ACEROS AREQUIPA Rentabilidad

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA
Facultad de Ingeniería Industrial y de Sistemas

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS
CONTABILIDAD FINANCIERA
TEMA : ACEROS AREQUIPA

PROFESOR : ING. JOHN VALLE SANTOS
ALUMNOS :
AGAPITO QUIÑONES, David Jesús 20160139A

HUAMAN CHAVEZ, David Adrián 20160618G
OBREGON ARIZA, Sergio 20151060G
PALOMINO ALOSILLA, Daniel 20072052A
URTECHO PONTE, Danny 20151215K
2018-III
CONTABILIDAD FINANCIERA 1
Contenido
I. ANALISIS DE LA EMPRESA ............................................................................................................... 4
1.1 RESEÑA...................................................................................................................................... 4
ACEROS AREQUIPA ......................................................................................................................... 4
1.2 PLAN ESTRATEGICO ......................................................................................................... 4
MISIÓN....................................................................................................................................... 4
VISIÓN ....................................................................................................................................... 4
VALORES ORGANIZACIONALES ...................................................................................... 4
ANÁLISIS Y DIAGNÓSTICO DEL AMBIENTE EXTERNO .............................................. 5
CICLO DE GESTIÓN ESTRATÉGICA ................................................................................. 5
1.3. ORGANIZACIÓN EN LA EMPRESA ............................................................................................ 6
1.3.1. ORGANIGRAMA ................................................................................................................ 6
1.3.2. COMPETIDORES ................................................................................................................ 7
1.3.3. CLIENTES ........................................................................................................................... 7
1.3.4. PROVEEDORES .................................................................................................................. 7
1.4. PRINCIPALES PRODUCTOS Y SERVICIOS.................................................................................. 8
1.4.1. PRODUCTOS ...................................................................................................................... 8
1.4.2. SERVICIOS ......................................................................................................................... 8
1.5, PROCESO DE PRODUCCIÓN .......................................................................................... 9
1.5.1. CARGAS METÁLICAS ................................................................................................ 9
1.5.2 PROCESO DE REDUCCIÓN DIRECTA .................................................................... 9
1.5.3. PROCESO DE FRAGMENTACIÓN DE ACERO RECICLADO ............................ 9
1.5.4. PROCESO DE ACERÍA ............................................................................................. 10
1.5.4. LAMINACIÓN .............................................................................................................. 10
1.6. POLÍTICAS ORGANIZACIONALES ............................................................................... 12
1.6.1. ESTRATEGIA COMPETITIVA.................................................................................. 13
1.6.2. ANÁLISIS FODA......................................................................................................... 14
1.7. PARETO .................................................................................................................................. 15
II. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL ................................................................................ 17
2.1. ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ............................................... 17
2.1.1 ANÁLISIS VERTICAL ................................................................................................. 17
2.1.2 ANALISIS HORIZONTAL ........................................................................................... 28
2.2. ESTADO DE RESULTADOS ........................................................................................... 35
2.2.1. ANÁLISIS VERTICAL ................................................................................................ 35
2.2.2. ANALISIS HORIZONTAL .......................................................................................... 41
I. ANALISIS DE LA EMPRESA
1.1 RESEÑA
ACEROS AREQUIPA
Corporación Aceros Arequipa S.A. (Planta N° 1) fue fundada en el año 1964 en la ciudad
de Arequipa, con razón social Aceros Arequipa S.A. En el año, 1982 nace la Planta N° 2 en
el departamento de Ica, provincia de Pisco. Fue el día 31 de diciembre de 1997 cuando
Aceros Arequipa decide fusionarse con la empresa Aceros Calibrados S.A. creándose así
la Corporación Aceros Arequipa S.A. (CAASA).
Corporación Aceros Arequipa S.A. se dedica a la fabricación de hierro esponja,
palanquillas de acero, barras helicoidales, alambrón de construcción, aceros
calibrados y acero dimensionado en sus plantas de Pisco y a la fabricación de barras de
construcción, perfiles y platinas en sus plantas de Pisco y Arequipa. Teniendo una
capacidad total de aproximadamente 939,078 toneladas de productos terminados al año.
La distribución se realiza en la sede Lima de la Corporación. Asimismo se lleva a cabo la
comercialización de planchas y bobinas laminadas en frío (LAF), laminadas en caliente
(LAC) y zincadas, además de clavos, alambres recocidos y abrasivos.
El número de RUC de Corporación Aceros Arequipa S.A. es 20370146994 y el código de
actividad económica N° 2710, según la clasificación industrial internacional uniforme de las
Naciones Unidas.
1.2 PLAN ESTRATEGICO

MISIÓN
La misión de la empresa es de ofrecer soluciones de acero a sus clientes, a través de la

innovación, la mejora continua y el desarrollo humano, contribuyendo al crecimiento del
país e incrementando el valor para sus accionistas.
VISIÓN
La visión de la empresa es de ser líderes del mercado siderúrgico peruano, ubicados entre
los más rentables de la región con activa presencia en el mercado internacional.
VALORES ORGANIZACIONALES
 Liderazgo
 Excelencia
 Enfoque al cliente
 Seguridad total en el ambiente de trabajo

 Actitud emprendedora y responsable
 Compromiso
 Trabajo en equipo
 Crecimiento y rentabilidad
ANÁLISIS Y DIAGNÓSTICO DEL AMBIENTE EXTERNO

La tecnología que emplea, sus estándares de eficiencia y la permanente búsqueda
de reducción de costos, le han permitido ofrecer precios competitivos y, por lo tanto,
alcanzar una importante participación de mercado. Cabe mencionar que en el sector
sur del país, la Compañía tiene prácticamente la exclusividad del mercado de los
productos que vende. Además, el fortalecimiento comercial de CAASA y el valor de
su marca, unidos a las inversiones realizadas para incrementar su capital de
producción, entre otros factores, le han permitido tener un crecimiento relevante en
los últimos años.
CICLO DE GESTIÓN ESTRATÉGICA
Gráfico N°1: Ciclo de Gestión estratégica

Fuente: CAASA
1.3. ORGANIZACIÓN EN LA EMPRESA
1.3.1. ORGANIGRAMA
Gráfico N°1: Organigrama de la empresa
El representante de la dirección es el Sr. Walter Diaz Meyzan, Gerente de Gestión de

Calidad y Representante de la Alta Dirección para los Sistemas Integrados de Gestión; su
correo para contacto es wdiaz@aasa.com.pe.
Los miembros de la Dirección de la Corporación Aceros Arequipa S.A. son:
 Sr. Ricardo Cillóniz Champin, Presidente Ejecutivo
 Sr. Tulio Silgado Consiglieri, Gerente General
 Sr. Humberto Barragán Herrera, Gerente de Auditoría
 Sr. Marco Donizetti Gambini, Gerente Central de Finanzas
 Sr. Mario Munailla Pinedo, Gerente Central de Marketing y Ventas
 Srta. Patricia Milagros Carrillo Villarán, Gerente de Cadena de Suministros
 Sr. Alfredo Casas, Gerente Central de Gestión Humana y Responsabilidad Social
 Sr. Fernando Bustamante Cillóniz, Gerente de Control Estratégico de Gestión
 Sr. Ricardo Cillóniz Rey, Gerente de Minería
 Sr. Rafael Cáceres Gallegos, Gerente de Informática
 Sr. Victoriano Muñoz Camos, Gerente Central de Producción
 Sr. Pablo Díaz Aquino, Gerente Técnico
 Sr. Juan Van Hasselt Dávila, Gerente de Asuntos Legales
 Sr. Jhilmar Fernández Mejía, Subgerente de Medio Ambiente
 Sr. Carlos Rodriguez Gonzales, Subgerente de Seguridad y Salud
1.3.2. COMPETIDORES
Los principales competidores de la Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

 Siderperú S.A.A (Gerdau)
 InkaFerro (ArcelorMittal)
 Miromina
 Deacero
1.3.3. CLIENTES
Los principales clientes de la Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

 Graña y Montero S.A.A.
 Odebrecht Perú Ingeniería y Construcción S.A.C
 COSAPI S.A
 JJC Contratistas Generales
 Consorcio SALFA Construcción S.A
 Constructores Interamericanos S.A.C
 SERMEFIT S.A.C
 Industrias Metálicas el Redentor S.A
 Minera Aurífera RETAMAS S.A
 Compañía de Minas Buenaventura S.A.A
 Xstrata Copper – Las Bambas
 Comercial del Acero (Comasa)
 Tradi S.A.
1.3.4. PROVEEDORES
Los principales proveedores de Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

 Enrique Ferreyros S.A.
 Dolomite Franchi S.P.A
 Magnesitas Navarras S.A.
 Danielli – Italia
 AMR Refractarios S.A.u.

