REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGA

ANTONIO JOS DE SUCRE
AMPLIACIN ANACO
RELACIONES INDUSTRIALES IV
SECCIN A NOCTURNO
PROCESO Y DESARROLLO ORGANIZACIONAL

PROFESOR.
Velasquez Dugleidys

BACHILLERES:
Ruiz Betancourt Clara Betsy
Diaz orlando

ANACO, ENERO 2011.

NDICE

INTRODUCCIN...................................................................................................3

LA TOMA DE DECISIONES ORGANIZACIONALES.......................................4

PROCESO DE TOMA DECISIONES ORGANIZACIONALES...........................4

CARACTERSTICA DE LA TOMA DE DECISIONES......................................5

ELEMENTOS DE LA TOMA DE DECISIONES.............................................5

LA NATURALEZA DE LA TOMA DE DECISIONES ORGANIZACIONAL....5

Recursos Materiales.................................................................................................5

Recursos Financieros...............................................................................................5

SISTEMAS PARA LA TOMA DE DECISIONES.................................................5

CONCLUSIN........................................................................................................5

INTRODUCCIN

Es posible conseguir una considerable suma de dinero a travs de un gran nmero

de pequeos inversionistas, mediante la emisin de obligaciones a largo plazo, la emisin
de bonos son un claro ejemplo de esto.
Como sabemos en Venezuela la financiacin de las empresas a largo plazo se da
regularmente a travs de la emisin de bonos.
La emisin de bonos es la alternativa ms rentable para las entidades pblicas y
privadas cuando requieren de conseguir una financiacin es decir, dinero para los
recursos econmicos de dicho ente, debido a que es a largo plazo, es ms fcil de hacer
efectivo y no contraen deuda con un ente financiero a intereses altos.
A pesar de tener sus desventajas la emisin de bonos como forma de financiacin
se ha venido posicionando en el pas debido a las grandes ventajas que esta contiene tanto
para la persona que emite los bonos como para el tenedor de los mismos llamados
tambin pequeos inversionistas.
Muchos inversionistas buscan refugio en los bonos en momentos de dificultades
econmicas, normalmente conocidos como mercados bajistas. Por otra parte, no son
atractivos en momentos de crecimiento econmico usualmente reconocidos como
mercados accionarios alcistas. Para un asesor financiero promedio tiene sentido poseer
parte de las inversiones de su portafolio en algn tipo de bono.
El objetivo general de este tutorial es ofrecerle los conocimientos necesarios para
determinar si los bonos, son o no, una alternativa ideal para usted.

1. Qu son los bonos?

Si en algn momento de su vida usted ha tenido que asumir un prstamo, puede estar
muy cerca de identificar el objetivo principal de los bonos. La mayora de nosotros
hemos prestado dinero para cubrir ciertas necesidades.
Tal y como las personas necesitan dinero, las compaas y los gobiernos no se escapan de
esa necesidad. Una compaa requiere fondos para expandirse hacia nuevos mercados,
mientras que los gobiernos necesitan para todo, desde infraestructura hasta programas
sociales. Existen dos razones principales por las cuales las organizaciones buscan otras
fuentes de financiamiento; la primera se debe a requieren ms fondos del que tpicamente
los bancos estn dispuestos a prestarles o que las tasas de inters que los bancos le cobran
son muy elevadas. La solucin muchas veces se obtiene al recaudar fondos por medio de
la emisin de bonos (u otro tipo de instrumento de deuda) al mercado pblico. Por lo
tanto, muchos inversionistas le prestan los fondos que la organizacin necesita. Un bono
es un instrumento de deuda, es equivalente a un pagar. La organizacin que emite el
bono se conoce como el emisor y ste adquiere un compromiso de repago.
El dinero tiene valor a travs del tiempo, y nadie va a prestar su dinero sin recibir algn
tipo de inters a cambio. El emisor del bono se compromete a pagar al inversionista un
inters por utilizar su dinero. Este inters normalmente es una tasa fija previamente
pactada, en donde se asumen unos pagos a futuro. El inters es conocido como el
cupn. La fecha en la cual, el emisor adquiere el compromiso de pagar la cantidad
prestada, se conoce como el plazo de maduracin del bono. Los bonos son conocidos
como papeles de renta fija, debido a que se conoce la cantidad exacta de dinero que se
recibir si mantienes la inversin hasta la maduracin.
Ejemplo:
Usted compra un bono con un valor nominal de $1,000, y ste paga un cupn anual del
7% a un periodo de maduracin de diez (10) aos. Esto significara que usted recibir un
total de $70 ($1000 X 7%) de inters por ao, en los prximos diez (10) aos. Realmente
la mayora de los bonos pagan intereses semestrales, usted recibir dos pagos de $35 al

