Estructura económica del mercado

EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Soleinis Marcela Ojeda Vergel- 2016117069

La evaluación de proyectos de inversión es un proceso que busca determinar cuál es la

inversión más conveniente, es decir, es el procedimiento mediante el cual se busca determinar
la conveniencia o no de llevar a cabo una inversión. Cuando existen diferentes alternativas
de inversión posibles, la evaluación de proyectos de inversión.
Dentro de los costos, debemos tener en cuenta no solo lo que se tuvo que erogar para realizar
la inversión, sino también el costo de oportunidad de esta erogación, que estará determinado
por el beneficio de la mejor alternativa posible con un riesgo similar. Una inversión será
beneficiosa para el inversor, si esta es capaz de crear valor para el mismo, lo que se logra
cuando los beneficios superan a los costos.
Existen diferentes criterios para determinar cuál es la inversión más conveniente. Cuando se
trata de una inversión privada, el criterio de rentabilidad privada suele ser el más importante.
Cuando se trata de una inversión social, por ejemplo, cuando es llevada a cabo por el estado,
el criterio de beneficio social suele ser el más indicado. En ambos casos, además de la
rentabilidad privada y el beneficio social, se debe tener en cuenta también el riesgo o la
volatilidad del rendimiento.
Un criterio de evaluación de proyecto de inversión es una regla que nos permite determinar
y cuantificar si el proyecto es rentable y comparar, entre varios proyectos alternativos, cuál
es el más rentable.
A continuación, describiremos brevemente algunos criterios de evaluación de proyectos de
inversión. Cabe mencionar que en la elección de los criterios dejamos de lado algunos
criterios que desde el punto de vista económico sufren serias deficiencias, aunque pueden ser
muy conocidos por su simplicidad, como el criterio del período de recupero, y también
dejamos de lado también algunos criterios complejos, como análisis de sensibilidad
multicriterio y la evaluación social de proyectos de inversión que implican complejas
estimaciones del beneficio social. El lector interesado puede recurrir a la literatura
especializada para más información al respecto.
El primer paso para hacerlo es estimar los flujos de efectivo para cada proyecto. Existen tres
principales categorías de flujos de efectivo:
1. La inversión inicial.
2. Los flujos de efectivo de operación anual (que duran la vida del proyecto).
3. Los flujos de efectivo de terminación del proyecto.
Una vez que los flujos de efectivo son determinados, es necesario escoger un método de
valuación. Aquí algunos de ellos.
1. Valor Presente Neto. El Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia entre el valor de
mercado de una inversión y su costo. Esencialmente, el VPN mide cuánto valor es creado o
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adicionado por llevar a cabo cierta inversión. Sólo los proyectos de inversión con un VPN
positivo deben de ser considerados para invertir.
2. Tasa Interna de Retorno. La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la alternativa al VPN más
común. Con la TIR tratamos de encontrar una sola tasa o rendimiento del proyecto (la R(r))
en la ecuación del VPN. Esta tasa se basa únicamente en los flujos de efectivo del proyecto
y no en tasas externas (o requeridas por la empresa).
Una inversión debe de ser tomada en cuenta si la tir excede el rendimiento requerido. De lo
contrario, debe de ser rechazada.
La TIR es el rendimiento requerido para que el cálculo del VPN con esa tasa sea igual a cero.
No existe un enfoque matemático para calcular la TIR. La única forma de encontrarla es a
prueba y error.
3. Método de periodo de recuperación. El método de periodo de recuperación determina el
tiempo que toma recibir de regreso la inversión inicial. La forma más sencilla de ver el
periodo de recuperación es como la cantidad de tiempo necesaria para llegar al punto de
equilibrio; es decir, cuando no ganas ni pierdes.
4. Índice de Rentabilidad. Otro método usado para evaluar en forma rápida un proyecto de
inversión es calculando su Índice de Rentabilidad (IR) o su tasa beneficio/costo