 Carbocol
 SGL
 UVISCO
 Compañía minera Shougang (mineral de hierro)
 Maruveni – Japón
1.4. PRINCIPALES PRODUCTOS Y SERVICIOS
Actualmente en la compañía laboran 1,700 personas y la distribución es 336 en

Arequipa, 938 en Pisco y 426 en Lima, y aproximadamente el 40% del personal labora
en las áreas administrativas. los productos se orientan a los siguientes sectores:
construcción, minería y metalmecánica y en exportaciones a Bolivia, Brasil, entre
otros.
1.4.1. PRODUCTOS
Los principales productos que fabrica y comercializa Corporación Aceros Arequipa S.A.
son:
 Barras de Construcción.
 Barras Helicoidales.
 Perfiles.
 Alambrón (para construcción y trefilería).
 Planchas y bobinas laminadas en frío y en Caliente.
 Acero Calibrado.
 Acero dimensionado.
 Clavos y alambres.
 Pernos de Fortificación.
 Abrasivos.
 Barras para bolas de molinos.
 Calamina de acero.
 Estribos corrugados.
 Herramientas.
 Artículos de ferretería.
1.4.2. SERVICIOS
Los principales servicios son:
 ACEDIM: Es un servicio que brinda asesoría técnica en la partida del acero con el
fin de generar planos de detalle que contengan en los despieces, las necesidades
reales de la obra para la instalación de acero de refuerzo, se compone de tres
etapas:
 Ingeniería de detalle
 Habilitación automatizada
 Logística integral para el despacho
 GEOSOPORTE: Trabajos de sostenimiento de rocas en proyectos mineros y
civiles serán más seguros y productivos.
1.5 PROCESO DE PRODUCCIÓN

El acero nace de la fusión del hierro contenido en diferentes cargas metálicas el
carbono y ferroaleaciones, pero este proceso no es tan simple como parece. A
continuación se muestran los procesos más importantes:
1.5.1. CARGAS METÁLICAS

Las principales cargas metálicas utilizadas en la producción del acero es el hierro
esponja y el acero reciclado fragmentado, estas cargas metálicas luego se
fusionarán con el carbono para producir así el acero.
1.5.2 PROCESO DE REDUCCIÓN DIRECTA

Aceros Arequipa produce el hierro esponja, una de las cargas metálicas utilizadas
en la producción del acero. La materia prima para la producción de hierro esponja
es el mineral de hierro el cual llega en forma de pellets y se almacena en silos
junto al carbón y la caliza, se le denomina hierro esponja porque a los pellets de
mineral de hierro se le extrae el oxígeno convirtiéndolo en un material muy liviano.
En los modernos hornos rotatorios de reducción directa, Aceros Arequipa,
produce el hierro esponja.
1.5.3. PROCESO DE FRAGMENTACIÓN DE ACERO RECICLADO

Otra carga metálica con contenido de hierro utilizado en la producción del acero
es el acero reciclado fragmentado, en la zona de metálicos se acopia el acero
reciclado según su carga residual y su densidad las cuales son determinadas por
una junta calificadora. El acero reciclado pasa un proceso de corte y triturado en
la planta fragmentadora de Aceros Arequipa.
1.5.4. PROCESO DE ACERÍA

En la zona de carga se mezclan ambas cargas metálicas con contenido de
hierro, el hierro esponja se le añade el acero fragmentado reciclado, esta
mezcla se lleva a la planta de acería para iniciar el proceso de fusión con el
carbono y producir así el acero.
En la planta de acería se encuentra el horno eléctrico, el corazón de toda la

planta, cuando la mezcla de hierro esponja, acero reciclado y carbono ingresa al
horno la puerta principal es cubierta con una masa selladora, esto evita el ingreso
excesivo de aire y permite mantener mejor el calor. En el interior del horno
eléctrico, la principal energía usada para fundir la carga es la energía eléctrica
formada por tres electrodos que genera temperatura por encima de los 3000 °C
a 5000 °C, también se produce energía química producto de la oxidación. El
hierro esponja, el acero reciclado fragmentado y el carbono se funden a 1600 °C
obteniéndose así el acero líquido, luego de 40 minutos de combustión, el acero
líquido pasa al horno cuchara en donde otros 3 electrodos realizan el afino, es
decir se ajusta la composición química del acero logrando así la calidad necesaria
para el producto, luego a través de la buza u orificio ubicado en la base de la
cuchara el acero pasa a la colada continua. Se inicia vertiendo al tandish o
distribuidor que reduce la turbulencia del flujo y lleva el acero líquido por cuatro
líneas de colada o moldes oscilatorios en donde se le da una refrigeración
primaria para solidificarla superficialmente, luego mediante sprays o tobera se
inicia la refrigeración secundaria, esta barra solidificada es cortada obteniéndose
así la palanquilla (producto final de la acería y la materia prima para la
laminación)
1.5.4. LAMINACIÓN
Es la última parte del proceso de producción del acero es la laminación en
caliente, donde las palanquillas se transforman en los diferentes productos de
acero largo que el mercado nacional e internacional exigen.
La laminación empieza con el calentamiento de la palanquilla en el horno

recalentador a una temperatura de trabajo que varía entre los 1100 °C y los 1200
°C, de ahí pasa al tren de laminación donde se inicia el estiramiento de la
palanquilla a través de cajas de desbaste y rodillos formando así la barra y
perfiles, según el tipo de rodillo acabador que se haya colocado y de acuerdo al
largo que se desea obtener.
El producto pasa a la mesa de enfriamiento donde se corta y empaqueta si se

desea obtener alambrón, el acero laminado se transfiere caliente al nuevo tren
de alambrón donde se producen diferentes diámetros y luego pasan al bobinador
que forman los rollos finalizado el proceso de laminación.
Gráfico N°3: Proceso Productivo
Fuente: Elaboración propia
1.6. POLÍTICAS ORGANIZACIONALES

Durante los últimos años, la estrategia de la empresa se ha basado principalmente
en lo siguiente:
La integración vertical hacia atrás, a través de su planta de hierro esponja, que le

permite contar con abastecimiento parcial del insumo crítico (carga metálica) y de
su planta de fabricación de acero, lo que asegura la palanquilla necesaria para el
proceso de laminación.
La integración vertical hacia adelante, a través de su subsidiaria transportes Barcino

S.A., la que forma parte de su sistema de transporte propio.
El fortalecimiento de sus canales de distribución y transporte, apoyándose además

en empresas de distribución indirectamente y relacionadas.
La búsqueda permanente de mejoras en procesos y eficiencias, los controles

estadísticos y la obtención de estándares de calidad, así como la permanente
capacitación de su personal. Las mejoras operativas y la integración vertical han
contribuido a la reducción de costos en la empresa y la mejora de su competitividad.
1.6.1. ESTRATEGIA COMPETITIVA

La estrategia combinada que utiliza la empresa para llegar al mercado se puede
definir de la siguiente manera:
Mayor presencia en el mercado: A partir del año 2001 la empresa, además
de los grandes mayoristas, empresas constructoras, industriales, mineras y
gobierno, incluyó dentro de su cartera de clientes a otros como los depósitos,
ferreterías y cerrajerías.
Costos: La empresa se ha orientado su estrategia al liderazgo en costo; es
por eso que ha mantenido su política de calidad y reducción de costos, como
la mejora de sus procesos y la búsqueda de una mayor productividad.
Diversificación: A partir del año 1994 la empresa decidió incorporar dentro
de su portafolio de productos a las planchas y bobinas de aceros,
posteriormente incorporaron productos tales como perfiles ornamentales,
alambrones, clavos, nuevas medidas de fierro corrugado y barras
helicoidales. Finalmente se ha dispuesto el incremento de nuevos productos
provenientes de terceros que se asocien a los propios como: abrasivos, tubos
de PVC, etc.
Es debido a la estrategia competitiva de CAASA que la empresa se plantea la

posibilidad de utilizar el Outsourcing en aquellas actividades que no son críticas ni
forman parte de su core business, como una forma de alcanzar la eficiencia
operativa lo cual es coherente con la estrategia de liderazgo en costos que viene

aplicando. Asimismo, el Outsourcing permitiría a la empresa centrar sus recursos
para contribuir a las estrategias actuales o futuras.
1.6.2. ANÁLISIS FODA
Fortalezas Debilidades
 Mantiene la integración vertical, que  Alta concentración en mercado
le permite asegurar un estándar de nacional, con poca presencia en el
calidad y disponibilidad en el proceso norte del país.
productivo.  Poca flexibilidad ante cambios
 Estándares medioambientales bruscos de la demanda (estructura
mayores que los exigidos rígida).
internacionalmente.  Problemas legales con los
 Disponibilidad de suministro eléctrico, trabajadores por reducción de
así como costos más bajos por ser personal.
accionista de la generadora eléctrica
El Platanal.
 Ventaja logística al estar cerca del
proveedor de materia prima
Shougang Hierro Perú (pellets de
hierro).
 Reciente ampliación de planta de
laminado, que le permite abastecer
una mayor demanda.
Oportunidad Amenaza
 Existen grandes proyectos de  La tendencia a la baja de los precios
infraestructura en el corto plazo que del acero, generados por una
incrementarán la demanda de acero. sobreproducción internacional.
 Fácil ingreso a mercados regionales  Potencial mayor penetración de
(incremento de exportaciones). mercado de productores chinos en el
 Posibilidad de consolidar una mayor país.
presencia en el norte del país.  Mercado internacional con
 Expansión de portafolio de productos. crecimiento económico débil.
 Mayor importación por precios
internacionales más bajos.
 Nuevas regulaciones
medioambientales.
Fuente: CAASA
1.7. PARETO
Corporación Aceros Arequipa S.A.