ao por (10) diez aos. Cuando el bono llegue a su maduracin despus de una dcada,
usted recibir los $1,000 de regreso.
Las posibles razones por las cuales un inversionista adquiere bonos se deben a que
requiere, o desea recibir peridicamente sumas preestablecidas de dinero para atender sus
necesidades personales u organizacionales. Otra razn fundamental se debe al bajo grado
de volatilidad de estos instrumentos comparndolos con acciones. Si analizamos la
situacin econmica, el precio de un bono en el mercado puede aumentar o disminuir
paulatinamente.

2. Caractersticas
Los bonos tienen varias caractersticas que pueden identificarse fcilmente. Cada una de
estas caractersticas tiene factores muy importantes a la hora de determinar el valor del
bono y la manera en que pueda adaptarse a su portafolio de inversiones.
Valor Nominal
El valor nominal (tambin conocido como principal) es la cantidad de dinero que el
tenedor del bono recibir una vez el bono llegue a su maduracin. Un bono recientemente
emitido, se negocia usualmente a su valor nominal. Como referencia, los bonos
corporativos normalmente tienen un valor nominal de $1.000, sin embargo los bonos de
gobierno suelen tener un mayor valor.
Lo que confunde a la mayora de personas es que el valor nominal no es el precio del
bono. El precio del bono flucta a travs de su existencia como consecuencia de
determinadas variables, tales como: calificacin de riesgo, situacin econmica,
decisiones polticas, entre otras. Cuando el bono se negocia a un precio mayor a su valor
nominal, se dice que se valor tiene una prima. Cuando el bono se negocia por menos del
valor nominal, se dice que su valor tiene un descuento.
Cupn (Tasa de Inters)

El cupn es la cantidad que el tenedor del bono recibir como pago de intereses. Existen
distintos periodos para liquidar los intereses de un bono, anual, semestral, trimestral o
mensual. Sin embargo el ms utilizado es el semestral. El cupn es expresado como
porcentaje del valor nominal. Si un bono paga un cupn del 10% y su valor nominal es
$1.000 entonces, pagara $100 de intereses por ao. Una tasa que se establece como
porcentaje fijo del valor nominal es un bono de tasa fija. Existen otras posibilidades que
se ajustan a tasas indexadas, conocidos como Bonos con tasa flotante. En estos casos el
inters se ajusta a un ndice en particular, tal como la tasa gubernamental de los billetes
del tesoro americano.
Periodo de Maduracin
Maduracin es la fecha futura en la cual el inversionista recibir el valor del principal. El
periodo de maduracin puede variar en distintos rangos de tiempo, desde un da hasta 30
aos. (Sin embargo, periodos de 100 aos han sido emitidos)
Un bono que madura en un ao es ms predecible que un bono que madura en 20 aos.
Por lo tanto, como regla general, entre mayor tiempo existe en el periodo de maduracin,
mayor es la tasa de inters esperada.
Emisor
El emisor del bono es un factor crucial para tener en cuenta. El respaldo transmitido por
la entidad emisora es determinante para evaluar la posibilidad de pagar a futuro
compromisos adquiridos. Por ejemplo, el gobierno de E.E.U.U es ms seguro que
cualquier corporacin. El riesgo de morosidad (la posibilidad de que la deuda no sea
pagada) es extremadamente bajo. Tan bajo que los papeles del gobierno son conocidos
como activos libre de riesgo. La base de esta conclusin radica en que el gobierno
siempre puede cubrir sus compromisos a futuro a travs del cobro de impuestos. Una
compaa por otra parte, debera continuar produciendo ganancias para cubrir sus deudas,
que puede no estar garantizado en determinado momento. Este es el motivo fundamental
por el cual los bonos corporativos ofrecen mayores rendimientos para atraer
inversionistas. Este factor riesgo-rentabilidad es conocido por los financieros a nivel

mundial, mientras un activo pueda ofrecer mayores tasas de inters, mayores deben ser
los riesgos involucrados en ste.

