EVALUACION DE LA EFICIENCIA DE LA ADMINISTRACION DE EFE

Lisa Pinto, vicepresidenta de finanzas de ROCHE PUBLISHING COMPANY, una ed

de recursos a corto plazo de la empresa. Lisa cree que la empresa puede mejor
Al respecto, ha encargado a Arlene Bessenoff, la tesorera, que evale la eficien
los ciclos operativos y de conversin de efectivo de la empresa.
Arlene encontr que el periodo promedio de pago de ROCHE era de 25 das. Co
de 40 das. Una investigacin de tres compaas editoriales similares revel qu
periodo de pago de 40 das sera de $ 53.000. Despus, Arlene estudi el ciclo
que la norma de la industria, segn lo reportado en una encuesta hecha por Pu
de logar un periodo promedio de inventario de 85 das sera de $150.000.
Un anlisis m a fondo le mostr que el periodo promedio de cobranza era de 6
la informacin de tres compaas editiroales similares, era de 42 das -30% me
un pago dentro de los 10 primeros das del inicio del periodo de crdito, el per
Tambin esperaba que ocurriera lo siguiente como resultado del descuento: las
permaneceran sin cambio, y el descuento de 2% se aplicara al 75% de las ven
Actualmente, la empresa gasta $12.000.000 al ao en su inversin en el ciclo o
operativo a $ 13.000.000 anuales. La preocupacin de Arlene era si la adminsit
pagaba 12% de inters anual por su inversin de recursos, por lo que vio este
inversin de recursos que resultaba de todas las ineficiencias en la adminstrac
Se REQUIERE:
Suponiendo una tasa constante para compras, produccin y ventas a lo largo d
recursos de ROCHE?
Si ROCHE puede optimizar las operaciones de acuerdo con las normas de la ind
recursos bajo estas condiciones ms eficientes?.
En trminos de requerimineto de inversin de recursos, cul es el costo anual d
Evale si la estrategia de ROCHE para agilizar su cobranza de cuentas por cobr
pago.
Utilice su conclusin de la parte 4, junto con las cuentas por pagar y los costos
nivel de eficiencia operativa de la industria.
Juzgando con base en sus conclusiones de las partes 3 y 5, debe incurrir la emp
o por qu no

El ciclo de conversin en efectivo representa la cantidad de tiempo que se

1._ Promedio de inventarios:

2.- Periodo promedio de inventario:
3.- Periodo promedio de pago:
Costo Annual promedio de pago:

Descuento pronto pago

Periodo promedio de cobranza
Perio Industrial
descuento:
Ventas anuales se incrementan
Costos variables de la empresa
Desenvolso annual
ciclo operativo

1.Ciclo Operativo

Periodo Promedio + Periodo Prome

Ciclo Operativo

El Ciclo de Conversin de Efectivo (CCE) se mide com

das promedio de pago.

Rotacin de efectivo = 360 / ciclo de efectivo

Si la rotacin de efectivo de un proyecto es 2,32 se requiere dine

se divide por 12, se o

Requerimiento:

2.Ciclo Operativo

Periodo Promedio + Periodo Prome

Ciclo Operativo

El Ciclo de Conversin de Efectivo (CCE) se mide como los das prome

Rotacin de efectivo = 360 / ciclo de efectivo

Si la rotacin de efectivo de un proyecto es 2,32 se requiere din

se divide por 12, se o

Si la rotacin de efectivo de un proyecto es 2,32 se requiere din

se divide por 12, se o

Requerimiento:

3.-

=
=
=
Costo anual de la ineficiencia de ROCHE es

4.-

PRESENTE
Costo Por Pronto Pago =

PORCENTAJE DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO DE VENTAS ANUALES

PROYECTADA
Costo Por Pronto Pago =

PORCENTAJE DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO DE VENTAS ANUALES

PROYECTADA -

PRESENTE

PROYECTADA -

PRESENTE

COSTOS VARIABLES EQUIVALEN

VENTAS ANUALES SE INCREMEN

COSTO VARIABLE PRESENTE

CONTRIBUCION DE VENTAS U

VENTAS ANUALES SE INCREMEN

COSTO VARIABLE PRESENTE

CONTRIBUCION DE VENTAS U
COSTOS VARIABLES EQUIVALEN
VENTAS ANUALES SE INCREMEN

COSTO VARIABLE PROYECTADA

CONTRIBUCION DE VENTAS U

VENTAS ANUALES INCREMENT.