CÓDIGO PRODUCTOS VENTAS % ACUMULADO % ACUM.
P001 Barras de Construcción S/. 1,840,634.64 78.00% S/. 1,840,634.64 78.00%
P002 Calamina de acero S/. 89,671.94 3.80% S/. 1,930,306.58 81.80%
P003 Barras para bolas de molinos S/. 70,793.64 3.00% S/. 2,001,100.22 84.80%
P004 Planchas y bobinas laminadas en frío y en Caliente S/. 47,195.76 2.00% S/. 2,048,295.98 86.80%
P005 Abrasivos S/. 47,195.76 2.00% S/. 2,095,491.74 88.80%
P006 Alambrón (para construcción y trefilería) S/. 42,476.18 1.80% S/. 2,137,967.93 90.60%
P007 Acero dimensionado S/. 37,756.61 1.60% S/. 2,175,724.54 92.20%
P008 Herramientas S/. 35,396.82 1.50% S/. 2,211,121.36 93.70%
P009 Acero Calibrado S/. 33,037.03 1.40% S/. 2,244,158.39 95.10%
P010 Pernos de Fortificación S/. 33,037.03 1.40% S/. 2,277,195.42 96.50%
P011 Perfiles S/. 28,317.46 1.20% S/. 2,305,512.88 97.70%
P012 Barras Helicoidales S/. 23,597.88 1.00% S/. 2,329,110.76 98.70%
P013 Clavos y alambres S/. 14,158.73 0.60% S/. 2,343,269.48 99.30%
P014 Artículos de ferretería S/. 11,798.94 0.50% S/. 2,355,068.42 99.80%
P015 Estribos corrugados S/. 4,719.58 0.20% S/. 2,359,788.00 100.00%
TOTAL S/. 2,359,788.00 100.00%

GRÁFICO DE PARETO
S/.2,000,000.00 100.00%
98.70% 99.30% 99.80% 100.00%
97.70%
95.10% 96.50%
92.20% 93.70%
S/.1,800,000.00 90.60% 90.00%
88.80%
86.80%
84.80%
81.80%
S/.1,600,000.00 80.00%
78.00%
S/.1,400,000.00 70.00%
S/.1,200,000.00 60.00%
PORCENTAJES
VENTAS
S/.1,000,000.00 50.00%
S/.800,000.00 40.00%
S/.600,000.00 30.00%
S/.400,000.00 20.00%
S/.200,000.00 10.00%
S/.- 0.00%
P001 P002 P003 P004 P005 P006 P007 P008 P009 P010 P011 P012 P013 P014 P015
PRODUCTOS
Ventas Porcentajes
II. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

2.1. ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
2.1.1 ANÁLISIS VERTICAL
Estado separado de situación financiera
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016
2016 2015 2014 Vertical Vertical Vertical Vertical

2017
2017 2016 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de
318,194 226,590 223,317 213,998 10.26% 7.61% 5.59% 4.89%
efectivo
Cuentas por cobrar
267,235 184,659 225,064 199,026 8.61% 6.20% 5.63% 4.55%
comerciales, neto
Cuentas por cobrar a partes
36,219 29,536 19,587 21,989 1.17% 0.99% 0.49% 0.50%
relacionadas
Porción corriente de otras
15,331 22,992 10,760 16,941 0.49% 0.77% 0.27% 0.39%
cuentas por cobrar
Inventarios, neto 695,209 670,732 583,473 761,352 22.41% 22.53% 14.60% 17.40%
Pagos a cuenta de impuesto a
- - 12,585 22,894 0.00% 0.00% 0.31% 0.52%
las ganancias
Gastos contratados por
3,070 3,470 2,745 3,972 0.10% 0.12% 0.07% 0.09%
anticipado
1,137,979 43.03% 38.23% 26.95% 28.34%
1,335,258 1,077,531 1,240,172
Activos disponibles para la
74,952 123,116 - - 2.42% 4.14% 0.00% 0.00%
venta
Total activo corriente
1,261,095 45.45% 42.36% 26.95% 28.34%
1,410,210 1,077,531 1,240,172
Activo no corriente
Inversión en subsidiarias y
241,939 238,801 155,102 137,106 7.80% 8.02% 3.88% 3.13%
asociadas
Otras cuentas por cobrar a
8,615 14,641 14,641 14,641 0.28% 0.49% 0.37% 0.33%
largo plazo
Cuentas por cobrar a partes
8,549 - 3,094 3,481 0.28% 0.00% 0.08% 0.08%
relacionadas
Inmuebles, maquinaria y
1,375,692 43.57% 46.21% 39.45% 37.54%
equipo, neto 1,351,902 1,577,138 1,642,702
Intangibles, neto 43,727 47,558 52,788 58,125 1.41% 1.60% 1.32% 1.33%
Otros activos, neto 37,855 39,063 39,699 39,849 1.22% 1.31% 0.99% 0.91%
Total activo no corriente
1,715,755 54.55% 57.64% 73.05% 71.66%
1,692,587 2,919,993 3,136,076
Total activo
2,976,850 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
3,102,797 3,997,524 4,376,248
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Porción corriente de
291,232 237,930 224,871 486,020 9.39% 7.99% 7.70% 15.50%
obligaciones financieras
Cuentas por pagar
349,479 242,323 187,503 199,992 11.26% 8.14% 6.42% 6.38%
comerciales
Cuentas por pagar a partes
16,172 15,821 9,217 6,062 0.52% 0.53% 0.32% 0.19%
relacionadas
Otras cuentas por pagar 47,944 40,124 41,431 39,826 1.55% 1.35% 1.42% 1.27%
Impuesto a las ganancias
11,565 5,144 - - 0.37% 0.17% 0.00% 0.00%
corriente
Total pasivo corriente 716,392 541,342 463,022 731,900 23.09% 18.19% 15.86% 23.34%
Pasivo no corriente
Obligaciones financieras a
356,343 416,018 494,303 519,001 11.48% 13.98% 16.93% 16.55%
largo plazo
Cuentas por pagar
- 207 1,423 1,761 0.00% 0.01% 0.05% 0.06%
comerciales a largo plazo
Pasivo por impuesto a las
177,818 207,385 194,903 191,341 5.73% 6.97% 6.67% 6.10%
ganancias diferido, neto
Total pasivo no corriente 534,161 623,610 690,629 712,103 17.22% 20.95% 23.65% 22.71%
Total pasivo
1,164,952 40.30% 39.13% 39.51% 46.04%
1,250,553 1,153,651 1,444,003
Patrimonio neto
Capital social 941,875 941,875 941,875 941,875 30.36% 31.64% 32.26% 30.03%
Acciones de inversión 200,936 200,936 200,936 200,936 6.48% 6.75% 6.88% 6.41%
Acciones en tesorería -69,545 -37,391 -25,352 -25,352 -2.24% -1.26% -0.87% -0.81%
Reserva legal 152,169 142,175 130,094 123,179 4.90% 4.78% 4.46% 3.93%
Superávit de revaluación 224,207 264,674 277,400 263,887 7.23% 8.89% 9.50% 8.41%
Otros resultados no realizados - - -46 -2,520 0.00% 0.00% 0.00% -0.08%
Resultados acumulados 402,602 299,629 241,435 190,068 12.98% 10.07% 8.27% 6.06%
Total patrimonio neto
1,811,898 59.70% 60.87% 60.49% 53.96%
1,852,244 1,766,342 1,692,073
Total pasivo y patrimonio
2,976,850 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
neto 3,102,797 2,919,993 3,136,076
1.33% Análisis Vertical Activos 2014

0.91%
4.89% 0.50% 0.39%
4.55%
17.40%
37.54%
3.13%
0.52%
0.09%
0.33%
0.08%
0.00%
Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a partes relacionadas Porción corriente de otras cuentas por cobrar
Inventarios, neto Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias
Gastos contratados por anticipado Activos disponibles para la venta
Inversión en subsidiarias y asociadas Otras cuentas por cobrar a largo plazo
Cuentas por cobrar a partes relacionadas Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Intangibles, neto Otros activos, neto
Análisis Vertical Pasivo y Capital 2014

