPUHJP}UKLULNVJPVZ
`X\LHSTVTLU[VKLSH[YHUZHJJP}UUVHMLJ[HUPSH\[PSPKHKUPSH
WtYKPKHJVU[HISLVÄZJHS3VZPTW\LZ[VZZVIYLSHYLU[HKPMLYPKVZ
HJ[P]VZZVSVZLYLJVUVJLULUSHTLKPKHX\LZLHWYVIHISLX\LZL
WYVK\aJHUILULÄJPVZ[YPI\[HYPVZM\[\YVZJVU[YHSVZX\LZLW\LKH
\ZHYSHZKPMLYLUJPHZ[LTWVYHYPHZ
;HZHKLKLZJ\LU[V H|V¶H|VZ
07*LK\JHJP}U  3H*VTWH|xHYLJVUVJL`YLNPZ[YHJVTVHJ[P]VWVYPTW\LZ[V
KPMLYPKVLSLMLJ[VKLSHZKPMLYLUJPHZ[LTWVYHSLZX\LPTWSPX\LULS
2018 WHNVKL\UTH`VYPTW\LZ[VLULSH|VJVYYPLU[LJHSJ\SHKVH[HZHZ
;HZHKLKLZJ\LU[V H|V¶H|VZ
PTWVZP[P]HZX\LZLOH`HUHWYVIHKVVJ\`VWYVJLZVKLHWYVIHJP}U
07*LK\JHJP}U 
LZ[tWYmJ[PJHTLU[L[LYTPUHKVZPLTWYLX\LL_PZ[H\UHL_WLJ[H[P]H

,7::HUP[HZ‹ 15
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

YHaVUHISL KL X\L ZL NLULYHYm Z\ÄJPLU[L YLU[H NYH]HISL LU SVZ 3HZ LU[PKHKLZ H X\L OHJL YLMLYLUJPH LS HY[xJ\SV  KLS WYLZLU[L
WLYxVKVZLUSVZJ\HSLZ[HSLZKPMLYLUJPHZZLYL]LY[PYmU`NLULYLU\U KLJYL[V KLILYmU HJYLKP[HY LU [VKV TVTLU[V \U WH[YPTVUPV
TLUVYPTW\LZ[VHWHNHY [tJUPJVZ\WLYPVYHSUP]LSKLWH[YPTVUPVHKLJ\HKVLZ[L‚S[PTVLZ
+LPN\HSTHULYHZLYLJVUVJL\UWHZP]VWVYPTW\LZ[VKPMLYPKV
WVYLSLMLJ[VKLSHZKPMLYLUJPHZ[LTWVYHSLZX\LPTWSPX\LULSWHNV
KL \U TLUVY PTW\LZ[V LU LS H|V JVYYPLU[L JHSJ\SHKV H [HZHZ
PTWVZP[P]HZX\LZLOH`HUHWYVIHKVVJ\`VWYVJLZVKLHWYVIHJP}U
LZ[tWYmJ[PJHTLU[L[LYTPUHKVZPLTWYLX\LL_PZ[H\UHL_WLJ[H[P]H
YHaVUHISLKLX\L[HSLZKPMLYLUJPHZZLYL]LY[PYmU`NLULYLU\UTH`VY
PTW\LZ[VHWHNHY
JHSJ\SHKVJVULSVJOVKLSVZZPN\PLU[LZPUNYLZVZVWLYHJPVUHSLZ
<UPKHKLZKLWHNVWVY*HWP[HJP}U¶<7*LS]HSVYYLJVUVJPKV
H SHZ ,7: KLS YtNPTLU JVU[YPI\[P]V WHYH LS KLZHYYVSSV KL SHZ
HJ[P]PKHKLZKLWYVTVJP}U`WYL]LUJP}USVZHWVY[LZKLSVZWSHULZ
JVTWSLTLU[HYPVZLS]HSVYYLJVUVJPKVWVYLSZPZ[LTHWHYHNHYHU[PaHY
LS WHNV KL PUJHWHJPKHKLZ LS ]HSVY KL J\V[HZ TVKLYHKVYHZ `
JVWHNVZLS]HSVYYLJVUVJPKVWHYHLUMLYTLKHKLZKLHS[VJVZ[V

*\HUKVL_PZ[HUZHSKVZKLWtYKPKHZÄZJHSLZ`VL_JLZVZKL
YLU[HWYLZ\U[P]HZVIYLYLU[HSxX\PKHZPUJVTWLUZHYZLYLJVUVJLYm
\UHJ[P]VWVYPTW\LZ[VKPMLYPKVWLYVZ}SVLUSHTLKPKHLUX\L
KPJOH JVTWLUZHJP}U ZLH WYVIHISL LU H|VZ M\[\YVZ JVU YLU[HZ
SPX\PKHZNYH]HISLZNLULYHKHZLUKPJOVZH|VZ
3VZ PTW\LZ[VZ KPMLYPKVZ HJ[P]VZ ` WHZP]VZ ZL JVTWLUZHU
J\HUKV L_PZ[L \U KLYLJOV SLNHSTLU[L L_PNPISL KL JVTWLUZHY
HJ[P]VZ [YPI\[HYPVZ JVYYPLU[LZ JVU[YH SVZ WHZP]VZ [YPI\[HYPVZ
JVYYPLU[LZ`J\HUKVSVZPTW\LZ[VZKPMLYPKVZHJ[P]VZ`WHZP]VZKL
PUNYLZVZZLYLÄLYLUHSVZPTW\LZ[VZZVIYLSHYLU[HJVYYLZWVUKPLU[LZ
HSHTPZTHH\[VYPKHKÄZJHSX\LYLJHLUZVIYLSHTPZTHLU[PKHK
VZ\QL[VÄZJHS
l. Capital suscrito y pagado
3HZ HJJPVULZ Z\ZJYP[HZ ` WHNHKHZ ZVU JSHZPÄJHKHZ JVTV
WH[YPTVUPVKLSVZHJJPVUPZ[HZ3VZJVZ[VZH[YPI\PISLZHSHLTPZP}U
KL U\L]HZ HJJPVULZ ZL WYLZLU[HU LU LS WH[YPTVUPV JVTV \UH
KLK\JJP}UUL[HKLPTW\LZ[VZKLSVZPUNYLZVZVI[LUPKVZ
3H(ZHTISLH.LULYHSKLHZVJPHKVZJVTWYVTL[LSHZ\[PSPKHKLZ
KL JHKH LQLYJPJPV WHYH X\L ZLHU [LUPKHZ LU J\LU[H WHYH X\L
MVYTLUWHY[LKLSWH[YPTVUPV[tJUPJVWHYHLSSVZLYHKPJHZVSPJP[\K
KLH\[VYPaHJP}UHSH:\WLYPU[LUKLUJPH5HJPVUHSKL:HS\K
n. Distribución de dividendos
3HKPZ[YPI\JP}UKLKP]PKLUKVZLZYLJVUVJPKHJVTV\UWHZP]V
LUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLSH*VTWH|xHLULSWLYxVKVLULSJ\HS
ZVUHWYVIHKVZWVYSVZHJJPVUPZ[HZ
o. Reconocimiento de ingresos
i. Ingresos de actividades ordinarias procedentes
de contratos con clientes
3VZ PUNYLZVZ ZL TPKLU LU M\UJP}U KL SH JVU[YHWYLZ[HJP}U
LZWLJPÄJHKHLULSJVU[YH[VJVULSJSPLU[LL_JS\`LUKVSVZPTWVY[LZ
JVIYHKVZ LU UVTIYL KL [LYJLYVZ 3H *VTWH|xH YLJVUVJL SVZ
PUNYLZVZ KL HJ[P]PKHKLZ VYKPUHYPHZ J\HUKV [YHUZÄLYL LS JVU[YVS
\VISPNHJPVULZKLKLZLTWL|VKLSZLY]PJPVVWYVK\J[VHSJSPLU[L

m. Futuras capitalizaciones 7HYHHWSPJHYSVKLZJYP[VHU[LYPVYTLU[LSH*VTWH|xHHWSPJ}LS

3VZ HU[PJPWVZ WHYH M\[\YHZ JHWP[HSPaHJPVULZ YLJPIPKHZ ZL
YLJVUVJLUJVTVWH[YPTVUPV[LUPLUKVLUJ\LU[HX\LIHQV5*0-
WYL]HSLJLSHLZLUJPHLJVU}TPJHZVIYLSHMVYTHSLNHS`Z\PU[LUJP}U
LZX\LZLHUJHWP[HSPaHISLZ`UVYLLTIVSZHISLZ
+LHJ\LYKVJVULSHY[xJ\SVKLSKLJYL[VKLSVZ
HU[PJPWVZ KLZ[PUHKVZ H PUJYLTLU[HY LS JHWP[HS WVY \U [tYTPUV
Tm_PTVKLJ\H[YVTLZLZJVU[HKVZHWHY[PYKLSHMLJOHKLPUNYLZV
KLSVZYLJ\YZVZHSIHSHUJL;YHUZJ\YYPKVKPJOV[tYTPUVLSHU[PJPWV
KLQHYmKLJVTW\[HYJVTV\UPUZ[Y\TLU[VKLSWH[YPTVUPV[tJUPJV
ZPN\PLU[LWYPUJPWPVKLL[HWHZ!
‹ 0KLU[PÄJHYLSJVU[YH[VVJVU[YH[VZJVUSVZJSPLU[LZ
‹ 0KLU[PÄJHYSHZVISPNHJPVULZKLKLZLTWL|VLUSVZJVU[YH[VZ
‹ +L[LYTPUHYLSWYLJPVKLSH[YHUZHJJP}U
‹ (ZPNUHYLSWYLJPVKLSH[YHUZHJJP}ULU[YLSHZVISPNHJPVULZKL
KLZLTWL|V
‹ 9LJVUVJLY LS PUNYLZV KL HJ[P]PKHKLZ VYKPUHYPHZ J\HUKV V
H TLKPKH X\L SH *VTWH|xH ZH[PZMHJL \UH VISPNHJP}U KL
KLZLTWL|V

3HZPN\PLU[LLZ\UHKLZJYPWJP}UKLSHZHJ[P]PKHKLZWYPUJPWHSLZKLSHZJ\HSLZSH*VTWH|xHNLULYHPUNYLZVZ

Producto y servicio Naturaleza, tiempo de cumplimiento de las obligaciones de desempeño y plazos de pago

*VTWLUZHJP}U<7* 3VZPUNYLZVZKLJVTWLUZHJP}UZLYLNPZ[YHUZVIYLLSKLYLJOVX\L[PLULSH,7:WVYSHHÄSPHJP}UKLZ\Z\Z\HYPVZ
7YVTVJP}U`WYL]LUJP}U NLULYHUKVHS\Z\HYPVLSHJJLZVHSZLY]PJPVKLZHS\KWVY\UWHNVX\LYLHSPaHTLUZ\HS,SPUNYLZVJVYYLZWVUKL
0UJHWHJPKHKLZ HSWVYJLU[HQLKLHWYVWPHJP}UWVYHKTPUPZ[YHYSVZYLJ\YZVZTLUZ\HSTLU[L

9LUKPTPLU[VZJV[PaHJPVULZ 3VZPUNYLZVZKLYLUKPTPLU[VZJVYYLZWVUKLUHSWVYJLU[HQLKLHWYVWPHJP}ULZ[HISLJPKVHU\HSTLU[LTLKPHU[L
YLZVS\JP}UVYPNPUHKVZWVYLSYLJH\KVKLSHZJV[PaHJPVULZLUSHJ\LU[HKLSNVIPLYUVHJHYNVKLSH,7:]HSVY
YLJVUVJPKVTLUZ\HSTLU[LKLHJ\LYKVJVULS]HSVYKLSVZTV]PTPLU[VZIHUJHYPVZ

16 ‹,7::HUP[HZ
 Producto y servicio Naturaleza, tiempo de cumplimiento de las obligaciones de desempeño y plazos de pago

*\V[HZTVKLYHKVYHZ *VYYLZWVUKLHS]HSVYKLWYLZ[HJP}UKLSZLY]PJPVKL:HS\K7):LSWHNVZLYLHSPaHKLJVU[HKVLUSHTLKPKH
*VWHNVZ X\LLS\Z\HYPV\[PSPJLSVZZLY]PJPVZKLZHS\K

9LJVIYVZ(93JVTPZP}U *VYYLZWVUKLHS]HSVYKLWYLZ[HJP}UKLSZLY]PJPVHZPZ[LUJPHSHSH(93JVU\UHJVTPZP}ULZ[HISLJPKHWVYSL`
LZ[VZZLY]PJPVZZLMHJ[\YHU`WHNHUTLUZ\HSTLU[L

7SHULZHKPJPVUHSLZKLZHS\K *VYYLZWVUKLHS]HSVYKLHÄSPHJP}UJVTV\Z\HYPVHWSHULZHKPJPVUHSLZKLZHS\KJVUWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVKL
ZHS\K`H[LUJP}UKPYLJ[HJVULZWLJPHSPZ[HZZLY]PJPVX\LZLMHJ[\YH`WHNHUTLUZ\HSTLU[L

*VU]LUPVKVJLUJPH *VYYLZWVUKLHSHJVU[YHWYLZ[HJP}UWVYWLYTP[PYHSVZLZ[\KPHU[LZYLHSPaHYSHZWYmJ[PJHZLUSHZ<UPKHKLZKL
([LUJP}U7YPTHYPHZLY]PJPVMHJ[\YHKVJVUWHNVTLUZ\HS

*\LU[HZKLHS[VJVZ[V 3PX\PKHJP}UHU\HSWVYWHY[LKLSH(+9,:JVULSVIQL[P]VKLNLULYHY\ULX\PSPIYPVLULSZPZ[LTHKLZHS\KWHYH
SHZLUMLYTLKHKLZKLHS[VJVZ[VKVUKLZLLTP[LYLZVS\JP}UHU\HSWHYHWHNVZTLUZ\HSLZ

+\WSPJHKVZKLJHYUt *VYYLZWVUKLHS]HSVYKLYLL_WLKPYLSJHYUtKLHÄSPHP}U

:HUJP}UWVYPUHZPZ[LUJPH *VYYLZWVUKLHS]HSVYKLUVHZPZ[PYH\UHJP[HTtKPJHKLVKVU[VSVNxHJVUWHNVKLJVU[HKVLULSTVTLU[V
KLX\LYLYHKX\PYPYKLU\L]VLSZLY]PJPVKLZHS\K

ii. Ingresos por arrendamientos X,Z[HKVKLÅ\QVZ

3VZHYYLUKHTPLU[VZLUSVZX\LLSHYYLUKHKVYJVUZLY]H\UHWHY[L
ZPNUPÄJH[P]HKLSVZYPLZNVZ`]LU[HQHZKLYP]HKVZKLSH[P[\SHYPKHKZL
JSHZPÄJHUJVTVHYYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZ3VZWHNVZLUJVUJLW[V
KLHYYLUKHTPLU[VVWLYH[P]VUL[VZKLJ\HSX\PLYPUJLU[P]VYLJPIPKV
KLSHYYLUKHKVYZLJHYNHULUSHJ\LU[HKLYLZ\S[HKVZZVIYL\UH
IHZLSPULHSK\YHU[LLSWLYxVKVKLHYYLUKHTPLU[V
iii. Ingresos por intereses
3VZPUNYLZVZWVYPU[LYLZLZKLSVZHJ[P]VÄUHUJPLYVZLYLJVUVJLU
J\HUKV ZLH WYVIHISL X\L SH *VTWH|xH YLJPIH SVZ ILULÄJPVZ
LJVU}TPJVZ HZVJPHKVZ JVU SH [YHUZHJJP}U ` LS PTWVY[L KL SVZ
PUNYLZVZ W\LKH ZLY TLKPKV KL MVYTH ÄHISL 3VZ PUNYLZVZ WVY
PU[LYLZLZZVUYLNPZ[YHKVZZVIYL\UHIHZLKL[PLTWVJVUYLMLYLUJPH
HSJHWP[HSWLUKPLU[L`HSH[HZHKLPU[LYtZLMLJ[P]HHWSPJHISL;09
X\LLZSH[HZHKLKLZJ\LU[VX\LUP]LSHL_HJ[HTLU[LSVZÅ\QVZKL
LMLJ[P]VWVYJVIYHYVWVYWHNHYLZ[PTHKVZHSVSHYNVKLSH]PKH
LZWLYHKHKLSPUZ[Y\TLU[VÄUHUJPLYVJVULSPTWVY[LUL[VLUSPIYVZ
KLSHJ[P]VÄUHUJPLYVZVIYLLSYLJVUVJPTPLU[VPUPJPHS
iv. Ingresos por dividendos
3VZPUNYLZVZWVYKP]PKLUKVZZLYLJVUVJLUJ\HUKVZLLZ[HISLJL
LSKLYLJOVHYLJPIPYLSWHNV
p. Reconocimiento de costos y gastos
3VZJVZ[VZ`SVZNHZ[VZZVUYLJVUVJPKVZWVYSH*VTWH|xHLU
SHTLKPKHLUX\LVJ\YYLUSVZOLJOVZLJVU}TPJVZLUMVYTH[HS
X\LX\LKLUYLNPZ[YHKVZZPZ[LTm[PJHTLU[LLULSWLYxVKVJVU[HISL
JVYYLZWVUKPLU[LPUKLWLUKPLU[LKLSÅ\QVKLYLJ\YZVZTVUL[HYPVZ
VÄUHUJPLYVZ
,S LZ[HKV KL Å\QVZ KL LMLJ[P]V YLJVNL SVZ TV]PTPLU[VZ KL
JHQH YLHSPaHKVZ K\YHU[L LS LQLYJPJPV KL[LYTPUHKV WVY LS Tt[VKV
PUKPYLJ[V\[PSPaHUKVSHZZPN\PLU[LZL_WYLZPVULZLULSZLU[PKVX\L
ÄN\YHHJVU[PU\HJP}U!
‹ Flujos de efectivo:LU[YHKHZ`ZHSPKHZKLLMLJ[P]VVKLV[YVZ
TLKPVZLX\P]HSLU[LZLU[LUKPLUKVWVYtZ[VZSHZPU]LYZPVULZH
WSHaVPUMLYPVYH[YLZTLZLZKLNYHUSPX\PKLa`IHQVYPLZNVKL
HS[LYHJPVULZLUZ\]HSVY
‹ Actividades de operación:ZVUSHZHJ[P]PKHKLZX\LJVUZ[P[\`LU
SHWYPUJPWHSM\LU[LKLPUNYLZVZVYKPUHYPVZKLSH*VTWH|xHHZx
JVTVV[YHZHJ[P]PKHKLZX\LUVW\LKHUZLYJHSPÄJHKHZJVTV
KLPU]LYZP}UVÄUHUJPHTPLU[V
‹ Actividades de inversión: SHZKLHKX\PZPJP}ULUHQLUHJP}UV
KPZWVZPJP}UWVYV[YVZTLKPVZKLHJ[P]VZUVJVYYPLU[LZ`V[YHZ
PU]LYZPVULZUVPUJS\PKHZLULSLMLJ[P]V`Z\ZLX\P]HSLU[LZ
‹ $FWLYLGDGHV GH ðQDQFLDFLʼnQ HJ[P]PKHKLZ X\L WYVK\JLU
JHTIPVZLULS[HTH|V`JVTWVZPJP}UKLSWH[YPTVUPV[V[HS`
KLSVZWHZP]VZKLJHYmJ[LYÄUHUJPLYV
4. Normas emitidas por el IASB
aún no vigentes en Colombia
Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de
2020*VULS+LJYL[VKL HWHY[PYKLSKLLULYVKL
LU[YHYmUHYLNPYSHZZPN\PLU[LZUVYTHZLULSTHYJV[tJUPJV
UVYTH[P]VX\LJVU[PLULHSN\UHZLUTPLUKHZLTP[PKHZWVYLS0(:)
LULSH|VWLYTP[PLUKVZ\HWSPJHJP}UHU[PJPWHKH!

