Sugerencia de referencia bibliográfica: Matemáticas Financieras de Alfredo Díaz y Víctor

Aguilera; cualquier libro sobre el tema de nivel introductorio; también libros sobre
ingeniería económica, que normalmente incluyen una parte dedicada al “valor del dinero
en el tiempo”.

Interés compuesto

Suponga que una represa de agua tiene 1,000 unidades de agua al inicio del presente año.
Si esta cantidad crece cada año en un i=10%, ¿cuántas unidades tendrá acumulada
después de 10 años?

Al final del primer año tendrá acumulado las P=1,000 unidades iniciales más lo que se
acumuló en ese período, igual a i*P = 0.1*1,000; entonces, al final del primer período se
habrá acumulado ( F 1):

F 1=P+i∗P=P∗(1+i)

Al final del segundo año, tendrá acumulado las que se acumularon al final del primer año,
P*(1+i), que es el principio del segundo año, más lo que se acumule durante este año, que
es igual a un 10% de ese valor, es decir: i*P*(1+i); entonces, al final del segundo año
tendremos acumulado:

2
F 2=P∗( 1+i ) +i∗P∗( 1+ i ) =P∗( 1+i )∗(1+i )=P∗(1+i )

Al final del tercer año, tendrá acumulado las que se acumularon al final del segundo año,
P(1+i )2 , que es el principio del tercer año, más lo que se acumule durante este año, que
es igual a un 10% de ese valor, es decir:i∗P∗(1+i)2; entonces, al final del tercer año
tendremos acumulado:

2 2 2 3
F 3=P∗(1+i) +i∗P∗(1+i) =P∗( 1+i ) ∗(1+i)=P∗(1+i)

Generalizando, tenemos que la cantidad de agua que se habrá acumulado al final del
período n, es:

n
F n=P∗(1+i)

En nuestro ejemplo numérico, tenemos:

 F n=1,000∗(1+0.1)10=1,000∗2.5937=2,593.74

Ahora apliquemos este procedimiento a un problema del valor del dinero (o de cualquier
variable económica) en el tiempo. Si ponemos en una cuenta de inversión $1,000 a inicio
de este año; si nos pagan 10% de interés anual por nuestro dinero, que mantendremos
durante 10 años, cuánto dinero tendremos acreditado en nuestra cuenta al final de los 10
años (valor futuro)? Son los mismos datos anteriores; la respuesta será:

10
VF n=$ 1,000∗(1+ 0.1) =$ 1,000∗2.5937=$ 2,593.74

Aquí decimos que hemos capitalizado un valor presente para llevarlo a su valor futuro. Si
ahora nos preguntamos, ¿cuánto es el valor presente (VP) de un fondo disponible (VF) al
final del período 10? La respuesta la obtenemos de esta misma relación, donde ahora la
incógnita es el valor presente:

VF n=$ 2,593.74=VP∗(1+0.1)10

$ 2,593.74
VP= =$ 1,000
( 1+0.1 )10

Aquí decimos que hemos descontado un valor futuro para traerlo a su valor presente.

Si ahora la pregunta es: ¿en cuánto tiempo se formará un fondo (valor futuro) de
$2,593.74, si se deposita hoy una suma de $1,000 que rendirá una tasa de interés anual de
10%? Partimos de la misma relación, pero ahora la incógnita es el tiempo, n. Entonces,

VF =VP∗(1+i)n

VF /VP=(1+i)n

Apliquemos logaritmo en ambos lados de la ecuación:

lnVF−lnVP=n∗ln ( 1+i )

lnV F−ln V P
n=
ln ( 1+i )
Remplazando por nuestros valores, tenemos:
 ln 2,593.74−ln 1,000 7.8609−6.9078 0.9531
n= = = =10
ln ( 1.1 ) 0.09531 0.09531

Por último, si ahora se nos pregunta: ¿qué tasa de interés anual rinde una cuenta de
inversión en que si colocamos hoy $1,000 nos dará $2,593.74 en diez años? Partimos de la
misma relación, pero ahora la incógnita es la tasa de interés, i. Entonces,