-0.08%
0.19%
3.93% 6.06%
8.41% 15.50%
-0.81% 1.27%
6.38% 0.00%
6.41%
16.55%
30.03%
6.10%
0.06%
Porción corriente de obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras cuentas por pagar
Impuesto a las ganancias corriente Obligaciones financieras a largo plazo
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto
Capital social Acciones de inversión
Acciones en tesorería Reserva legal
Superávit de revaluación Otros resultados no realizados
Resultados acumulados
Análisis Vertical Activos 2015

1.32% 0.99%
0.49%
5.59%
5.63% 0.27%
14.60%
39.45%
3.88%
0.31%
0.07%
0.00%
0.37%
0.08%
Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas
Porción corriente de otras cuentas por cobrar Inventarios, neto Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias
Gastos contratados por anticipado Activos disponibles para la venta Inversión en subsidiarias y asociadas
Otras cuentas por cobrar a largo plazo Cuentas por cobrar a partes relacionadas Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

1.60% 1.31%
0.99%
7.61% 0.77%
6.20%
46.21% 22.53%
4.14%
8.02%
0.00%
0.12%
0.00% 0.49%

0.00% 0.32%
1.42%
8.27% 7.70%
6.42% 0.00%
9.50%
-0.87% 4.46%
16.93%
6.88%
6.67%
32.26%
0.05%
Porción corriente de obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas
Otras cuentas por pagar Impuesto a las ganancias corriente Obligaciones financieras a largo plazo
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto
Capital social Acciones de inversión Acciones en tesorería
Reserva legal Superávit de revaluación Otros resultados no realizados

0.53%
0.00% 1.35%
10.07% 7.99%
8.89% 8.14% 0.17%
4.78%
-1.26%
13.98%
6.75%
6.97%
31.64% 0.01%
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto Capital social
Acciones de inversión Acciones en tesorería Reserva legal
Superávit de revaluación Otros resultados no realizados Resultados acumulados
0.00%
12.98% 9.39% 0.52%
7.23% 11.26%
1.55%
4.90% 0.37%
-2.24%
0.37%
11.48%
6.48%
5.73%
30.36%
0.00%
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto Capital social
Acciones de inversión Acciones en tesorería Reserva legal
Superávit de revaluación Otros resultados no realizados Resultados acumulados

1.41%
1.22%
10.26% 1.17%
8.61%
0.49%
43.57%
22.41%
7.80%
0.28% 0.00%
0.28% 2.42%
0.10%
2.1.2 ANALISIS HORIZONTAL

Estado separado de situación financiera
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016
Respecto al 2016 y Respecto al 2016 y Respecto al 2015 y

2017 2015 2014
2016 2015 2014 variación variación variación variación variación variación
2017
absoluta relativa absoluta relativa absoluta relativa
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y
318,194 226,590 223,317 213,998 91,604 40.43% 3,273 1.47% 9,319 4.35%
equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar
267,235 184,659 225,064 199,026 82,576 44.72% -40,405 -17.95% 26,038 13.08%
comerciales, neto
Cuentas por cobrar a
36,219 29,536 19,587 21,989 6,683 22.63% 9,949 50.79% -2,402 -10.92%
partes relacionadas
otras cuentas por 15,331 22,992 10,760 16,941 -7,661 -33.32% 12,232 113.68% -6,181 -36.49%
cobrar
Inventarios, neto 695,209 670,732 583,473 761,352 24,477 3.65% 87,259 14.96% -177,879 -23.36%
Pagos a cuenta de
- - 12,585 22,894 - 0.00% -12,585 -100.00% -10,309 -45.03%
impuesto a las ganancias
Gastos contratados
3,070 3,470 2,745 3,972 -400 -11.53% 725 26.41% -1,227 -30.89%
por anticipado
1,137,979 197,279 17.34% 60,448 5.61% -162,641 -13.11%
1,335,258 1,077,531 1,240,172
Activos disponibles
74,952 123,116 - - -48,164 -39.12% 123,116 100.00% - 0.00%
para la venta
Total activo corriente
1,261,095 149,115 11.82% 183,564 17.04% -162,641 -13.11%
1,410,210 1,077,531 1,240,172
Activo no corriente
Inversión en
241,939 238,801 155,102 137,106 3,138 1.31% 83,699 53.96% 17,996 13.13%
subsidiarias y asociadas
Otras cuentas por
8,615 14,641 14,641 14,641 -6,026 -41.16% - 0.00% - 0.00%
cobrar a largo plazo
Cuentas por cobrar a
8,549 - 3,094 3,481 8,549 100.00% -3,094 -100.00% -387 -11.12%
partes relacionadas
Inmuebles,
maquinaria y equipo, 1,375,692 -23,790 -1.73% -201,446 -12.77% -65,564 -3.99%
1,351,902 1,577,138 1,642,702
neto
Intangibles, neto 43,727 47,558 52,788 58,125 -3,831 -8.06% -5,230 -9.91% -5,337 -9.18%
Otros activos, neto 37,855 39,063 39,699 39,849 -1,208 -3.09% -636 -1.60% -150 -0.38%
Total activo no
1,715,755 -23,168 -1.35% -1,204,238 -41.24% -216,083 -6.89%
corriente 1,692,587 2,919,993 3,136,076
Total activo
2,976,850 125,947 4.23% -1,020,674 -25.53% -378,724 -8.65%
3,102,797 3,997,524 4,376,248
Pasivo y patrimonio
neto
Pasivo corriente
291,232 237,930 224,871 486,020 53,302 22.40% 13,059 5.81% -261,149 -53.73%
obligaciones financieras
Cuentas por pagar
349,479 242,323 187,503 199,992 107,156 44.22% 54,820 29.24% -12,489 -6.24%
comerciales
Cuentas por pagar a
16,172 15,821 9,217 6,062 351 2.22% 6,604 71.65% 3,155 52.05%
partes relacionadas
Otras cuentas por
47,944 40,124 41,431 39,826 7,820 19.49% -1,307 -3.15% 1,605 4.03%
pagar
Impuesto a las
11,565 5,144 - - 6,421 124.83% 5,144 100.00% - 0.00%
ganancias corriente
Total pasivo
716,392 541,342 463,022 731,900 175,050 32.34% 78,320 16.91% -268,878 -36.74%
corriente
Pasivo no corriente
Obligaciones
financieras a largo 356,343 416,018 494,303 519,001 -59,675 -14.34% -78,285 -15.84% -24,698 -4.76%
plazo
Cuentas por pagar
comerciales a largo - 207 1,423 1,761 -207 -100.00% -1,216 -85.45% -338 -19.19%
plazo
Pasivo por impuesto a

las ganancias diferido, 177,818 207,385 194,903 191,341 -29,567 -14.26% 12,482 6.40% 3,562 1.86%
neto
Total pasivo no
534,161 623,610 690,629 712,103 -89,449 -14.34% -67,019 -9.70% -21,474 -3.02%
corriente
Total pasivo
1,164,952 85,601 7.35% 11,301 0.98% -290,352 -20.11%
1,250,553 1,153,651 1,444,003
Patrimonio neto
Capital social 941,875 941,875 941,875 941,875 - 0.00% - 0.00% - 0.00%
Acciones de inversión 200,936 200,936 200,936 200,936 - 0.00% - 0.00% - 0.00%
Acciones en tesorería -69,545 -37,391 -25,352 -25,352 -32,154 85.99% -12,039 47.49% - 0.00%
Reserva legal 152,169 142,175 130,094 123,179 9,994 7.03% 12,081 9.29% 6,915 5.61%
Superávit de
224,207 264,674 277,400 263,887 -40,467 -15.29% -12,726 -4.59% 13,513 5.12%
revaluación
Otros resultados no
- - -46 -2,520 - 0.00% 46 -100.00% 2,474 -98.17%
realizados
Resultados
402,602 299,629 241,435 190,068 102,973 34.37% 58,194 24.10% 51,367 27.03%
acumulados
Total patrimonio
1,811,898 40,346 2.23% 45,556 2.58% 74,269 4.39%
neto 1,852,244 1,766,342 1,692,073
Total pasivo y
2,976,850 125,947 4.23% 56,857 1.95% -216,083 -6.89%
patrimonio neto 3,102,797 2,919,993 3,136,076
Análisis Horizontal 2014-2015

60.00% 52.05%
40.00%
27.03%
20.00% 13.08% 13.13%

4.35% 0.00% 0.00% 4.03% 0.00% 1.86% 0.00% 0.00% 0.00% 5.61% 5.12%
0.00%
-0.38%
-3.99% -6.24% -4.76%
-10.92% -11.12% -9.18%
-20.00%
-19.19%
-23.36%
-40.00% -30.89%
-36.49%
-45.03%
-60.00% -53.73%
-80.00%
-98.17%
-100.00%
Efecti Cuen Cuen
Porci Inven Pago Gast Activ Inver Otras Cuen
Inmu Intan Otros Porci Cuen Cuen Otras Impu Oblig Oblig Oblig Cuen Pasiv Capit Accio Accio Reser Supe
vo y tas tas
ón tario sa os os sión cuen tas
ebles gible activ ón tas tas cuen esto acion acion acion tas o por al nes nes va rávit
equiv por por
corri s, cuen contr dispo en tas
, s, por
os, corri por por tas a las es es es por impu social de en legal de
alent cobra cobra
ente neto ta de atad nible subsi por cobra
maq neto neto ente pagar pagar por gana finan finan finan pagar esto inver tesor reval
es de r ra
de impu os s diaria cobra
uinar ra de come a pagar ncias ciera ciera ciera come a las sión ería uació
efecti come parte
otras esto por para sy ra
ia y parte oblig rciale parte corri sa sa sa rciale gana n
vo rciale s
cuen a las antici la asoci largo
equip s acion s s ente largo largo largo sa ncias
s, relaci
tas gana pado venta adas plazo
o, relaci es relaci plazo plazo plazo largo diferi
neto onad
por ncias neto onad finan onad plazo do,
as
cobra as ciera as neto
r s
Series1 4.35% 13.08 -10.9 -36.4 -23.3 -45.0 -30.8 0.00% 13.13 0.00% -11.1 -3.99 -9.18 -0.38 -53.7 -6.24 52.05 4.03% 0.00% -4.76 -19.1 1.86% 0.00% 0.00% 0.00% 5.61% 5.12% -98.1 27.03

150.00%
113.68%
100.00% 100.00%
100.00%
71.65%
50.79% 53.96%
47.49%
50.00%
26.41% 29.24% 24.10%
14.96%
5.81% 6.40% 9.29%
1.47% 0.00% 0.00%0.00%
0.00%
-1.60% -3.15% -4.59%
-17.95% -12.77%-9.91% -15.84%
-50.00%
-100.00%
-100.00% -100.00%
-100.00% -85.45%
Efect Cuen Cuen
Porci Inve Pago Gast Activ Inver Otras Cuen
Inmu Intan Otro Porci Cuen Cuen Otras Impu Oblig Cuen Pasiv Capit Accio Accio Rese Supe Otro Resul
ivo y tas tas
ón ntari sa os os sión cuen tas
ebles gible s ón tas tas cuen esto acion tas o por al nes nes rva rávit s tado
equiv por por
corri os, cuen contr dispo en tas
, por
s, activ corri por por tas a las es por impu socia de en legal de resul s
alent cobr cobr
ente neto ta de atad nible subsi por cobr
maq neto os, ente paga paga por gana finan paga esto l inver tesor reval tado acum
es de ar ar a
de impu os s diari cobr
uinar ar aneto de r ra paga ncias ciera r a las sión ería uació s no ulad
efect com parte
otras esto por para as y ar a
ia y parte oblig com parte r corri s a com gana n realiz os
ivo ercial s
cuen a las antici la asoci largo
equi s acion ercial s ente largo ercial ncias ados
es, relaci
tas gana pado vent adas plazo
po, relaci es es relaci plazo es a diferi
neto onad
por ncias a neto onad finan onad largo do,
as
cobr as ciera as plazo neto
ar s
Series1 1.47% -17.9 50.79 113.6 14.96 -100. 26.41 100.0 53.96 0.00% -100. -12.7 -9.91 -1.60 5.81% 29.24 71.65 -3.15 100.0 -15.8 -85.4 6.40%0.00%0.00% 47.49 9.29% -4.59 -100. 24.10

150.00%
124.83%
100.00%
100.00% 85.99%
44.72% 44.22%
50.00% 40.43% 34.37%
22.63% 22.40% 19.49%
3.65% 0.00% 2.22% 7.03%
1.31% 0.00%0.00% 0.00%
0.00%
-1.73%
-11.53% -8.06%-3.09%
-14.34% -14.26% -15.29%
-33.32%
-50.00% -39.12% -41.16%
-100.00%
-100.00%
Efect Cuen Cuen
Porci Inve Pago Gast Activ Activ Inver Otra Cuen
Inmu Intan Otro Porci Cuen Cuen Otra Impu Oblig Cuen Pasiv Capit Accio Accio Rese Supe Otro
ivo y tas tas
ón ntari s a os os os sión s tas
ebles gible s ón tas tas s esto acion tas o por al nes nes rva rávit s
equi por por
corri os, cuen contr dispo dispo en cuen ,por s, activ corri por por cuen a las es por impu socia de en legal de resul
valen cobr cobr
ente neto ta de atad nible nible subsi tas cobr
maq neto os, ente paga paga tas gana finan paga esto l inver tesor reval tado
tes ar ar a
de impu os s s diari por ar a
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de com parte
otras esto por para para as y cobr parte
ia y oblig com parte paga corri sa com gana n realiz
efect ercial s
cuen a las antic la la asoci ar a equi s acion ercial s r ente largo ercial ncias ados
ivo es, relaci
tas gana ipad vent vent adas largo relaci
po, es es relaci plazo es a diferi
neto onad
por ncias o a a plazo onad
neto finan onad largo do,
as
cobr as ciera as plazo neto
ar s
Series1 40.43 44.72 22.63 -33.3 3.65%0.00% -11.5 -39.1 1.31% -41.1 100.0 -1.73 -8.06 -3.09 22.40 44.22 2.22% 19.49 124.8 -14.3 -100. -14.2 0.00%0.00% 85.99 7.03% -15.2 0.00% 34.37
2.2. ESTADO DE RESULTADOS

2.2.1. ANÁLISIS VERTICAL

Estado separado de resultados integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y de 2016
2017 2016 2015 2014 Vertical Vertical Vertical Vertical

2017 2016 2015 2014
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Ventas netas 2,359,788 2,055,665 2,288,439 2,403,307 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Costo de ventas -2,019,535 -1,716,204 -1,871,043 -1,976,779 -85.58% -83.49% -81.76% -82.25%
Utilidad bruta 340,253 339,461 417,396 426,528 14.42% 16.51% 18.24% 17.75%
(Gastos) ingresos operativos
Gastos de ventas -83,872 -88,391 -99,330 -170,259 -3.55% -4.30% -4.34% -7.08%
Gastos de administración -72,689 -76,902 -83,728 -80,636 -3.08% -3.74% -3.66% -3.36%
Otros ingresos 17,098 6,886 10,182 6,005 0.72% 0.33% 0.44% 0.25%
Otros gastos -37,752 -23,356 -45,718 -6,967 -1.60% -1.14% -2.00% -0.29%
-177,215 -181,583 -218,594 -251,857 -7.51% -8.83% -9.55% -10.48%
Utilidad operativa 163,038 157,698 198,802 174,671 6.91% 7.67% 8.69% 7.27%
Ingresos financieros 4,603 2,828 5,203 5,295 0.20% 0.14% 0.23% 0.22%
Gastos financieros -32,244 -33,752 160,415 5,828 -1.37% -1.64% 7.01% 0.24%
Diferencia en cambio, neta 1,769 -3,068 -53,106 -44,543 0.07% -0.15% -2.32% -1.85%
Participación en los resultados de las
subsidiarias y asociadas 29,971 25,919 3,037 -58,869 1.27% 1.26% 0.13% -2.45%
Utilidad antes del impuesto a las

167,137 149,625 115,549 82,382 7.08% 7.28% 5.05% 3.43%
ganancias
Gasto por impuesto a las ganancias -39,240 -51,205 -29,809 -14,150 -1.66% -2.49% -1.30% -0.59%
Utilidad neta 127,897 98,420 85,740 68,232 5.42% 4.79% 3.75% 2.84%
Otros resultados integrales

Valor razonable de terrenos
-20,752 -0.88% 0.00% 0.00% 0.00%
- -
Venta de inmuebles y realización del superávit
de -8,576 -0.36% 0.00% 0.00% 0.00%
- -
revaluación, neto de su efecto impositivo
Venta de terrenos de subsidiaria y realización
del superávit de revaluación, neto de su efecto -
impositivo -11,152 -0.47% 0.00% -0.01% 0.00%
- 168 -
Superávit de revaluación de la asociada, neto

de su -362 13,681 0.00% -0.02% 0.60% 0.00%
- -
efecto impositivo
Efecto del cambio de tasa del impuesto a las
-
ganancias diferido del excedente de revaluación - 0.00% -0.54% 0.00% 0.00%
11,161 - -
Excedente de superávit de revaluación en la
-
subsidiaria, neto de su efecto impositivo - 0.00% -0.06% 0.00% 0.58%
1,203 - 14,028
Otros
46 2,474 0.00% 0.00% 0.11% 0.02%
13 409
Otros resultados integrales del año neto
del impuesto a las ganancias -
-40,467 -1.71% -0.62% 0.70% 0.60%
12,680 15,987 14,437
Total resultados integrales del año, neto
del impuesto a las ganancias 87,430 3.70% 4.17% 4.45% 3.44%
85,740 101,727 82,669
Utilidad neta por acción básica y diluida
0 0 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0 0
Promedio ponderado de acciones en circulación
(en miles de unidades) 1,085,597 1,113,698 1,117,458 1,117,458 46.00% 54.18% 48.83% 46.50%
-2.45% Análisis Vertical 2014

0.24% -1.85% -0.59%
3.43% 2.84%
-0.29%
0.25% 7.27%
-3.36%
-7.08%
17.75%
-82.25%
Costo de ventas Utilidad bruta

Gastos de ventas Gastos de administración
Otros ingresos Otros gastos
Utilidad operativa Gastos financieros
Diferencia en cambio, neta Participación en los resultados de las subsidiarias y asociadas
Utilidad antes del impuesto a las ganancias Gasto por impuesto a las ganancias
Utilidad neta
Análisis Vertical 2015

0.13% -1.30%
5.05% 3.75%
-2.32%
0.23%
7.01%
8.69%
-2.00%
0.44%
-3.66% -4.34%
-81.76%
18.24%

Utilidad operativa Ingresos financieros
Gastos financieros Diferencia en cambio, neta
Participación en los resultados de las subsidiarias y asociadas Utilidad antes del impuesto a las ganancias
Gasto por impuesto a las ganancias Utilidad neta
-0.15% Análisis Vertical 2016

1.26%
-1.64% -2.49% 4.79%
7.28%
-1.14% 0.14%
0.33% 7.67%
-3.74%
-4.30%
16.51% -83.49%

-1.37% 1.27%
Análisis Vertical 2017
0.20% 0.07% 7.08% 5.42%
-1.66%
-1.60%
6.91%
0.72%
-3.08%
-3.55%
14.42%
-85.58%

2.2.2. ANALISIS HORIZONTAL

Estado separado de resultados integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y de 2016
Respecto al año Respecto al año 2015 Respecto al año
2016 y 2017 y 2016 2014 y 2015
2017 2016 2015 2014 variación variación variación variación variación variación
absoluta relativa absoluta relativa absoluta relativa
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Ventas netas 2,359,788 2,055,665 2,288,439 2,403,307 304,123 14.79% -232,774 -10.17% -114,868 -4.78%
Costo de ventas -2,019,535 -1,716,204 -1,871,043 -1,976,779 -303,331 17.67% 154,839 -8.28% 105,736 -5.35%
Utilidad bruta 340,253 339,461 417,396 426,528 792 0.23% -77,935 -18.67% -9,132 -2.14%
(Gastos) ingresos
operativos
Gastos de ventas -83,872 -88,391 -99,330 -170,259 4,519 -5.11% 10,939 -11.01% 70,929 -41.66%
Gastos de
administración
-72,689 -76,902 -83,728 -80,636 4,213 -5.48% 6,826 -8.15% -3,092 3.83%
Otros ingresos 17,098 6,886 10,182 6,005 10,212 148.30% -3,296 -32.37% 4,177 69.56%
Otros gastos -37,752 -23,356 -45,718 -6,967 -14,396 61.64% 22,362 -48.91% -38,751 556.21%
-177,215 -181,583 -218,594 -251,857 4,368 -2.41% 37,011 -16.93% 33,263 -13.21%
Utilidad operativa 163,038 157,698 198,802 174,671 5,340 3.39% -41,104 -20.68% 24,131 13.82%
Ingresos financieros 4,603 2,828 5,203 5,295 1,775 62.77% -2,375 -45.65% -92 -1.74%
Gastos financieros -32,244 -33,752 160,415 5,828 1,508 -4.47% -194,167 -121.04% 154,587 2652.49%
Diferencia en cambio,
neta
1,769 -3,068 -53,106 -44,543 4,837 -157.66% 50,038 -94.22% -8,563 19.22%
Participación en los
resultados de las 29,971 25,919 3,037 -58,869 4,052 15.63% 22,882 753.44% 61,906 -105.16%
subsidiarias y asociadas
Utilidad antes del
impuesto a las 167,137 149,625 115,549 82,382 17,512 11.70% 34,076 29.49% 33,167 40.26%
ganancias
Gasto por impuesto a
las ganancias -39,240 -51,205 -29,809 -14,150 11,965 -23.37% -21,396 71.78% -15,659 110.66%
Utilidad neta 127,897 98,420 85,740 68,232 29,477 29.95% 12,680 14.79% 17,508 25.66%
Otros resultados
integrales
Valor razonable de -
terrenos -20,752 100.00% 0.00% - 0.00%
- - 20,752 -
Venta de inmuebles y
realización del superávit
-
de -8,576 100.00% 0.00% - 0.00%
revaluación, neto de su - - 8,576 -
efecto impositivo
Venta de terrenos de
subsidiaria y realización
del superávit de - -
revaluación, neto de su
-11,152 100.00% -100.00% - 168 100.00%
- 168 - 11,152 168
efecto
impositivo
Superávit de
revaluación de la -
asociada, neto de su
-362 13,681 -100.00% -102.65% 13,681 100.00%
- - 362 14,043
efecto impositivo
Efecto del cambio de
tasa del impuesto a las
- -
ganancias diferido del - -100.00% 100.00% - 0.00%
excedente de revaluación
11,161 - - 11,161 11,161
Excedente de superávit
de revaluación en la - -
subsidiaria, neto de su - -100.00% 100.00% - 14,028 -100.00%
1,203 - 14,028 1,203 1,203
efecto impositivo
Otros - -
46 2,474 -71.74% -98.14% 2,065 504.89%
13 409 33 2,428
Otros resultados
integrales del año - - -
neto del impuesto a
-40,467 219.14% -179.31% 1,550 10.74%
12,680 15,987 14,437 27,787 28,667
las ganancias
Total resultados
integrales del año, -
neto del impuesto a
87,430 1.97% -15.72% 19,058 23.05%
85,740 101,727 82,669 1,690 15,987
las ganancias
Utilidad neta por acción
básica y diluida 0 0 36.36% 14.29% 0 26.23%
0 0 0 0
Promedio ponderado
de acciones en circulación 1,085,597 1,113,698 1,117,458 1,117,458 -28,101 -2.52% -3,760 -0.34% - 0.00%
(en miles de unidades)
3000.00%
2652.49%
2500.00%
2000.00%
1500.00%
1000.00%
500.00%
40.26% 110.66% 25.66%
13.82% 19.22%
0.00%
-4.78% -5.35% -2.14% -13.21% -1.74% -105.16%
-500.00%
Ventas Costo de Utilidad (Gastos) Utilidad Ingresos Gastos Diferencia Participaci Utilidad Gasto por Utilidad
netas ventas bruta ingresos operativa financiero financiero en ón en los antes del impuesto neta
operativos s s cambio, resultados impuesto a las
neta de las a las ganancias
subsidiaria ganancias
sy
asociadas
Series1 -4.78% -5.35% -2.14% -13.21% 13.82% -1.74% 2652.49% 19.22% -105.16% 40.26% 110.66% 25.66%
753.44%
800.00%
700.00%
600.00%
500.00%
400.00%
300.00%
200.00% 71.78%
100.00% 29.49% 14.79%
0.00%
-10.17% -8.28% -18.67% -16.93% -20.68% -45.65%
-100.00%
-200.00% -121.04% -94.22%
sy
asociadas
Series1 -10.17% -8.28% -18.67% -16.93% -20.68% -45.65% -121.04% -94.22% 753.44% 29.49% 71.78% 14.79%
100.00%
62.77%
50.00% 29.95%
14.79% 17.67% 0.23% 3.39% 15.63% 11.70%
0.00%
-2.41% -4.47%
-23.37%
-50.00%
-100.00%
-150.00%
-157.66%
-200.00%
sy
asociadas
Series1 14.79% 17.67% 0.23% -2.41% 3.39% 62.77% -4.47% -157.66% 15.63% 11.70% -23.37% 29.95%
CAPITULO III
1. RATIOS DE POSICIÓN FINANCIERA
1.1 RATIOS DE LIQUIDEZ
 Ratio de Liquidez Corriente
Al 31 de diciembre de 2014, 2015, 2016 y 2017 (Consolidado)
 Ratio de capital de trabajo

