ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y VALORES RAZONABLES

COMPRA DE LA MATERIA venta de bienes terminados

↑
PRIMA cobro de las cuentas pendientes
periodo de cobranza
(70 dias)
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima sobre
edad promedio del
inventario (85 dias) la base de crédito, y vende toda su mercancía a crédito. Entre las
condiciones de crédito establecidas se encuentra la de que la
empresa debe efectuar el pago después de 30 días de realizada la

↑ 35 85 155
compra, en tanto que la compañía, por su parte, pide a sus clientes
periodo de pago promedio
(35 dias)
que le paguen dentro de los 60 días posteriores a una venta. Los
cálculos de la empresa acerca del periodo medio de pago y el
periodo medio de cobranza indican que se necesitan 35 días para
pagar las cuentas pendientes, y 70 días para cobrar a sus clientes.
Calculos posteriores revelan que transcurre un promedio de 85 dia
ciclo
entre el de caja en que se compra materia prima y en el que se
momento
CC = EPI + PCPterminado.
vende el producto – PPP Esto significa que la edad promedio
SUSTITUCION
delDonde:

↑
pago de cuentas pendientes inventario de la empresa es de 85 días.
CC= (85+70-35).
EPI= edad promedio de cc=120
inventario
PCP= periodo de cobranza
salida de efectivo entrada de efectivo
promedio
PPP= periodo de pago
0 CICLO DE CAJA 120 DIAS (155-35)
promedio
tiempo (dias)

ROTACION DE EFECTIVO

RC= 360/CC
SUSTITUCION:
RC= 360/120
RC= 3
DETERMINACION DEL EFECTIVO MINIMO PARA OPERACIONES

FORMULA
Si la compañía KLN gasta aproximadamente $ 12,000,000 EMO= DTA/ RE
anuales en desembolsos operacionales ( que vendría a ser
DONDE
parte de DTA), su efectivo mínimo para operaciones (EMO)
será de $4,000,000 ($12,000,000 ÷3). EMO= Es el efectivo minimo para operacione
Esto significa que si empieza el año con $ 4,000,000 en DTA= desembolsos totales anuales
efectivo, contara con suficiente dinero para pagar sus cuentas RE=rotacion de efectivo
en el momento de su vencimiento y no tendrá que pedir SUSTITUCION:
prestados fondos adicionales en estas circunstancias. Si el EMO=($12,000,000 ÷3).
costo de oportunidad de mantener efectivo es de 100 %, EMO= 4,000,000
entonces el costo anual de mantener un saldo de caja de $
4,000,000 será de $400,000 (0.10 x $4,000,000).
 RETRASO DE LAS CUENTAS POR PAGAR

Si la compañía KLN puede ampliar el periodo de pago del

promedio común de 35 días a un promedio de 45 días, su ciclo FORMULA
de caja se reducirá a 110 días (CC =85+70-45= 110). CC=CC = EPI + PCP – PPP
Al retrasar sus cuentas por pagar 10 días mas, la empresa, SUSTITUCION:
aumenta su tasa de rotación de efectivo de 3 a 3.27 (RE=360 CC= 85+70-45=110
días ÷ 110 días = 3.27).
Esta mayor tasa de rotación de efectivo propicia una
disminución en el requerimiento de un mínimo de caja FORMULA
operacional de $ 4,000,000.00 a casi $ 3,670,000.00 (CMO = RE=360/CC
$12,000,000.00 ÷ 3.27 = $ 3,670,000.00). SUSTITUCION
Así, la reducción en el efectivo mínimo para operaciones RE=360/ 110= 3.27
requerido de aproximadamente $ 330,00($ 4,000,000.00 - $
3,670,000.00) representa un ahorro anual para la empresa de $
33,000(0.10 x $ 330,000.00), lo cual es igual al costo de
FORMULA
oportunidad de captar esa cantidad de fondos.
CMO=DTA/RE
SUSTITUCION:
CMO= 12,000,000.00 ÷ 3.27 = $ 3,670,000.00
 ROTACION DE PRODUCTOS TERMINADOS

Ejemplo:
SI KLN TRATA DE REDUCIR LA EDAD PROMEDIO DE SU INVENTARIO DEL NIVEL
FORMULA
CORRIENTE DE 85 A 70 DÍAS- ES DECIR, UNA REDUCCIÓN DE 15 DÍAS-, LOS
CC = EPI + PCP – PPP
EFECTOS EN SU CAJA MÍNIMA PARA OPERACIONES SERÁN LOS SIGUIENTES:
SUSTITUCION:
HABRÁ UNA REDUCCIÓN DE 15 DÍAS EN EL CICLO DE CAJA, DE 120 A 105 DÍAS
CC= 70+70-35=105 días
(CC=70+70-35=105 DÍAS).

