Mg. Daniel A.

Miliá Rentas Constantes

Rentas Constantes

Una renta es una sucesión de cuotas consecutivas y equidistantes en el tiempo. En

particular una renta constante se caracteriza por una misma erogación en cada
periodo de tiempo. Existen varias clases de rentas:

Rentas Vencidas
Rentas Adelantadas
Rentas Diferidas
Rentas Anticipadas
Rentas Variables
Rentas perpetuas

El objetivo de este apunte es solamente enfocarnos en las cuatro primeras:

Rentas Vencidas

Valor Actual

Sean:

n= cantidad de cuotas
in= tasa de interés efectiva para el periodo n
C= renta constante
VA = Deuda contraída o préstamo, mediante la erogación de cuotas constantes

La fórmula general es:

VA = C 1 – (1+i) -n
i

0 1 2 3 4 5

C C C C C
VA=

Las rentas vencidas para VA tienen la siguiente particularidad:

 La valuación se realiza al inicio de la operación, es decir, un momento antes

de la primer cuota.

 Por ser vencida, la primer cuota se abona al momento inmediato posterior

del inicio de la operación, es decir, en el período 1.

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 Notar que existe una distancia de un periodo entre, el momento de inicio de

la operación, y el pago de la primer cuota. De ahí que se la denomine
a(1,n,i), siendo el “1” el número que indica la distancia anteriormente
mencionada; “n” el número de cuotas de la operación; “i” tasa de interés
efectiva.

Importante: La tasa de interés efectiva arriba mencionada, y,

observada en la fórmula, debe ser del mismo plazo que la
periodicidad de la cuota constante. Acordarse la expresión
mencionada en clase: “La cuota manda”

Valor Final

Fórmula general:

VF = C (1+i)n -1
i

0 1 2 3 4 5

C C C C C

=VF

Las rentas constantes vencidas para VF tienen la siguientes características:

 La valuación se realiza al final de la operación, es decir junto con la última

cuota.

 Por ser vencida, la sucesión de cuotas comienza un momento después del

inicio de la operación, o sea, en el período 1.

 Notar que no existe una distancia entre el momento de valuación, y, la última

cuota. De ahí que reciba la denominación de S(0,n, i), siendo el “ 0” la
distancia anteriormente mencionada; “n” la cantidad de cuotas; “i” la tasa
efectiva de la misma periodicidad que la cuota constante. Esto es, si la cuota
es mensual, la tasa efectiva tendrá que ser mensual, si es cuatrimestral, la
tasa efectiva también tendrá que ser cuatrimestral, etc.

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Rentas Adelantadas

Valor Actual

La fórmula general es:

VA = C 1 – (1+i) –n (1+i)
i

-1 0 1 2 3 4

C C C C C
VA=

(1+i)

Las rentas adelantadas para VA tienen las siguientes particularidades:

 La valuación se realiza un momento antes de la primer cuota, es decir, un

momento antes del periodo 0, razón por la cual, se debe capitalizar un
periodo más.

 Por ser adelantada, la primer cuota se abona en el inicio de la operación, es

decir, en el período 0.

 Notar que, a diferencia de las rentas vencidas, no existe una distancia entre
el momento de inicio de la operación, y el pago de la primer cuota. De ahí
que se la denomine a(0,n,i), siendo el “0” el número que indica la distancia
anteriormente mencionada; “n” el número de cuotas de la operación; “i” tasa
de interés efectiva.

Observación en cuanto a la segunda característica: Una renta que se

utilice para la devolución de un valor actual, SIEMPRE, termina valuando
el flujo de fondos (mediante la fórmula general) un período antes del
inicio de los pagos o primer cuota. Lo que sucede es que para el caso de
VA vencido, la primer cuota se paga en el periodo 1, por lo que, de la
formula mencionada, caemos un momento antes, es decir, en el 0 que
es el momento de inicio de la operación.
En cambio, para un VA adelantado, como por mera definición de
“adelantado”, la primer cuota se abona en el inicio de la operación o
momento 0, al aplicar la fórmula nos ubicamos en el período “-1” ( ver
línea de tiempo pág. 3), es así que, en este caso, hace falta capitalizar
un periodo más.

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Valor Final

Fórmula general:

VA = C (1+i)n -1 (1+i)
i

0 1 2 3 4

C C C C

=VF

Las rentas adelantadas para VF tienen las siguientes características:

 La valuación por ser una renta adelantada se realiza un periodo antes del
final de la operación. Es por ello que se la debe capitalizar un periodo más,
tal como se observa en la fórmula.

 Además, por ser adelantada, la erogación de la primer cuota se realiza al

inicio de la operación.

 Por otra parte existe una distancia de un período entre el momento de pago
de la última cuota y el final de la operación. Es por ello que recibe el nombre
de S(1,n,i).

Observación en cuanto a la segunda característica: Una renta que se

utilice para obtener un valor final, SIEMPRE, termina valuando el flujo de
fondos (mediante la fórmula general) junto con la última cuota. Lo que
sucede es que para el caso de VF vencido, la última cuota se paga al
final de la operación, por lo que no es necesario ni actualizar ni
capitalizar el flujo.
En cambio, para un VF adelantado al aplicar la fórmula, valuamos el flujo
de fondos junto con la última cuota, pero lo que sucede aquí es que, al
ser adelantado, la última cuota no coincide con el momento de
culminación de la operación, razón por la cual habrá que capitalizarla un
periodo más.

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Rentas Diferidas (VA)

Fórmula General

VA = C 1 – (1+i) –n (1+i) -p
i

Siendo: n= cantidad de cuotas.

p= cantidad de periodos a actualizar.

0 1 2 3 4 5

C C C
VA=

Las rentas diferidas se caracterizan por utilizarse para la devolución de un VA

observando las siguientes particularidades:

 Existe una distancia de más de un período entre, el momento de inicio de la

operación, y el pago de la primera cuota.

 El momento de valuación es, como en toda renta para la devolución de un

Valor actual, un momento antes del inicio de los pagos.

 Debido a lo anterior, se debe proceder a su actualización- en este caso 2

periodos- desde el momento en que nos deja ubicado la valuación (un
momento antes del inicio de pagos) hasta el momento de inicio de la
operación.

Rentas Anticipadas (VF)

Fórmula general:

VF = C (1+i)n -1 (1+i) p
i

Siendo: n= cantidad de cuotas ;

p= cantidad de períodos a capitalizar

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0 1 2 3 4 5 6

C C C C

=VF

Las rentas anticipadas se utilizan a los fines de juntar un valor final en un

determinado periodo de tiempo, siendo sus características más importantes las
siguientes:

 Existe una distancia de más de un periodo entre el momento de pago de la

última cuota y el final de la operación.
 El flujo de cuotas, mediante la fórmula general, termina valuándose junto
con la última cuota.
 De lo anterior se desprende que se debe, una vez aplicada la fórmula
general, proceder a la capitalización del flujo de fondos. Para el caso de
nuestro ejemplo se debe capitalizar por 3 periodos.

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