3. Tipos

Bonos temporales: se registran al costo. Usualmente se venden antes de que venzan. No

se tiene intencin de conservarlos hasta su vencimiento. El precio de venta ser
determinado por el precio corriente. Se mantiene al costo hasta que se vendan, no hay
necesidad de amortizar primas y descuentos.
Bonos permanentes: se registra al costo o precio de compra que es su valor en el
mercado determinado por el riesgo y la tasa de inters establecida comparada con la tasa
de inters (rendimiento) que prevalece en el mercado. O al valor nominal registrando en
cuentas independientes de prima o descuento, el exceso o defecto pagado con relacin al
valor de vencimiento. La prima o descuento se amortiza entre el tiempo que media desde
la fecha de adquisicin y la de vencimiento. La amortizacin ajusta el inters que pagan
los bonos adquiridos al inters deseado (generalmente el de mercado).
Bonos en serie. Bonos que el tenedor los adquiere completo, pero paga una parte cada
ao.
Bonos redimidos. Bonos devueltos antes de su vencimiento
Bonos de Tesorera. Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro Pblico,
extendidos al portador y libremente negociables, con el fin de financiar operaciones del
gobierno.

Bonos de Arrendamiento Financiero. Son aquellos emitidos por un banco o empresa

especializada con la nica finalidad de financiar las operaciones propias de
arrendamiento financiero. Tienen un plazo de redencin no mayor de tres aos.
Bonos Subordinados. Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras
que pueden ser incorporadas para el cmputo de su patrimonio efectivo, (50%).
Adicionalmente, su vida til no debe ser inferior a cinco aos, deben ser emitidos por
Oferta Pblica, no pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni proceder a su rescate
por sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son convertidos en acciones para
capitalizar la empresa.
Bonos Corporativos. Aquellos que son emitidos por las empresas para captar fondos que
les permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que
en la mayora de los casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento determinada.
Asimismo, el monto del bono devenga un inters que puede ser pagado ntegramente al
vencimiento o en cuotas peridicas.
4. Clasificacin
Los bonos pueden clasificarse atendiendo a:

Forma de pago de intereses: nominativos, cuando el pago de los intereses se hace a

la persona cuyo nombre figura en el ttulo; con cupones si se emite uno de stos
que se corta y se presenta al cobro

Garanta, con hipoteca o sin ella.

Al principal, promete el pago de cierta cantidad en determinada fecha

Por sorteo que pueden ser convertibles en valores de cualquier otra forma, a opcin
de la sociedad emisora o del tenedor

Importancia de los Bonos

Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve
en el caso de tener que optar entre la emisin de acciones adicionales del capital o
de adquirir el prstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos. La
emisin de bonos puede ser beneficiosa si los actuales accionistas optan por no
compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El
derecho de emitir bonos sale de la facultad para tomar dinero prestado que la ley
otorga a las sociedades annimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la
mayor parte de los bonos deben estar respaldados por activos fijos tangibles de la
empresa emisora, el propietario de un bono probablemente goce de mayor
proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga sobre los bonos es, por lo
general,
a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.

inferior

CONCLUSIN

Adems el proceso de toma de decisiones se convierte en un factor

importantsimo ya que generalmente afecta todos los procesos humanos, como por
ejemplo, la comunicacin, la motivacin, etc.
Podemos decir tambin que cuando se toma una decisin existen conflictos. Estos
pueden ser al momento de elegir cuando existen alternativas igualmente atractivas y se
debe elegir solamente una, o cuando existen alternativas igualmente desagradables o
existe es una mezcla entre las dos mencionadas anteriormente. Pero estos conflictos se
pueden solucionar o soslayar con la ayuda de la tica y la prudencia.
Adems existen problemas en la toma de decisiones individuales. Una es el temor
para la toma decisiones y la toma de decisiones irreflexiva. Sin embargo esto tambin
encuentra solucin apoyndose en las dos caractersticas anteriormente nombradas.
Adems gracias al desarrollo de este estudio podemos determinar que tipo de
decisin es la que debemos tomar y para ello tenemos modelos que pueden facilitar
mucho la vida a la hora de decidir por una u otra alternativa. Estos modelos ya sea el
modelo economista, modelo de racionalidad limitada, etc. Nos sern de gran ayuda para
que nuestras futuras decisiones sean lo ms favorables para nosotros y para nuestro
entorno, todo esto apoyado en los pilares que nos entregan la prudencia y la tica.