5.

3 ANUALIDADES DIFERIDAS
 
En este caso el primer pago de las anualidades se realiza en una fecha futura, es decir
tiempo después de que se ha iniciado el convenio o transacción. El tiempo que
transcurre entre la fecha inicial y el primer pago se denomina intervalo.
 

0 1 2 k+1 k+2 k+n -1 k+n

k
….. …..
Por lo tanto si conocemos con certeza el valor del intervalo que denominaremos k que
representa el periodo de tiempo en el que no se hace el pago de la anualidad, el valor
presente de una anualidad diferida será traer todos los flujos a valor presente al periodo k
como si fuera una anualidad vencida y posteriormente ese valor traerlo al periodo inicial, por
tanto el Valor Actual será:
 
VA
 
Despejando de la ecuación podemos obtener el valor de la anualidad:
 
Para el cálculo del tiempo de una anualidad diferida se pueden aplicar dos casos. Uno aquel en
el que tratamos de encontrar el número de periodos de tiempo en el que no se hace el pago de
la anualidad (k) y otro relacionado al número de periodos en los que se paga la anualidad (n)
 
Despejando de la ecuación 30 para hallar k obtenemos:
 

 
Logaritmizando se obtiene:
 
 

 
 
Despejando la ecuación 30 para obtener n obtenemos:
 

 
Logaritmizando se obtiene:
 
5.4 PERPETUIDADES
 
Una anualidad perpetua es aquella en la que los pagos comienzan en una determinada fecha,
pero nunca terminan. En la práctica no existen este tipo de rentas, pero sí hay anualidades
que se desconoce hasta cuando se extenderán.
 
Por tanto utilizando la formula
 
VA
 
Mientras mayor el valor de n tenemos que:
 

  
VA (34)
 
SISTEMAS DE AMORTIZACION
 
Un sistema de amortización es la forma en la que el capital prestado mediante una
sucesión de pagos o cuotas. El valor actual de las cuotas pagadas debe ser igual al monto
del préstamo inicial.
 
Cada sistema de amortización es una anualidad o renta con pagos vencidos, ya que si la
primera cuota se pagara al momento del préstamo sería equivalente a considerar un
préstamo de menor valor con cuotas vencidas. Cada pago o cuota que se entrega sirve
para pagar los intereses y reducir el importe de la deuda.
 
Existen diferentes sistemas de amortización, los más importantes son: el francés,
alemán y americano.
5.5.1 SISTEMA FRANCES
 
El sistema francés de amortización consiste en amortizar un préstamo (generalmente una
hipoteca) mediante el pago de una cuota constante en n periodos. Este es uno de
los sistemas más utilizados por la banca para amortizar un crédito. Su principal característica
reside en que la cuota de amortización es constante para todo el período del préstamo, en
créditos a tasa fija.
 
En este caso se puede ver que inicialmente la amortización de la deuda es pequeña y va
aumentando paulatinamente a través del tiempo mientras que la tasa de interés actúa
exactamente a la inversa ya que inicialmente los pagos de intereses son muy altos y se van
haciendo más pequeños a través del tiempo.
 
SISTEMA FRANCES
 
 
Si existe un monto de préstamo que llamaremos V que deberá ser devuelto en n cuotas
equivalentes a las cuales llamaremos c1, c2, c3, ….. cn, y la tasa de interés anual se denomina i
el monto de la cuota se calcula de la siguiente manera:
 
 

los intereses se calculan sobre saldos por lo que serán iguales a

 
I= Vt-1*i
 
 
5.5.2 SISTEMA ALEMÁN
 
En este sistema se pagan cuotas de modo que se amortiza el capital en forma constante, aquí no necesariamente las cuotas son
iguales y las cuotas al principio son mayores. Los intereses son decrecientes ya que se calculan sobre un saldo que disminuye
siempre en un monto fijo. Aquí el cálculo de los intereses se hace sobre el saldo pendiente a pagar.
 
Aquí el monto que se amortiza de la deuda D no es más que el monto total del préstamo V entre el número de periodos n
 
 

 
El interés se calcula únicamente sobre saldos
 

 
Por lo tanto la cuota se calcula de la siguiente manera:
SISTEMA AMERICANO
 
El Sistema Americano es un método de amortización basado en el pago exclusivo de
intereses a través de las cuotas de cada período, mientras que el capital es amortizado una
sola vez con la última cuota, es decir, cuando vence el crédito.
 
La cuota se calcula multiplicando la tasa de interés por el monto de la deuda que es el
mismo en cada periodo.
 
 
c i=rV para todo i =1, 2 , …..n-1
 
En el último periodo se hará el pago de la última cuota (intereses) más el valor del préstamo
en su totalidad
 
cn = V+ rV