,7::HUP[HZ‹ 17
INFORME DE ACTIVIDADES 2019
i. CINIF 23 Incertidumbres frente a los Tratamientos del
Impuesto a las Ganancias,Z[H0U[LYWYL[HJP}UHJSHYHJ}TV
HWSPJHYSVZYLX\LYPTPLU[VZKLYLJVUVJPTPLU[V`TLKPJP}UKLSH
50*J\HUKVL_PZ[LPUJLY[PK\TIYLMYLU[LHSVZ[YH[HTPLU[VZ
KLS PTW\LZ[V H SHZ NHUHUJPHZ ,U LZ[H JPYJ\UZ[HUJPH \UH
LU[PKHKYLJVUVJLYm`TLKPYmZ\HJ[P]VVWHZP]VWVYPTW\LZ[VZ
KPMLYPKVZVJVYYPLU[LZHWSPJHUKVSVZYLX\LYPTPLU[VZKLSH50*
ZVIYLSHIHZLKLSHNHUHUJPHÄZJHSWtYKPKHÄZJHSIHZLZ
MPZJHSLZ WtYKPKHZ MPZJHSLZ UV \[PSPaHKHZ JYtKP[VZ MPZJHSLZ
UV \[PSPaHKVZ ` [HZHZ ÄZJHSLZ KL[LYTPUHKHZ HWSPJHUKV LZ[H
0U[LYWYL[HJP}U
ii. NIC 1 – Presentación de Estados Financieros  3H
PUMVYTHJP}ULZTH[LYPHSZPZLW\LKLLZWLYHYYHaVUHISLTLU[L
X\LSHVTPZP}USHKLZ]PHJP}UVLSVJ\S[HTPLU[VKLSHTPZTH
PUÅ\`LULUSHZKLJPZPVULZX\LSVZ\Z\HYPVZWYPTHYPVZKLSVZ
LZ[HKVZÄUHUJPLYVZKLWYVW}ZP[VNLULYHS[VTHUZVIYLLZVZ
LZ[HKVZ ÄUHUJPLYVZ SVZ J\HSLZ WYVWVYJPVUHU PUMVYTHJP}U
ÄUHUJPLYHZVIYL\UHLU[PKHKLZWLJxÄJHKLYLWVY[L
PPP 50* ¶)LULÄJPVZHSVZLTWSLHKVZ,USVZJHZVZLU
SVZ X\L ZL WYVK\JL \UH LUTPLUKH YLK\JJP}U V SPX\PKHJP}U
KLS WSHU LZ VISPNH[VYPV X\L LS JVZ[V KLS ZLY]PJPV HJ[\HS ` LS
PU[LYtZUL[VWHYHLSWLYxVKVWVZ[LYPVYHSHU\L]HTLKPJP}UZL
KL[LYTPULU\[PSPaHUKVSVZZ\W\LZ[VZ\[PSPaHKVZWHYHSHU\L]H
TLKPJP}U(KLTmZZLOHUPUJS\PKVLUTPLUKHZWHYHHJSHYHYLS
LMLJ[VKL\UHLUTPLUKHYLK\JJP}UVSPX\PKHJP}UKLSWSHULU
SVZYLX\PZP[VZJVUYLZWLJ[VHS[LJOVKLHJ[P]VZ
iv. NIIF 3 – Combinaciones de Negocios3HZTVKPÄJHJPVULZ
ZLLUJ\LU[YHULULS(WtUKPJL(;tYTPUVZ+LÄUPKVZSHN\xHKL
HWSPJHJP}U`SVZLQLTWSVZPS\Z[YH[P]VZKLSH500-‚UPJHTLU[L
X\L!
‹ (JSHYH X\L WHYH ZLY JVUZPKLYHKV \U ULNVJPV \U JVUQ\U[V
HKX\PYPKV KL HJ[P]PKHKLZ ` HJ[P]VZ KLIL PUJS\PY JVTV TxUPTV
\U HWVY[L ` \U WYVJLZV Z\Z[HU[P]V KVUKL LZ[VZ JVU[YPI\`HU
ZPNUPÄJH[P]HTLU[LHSHJHWHJPKHKKLJYLHYWYVK\J[VZ"
‹ 9LZ[YPUNLSHZKLÄUPJPVULZKL\UULNVJPV`KLSVZWYVK\J[VZHS
JLU[YHYZLLUSVZIPLULZ`ZLY]PJPVZWYVWVYJPVUHKVZHSVZJSPLU[LZ
`HSLSPTPUHYSHYLMLYLUJPHHSHJHWHJPKHKKLYLK\JPYJVZ[VZ"
‹ (NYLNH VYPLU[HJP}U ` LQLTWSVZ PS\Z[YH[P]VZ WHYH H`\KHY H SHZ
LU[PKHKLZHL]HS\HYZPZLOHHKX\PYPKV\UWYVJLZVZ\Z[HU[P]V"
‹ ,SPTPUH SH L]HS\HJP}U KL ZP SVZ WHY[PJPWHU[LZ KLS TLYJHKV ZVU
JHWHJLZ KL YLLTWSHaHY J\HSX\PLY PUZ\TV V WYVJLZV MHS[HU[L `
JVU[PU\HYWYVK\JPLUKVWYVK\J[VZ"`
‹ (NYLNH\UHWY\LIHKLJVUJLU[YHJP}UVWJPVUHSX\LWLYTP[L\UH
L]HS\HJP}UZPTWSPÄJHKHKLZP\UJVUQ\U[VHKX\PYPKVKLHJ[P]PKHKLZ
`HJ[P]VZUVLZ\UULNVJPV
,U[YHKHLU]PNLUJPHHUP]LSNSVIHS!LULYVKL
] 4HYJV *VUJLW[\HS  *VU[PLUL SHZ KLÄUPJPVULZ KL
conceptos relacionados con-
‹ 4LKPJP}U! PUJS\`LUKV SVZ MHJ[VYLZ JVUZPKLYHKVZ J\HUKV ZL
ZLSLJJPVUHUIHZLZKLTLKPJP}U
‹ 7YLZLU[HJP}U`YL]LSHJP}U!PUJS\`LUKVJ\HUKVJSHZPÄJHY\UPUNYLZV
VNHZ[VLULSV[YVYLZ\S[HKVPU[LNYHS
18 ‹,7::HUP[HZ
‹ 5VYLJVUVJPTPLU[V!PUJS\`LSHN\xHKLJ\HUKVSVZHJ[P]VZVWHZP]VZ
KLILUZLYYLTV]PKVZKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
(KPJPVUHSTLU[LHJ[\HSPaHSHZKLÄUPJPVULZKLHJ[P]V`WHZP]V
`SVZJYP[LYPVZWHYHPUJS\PYSVZLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ+LPN\HS
MVYTHJSHYPÄJHLSZPNUPÄJHKVKLHSN\UVZJVUJLW[VZ
3H*VTWH|xHHU[PJPWHX\LSHHKVWJP}UKLLZ[VZLZ[mUKHYLZ
LPU[LYWYL[HJPVULZLTP[PKVZWVYLS0(:)UV[LUKYmU\UPTWHJ[V
TH[LYPHSLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
Emitidas por el IASB no Incorporadas en Colombia:3HZ
ZPN\PLU[LZUVYTHZOHUZPKVLTP[PKHZWVYLS0(:)WLYVH‚UUVOHU
ZPKVPUJVYWVYHKHZWVY+LJYL[VLU*VSVTIPH!
i. NIIF 17-Contratos de Seguro  ,TPZP}U U\L]H UVYTH
LZ[HISLJL SVZ WYPUJPWPVZ WHYH LS YLJVUVJPTPLU[V TLKPJP}U
WYLZLU[HJP}U`YL]LSHJP}UKLSVZJVU[YH[VZKLZLN\YVKLU[YV
KLSHSJHUJLKLSH5VYTH
 :\ VIQL[P]V LZ HZLN\YHY X\L \UH LU[PKHK WYVWVYJPVUL
PUMVYTHJP}UYLSL]HU[LX\LYLWYLZLU[LÄLSTLU[LSVZJVU[YH[VZ
KLZLN\YVZ,Z[HPUMVYTHJP}UWYVWVYJPVUH\UHIHZLWHYHX\L
SVZ\Z\HYPVZKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZL]HS‚LULSLMLJ[VX\L
SVZJVU[YH[VZKLZLN\YV[PLULUZVIYLSHZP[\HJP}UÄUHUJPLYHLS
YLUKPTPLU[VÄUHUJPLYV`SVZÅ\QVZKLLMLJ[P]VKLSHLU[PKHK
ii. NIIF 10 – Estados Financieros Consolidados y NIC 28
0U]LYZPVULZ LU (ZVJPHKHZ ` 5LNVJPVZ   *VUQ\U[VZ =LU[H V
JVU[YPI\JP}U KL HJ[P]VZ LU[YL \U PU]LYZVY ` Z\ HZVJPHKH V
ULNVJPVJVUQ\U[V
 3HZTVKPÄJHJPVULZKLSH500-`SH50*[YH[HUZP[\HJPVULZ
LUSHZX\LOH`\UH]LU[HVJVU[YPI\JP}UKLHJ[P]VZLU[YL\U
PU]LYZVY`Z\HZVJPHKHVULNVJPVJVUQ\U[V,ZWLJxÄJHTLU[L
SHZ LUTPLUKHZ LZ[HISLJLU X\L SHZ NHUHUJPHZ V WtYKPKHZ
YLZ\S[HU[LZKLSHWtYKPKHKLJVU[YVSKL\UHZ\IZPKPHYPHX\LUV
JVU[PLUL\UULNVJPVLU\UH[YHUZHJJP}UJVU\UHHZVJPHKHV
\UHLTWYLZHJVUQ\U[HX\LZLJVU[HIPSPaH\[PSPaHUKVLSTt[VKV
KLWHY[PJPWHJP}UZLYLJVUVJLULUSHZNHUHUJPHZVWtYKPKHZVSV
LUSHTLKPKHKLSVZPU[LYLZLZKLSVZPU]LYZVYLZUVYLSHJPVUHKVZ
LULZHHZVJPHKHVLTWYLZHJVUQ\U[H+LSTPZTVTVKVSHZ
NHUHUJPHZ`WtYKPKHZYLZ\S[HU[LZKLSHU\L]HTLKPJP}UKLSHZ
PU]LYZPVULZYL[LUPKHZLUJ\HSX\PLYZ\IZPKPHYPHHU[LYPVYX\LZL
OHJVU]LY[PKVLU\UHHZVJPHKHV\UHLTWYLZHJVUQ\U[HX\L
ZLJVU[HIPSPaH\[PSPaHUKVLSTt[VKVKLSHWHY[PJPWHJP}UHS]HSVY
YHaVUHISLZLYLJVUVJLULUSHZNHUHUJPHZVWtYKPKHZZVSVLU
SHTLKPKHKLSVZPU[LYLZLZKLSVZPU]LYZVYLZUVYLSHJPVUHKVZ
LUSHU\L]HHZVJPHKHVLTWYLZHJVUQ\U[H
3H *VTWH|xH  YLHSPaHYm SH J\HU[PÄJHJP}U KLS PTWHJ[V ZVIYL
SVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ\UH]LaZLHLTP[PKVLS+LJYL[VX\LSHZ
PUJVYWVYLLULS4HYJV;tJUPJV5VYTH[P]V*VSVTIPHUV
5. Estimados contables y juicios críticos
ZPNUPÄJH[P]VZ
3H.LYLUJPHKLSH*VTWH|xHOHJLLZ[PTHJPVULZ`Z\W\LZ[VZ
X\L HMLJ[HU LS TVU[V YLWVY[HKV KL SVZ HJ[P]VZ ` WHZP]VZ LU
H|VZ M\[\YVZ ( JVU[PU\HJP}U ZL WYLZLU[HU Q\PJPVZ LZLUJPHSLZ
HWHY[LKLHX\LSSVZX\LPU]VS\JYHUSVZLZ[PTHKVZOLJOVZWVYSH
(KTPUPZ[YHJP}UK\YHU[LLSWYVJLZVKLHWSPJHJP}UKLSHZWVSx[PJHZ
JVU[HISLZKLSH*VTWH|xH`X\L[PLULU\ULMLJ[VZPNUPÄJH[P]VLU
SVZ]HSVYLZYLJVUVJPKVZLUSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
i. Valor de mercado de propiedades:
,S]HSVYKLTLYJHKVKL[LYYLUVZJVUZ[Y\JJPVULZ`LKPÄJHJPVULZ
ZL KL[LYTPU} JVU IHZL LU H]HS‚VZ WYLWHYHKVZ WVY WLYP[VZ
PUKLWLUKPLU[LZ ,S ]HSVY ÄUHS KL KPJOVZ IPLULZ LU JHZV KL ZLY
]LUKPKVZW\LKLKPMLYPYKLS]HSVYKL[LYTPUHKVWVYSVZL]HS\HKVYLZ
ii. Deterioro de activos no monetarios:
3H*VTWH|xHL]HS‚HHU\HSTLU[LZPZ\ZWYVWPLKHKLZ`LX\PWVZ
LPU[HUNPISLZOHUZ\MYPKVKL[LYPVYVLUZ\]HSVYKLHJ\LYKVJVUSH
WVSx[PJH PUKPJHKH LU SH 5V[H  3H *VTWH|xH UV OH PKLU[PÄJHKV
L]LU[VZVJHTIPVZLUJPYJ\UZ[HUJPHZLJVU}TPJHZX\LPUKPX\LU
X\LLS]HSVYLUSPIYVZKLSVZHJ[P]VZUVLZYLJ\WLYHISL
iii. Vidas útiles y valores residuales de propiedades y equipo
3H KL[LYTPUHJP}U KL SH ]PKH ‚[PS LJVU}TPJH ` SVZ ]HSVYLZ
YLZPK\HSLZKLSHZWYVWPLKHKLZ`LX\PWVLZ[mZ\QL[HHSHLZ[PTHJP}U
KLSHHKTPUPZ[YHJP}UKLSH*VTWH|xHYLZWLJ[VKLSUP]LSKL\[PSPaHJP}U
KLSVZHJ[P]VZHZxJVTVKLSHL]VS\JP}U[LJUVS}NPJHLZWLYHKH
3H *VTWH|xH YL]PZH YLN\SHYTLU[L SH [V[HSPKHK KL Z\Z [HZHZ KL
KLWYLJPHJP}U`SVZ]HSVYLZYLZPK\HSLZWHYH[LULYLUJ\LU[HJ\HSX\PLY
JHTIPVYLZWLJ[VKLSUP]LSKL\[PSPaHJP}UTHYJV[LJUVS}NPJV`Z\
KLZHYYVSSVM\[\YVX\LZVUL]LU[VZKPMxJPSLZKLWYL]LY`J\HSX\PLY
JHTIPV WVKYxH HMLJ[HY SVZ M\[\YVZ JHYNVZ KL KLWYLJPHJP}U ` SVZ
TVU[VZLUSPIYVZKLSVZHJ[P]VZ
iv. Impuesto de renta
3H *VTWH|xH LZ[m Z\QL[H H SHZ YLN\SHJPVULZ LU TH[LYPH KL
PTW\LZ[VZ1\PJPVZZPNUPÄJH[P]VZZVUYLX\LYPKVZLUSHKL[LYTPUHJP}U
KLSHZWYV]PZPVULZWHYHPTW\LZ[VZ,_PZ[LU[YHUZHJJPVULZ`JmSJ\SVZ
WHYHSVZJ\HSLZSHKL[LYTPUHJP}UKLPTW\LZ[VZLZPUJPLY[HK\YHU[L
LS J\YZV VYKPUHYPV KL SHZ VWLYHJPVULZ 3H *VTWH|xH L]HS‚H LS
YLJVUVJPTPLU[VKLWHZP]VZWVYKPZJYLWHUJPHZX\LW\LKHUZ\YNPY
JVUSHZH\[VYPKHKLZKLPTW\LZ[VZZVIYLSHIHZLKLLZ[PTHJPVULZ
KL PTW\LZ[VZ HKPJPVUHSLZ X\L KLIHU ZLY JHUJLSHKVZ :P SVZ
WHNVZÄUHSLZKLLZ[VZHZ\U[VZKPÄLYLUKLSVZTVU[VZPUPJPHSTLU[L
YLJVUVJPKVZ [HSLZ KPMLYLUJPHZ PTWHJ[HU SHZ WYV]PZPVULZ KL
PTW\LZ[VKLYLU[HLULSWLYxVKVKLZ\KL[LYTPUHJP}U
3H *VTWH|xH L]HS‚H SH YLJ\WLYHIPSPKHK KL SVZ HJ[P]VZ WVY
 7VVY»Z LS NVIPLYUV KL *VSVTIPH J\LU[H JVU \UH
PTW\LZ[VZKPMLYPKVZJVUIHZLLUSHZLZ[PTHJPVULZKLYLZ\S[HKVZ
ÄZJHSLZM\[\YVZ`KLSHJHWHJPKHKKLNLULYHYYLZ\S[HKVZZ\ÄJPLU[LZ
K\YHU[LSVZWLYxVKVZLUSVZX\LZLHUKLK\JPISLZKPJOVZPTW\LZ[VZ
KPMLYPKVZ 3VZ WHZP]VZ WVY PTW\LZ[VZ KPMLYPKVZ ZL YLNPZ[YHU KL
HJ\LYKVJVUSHZLZ[PTHJPVULZYLHSPaHKHZKLSVZHJ[P]VZUL[VZX\L
LU\UM\[\YVUVZLYmUÄZJHSTLU[LKLK\JPISLZ
]=HSVYYHaVUHISLKLPUZ[Y\TLU[VZÄUHUJPLYVZ
,S]HSVYYHaVUHISLLZLSWYLJPVX\LZLYLJPIPYxHHS]LUKLY\U
HJ[P]VVZLWHNHYxHWHYH[YHUZMLYPY\UWHZP]VLU\UH[YHUZHJJP}U
VYKLUHKHLU[YLWHY[PJPWHU[LZKLSTLYJHKVLUSHMLJOHKL]HSVYHJP}U
‹ 5P]LS!WYLJPVZJV[PaHKVZUVHQ\Z[HKVZLUTLYJHKVZHJ[P]VZ
WHYHHJ[P]VZVWHZP]VZPKtU[PJVZ
‹ 5P]LS!KH[VZKPMLYLU[LZKLSVZWYLJPVZJV[PaHKVZPUJS\PKVZLU
LS5P]LSX\LZLHUVIZLY]HISLZWHYHLSHJ[P]VVWHZP]V`HZLH
KPYLJ[HLZKLJPYWYLJPVZVPUKPYLJ[HTLU[LLZKLJPYKLYP]HKVZ
KLSVZWYLJPVZ
‹ 5P]LS!KH[VZWHYHLSHJ[P]VVWHZP]VX\LUVZLIHZHULUKH[VZ
KLTLYJHKVVIZLY]HISLZKH[VZKLLU[YHKHUVVIZLY]HISLZ
3HZZPN\PLU[LZUV[HZPUJS\`LUPUMVYTHJP}UHKPJPVUHSZVIYLSH
TLKPJP}UKLS]HSVYYHaVUHISL!5V[H 0U]LYZPVULZH]HSVYYHaVUHISL
`5V[H7YVWPLKHK`LX\PWV
vi. Deterioro de cuentas por cobrar
3H *VTWH|xH YL]PZH HS TLUVZ HU\HSTLU[L Z\Z J\LU[HZ WVY
JVIYHY WHYH L]HS\HY Z\ KL[LYPVYV +L HJ\LYKV JVU HUmSPZPZ KL
YLJ\WLYHIPSPKHKSH*VTWH|xHYLHSPaHSVZJmSJ\SVZKLKL[LYPVYVWVY
[PWVKLJ\LU[HZWVYJVIYHYHZx!
‹ *\LU[HZWVYJVIYHYHS(+9,:WVYJVUJLW[VKLZLY]PJPVZ5V
7):
‹ *\LU[HZWVYJVIYHYWVYJVTWLUZHJP}U
‹ 3PJLUJPHZKLTH[LYUPKHK`WH[LYUPKHK
‹ 7SHULZHKPJPVUHSLZKLZHS\K`
‹ 9LJVIYVZ(KTPUPZ[YHKVYHZKL9PLZNVZ3HIVYHSLZ(93
7HYHSHZJ\LU[HZKLKPMxJPSJVIYVZLYLJVUVJLLSKL[LYPVYVKL
SHZPN\PLU[LTHULYH!
Cuentas por cobrar al ADRES por concepto de servicios
No PBS  3H SL`  KL  LU Z\ HY[xJ\SV  JYL} SH
(KTPUPZ[YHKVYHKLSVZ9LJ\YZVZKLS:PZ[LTH.LULYHSKL:LN\YPKHK
LU:HS\K¶SH(+9,:`LUJVUZLJ\LUJPHLS+LJYL[V KL
LU[YLV[YHZLZ[HISLJLSHZM\UJPVULZKLSH(+9,:
3H(KTPUPZ[YHKVYHKLSVZ9LJ\YZVZKLS:PZ[LTH.LULYHSKL
:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K(+9,:LZ\UHLU[PKHKHKZJYP[HHS
4PUPZ[LYPVKL:HS\K`7YV[LJJP}U:VJPHSJVUWLYZVULYxHQ\YxKPJH
H\[VUVTxHHKTPUPZ[YH[P]H`ÄUHUJPLYH`WH[YPTVUPVPUKLWLUKPLU[L"
X\LM\LJYLHKHJVULSÄUKLNHYHU[PaHYLSHKLJ\HKVÅ\QVKLSVZ
YLJ\YZVZ ` SVZ YLZWLJ[P]VZ JVU[YVSLZ 3H LU[PKHK LZ HZPTPSHKH H
\UH,TWYLZH0UK\Z[YPHS`*VTLYJPHSKLS,Z[HKV,Z[VPUKPJHX\L
LSKL\KVYKLLZ[HJHY[LYHLZLS.VIPLYUV5HJPVUHS"KLHJ\LYKV
H :[HUKHYK
JHSPÄJHJP}UJYLKP[PJPHKL)))FJVUWLYZWLJ[P]HLZ[HISLHSJPLYYL
KL
3H YLZVS\JP}U  KL  MPQH SVZ YLX\PZP[VZ [tYTPUVZ
` JVUKPJPVULZ WHYH SH WYLZLU[HJP}U KL YLJVIYVZ WHY[L KL SHZ
,7: HU[L SH (+9,: (KPJPVUHS LZ[HISLJL LS WYVJLKPTPLU[V KL
]LYPÄJHJP}U JVU[YVS ` WHNV KL SHZ ZVSPJP[\KLZ KL YLJVIYV KL SH
(+9,:HSHZ,7:
Cartera corriente*VUMVYTHKHWVYSVZWHX\L[LZYHKPJHKVZ
,7::HUP[HZ‹ 19
INFORME DE ACTIVIDADES 2019
ZPUYLZW\LZ[H`WLUKPLU[LZKLYHKPJHY7HYHKL[LYTPUHYZ\KL[LYPVYV
lH *VTWH|xH HWSPJH LS TVKLSV KL WtYKPKH JYLKP[PJPH LZWLYHKH
HWSPJHUKVSVPUKPJHKVLUSH500- 
Cartera demandada 3VZYLJVIYVZHZVJPHKVZHWYLZ[HJPVULZ
KL ZHS\K UV JVU[LUPKHZ LU LS 7SHU KL )LULÄJPVZ KL :HS\K ZL
LUJ\LU[YHU YLNSHTLU[HKVZ KLU[YV KL SH UVYTH[P]H KLS :PZ[LTH
.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K,SJVTWVY[HTPLU[VKLSVZ
WHNVZWVYWHY[LKLSH(+9,:WYLZLU[H\UH[YHZVNLULYHSPaHKVH
[VKHZSHZ,U[PKHKLZ7YVTV[VYHZKL:HS\K,7:LU*VSVTIPH
YHa}UWVYSHJ\HSKHS\NHYHSHPU[LYWVZPJP}UKLWYVJLZVZQ\YxKPJVZ
3H:\WLYPU[LUKLUJPH5HJPVUHSKL:HS\K:5:JVUZPKLYHX\L
SHZ LU[PKHKLZ ]PNPSHKHZ KLZHYYVSSLU L PTWSLTLU[LU \U ZPZ[LTH
KLHKTPUPZ[YHJP}UKLYPLZNVZX\LSLZWLYTP[HPKLU[PÄJHYTLKPY
JVU[YVSHY`TVUP[VYLHYLÄJHaTLU[LLZ[L[PWVKLYPLZNVZKLTHULYH
PU[LNYHS+PJOVZPZ[LTHKLILYmWLYTP[PYHSHZLU[PKHKLZ]PNPSHKHZSH
HKVWJP}UKLKLJPZPVULZVWVY[\UHZWHYHSHHKLJ\HKHTP[PNHJP}U
KLSYPLZNV`J\HUKVLSSVZLHHWSPJHISLKL[LYTPUHYLSTVU[VKL
JHWP[HSX\LKLILTHU[LULYZLWHYHX\LN\HYKLJVYYLZWVUKLUJPH
JVUSVZUP]LSLZKLYPLZNVHZ\TPKVZWVYJHKHLU[PKHK(WHY[PYKLSH
LTPZP}UKLS+LJYL[VKLLSTHYNLUKLYPLZNVX\LKLILU
HU[L SVZ [YPI\UHSLZ KL Q\Z[PJPH WHYH ZVSPJP[HY LS WHNV KL KPJOVZ
YLJVIYVZ
+LHJ\LYKVJVUSVHU[LYPVYWHYHKL[LYTPUHYLSKL[LYPVYVKLLZ[H
JHY[LYHSHHKTPUPZ[YHJP}UKLSH*VTWH|xHZLIHZHLULSJVUJLW[V
KL SVZ LZWLJPHSPZ[HZ HIVNHKVZ X\L JHSPÄJH SH WYVIHIPSPKHK KL
YLJ\WLYHJP}ULUWYVIHISLWVZPISLYLTV[V
(J[\HSTLU[L L_PZ[L \UH JHY[LYH UV KLTHUKHKH TH`VY H \U
J\TWSPYSHZ,7:LZKLSKLSVZPUNYLZVZVWLYHJPVUHSLZKPJOV
WVYJLU[HQLLZ[HYm]PNLU[LOHZ[H[HU[VSVZ4PUPZ[LYPVZKL:HS\K`
7YV[LJJP}U:VJPHS`KL/HJPLUKH`*YtKP[V7‚ISPJVKL[LYTPULULS
WVYJLU[HQLKLÄUP[P]VX\LKLILHWSPJHYZL
b. Riesgo de mercado
‹9PLZNVKLWYLJPVZ
3H*VTWH|xHLZ[mL_W\LZ[HHSYPLZNVKLWYLJPVKLSVZIPLULZ
H|VSHJ\HSZLKL[LYPVYHHS
Deterioro para deudores de difícil cobro diferentes a
recobros NO PBS7HYHKL[LYTPUHYZP\UHWtYKPKHWVYKL[LYPVYV
KLIL ZLY YLNPZ[YHKH LU SVZ YLZ\S[HKVZ SH *VTWH|xH YLHSPaH SH
HWSPJHJP}UKLSTVKLSVKLWtYKPKHJYLKP[PJPHLZWLYHKH500- 
]PP)LULÄJPVZHLTWSLHKVZ
4LKPJP}UKLSVZWHZP]VZSHIVYHSLZHZVJPHKVZHSWSHUO\tYMHUVZ
TLKPHU[LLS\ZVKLZ\WVZPJPVULZHJ[\HYPHSLZ
viii. Provisiones
3H*VTWH|xHYLHSPaHLZ[PTHJPVULZKLSVZPTWVY[LZHSPX\PKHY
LU LS M\[\YV PUJS\`LUKV SHZ JVYYLZWVUKPLU[LZ VISPNHJPVULZ
JVU[YHJ[\HSLZSP[PNPVZWLUKPLU[LZ\V[YVZWHZP]VZ
+PJOHZ LZ[PTHJPVULZ LZ[mU Z\QL[HZ H PU[LYWYL[HJPVULZ
KL SVZ OLJOVZ ` JPYJ\UZ[HUJPHZ HJ[\HSLZ WYV`LJJPVULZ KL
HJVU[LJPTPLU[VZM\[\YVZ`LZ[PTHJPVULZKLSVZLMLJ[VZÄUHUJPLYVZ
KLKPJOVZHJVU[LJPTPLU[VZ
6. Administración de riesgos
H9PLZNVZÄUHUJPLYVZ
3H 1\U[H +PYLJ[P]H KL SH *VTWH|xH LZ YLZWVUZHISL WVY
LZ[HISLJLY`Z\WLY]PZHYSHLZ[Y\J[\YHKLHKTPUPZ[YHJP}UKLYPLZNV
`ZLY]PJPVZX\LHKX\PLYLWHYHLSKLZHYYVSSVKLZ\ZVWLYHJPVULZ3H
*VTWH|xHLMLJ[‚HSHULNVJPHJP}UKLJVU[YH[VZKLJVTWYHWHYH
HZLN\YHY\UZ\TPUPZ[YVJVU[PU\}`LUHSN\UVZJHZVZHWYLJPVZÄQVZ
‹9PLZNVKL[HZHKLPU[LYtZ
,SYPLZNVKL[HZHKLPU[LYtZZ\YNLKLVISPNHJPVULZÄUHUJPLYHZH
SHYNVWSHaV3HTH`VYxHKLSHZVISPNHJPVULZÄUHUJPLYHZZVUH[HZHZ
KLPU[LYtZ]HYPHISLSVX\LL_WVULHSH*VTWH|xHH]HYPHJPVULZLU
LSÅ\QVKLJHQH
c. Riesgo de crédito
+LIPKVHSHUH[\YHSLaHKLZ\ULNVJPVSH*VTWH|xHUV[PLUL
PTWVY[HU[LZJVUJLU[YHJPVULZKLYPLZNVKLJYtKP[V"LZKLZ\TH
PTWVY[HUJPHYLZHS[HYLSJVTWYVTPZVKLSHJ[\HSNVIPLYUVHSPUJS\PY
LU LS WYV`LJ[V KL SL` ZVIYL LS 7SHU KL +LZHYYVSSV ¸7HJ[V WVY
*VSVTIPH7HJ[VWVYSH,X\PKHK¹LULSJHWx[\SVYLSHJPVUHKVJVUSH
¸3xULH!:HS\KWHYH[VKVZJVUJHSPKHK`LÄJPLUJPHZVZ[LUPISLWVY
[VKVZ¹KLU[YVKLSVIQL[P]VU‚TLYV¸,Z[HISLJLY\UHJ\LYKVKL
W\U[VÄUHSWHYHKL[LYTPUHYLS]HSVYKLSHJHY[LYH`SHZHS[LYUH[P]HZ
KLYLJVUVJPTPLU[V¹(ÄUHSLZKLSH|VWHZHKV3H(KTPUPZ[YHKVYH
KLSVZ9LJ\YZVZKLS:PZ[LTH.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K
(+9,:HKLSHU[}SVZWYPTLYVZWHZVZWHYHPUPJPHY\UWYVJLZVKL
JVUJPSPHJP}UJVUSHZHZLN\YHKVYHZZVIYLSHJHY[LYHWLUKPLU[LKL
WHNVJVUJVY[LHMLIYLYVKLKLJ\`VYLZ\S[HKVPUPJPHSZL
KLSH*VTWH|xH
3H NLZ[P}U MPUHUJPLYH KL SH *VTWH|xH VMYLJL ZLY]PJPVZ H
SVZ ULNVJPVZ JVVYKPUH LS HJJLZV H SVZ TLYJHKVZ ÄUHUJPLYVZ
Z\WLY]PZH`HKTPUPZ[YHSVZYPLZNVZÄUHUJPLYVZYLSHJPVUHKVZJVUSHZ
VWLYHJPVULZKLSH*VTWH|xHH[YH]tZKLSVZPUMVYTLZPU[LYUVZKL
YPLZNVSVZJ\HSLZHUHSPaHUSHZL_WVZPJPVULZ`SHTHNUP[\KKLSVZ
YPLZNVZ,Z[VZYPLZNVZPUJS\`LULSYPLZNVKLTLYJHKVPUJS\`LUKV
LSYPLZNVJHTIPHYPVYPLZNVLUSHZ[HZHZKLPU[LYtZ`YPLZNVLUSVZ
WYLJPVZYPLZNVKLJYtKP[V`YPLZNVKLSPX\PKLa
20 ‹,7::HUP[HZ
SVNY}\UHJVUJPSPHJP}UJLYJHUHHS
+HKV X\L SVZ YLJVIYVZ HZVJPHKVZ H WYLZ[HJPVULZ KL ZHS\K
UVJVU[LUPKHZLULS7SHUKL)LULÄJPVZKL:HS\KZLLUJ\LU[YHU
YLNSHTLU[HKVZ KLU[YV KL SH UVYTH[P]H KLS :PZ[LTH .LULYHS KL
:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K`X\LKLU[YVKLSZPZ[LTHZLWYLZLU[H
\U H[YHZV NLULYHSPaHKV LU SVZ WHNVZ KL KPJOVZ YLJVIYVZ H SHZ
KPMLYLU[LZ ,U[PKHKLZ 7YVTV[VYHZ KL :HS\K ,7: PTWSPJHUKV
SH PU[LYWVZPJP}U KL KPMLYLU[LZ WYVJLZVZ Q\YxKPJVZ HU[L SVZ LU[LZ
JVYYLZWVUKPLU[LZWHYHZVSPJP[HYLSWHNVKLKPJOVZYLJVIYVZ
 3HZJ\LU[HZWVYJVIYHYJVTLYJPHSLZPUJS\`LUJ\LU[HZ]PNLU[LZ ,ULSZLJ[VYZHS\KLZWLJxÄJHTLU[LWHYHSHZ,7:LSH|V
]LUJPKHZ`KL[LYPVYHKHZJVTVZLPUKPJHHJVU[PU\HJP}U! ZLLTP[P}LS+LJYL[VLSJ\HSLZ[HISLJL\UWSHaVKLH|VZKL
2019
*\LU[HZWVYJVIYHY]PNLU[LZ  
*\LU[HZWVYJVIYH]LUJPKHZ  
*\LU[HZWVYJVIYHYJH[PNHKHZ 
*\LU[HZWVYJVIYHYKL[LYPVYHKHZ  
632,918
3HZJ\LU[HZWVYJVIYHYKL[LYPVYHKHZJVTWYLUKLUKL\KVYLZ
JVUKPÄJ\S[HKLZÄUHUJPLYHZWVYSVX\LSHYLJ\WLYHJP}UKLKPJOVZ
ZHSKVZKLWLUKLYmLUI\LUHTLKPKHHSVZSP[PNPVZ
d. Riesgo de liquidez
3H*VTWH|xHJ\TWSLJVUSHZKPZWVZPJPVULZLZ[HISLJPKHZLU
LS+LJYL[VKLLSJ\HSKL[LYTPUHSHVISPNHJP}UKLSHZ
,U[PKHKLZ7YVTV[VYHZKL:HS\KKLTHU[LULYLU[VKVTVTLU[V
`HJYLKP[HYHU[LSH:\WLYPU[LUKLUJPH5HJPVUHSKL:HS\K\UTVU[V
KLWH[YPTVUPV[tJUPJVZ\WLYPVYHSTVU[VKLSTHYNLUKLZVS]LUJPH
LPU]LYZPVULZX\LYLZWHSKLUSHZYLZLY]HZ[tJUPJHZ
3H *VTWH|xH LZ[m KLKPJHKH H HKTPUPZ[YHY SH WYLZ[HJP}U KL
LZ[L ZLY]PJPV )HQV KPJOV ZLY]PJPV LS YPLZNV LZ[m KHKV WVY LS
]HSVYKLSVZJVZ[VZKLSVZZLY]PJPVZTtKPJVZWYLZ[HKVZJ\HUKV
L_JLKLSVZPUNYLZVZNLULYHKVZWVYMHJ[VYLZ[HSLZJVTVPUÅHJP}U
MYLJ\LUJPH ` ZL]LYPKHK KL SHZ LUMLYTLKHKLZ KL SVZ \Z\HYPVZ
,ULSJHZVKLLUMLYTLKHKLZKLHS[VJVZ[V[HSLZJVTVJmUJLY
:0+(LU[YLV[YVZSH,7:LZ[mVISPNHKHHWYLZ[HYLSZLY]PJPV`
V[VYNHYSVZTLKPJHTLU[VZWLYVW\LKLJVIYHYKPJOVZJVZ[VZHSH
(KTPUPZ[YHKVYHKLSVZ9LJ\YZVZ+LS:PZ[LTH.LULYHS+L:LN\YPKHK
:VJPHS(+9,:
,SZPN\PLU[LLZLSYLZ\TLUKLSVZ‚S[PTVZJPUJVH|VZKLS]HSVY
KLSVZJVZ[VZWVYZLY]PJPVZTtKPJVZHZ\TPKVZLUYLSHJP}UJVULS
7):`LS]HSVYKLSVZPUNYLZVZWLYJPIPKVZ!
[YHUZPJP}UWHYHX\LLZ[HZLTWYLZHZSSLN\LUHJ\IYPYLSKL
2018 Z\ZHJ[P]VZJVYYPLU[LZYLZLY]HZ[tJUPJHZJVUPU]LYZPVULZWVYLZ[V
LZMYLJ\LU[LX\LSHZ,7:[VKH]xHLZ[tULULSWYVJLZVKLSSLNHYH
  [LULYPUKPJHKVYLZKLSPX\PKLaPN\HSLZVZ\WLYPVYLZH
 

