Matemática Financiera

MATEMÁTICA FINANCIERA
Expositor: ALVARO INTI LOBATO

MATEMÁTICA FINANCIERA
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ECUACIONES DE VALOR
TASAS DE INTERÉS ANUALIDADES
INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO AMORTIZACIONES
VALOR FUTURO Y PRESENTE APLICACIÓN A PROJECT FINANCE

1.1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Imagine que alguien le ofrece S/. 100 hoy o S/. 100 dentro de 1 mes,
¿cuál escogería?
Considerando que los agentes económicos son racionales, todos

escogerían la primera alternativa.
Es decir los S/. 100 de hoy valen más que los S/. 100 dentro de 1 mes.

Considere el siguiente ejemplo: una empresa tiene un proyecto, cuya

inversión es de S/. 300,000, que generará S/. 200,000 anuales durante
8 años.
¿La empresa debería llevar a cabo el proyecto?
A primera vista la respuesta podría ser afirmativa, pues los ingresos

totales son mayores que la inversión.

Sin embargo, hay diferencias importantes:
La inversión de S/. 300,000 se paga inmediatamente, mientras que los S/.

200,000 anuales se recibirán en períodos futuros.
Además el pago inmediato se conoce con certeza, mientras que los flujos
futuros son cantidades estimadas e inciertas. Ej.: empresa paralizada por
estado de emergencia.

Una unidad monetaria hoy vale más que una unidad monetaria mañana,
porque:
1. Podemos invertir ese dinero, ganar intereses y obtener más dinero
en el futuro.
2. El poder adquisitivo de esa unidad monetaria puede cambiar debido
a la inflación.
3. Existe incertidumbre de recibir ese dinero en el futuro.
A considerar: Inflación, Costo de Oportunidad, Riesgo, Devaluación.

S/.
+
S/. ▲
Hoy Futuro
A la diferencia entre estos dos valores se le denomina

interés.

1.2. TASAS DE INTERÉS
Tasa de Interés
Es el precio que se tiene que pagar por usar el dinero o que se
cobra por prestar el dinero , éste precio se mide en % .
• Tipos de tasa de interés:

• Tasa de interés compuesta.
• Tasa de Interés real.
• Tasa de interés Nominal y Tasa de interés efectiva.
• Tasa de interés Activa y Pasiva (TCEA, TREA).
• TI: Legal, interbancaria, compensatoria, moratorio etc.
MBA Juan Carlos Orellano Sesi´on 1 – 2 Expositor: ALVARO INTI LOBATO
Tasa de Interés compuesta

Cuando la tasa se define entre dos o más tasas y una de ellas se declara
sobre una base monetaria diferente a la base de declaración de la tasa
original.
Tasa de interés Tasa de interés

“isoles” “idolares”
(Isoles +1) = (1 + idolares)*(1+devaluación)
9
Ejemplo 1: Inversión que gana 9% efectivo anual en dólares – tasa equivalente

en pesos colombianos si la devaluación es del -2% efectivo anual.
Hoy:
Tengo : $100,000,000 COP
T/C : $2,500 COP/USD
Compro: $40,000 USD
En un año:
Tengo : $40,000*(1+9%) = $43,600 USD
T/C: $2,500*(1-2%) = $2,450 COP/USD
Compro : $43,600*2,450 = $106,820,000 COP
Utilidad : ($106,820,000 / $100,000,000 )-1 = 6.82%
Tasa de Interés real

• La tasa de interés efectiva es aquella que incorpora la inflación
esperada.
• La tasa de interés real es aquella que resulta de deducir la inflación
esperada. Mide el incremento (decremento ) en la capacidad de
consumo.
Tasa de interés efectiva Tasa de interés real
“iefec” “iR”
(Iefec +1) = (1 + iR)*(1+inflación)
“ inflación" expresada en los

términos de la moneda de las tasas
de interés y plazos correspondiente
11
Ejemplo 2: inversión con 20% de tasa efectiva anual con inflación del 5%
efectiva anual.
Hoy:
Tengo : $10,000
Precio tablet : $100
Puedo comprar : 100 tablets
En un año:
Tengo : $10,000 * (1+20%) = $12,000
Precio tablet: $100 * (1+5%) = $105
Puedo comprar : $12,000 / $105 = 114.29 tablets

Tasa de Interés Nominal

Definición:
Es la rentabilidad obtenida en una operación financiera que se capitaliza de

forma simple, es decir, teniendo en cuenta tan sólo el capital Invertido.
Ejemplos:
Tasa nominal de 12% anual.
Tasa nominal de 18% anual con capitalización semestral.

Tasa de Interés Efectiva

Definición:
Es la rentabilidad obtenida en una operación financiera que se capitaliza de

forma Compuesta es decir, se suma el interés al capital invertido.
Ejemplos:
Tasa efectiva anual de 24%.
Tasa efectiva semestral 18% .

