Valoracion de Bonos

Un bono se emite a la par con valor nominal de $10,000

paga una tasa cupn de inters del 8% anual con
vencimiento a 10 aos, la tasa de inters de mercado
(rentabilidad exigida) es 8%. Cul es el valor del bono hoy?
Tasa de mercado
8%
Tasa de Bono
8%

0
10,000.00

1
800.00

2
800.00

Valor del bono hoy

9,500.00
800.00

3
800.00

800.00
8.7713% ea

b)
tasa de mercado

$10,000.00
800.00

10%

Valor del bono hoy

$8,771.09

c)
tasa de mercado

6%

Valor del bono hoy

$11,472.02

Este bono lo vamos a colocar a diferentes tasas

Tasas

Valor
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%

$15,389.55
$14,265.10
$13,244.36
$12,316.52
$11,472.02
$10,702.36
$10,000.00
$9,358.23
$8,771.09
$8,233.23
$7,739.91
$7,286.88
$6,870.33
$6,486.86

16%
17%
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
27%
28%
29%
30%

$6,133.42
$5,807.26
$5,505.91
$5,227.17
$4,969.03
$4,729.70
$4,507.54
$4,301.10
$4,109.03
$3,930.14
$3,763.35
$3,607.66
$3,462.17
$3,326.07
$3,198.61

QUE PASA CUANDO EL BONO SE VENDE PROXIMO A SU VENCIMIENTO.

Tasa de mercado
Tasa de Bono

0
10,000.00

tasa 10%
MOMENTO
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

10%
8%
1
800.00

2
800.00

10%

6%

VPN
$8,771.09
$8,848.20
$8,933.01
$9,026.32
$9,128.95
$9,241.84
$9,366.03
$9,502.63
$9,502.63
$9,652.89
10,000.00

VPN
$11,472.02
$11,360.34
$11,241.96
$11,116.48
$10,983.46
$10,842.47
$10,693.02
$10,534.60
$10,534.60
$10,366.68
10,001.00

3
800.00

RENTABILIDAD DE UN BONO (YIELD TO MATURITY)

Es la tasa de interes efectiva anual que se recibe de un bono si este se conserva hasta el final.

0
10,000.00

1
800.00

2
800.00

3
800.00

TIR

8.00%

Ejemplo. Un bono con valor nominal de 10.000 madurez de 9 aos, valor de compra 11.368. Hallar la
11,368.00
800.00
n=9
0
1
TC = 8%
10,000 valor nominal
11,368 valor compra
TIR
5.99%
BONOS PERPETUOS o PERPETUIDADES

inflacion siempre > 6,5

VA = Cupon / Tasa de descuento

250

1) Bono comprado el 31-12-98 con cupon de renta del 5% anual y un ao de gracia de amortizacion. E
un 25% anual. Se compraron 10.000 bonos a $0.96 cada bono.
precio compra
0.96
cupon
5% ea
Fecha
Concepto
Valor Residual
12/31/1998 Compra
10,000.00
12/31/1999 Cupon Renta
10,000.00
12/31/2000 Cupon renta y amortizacion parcial
10,000.00
12/31/2001 Cupon renta y amortizacion parcial
7,500.00
12/31/2002 Cupon renta y amortizacion parcial
5,000.00
12/31/2003 Cupon renta y amortizacion parcial
2,500.00
Totales

Calculo de la Tasa de Rendimiento (TIR)

FLUJO DE CAJA

0
9,600.00

Tasa de Rendimiento

vn
cupon 5%
durACION
tm

1
500.00
5.95%

20,000.00
5.0% sv
5.00 aos
7%
20,000.00
($ 17,190.57)

VPN(7%)

1
1000
1000

renatb
si lo vende a finales del

2
1000
1000

7.000% ea

PERIODO 5 y la tasa d emercadop es del 8% sv ese momento, cuamto va

Faltando 50 dias para el cupon situado a finales del periodo 4 y la tM es del 4,5% sv.
TP

4.500%
9.000%
9.202%
8.804%
0.024%

20,589.27
20,339.06

4
800.00

5
800.00

6
800.00

bono a la par
800.00
800.00

7
800.00

8
800.00

800.00

0.05
800.00

tm
800.00

Bono con descuento

Bono con Prima

Valor
$18,000.00
$16,000.00
$14,000.00
$12,000.00
$10,000.00
$8,000.00
$6,000.00
$4,000.00
$2,000.00
$0.00
0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

$8,000.00
$6,000.00
$4,000.00
$2,000.00
$0.00
0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

En la medida que aumentan las tasas del mercado el valor del bono vale menos y viceve

Chart Title
$14,000.00

4
5
800.00$12,000.00
800.00

6
800.00

7
800.00

8
800.00

$10,000.00
$8,000.00
$6,000.00
$4,000.00
$2,000.00
$0.00

4
VPN

VPN

conserva hasta el final.

4
800.00

5
800.00

6
800.00

7
800.00

8
800.00

10

EA

Con la funcion TIR

or de compra 11.368. Hallar la rentabildad de este bono si lo mantengo hasta el final.

800.00
800.00
800.00
800.00
800.00
2
3
4
5
6

n siempre > 6,5

o de gracia de amortizacion. El titulo vence el 31-12-2003 y amortiza

Renta
500.00
500.00
375.00
250.00
125.00
1,750.00

2
500.00
EA

Amortizacion Total Renta y amort

Flujo de Caja
- - 9,600.00
500.00
500.00
2,500.00
3,000.00
500.00
2,500.00
2,875.00
500.00
2,500.00
2,750.00
500.00
2,500.00
2,625.00
10,500.00
10,000.00
11,750.00
2,900.00

3
500.00

5
10,500.00

Funcion Financiera TIR

3
1000
1000

4
1000
1000

% sv ese momento, cuamto vale el bono

eriodo 4 y la tM es del 4,5% sv. Cuando vale el BONO.,

SV
NASV
EA
NADV
DV

4
500.00

5
1000
1000

6
1000
1000

7
1000
1000

VALOR PRESNTE EN EL PERDIOD 4

valor de venta faltando 50 dias

este valor lo llevamos a 50 antes

25%

9
800.00

10
10,800.00

800.00

10,800.00

30%

35%

25%

30%

35%

l bono vale menos y viceversa

9
800.00

10
10,800.00

10

9
800.00

10
10,800.00

800.00
7

800.00
8

10,800.00
9

8
1000
1000

9
1000
1000

10
21000
21000

amos a 50 antes