 7. Efectivo y equivalentes de efectivo
567,354
,S LMLJ[P]V ` LX\P]HSLU[LZ KL LMLJ[P]V HS  KL KPJPLTIYL
JVTWYLUKL!
2019 2018
)HUJVJ\LU[HZKLHOVYYV  
*HQH  
)HUJVZJ\LU[HZJVYYPLU[LZ  
338,699 369,623
 *VTV SV PUKPJH LS HY[xJ\SV  KLS KLJYL[V  KL  SHZ
PU]LYZPVULZX\LJVTW\[HUJVTVYLZWHSKVKLSHZYLZLY]HZ[tJUPJHZ
KLILUZLYKLSHTmZHS[HSPX\PKLa`ZLN\YPKHKZLKLILUTHU[LULY
SPIYLZ KL LTIHYNVZ NYH]mTLULZ TLKPKHZ WYL]LU[P]HZ V KL
J\HSX\PLYUH[\YHSLaHX\LPTWPKHZ\SPIYLJLZP}UV[YHUZMLYLUJPH
7VYLSSVZLJVUÄYTHX\LLUSH*VTWH|xHUVL_PZ[LUYLZ[YPJJPVULZ
ZVIYLSVZZHSKVZKLLMLJ[P]V`LX\P]HSLU[LZKLLMLJ[P]V
 3VZZHSKVZKL HKPJPLTIYLKL 
YLJPIPKVZWVYJVUJLW[VKLS7):[PLULU\UHKLZ[PUHJP}ULZWLJxÄJH
ZPUWLYKLYZ\SPX\PKLaSVZJ\HSLZKLHJ\LYKVJVUKPZWVZPJPVULZ
SLNHSLZ KLILU ZLY THULQHKVZ LU J\LU[HZ ZLWHYHKHZ KL SVZ
YLJ\YZVZ WYVWPVZ KL SH *VTWH|xH ` UV W\LKLU ZLY \[PSPaHKVZ
OHZ[H LS TVTLU[V LU X\L ZL YLHSPaH LS YLZWLJ[P]V WYVJLZV KL
JVTWLUZHJP}U[PLTWVX\LUVZ\WLYHKxHZ
 3HJHSPKHKJYLKP[PJPHKLSHZPUZ[P[\JPVULZÄUHUJPLYHZLUSHZJ\HSLZ
SH*VTWH|xHTHU[PLULZ\LMLJ[P]V`LX\P]HSLU[LZLZSHZPN\PLU[L!