Tasa Nominal:
• Tasa a la que se cotiza por convención en mercados internacionales.
• No refleja lo que realmente se recibe o paga.
• Si no dice su periodicidad se asume que es anual.
Tasa Efectiva:
• Tasa que verdaderamente se recibe/paga.
• Toma en cuenta la capitalización de los intereses.
• Se utiliza para hallar el factor de capitalización para cada período.
15
Tasas Equivalentes
Definición:
Dos o más tasas son equivalentes cuando capitalizándose en periodos distintos

generalmente menores a 1 año, el monto final obtenido en igual plazo es el
mismo.
(1+i)n = (1+iequi)n1

Transformaciones equivalentes
Tasa Nominal a Tasa Nominal
Se multiplica
Tasa Nominal 1 Tasa Nominal 2
o divide
Tasa Efectiva a Tasa Efectiva
Se eleva a la
Tasa Efectiva 1 Tasa Efectiva 2
potencia
17
Tasa Efectiva a Tasa Efectiva
n2
TEn2   
1  TEn1 n1 1
Donde:
n1 : período de LO QUE TENGO
n2 : período de LO QUE QUIERO
18
18
Ejemplo 3: Calcule una tasa de interés efectiva mensual, equivalente a una tasa
de interés efectiva cuatrimestral del 12 %
n2
(1+i) = (1+iequi) TEn2   
n n1
1  TEn1 n1 1

Tasa Nominal a Tasa Efectiva
Se eleva a la
Tasa Nominal Tasa Efectiva
potencia
La TN se transforma en forma proporcional al periodo de capitalización.
Tasa Efectiva a Tasa Nominal

Se eleva a la
Tasa Efectiva Tasa Nominal
potencia
20
Capitalización discreta:
n2
 TNA  n1
TEn2  1   1
 m 
Donde:
m: número de periodos de capitalización por año
n1 : período de LO QUE TENGO
n2 : período de LO QUE QUIERO
21
21
El Bco. ABC ofrece una tasa de 10% nominal anual con capitalización
semestral . ¿Cuál es la tasa efectiva anual correspondiente?
10% nominal 5% semestral 5% semestral
0 1 2 0 1 2
TNA = 10% i = (1+ TNA/m) n2/n1 - 1
m = 2 (dos capitalizaciones al año) i = (1+ 5%)2 -1
im = TNA/m i = 10.25%
im = 10%/2 10.25% efectivo
isemestral = 5%
0 1 2

Modalidades de Interés
Cuando los intereses se acumulan dan lugar a dos modalidades de acumulación:
• Interés Simple – los intereses se acumulan en una cuenta aparte.
• Interés Compuesto – los intereses se acumulan en la misma cuenta del capital,

es decir, son objeto de generar más intereses una vez capitalizados.
El interés compuesto capitaliza los intereses mientras que el simple no lo hace.

Denominaciones de la Tasa de Interés
Según la causación:
• Anticipada – cuando el interés se causa en forma anticipada en el período.
• Vencida - cuando el interés se causa en forma vencida en el período. La tasa

efectiva solamente se expresa como vencida.

1.3. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO
Supongamos que se hace un préstamo de S/.1000 hoy a una tasa de

interés del 50% anual. ¿Cuánto se tendrá que devolver dentro de 3
años?
La respuesta va a depender de cómo tratamos a los intereses

generados al final del primer año.
Este tratamiento se denomina “capitalización”.

Capitalizar significa añadir los intereses al capital inicial.

Interés simple
El interés se calcula en cada período sobre el principal (capital inicial).
Así, en el primer año se genera S/. 500 de intereses (50%*1000).
En el segundo y tercer año también se genera S/. 500 de intereses.
Por lo tanto, al final del tercer año se deberá devolver S/. 2500, los S/.
1000 de principal y S/. 1500 de intereses por los 3 años.
26
Deducción de la fórmula
1000*0.5*1 1000*0.5*1 1000*0.5*1
= 1500
500 + 500 + 500
1000
C 1000 1000 1000 1000
2500
0 1 2 3 t

Capital principal = $100,000,000

Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual
Mes Capital Intereses Capital final Intereses
Inicial ($) generados ($) ($) acumulados ($)
1 100,000,000 2,000,000 100,000,000 2,000,000
2 100,000,000 2,000,000 100,000,000 4,000,000
3 100,000,000 2,000,000 100,000,000 6,000,000
4 100,000,000 2,000,000 100,000,000 8,000,000
5 100,000,000 2,000,000 100,000,000 10,000,000
6 100,000,000 2,000,000 100,000,000 12,000,000
Final en cuentas 100,000,000 12,000,000
Total por cancelar 112,000,000