Al 31de diciembre de 2014, 2015, 2016 y 2017 (Consolidado)
 Ratio de Prueba Ácida
1.2 RATIOS DE SOLVENCIA
 Porcentaje de endeudamiento
I. ANÁLISIS HORIZONTAL
Del año 2014 al 2015 tuvo una caída del 6.54% debido a que sus pasivos disminuyeron (20.1%) al igual que la
cantidad de activos (6.9%); del año 2015 al 2016 hubo un alza pues aumentaron tanto la cantidad de pasivos
(0.9%) como la cantidad de activos (2.7%); del año 2016 al 2017, al igual que en el periodo anterior también
hubo crecimiento en los pasivos (8.5%) así como en los activos (4.2%).
II. ANÁLISIS CON RESPECTO AL SECTOR
 2014: El porcentaje de endeudamiento en el sector es mayor al de la empresa, sin embargo, en

ambos casos los pasivos totales son menores en a la cantidad de activos totales. Aceros Arequipa
mantiene un porcentaje de endeudamiento normal, aunque en el sector parece que es un poco más
grave la situación.
 2015: El porcentaje sigue siendo mayor en el sector con respecto a la empresa, aunque en ambos
casos han disminuido los porcentajes, aunque la disminución en la empresa está mucho más
marcada.
 2016: Ambos porcentajes siguen disminuyendo con respecto al periodo anterior, pero el porcentaje
del sector sigue siendo mayor al de la empresa. En ambos casos la disminución de ambos
porcentajes, tanto de la empresa como del sector, han sido muy ligeras.
 2017: En este periodo hubo un crecimiento en los porcentajes tanto de la empresa como en el del
sector, aunque no han sido muy marcados. Sin embargo, el porcentaje de endeudamiento del sector
sigue siendo marcadamente mayor al de Aceros Arequipa.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO
Esta razón financiera nos indica que Aceros Arequipa ha tenido un porcentaje menor al promedio, es decir el
del sector, y lo mantiene de manera normal, alrededor del 40% en promedio aproximadamente, y se ve que
tiene una tendencia a mantenerse ahí.
 Cobertura de intereses
Del año 2014 al 2015 tuvo un alza de 1.82 debido a que el EBITDA tuvo un crecimiento del 14% y disminuyeron
los intereses que tenía que pagar en un 13.8%; del año 2015 al 2016 tuvo una ligera caída de 0.19 porque, a
pesar de que los intereses seguían disminuyendo (12%), el EBITDA tuvo una caída de 14.3%; sin embargo, del
año 2016 al 2017 aumentó en 0.43 gracias al alza en el EBITDA (1.2%) y a la disminución de los intereses en
4.4%.
 2014: La cobertura de intereses en el sector es mayor notablemente a la de la empresa; sin embargo,

ambas coberturas nos indican que pueden cubrir sus obligaciones a corto plazo con normalidad.
 2015: Las coberturas, en ambos casos, aumentaron con respecto al 2014; sin embargo, la cobertura
del sector sigue siendo mayor de manera marcada a la de la empresa, siendo casi el doble del valor
de la empresa.
 2016: En este periodo, ambas coberturas tuvieron una ligera disminución, aunque la diferencia entre
ambos valores sigue estando bien marcada a favor del sector.
 2017: En este periodo hubo un crecimiento en ambas coberturas; sin embargo, el alza la cobertura de
la empresa fue ligera, comparada al alza de la cobertura del sector que aumentó a más del doble de
su valor en el periodo anterior.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DE LA COBERTURA DE INTERESES

Este ratio nos muestra que a lo largo de los años su cobertura de intereses ha tenido un crecimiento ligero pero
importante, aunque el aumento de la cobertura de intereses del sector ha sido mucho más marcada.
 Cobertura de endeudamiento
Del año 2014 al 2015 hubo una reducción de esta cobertura en 1.5 ya que la deuda financiera ha ido
disminuyendo, en este periodo en 28.9% mientras el EBITDA creció un 14%; del año 2015 al año 2016 tuvo
una ligera alza de 0.2 por el hecho de que, a pesar que la deuda financiera sigue disminuyendo (7.4%), también
ha disminuido el EBITDA en un 14.3%, lo que originó esa ligera alza de la cobertura; finalmente del año 2016 al
2017, la cobertura disminuyó ligeramente en 0.05, esto debido a que, aunque la deuda financiera siga
disminuyendo (0.9%), el EBITDA aumentó ligeramente en 1.2%, con lo que apenas logró disminuir la cobertura
del periodo anterior.
 2014: La cobertura de endeudamiento en la empresa es mayor ligeramente a la del sector; además,

ambos valores son relativamente pequeños, lo que indica que la deuda financiera está disminuyendo
y a largo plazo va a poder cubrirlo.
 2015: Las coberturas, en ambos casos, disminuyeron bastante, con lo que aumenta la capacidad de
la empresa y del sector para cubrir sus obligaciones a largo plazo.
 2016: En este periodo, ambas coberturas tuvieron un ligero aumento; además, la cobertura de la
empresa sigue siendo mayor a la del sector, lo que demuestra que su capacidad para cubrir su deuda
es mayor a la del resto de las empresas.
 2017: En este periodo hubo una disminución de la cobertura en Aceros Arequipa y un aumento en la
del sector; además, apenas en este periodo la cobertura del sector es mayor a la de la empresa, pero
es una diferencia muy pequeña.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DE LA COBERTURA DE ENDEUDAMIENTO

Este ratio nos muestra que su cobertura de endeudamiento a lo largo de los años varía entre valores entre 2 y
4, es un valor pequeño y manejable a largo plazo, por lo que la empresa está mostrando una buena capacidad
para manejar sus deudas financieras (corrientes y no corrientes) cubriéndolo con el aumento constante de su
EBITDA.
2. RATIOS DE GESTIÓN
2.1 Rotación de inventarios
2.2 Rotación de cuentas por cobrar
2.3 Rotación de cuentas por pagar
2.4 Ciclo efectivo
3. RATIOS DE RENTABILIDAD
3.1 Margen bruto

Solo se observa que comenzó con una ligera alza del Margen Bruto de 0.49% en el año 2014 respecto al 2015,
luego se experimenta caída del Margen Bruto en el año 2015 en relación al 2016 de 1.73% para luego
finalmente experimentaren también una caída en el 2016 de 2.09% en relación al 2017.

2014: Corporación Aceros Arequipa en comparación con el sector se encuentra por debajo del valor porcentual,
lo cual hace que se vea poco valioso para la competencia-
a pesar que hay una ligera subida en el Margen Bruto, y la Utilidad Bruta disminuye haciendo que se vea
menos atractivo para la competencia.
esto es debido a disminuir sus Ventas Netas y en consecuencia su Utilidad Bruta, lo que hace que se vea
menos atractiva para la competencia.
pero aumentó su Utilidad Bruta debido a un aumento en las Ventas Netas lo que hace que sea en cierto grado
conveniente para la empresa.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL PORCENTAJE DEL MARGEN BRUTO

Este ratio nos muestra que su Margen Bruto a lo largo de los últimos años tiene una variación entre 0% y 3%,
es un valor relativamente pequeño y manejable a largo plazo, pero dicha variación conforme avanzó el tiempo
ha afectado enormemente a los ingresos por ventas, lo cual hace que se reduzca poco a poco lo que va a
percibir el accionista como Ganancia Neta.
3.2 Margen operativo
Se ha observado que del 2014 al 2015 el Margen Operativo se ha incrementado en 1.42%, debido a que se ha
aumentado la Utilidad Operativa del negocio en 13.82%, pero disminuyó las ventas netas en 4.78%; en el 2015
al 2016 disminuyó en 1.02% el Margen Operativo mientras la Utilidad Operativa y las Ventas Netas
disminuyeron en 20.68% y 10.17% respectivamente; asimismo del 2016 al 2017 el Margen Operativo disminuyó
en 9.94%, pese a que la Utilidad Operativa y las Ventas Netas aumentaron en 3.39% y 14.79%
respectivamente.

 2014: El Margen Operativo en el sector es mayor ligeramente en comparación a la empresa, pero ambos
Márgenes nos indican que pueden cubrir sus obligaciones a corto plazo.
 2015: El Margen Operativo, en ambos casos, tuvieron un alza que es mayor en el caso del sector, con lo
que aumenta la capacidad de la empresa y del sector para cubrir sus obligaciones
 2016: En este periodo, ambas experimentaron una caída en el Margen Operativo; también el Margen de
la empresa sigue siendo menor a la del sector.
 2017: En este periodo hubo una disminución del Margen Operativo en Aceros Arequipa y un aumento
del sector; además el Margen Operativo del sector es mucho mayor que del sector.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL PORCENTAJE DE MARGEN OPERATIVO
Se concluye de los datos obtenidos en este ratio, la empresa Aceros Arequipa debe
consolidarse más en el mercado para que aumente sus Utilidades Operativas, ya que en las
ventas se puede decir que mejoró en el último periodo a comparación a los demás periodos,
pero aún no es suficiente para lo que el sector impone.
3.3 Margen neto
Se ha observado que del 2014 al 2015 el Margen Neto se ha incrementado en 0.91%, debido a que se ha
aumentado la Utilidad Neta del negocio en 25.66%, pero disminuyó las ventas netas en 4.78%; en el 2015 al
2016 aumentó en 1.04% el Margen Neto mientras la Utilidad Neta y las Ventas Netas disminuyeron en 14.79%
y 10.17% respectivamente; asimismo del 2016 al 2017 el Margen Neto aumentó en 0.63%, pese a que la
Utilidad Neta y las Ventas Netas aumentaron en 29.95% y 14.79% respectivamente.