COSTO VARIABLE PRESENTE

CONTRIBUCION DE VENTAS U
PROYECTADA
PRESENTE

5.DIAS
PERIODO PROMEDIO DE COBRO

ROTACION C X COBRAR

COSTO VARIABLE PROYECTADA

COSTO VARIABLE PROYECTADA

DIAS
PERIODO PROMEDIO DE COBRO

ROTACION C X COBRAR

COSTO VARIABLE PRESENTE

6.-

MAESTRO.Una Cartera de Inversin tiene caractersticas especiales, como amor o avers

es esencialmente dinmica. Es muy propia de cada uno, pero es recomendab
por eso que LISA PINTO Vicepresidenta de finanzas de ROCHE tuvo la acertad
BESSENOFT para que realizara la investigacin en base de los ciclos operativ

EN BASE A LA PREGUNTA SEIS PUEDO CONCLUIR CON LAS RECOMEDACIONE

A.- SI NOSOTROS REDUCIMOS EL TIEMPO DEL INVENTARIO DE 120 DIAS A 80

EMBODEGADA ES UN RECURSO QUE HABILITA EL EFECTIVO Y CONTRIBU
NOS DA LIQUIDEZ PARA LAS OPERACIONES DIVERSAS.

B.- AL REDUCIR LOS DIAS DE CARTERA DE 60 DIAS A 42 DIAS DE IGUAL FOR

ASI MISMO EVITAMOS ENDEUDAR A LA EMPRESA EN EL CORTO PLAZO

A.- SI NOSOTROS REDUCIMOS EL TIEMPO DEL INVENTARIO DE 120 DIAS A 80

EMBODEGADA ES UN RECURSO QUE HABILITA EL EFECTIVO Y CONTRIBU
NOS DA LIQUIDEZ PARA LAS OPERACIONES DIVERSAS.

B.- AL REDUCIR LOS DIAS DE CARTERA DE 60 DIAS A 42 DIAS DE IGUAL FOR

ASI MISMO EVITAMOS ENDEUDAR A LA EMPRESA EN EL CORTO PLAZO

MAESTRO ME GUSTARIA DECIRLE QUE la crisis crediticia y la mayora de la ge

visto afectados y por consiguiente, en muchos casos los retornos han sido po
corto-medio plazo, pero es complicado predecir cul ser el desenlace de la s
RETOIRNO EFECTIVO DE LA CARTERA

MIL GRACIAS

MINISTRACION DE EFECTIVO DE ROCHE PUBLISHING COMPANY

UBLISHING COMPANY, una editorial en crecimiento de libros de texto universitarios, est preocup
que la empresa puede mejorar la administracin de su efectivo y, en consecuencia, reducir esta i
sorera, que evale la eficiencia de la administracin de efectivo de la empresa. Arlene decidi em
la empresa.
e ROCHE era de 25 das. Consult los datos de la industria, que le mostraron que el periodo prom
itoriales similares revel que sus periodos promedio de pago eran de 40 das. Arlene estim que
us, Arlene estudi el ciclo de produccin y las polticas de inventario. La edad promedio de inve
una encuesta hecha por Publishing World, el peridico de la asociacin comercial, era de 85 da
as sera de $150.000.
omedio de cobranza era de 60 das. encontr que el promedio de la industria, derivado de los dat
res, era de 42 das -30% menor que el de ROCHE. Arlene estim que si ROCHE iniciaba un descue
el periodo de crdito, el periodo promedio de cobranza de la empresa se reducira de 60 das al p
resultado del descuento: las ventas anuales se incrementaran de $13.750.000 a $ 15.000.000; la
aplicara al 75% de las ventas de la empresa. Los costos variables de la empresa equivaldran a
en su inversin en el ciclo operativo, pero espera que iniciar un descuento por pronto pago incre
de Arlene era si la adminsitracin de efectivo de la empresa era tan eficiente como podra serlo.
cursos, por lo que vio este valor como el rendimiento requerido de la empresa. Por esta razn, A
eficiencias en la adminstracin del ciclo de conversin de efectivo de ROCHE.

duccin y ventas a lo largo del ao. Cul es el ciclo operativo, el ciclo de conversin de efectivo y

do con las normas de la industria, cul sera su ciclo operativo, su ciclo de conversin de efectiv

rsos, cul es el costo anual de la ineficiencia operativa de ROCHE?

branza de cuentas por cobrar sera aceptable, qu utilidad o prdida neta anual resultara de im

entas por pagar y los costos de inventario dados, para determinar el costo anual total en que inc

s 3 y 5, debe incurrir la empresa en el costo anual para alcanzar el nivel de eficneicia operativa

DESARROLLO

a la cantidad de tiempo que se invierten los recursos de una empresa.

