RESUMEN DE CÁLCULO FINANCIERO

UNIDAD 1 - (1-5)
OPERACIÓN FINANCIERA: Operación en el cual capital sufre una variación
cuantitativa durante su desplazamiento en el tiempo. Esta transformación está
asociada a la aplicación de una tasa de interés o descuento. 3 Características:
a) Existe un capital b) Se aplica una determinada tasa c) Se produce una variación
cuantitativa
CLASIFICACIÓN: a) Por el tiempo: b) Por la cantidad de capitales: c) Por la
certidumbre de la operación:
REGÍMENES:
a) De capitalización: donde a un capital inicial se le aplica una tasa de interés y se obtiene un
capital final, denominado monto. Siendo el monto mayor al capital inicial. C0 − → i→ Cn Cn >
C0
b) De actualización: donde a un capital final, denominado valor nominal (VN) se lo
trae el presente aplicándole una tasa de descuento, obteniéndose un valor actual (VA),
donde éste es inferior al valor nominal.
a) CAPITALIZACIÓN SIMPLE: (Intereses no se capitalizan) proporcionales
al tiempo
- Capital Inicial (C0), sufre una transformación durante un periodo de tiempo (n)
obteniéndose al final del periodo, un capital final, (Cn).
- Interés: Es la recompensa por abstenerse de consumir en el presente. l “costo
por el uso del dinero'' Es la diferencia entre Cap Final – Cap Inicial: In = Cn − C0.
- Obtener Interés: In = C0 ∗ i ∗ n.
b) CAPITALIZACIÓN COMPUESTA (Intereses SI se capitalizan)
- Frecuencia de capitalización: número de veces que los intereses se incorporan al
capital. Se usan tasas equivalentes (es una tasa subperiódica que se capitaliza m
veces en el periodo, de manera de poder obtener iguales montos aunque se
utilicen distintas frecuencias de capitalización.
I: tasa efectiva, es el interés de la unidad de capital en la unidad de tiempo. El periodo
de capitalización es sincrónico con la tasa. j(m):tasa nominal, Es una tasa de
referencia. i(m): Que podrá ser equivalente o proporcional según la tasa de
comparación.
TASA ACTIVA Y PASIVA (Diferencia Tasa Activa vs Pasiva= Spread) = TA-TP
- Activa: Banco/entidad financiera le “cobra” a la persona o empresa que pide dinero
prestado (ejemplo, la tasa que pago al pedir un crédito prendario).
- Pasiva: Banco/entidad financiera le “paga” a la persona/empresa por depositar
dinero (ejemplo, depósito a plazo fijo).
ACTUALIZACIÓN SIMPLE: Es traer al presente un importe de dinero/valor final que
vence en un periodo futuro. Es la operación inversa de la operación de capitalización.
- El capital que se descuenta se denomina VALOR NOMINAL (VN),
- El capital que se obtiene se denomina VALOR ACTUAL (VA).
La diferencia entre ambos es el descuento, es decir, el precio que debe pagarse por
la disponibilidad inmediata de un capital antes de su vencimiento.
DESCUENTO RACIONAL O MATEMÁTICO: (DR) Surge de relacionar las
operaciones de capitalización y descuento. Este tipo de descuento utiliza una tasa de
interés y no la tasa de descuento.
DESCUENTO COMERCIAL: (DC) es el más utilizado en la práctica y está referido a
una tasa de descuento, d. Si n*d>1 el valor actual sería negativo, lo cual es
considerado “irracional”.
ACTUALIZACIÓN COMPUESTA Se lleva a cabo utilizando un factor de descuento: (1 − d)
n. De manera que: VA = VN ∗ (1 − d) n. Siendo n, el periodo de actualización. Los
descuentos en cada periodo se calculan sobre los valores actuales.

UNIDAD 2 - 6 a 10
RENTAS: Una sucesión de pagos con vencimientos equidistantes y fijos,
denominándose a cada uno de ellos “término de la renta”. Se clasifican en:

-Según la aleatoriedad de su duración: a. Rentas ciertas: b. Rentas inciertas o c.

-Según el importe de los términos: a. Rentas constantes: todos iguales. b. Rentas

variables: cuando son distintas.

-Según el periodo: a. Rentas discretas b. Rentas continuas: intervalo infinito.

-Según su duración: a. Rentas temporarias. b. Rentas perpetuas: si el número de

términos es infinito.

-Según la ley financiera: a. Rentas a interés simple. b. Rentas a interés compuesto.