 2014: El Margen Neto en el sector es mayor considerablemente en comparación a la empresa, pero ambos
Márgenes nos indican que pueden cubrir sus obligaciones a corto plazo.
 2015: El Margen Neto, en ambos casos, tuvieron un alza que es mayor en el caso del sector, con lo que
aumenta la capacidad de la empresa y del sector para cubrir sus obligaciones.
 2016: En este periodo el Margen Neto en el Sector ha disminuido; sin embargo, la empresa aumentó su
Margen respecto al Sector lo que hace que sea competente en este periodo.
 2017: En este periodo, en ambos casos, tuvieron un alza que es mayor en el caso del sector, pese a eso la
empresa es competente al seguir creciendo en su margen inclusive en este último periodo.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL PORCENTAJE DE MARGEN NETO
Se concluye que la empresa Aceros Arequipa obtuvo un incremento bajo, pero sostenido respecto al Sector,
debido a que la empresa aumentó su Utilidad Neta conforme pasó el tiempo; el sector solo tuvo un alza
considerable en el último periodo.
3.4 ROA
Se ha observado que del 2014 al 2015 el porcentaje del Ratio se ha incrementado en 20.83%, debido a que se
ha aumentado la Utilidad Operativa en 13.82%, pero disminuyó el Activo Promedio en 5.81%; del 2015 al 2016
disminuyó en 18.82% el porcentaje del Ratio mientras la Utilidad Operativa y el Activo Promedio disminuyeron
en 20.68% y 2.31% respectivamente; asimismo del 2016 al 2017 el porcentaje del Ratio disminuyó en 0.10%,
pese a que el Utilidad Operativa y el Activo Promedio aumentaron en 3.39% y 3.48% respectivamente.

 2014: Corporación Aceros Arequipa presenta un ROA del 4%, esto nos quiere decir que por cada sol que
invierto en la empresa, soy capaz de sacarle un provecho de un 4% de rendimiento independientemente
de la política financiera y fiscal de la empresa.
 2015: En este periodo Corporación Aceros Arequipa experimenta un ligero incremento del ROA en
comparación al sector que es muy marcado su incremento
 2016: En este periodo, en ambos casos, el porcentaje del ROA disminuye o cae, pero de manera más
notoria en el sector.
 2017: En este periodo el ROA del sector se incrementa, mientras que en la empresa el porcentaje ROA
disminuye muy ligeramente.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL PORCENTAJE DE ROA
El ROA nos indica cuanto genera el negocio después de los impuestos; se concluye que la empresa
Aceros Arequipa se encuentra porcentualmente por debajo en estos 4 años de análisis respecto al ROA
del sector.
3.5 ROE
Se ha observado que del 2014 al 2015 el porcentaje del Ratio se ha incrementado en 20.73%, debido a que
aumentaron la Utilidad Neta y el Patrimonio Neto Promedio en 13.82% y 4.08% respectivamente; del 2015 al
2016 aumentó en 10.94% el porcentaje del Ratio mientras la Utilidad Neta y el Patrimonio Neto Promedio
aumentaron en 14.79% y 3.46% respectivamente; asimismo del 2016 al 2017 el porcentaje del Ratio aumentó
en 26.9%, debido a que la Utilidad Neta y el Patrimonio Neto Promedio aumentaron en 29.95% y 2.40%
respectivamente.

 2014: Corporación Aceros Arequipa presenta un ROA por debajo del sector, esto quiere decir que la
ganancia del accionista con respecto a toda la inversión que realiza es baja a comparación del sector
donde se observa una ganancia mucho más elevada por parte de los accionistas.
 2015: En este periodo la empresa un ligero incremento del ROA respecto al año anterior, mientras que el
sector experimentó un incremento pronunciado y su ROA se encuentra por encima de la empresa.
 2016: En este periodo en el ROA de la empresa se observa un ligero aumento, mientras que el ROA del
sector experimentó una caída, pero aún así se encuentra por encima del ROA de la empresa.
 2017: En este periodo el ROA del sector se incrementa de una forma poco más pronunciada a
comparación de los demás periodos, mientras que el sector experimenta un incremento pronunciado del
ROA y se encuentra por encima de la empresa.
III. CONCLUSIÓN DEL ANÁLISIS DEL PORCENTAJE DE ROA
El ROE, nos indica la ganancia neta que posee el accionista por la inversión que ha generado, se observa en el
tiempo una mejora continua esto es satisfactorio para los accionistas lo cual a la larga hay confiabilidad de que
se pueda seguir invirtiendo con la espera de que se va a seguir ganando. Corporación Aceros Arequipa presenta
un incremento sostenido del ROE en los cuatro periodos a comparación del sector.
Conclusiones de los análisis vertical y horizontal:
 Balance General
 Del análisis vertical podemos observar en la cuenta de los activos, los activos no corrientes poseen un
mayor porcentaje en cada año desde el 2014 al 2017, en el cual se ha gastado la mayor cantidad en
inmuebles, maquinaria y equipos; de igual manera en la cuenta que corresponde a los pasivos y al
patrimonio neto, se puede ver que el patrimonio neto posee un mayor porcentaje en cada año desde el 2014
al 2017, en el cual se puede ver la mayor concentración en el capital social.
 Del análisis horizontal se puede observar que los activos totales disminuido desde el año 2014, teniendo
como un único aumento del año 2016 al 2017, esto tiene un efecto en el dinero invertido en maquinaria y
equipos que disminuye de la misma forma, pero se puede notar que el efectivo ha aumentado cada año del
2014 al 2017; en el caso de los pasivos y patrimonio neto, se mencionó que el capital social tenia más
porcentaje de la cuenta total, pero en este análisis podemos observar que no existe variación desde el año
2014 al 2017, en cambio se puede notar una variación muy notoria en el gasto por los impuestos a las
ganancias corrientes y gastos en acciones de tesorería.
 Estado de resultados
 Del análisis vertical podemos observar que existe un incremento en el porcentaje que representa la utilidad
neta respecto a las ventas, desde el año 2014 al 2017, esto se puede ver en el análisis realizado en Excel y
que se ha complementado con los gráficos correspondientes, donde se puede notar que la utilidad neta ha
sido 2.84%, 3.75%, 4.79% y 5.42% en los años correspondientes del 2014 al 2017
 Del análisis horizontal podremos respondernos la duda de si la empresa ha crecido realmente, ya que en
esto podemos observar que si comparamos los años 2014 y 2015, existe una disminución en las ventas
netas, de igual forma de los años 2015 y 2016, finalmente se observa un incremento de las ventas en los
años 2016 a 2017, cabe destacar que los gastos se han reducido desde el 2014 al 2017, por ello se puede
notar que en el análisis vertical el porcentaje de la utilidad neta, se ha ido incrementando cada año.

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Industrial y de Sistemas

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TEMA : ACEROS AREQUIPA

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1.3. ORGANIZACIÓN EN LA EMPRESA

Gráfico N°1: Organigrama de la empresa

El representante de la dirección es el Sr. Walter Diaz Meyzan, Gerente de Gestión de

Los principales competidores de la Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

Los principales clientes de la Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

Los principales proveedores de Corporación Aceros Arequipa S.A. son:

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1.4. PRINCIPALES PRODUCTOS Y SERVICIOS

Actualmente en la compañía laboran 1,700 personas y la distribución es 336 en

1.5 PROCESO DE PRODUCCIÓN

1.5.1. CARGAS METÁLICAS

1.5.2 PROCESO DE REDUCCIÓN DIRECTA

1.5.3. PROCESO DE FRAGMENTACIÓN DE ACERO RECICLADO

1.5.4. PROCESO DE ACERÍA

En la planta de acería se encuentra el horno eléctrico, el corazón de toda la

La laminación empieza con el calentamiento de la palanquilla en el horno

El producto pasa a la mesa de enfriamiento donde se corta y empaqueta si se

Gráfico N°3: Proceso Productivo

Fuente: Elaboración propia

1.6. POLÍTICAS ORGANIZACIONALES

La integración vertical hacia atrás, a través de su planta de hierro esponja, que le

La integración vertical hacia adelante, a través de su subsidiaria transportes Barcino

El fortalecimiento de sus canales de distribución y transporte, apoyándose además

La búsqueda permanente de mejoras en procesos y eficiencias, los controles

1.6.1. ESTRATEGIA COMPETITIVA

Es debido a la estrategia competitiva de CAASA que la empresa se plantea la

operativa lo cual es coherente con la estrategia de liderazgo en costos que viene

1.6.2. ANÁLISIS FODA

Corporación Aceros Arequipa S.A.

Fuente: Elaboración propia

Fuente: Elaboración propia

II. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

2016 2015 2014 Vertical Vertical Vertical Vertical

Pasivo y patrimonio neto

1.33% Análisis Vertical Activos 2014

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Pasivo y Capital 2014

Porción corriente de obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Activos 2015

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Activos 2016

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Pasivo y Capital 2015

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Pasivo y Capital 2016

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Pasivo y Capital 2017

Fuente: Elaboración propia

Análisis Vertical Activos 2017

Fuente: Elaboración propia