LA EDAD PROMEDIO DE INVENTARIO PARA KLN YA REDUCIDA, AUMENTA LA TASA FORMULA

DE ROTACIÓN DE CAJA ANUAL DEL NIVEL INICIAL DE 3 A 3.43 (RC=360 DÍAS ÷ RE=360/CC
105=3.34). SUSTITUCION:
RC=360 días ÷ 105=3.34
DICHA TASA DA LUGAR A UNA DISMINUCIÓN EN EL REQUERIMIENTO DE
EFECTIVO MÍNIMO PARA OPERACIONES DE LA EMPRESA DE $4,000,000.00 FORMULA
(DÓLARES) A CASI $3,500,000.00 (EMO $12,000,000.00÷3.43=$3,500,000.00). CMO=DTA/RE
SUSTITUCION:
LA REDUCCIÓN EN LA CAJA MÍNIMA PARA OPERACIONES REQUERIDA DE CASI CMO= 12,000,000.00÷3.43=$3,500,000.00
$500,000.00($4,000,000.00-$3,500,000.00), REPRESENTA UN AHORRO ANUAL PARA
LA EMPRESA DE $50,000.00(0.10X$500,000.00). DADO QUE DEBE MANTENERSE
$500,000.00 EN RESERVA LA EMPRESA PODRÁ GANAR 10% SOBRE ESTOS
FONDOS.
 ACELERACION DE LA COBRANZA DE CUENTAS.
EJEMPLO:
SI LA COMPAÑÍA KLN, CAMBIA SUS TÉRMINOS DE CRÉDITO, ESTARÁ EN
FORMULA
CONDICIONES DE REDUCIR EL PERIODO DEL NIVEL CORRIENTE DE 70 A 50
DÍAS, Y PODRÁ ENTONCES REDUCIR SU CICLO DE CAJA POR 20 DÍAS (70- CC = EPI + PCP – PPP
50DÍAS) A 100 DÍAS (CC=120-20=100 DÍAS). SUSTITUCION:
CC= 120-20=100 días
LA DISMINUCIÓN EN EL PERIODO DE COBRANZA DE 70 A 50 DÍAS ELEVA LA
TASA DE ROTACIÓN DE EFECTIVO ANUAL DEL NIVEL INICIAL DE 3 A
3.60(RE=360 DIAS÷100DÍAS =3.60).
FORMULA
LA ROTACIÓN DE CAJA INCREMENTADA DA LUGAR ASÍ A UNA REDUCCIÓN EN RE=360/CC
EL REQUERIMIENTO MÍNIMO DE CAJA PARA OPERACIONES DE $ 4,000,000.00 SUSTITUCION:
A CASI $3,330,000.00 (EMO=$12,000,000.00÷3.60=$3,330,000.00).
RE=360 dias÷100días =3.60
LA REDUCCIÓN EN EL EFECTIVO OPERACIONAL REQUERIDO DE
APROXIMADAMENTE $670,000.00 ($4,000,000.00-$3,330,000.00), REPRESENTA FORMULA
UN AHORRO ANUAL PARA LA EMPRESA DE CASI $67,000.00(0.10X$670,000.00). CMO=DTA/RE
AL ACELERAR LA COBRANZA DE CUENTAS PENDIENTES EN 20 DÍAS, LA
EMPRESA LIBERA $670,000.00 EN FONDOS, LOS CUALES PUEDEN DIRIGIRSE SUSTITUCION:
A LA INVERSIÓN O AL PAGO DE LAS DEUDAS. COMPROBAMOS ASÍ QUE EL CMO=$12,000,000.00÷3.60=$3,330,000.00
MANEJO EFICIENTE DE LAS CUENTAS POR COBRAR PROPORCIONA A LA
EMPRESA RECOMPENSAS FINANCIERAS DEFINITIVAS.
 Combinación de las estrategias de administración de efectivo

EJEMPLO: ciclo de caja inicial 120 dias

reduccion debida a:

SI LA COMPAÑÍA AUMENTA EL PERIODO DE

1. periodo de pago
PAGO PROMEDIO EN 10 DÍAS, REDUJO LA aumentado de 35 a 45 días= 10 DIAS

EDAD PROMEDIO DEL INVENTARIO EN 15 DÍAS 2. edad de inventario

reducida de 85 a 70 días= 15 DIAS

Y ACELERO LA COBRANZA DE CUENTAS EN 20 3. periodo de cobranza

reducido de 70 a 50 días= 20 DIAS
DÍAS, TODO ESTO EN FORMA SIMULTANEA, SU Menos: reducción tota en el
ciclo de caja 45 DIAS
CICLO DE CAJA SE HABRÁ DE REDUCIR A 75 Nuevo ciclo de caja 75 DIAS

DÍAS, COMO SE VERA A CONTINUACIÓN: