La importancia de la evaluación de proyectos de inversión

Autor: Jorge Alberto Bautista López

Introducción

Un proyecto de inversión es una propuesta técnica y económica para resolver un

problema de la sociedad utilizando los recursos humanos, materiales y
tecnológicos disponibles mediante un documento escrito que comprende una serie
de estudios que permiten al inversionista saber si es viable su realización.

Un proyecto de inversión necesita una base para justificarlo, digamos que la base
es un trabajo bien estructurado y evaluado que muestre como se debe seguir. No
existe un método estricto para guiar la toma de decisiones. En cuanto a un
proyecto, por la diversidad de proyectos y su gran diversidad de los mismos. Sin
embargo, esto siempre debe basarse en innumerables antecedentes y aplicación
de un programa lógico que incluya la consideración de todos los factores
involucrados y que influyan en él. Realizar un análisis que se considere lo más
completo posible no significa que, al invertir, el dinero estará libre de riesgos, el
futuro es siempre incierto: El hecho de que se calculen las ganancias futuras, no
garantiza necesariamente estos beneficios.

El propósito de este trabajo es profundizar acerca de la formulación y evaluación

de proyectos de inversión, mostrando en qué consisten los diferentes estudios que
se deben realizar si se quieren llevar a cabo, así como las diferentes herramientas
financieras que se pueden usar para facilitar el análisis de decisiones.

El presente trabajo estará estructurado por una argumentación teórica de

diferentes autores y seguidamente por una conclusión propia de mi autoría
esperando que los lectores de este ensayo puedan comprender su importancia y
el valor que tiene la realización de una evaluación de proyectos de inversión.
Desarrollo

Un proyecto de inversión es una propuesta técnica y económica para resolver un

problema de la sociedad utilizando los recursos humanos, materiales y
tecnológicos disponibles, mediante un documento escrito que comprende una
serie de estudios que permiten al inversionista saber si es viable su realización
(Escudero, 2004)

La formulación y evaluación de un proyecto es un trabajo interdisciplinario, ya que,

durante la elaboración de un estudio de este tipo, intervienen disciplinas como;
estadística, investigación de mercados, ingeniería de proyectos, contabilidad,
administración, finanzas, ciencias fiscales, ingeniería económica, etc.

El resultado de esta interacción es un estudio completo acerca de la viabilidad

técnica, financiera, económica, social, ambiental, y de mercado, de tal manera que
asegure resolver la necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable.

La razón de un proyecto es alcanzar objetivos específicos dentro de los límites

que imponen un presupuesto y un lapso de tiempo previamente definidos y en su
gestión se aplican conocimientos, habilidades, herramientas y técnicas a las
actividades previstas para satisfacer sus requisitos.

La evaluación de proyectos de inversión es un instrumento prioritario al momento

de desarrollar iniciativas de inversión. Esta técnica debe ser tomada como una
posibilidad de proporcionar información clave y determinante a la persona
tomadora de decisiones dentro de la empresa, para que esta tenga todos los datos
que necesita al momento de decidir sobre una inversión. Así, la importancia de la
evaluación de proyectos de inversión es que facilita el trabajo de identificar y
rechazar un proyecto no rentable y de identificar y aceptar uno rentable.

El planteamiento sistemático, metodológico y científico de los proyectos es de

gran importancia en la evaluación de proyectos de inversión, ya que
complementan la visión empírica y la acción empresarial. A nivel de empresa, la
importancia es tal, que el éxito de las operaciones normales se apoya

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principalmente en conocer cada elemento del costo y poder así determinar con
certeza la utilidad que el proyecto genera. (Cordova, 2002)

El concepto de evaluación de proyectos se refiere a la utilización de herramientas

analíticas que permiten valorar si cada una de las etapas del ciclo del proyecto
justifica su realización y evaluación de proyectos consiste en comparar los costos
con los beneficios que se generan durante el horizonte de evaluación para así
decidir sobre la conveniencia de llevar a cabo las inversiones.

Cuando se evalúa un proyecto hay que tener en cuenta los siguientes conceptos
evaluación sin proyecto, evaluación del proyecto y evaluación con el proyecto, en
adicción la evaluación puede desarrollarse desde el punto de vista financiero o
privado o desde el económico social.

Evaluar proyectos de inversión implica estimar la rentabilidad y el promedio de

tiempo de recuperación de proyectos para, a partir de dichos resultados, elegir los
más adecuados para la empresa. Contar con modelos que permitan evaluar los
proyectos permite facilitar la toma de decisiones al calcular el valor presente neto y
la tasa interna de retorno, entre otros importantes índices.

El primer paso para evaluar un proyecto de inversión es estimar el flujo de efectivo

de cada proyecto, tal como la inversión inicial, los flujos de efectivo de operación
anual y los flujos de efectivo de terminación del proyecto. Una vez determinados
los flujos de efectivo es posible pasar a aplicar uno de estos cuatro modelos de
evaluación:

1. Valor Presente Neto (VPN)

El VPN es la diferencia entre el valor de mercado de una inversión y su costo, por

lo que este modelo mide el valor generado por una inversión. Para que un

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proyecto de inversión sea aceptado, debe contar con un VPN positivo. En caso el
resultado sea contrario, no se debe apostar por el proyecto.

2. Tasa Interna de Retorno (TIR)

La TIR busca dar con una tasa que permita al VPN llegar a un resultado igual a
cero. No existe una fórmula matemática que permita calcular la TIR, por lo que la
única manera de encontrarla es bajo prueba y error. Si la TIR excede el
rendimiento requerido, la inversión puede ser tomada en cuenta.