VF =VP∗¿

VF /VP=(1+i )n

√
n VF
VP
=1+i

i=
√
n VF
VP
−1

Remplazando con nuestros valores

i=
√
10 2,593.74
1,000
10
−1= √ 2.5937 -1 = 0.10= 10%

Tasa nominal, tasa efectiva y tasa equivalente

Frecuentemente, nos darán como información la tasa anual nominal, i na , capitalizable, por
ejemplo, trimestralmente. Entonces, la tasa de interés que deberemos aplicar en nuestros
n
i
cálculos es la tasa trimestral: i t = a , puesto que los flujos financieros se estarán
4
e
capitalizando trimestralmente a esa tasa Por lo tanto, la tasa anual efectiva, i a, que
resulta de aplicar ese cálculo es diferente a la tasa anual nominal. En efecto, ahora se trata
de determinar qué tasa anual daría el mismo rendimiento que la tasa capitalizable
trimestralmente. Si nos dan la información de que la tasa de interés anual nominal es
in
i na=0.16 , capitalizable trimestralmente, entonces: i t = a = 0.16 =0.04. ¿Cuánto se obtendrá
4 4
al final de un año si ponemos $1 a esta tasa de interés trimestral? La respuesta es:

n 4
$ 1∗( 1+i t ) =$ 1∗(1+0.04) =$ 1.16986
Si ahora nos preguntamos a qué tasa de interés anual debiéramos poner ese peso para
que nos genere el mismo rendimiento que esa tasa de interés trimestral, es decir, cuál es
la tasa anual efectiva, entonces partimos de la siguiente relación:

e 4
1+i a=(1+i t )

e 4
1+i a=(1+0.04) =1.16986

e
i a=0 .16986

Comprobamos que la tasa anual efectiva es más elevada que la tasa anual nominal.

Ahora nos podrían plantear el problema inverso. Por ejemplo, determinar la tasa de
interés anual nominal capitalizable trimestralmente que produce una tasa anual efectiva
de 16.986%. La incógnita es la tasa de interés anual nominal y el dato es la tasa anual
efectiva. Partimos de la relación entre la tasa de interés anual efectiva y la tasa trimestral:

e 4
1+i a=(1+i t )

i t =¿

i t =¿

Por último, de la relación entre la tasa trimestral y la tasa anual nominal, obtenemos el
valor de esta última:

i na
it=
4
n
i a=4∗i t =4*0.04=0.16

Con estos antecedente podemos ahora abordar preguntas más complejas, pero cuyas
respuestas las encontremos aplicando las relaciones que hemos establecido. Por ejemplo,
se nos pregunta cuál es la tasa de interés anual nominal capitalizable mensualmente que
resulta equivalente a una tasa de interés anual nominal de 48% capitalizable
trimestralmente. De lo que se trata es encontrar una tasa anual nominal, capitalizable
mensualmente, que genere el mismo rendimiento que una tasa nominal anual de 48%
capitalizable trimestralmente. Por lo tanto, debemos partir de esta igualdad, donde una
de las variables es incógnita:

Si invertimos $1 con tasa anual capitalizable trimestralmente en un año obtenemos:

( 1+
0.48 4 (
4 ) 4 4
= 1+0.12 ) =( 1.12 ) =1.5735

Con la tasa anual nominal capitalizable mensualmente, que es nuestra incógnita,

deberemos obtener el mismo resultado, es decir:

( ) (
12
i na
)
4
0.48
1+ = 1+
12 4

( ) (
n 12
i
)
4
12 0.48
1+ a = 1+ 12
12 4

1
i na=12∗[(1+ 0.12) ¿ ¿ −1]¿
3
n
i a=12∗( 1.0385−1 )
n
i a=12∗(0.0385)=46.20 %

Anualidades vencidas y anticipadas

Encuentre la suma de los primeros 10 términos de las siguientes progresiones:

a) 1, 2, 4, 8, ...............