120
60
25
85
40

das
das
das
das
das

53000
150,000
30%

2%
60
42 das

13750
75%
80%
12000000
13000000

10

15000

2%

do Promedio + Periodo Promedio de Cobranzas

Operativo

120

60

180

ctivo (CCE) se mide como los das promedio de cuentas por cobrar, ms los das prom

CCE =

180

CCE =

155

-25

o de efectivo
ROE =

360

ROE =

2.322581

155

ecto es 2,32 se requiere dinero durante 120 das para cubrir los pagos y, si el volumen de pagos
se divide por 12, se obtiene el saldo mnimo.

Desembolso Anual
Raotacion de efectivo

12000000
2.3225806452

5166666.66666667

do Promedio + Periodo Promedio de Cobranzas

Operativo

85

42

127

E) se mide como los das promedio de cuentas por cobrar, ms los das promedio de inventario menos los da

CCE =

127

CCE =

87

40

o de efectivo
ROE =

360

ROE =

4.137931

87

yecto es 2,32 se requiere dinero durante 30 das para cubrir los pagos y, si el volumen de pagos
se divide por 12, se obtiene el saldo mnimo.

yecto es 2,32 se requiere dinero durante 30 das para cubrir los pagos y, si el volumen de pagos
se divide por 12, se obtiene el saldo mnimo.

Desembolso Anual
Raotacion de efectivo

13000000
4.1379310345

3141666.66666667

5166666.66666667
3141666.66666667
2025000.000
12%

243000.00

% Descuento x % Ventas x Ventas

COST

AJE DE DESCUENTO:
NTAJE DE VENTAS
O DE VENTAS ANUALES

2%
75%
13750000

206250

% Descuento x % Ventas x Ventas

AJE DE DESCUENTO:
NTAJE DE VENTAS
O DE VENTAS ANUALES

0.02
PORCENTAJE DE DESCUENTO:

2%
75%
15000000

225000
225000

18750
80%
13750000

11000000
=

Ventas - CV

13750000
11000000

2750000
80%
15000000

12000000
=

Ventas - CV

15000000
12000000

3000000
3000000
2750000
250000

12%

30000

206250
OJO

360
42

8.5714285714

400

ROTACION

3501 ANO

PERIODO PRO

300

CV
Rotac C x C
12000000
8.5714286

1400000.00

DIAS

250
200
150
100
50
0
PROYECTADA

360
60

6.00

2000000
1800000
1600000

11000000
6.00

1400000
1200000
COSTO VARIA

COSTO VARIA
1000000

1833333.33333333

800000
600000

1400233.3722287
-1833333.33333333
-3233566.70556203
0,12

400000
200000
0
COSTO VARIABLE PROYECTADA

-388028.004667444

especiales, como amor o aversin al riesgo, plazo, necesidad de retiro de fondos o posibilidad de efectuar ap
cada uno, pero es recomendable conocer del tema o delegar su manejo en un profesional de confianza, o re
nzas de ROCHE tuvo la acertada apreciacin sobre la eficiencia de la adminstracin del efectivo de la empre
n en base de los ciclos operativos y la conversin del efectivo en la empresa.

UIR CON LAS RECOMEDACIONES DE ESTE EJERCICIO, YO PODRIA DECIR:

INVENTARIO DE 120 DIAS A 80 DIAS LA CARGA FINANCIERA QUE REPRESENTA NO TENER LA MATERIA PRIMA
ILITA EL EFECTIVO Y CONTRIBUYE AL NO ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO; SI NO POR EL CONTRARIO
ES DIVERSAS.

DIAS A 42 DIAS DE IGUAL FORMA TENEMOS DISPONIBILIDAD DE EFECTIVO EN EL CORTO PLAZO

EMPRESA EN EL CORTO PLAZO.

INVENTARIO DE 120 DIAS A 80 DIAS LA CARGA FINANCIERA QUE REPRESENTA NO TENER LA MATERIA PRIMA
ILITA EL EFECTIVO Y CONTRIBUYE AL NO ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO; SI NO POR EL CONTRARIO
ES DIVERSAS.

DIAS A 42 DIAS DE IGUAL FORMA TENEMOS DISPONIBILIDAD DE EFECTIVO EN EL CORTO PLAZO

EMPRESA EN EL CORTO PLAZO.

crediticia y la mayora de la gente es ahora consciente del impacto que est teniendo en las inversiones. Mu
casos los retornos han sido pobres, incluso negativos. Los mercados probablemente seguirn afrontando con
r cul ser el desenlace de la situacin econmica.

