N (Períodos) 5

I/Y (Rendimiento) 4.50%

PMT (Pago de Intereses) 5
VF (Pago Principal) 100
Tipo 0
-Q102.19
N (Períodos) 12 N (Períodos) 12
I/Y (Rendimiento) 6.00% Precio -832.32
PMT (Pago de Intereses) 40 PMT (Pago de Interes 40
VF (Pago Principal) 1000 VF (Pago Principal) 1000
Tipo 0 Tipo 0

Ejercicio 6-3
0 1 2 3 4
-Q832.32 40 40 40 40
RAV 6.00%
RAV con Excel 6.00%
TIR 6.00%
Precio Q832.32
Precio con fórmula de Excel -Q832.32

Ejercicio 6-6
0 1 2 3 4
50 50 50 50
RAV 3%

Precio Q1,251.22

Ejercicio 6-5
0 1 2 3 4
Precio -902.81 30 30 30 30

RAV Semestral 3.823%

RAV Annual 7.646% N (Períodos) 16
Precio -902.81
Utilizando Excel PMT (Pago de Interes 30
RAV Semestral 3.823% VF (Pago Principal) 1000
RAV Annual 7.646% Tipo 0
 5 6 7 8 9 10 11 12
40 40 40 40 40 40 40 1040

5 6 7 8 9 10 11 12
50 50 50 50 50 50 50 50

5 6 7 8 9 10 11 12
30 30 30 30 30 30 30 30
13 14 15 16
50 50 50 1050

13 14 15 16
30 30 30 1030
 El bono en circulación de Buner Corporation tiene las siguientes
6-3 características: (valuación de bono)

años al vencimiento 6
tasa de cupón 8%
Valor de portada $ 1,000.00

si los inversionistas requieren una tasa de rendimiento de 12% en

bonos de riesgo similar y se paga un interés semestral, ¿Cuál será el
precio de mercado del bono de Buner?

(80/2(1−1/(1+0.12/2)^(2∗6 ))/(0.12/2))+1000(1−1/(1+0.12/2)^(2∗6 )
Vd =

Vd = 40 * 0.50303064 + 496.969364 =
0.06
R// El valor actual del bono con un rendimiento del 12% es de USD. 832.32, es decir con descuento

6-5 Una Corporación tiene bonos en circulación con las siguientes características: (rendimiento al vencimiento)

tasa de cupón 6%
Pago de interés semestral
valor de portada $ 1,000.00
años al vencimiento 8
valor actual de mercado $ 902.81

¿Cuál es el rendimiento al vencimiento (RAV) de este bono?

 RAV = 60 + (1000 - 902.81)/8 = 72.15
(2*902.81 + (1000) 935.21
3

R// El rendimiento del bono al vencimiento es de 7.71%

6-6 Ford Motor company vende una emisión de bonos:

plazo 10
valor a la par $ 1,000.00
tasa de cupon 10%
pago de interes semestral

dos años despues que se emitieran los bonos la tasa de interés actual de estos bonos cayó a
a) 6% ¿a que precio se venderán los bonos?

100(1−1/(1+0.06)^(8 ))/0.06+1000(1/(1+0.06)^(8 )
Vd =

Vd = 100 * 0.37258763 + 496.969364 =

0.06

R// al caer tasa de interés al 6%, los bonos se deberían vender a USD. 1,117.95

suponga que la tasa de interés permaneció en 6% durante los siguientes 8 años ¿Qué le
b) sucederá al precio de los bonos de Ford motor company con el tiempo?

durante los siguientes ocho años el precio de los bonos debe venderse con
R// prima, y el rendimiento real seria del 6%
 $ 832.32

32, es decir con descuento

dimiento al vencimiento)
 = 7.71%

$ 1,117.95
 6-20 CASO INTEGRADOR

c)
años al vencimiento 1
tasa de cupón 10%
Valor de portada $ 1,000.00
tasa de rendimiento 10%
Vd= ?