Definimos Sn como la suma de los n primeros elementos, donde cada sumando es igual al
anterior multiplicado por una constante, que llamamos r, la razón, es decir,

1 2 n−1
Sn=1+ r + r + …+r (1)

En el ejemplo numérico, r = 2 y n = 10; la sumatoria sería:

1 2 9
Sn=1+ 2 +2 +…+ 2
Observemos que, en este caso, la máxima potencia de nuestra sumatoria es n-1, puesto
que el primer elemento de la sumatoria es 1. Ahora multiplicamos por r ambos lados de la
igualdad (1):

1 2 3 n
Sn∗r=r +r +r + …+r (2)

Restando la expresión (2) de la (1), nos queda:

Sn−S n∗r =1−r n

n
Sn∗( 1−r )=1−r

1−r n
Sn=
1−r

Si ahora multiplicamos por -1 numerador y denominador del lado derecho de la expresión,

nos queda:
r n −1
Sn=
r−1
(3)

Hemos obtenido un resultado que nos permite simplificar el procedimiento para calcular
nuestra sumatoria. Sustituyendo los valores obtenemos:

10
2 −1 1,024−1
Sn= = =1,023
2−1 1

b) (1-0.04)-1, (1-0.04)-2, (1-0.04)-3, (1-0.04)-4,.........

En este caso, r =( 1−0.04 )−1=1/ ( 1−0.04 ) y n = 10. La sumatoria de los n primeros

elementos nos queda:

2 3 4 n−1 n
Sn=r +r +r +r + …+r +r (4)

Observemos que en este caso, la máxima potencia de la expresión (4) es n, puesto que el
primer elemento no es 1, sino la razón. Seguimos el mismo procedimiento anterior:
primero multiplicamos por r esta sumatoria:
 r∗S n=r 2+r 3+ …+r n +r n +1 (5)

Ahora restamos de la expresión (4) la (5):

n+1 n
Sn−S n∗r =r −r =r∗(1−r )

n
Sn∗( 1−r )=r∗(1−r )

r∗1−r n
Sn=
1−r

Multiplicando por -1 numerador y denominador, nos queda:

Sn=r∗ [ ]
r n −1
r−1
(6)

Observemos que hemos obtenido un resultado igual al de la ecuación (3) multiplicado por
r. Sustituyendo ahora los valores, obtenemos:

−1
Sn= (1−0.04 ) ∗
[
( 1−0.04 )−1−1
=
]
( 1−0.04 )−10−1 1.041667∗1.50414−1
1.041667−1
1.041667∗0.50414
¿ =1.041667∗12.099=12.603
0.041667

Apliquemos estos resultados para tratar dos problemas financieros: a) anualidades

vencidas y b) anualidades anticipadas.

a) Anualidades vencidas

Partimos de una secuencia de pagos (depósitos) uniformes, A, realizados al final de un

número finito de períodos de tiempo (semanas, meses, bimestres, etc.). Por ejemplo,
pagar al final de cada mes una cantidad constante, $10, durante un año, es decir, 12
pagos. La pregunta es: cuánto es la cantidad (el fondo) que se habrá acumulado al final de
este período si la tasa de interés mensual es i=10%? En otras palabras, cuánto es el valor
futuro (VF) de esta serie de pagos. Esto requiere que el valor de cada depósito, A, se
capitalice hasta el final del período en cuestión. Entonces, puesto que el primer pago se
realiza al final del primer período, deberemos capitalizarlo por n-1 períodos; el depósito
realizado al final del segundo período se capitalizará por n-2 período, y así sucesivamente;
el último período, puesto que se realiza al final del último período, no está sujeto a
capitalización y solo se considera su monto. Entonces,

Sn= A ¿ ( 1+i )n−1 + A∗(1+i )n−2 +…+ A∗( 1+i ) + A

Sn= A∗[ 1+ ( 1+i ) + ( 1+i ) + …+ (1+i ) ]

2 n−2 n−1
+ ( 1+i )