3. Método de Periodo de Recuperación

El método de periodo de recuperación determina el tiempo que tomará recuperar

la inversión inicial. Otro enfoque para comprender este modelo es verlo como la
cantidad de tiempo que tomará llegar al punto de equilibrio.

4. Índice de Rentabilidad

El índice de rentabilidad permite evaluar, de manera rápida, si el proyecto de

inversión es viable.

Esto se consigue determinando el valor obtenido entre beneficio en base al costo.

Si bien el VPN es el modelo más empleado, no se puede determinar cuál modelo
funcionará y cuál no. Lo importante es elegir el que mejor se adapte a cada
negocio y sus necesidades. (ESAN, 2015)

Los criterios de evaluación de los proyectos de inversión se establecen con base

en el origen de los recursos que se invertirán. Así, por ejemplo, si el motivo del
proyecto es la existencia de excedente de recursos, el criterio que debe prevalecer
es que la rentabilidad sea superior al costo de las fuentes de financiamiento. Pero,
si las inversiones se hacen porque son necesarias, es decir, quizá no existen
recursos monetarios suficientes pero la inversión es imprescindible, además de

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hacerla, es necesario obtener los recursos financieros necesarios con un costo de
capital mínimo.

1. En primer lugar, es necesario decidir si se desea colocar los recursos en el

mismo sector en el cual opera la empresa o en otro, es decir, es preciso
asumir una posición de riesgo con respecto a las nuevas inversiones.
Existen inversionistas que sólo desarrollan proyectos o realizan inversiones
en sectores que ya conocen y hay otros que prefieren incursionar en
nuevos sectores. En este caso, el inversionista puede buscar sectores:
a) Diferentes de los actuales.
b) Similar a los que desarrolla.
c) Actividades que fortalecen el giro actual, por ejemplo, giros de los
proveedores.
d) Complementarios de los productos o servicios actuales.
2. Asimismo, es preciso identificar los distintos sectores en los que se podría
estar interesado. Para ello es necesario:
a) Enlistar los giros seleccionados como prospectos de proyectos de
inversión, ordenados por su importancia.
b) Evaluar los giros de negocio con un ciclo de ventas o de ingresos
diferente al del giro principal; por ejemplo, si un fabricante de paraguas
busca oportunidades para invertir sus recursos excedentes, primero debe
analizar las actividades que tengan un ciclo diferente al actual, como es el
caso del ramo de restaurantes o bebidas que involucran actividades que no
dependen de una temporada en particular para generar ingresos, es decir,
operan en forma constante a lo largo de todo el año pues los consumidores
casi nunca dejan de consumir alimentos y bebidas; incluso, hay temporadas
en las que aumentan las ventas.

3. La evaluación de los giros de negocio se hace por medio de los

siguientes criterios:
a) Temporalidad del ciclo de ventas.
b) Estabilidad en la demanda de los productos.

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 c) Número de competidores del giro seleccionado.
d) Rapidez del cambio del proceso fabricación de los productos.
e) Existencia de productos o servicios sustitutos.
f) Precio y disponibilidad de los productos complementarios para el
consumo del producto del giro seleccionado.
g) Disponibilidad de insumos necesarios para generar el producto.
h) Grado de regulación del Estado del funcionamiento de las empresas
productoras.
i) Existencia de consumidores suficientes que demanden la entrada de más
oferentes al mercado
j) Nivel de ingresos de los consumidores.
4. Una vez analizados los factores anteriores es necesario concluir el
análisis de cada alternativa de inversión para mostrar las deficiencias y
ventajas de cada giro.

5. Seleccionar el giro de negocio de acuerdo con el criterio de preferencia

del inversionista, cumpliendo con los requisitos señalados anteriormente.

Las inversiones son siempre necesarias en el mundo cambiante y dinámico de la

economía. Todos los activos que las empresas poseen se van deteriorando por el
uso cotidiano y normal; asimismo, los gustos de las personas cambian de
generación en generación, mientras que factores como la situación geográfica, el
clima la alimentación y el nivel de ingresos determinan los hábitos de consumo de
la población. (Arturo Morales Castro, 2009)

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Conclusión

La evaluación de proyectos de inversión sin duda es un elemento fundamental

para los próximos emprendedores e inversores ya que es un método para
planificar el futuro de sus negocios y también para el cuidado de su economía, ya
que este se encarga de planificar, organizar, identificar, cuantificar y valorar los
costos y beneficios que se generen de este análisis.

No existe una pauta común de evaluación de proyectos de inversión ni un manual

perfecto acerca de cómo generar un proyecto rentable. Ahora bien, sí que existen
una serie de líneas de actuación y de evaluación que pueden permitir tener una
visión más objetiva respecto a la decisión de inversión que se quiere llevar a cabo
y que va a determinar a lo largo del desarrollo del proyecto si éste es exitoso o no
y así poder tomar las mejores decisiones con óptimos resultados,

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Bibliografía
Arturo Morales Castro, J. A. (2009). Proyectos De Inversion . FreeLibros .

Cordova, P. M. (2002). Formulacion De Proyectos De Inversion. EcoEdiciones.

ESAN, C. (07 de Agosto de 2015). Conexiónesan . Obtenido de

https://www.esan.edu.pe/conexion-esan/cuatro-modelos-evaluar-proyectos-
inversion