2019 2018
CONCEPTO 2015 2016 2017 2018 2019

;V[HSPUNYLZVVWLYHJPVUHS       *\LU[HZKLHOVYYVLUIHUJVZ)9*  

*VZ[VTtKPJV         *\LU[HZJVYYPLU[LZLUIHUJVZ)9*  
7VYJLU[HQL   
e. Administración del riesgo de capital
3VZVIQL[P]VZKLSH*VTWH|xHHSHKTPUPZ[YHYLSJHWP[HSZVULS
7VVYZ`=HS\LHUK9PZR9H[PUN:(
ZHS]HN\HYKHYSHJHWHJPKHKKLJVU[PU\HYJVTVULNVJPVLUTHYJOH
JVULSWYVW}ZP[VKLNLULYHYYL[VYUVZHZ\ZHJJPVUPZ[HZILULÄJPVZ
HV[YVZNY\WVZKLPU[LYtZ`THU[LULY\UHLZ[Y\J[\YHKLJHWP[HS
}W[PTHWHYHYLK\JPYLSJVZ[VKLSJHWP[HS
7HYHTHU[LULYVHQ\Z[HYSHLZ[Y\J[\YHKLJHWP[HSSH*VTWH|xH
W\LKL HQ\Z[HY LS PTWVY[L KL SVZ KP]PKLUKVZ WHNHKVZ H SVZ
HJJPVUPZ[HZ KL]VS]LY JHWP[HS H SVZ HJJPVUPZ[HZ LTP[PY U\L]HZ
HJJPVULZV]LUKLYHJ[P]VZWHYHYLK\JPYZ\ZWHZP]VZ
3H*VTWH|xHTHU[PLULUP]LSLZTLKPVZKLLUKL\KHTPLU[VJVU
YH[PVZKLHWHSHUJHTPLU[VKL\KHUL[HZVIYLWH[YPTVUPV
  338,099 369,317
,Z[H *HSPKHK JYLKP[PJPH LZ KL[LYTPUHKH WVY SHZ HNLUJPHZ KL
JHSPÄJHJP}UPUKLWLUKPLU[LZ-P[JO9H[PUNZ*VSVTIPH:()9*0U]LZ[VY
:LY]PJLZ:(:[HUKHYK
(SKLKPJPLTIYLKL ,WZZHUP[HZZ\ZJYPIP}JVU[YH[VJVU
(JJP}U-PK\JPHYPHWHYHJVUZ[P[\JP}UKL7H[YPTVUPV(\[}UVTV
WVY]HSVYKLTPSSVULZKLWLZVZZLN‚UZLU[LUJPH:*  
  WYVMLYPKH WVY SH ZHSH KL JHZHJP}U *P]PS KL SH *VY[L
:\WYLTH KL 1\Z[PJPH KVUKL VYKLUH H ,7: :HUP[HZ WHNHY
TLUZ\HSTLU[LHS\Z\HYPV1\HU:LIHZ[PmU:HUHIYPHAHTIYHUV
\UZHSHYPVTxUPTVSLNHSTLUZ\HS]PNLU[LHWHY[PYKLQ\UPVKL
K\YHU[L[VKHSH]PKHKLSILULÄJPV7VYSVJ\HSLZ[LLMLJ[P]V
[LUKYm\UHKLZ[PUHJP}ULZWLJxÄJH`ZLYmJVUZPKLYHKVKL\ZV
YLZ[YPUNPKV
,7::HUP[HZ‹ 21
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

8. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

3HZJ\LU[HZWVYJVIYHYJVTLYJPHSLZ`V[YHZJ\LU[HZWVYJVIYHYHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

2019 2018

Cuentas por cobrar deudores del sistema de salud

9LJVIYVZKLZLY]PJPVZ567):    
:HSKVZHMH]VYLUJVTWLUZHJP}U    
3PJLUJPHKLTH[LYUPKHK    
7SHULZHKPJPVUHSLZKLZHS\K   
9LJVIYVZ(93    
9LJVIYVZ9LNPTLU:\IZPKPHKV   
*HZ[PNVZKLJHY[LYH   
+L[LYPVYVJ\LU[HZWVYJVIYHYKPMLYLUJ[LZHYLJVIYVZ567):    
+L[LYPVYVJ\LU[HZWVYJVIYHYYLJVIYVZ567):    
Subtotal cuentas por cobrar deudores del sistema 576.287 505.093

Otras cuentas por cobrar

(U[PJPWVZ`H]HUJLZ   
*\LU[HZWVYJVIYHYWHY[LZYLSHJPVUHKHZUVJVYYPLU[LZUV[H   
0UNYLZVZWVYJVIYHY     
+L\KVYLZ]HYPVZ   
*\LU[HZWVYJVIYHYH[YHIHQHKVYLZ   
Subtotal otras cuentas por cobrar 56.631 62.261

Total Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 632.918 567.354
Menos cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes (500.380) (429.999)
Total cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar no corrientes 132.538 137.355

3HJHY[LYHKLKL\KVYLZKLSZPZ[LTHZLLUJ\LU[YHYLWYLZLU[HKH H ,Z[HJHY[LYHJVYYLZWVUKLHSVZWHX\L[LZYHKPJHKVZWLUKPLU[LZKL

WVY SVZ ZPN\PLU[LZ JVUJLW[VZ! JVIYVZ H HÄSPHKVZ H SVZ WSHULZ
HKPJPVUHSLZ KL ZHS\K YLJVIYVZ (93 JVIYVZ H SH (+9,: WVY
JVUJLW[VKLJVTWLUZHJP}UZVIYL\Z\HYPVZKLSYtNPTLUJVU[YPI\[P]V
`Z\IZPKPHKVSPJLUJPHZKLTH[LYUPKHK`WH[LYUPKHKYLJVIYVZKL
ZLY]PJPVZ567):LZ[H‚S[PTHJHY[LYHUV[PLULJVUJLU[YHJP}UKL
YPLZNVKLJYtKP[V[LUPLUKVLUJ\LU[HX\LLSKL\KVYJVYYLZWVUKL
HS.VIPLYUV5HJPVUHS=LYUV[H¶(KTPUPZ[YHJP}UKLYPLZNVZ
 3HZJ\LU[HZWVYJVIYHYHSH(+9,:WVYJVUJLW[VKLZLY]PJPVZ56
7):JVYYLZWVUKLUHZVSPJP[\KLZWYLZLU[HKHZHSH(+9,:JVU
LSÄUKLVI[LULYLSWHNVKLJ\LU[HZWVYJVUJLW[VKL[LJUVSVNxHZ
LU ZHS\K UV ÄUHUJPHKHZ JVU YLJ\YZVZ KL SH <7* V ZLY]PJPVZ
JVTWSLTLU[HYPVZ ZLN‚U JVYYLZWVUKH J\`V Z\TPUPZ[YV M\L
NHYHU[PaHKVHU\LZ[YVZHÄSPHKVZ`WYLZJYP[VWVYLSWYVMLZPVUHSKLSH
ZHS\K\VYKLUHKVZWVYMHSSVZKL[\[LSHJVTVSVPUKPJHSHYLZVS\JP}U
KL
7HYHLSHUmSPZPZKLYLJ\WLYHIPSPKHKSH*VTWH|xHJSHZPÄJHLZ[HZ
J\LU[HZWVYJVIYHYHZx!
2019 2018
*HY[LYHJVYYPLU[LH   
*HY[LYHKLTHUKHKHI   
*HY[LYHUVKLTHUKHKHJ    
701.356 629.483
YLZW\LZ[HWVYWHY[LKLSH(+9,:KLSVZWLYPVKVZJVTWYLUKPKVZ
LU[YLHIYPSHKPJPLTIYLKL 
I 7HYHSHJHY[LYHJVU[PUNLU[LZ\YLJ\WLYHIPSPKHKLZ[mKL[LYTPUHKH
JVU IHZL LU SVZ WYVJLZVZ PUZ[H\YHKVZ HU[L SVZ [YPI\UHSLZ KL
Q\Z[PJPHWHYH[HSÄULSKL[LYPVYVZLYLJVUVJLKLHJ\LYKVJVULS
JVUJLW[VKLSVZHIVNHKVZ
 -YLU[L H SH ZP[\HJP}U KL SH JHY[LYH JVU SH (+9,:  ZVIYL SHZ
[LJUVSVNxHZLUZHS\KZ\TPUPZ[YHKHZHSVZHÄSPHKVZX\LUVLZ[mU
ÄUHUJPHKHZJVUSH<7*ZL[PLULUSHZZPN\PLU[LZZP[\HJPVULZ!
‹ ;LJUVSVNxHZ Z\TPUPZ[YHKHZ HU[LZ KL HIYPS  KL !
TLKPHU[LSH3L` KL WVYSHJ\HSZLL_WPKP}LS7SHU
5HJPVUHSKL+LZHYYVSSV¸7HJ[VWVY*VSVTIPH
7HJ[V WVY SH ,X\PKHK¹ LU LS HY[xJ\SV  ZL LZ[HISLJP}
\UHHS[LYUH[P]HX\LZLOHSSHTHKVWVW\SHYTLU[LHJ\LYKV
V SL` KL W\U[V ÄUHS SH J\HS JVUZPZ[L LU! ¸:VZ[LUPIPSPKHK
ÄUHUJPLYH KLS :PZ[LTH .LULYHS KL :LN\YPKHK :VJPHS LU
:HS\K*VULSÄUKLJVU[YPI\PYHSHZVZ[LUPIPSPKHKÄUHUJPLYH
KLS:PZ[LTH.LULYHSKL:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K¶:.:::
LS.VIPLYUVUHJPVUHSKLÄUPYmSVZJYP[LYPVZ`SVZWSHaVZWHYH
SHLZ[Y\J[\YHJP}UVWLYHJP}U`ZLN\PTPLU[VKLSZHULHTPLU[V
KLÄUP[P]VKLSHZJ\LU[HZKLYLJVIYVYLSHJPVUHKHZJVUSVZ
ZLY]PJPVZ`[LJUVSVNxHZKLZHS\KUVÄUHUJPHKVZJVUJHYNV
HSH<7*KLSYtNPTLUJVU[YPI\[P]V¹(ÄUHSLZKLSH|V 

22 ‹,7::HUP[HZ
 `K\YHU[LLSWYLZLU[LH|V[HU[VLS4PUPZ[LYPVKL:HS\K`
7YV[LJJP}UZVJPHSJVTVSH(+9,:OHU]LUPKVZL|HSHUKV
SVZSPULHTPLU[VZKLSWYVJLZVKLZHULHTPLU[V
 L KLZ[HJH KL LZ[VZ SPULHTPLU[VZ X\L KLIL YLHSPaHYZL \UH
: JVUHSN\UHLUMLYTLKHKO\tYMHUHWVYWYPTLYH]LaLULSH|V
H\KP[VYxHHSVZYLJVIYVZVIQL[VKLSZHULHTPLU[VÄUHUJPLYV[VKH
]LaX\LtZ[VZYLJVIYVZ`HOHIxHUZPKVNSVZHKVZLUZ\TVTLU[V
`KLV[YHWHY[LZLKLILZ\ZJYPIPY\UJVU[YH[VKL[YHUZHJJP}ULU[YL
SH(+9,:`SHZLU[PKHKLZYLJVIYHU[LZLU[YLLSSHZSHZ,7:(SH
MLJOHZLLUJ\LU[YHWLUKPLU[LSHL_WLKPJP}UKLSKLJYL[VX\LÄQL
SHZJVUKPJPVULZIHQVSHZJ\HSLZZLHKLSHU[HYxHSHH\KP[VYxH`SVZ
YLX\PZP[VZX\LKLILUJ\TWSPYSVZYLJVIYVZX\LJHKHLU[PKHKKL
THULYH]VS\U[HYPHWYLZLU[HYxH
*VUVJHZP}UKLSHLTLYNLUJPHZHUP[HYPHKLSHWHUKLTPHKLSJVYVUH]PY\Z
LS .VIPLYUV 5HJPVUHS OH THUPMLZ[HKV Z\ PU[LUJP}U KL HNPSPaHY LS
ZHULHTPLU[VHJ\LYKVKLW\U[VÄUHSWLYVSVZKPMLYLU[LZHJ[VYLZLZ[mU
HSHLZWLYHKLJ\mSZLYxHLSTLJHUPZTVH\[PSPaHY
‹ 9LJVIYVZ WYLZLU[HKVZ LU[YL HIYPS KL  ` KPJPLTIYL KL
 !LS.VIPLYUV5HJPVUHSHWHY[PYKLSZLN\UKVZLTLZ[YLKLS
H|V HU[LSHPTWVZPIPSPKHKQ\YxKPJH`[tJUPJHKLHKLSHU[HY
SHZ H\KP[VYxHZ WYVJLKP} JVU LS HQ\Z[L KL SVZ WHNVZ WYL]PVZ
YLHSPaHKVZ LU LS H|V  ` SV JVYYPKV KLS H|V   H LZH
MLJOHKL[HSTHULYHX\LPU`LJ[}SPX\PKLaHS:PZ[LTH.LULYHS
KL:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K,ULSJHZVKL,7::HUP[HZLS
`ZLTHU[PLULLSWYVJLZVKLYLJVIYVZWHYH\UHZ[LJUVSVNxHZLU
WHY[PJ\SHYJVTVSHZTLKPJHTLU[VZ]P[HSLZUVKPZWVUPISLZ`WHYHSVZ
TLKPJHTLU[VZX\LYLX\PLYHUSVZWHJPLU[LZX\LZLHUKPHNUVZ[PJHKVZ
 ;LUPLUKVLUJ\LU[HX\LLZ[VUVLZ\UWYVISLTH‚UPJV`L_JS\ZP]V
WHYHSH,7::HUP[HZ:(:ZPUVX\LLZ\UWYVISLTHNLULYHSPaHKV
KLSZLJ[VYZHS\KLS7SHU5HJPVUHSKL+LZHYYVSSV[PLULJVTV\UV
KLZ\ZVIQL[P]VZZHULHYSHZÄUHUaHZKLSZPZ[LTH
 +HKV X\L SVZ YLJVIYVZ HZVJPHKVZ H WYLZ[HJPVULZ KL ZHS\K UV
JVU[LUPKHZ LU LS 7SHU KL )LULÄJPVZ KL :HS\K ZL LUJ\LU[YHU
YLNSHTLU[HKVZ KLU[YV KL SH UVYTH[P]H KLS :PZ[LTH .LULYHS KL
:LN\YPKHK:VJPHSLU:HS\K`X\LKLU[YVKLSZPZ[LTHZLWYLZLU[H
\U H[YHZV NLULYHSPaHKV LU SVZ WHNVZ KL KPJOVZ YLJVIYVZ H SHZ
KPMLYLU[LZ ,U[PKHKLZ 7YVTV[VYHZ KL :HS\K ,7: PTWSPJHUKV
SH PU[LYWVZPJP}U KL KPMLYLU[LZ WYVJLZVZ Q\YxKPJVZ HU[L SVZ LU[LZ
JVYYLZWVUKPLU[LZ WHYH ZVSPJP[HY LS WHNV KL KPJOVZ YLJVIYVZ SH
WYPUJPWHSL]PKLUJPH`OLYYHTPLU[HKLHUmSPZPZWHYHSHWVZPJP}UKL
YPLZNVJYLKP[PJPVKLLZ[HJHY[LYHLZLSJVTWVY[HTPLU[VOPZ[}YPJV
KLSVZWHNVZYLHSPaHKVZWVYLZ[LJVUJLW[VWVYWHY[LKLSH(+9,:
HU[LZ-6:@.(HSH,7::HUP[HZ
J 3HJHY[LYHUVKLTHUKHKHKLYLJVIYVZHSH(+9,:TH`VYH\U
H|VJVYYLZWVUKLHYLJVIYVZYHKPJHKVZHSH(+9,:WLUKPLU[LZ
KLYLZW\LZ[H
 (SKLKPJPLTIYLKL SVZTV]PTPLU[VZKLSKL[LYPVYVKLS]HSVY
WHNVWYL]PVHSJHUa}LUWYVTLKPVLSKLSVWYLZLU[HKV
KLSHZJ\LU[HZHJVIYHYHSH(+9,:WVYJVUJLW[VKLZLY]PJPVZ56
7HYHLZ[LWYVJLZVZLZ\ZJYPIPLYVUHJ\LYKVZKLWHNVJVUSH
7):LZLSZPN\PLU[L!
(+9,:SVJ\HSSLWLYTP[P}HS4PUPZ[LYPVKL/HJPLUKH`*YtKP[V
7\ISPJVOHJLY\UYLJVUVJPTPLU[VKLSHKL\KHWVYJVUJLW[V 2019 2018
KLYLJVIYVZJVUSVZKPMLYLU[LZHJ[VYLZKLSZPZ[LTH`MHJPSP[HY
LSWHNV :HSKVPUPJPHS   
9LJ\WLYHJP}UKLWYV]PZP}U  
 +L V[YH WHY[L SH (+9,: HKLSHU[} \U WYVJLZV X\L KLUVTPU}
7YV]PZP}UKLSH|V  
YLPUNLUPLYxHI\ZJHUKVH\[VTH[PaHYSHH\KP[VYxHKLSHZ[LJUVSVNxHZ
LU ZHS\K KPZWLUZHKHZ LU LS mTIP[V HTI\SH[VYPV SV J\HS LU :HSKVÄUHS   
WYVTLKPVWVKYmZVS\JPVUHYLSKLSVZYLJVIYVZWYLZLU[HKVZ
:LHKLSHU[HYVU]HYPHZWY\LIHZKLUVTPUHKVZWPSV[VZWHYHHÄUHY
LSWYVJLZV`LULSTLZKLTHYaVKLZLHIYP}SHWVZPIPSPKHK
KLSHWYLZLU[HJP}ULSJ\HSPUPJPHLSKLTHYaV`[LYTPUHLS
KLTHYaV:LLZWLYHX\LK\YHU[LLSWYPTLYZLTLZ[YLZLYLHSPJLU
HSTLUVZTLUZ\HSTLU[L\UWYVJLZVKL[HSTHULYHX\LZL]H`HU
HKLSHU[HUKV SHZ JVYYLJJPVULZ ZVIYL SHZ PUJVUZPZ[LUJPHZ X\L ZL
NLULYLU
 ,SWYVJLZVKLYLPUNLUPLYxH[HTIPtUZL]PLULHWSPJHUKVWHYHSHZ
KPZWLUZHJPVULZYLHSPaHKHZLU[YLLULYV`MLIYLYVKL
;LUPLUKVLUJ\LU[HSVLZ[HISLJPKVLUSH500- WmYYHMV SH
,7: :HUP[HZ YLHSPaH L]HS\HJP}U KLS PUJYLTLU[V KL YPLZNV KL
JHY[LYHWYLZLU[HKVK\YHU[LLSWLYPVKV [VTHUKVJVTVIHZL
SVZYLJ\YYLU[LZH[YHZVZLUSHZYLZW\LZ[HZ`WHNVZYLHSPaHKVZWVY
LS(+9,:HSH,7::HUP[HZHZxJVTVLSUVWHNVKLYLJVIYVZLU
H|VZHU[LYPVYLZZPLUKVLZ[HSHWYPUJPWHSL]PKLUJPHKLPUJYLTLU[V
KLYPLZNVKLLZ[HJHY[LYH
 +L[LYPVYV J\LU[HZ WVY JVIYHY KPMLYLU[LZ H SH (+9,: WVY
JVUJLW[VKLZLY]PJPVZUV7):
 7HYHLSKLSHZ[LJUVSVNxHZX\LZLZ\TPUPZ[YHULULSmTIP[V 2019 2018
OVZWP[HSHYPVZLTHU[PLULSHH\KP[VYxH[YHKPJPVUHSZVIYLSHJ\HSUV
ZLOHYLJPIPKVYLZW\LZ[HHSHMLJOH :HSKVPUPJPHS  
*HZ[PNVKLJHY[LYHH  
‹ 7YLZ\W\LZ[V Tm_PTV! H WHY[PY KLS Z\TPUPZ[YV KL [LJUVSVNxHZ LU
9LJ\WLYHJP}UKLWYV]PZP}U  
ZHS\K H WHY[PY KLS  KL THYaV KL  LS .VIPLYUV 5HJPVUHS H
7YV]PZP}UKLSH|V  
[YH]tZKLS4PUPZ[LYPVKL:HS\K`7YV[LJJP}U:VJPHS`LUJ\TWSPTPLU[V
:HSKVÄUHS  
KL SV ZL|HSHKV LU LS 7SHU 5HJPVUHS KL +LZHYYVSSV KLS HJ[\HS
.VIPLYUV LZ[HISLJP} \U WYLZ\W\LZ[V Tm_PTV WVY JHKH ,7: H *VYYLZWVUKLHJHZ[PNV(93WVY`WSHULZHKPJPVUHSLZKL
WHYH LS J\IYPTPLU[V KL SHZ [LJUVSVNxHZ UV J\IPLY[HZ WVY SH <7* ZHS\K 