Observemos que la expresión entre corchete es una sumatoria igual a la que

desarrollamos en nuestro primer ejercicio, donde la razón es r =(1+i). Aplicando la
expresión (3), obtenemos el valor de la sumatoria, que es el valor futuro (fondo) que se
habrá acumulado al final del período n:

n n n
A∗r −1 A∗( 1+i ) −1 A∗(1+i) −1
Sn=VF= = =
r−1 ( 1+ i )−1 i
(7)
Si sustituimos por nuestros datos, tenemos:

n 12
(1+i) −1 (1+0.1) −1 3.1384−1
VF =A =10 =10 =10∗21.384=213.843
i 0.1 0.1

Si ahora necesitamos calcular el valor presente (VP) de esa sumatoria, se trata

sencillamente de traerla al valor actual procediendo a descontar ese valor por n períodos,
es decir:

n
VF A∗( 1+i ) −1
VP= n
= n
( 1+i ) i∗( 1+i )
(8)

Remplazando por nuestro valores:

VF 213.84 213.843
VP= = = =68.1376
( 1+i ) n
( 1.1 )12 3.1384

Si se nos pregunta sobre el valor de la mensualidad que nos permita reunir un fondo (VF)
de $213.843 en un año si la tasa de interés es 10% mensual, entonces la incógnita es A,
que determinaremos despejando de la ecuación:
 VF
A=

[ ]
n
(1+ i) −1
i
(9)
213.84 213.84
A= = =10
[
3.1384−1 [ 21.384 ]
0.1 ]
Si ahora la incógnita es el número de períodos que se requiere para acumular un valor
futuro de $213.84 depositando $10 a final de cada mes, si la tasa de interés mensual es
10%, entonces debemos despejar n de la ecuación

n
A∗(1+ i) −1
VF =
i

[ ]
n
(1+i) −1 VF
=
i A

n i∗VF
(1+i) −1=
A

n i∗VF i∗VF + A
(1+i) = + 1=
A A

n∗log ⁡(1+ i)=log ( VF∗i + A ) −log ⁡( A)

log ( VF∗i+ A ) −log ⁡( A)

n=
log ⁡(1+i)

(11)
log ( 213.84∗0.1+10 )−log ⁡(10)
n=
log ⁡(1+0.1)

log ( 213.84∗0.1+10 )−log ⁡(10)

n=
log ⁡(1+0.1)

log ( 31.384 )−log ⁡(10)

n=
log ⁡(1.1)
 1.4967−1
n= =12
0.04139

Si ahora se conoce el valor presente de una deuda, $68.1376, que devenga una tasa de
interés de 10% mensual, que se cancelará mediante una serie de pagos mensuales
vencidos de $10, y se desea saber en cuántos meses se cancelará esa deuda, la incógnita
es n y para su determinación partimos de:

VP= A∗
[ ( 1+i )n−1
i∗( 1+i )
n
]
[ (1+i)n−1
i∗( 1+i )
n
] =
VP
A

1 i∗VP
1− =
( 1+i ) n
A
1 i∗VP A−i∗VP
=1− =
( 1+i ) n
A A

n A
(1+i) =
A−i∗VP

n∗log ⁡(1+ i)=log A−log ( A−VP∗i )

log A−log ( A−VP∗i )

n=
log ( 1+i )

log 10−log ( 10−68.1376∗0.1 )

n=
log ( 1+0.1 )

log 10−log ( 3.1862 )

n=
log ( 1+0.1 )

log 10−log ( 3.1862 )

n=
log ( 1+0.1 )

log 10−log ( 3.1862 )

n=
log ( 1+0.1 )
 1−0.5033
n= =12
0.04139

Si ahora se nos pregunta cuál es la tasa de interés implícita en un fondo que reúne la
cantidad de $213.84 después de depositar $10 al final de cada mes durante un año,
entonces, la incógnita es i. No es posible despejar i de nuestra expresión, por lo tanto,
deberemos proceder por tanteo; en nuestro ejemplo sabemos la respuesta, pero en la
práctica real deberemos recurrir a las tablas financieras para establecer dos valores de la
tasa de interés, uno por encima y otro por debajo de nuestro valor. Entonces, de la
expresión:

VF=A [ ( 1+i )n −1
i ]
obtenemos:

[ i ]
( 1+i )n−1 VF 213.84
=
A
=
10
=21.384

Al 9.0%

[ ]
12
(1+0.09) −1
=20.1407
0.09

Al 11.0 %

[ ]
12
(1+0.11) −1
= 22.7132
0.11

Por interpolación, tenemos:

i−0.11 21.384−22.7132 −1.329

= =
0.09−0.11 20.1407−22.7132 −2.573

i−0.11
=0.5165
−0.02

i=( 0.5165 (−0.02 ) +0.11 ) =−0.01033+ 0.11=0.1

Finalmente, para ampliar nuestra comprensión del significado de una anualidad,

presentamos un cuadro que describe el proceso de amortización de la deuda. Cada
anualidad de desglosa en dos partes o componentes: el pago del interés y la amortización
de la deuda. El interés se calcula, en cada momento, multiplicando la tasa de interés por el
saldo insoluto (impago) de la deuda; la diferencia entre el interés y la anualidad se asigna
a la amortización de la deuda. En cada período, el saldo insoluto de la deuda es la
diferencia entre el saldo insoluto del período anterior menos la parte de la anualidad que
se asigna a la amortización. En nuestro ejemplo, el saldo insoluto al inicio del período 1
(final del período 0) es $68.1376; al final del período 1 se paga la anualidad, $10, que se
desglosa en interés sobre la deuda (0.10*$68.1376=$6.81376) y amortización de la deuda
($10-$6.81376=$3.18624). Por lo tanto, para el período siguiente la deuda insoluta será la
diferencia entre la que existía en un inicio, menos la amortización que se realizó al final del
período 1 ($68.1376- $3.18624=$64.95136). Repitiendo este procedimiento a lo largo de
los 12 períodos, observamos que el saldo insoluto se cancela, es decir, se ha pagado la
deuda.

Tabla de amortización con anualidad vencida

Períod Anualida Intereses Amortizaci Saldo insoluto
o d ón
0 68.1376 i= 0.1
1 10 6.81376 3.18624 64.95136
2 10 6.495136 3.504864 61.446496
3 10 6.144649 3.8553504 57.5911456
6
4 10 5.759114 4.24088544 53.3502601
56 6
5 10 5.335026 4.66497398 48.6852861
02 4 8
6 10 4.868528 5.13147138 43.5538147
62 2 9
7 10 4.355381 5.64461852 37.9091962
48 1 7
8 10 3.790919 6.20908037 31.7001159
63 3
9 10 3.170011 6.82998841 24.8701274
59 9
10 10 2.487012 7.51298725 17.3571402
 75 1 4
11 10 1.735714 8.26428597 9.09285426
02 6 3
12 10 0.909285 9.09071457 0.00213969
43 4

b) Anualidades anticipadas

Si ahora la secuencia de pagos se realiza al inicio de cada período, el pago correspondiente

al primer período deberá capitalizarse por n períodos, el del segundo por n-1, y así
sucesivamente; el pago del último período se capitalizará por un período. Entonces,

Sn= A ( 1+i )n + A ( 1+i )n−1+ …+ A ( 1+i )2 + A(1+i)

Sn= A [ (1+i ) + ( 1+i ) + …+ ( 1+ i ) ]

2 n −1 n
+ ( 1+i )

Observemos que ahora hemos obtenido un resultado en que nuestra serie de n elementos
comienza con r=(1+i); por lo tanto, podemos aplicar la ecuación (6), en que solo
deberemos multiplicar por r el resultado obtenido para el caso de la anualidad vencida.
Entonces:

[ ] [ ]
n n
r −1 (1+ i) −1
Sn=VF= A∗r∗ = (1+i )∗A∗
r −1 i
(12)
Si suponemos una secuencia de abonos de $10 a principio de cada mes durante un año,
¿cuánto se habrá acumulado al final de los 12 meses? Apliquemos nuestra conclusión:

