Evaluación de Proyectos de Inversión

Mtro. Gabriel Enrique Baquedano Moreno

Alumno: José Elías Falcón Hernández

Tarea 3: Método del valor presente

Otoño 2022

Villahermosa, Tabasco. 4 de septiembre de 2022

 INTRODUCCION

En el siguiente trabajo de investigación llevaremos a cabo la búsqueda y

desarrollo del tema: método del valor presente que es uno de los métodos para la
evaluación de proyectos de inversión. Es momento de estudiar los métodos de
evaluación de proyectos que sí consideran el valor del dinero en el tiempo,
también llamados métodos de flujos de efectivo descontados. Nos referimos al
método de valor presente. Conforme al método de valor presente, los flujos
generados por un proyecto habrán de descontarse a la tasa mínima requerida
para los proyectos. Si el valor presente de los flujos supera al valor de la inversión
se considerará el proyecto como bueno. El valor presente de una inversión se
define como "la cantidad máxima que una compañía estaría dispuesta a invertir en
un proyecto". A la diferencia entre el valor presente de los flujos y el valor de la
inversión se le denomina valor presente neto. Por valor presente neto de un
proyecto se entiende el dividendo que podría anticiparse a los accionistas a cuenta
del proyecto, sabiendo que éste habrá de recuperarse y además se pagará el
costo de su financiamiento. El método del valor presente es uno de los criterios
económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de
inversión por su fácil aplicación y su registro de ingresos y egresos. El objetivo de
este es maximizar una inversión y conocer si un proyecto es rentable.
 ANÁLISIS Y EVALUACIÓN DE UN PROYECTO INDIVIDUAL
La evaluación individual de los proyectos constituye una primera etapa
hacia la definición de un programa, algunos de ellos excluyentes entre sí. Se parte
de la premisa de considerar la viabilidad técnico-económica de cada uno de los
proyectos.
Esta técnica permite establecer un ordenamiento inicial de los proyectos, dado por
las ventajas que desde el punto de vista social y económico presenta el encarar en
primer término aquellas obras que, prestando iguales servicios, engendren costos
mínimos a la sociedad. En segunda instancia, es obvio el ordenamiento temporal
de la puesta en marcha de los sucesivos proyectos que se requieren para atender
las demandas en un horizonte dado de estudios. En tercer lugar, permite descartar
aquellos que dentro de los alcances de la tecnología actual son ineficientes frente
a otros proyectos o sistemas alternativos.
La metodología a utilizar es la usualmente empleada en estudios de factibilidad,
aun cuando, tratándose de una evaluación a nivel de prefactiblidad, la
aproximación requerida en la determinación de costos y beneficios tiene una
amplitud mayor.
Los criterios utilizados para seleccionar un proyecto son similares a los criterios
utilizados para realizar una elección en cualquier otro aspecto del negocio.
La empresa puede optar por utilizar una variedad de criterios o modelos para
decidir sobre los proyectos que se llevarán a cabo. Los mismos métodos también
pueden usarse para priorizar proyectos en lugar de simplemente seleccionarlos.
Muy a menudo, la comparación directa de proyectos puede resultar difícil. Dado
que las empresas emprendedoras enfrentan una crisis de recursos, es imperativo
priorizar una serie de proyectos importantes. Por ejemplo, ¿gasta dinero y tiempo
para contratar y capacitar al nuevo personal técnico que necesita
desesperadamente o se concentra en construir un nuevo lugar para asegurarse de
que puede tener suficiente material para la temporada alta? A menudo, los
empresarios no tienen el tiempo o los recursos para hacer ambas cosas. Los
modelos que ayudan a decidir los proyectos son sofisticados pero representarán
solo una parte de la realidad. La decisión tendrá que ser tomada en última
instancia por el empresario o el gerente, y estos modelos solo ayudarán al proceso
de toma de decisiones.
 SELECCIÓN DE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUSIVOS

Se define como proyecto mutuamente excluyentes a aquellas unidades

económicas que constituyen alternativas para generar valor agregado a la
empresa, y que solo una de ellas puede ejecutarse. Para la selección de estas hay
reglas como lo son:
 Las alternativas económicas deben tener como objetivo la inversión de
capital y obtener como rendimiento al menos la TMAR por cada dólar
invertido.
 Las alternativas a considerar deber ser factibles para la empresa, con
respecto a su capacidad de endeudamiento y consistente con una
estrategia de mercado
 Se elegirá la alternativa que requiere la mínima inversión de capital y que
produzca resultados rentables.
La selección de proyectos, la mayoría de las veces requieren bastante análisis. En
la literatura existen una variedad de métodos financieros para dilucidar si se
acepta o rechaza determinado proyecto, esto es más complicado cuando son
mutuamente excluyentes, es decir cuando solo uno debe ser el elegido. Esta
selección debe ser hecha a fin de aumentar la riqueza de los accionistas.
Para el VAN, se selecciona un proyecto en mejores términos monetarios netos o
por el impacto financiero neto en la empresa. La ventaja de utilizar el método VAN
aquí, es que se puede manejar múltiples tasas de descuento y sin ningún
problema. Cada flujo de caja puede ser descontado por separado de los demás.
 VALOR PRESENTE DE LA INVERSIÓN TOTAL

Puesto que el objetivo en la selección de estas alternativas es escoger

aquella que maximice el valor presente, las normas de utilización de este criterio
son muy simples. Todo lo que se requiere hacer es determinar el valor presente de
los flujos de efectivo que genera cada alternativa y entonces seleccionar aquella
que tenga el valor presente-máximo. Sin embargo, conviene señalar que el valor
presente de la alternativa seleccionada deberá ser mayor que cero, ya que de
esta manera el rendimiento que se obtiene es mayor que el interés mínimo
atractivo. es posible que en ciertos casos cuando se analizan alternativas
mutuamente exclusivas, todas tengan valores presentes negativos. En tales casos,
la decisión a tomar es “no hacer nada""; es decir, se deberán rechazar todas las
alternativas disponibles. Por otra parte, si de las alternativas que se tienen
solamente se conocen sus costos, entonces la regla de decisión será minimizar el
valor presente de los costos. También, es conveniente mencionar que bajo esta
situación, la alternativa "no hacer nada" no se puede considerar, es decir,
forzosamente se tendrá que seleccionar una de las alternativas (la de valor
presente mínimo si se consideran los costos con signo positivo).
Se ha visto cómo utilizar el método del valor presente en la comparación de
alternativas mutuamente exclusivas de igual vida. Sin embargo, sería interesante
analizarlas implicaciones que resultan de comparar alternativas mutuamente
exclusivas de diferentes vidas.
La principal deficiencia al considerar como horizonte de planeación el mínimo
común múltiplo de las vidas de las diferentes alternativas, es suponer que en los
ciclos sucesivos de cada alternativa se tendrán flujos de efectivos idénticos a los
del primer ciclo. Lo razonable en estos casos sería:
 Pronosticar con mayor exactitud lo que va a ocurrir en el futuro, es decir,
tratar de predecir las diferentes alternativas que estarán disponibles en el
mercado para ese tiempo.
 Utilizar como horizonte de planeación el menor de los tiempos de vida de
las diferentes alternativas.
 VALOR PRESENTE DEL INCREMENTO EN LA INVERSIÓN

Cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, son .las

diferencias entre ellas lo que sería más relevante al tomador de decisiones. El
valor presente del incremento en la inversión precisamente determina si se
justifican esos incrementos de inversión que demandan las alternativas de mayor
inversión.
Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este
enfoque, lo primero que se debe hacer es determinar los flujos de efectivo netos
de la diferencia entre los flujos de efectivo de las dos alternativas analizadas.
Enseguida se determina si el incremento en la inversión se justifica. El incremento
en la inversión se considera aceptable si su rendimiento excede la tasa de
recuperación mínima atractiva, es decir, si el valor presente del incremento en la
inversión es mayor que cero, el incremento se considera deseable y la alternativa
que requiere esta inversión adicional se considera como la más atractiva. Cuando
se aplica el criterio del valor presente del incremento en la inversión en la
selección de alternativas mutuamente exclusivas, los pasos a seguir serían:
Poner las alternativas en ascendente de acuerdo a su inversión inicial.
2. Seleccionar como la mejor alternativa a de menor costo.
3. Comparar la mejor alternativa con la siguiente de acuerdo al ordenamiento del
paso 1. La comparación entre estas dos alternativas se basa en determinar el
valor presente del incremento en la inversión (flujos de efectivos diferenciales).
4. Repetir el paso 3 hasta que todas las alternativas disponibles hayan sido
analizadas. La alternativa que maximiza el valor presente y proporciona un
rendimiento mayor que TREMA, es la alternativa de mayor inversión cuyos
incrementos de inversión se justificaron.
 INCONSISTENCIA DEL MÉTODO DEL VALOR PRESENTE AL
COMPARAR ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUSIVAS.

Existe cierto tipo de alternativas en las que la decisión de cual seleccionar

depende del valor de TREMA utilizado. Cuando la TREMA es grande, existe una
tendencia a seleccionar aquellas alternativas que ofrezcan en sus primeros años
de vida los mayores flujos de efectivo. Cuando la TREMA es pequeña, se tiende a
seleccionar a aquellas alternativas que ofrezcan los mayores beneficios, aunque
éstos estén muy retirados del período de iniciación de la vida de la alternativa.
Finalmente, en la figura 4.3 se muestra cómo varía el valor presente de cada una
de estas alternativas como una función de TREMA. Como se puede apreciar en
esta figura, para valores de TREMA menores a 14.1% la alternativa preferida es la
B y la alternativa A sería preferida para valores de TREMA mayores a 14.1 %.
 CONCLUSION

El método del valor presente es uno de los criterios económicos más ampliamente
utilizados en la evaluación de proyectos de inversión. Consiste en determinar la
equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo futuros que genera un
proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha
equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que-
el proyecto sea aceptado. Además de la característica anterior, el método del valor
presente tiene la ventaja de ser siempre único, independientemente del
comportamiento que sigan los flujos de efectivo que genera el proyecto de
inversión: Esta característica del método del valor presente lo hace ser preferido
para utilizarse en situaciones en que el comportamiento irregular de los flujos de
efectivo, origina el fenómeno de tasas múltiples de rendimiento.

BIBLIOGRAFIA

L. Blank,& A. Tarquin; Ingenieria economica. Editorial McGrawHill, Méjico, 6ta

Edición, 2006.
ANALISIS DE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES. (2010, 22 octubre).
Issuu.https://issuu.com/lorenzoind/docs/analisis_de_proyectos_mutuamente_exclu
yentes
Coss Bu, R. (1995). Analisis y Evaluacion de Proyectos de Inversion (10.a ed., Vol.
1). Limusa.
Quispe, A. H. (s. f.). Análisis y Evaluación de Un Proyecto Individual. Scribd.
https://es.scribd.com/document/407953849/Analisis-y-Evaluacion-de-Un-Proyecto-
Individual#:%7E:text=An%C3%A1lisis%20y%20evaluaci%C3%B3n%20de%20un
%20proyecto%20individual%20M%C3%A9todo,utilizados%20en%20la
%20evaluaci%C3%B3n%20de%20proyectos%20de%20inversi%C3%B3n.
Uribe, A. (s. f.). Método del valor presente. METODO DEL VALOR PRESENTE.
https://es.slideshare.net/PaolaUA/mtodo-del-valor-presente