-Según la relación entre las capitalizaciones y la frecuencia de pagos: a. Rentas

periódicas: son sincrónicas. b. Rentas sub-periódicas: ∙ Según el tipo de operación
financiera: a. Valor actual de una renta. b. Valor final de una renta

A) CALCULAR EL VALOR ACTUAL: Método p/valorar opciones de inversión, Se

tiene que actualizar a través de un factor de actualización una serie de anualidades
con vencimientos dentro de n periodos. (VA mayor 0=Beneficio / VA menor 0=Perida /
=0 igual.
El valor actual de una renta es la sumatoria de los distintos valores actuales de sus
términos. En la renta de pagos adelantados, cada pago se realiza un periodo antes.
Entonces su valor actual es un periodo menos con respecto al valor actual de pagos
vencidos.
RENTA PERPETUA: Es un pago cuyo plazo no tiene fin. Solo permite calcular VAl
RENTAS CONTINUAS: periodos de capitalización y número de pagos dentro del año.
RENTAS DIFERIDAS: Una renta es diferida por “h” años cuando deben transcurrir “h”
años antes del origen de la renta. Es decir, de la época de iniciación de los pagos.
RENTAS VARIABLES: Para aquellas rentas donde los términos dejan de ser
constantes (como se trabajó hasta ahora) y pueden variar en distintas formas.
Básicamente hay 3 casos: ∙ Rentas en progresión aritmética ∙ Rentas en progresión
geométrica ∙ Rentas en términos no regulares
PAGO ANTICIPADO: Cada pago se realiza un periodo antes, su VA es un periodo
menor con respecto al VA de pagos vencidos.
Pago VENCIDO: Momento 0, el préstamo se paga en el mes 1.
- La diferencia de arrancar en el momento 0 o momento 1 es el pago.
- Se representa agregando un periodo, se multiplicaba por (1+i)1+i
TEORÍA ARBITRAJE: Relación e/tasas de descuento e interés, la tasa de descuento
debe ser menor a la tasa de interés. Formula: i=d/1-2 // d= i/

UNIDAD 3 - 11 a 15
AMORTIZACIÓN DE PRÉSTAMOS: Es el proceso financiero mediante el cual se
extingue, gradualmente, una deuda por medio de pagos periódicos, que pueden ser
iguales o diferentes. Al igual que con las rentas, se pueden realizar distintas
clasificaciones.

A) SISTEMA ALEMÁN
- Cuotas decrecientes donde se cancela al principio menos intereses y mayor
capital.
- La cuota total es decreciente, en progresión aritmética
- El total amortizado es creciente en progresión aritmética
- Este sistema no es muy utilizado porque las cuotas no son fijas y van de mayor
a menor.
B) SISTEMA FRANCÉS
- Se denomina progresivo porque el deudor abona una cuota constante c(1)=c(2)
- Consiste en cuotas fijas que incluyen capital e intereses.
- En las primeras cuotas se amortizará proporcionalmente menor capital que en
las últimas, por lo que se genera mayor interés al inicio.
- Es el sistema más utilizado
C) SISTEMA AMERICANO
- Las primeras cuotas están constituidas únicamente por intereses, y en la
última cuota se devuelve el total del préstamo adeudado más los intereses
correspondientes al último periodo.
- Suele combinarse con una serie de depósitos que constituyen un Fondo de
Amortización. (SINKING FUND).
- El deudor pagará una renta de n cuotas constantes iguales de f+V∗i. Por esto,
se lo considera un sistema de amortización a “dos tasas”.

UNIDAD 4 16-20: Un proyecto de inversión es viable financieramente, si los

egresos necesarios para su realización son inferiores a los ingresos generados por el
mismo.

VALOR ACTUAL NETO (V.A.N): Es aquel que evalúa los ingresos y egresos del
proyecto en un mismo momento del tiempo, siendo éste el momento 0; de manera de
poder apreciar si los ingresos futuros esperados son superiores a los egresos.
Formalmente: V.A.N=−C0+C11+i+C2 1+i 2+⋯Cn 1+i n
El VAN es negativo cuando el VA de los flujos de fondos negativos (salidas
de fondos) es superior al VA de los flujos de fondos positivos (entradas de
fondos).

TASA INTERNA DE RETORNO (T.I.R) : Es aquel que analiza la viabilidad del

proyecto obteniendo una tasa determinada de corte, denominada T.I.R, que hace cero
el V.A.N. Es decir, la tasa que no produce ni ganancia ni perdida, pero señala un límite
de referencia. 0=−C0+C11+T.I.R+C2 1+T.I.R 2+⋯Cn 1+T.I.R n

COMPARACIÓN DE LOS MÉTODOS VAN Y TIR

1) El método V.A.N mide la rentabilidad de un proyecto en términos
absolutos, o sea, en unidades monetarias (pesos, dólares, etc.).
En cambio, el método T.I.R mide la rentabilidad relativa del proyecto,
porque lo que se obtiene es una tasa de interés.
2) La tasa de interés del método V.A.N es una tasa de referencia del mercado.
En cambio, en el método TIR, la tasa de interés es implícita.
3) Ambos métodos se consideran complementarios y no sustitutos.
4) El VAN señala si los flujos del proyecto son positivos (si vale la pena invertir),
mientras que el TIR expresa la tasa necesaria para estar en equilibrio.

FISCHER: La ecuación de Fisher sostiene que la tasa de interés nominal de

mercado está formada por dos componentes; por un lado el rendimiento real
del capital y por otro la compensación por la depreciación del poder adquisitivo
del dinero
Fórmula: Interés nominal = Interés Real + Tasa Inflación

FÓRMULAS:
Capital Simple: Cn= Co * (1+i*n)
Capital Compuesto: Cn= Co*(1+i)^
Equivalencia de tasas: 1/1-dn = 1+ in /1