,7::HUP[HZ‹ 23
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

9. Inversiones al costo amortizado 3HZ PU]LYZPVULZ H ]HSVY YHaVUHISL HS  KL KPJPLTIYL
y valor razonable JVTWYLUKLU!

3HZ PU]LYZPVULZ H JVZ[V HTVY[PaHKV H  KL KPJPLTIYL

JVTWYLUKLU!
2019 2018

2019 2018 ,UJHYNVÄK\JPHYPV   

(7;KH]P]PLUKH    
*LY[PÄJHKVZKLKLW}ZP[V*VYYPLU[L  
,UJHYNVÄK\JPHYPVIHUJVSVTIPH  
5VJVYYPLU[L  
Total inversiones a valor razonable 176.929 30.918
23,366 7,805

3HZ PU]LYZPVULZ HS JVZ[V HTVY[PaHKV LZ[mU YLWYLZLU[HKHZ

LUJLY[PÄJHKVZKLKLW}ZP[VH[tYTPUVHKX\PYPKVZLULSTLYJHKV
ZLJ\UKHYPVH[YH]tZKLSHJVTPZPVUPZ[H0;(ØJVTPZPVUPZ[HKL)VSZH
:(:
:LYLJVUVJPLYVUPUNYLZVZWVYPU[LYLZLZLULSH|V WVY
 ]LYUV[H
3HZ [HZHZ KL PU[LYtZ LMLJ[P]HZ KL SVZ KLW}ZP[VZ H [tYTPUV
+L HJ\LYKV JVU LS +LJYL[V  KL  ` 9LZVS\JP}U
 KL  SH *VTWH|xH HJ[\HSPaH TLUZ\HSTLU[L LS WHZP]V
WVY YLZLY]HZ [tJUPJHZ X\L ZL LUJ\LU[YHU JVTW\LZ[HZ WVY
VISPNHJPVULZWLUKPLU[LZ`JVUVJPKHZVISPNHJPVULZWLUKPLU[LZH‚U
UVJVUVJPKHZKPJOHZYLZLY]HZZVUYLZWHSKHZJVUPU]LYZPVULZHS
JPLYYLKLS (J[\HSTLU[LSH,7:ZLLUJ\LU[YHLUJ\HY[VH|VKL
WYVNYLZP]PKHKKLJ\TWSPTPLU[VKLSKLMLJ[VKLSHZPU]LYZPVULZMYLU[L
K\YHU[L LZ[\]PLYVULU[YL`"SVZKLW}ZP[VZH HSHZYLZLY]HZKLSTLZPUTLKPH[HTLU[LHU[LYPVYHJVU[PU\HJP}UZL
[tYTPUV[\]PLYVU\UWYVTLKPVKLTHK\YLaKLKxHZ T\LZ[YHLSJ\TWSPTPLU[VHSYLZWLJ[V!

2019 2018

9LZLY]HZKLVISPNHJPVULZWLUKPLU[LZ`JVUVJPKHZUV]PLTIYLJHKHH|V    

9LZLY]HZKLVISPNHJPVULZWLUKPLU[LZH\UUVJVUVJPKHZUV]PLTIYLJHKHH|V  
Total reservas técnicas 560.260 437.227

2019 2018

Inversiones que respaldan las reservas técnicas

*\LU[HZIHUJHYPHZYLJ\YZVZWYVWPVZ     

0U]LYZPVULZ]HSVYYHaVUHISL        
0U]LYZPVULZJVZ[VHTVY[PaHKV   
Total inversiones que respaldan las reservas técnicas 419.169 283.470

7VYJLU[HQLKL*\TWSPTPLU[VKLJYL[VKLZLN‚ULSH|V     
,QLJ\JP}UJ\TWSPTPLU[VKLPU]LYZPVULZMYLU[LHSHZYLZLY]HZ[tJUPJHZ     
,_JLZVKLPU]LYZPVULZLUYLZLY]HZ[tJUPJHZ   

10. Impuestos, gravámenes y tasas

i. Los activos por impuestos corrientes al 31 de diciembre comprenden:

2019 2018

(U[PJPWVKLPTW\LZ[VZ`JVU[YPI\JPVULZHMH]VY   

ii. Los pasivos por impuestos corrientes a 31 de diciembre comprenden:

0TW\LZ[VKLYLU[H`ZVIYL[HZH    
9L[LUJP}ULUSHM\LU[L   
+L]HSVYHNYLNHKV   
+LPUK\Z[YPH`JVTLYJPV    
26.822 33.892

24 ‹,7::HUP[HZ
 3VZ ZLY]PJPVZ JVU[YH[HKVZ WVY SH *VTWH|xH LZ[mU L_JS\PKVZ
KL0=(KLHJ\LYKVJVULSU\TLYHSKLSHY[xJ\SVKLS,Z[H[\[V
;YPI\[HYPVZPLTWYL`J\HUKV[LUNHUWVYVIQL[VKPYLJ[VLMLJ[\HY
HSN\UHKLSHZWYLZ[HJPVULZHX\LZLYLÄLYLLSSP[LYHS(KLSHY[xJ\SV
KLS+LJYL[VØUPJV9LNSHTLU[HYPVLU4H[LYPH;YPI\[HYPH
KL
iii. Impuesto sobre la renta reconocido en resultados
3HZKPZWVZPJPVULZÄZJHSLZHWSPJHISLZHSH*VTWH|xHLZ[HISLJLU
X\LLSPTW\LZ[VKLYLU[HKLSHTPZTHKLILZLYSPX\PKHKVH\UH
3H 3L`   KL  HWSPJHISL HS WLYPVKV ÄZJHS   SH
J\HS WLZL OHILYZL KLJSHYHKV Z\ PUL_LX\PIPSPKHK WVY SH *VY[L
*VUZ[P[\JPVUHSTLKPHU[LZLU[LUJPH*¶KL JVUZLY]HZ\
]PNLUJPHWVY[VKVLSWLYPVKVNYH]HISL TVKPÄJVLSYtNPTLU
KL[YPI\[HJP}UKLSVZKP]PKLUKVZVWHY[PJPWHJPVULZYLJPIPKVZWVY
ZVJPLKHKLZ`LU[PKHKLZL_[YHUQLYHZ`WVYWLYZVUHZUH[\YHSLZUV
YLZPKLU[LZ
+L HJ\LYKV JVU SV HU[LYPVY ZP JVUMVYTL H SV KPZW\LZ[V LU
SVZ HY[xJ\SVZ  `   KLS ,Z[H[\[V ;YPI\[HYPV SVZ KP]PKLUKVZ V
WHY[PJPWHJPVULZZVUKPZ[YPI\PKVZLUJHSPKHKKLNYH]HKVZLZ[HYmU
[HYPMHNLULYHSKLSWHYHLSH|V  NYH]HKVZWHYHX\PLUSVZYLJPILH\UH[HYPMHKLSWHYHLSH|V
7HYHLMLJ[VZKLSHKL[LYTPUHJP}UKLSPTW\LZ[VZVIYLSHYLU[H  :PWVYLSJVU[YHYPVSVZKP]PKLUKVZVWHY[PJPWHJPVULZVIQL[V
LS ]HSVY KL SVZ HJ[P]VZ WHZP]VZ WH[YPTVUPV PUNYLZVZ JVZ[VZ ` KLKPZ[YPI\JP}U[PLULUSHJHSPKHKKLPUNYLZVZUVJVUZ[P[\[P]VZKL
NHZ[VZKLILYmZLYKL[LYTPUHKVKLHJ\LYKVJVUSVZZPZ[LTHZKL YLU[HUPNHUHUJPHVJHZPVUHSSVZZHSKVZHKPZ[YPI\PYLZ[HYmUZ\QL[VZ
YLJVUVJPTPLU[VZ ` TLKPJP}U KL JVUMVYTPKHK JVU SVZ THYJVZ HYL[LUJP}ULUSHM\LU[LWHYHX\PLUSVZYLJPILH\UH[HYPMHKLS
[tJUPJVZ UVYTH[P]VZ JVU[HISLZ ]PNLU[LZ LU *VSVTIPH  5*0- SHJ\HSZLYm[YHZSHKHISLLPTW\[HKHHSHWLYZVUHUH[\YHSYLZPKLU[L
J\HUKVSHSL`[YPI\[HYPHYLTP[HL_WYLZHTLU[LHLSSHZ`LUSVZJHZVZ VHSPU]LYZPVUPZ[HYLZPKLU[LLULSL_[LYPVY
LUX\LLZ[HUVYLN\SLSHTH[LYPHZPUWLYQ\PJPVKLSHZL_JLWJPVULZ 3HJVTWVZPJP}UKLSNHZ[VWVYWYV]PZP}UWHYHPTW\LZ[VKLYLU[H
KPZW\LZ[HZLUSHUVYTHKLHJ\LYKVJVUSVKPZW\LZ[VLULSHY[xJ\SV `KPMLYPKVWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZLUKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!
KLSHSL`KL 
3HZWtYKPKHZÄZJHSLZKL[LYTPUHKHZHWHY[PYKLSH|VNYH]HISL 2019 2018
 WVKYmU ZLY JVTWLUZHKHZ JVU YLU[HZ SxX\PKHZ VI[LUPKHZ
0TW\LZ[VKLYLU[H`JVTWSLTLU[HYPVZ  
KLU[YVKLSVZKVJLH|VZZPN\PLU[LZ,S[tYTPUVWHYHJVTWLUZHY
0TW\LZ[VKPMLYPKV  
SVZ L_JLZVZ KL YLU[H WYLZ\U[P]H JVU[PU\HYm ZPLUKV KL JPUJV 
H|VZ,Z[VZJYtKP[VZÄZJHSLZUVWVKYmUZLYYLHQ\Z[HKVZÄZJHSTLU[L 15,883 26,955

3HJVUJPSPHJP}ULU[YLSH\[PSPKHKHU[LZKLPTW\LZ[VZ`SHYLU[HSxX\PKHNYH]HISLWVYLSH|V `LZSH
ZPN\PLU[L!

2019 2018

Utilidad Antes de impuestos 41.520 58.216

Diferencias Permanentes:
.HZ[VHQ\Z[LTVK\SVJHY[LYH   
.HZ[VPU]LYZPVULZHS]HSVYYHaVUHISL    
.HZ[VWYVJLZVZQ\KPJPHSLZ     
0UNYLZVPU]LYZPVULZHS]HSVYYHaVUHISL   
.HZ[VKVUHJPVULZ   
.HZ[VHZ\TPKVZKLUVTPUH   
.HZ[VUVKLK\JPISLZ   
.HZ[VKL[LYPVYVKLJHY[LYHWVYJHZ[PNVZUVKLK\JPISL   
+LK\JJP}ULZWLJPHSWVYKPZJHWHJP[HKVZ     
.HZ[VPTW\LZ[VZHZ\TPKVZ   
.HZ[VUVKLK\JPISLHWVY[LZHZLNZVJPHSK[V[YPI\[HYPV   
.HZ[VT\S[HZZHUJPVULZ`SP[PNPVZ   
.HZ[VUVKLK\JPISLPTW[VPJHJVTVKLZJ[V[YPI\[HYPV   
Total Diferencias Permanentes: 6.972 4.992

,7::HUP[HZ‹ 25
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

2019 2018

Diferencias Temporarias:
.HZ[VHTVY[PaHJP}UKLPU[HUNPISLZ  
.HZ[VHTVY[PaHJP}UKLPU[HUNPISLZJPLUJPH`[LJUVSVNPH  
.HZ[VKLK\JJP}UP]HIPLULZKLJHWP[HS  
.HZ[VKLWYLJPHJPVUWYVWPLHKWSHU[H`LX\PWV  
.HZ[VKPMLYLUJPHLUJHTIPVUVYLHSPaHKH  
7tYKPKHLU]LU[H`YL[PYVKLIPLULZ  
.HZ[VPU[LYLZLZPTWSPJP[VZ   
.HZ[VKL[LYPVYVKLJHY[LYHWVYWYV]PZPVUUVKLK\JPISL   
0UNYLZVKPMLYLUJPHLUJHTIPVUVYLHSPaHKH  
0UNYLZVKL[LYPVYVKLJHY[LYHWVYWYV]PZVUUVNYH]HKV   
0UNYLZVWVYPU[LYLZLZPTWSPJP[VZ   
0UNYLZVYLPU[LNYVKLWYV]PZPVULZUVNYH]HKHZ  
*VZ[VWYV]PZPVULZZLY]PJPVZKLZHS\K   
0UNYLZVYLPU[LNYVKLWYV]PZPVULZUVNYH]HKHZ   
.HZ[VWYVJLZVZQ\KPJPHSLZ  
0UNYLZVPUZ[Y\TLU[VZMYVZHS]HSVYYHaVUHISL  
.HZ[VPU[LYLZLZWHZP]VHYYLUKHTPLU[VZÄUHUJPLYVZ  
7tYKPKHLUYL[PYVKLIPLULZHYYLUKHTPLU[VÄUHUJPLYV  
WtYKPKH]HSVYHJP}UPUZ[Y\TLU[VZH]HSVYYHaVUHISL  
*VZ[VKLWYLJPHJPVULZHJ[P]VZWVYKLYLJOVKL\ZV  
0UNYLZVYLJ\WLYHJPVUHYYPLUKVÄUHUJPLYV   
+LK\JJP}UWYV]PZPVUILULÄJPVHLTWSLHKVZ  
.HZ[VKLWYLJPHJPVULZHJ[P]VZWVYKLYLJOVKL\ZV  
*VZ[VHYYLUKHTPLU[VPUT\LISLZ   
0UNYLZVKPMLYLUJPHLUJHTIPVUVYLHSPaHKH   
.HZ[VKPMLYLUJPHLUJHTIPVUVYLHSPaHKH 
.HZ[VHYYLUKHTPLU[VT\LISLZ  
.HZ[VPU]LYZPVULZHS]HSVYYHaVUHISL   
0UNYLZVPU]LYZPVULZHS]HSVYYHaVUHISL  
.HZ[VHTVY[PaHJP}UKLPU[HUNPISLZJPLUJPH`[LJUVSVNPH  
0UNYLZVWVYYLJ\WLYHJPVUUVNYH]HKH  
Total Diferencias Temporarias: 32.852 9.883

9LU[H3PX\PKH   

9LU[H7YLZ\U[P]H  

9LU[H3PX\PKH.YH]HISL   

;HZH0TWVZP[P]H  
:VIYL[HZHHSPTW\LZ[V  

0TW\LZ[V*VYYPLU[L  

6[YVZ+LZJ\LU[VZ5V9LJVUVJPKVZJVU[HISLTLU[L 
 +LZJ\LU[V[YPI\[HYPVJPLUJPH`[LJUVSVNPH  
Impuesto a cargo (1) 26.438 27.012

+LZJ\LU[VZ;YPI\[HYPVZ 
 +LZJ\LU[V[YPI\[HYPVKVUHJPVULZ  
 +LZJ\LU[V[YPI\[HYPVJPLUJPH`[LJUVSVNPH  
 +LZJ\LU[V[YPI\[HYPVNLULYHJP}UKLLTWSLV  
 +LZJ\LU[V[YPI\[HYPVP]HHJ[P]VZÄQVZYLHSLZWYVK\J[P]VZ   
 +LZJ\LU[V[YPI\[HYPVPTW\LZ[VKLPJH  
Total Descuentos Tributarios (1.184) (586)
Impuesto neto de renta 25.254 26.426
0TW\LZ[VHJHYNV  
(U[PJPWVKL0TW\LZ[VZKLYLU[H    
Saldo a (Favor) Cargo 15.405 24.686

26 ‹,7::HUP[HZ
 7HYH LS H|V   SH KLW\YHJP}U WYLZLU[H \U PTW\LZ[V KL YLU[H KL  ]Z PTW\LZ[V JHYNHKV H
YLZ\S[HKVZSHKPMLYLUJPHWVYJVYYLZWVUKLHSHQ\Z[LPTW\LZ[VKLYLU[HKLSH|V
3HJVUJPSPHJP}UKL[HZHLMLJ[P]HWHYHLSH|V `LZSHZPN\PLU[L!
Concepto 2019 Tasas 2018 Tasas

 <[PSPKHKHU[LZKLPTW\LZ[VZ    

Impuesto Corriente       
:VIYL[HZH       
Diferencias permanentes
:\I[V[HS      
Diferencias temporarias
:\I[V[HS         
+LZJ\LU[VZ[YPI\[HYPVZ
:\I[V[HS       
Impuesto corriente y diferido 16.188 38,99% 26.797 46.03%
6[YVZKLZJ\LU[VZ
:\I[V[HS      
Impuesto Neto (1) 15.005 36,14% 26.797 46,03%

3HJVUJPSPHJP}UKLSWH[YPTVUPVJVU[HISL`WH[YPTVUPVUVÄZJHSWHYHLSH|V `LZSHZPN\PLU[L!