Bono NO. 2
años al vencimiento 10

[(1− 1/ 〖= (1+0.10) 〗
100Vd¹ ^1 )/0.10]+1000[1/ 〖 (1+0.10) 〗 ^1 ]

Vd¹ = 100 * 0.090909091 + 909.091 =

0.1

[(1− 1/ 〖=(1+0.10) 〗
100 Vd² ^10 )/0.10]+1000[1/ 〖 (1+0.10) 〗 ^10 ]

Vd² = 100 * 0.614456711 + 385.543 =

0.1

para ambos casos el valor del bono es igual al valor nominal, debido a que la tasa de
R//
rendimiento esperado es igual a la tasa de cupón.

d) 1)
Vd³ ?
tasa de cupón 10%
valor de portada $ 1,000.00
años al vencimiento 10
 tasa de rendimiento 13%

[(1− 1/ 〖=(1+0.13) 〗
100 Vd³ ^10 )/0.13]+1000[1/ 〖 (1+0.13) 〗 ^10 ]

Vd³ = 100 * 0.705411652 + 294.588 =

0.13

Con el aumento de la tasa de rendimiento al 13% por el aumento de inflación, el valor del bono
R//
es con descuento.

2)
Vd³ ?
tasa de cupón 10%
valor de portada $ 1,000.00
años al vencimiento 10
tasa de rendimiento 8%

[(1− 1/ 〖=(1+0.08) 〗
100 Vd³ ^10 )/0.08]+1000[1/ 〖 (1+0.08) 〗 ^10 ]

Vd³ = 100 * 0.536806512 + 463.193 =

0.08

suponiendo que la tasa de inflación disminuye en 2%, el valor del bono es con prima debido a
R//
que la tasa de rendimiento disminuiría a un 8%

3)
rendimiento actual= 100 / 837.21 = 11.94%
rendimiento capital= -16.279 / 837.21 = -1.94%
rendimiento total= 83.721 / 837.21 = 10.00%

rendimiento actual= 100 / 1134.20 = 8.82%

rendimiento capital= 13.42 / 1134.20 = 1.18%
rendimiento total= 113.42 / 1134.20 = 10.00%

para el caso que la tasa de rendimiento permanece constante al 13% el rendimiento real del
bono sería igual a la tasa de cupon al cabo de 10 años.
R//
Para el caso que la tasa de rendimiento permance constante al 8% el rendimiento real del bono
sería del 10% al cabo de 10 años.
e) RAV ?
tasa de cupón 9%
valor de portada $ 1,000.00
años al vencimiento 10
tasa de rendimiento 13%
Valor de mercado (Vd¹) $ 887.00

Valor de mercado (Vd²) $ 1,134.20

RAV¹(90+ ((1000
= −887)/10))/(((2(887)+1000)/3) )

RAV¹ = 90 + 11.3 = 10.96%

924.6666667

(90+ ((1000
RAV² = −1134.2)/10))/(((2(1134.2)+1000)/3) )

RAV² = 90 + -13.42 = 7.03%

1089.466667

La tasa de rendimiento al final de los 10 años es del 10.96%.

R// Al venderse el bono con descuento la tasa de rendimiento aumento; en caso contrario, si el
bono se vendiera con prima la tasa de rendimiento disminuiría.

Calculo de rendimiento total para cada caso:

rendimiento actual= 90 / 887.00 = 10.15%

rendimiento capital= -10.17 / 887.00 = -1.15%
rendimiento total= 79.83 / 887.00 = 9.00%

rendimiento actual= 90 / 1134.20 = 7.94%

 rendimiento capital= 12.078 / 1134.20 = 1.06%
rendimiento total= 102.078 / 1134.20 = 9.00%

e)
 $ 1,000.00

$ 1,000.00

ue la tasa de
 $ 837.21

ación, el valor del bono

$ 1,134.20

es con prima debido a

rendimiento real del

ndimiento real del bono

caso contrario, si el