VF =( 1+0.1 )∗A∗ [ ( 1+0.1 )12−1

0.1 ]
=( 1.1 )∗213.84=235.224

Si ahora necesitamos calcular el valor presente de esta anualidad anticipada,

sencillamente descontamos el monto por n períodos, es decir,

[ ]
n
VF ( 1+i ) −1
VP= n
= (1+i )∗A∗
( 1+i ) ( 1+i )n∗i
(13)
Sustituyendo por nuestros datos y los resultados obtenidos más arriba:
 235.224 235.224
VP= = =74.95
( 1+0.1 )12 3.1384

Este resultado lo podríamos haber obtenido multiplicando el valor presente de la

anualidad vencida por (1+i). En efecto,

VP=( 1+0.1 )∗68.1376=74.95

Si se nos pregunta sobre el valor de la mensualidad anticipada que nos permita reunir un
fondo (VF) de $235.224 en un año si la tasa de interés es 10% mensual, entonces la
incógnita es A, que determinaremos despejando de la ecuación:

VF
A=

[ ]
n
(1+i) −1
(1+i)
i
(14)
235.224 235.224 235.224
A= = = =10
(1.1)
[ ]
3.1384−1 (1.1) [ 21.384 ] 23.5224
0.1

Si ahora la incógnita es el número de períodos que se requiere para acumular un valor

futuro de $235.224 depositando $10 a inicio de cada mes, si la tasa de interés mensual es
10%, entonces debemos despejar n de la ecuación

(1+i )∗A∗(1+i)n−1
VF=
i

[ ]
n
(1+i) −1 VF
=
i A∗(1+i)

n i∗VF
(1+i) −1=
A∗(1+i)

n i∗VF i∗VF + A (1+i)

(1+i) = +1=
A+(1+i) A (1+ i)

n∗log ⁡(1+ i)=log ( VF∗i+ A ( 1+i ) )−log ⁡( A(1+i ))

log ( VF∗i+ A( 1+i) )−log ⁡( A(1+i))

n=
log ⁡( 1+i)
 (15)
log ( 235.224∗0.1+10∗1.1 )−log ⁡(10∗1.1)
n=
log ⁡(1+0.1)

log ( 235.224∗0.1+11 ) −log ⁡( 11)

n=
log ⁡(1+ 0.1)

log ( 34.52 ) −log ⁡(11)

n=
log ⁡(1.1)

1.5381−1.0414
n= =12
0.04139

Si ahora la incógnita es el número de períodos que se requiere para pagar una deuda con
un valor presente de $ 74.95 depositando $10 a inicio de cada mes, si la tasa de interés
mensual es 10%, entonces debemos despejar n de la ecuación:

VP= A∗( 1+i )∗

[
( 1+i )n−1
i∗( 1+i )
n
]
[ ][ ]
n
i∗VP ( 1+i ) −1 1
= = 1−
A∗(1+i) ( 1+ i ) n
( 1+i )n

i∗VP 1
1− =
A∗(1+i) ( 1+i )n

A∗(1+i)−i∗VP 1
=
A∗(1+i ) ( 1+i )n

A∗(1+ i) n
=( 1+i )
A∗( 1+i )−i∗VP

n∗log ⁡(1+ i)=log ( A ( 1+i ) )−log ⁡( A ( 1+i )−i∗VP )

log ( A∗(1+i) )−log ⁡( A∗( 1+i )−i∗VP)

n=
log ⁡(1+i)
 log ( 10 (1+0.1) ) −log ⁡(10 ( 1+0.1 )−0.1∗74.95)
n=
log ⁡(1+0.1)

log ( 11 ) −log ⁡(11−0.1∗7.495)

n=
log ⁡(1.1)
log ( 11 ) −log ⁡(11−7.495)
n=
log ⁡(1.1)