2019 2018

*VUJPSPHJP}UJVU[HISL`ÄZJHSKLSWH[YPTVUPV    

Patrimonio contable NIIF 228.841 214.010
Más:
7HYH*VU[PUNLUJPHZ   
7YV]PZPVULZ+LS:NZZZ   
=HSVY9HaVUHISLKLSHZ0U]LYZPVULZ   
7YV]PZPVU*HY[LYH   
=HSVY7YLZLU[L5L[V`WYV]PZP}U*HY[LYH9LJVIYVZ    
7HZP]V)LULÄJPVZHLTWSLHKVZ   
*HY[LYHSPJLUJPHZKLTH[LYUPKHKKLJ   
Subtotal 402.506 84.181
Menos:
9L]HS\HJPVUKLLKPÄJPVZ   
+LWYLJPHJP}UKLHJ[P]VZ    
7YV]PZPVUZVIYLJVU[PUNLUJPHZJP]PSLZ`ZHUJPVULZ   
0TW\LZ[VKLYLU[HKPMLYPKV    

Subtotal 319.180 26.948

7H[YPTVUPVÄZJHS   

Precios de transferencias  ,U[PKHK 7YVTV[VYH KL :HS\K YLU[HNYH]HISLHSHZLU[PKHKLZLU*VSVTIPHVISPNHKHZHWYLZLU[HY

:HUP[HZ:(:UV[PLULVWLYHJPVULZKLWYLJPVZKL[YHUZMLYLUJPH KLJSHYHJP}UKLYLU[HZLYmKLSWHYHLSH|VNYH]HISL
WHYHLSH|VNYH]HISL`HWHY[PYKLSH|VNYH]HISL
Ley de crecimiento económico,UVJ[\IYLKL SH
*VY[L*VUZ[P[\JPVUHSKLJSHY}PUL_LX\PISLLUZ\PU[LNYPKHKSH3L` 7HYHLSH|VZLYLK\JLSHYLU[HWYLZ\U[P]HHSKLS
KLÄUHUJPHTPLU[V3L` KLWVYOHILYZLKLZJVUVJPKV
LSJ\YZVKLSKLIH[LWHYSHTLU[HYPVSVZWYPUJPWPVZKLW\ISPJPKHK`
JVUZLJ\[P]PKHKKLQHUKVSHUVYTH[P]PKHK[YPI\[HYPH]PNLU[LOHZ[H
LS  KL KPJPLTIYL KL   *VTV JVUZLJ\LUJPH LS .VIPLYUV
5HJPVUHS L_WPKP} SH 3L`  KL   KLUVTPUHKH ¸3L` KL
JYLJPTPLU[VLJVU}TPJV¹X\LPUJVYWVYHLU[YLV[YHZSHZZPN\PLU[LZ
KPZWVZPJPVULZKLZKLLSKLLULYVKL!
0TW\LZ[VZVIYLSH9LU[H`*VTWSLTLU[HYPVZ¶3H[HYPMHZVIYLSH
WH[YPTVUPV SxX\PKV ` H  H WHY[PY KLS  (ZPTPZTV UV ZL
LUJ\LU[YHU Z\QL[VZ H SH YLU[H WYLZ\U[P]H SVZ JVU[YPI\`LU[LZ KLS
YtNPTLU:0473,
Firmeza de las declaraciones de renta abiertas: (|V
NYH]HISL  WYLZLU[HKH LS KxH  KL HIYPS KL  HKX\PLYL
ÄYTLaH LS KxH  KL HIYPS KLS H|V  (|V NYH]HISL 
WYLZLU[HKHLSKxH KLHIYPSKL HKX\PLYLÄYTLaHLSKxH KL
HIYPSKLSH|V
,7::HUP[HZ‹ 27
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

11. Propiedades y equipo

3HZWYVWPLKHKLZ`LX\PWVHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

A 31 de diciembre Construcciones Maquinaria Equipo Equipos Equipo Equipo de Mejoras a Plantas

de 2018 `LKPÄJHJPVULZ y equipo KLVÄJPUH de cómputo y de médico Transporte propiedades y redes TOTAL
comunicaciones arrendadas

Saldo al inicio del año 2.063 67 5.558 1.384 1.402 20.711 49 31.234
Adquisición de activos (2) 1.228 3.916 1.749 2.950 - 9.841
Venta o retiro de activos (1) (123) (97) (13) - - (234)
Costo revaluación 372 - - - - - - 372
Traslados Costo Saldos Iniciales 523 23 1.861 685 - - 17 3.109
Traslados Depreciación Saldos Iniciales (523) (23) (1.861) (685) - - (17) (3.109)
Cargo de depreciación 47 (8) (67) (1.165) (630) (5.553) (9) (7.385)

:HSKVHSÄUHSKLSH|V          

Al 31 de diciembre de 2018
Costo revaluado 3.047 - - - - - - - 3.047
Costo 101 10.864 6.399 3.291 30.753 88 51.496
Depreciación Acumulada (565) (45) (4.268) (2.361) (783) (12.645) (48) (20.715)

Saldo en libros 2.482 56 6.596 4.038 2.508 18.108 40 33.828

Al 1 de enero de 2019

Saldo al inicio del año 2.482 56 6.596 4.038 2.508 18.108 40 33.828

Adquisición de activos - 1 2.549 1.282 1.716 64 2.231 35 7.878

Venta o retiro de activos (316) - (12) (3.362) (7) - - - (3.697)
Traslados Costo Saldos Iniciales 1 - - - - - - - 1
Traslados Depreciación Saldos Iniciales (1) - - - - - - - (1)
Cargo de depreciación (30) (8) (600) 106 (349) (8) (5.843) (7) (6.739)

:HSKVHSÄUHSKLSH|V           

Al 31 de diciembre de 2019
Costo revaluado 2.731 - - - - - - 2.731
Costo - 102 13.401 4.319 5.000 64 32.984 123 55.993
Depreciación Acumulada (595) (53) (4.868) (2.255) (1.132) (8) (18.488) (55) (27.454)

Saldo en libros 2.136 49 8.533 2.064 3.868 56 14.496 68 31.270

,SNHZ[VWVYKLWYLJPHJP}UKLSH|V WVY]HSVYKL  3H‚S[PTHTLKPJP}UKLS]HSVYYHaVUHISLKLSHZJVUZ[Y\JJPVULZ

M\LYVUJHYNHKVZLUNHZ[VZKLHKTPUPZ[YHJP}U 
¶ NHZ[VKL]LU[HZ ¶`
JVZ[VKL]LU[HZ 
3VZ HJ[P]VZ KHKVZ KL IHQH K\YHU[L LS H|V   Z\THYVU
 
(SKLKPJPLTIYLZLOHUYLHSPaHKVJVTWYHZKLWYVWPLKHKLZ
LX\PWV WYPUJPWHSTLU[L WHYH SH KV[HJP}U KL SHZ <UPKHKLZ KL
([LUJP}U7YPVYP[HYPH<(7
3HZ WYVWPLKHKLZ ` LX\PWV LKPÄJHJPVULZ KL SH *VTWH|xH
LZ[mUWYLZLU[HKHZHZ\]HSVYYHaVUHISLTLUVZZ\KLWYLJPHJP}U
HJ\T\SHKH
M\L WYHJ[PJHKH WVY SH MPYTH .9<76 0546)030(906 (=(*63
LU KPJPLTIYL KLS H|V  X\PLULZ LQLYJLU JVTV WLYP[VZ
PUKLWLUKPLU[LZ 3VZ Tt[VKVZ \[PSPaHKVZ M\LYVU LS Tt[VKV KL
YLWVZPJP}UJVUMVYTLHSVLZ[HISLJPKVWVYSHYLZVS\JP}U5VKL
MLJOHZLW[PLTIYLKLL_WLKPKHWVYLS0.(*’WVYLSJ\HSZL
LZ[HISLJLUSVZWYVJLKPTPLU[VZWHYHSVZH]HS‚VZVYKLUHKVZKLU[YV
KLSTHYJVKLSH3L`KL ’`IHQVLS+LJYL[VKL 
`KLTmZUVYTHZJVTWSLTLU[HYPHZ,SYLZ\S[HKVKLSHTLKPJP}U
PUKPJV\U]HSVYKLWHYHLSPUT\LISL
+\YHU[L SVZ H|VZ   `  SH *VTWH|xH UV JHWP[HSPa}
JVZ[VZWVYPU[LYLZLZ

28 ‹,7::HUP[HZ
 5PUN‚UHJ[P]VKLSH*VTWH|xHOHZPKVV[VYNHKVJVTVNHYHU[xH 13. Activos intangibles
KLWHZP]VZ`UVL_PZ[LUYLZ[YPJJPVULZKL\ZVZVIYLSHZWYVWPLKHKLZ
3VZHJ[P]VZPU[HUNPISLZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!
`LX\PWV
Licencias de sotware

12. Activos por derecho de uso Año terminado al 31 de diciembred 2018 6,788
3VZHJ[P]VZWVYKLYLJOVKL\ZVHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU! (KPJPVULZ  
*HYNVKLHTVY[PaHJP}U 
:HSKVHSÄUHSKLSH|V 
Construcciones Cómputo Totales
Nueva Era
Al 31 de diciembre de 2018
:HSKVHSKLLULYVKL      *VZ[V 
(TVY[PaHJP}UHJ\T\SHKH 
(KPJPVULZ    Costo neto 8,334
9L[PYVZ   
+LWYLJPHJP}UKLSWLYPVKV     Licencias de sotware
Saldo al 31 de diciembre
de 2019 281,665 1,994 283,659 Año terminado al 31 de diciembre de 2019 8,334
(KPJPVULZ 
*HZ[PNVZ 
*HYNVKLHTVY[PaHJP}U  
:HSKVHSÄUHSKLSH|V 
3H*VTWH|xHHYYPLUKHHJ[P]VZPUJS\PKVZLKPÄJPVZWYVWPLKHK`
LX\PWVZPUMVYTm[PJVZ,SWSHaVKLSVZHYYLUKHTPLU[VZVZJPSHULU[YL Al 31 de diciembre de 2018
`H|VZ(JVU[PU\HJP}UZLKL[HSSHUSVZTV]PTPLU[VZLULSLZ[HKV *VZ[V 
(TVY[PaHJP}UHJ\T\SHKH 
KLYLZ\S[HKVZKLSVZHYYLUKHTPLU[VZÄUHUJPLYVZ! Costo neto 11,181

2019
3VZNHZ[VZWVYHTVY[PaHJP}UKLSH|V WVY]HSVYKL 
M\LYVUJHYNHKVZLUSVZNHZ[VZKLHKTPUPZ[YHJP}U
.HZ[VZWVYKLWYLJPHJP}UZVIYLSVZHJ[P]VZ
KPZWVUPISLWHYH\ZV  5V ZL OHU YLJVUVJPKV WYV]PZPVULZ WVY KL[LYPVYV ZVIYL SVZ
.HZ[VZWVYPU[LYLZLZLUHYYLUKHTPLU[VZ HJ[P]VZ PU[HUNPISLZ ` UV L_PZ[LU YLZ[YPJJPVULZ KL \ZV ZVIYL SVZ
WHZP]VZ  HJ[P]VZPU[HUNPISLZ
.HZ[VZYLSHJPVUHKVZJVUHYYLUKHTPLU[VZ
KLJVY[VWSHaV  
14. Impuesto de renta diferido neto
.H[VZYLSHJPVUHKVZJVUHYYLUKHTPLU[VZKL
HJ[P]VZKLIHQV]HSVY   ,SKL[HSSLKLSPTW\LZ[VKLYLU[HKPMLYPKVHSKLKPJPLTIYL
0UNYLZVZWYV]LUPLU[LZKLZ\IHYYLUKHTPLU[VZ JVTWYLUKL!
KLHJ[P]VZKPZWVUPISLZWHYHZ\\ZV 
2019 2018

0TW\LZ[VKLYLU[HKPMLYPKVHJ[P]V  

3HZHSPKH[V[HSKLLMLJ[P]VWHYHHYYLUKHTPLU[VZK\YHU[LLS 
0TW\LZ[VKLYLU[HKPMLYPKVWHZP]V   
HZJPLUKLHKLSVZJ\HSLZJVYYLZWVUKLHHKTPUPZ[YHJP}U
]LU[HZ`JVZ[V Impuesto de renta diferido, neto 32,255 21,969

,7::HUP[HZ‹ 29
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

Tasa de impuesto a considerar en la determinación del impuesto diferido

3H[HZHKLPTW\LZ[VZ\ZHKHWHYHLS `SHZJVUJPSPHJPVULZKLYLWYLZLU[HUSH[HZHKLPTW\LZ[VZ
JVYWVYH[P]HKLHWHNHYLULSWHxZZVIYLSHZNHUHUJPHZNYH]HISLZKLHJ\LYKVJVUSHZSL`LZÄZJHSLZKL
KPJOHQ\YPZKPJJP}U
Cargo a Cargo al
2018 resultados 2019
ORI

+PMLYPKVHJ[P]VILULÄJPVLTWSLHKVZ    

+PMLYPKVHJ[P]VKLWYLJPHJPVUHJ[P]VZ      
+PMLYPKVHJ[P]VKLWYLJPHJPVULKPÄJPVZ    
+PMLYPKVHJ[P]VKL[LYPVYVKLJHY[LYH     
+PMLYPKVHJ[P]VPU[LYLZLZPTWSPJP[VZJ_J     
+PMLYPKVHJ[P]VPU[LYLZLZPTWSPJP[VZJ_W    
+PMLYPKVHJ[P]VWYV]PZPVUZLY]PJPVZKLZHS\K     
+PMLYPKVHJ[P]V]HSVYYHaVUHISLKLYP]HKVZJVY[VWSHaV    
Total activos por impuestos diferidos 24,003 10,047 - 34,050

+PMLYPKVWHZP]VHTVY[PaHJPVUPU[HUNPISLZ    

+PMLYPKVWHZP]VJPLUJPH`[LJUVSVNPH      
+PMLYPKVWHZP]VKLWYLJPHJP}UHJ[P]VZ      
+PMLYPKVWHZP]VKLWYLJPHJP}ULKPÄJPVZ    
+PMLYPKVWHZP]VPU[LYLZLZPTWSPJP[VZJ_W     
+PMLYPKVWHZP]VYL]HS\HJPVUWYVWPLKHKLZKL\ZV     
Total pasivos por impuestos diferidos (2,034) 203 36 (1,795)

Total impuesto diferido, neto 21,969 10,250 36 32,255

6ISPNHJPVULZÄUHUJPLYHZ
3HZVISPNHJPVULZÄUHUJPLYHZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

2019 2018

Corto plazo
(YYLUKHTPLU[VZÄUHUJPLYVZ  

Largo plazo
(YYLUKHTPLU[VZÄUHUJPLYVZ  

16. Pasivo por arrendamiento

3VZWHZP]VZWVYHYYLUKHTPLU[VHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!
ANÁLISIS DE 2020 2021 2022 2023 2024 Posteriores
MADUREZ

7HNVZWVYHYYLUKHTPLU[V        

4LUVZ!0U[LYLZLZUVKL]LUNHKVZ      

(UHSPZHKVZJVTV!    
*VYYPLU[LZ      

5VJVYYPLU[L      

3H*VTWH|xHUVLUMYLU[H\UYPLZNVKLSPX\PKLaZPNUPÄJH[P]VJVUYLZWLJ[VHZ\ZWHZP]VZWVYHYYLUKHTPLU[V
3VZWHZP]VZWVYHYYLUKHTPLU[VZLJVU[YVSHUKLU[YVKLSHM\UJP}UKL[LZVYLYxHKLSH*VTWH|xH

30 ‹,7::HUP[HZ
 17. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
3HZJ\LU[HZWVYWHNHYJVTLYJPHSLZ`V[YHZJ\LU[HZWVYWHNHYHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

2019 2018

9LZLY]HKLVISPNHJPVULZWLUKPLU[LZ`JVUVJPKHZ   

7YV]LLKVYLZUHJPVUHSLZ  
*\LU[HZWVYWHNHYHS(+9,:     
*VZ[VZ`NHZ[VZWVYWHNHY    
9LZLY]HKLVISPNHJPVULZWLUKPLU[LZH\UUVJVUVJPKHZ   
9L[LUJPVULZ`HWVY[LZKLU}TPUH   
(JYLLKVYLZ]HYPVZ  
6[YHZVISPNHJPVULZ  
(U[PJPWVZ`H]HUJLZYLJPIPKVZ   
=PUJ\SHKVZLJVU}TPJVZUV[H   
0UNYLZVZYLJPIPKVZWHYH[LYJLYVZ  
6[YHZJ\LU[HZWVYWHNHY  
Total cuentas por pagar y otras cuentas por pagar 951.251 765.976

(JYLLKVYLZ]HYPVZ   

 9LNPZ[YHSHZVISPNHJPVULZHJHYNVKLSH*VTWH|xHHMH]VYKLS(+9,:WYV]LUPLU[LZKLSHZJV[PaHJPVULZKLS
YtNPTLUJVU[YPI\[P]VZVSPKHYPKHKWYVTVJP}U`WYL]LUJP}U`LSYLZ\S[HKVKLSHJVTWLUZHJP}U!JV[PaHJPVULZ
WVYKL]VS]LYWHNVKLSPJLUJPHZKLTH[LYUPKHK
 *VTWYLUKLSHZVISPNHJPVULZ[HU[VKLSVZZLY]PJPVZKLZHS\K`HJVUVJPKVZWVYSHLU[PKHKJVTVSVZVJ\YYPKVZ
WLYVH\UUVJVUVJPKVZX\LOHJLUWHY[LKLSWSHUKLILULÄJPVZKLZHS\K`KLSVZWSHULZJVTWSLTLU[HYPVZ
HZxJVTVSHZPUJHWHJPKHKLZWVYLUMLYTLKHKNLULYHS,Z[HZYLZLY]HZZLJVUZ[P[\PYmUPUKP]PK\HSTLU[LWHYH
[VKHZ`JHKH\UHKLSHZVISPNHJPVULZHSTVTLU[VKLJVUVJLYSHZ`Z\]HSVYZLKL[LYTPUHYmJVTVLSJVZ[V
LZ[PTHKVKLSHVISPNHJP}U+LLZ[VZZHSKVZKLYLZLY]HZWVYWHNHYHWHY[LZYLSHJPVUHKHZLU  
=LYUV[H
 7HYHSHJVUZ[P[\JP}UZLYLNPZ[YHLSTVU[VKLSHYLZLY]H[tJUPJHHJHYNVKLSH*VTWH|xHSHJ\HSZLKLILJVUZ[P[\PY
WVYLS]HSVYLZ[PTHKVVMHJ[\YHKVKLSHVISPNHJP}UKLHJ\LYKVJVUSVLZ[HISLJPKVLULSKLJYL[VKL
SHZVISPNHJPVULZWLUKPLU[LZH‚UUVJVUVJPKHZKLIL\[PSPaHYPUMVYTHJP}UOPZ[}YPJHKLH|VZ

7HZP]VZWVYILULÄJPVZHLTWSLHKVZ 2019 2018

3VZWHZP]VZWVYILULÄJPVZHLTWSLHKVZHKLKPJPLTIYL
Saldo al inicio del año  
JVTWYLUKLU!
(Q\Z[LZHWYV]PZP}UJVULMLJ[VHV[YV
2019 2018
YLZ\S[HKVPU[LNYHS  
(Q\Z[LWYV]PZP}UILULÄJPVHLTWSLHKVZ
*LZHU[xHZJVUZVSPKHKHZ   JVULMLJ[VLUYLZ\S[HKVZ  
=HJHJPVULZJVUZVSPKHKHZ   
:HSKVHSÄUHSKLSH|V  
:HSHYPVZWVYWHNHY  
0U[LYLZLZZVIYLJLZHU[xHZ   
19. Provisiones
21.577 17.459
3HZWYV]PZPVULZ`WHZP]VZJVU[PUNLU[LZHSKLKPJPLTIYL
)LULÄJPVZHLTWSLHKVZ
UVJVYYPLU[LZ   JVTWYLUKLU!
23.019 18.674
2019 2018

*VU[PUNLUJPHZJP]PSLZ   

,STV]PTPLU[VKLSVZILULÄJPVZHLTWSLHKVZHSHYNVWSHaV *VU[PUNLUJPHZSHIVYHSLZ  
K\YHU[LLSH|VJVTWYLUKL! 7,172 3,440

,7::HUP[HZ‹ 31
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

(KLKPJPLTIYLKL `JVYYLZWVUKLHJVU[PUNLUJPHZWHYHJ\IYPYWYVJLZVZJP]PSLZX\L
ZLLUJVU[YHIHULUJ\YZVSHZJ\HSLZZLJSHZPÄJHYVUJVTVWYVIHISLZ
(KLKPJPLTIYLKL `JVYYLZWVUKLHJVU[PUNLUJPHZWHYHJ\IYPYWYVJLZVZSHIVYHSLZX\L
ZLLUJ\LU[YHULUJ\YZV`X\LKLHJ\LYKVHSVZHZLZVYLZL_[LYUVZZLJSHZPÄJHUJVTVWYVIHISLZ
,STV]PTPLU[VKLSHZWYV]PZPVULZK\YHU[LLSH|VLZLSZPN\PLU[L!

2019 2018

:HSKVHSPUPJPVKLSH|V    

7YV]PZP}UKLJVU[PUNLUJPHZUL[VKLYLJ\WLYHJPVULZ    
7HNVKLJVU[PUNLUJPHZ   
(J[\HSPaHJP}UWVY]HSVYWYLZLU[LUL[V   
:HSKVHSÄUHSKLSH|V   

,_PZ[LUJVU[PUNLUJPHZL]LU[\HSLZX\LUVZLLUJ\LU[YHWYV]PZPVUHKHZ3HHKTPUPZ[YHJP}UKLSH*VTWH|xHJVULS
JVUJ\YZVKLSVZHZLZVYLZL_[LYUVZOHJVUJS\PKVX\LLSYLZ\S[HKVKLSVZWYVJLZVZJVYYLZWVUKPLU[LZHSHWHY[L
UVWYV]PZPVUHKHZLYmMH]VYHISLWHYHSVZPU[LYLZLZKLSH*VTWH|xH`UVJH\ZHYmUWHZP]VZKLPTWVY[HUJPHX\L
KLIHUZLYJVU[HIPSPaHKVZVX\LZPYLZ\S[HYLUtZ[VZUVHMLJ[HYmUKLTHULYHZPNUPÄJH[P]HSHWVZPJP}UÄUHUJPLYH

20. Capital suscrito y pagado

,SJHWP[HSZ\ZJYP[V`WHNHKVKLKPJPLTIYLKL KLSH*VTWH|xHLZ[mJVTW\LZ[VWVY 
HJJPVULZJVU\U]HSVYUVTPUHSKLWLZVZLSJHWP[HSH\[VYPaHKVKLSH*VTWH|xHLZKL

2019 2018

*HWP[HSZ\ZJYP[V`WHNHKV   

(JJPVULZ     
=HSVYUVTPUHSWLZVZ   

*HWP[HSH\[VYPaHKV   

*HWP[HSWVYZ\ZJYPIPYHJJPVULZ HJJPVULZ    
(U[PJPWVJHWP[HSPaHJP}U   
Total capital suscrito y pagado 33,551 64,281

3H*VTWH|xHJVULSVIQL[VKLJ\TWSPYJVUSVKPZW\LZ[VLULSKLJYL[VKLLUJ\HU[VHSHZ
JVUKPJPVULZÄUHUJPLYHZ`KLZVS]LUJPHKLSHZ,U[PKHKLZ7YVTV[VYHZKL:HS\K¶,7:H\[VYPaHKHZWHYH
VWLYHYLSHZLN\YHTPLU[VLUZHS\K"JVULSWYVW}ZP[VKLLZ[HYWYLWHYHKVZWHYHJ\IYPYL]LU[\HSLZKLMLJ[VZ
LULSWH[YPTVUPVHKLJ\HKVZLLMLJ[\HYVUSHZZPN\PLU[LZJHWP[HSPaHJPVULZHWYVIHKHZWVYSH(ZHTISLHKL
(JJPVUPZ[HZHZx!
 4LKPHU[LHJ[HKL(ZHTISLH<UP]LYZHSKLS KLKPJPLTIYLKLZLKLJPKLYLHSPaHYHU[PJPWVKL
JHWP[HSPaHJP}U WVY ]HSVY KL  KPJOH JHWP[HSPaHJP}U M\L YLHSPaHKH WVY *VTWH|xH KL 4LKPJPUH
7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(WVY`*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH4LKPZHUP[HZ:(WVY
`JVUZPNUHKHLUSHJ\LU[HIHUJHYPHKLSH*VTWH|xH

32 ‹,7::HUP[HZ
 4LKPHU[LHJ[HKL1\U[H+PYLJ[P]HKLS KLHIYPSKL `(ZHTISLHKLSKxH KLTHYaVKL ZL
KLJPKP}SLNHSPaHYHU[PJPWVKLJHWP[HSPaHJP}UYLJPIVLUKPJPLTIYLKLJVUSHLTPZP}UKL HJJPVULZ
KLSVZJ\HSLZ JVYYLZWVUKLUH*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(` H
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH4LKPZHUP[HZ:(
7VYSVJ\HSZLWYVJLKLHKL]VS]LYLSL_JLZVKLHU[PJPWVKLJHWP[HSPaHJP}UWVY]HSVYKLLSKL
THYaVKL HJHKH\UHKLSHZJVTWH|xHZKLSVZJ\HSLZJVYYLZWVUKLH*VTWH|xHKL4LKPJPUH
7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(`H*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH4LKPZHUP[HZ:(

21. Superávit de capital

,SZ\WLYm]P[KLJHWP[HSHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKL!

2019 2018

:\WLYm]P[KLJHWP[HS   

0TW\LZ[VHSHYPX\LaH   
170,409 150,278

*VYYLZWVUKLHSHWYPTHLUJVSVJHJP}UKLHJJPVULZSHKPMLYLUJPHLU[YLLS]HSVYUVTPUHS`LS]HSVYWHNHKV
WVYSHHJJP}U3HZZ\THZWHNHZWVYJVUJLW[VKLWYPTHLUJVSVJHJP}UKLHJJPVULZJVYYLZWVUKLUHSH
:VJPLKHK`LU[HSZLU[PKVMVYTHUWHY[LPU[LNYHSKLZ\WH[YPTVUPV,U[VKVJHZVJ\HUKVLZ[L]HSVYKLIH
ZLYYLLTIVSZHISLUVWVKYmZLYZ\WLYPVYHS]HSVYPU[YxUZLJVKLSHHJJP}U
,STV]PTPLU[VKLSZ\WLYm]P[KLJHWP[HSK\YHU[LLSH|VJVTWYLUKL! 

2019 2018

:HSKVHSPUPJPVKLSH|V   

:\WLYm]P[KLJHWP[HS    
:HSKVHSÄUHSKLSH|V    

22. Reserva legal

3HYLZLY]HSLNHSHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKL!

2019 2018

9LZLY]H3LNHS     

3H *VTWH|xH UV ZL LUJ\LU[YL VISPNHKH H YLHSPaHY YLZLY]HZ SLNHSLZ WVY ZLY \UH ZVJPLKHK :(: ZPU
LTIHYNVLUJVUJVYKHUJPHJVUSVZLZ[H[\[VZKLSH*VTWH|xHZLKLILJVUZ[P[\PY\UHYLZLY]HSLNHSHWYVWPHUKV
\UTxUPTVKLSKLSH\[PSPKHKUL[HKLJHKHLQLYJPJPVOHZ[HSSLNHYHSKLSJHWP[HSZ\ZJYP[V,STVU[V
KLLZ[HYLZLY]HHSKLKPJPLTIYLKL `LZKL SH*VTWH|xHUVOHPUJYLTLU[HKVLS]HSVY
KLSHZYLZLY]HZKHKVX\LSHZOHLUQ\NHKVJVU[YHWtYKPKHZHJ\T\SHKHZ
7HYH J\TWSPTPLU[V KLS WH[YPTVUPV HKLJ\HKV SH *VTWH|xH YHKPJ} ZVSPJP[\K KL H\[VYPaHJP}U HU[L SH
:\WLYPU[LUKLUJPH5HJPVUHSKL:HS\KJVU5<9*  KLS KLVJ[\IYLKL +PJOHZVSPJP[\K
JVU[LTWSHIHX\LLULSWH[YPTVUPV[tJUPJVZLW\LKHUJVTW\[HYSHZ\[PSPKHKLZKLSLQLYJPJPV "KPJOHZ
\[PSPKHKLZZLLUJ\LU[YHUH\[VYPaHKHZ`JVTWYVTL[PKHZPYYL]VJHISLTLU[LWHYHJVTWYVTL[LYZLLSWHYH
PUJYLTLU[HYSHYLZLY]HSLNHSTLKPHU[LHJ[HU‚TLYVKLSHYL\UP}UVYKPUHYPHKLSH(ZHTISLHKL(JJPVUPZ[HZ
JLSLIYHKHLS KLTHYaVKL :PULTIHYNVHSHMLJOHKLLTPZP}UKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZUVZLOH
YLJPIPKVSHYLZW\LZ[HKLSYHKPJHKVHU[LKPJOHLU[PKHK

,7::HUP[HZ‹ 33
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

23. Resultados de ejercicios anteriores

,SYLZ\S[HKVKLLQLYJPJPVZHU[LYPVYLZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKL!

2019 2018

+LWYLJPHJP}UYL]HS\HJP}UHJ[P]VZ   
7tYKPKHZHJ\T\SHKHZ   
(1,322) (31,966)

Efecto NCIF período de transición (449) (1,083)

,STV]PTPLU[VKLSVZYLZ\S[HKVZKLLQLYJPJPVZHU[LYPVYLZJVTWYLUKL!

2019 2018

Saldo al inicio del año    

<[PSPKHKKLSH|V   
+LWYLJPHJP}UKLYLZ\S[HKVZ5*0-   
+LWYLJPHJP}UYL]HS\HJP}UKLHJ[P]VZ   
:HSKVHSÄUHSKLSH|V    

7VZ[LYPVYHSHPTWSLTLU[HJP}UKLSHZ5*0-SVZHJ[P]VZ`WHZP]VZX\LNLULYHYVUHQ\Z[LZLUSHHKVWJP}UOHU
[LUPKV\UHLMLJ[P]HLU[YHKHVZHSPKHKLMVUKVZX\LZLYLSHJPVUHUWYPUJPWHSTLU[LJVUSH]LU[HVWHNVKL
VISPNHJPVULZ`X\LKLHJ\LYKVJVUSHZ5*0-ZLJVUZPKLYHU\[PSPKHKLZVWtYKPKHZYLHSPaHKHZ;HTIPtUZL
OHUYLHSPaHKVNHUHUJPHZWVYLMLJ[VKLSH\[PSPaHJP}UKLSVZHJ[P]VZWVYLS\ZVVWVYZ\IHQHLULSLZ[HKV
KLZP[\HJP}UÄUHUJPLYH

24. Revaluación
3HYL]HS\HJP}UHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKL!

2019 2018

9L]HS\HJP}UKLWYVWPLKHKLZ`LX\PWV   

,STV]PTPLU[VKLSHYL]HS\HJP}UJVTWYLUKL!

2019 2018

:HSKVHSPUPJPVKLSH|V   

9L]HS\HJP}UKLPUT\LISLZ   
:HSKVHSÄUHSKLSH|V   

25. Ingresos de actividades ordinarias de contratos con clientes

3VZ PUNYLZVZ KL HJ[P]PKHKLZ VYKPUHYPHZ KL JVU[YH[VZ JVU JSPLU[LZ WVY SVZ H|VZ [LYTPUHKVZ HS  KL
KPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

2019 2018

<UPKHKKLWHNVWVYJHWP[HJP}U    

6[YVZPUNYLZVZVWLYHJPVUHSLZ   
*\V[HZWSHULZJVTWSLTLU[HYPVZ   
<UPKHKKLWHNVWVYJHWP[HJP}UWVYILULÄJPVZHKPJPVUHSLZ   
+LZJ\LU[VZJVTLYJPHSLZJVUKPJPVUHKVZ    
3.151.448 2.585.165

34 ‹,7::HUP[HZ
 =HSVYJVYYLZWVUKPLU[LHLSWHNVWVY<7*KLSYtNPTLUJVU[YPI\[P]V `
WVYLSYtNPTLUZ\IZPKPHKV
 ,SKL[HSSLKLSVZV[YVZPUNYLZVZVWLYHJPVUHSLZLZLSZPN\PLU[L!

2019 2018

0UJHWHJPKHKLZKLLUMLYTLKHKNLULYHS    

*\V[HTVKLYHKVYH    
7YVTVJP}U`WYL]LUJP}U   
*VWHNVZ    
(Q\Z[LWVYKLZ]PHJP}UKLZPUPLZ[YVZ   
6[YVZPUNYLZVZVWLYHJPVUHSLZ    
9LJVIYVZ(93   
9LJVIYVZYLNPTLUZ\IZPKPHKV   
+\WSPJHKVKLJHYUt   
:HUJP}UWVYPUHZPZ[LUJPH   
326.006 281.704

26. Costo por prestación de servicios

,SJVZ[VWVYWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKL!

2019 2018

(KTPUPZ[YHJP}UKLSYtNPTLUKLZLN\YPKHKZVJPHSLUZHS\K7):    

(KTPUPZ[YHJP}UKLSYtNPTLUKLZLN\YPKHKZVJPHSLUZHS\KUV7):    
0UJHWHJPKHKLZKLLUMLYTLKHKNLULYHS   
+LZJ\LU[VZJVTLYJPHSLZJVUKPJPVUHKVZ   
3PILYHJP}UKLYLZLY]HZ[tJUPJHZ    
9LJVIYVZZLY]PJPVZ567):   
2.885.786 2.326.580

 *VYYLZWVUKLSVZJVZ[VZMHJ[\YHKVZVYLZLY]HZ[tJUPJHZJHSJ\SHKHZWVYSVZZLY]PJPVZWYLZ[HKVZHSVZHÄSPHKVZ
HZVJPHKVZHSYtNPTLUKLZLN\YPKHKZVJPHSLUZHS\K7):SVZWYPUJPWHSLZWYLZ[HKVYLZLUZ\VYKLUZVU*SxUPJH
*VSZHUP[HZ:(]PUJ\SHKVLJVU}TPJV]LYUV[H+YVN\LYHZ`-HYTHJPHZ*Y\a=LYKL:(:VWLYHKVY
SVNxZ[PJV*VYWVYHJP}U:HS\K<5
,SZPN\PLU[LLZLSKL[HSSLKLSVZJVZ[VZWVYWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZLUSHZ<UPKHKLZKL([LUJP}U7YPVYP[HYPHZ!

2019 2018

*VZ[VZKLWLYZVUHS   

6[YVZJVZ[VZHKTPUPZ[YH[P]VZ   
+LWYLJPHJP}UHJ[P]VZ   
:LY]PJPVZ   
4HU[LUPTPLU[VZ`YLWHYHJPVULZ   
(YYLUKHTPLU[VZ    
;YHTP[LZ`SPLUJPHZ  
271.043 207.814

 *VYYLZWVUKLUHSVZJVZ[VZMHJ[\YHKVZWVYSVZZLY]PJPVZWYLZ[HKVZHSVZHÄSPHKVZHZVJPHKVZHSYtNPTLUKL
ZLN\YPKHKZVJPHSLUZHS\KUV7):SVZWYPUJPWHSLZWYLZ[HKVYLZLUZ\VYKLUZVU+YVN\LYHZ`-HYTHJPHZ
*Y\a=LYKL:(:VWLYHKVYSVNxZ[PJV*SxUPJH*VSZHUP[HZ:(]PUJ\SHKVLJVU}TPJV]LYUV[H
4LKPJHY[L:(
 3VZKLZJ\LU[VZJVTLYJPHSLZJVUWYV]LLKVYLZKLZLY]PJPVZKLZHS\KLPUZ\TVZJVUJLKPKVZWVYHJ\LYKVZ
KLULNVJPHJP}U

,7::HUP[HZ‹ 35
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

 3HZYLZLY]HZ[tJUPJHZZLHQ\Z[HUTLUZ\HSTLU[L`LULSTVTLU[VLUX\LLSWYLZ[HKVYYHKPX\LSHMHJ[\YH
KLJVIYVKLSHYLZWLJ[P]HVISPNHJP}UZLSPILYHYmSHYLZLY]HZLUSVZZPN\PLU[LZJHZVZX\LJVU[LTWSHSH
YLZVS\JP}UKL!
 ,UJHZVKLOHILYKLÄUPKV\UWHNVWHYJPHSV[V[HSKLSWHZP]VZLSPILYHYmLZ[LTVU[VKLÄUPKVJVTVWHNV
WHYJPHSV[V[HSKLSHVISPNHJP}U
 3HYLZLY]HZLWVKYmSPILYHYZPKLZW\tZKL[YHZJ\YYPKVZKVJLTLZLZKLL_WLKPKHSHH\[VYPaHJP}UUV
ZLOHYHKPJHKVSHMHJ[\YHKLSVZZLY]PJPVZH\[VYPaHKVZ
 +LHJ\LYKVJVUSHYLZVS\JP}UKLJVYYLZWVUKLHSVZYLJVIYVZWYLZLU[HKVZHSH(+9,:WVY
SHWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZ`Z\TPUPZ[YVKLTLKPJHTLU[VZHSVZHÄSPHKVZZVIYLLS7SHUKL)LULÄJPVZKL
:HS\KUVÄUHUJPHKHZWVYSVZYLJ\YZVZKLSH<7*

27. Gastos de administración

3VZNHZ[VZKLHKTPUPZ[YHJP}UWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKxHU!