G COMPANY

to universitarios, est preocupada por el alto nivel de inversin

en consecuencia, reducir esta inversin.
e la empresa. Arlene decidi empezar su investigacin estudiando

mostraron que el periodo promedio de pago para la industria era

n de 40 das. Arlene estim que el costo anual de lograr un
ario. La edad promedio de inventario era de 120 das. Determin
iacin comercial, era de 85 das. Arlene estim que el costo anual

a industria, derivado de los datos de la asociacin comercial y de

ue si ROCHE iniciaba un descuento por pronto pago de 2% sobre
esa se reducira de 60 das al promedio de la industria de 42 das.
$13.750.000 a $ 15.000.000; las deudas incobrables
s de la empresa equivaldran al 80% de las ventas.
escuento por pronto pago incrementar su inversin en el ciclo
an eficiente como podra serlo. Arlene supo que la compaa
e la empresa. Por esta razn, Arlene se interes en el costo de la
de ROCHE.

clo de conversin de efectivo y la necesidad de inversin de

u ciclo de conversin de efectivo y su necesidad de inversin de

ida neta anual resultara de implementar el descuento por pronto

el costo anual total en que incurrira la empresa para alcanzar el

el nivel de eficneicia operativa de la industria. Explique por qu s

Menos que Roche

das

or cobrar, ms los das promedio de inventario menos los

gos y, si el volumen de pagos

200
180
160

180

140
120
100
80
60
40
20
0

CICLO OPERAT

omedio de inventario menos los das promedio de pago.

os y, si el volumen de pagos

os y, si el volumen de pagos

COSTO POR PRONTO PAGO

Proyectada

Presente

15000000

13750000

0.02
PORCENTAJE DE DESCUENTO:

0.75
PORCENTAJE DE VENTAS

INCREMENTO DE VENTAS
ANUALES

ROTACION DE C X C

PROYECTADA

PRESENTE

360
42

360
60
1 ANO
PERIODO
PROMEDIO DE
COBRO

DA

PRESENTE

1400000
1833333

LE PROYECTADA

COSTO VARIABLE PRESENTE

ondos o posibilidad de efectuar aportes peridicos, historia; y

n un profesional de confianza, o requerir asesoramiento. Es
minstracin del efectivo de la empresa delegandole a ARLENE
sa.

ENTA NO TENER LA MATERIA PRIMA

PLAZO; SI NO POR EL CONTRARIO

O EN EL CORTO PLAZO

ENTA NO TENER LA MATERIA PRIMA

PLAZO; SI NO POR EL CONTRARIO

O EN EL CORTO PLAZO

st teniendo en las inversiones. Muchos mercados se han

ablemente seguirn afrontando condiciones difciles en el

200
180
160

CICLO OPERATCCE

180

180

ROE
155

2.32258

155

140
120
100
80
60
40
20
0

CICLO OPERATIVO

CCE

2.32258
ROE

15000000

13750000

TO DE VENTAS

58

Presente
PORCENTAJE DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO DE VENTAS ANUALES

13750000
Presente

PORCENTAJE DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO DE VENTAS ANUALES

Proyectada

15000000
Proyectada
0.02
0.02
0.75
0.75
13750000
15000000
15500000

15000000

14500000

14000000

13500000

0
PORCENTAJE
13000000 DE
PORCENTAJE DE D

12000000
8.5700000
COSTO VARIABLE PROYECYADA

1400233.3722287

DIAS
PERIODO PROMEDIO DE COBRO

360
60

ROTACION C X COBRAR

COSTO VARIABLE PRESENTE

6.00
11000000
6.00

1833333.33333333

15500000

15000000

COSTO POR PRONTO PAGO

35000000
30000000

Proyectada

Presente

25000000
14500000

14000000

15000000

20000000

Co
mn

15000000

13750000

10000000
13500000

5000000

0.02
0.75
0
PORCENTAJE
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO DE VENTAS AN
13000000 DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO D
PORCENTAJE DE DESCUENTO:
PORCENTAJE DE VENTAS
INCREMENTO DE VENTAS ANUALES
ANUALES

COSTO VARIABLE PROYECTADA

COSTO VARIABLE PRESENTE

1400233
1833333

Chart Title
1833333
1400233

1400233

COSTO VARIABLE PROYECTADA

COSTO VARIABLE PRESENTE

15000000

Colu
mn B
13750000

INCREMENTO DE VENTAS ANUALES

S
INCREMENTO DE VENTAS
E VENTAS ANUALES
ANUALES

3333

Proyecta
da

RESENTE