log ( 11 ) −log ( 3.505 ) 1.04139−0.54469 0.4967

n= = = =12
log ( 1.1 ) log ( 1.1 ) 0.04139

Falta discutir la i como incógnita

Por último, presentamos la tabla de amortización con anualidad anticipada. Aquí, el valor
presente es de $74.95 y, a diferencia del caso con anualidad vencida, la primera
anualidad, que se deposita al inicio del período 1, se asigna íntegra a la amortización de la
deuda, de tal forma que, a partir del segundo período (final del período 1) comienza el
mismo proceso de desglose de la anualidad entre intereses y amortización que ya
describimos para el caso de la anualidad vencida.
Tabla de amortización con anualidad anticipada
Períod Anualidad Intereses Amortización Saldo
o insoluto
0 74.95 i 0.1
=
0 10 10 64.95
1 10 6.495 3.505 61.445
2 10 6.1445 3.8555 57.5895
3 10 5.75895 4.24105 53.34845
4 10 5.334845 4.665155 48.683295
5 10 4.8683295 5.1316705 43.5516245
6 10 4.35516245 5.64483755 37.9067869
5
7 10 3.7906787 6.209321305 31.6974656
5
8 10 3.16974656 6.830253436 24.8672122
1
9 10 2.48672122 7.513278779 17.3539334
3
 10 10 1.73539334 8.264606657 9.08932677
3
11 10 0.90893268 9.091067323 -0.00174059

Perpetuidad

Si ahora suponemos que la anualidad vencida se extiende al infinito, es decir,

Sn= A∗[ 1+ ( 1+i ) + ( 1+i )2+ …+ (1+i )n−1 + ( 1+i )n+ …+ ( 1+i )∞ ]

y partimos de la ecuación para el valor presente de la anualidad vencida:

n
A∗( 1+ i ) −1
VP= n
i∗( 1+i )

Se trata de obtener el valor presente de la anualidad cuando n tiende a un valor infinito,

es decir, el límite de esta expresión. Para ello, procedemos primero a separar la fracción:

[ ] [ ]
n
A∗( 1+ i ) −1 ( 1+i )n 1 1 1
VP= =A∗ − =A∗ −
i∗( 1+i )
n n
i∗ (1+i ) i∗( 1+i )
n
i i∗( 1+i )n

El segundo término entre corchete tiende a 0 cuando n tiende al infinito. En efecto,

❑
puesto que ( 1+i ) > 1, cuando n tiene al infinito, un número mayor que 1 elevado al
infinito es infinito, ( 1+i )n ⇾ ∞; y un número finito dividido entre ∞ tiende a 0. Por lo tanto,
la expresión nos queda:

VP=¿ A []
1 A
i
=
i

Con nuestros datos anteriores, el valor presente de una perpetuidad vencida de $10, con
una tasa de interés de 10%, será:

A 10
VP= = =100
i 0.1

Si se trata de una anualidad anticipada que se extiende al infinito, entonces, partimos de

la ecuación para el valor presente de la anualidad anticipada:
 A∗( 1+ i )∗( 1+i )n−1
VP= n
i∗( 1+ i )

Se trata de obtener el valor presente de la anualidad cuando n tiende a un valor infinito,

es decir, el límite de esta expresión. Para ello, procedemos primero a separar la fracción:

VP=
A∗( 1+ i )∗( 1+i )n−1
i∗( 1+ i )n
=A∗(1+i )∗
[ ( 1+i )n
−
1
i∗( 1+i ) i∗( 1+i )n
n
]
VP= A∗( 1+i )∗
[ 1
−
1
i i∗( 1+i )n ]
El segundo término entre corchete tiende a 0 cuando n tiende al infinito. En efecto,
❑
puesto que ( 1+i ) > 1, cuando n tiene al infinito, un número mayor que 1 elevado al
infinito es infinito, ( 1+i )n ⇾ ∞; y un número finito dividido entre ∞ tiende a 0. Por lo tanto,
la expresión nos queda:

VP=¿ A∗( 1+i )∗ [] 1 ( 1+ i )∗A

i
=
i

Con nuestros datos, será:

VP=
( 1+i )∗A
i
=1.1
10
0.1( )
=1.1∗100=110

Despejando para obtener i, tenemos

(1+i) VP
=
i A

1 VP VP− A
= −1=
i A A
A
i=
VP− A