2019 2018

7LYZVUHS     
:LY]PJPVZ   
/VUVYHYPVZ     
+P]LYZVZ   
+LWYLJPHJPVULZ    
4HU[LUPTPLU[V`YLWHYHJPVULZ    
(TVY[PaHJPVULZ    
(YYLUKHTPLU[VZ    
.HZ[VZKL]PHQL   
*VU[YPI\JPVULZ`HÄSPHJPVULZ    
0TW\LZ[VZ   
:LN\YVZ   
.HZ[VZSLNHSLZ   
(KLJ\HJP}ULPUZ[HSHJPVULZ   
*HZPUV`YLZ[H\YHU[LZ   
144.485 124.474

 *VYYLZWVUKLHSZLY]PJPVKLWYVJLZHTPLU[VLSLJ[Y}UPJVKLKH[VZ
 0UJYLTLU[VLUSHJVU[YH[HJP}UKLHWV`VWLYPJPHSWHYHLSWYVJLZVKLYLJVIYVZ567):
 ,SZPN\PLU[LLZLSKL[HSSLKLSVZNHZ[VZKP]LYZVZ!

2019 2018

6[YVZNHZ[VZKP]LYZVZH   

<[PSLZWHWLSLYPH`MV[VJVWPHZ    
,SLTLU[VZKLHZLV`JHML[LYPH   
;H_PZ`I\ZLZ   
.HZ[VZKLYLWYLZLU[HJP}U   
7HYX\LHKLYVZ   
3PIYVZZ\ZJYPWJPVULZWLYPVKPJVZ   
*VTI\Z[PISLZ`S\IYPJHU[LZ   
*HZPUV`YLZ[H\YHU[LZ   
*VTPZPVULZ   
17.310 17.003

H0UJS\`LLSNHZ[VIHUJHYPVKLSHJ\LU[HKLYLJH\KVKLJV[PaHJPVULZWVY]HSVYKLH|V 
T}K\SVZKLZL|HSPaHJP}UKLSVZJLU[YVZTtKPJVZH|V  
 ,MLJ[VWVYLU[YHKHLU]PNLUJPHLSKLLULYVKL KLSH500-X\L\UPÄJHLS[YH[HTPLU[VKLSVZ
JVU[YH[VZKLHYYLUKHTPLU[V

36 ‹,7::HUP[HZ
28. Gastos de ventas
,SKL[HSSLKLSVZNHZ[VZKL]LU[HZWVYSHJHW[HJP}UKLU\L]HZHÄSPHJPVULZKL\Z\HYPVZWVYSVZH|VZ
[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKL!

2019 2018

7LYZVUHS   

*VTPZPVULZ   
;H_PZ`I\ZLZ    
.HZ[VZKL]PHQL    
1VYUHKHZLTWYLZHYPHSLZ     
:LY]PJPVZ   
+LWYLJPHJPVULZ   
+P]LYZVZ   
Ø[PSLZWHWLSLYxH`MV[VJVWPHZ    
/VUVYHYPVZ   
4HU[LUPTPLU[V`YLWHYHJPVULZ   
(YYLUKHTPLU[VZ   
32.145 26.136

 3HJVTWH|xHZLLUJ\LU[YHMVY[HSLJPLUKVLSWSHUHKPJPVUHSKLZHS\K79,40<4WHYHSVJ\HSZLYLX\PLYL
JVU[YH[HJP}UKLSHM\LYaHJVTLYJPHS

29. Otros ingresos

3VZV[YVZPUNYLZVZWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!
2019 2018

9LPU[LNYVKLWYV]PZPVULZKLNHZ[VZHKTPUPZ[YH[P]VZ   

(YYLUKHTPLU[VZ   
6[YVZPUNYLZVZ    
+P]LYZVZ   
=LU[HKLWYVWPLKHK   
7.851 4.483

 *VYYLZWVUKLHKLTHUKHZWVYWYVJLZVZJP]PSLZH|V `HJ[P]VZWVYKLYLJOV

KL\ZV 
 0UJS\`L]HSVYJVYYLZWVUKPLU[LHJVIYVWVYmYLHZHYYLUKHKHZLUSHZ\UPKHKLZKLH[LUJP}UWYPTHYPH<(7
HJVTWH|xHZ]PUJ\SHKHZ]LYUV[H

30. Otros gastos

3VZV[YVZNHZ[VZVWLYHJPVUHSLZWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!
2019 2018

+LTHUKHZ     
*VZ[HZ`WYVJLZVZQ\KPJPHSLZ    
7tYKPKHLU]LU[H`YL[PYVKLIPLULZ    
*VTPZPVULZIHUJHYPHZ    
4\S[HZZHUJPVULZ`SP[PNPVZ    
+VUHJPVULZ   
0TW\LZ[VZHSHZ[YHUZHJJPVULZÄUHUJPLYHZ   
*OLX\LYHZ`[HSVUHYPVZ   
.HZ[VZKP]LYZVZ   
15.778 7.860

 0UJS\`LLS]HSVYJVYYLZWVUKPLU[LHYLZ[P[\JP}UKLYLJ\YZVZHSJVUZVYJPV(+9,:WVY H|V 



,7::HUP[HZ‹ 37
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

0UNYLZVZÄUHUJPLYVZ
3VZPUNYLZVZÄUHUJPLYVZWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

2019 2018

0U[LYLZLZJ\LU[HZKLHOVYYV     
0U[LYLZLZZVIYLPU]LYZPVULZH]HSVYYHaVUHISL    
9LJ\WLYHJP}UJHY[LYH     
4LKPJP}U]HSVYYHaVUHISLPU]LYZPVULZ   
6[YVZPU[LYLZLZZVIYLJLZP}UKLKLYLJOVZ   
(Q\Z[LZ]HSVYWYLZLU[LUL[V    
0U[LYLZLZZVIYLPU]LYZPVULZHJVZ[VHTVY[PaHKV   
=LU[HKL0U]LYZPVULZ    
+PMLYLUJPHLUJHTIPV    
26.198 28.406

 *VYYLZWVUKL H SH JHY[LYH KL YLJVIYVZ H SHZ (93 WVY ]HSVY KL   H|V     
YLJ\WLYHJP}UKLJHY[LYHKLWSHULZHKPJPVUHSLZKLZHS\KWVY]HSVYKLH|V  
HU[PJPWVWYV]LLKVYLZH|V JHY[LYHJVTWLUZHJP}UKLSYtNPTLUZ\IZPKPHKVH|V 
`JHY[LYHKLYLJVIYVZHSH(+9,:KL[LYPVYHKHLUWVYKLTVYHZLUSHZYLZW\LZ[HZKLSHJHY[LYH
JVYYPLU[L
 0UJS\`LWHYHLSH|V  JVYYLZWVUKPLU[LZHVWLYHJPVULZJVUJVTWH|xHZ]PUJ\SHKHZ
 =LYUV[HKLWHY[LZYLSHJPVUHKHZ5V[HWVYVWLYHJP}UKLJLZP}UKLKLYLJOVZKLJHY[LYH
(+9,:
 0UJS\`LWHYHLSH|V JVYYLZWVUKPLU[LZHVWLYHJPVULZJVUJVTWH|xHZ]PUJ\SHKHZ
5V[HWVYVWLYHJP}UKLJLZP}UKLKLYLJOVZKLJHY[LYH(+9,:(KPJPVUHSTLU[LJVYYLZWVUKL
HHJ[\HSPaHJP}UKL]HSVYWYLZLU[LUL[VZVIYLJVU[PUNLUJPHZWHYHLSH|V `

.HZ[VZÄUHUJPLYVZ
3VZNHZ[VZÄUHUJPLYVZWVYSVZH|VZ[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYLJVTWYLUKLU!

2019 2018

+L[LYPVYVJ\LU[HZWVYJVIYHYJVTLYJPHSLZ`V[YHZJ\LU[HZWVYJVIYHY   

(YYLUKHTPLU[VÄUHUJPLYV   
7tYKPKHLUPU]LYZPVULZ    
0U[LYLZLZWVYYLZ[P[\JP}UKLYLJ\YZVZHSH(+9,:   
(Q\Z[LH]HSVYWYLZLU[LUL[V   
+PMLYLUJPHLUJHTIPV   
0U[LYLZLZZVIYLJ\LU[HZIHUJHYPHZ   
=75]LU[HJHY[LYH(+9,:   
65.783 74.788

 0UJS\`LKL[LYPVYVKLJHY[LYHWVYYLJVIYVUV7):WVY]HSVYKLJHY[LYHKLWSHULZHKPJPVUHSLZ

KLZHS\KJVTWLUZHJP}UKLSYtNPTLUZ\IZPKPHKVYLJVIYVZHHKTPUPZ[YHKVYHZKLYPLZNVZ
SHIVYHSLZKLHJ\LYKVHJmSJ\SVKLJHY[LYHIHQVTVKLSVKLWtYKPKHLZWLYHKH500- 

33. Arrendamientos operativos

a. La Compañía como arrendador
3VZHYYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZZLYLSHJPVUHUJVUZ\IHSX\PSLYKLmYLHZLUSHZ\UPKHKLZKLH[LUJP}U
PUTLKPH[H<(7WYPUJPWHSTLU[LJVUK\YHJP}UKLLU[YL`H|VZ

38 ‹,7::HUP[HZ
 3VZ PUNYLZVZ WVY HSX\PSLY KL WYVWPLKHKLZ VI[LUPKVZ WVY SH  *VYYLZWVUKL HS ]HSVY HKL\KHKV WVY SH JLZP}U KL KLYLJOVZ
*VTWH|xH ZL YLJVUVJPLYVU JVTV V[YVZ PUNYLZVZ VWLYHJPVUHSLZ JYLKP[PJPVZH*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(KL
LU WVY MLJOHKLKPJPLTIYLKLWVY]HSVYKL JVUWSHaV
KL  H|VZ WHNHKLYVZ H|V ]LUJPKV TmZ SVZ JVYYLZWVUKPLU[LZ
3VZ WHNVZ TxUPTVZ [V[HSLZ PUNYLZVZ M\[\YVZ WVY SVZ PU[LYLZLZWYLZ\U[VZKLSHYLZWLJ[P]H]PNLUJPHÄZJHS
HYYLUKHTPLU[VZVWLYH[P]VZUVJHUJLSHISLZZVUSVZZPN\PLU[LZ!
CONCEPTO 2020 2021 2022 2023 2024 Años
siguientes
2019
;o[HSPUNYLZV
VWLYHJPVUHS      
4LUVZKL\UH|V  
,U[YL`H|VZ   26.038
4HZKLH|VZ   Intereses año 2019 1.241
27.279
28,881

 5V ZL OHU YLJVUVJPKV PUNYLZVZ WVY J\V[HZ KL JHYmJ[LY  =HSVYHKL\KHKVWVYSHJLZP}UKLKLYLJOVZJYLKP[PJPVZH2LYHS[`
JVU[PUNLU[L HU[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ0U[LYUHJPVUHS:(:KLMLJOHKL
KPJPLTIYLKLWVY]HSVYKLJVUWSHaVKLH|VZ
WHNHKLYVZ H|V ]LUJPKV TmZ SVZ JVYYLZWVUKPLU[LZ PU[LYLZLZ
34. Partes relacionadas WYLZ\U[VZKLSHYLZWLJ[P]H]PNLUJPHÄZJHS
3H*VTWH|xHMVYTHWHY[LKLS.Y\WV,TWYLZHYPHS2LYHS[`SHZ Años
CONCEPTO 2020 2021 2022 2023 2024
ZPN\PLU[LZ [YHUZHJJPVULZ M\LYVU LMLJ[\HKHZ K\YHU[L LS H|V JVU siguientes

WHY[LZYLSHJPVUHKHZ! ;o[HSPUNYLZV
VWLYHJPVUHS      

a. Compensación del personal clave de la gerencia

16.472
3HJVTWLUZHJP}UKLSVZKPYLJ[VYLZ`V[YVZTPLTIYVZJSH]LKL Intereses año 2019 786
SHNLYLUJPHK\YHU[LLSH|VM\LSHZPN\PLU[L! 17.258

2019 2018
,SZPN\PLU[LLZLSZHSKVKLSVZWHZP]VZJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZ!
)LULÄJPVZHJVY[VWSHaV   
2019 2018

Cuentas por pagar comerciales

3H JVTWLUZHJP}U KL SVZ KPYLJ[VYLZ ` LQLJ\[P]VZ JSH]L LZ
Reserva de obligaciones pendientes
KL[LYTPUHKHJVUIHZLLULSJ\TWSPTPLU[VKLVIQL[P]VZÄQHKVZ` y conocidas
SHZ[LUKLUJPHZKLSTLYJHKV *SxUPJH*VSZHUP[HZ:(  
:VJPLKHK*SxUPJH0ILYVHTtYPJH:(:  
b. Compañías subsidiarias 6M[HSTVZHUP[HZ:(:   
6M[HSTVZHUP[HZ*HSP:(:  
,SKL[HSSLKLSHZJ\LU[HZKLIHSHUJLJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZ
4LKPJPUH5\JSLHY7HSLYTV6:0:(:  
JVTWYLUKLU! ÔW[PJH*VSZHUP[HZ:(:  
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(  
2019 2018 *SxUPJH*HTWV(IPLY[V6:0:(:  
<UPKHKKL0TmNLULZ(]HUaHKHZ:(:  
Cuentas por cobrar comerciales y otras -\UKHJP}U<UP]LYZP[HYPH:HUP[HZ    
cuentas por cobrar
=PUJ\SHKVZ,JVU}TPJVZ*VYYPLU[LZ 119.349 84.806
*SxUPJH*VSZHUP[HZ:(   
-\UKHJP}U<UP]LYZP[HYPH:HUP[HZ   
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(    2019 2018
ÔW[PJH*VSZHUP[HZ:(:   
:VJPLKHK*SxUPJH0ILYVHTtYPJH:(:    6[YHZJ\LU[HZWVYWHNHY   
*SxUPJH*VSZHUP[HZ:(  
704 306 *SxUPJH*VSZHUP[HZ:(   
Prestamos y operaciones crediticias *VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(   
2LYHS[`:(:(U[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH
0U[LYUHJPVUHS:(:  
*VSZHUP[HZ:(    
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH
2LYHS[`:(:HU[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ
4LKPZHUP[HZ:(  
0U[LYUHJPVUHS    
       469 16.601
Total activos 45.242 50.144 Total cuentas por pagar 119.818 101.407

,7::HUP[HZ‹ 39
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

,SZPN\PLU[LKL[HSSLJVYYLZWVUKLHSHZ[YHUZHJJPVULZKLPUNYLZVZJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZWVYSVZH|VZ
[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYL!

2019 2018

Ingresos
Ingresos Financieros
0U[LYLZLZZVIYLWYtZ[HTVZ   
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(   
2LYHS[`:(:HU[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ0U[LYUHJPVUHS:(:   
2.179 2.779
Mas:
Valor presente neto
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(   
2LYHS[`:(:HU[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ0U[LYUHJPVUHS:(:    
1.262 1.814
Otros ingresos
Arrendamientos
*SxUPJH*VSZHUP[HZ:(      
ÔW[PJH*VSZHUP[HZ:(:   
-\UKHJP}U<UP]LYZP[HYPH:HUP[HZ   
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(   
2.065 1.789

Total ingresos 5.506 6.382

,SZPN\PLU[LKL[HSSLJVYYLZWVUKLHSHZ[YHUZHJJPVULZKLLNYLZVZJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZWVYSVZH|VZ
[LYTPUHKVZHSKLKPJPLTIYL!
2019 2018

Costo de Ventas
*SxUPJH*VSZHUP[HZ:(      
:VJPLKHK*SxUPJH0ILYVHTtYPJH:(:     
6M[HSTVZHUP[HZ:(:      
*SxUPJH*HTWV(IPLY[V6:0:(:     
4LKPJPUH5\JSLHY7HSLYTV6:0:(:     
6M[HSTVZHUP[HZ*HSP:(:     
ÔW[PJH*VSZHUP[HZ:(:     
<UPKHKKL0TmNLULZ(]HUaHKHZ:(:     
:HS\K6J\WHJPVUHS:HUP[HZ:(:   

618.790 473.678

3VZ WYPUJPWHSLZ JVU[YH[VZ Z\ZJYP[VZ JVU SHZ *VTWH|xHZ KLS .Y\WV ,TWYLZHYPHS  2LYHS[` ZVU WVY SH
WYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZPU[LNYHSLZKLZHS\K[HSLZJVTV:LY]PJPVZKL/VZWP[HSPaHJP}U3HIVYH[VYPV*SxUPJV
:LY]PJPVKL*PY\NxH(TI\SH[VYPH3HIVYH[VYPV9HKPVS}NPJV:LY]PJPVZKL<YNLUJPHZ:LY]PJPVZ6M[HSTVS}NPJVZ

2019 2018

.HZ[VZÄUHUJPLYVZ
Valor presente neto
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(    
2LYHS[`:(:HU[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ0U[LYUHJPVUHS:(:    
87 313

40 ‹,7::HUP[HZ
 2019 2018

Gastos de Administración y ventas

2LYHS[`:(:HU[LZ6YNHUPaHJP}U:HUP[HZ0U[LYUHJPVUHS:(:     
*VTWH|xHKL4LKPJPUH7YLWHNHKH*VSZHUP[HZ:(     
-\UKHJP}U<UP]LYZP[HYPH:HUP[HZ    
       
Total egresos 639.340 490.600

3HZJ\LU[HZJVYYPLU[LZJVTLYJPHSLZJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZZLNLULYHYVUWVYSHWYLZ[HJP}UKLZLY]PJPVZ
KLZHS\KJVUJVY[LKLKPJPLTIYLKL ``SVZZHSKVZZLLUJ\LU[YHU]PNLU[LZ

35. Hechos posteriores a la fecha del balance

,U[YLLSKLLULYVKL`SHMLJOHKLLTPZP}UKLLZ[VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZUVZL[PLULJVUVJPTPLU[VKL
OLJOVZKLJHYmJ[LYÄUHUJPLYVVKLV[YHxUKVSLX\LHMLJ[LULUMVYTHZPNUPÄJH[P]HSVZZHSKVZVPU[LYWYL[HJPVULZ
KLSVZWYLZLU[LZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
(\[VYPaHJP}UWHYHSHW\ISPJHJP}UKLSVZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
3VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZZLWHYHKVZOHUZPKVH\[VYPaHKVZWVYSH=PJLWYLZPKLUJPHLJVU}TPJHKLSH*VTWH|xH
2LYHS[`LSKLTHYaVKLSH|VZLN‚UJVUZ[HLULSTLTVYHUKVKLLZHMLJOH,Z[VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ
]HUHZLYW\LZ[VZHJVUZPKLYHJP}U`HWYVIHJP}UKLSTm_PTVÔYNHUV:VJPHSLUSH(ZHTISLH.LULYHSKL
(JJPVUPZ[HZHJLSLIYHYZLLULSH|VX\PLULZWVKYmUHWYVIHYVKLZHWYVIHYLZ[VZLZ[HKVZÄUHUJPLYVZ

,7::HUP[HZ‹ 41
INFORME DE ACTIVIDADES 2019

44 ‹,7::HUP[HZ