Principales Métodos de Valoración “CREACION DE VALOR”

¿Qué factores componen al Valor Económico Agregado (EVA) y sus ventajas?

 Crecimiento
 Rentabilidad
 Capital de trabajo
 Costo de capital
 Impuestos
 Activos de largo plazo
Ventaja:
1. Identifica los generadores de valor de una empresa.
2. Provee una medición para la creación de la riqueza que alinea metas de los
administradores con las metas de la compañía.
3. Determina si las inversiones de capital están generando un rendimiento mayor a su
costo.
4. Combina del desempeño operativo con el financiero para la toma de decisiones.
¿Qué es el Beneficio Económico?
Es el beneficio contable (BFO) menos el valor contable de las acciones multiplicado por la
rentabilidad exigida a las acciones (Ke).
BE= BFO-KE evc
El mismo también mezcla parámetros contables (el beneficio y el valor contable de las
acciones) con un parámetro de mercado (la rentabilidad exigida a las acciones).
¿Cuántos métodos existen para calcular el CVA?
Hay dos: el directo y el indirecto
Directo:
CVA = flujo de caja bruto – depreciación económica – carga de capital
Indirecta:
CVA = (CFROI – coste del capital) x inversión bruta, donde a) CFROI es el retorno del
flujo de caja sobre la inversión, o (flujo de caja bruto – depreciación económica) / inversión
bruta; b) la depreciación económica es[WACC / (1+WACC)^n -1]; c) el flujo de caja bruto
es la ganancia ajustada + gasto por intereses + depreciación; d) el cargo de capital es el
costo de capital x inversión bruta; e) la inversión bruta es el activo circulante neto + costo
inicial histórico.
¿En que se diferencian CVA y EVA?
CVA se centra en el aspecto del flujo de caja de la empresa. La cantidad de valor agregado
en efectivo es un flujo de caja que sobrepasa el CFROI requerido por los inversionistas.
¿Cuáles son las limitaciones del flujo de caja descontado?
1. Puede llegar a ser estático, si se supone que el plan del proyecto está congelado y
permanece inalterado, que la dirección es pasiva y se ciñe al propósito original,
independientemente que se modifiquen las circunstancias.
2. Asume que los flujos futuros son predecibles y determinados. En la práctica es
difícil calcular los fondos, y esta técnica sobre valúa o subvalúa ciertos tipos de
proyectos.
3. La mayoría de los análisis del descuento de flujos de caja utilizan como factor de
descuento el costo de capital promedio ponderado – CCPP -. Las empresas
encuentran una tasa de rentabilidad para toda la empresa que puede no ser
representativa de los riesgos reales implícitos en un proyecto específico.