El interés se calcula en cada período sobre un capital que permanece

constante durante todo el período de la operación.
El interés generado se acumula al capital (se capitaliza), al término de
la transacción.
I  P *i * n
Donde:
I: interés
P: capital inicial
i: tasa de interés
n: periodo de tiempo

El monto (M), es la cantidad de dinero que se tiene al final

del horizonte temporal:
M  PI
Por tanto:
M  P * (1  in )
El interés simple es un régimen de interés monocapitalizado,
pues se realiza una sola capitalización durante el horizonte
temporal.
30
Interés compuesto
En este caso se considera que los intereses generados en un período
pasan a formar parte del principal.
A este proceso se le denomina capitalización.
Al igual que en el interés simple al final del primer año se generan S/. 500
de intereses.
Para calcular el interés del segundo año se tiene que considerar el principal
y también los intereses generados en el primer año.
31
Entonces el capital para calcular los intereses del segundo año es

igual a S/. 1500.
Al final del segundo año se generan S/. 750 de intereses

(50%*1500).
Al final del segundo año se devolverá S/. 2250 (1000 + 500 + 750).
La diferencia con el interés simple se hará mayor a medida que se

considere más períodos.
32
Deducción de la fórmula 2250*0.5*1
1125
1125
1500*0.5*1
+
750 750
1000*0.5*1
500 500 2250

1500
C
1000 1000 1000
3375
0 1 2 3 t
Capital principal = $100,000,000

Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual
Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial ($) generados ($) ($) acumulados ($)
1 100,000,000 2,000,000 102,000,000
2 102,000,000 2,040,000 104,040,000
3 104,040,000 2,080,800 106,120,800
4 106,120,800 2,122,416 108,243,216
5 108,243,216 2,164,864 110,408,080
6 110,408,080 2,208,162 112,616,242
Total por cancelar 112,616,242

Deducción de la fórmula
Período Capital al inicio del Interés del Capital al final del período
período período

Interés compuesto
El interés generado en cada período se agrega al principal.
De manera general obtenemos el monto o valor futuro con la siguiente
fórmula:
M  P * (1  i ) n
El interés compuesto es un régimen de interés

multicapitalizado, pues se realiza varias capitalizaciones
durante el horizonte temporal.
36
¿Cuánto debemos pagar por un préstamo de S/. 50,000 a 5 años con 8%

de interés anual simple.?
¿Y si fuera 8% de interés anual compuesto?
37
1.4. VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE
Valor futuro
Si una persona ahorra en un banco S/. 5,000 por un año, si el banco
ofrece pagarle 3% anual, ¿qué cantidad de dinero se tendrá luego
de transcurrido el año?
Al final del año recibirá S/. 5,150 (5,000 + 3%*5,000).
Entonces: S/. 5,150 es el valor futuro dentro de un año, a una tasa

de interés de 3% anual, de S/. 5,000
38
De manera general:
VF  VP * 1  i 
Donde:
VF: valor futuro
VP: valor presente
i: tasa de interés
Al factor (1+i) se le llama factor de capitalización.

39
Si en lugar de ahorrar por un año se ahorra por 3 años, ¿qué

cantidad se podrá retirar del banco?
Al final del tercer año se retirará del banco S/. 5,463.64

De manera general:
VF  VP * 1  i 
n
Donde:
n: número de períodos
40
Valor presente
Usted necesita S/. 10,000 dentro de un año, ¿cuánto deberá depositar ahora, si
el banco le ofrece pagarle un 4% anual?
Ahora se deberá depositar S/. 9,615.38
S/. 9,615.38 es el valor presente de S/. 10,000.
Para hallar el valor futuro teníamos que agregar los intereses al capital, para
hallar el valor presente tenemos que descontar los intereses del valor futuro.
41
De manera general:
VF
VP 
Donde:
1  i 
VF: valor futuro
VP: valor presente
i: tasa de descuento
Al factor 1/(1+i) se le llama factor de descuento o
actualización, y necesariamente es menor que 1.
42
Si la cantidad futura se recibe dentro de varios períodos, el

valor presente será:
VF
VP 
1  i n
Donde:
n: número de períodos
43
1.5. ECUACIONES DE VALOR
Horizonte Temporal

Flujo de Caja

Flujo de Caja
• Los diagramas de flujo de caja en algún punto de evaluación pueden ser

presentados en forma bruta (ingresos y egresos) o en forma neta (ingresos -
egresos).
• Las representaciones de los flujos de caja pueden ser efectuados desde el
punto de vista de la entidad financiadora o del prestatario, de acuerdo a la
característica del problema.

Ecuaciones de valor
Permite plantear y resolver problemas financieros, mediante los desplazamientos
simbólicos de los capitales a través del tiempo, poniéndolos en una misma fecha
focal ( punto en el tiempo donde se comparan todos los capitales).
Pasos para resolver problemas:

1. Colocar todas las cantidades en un horizonte temporal.
2. Decidir el punto dentro del horizonte temporal donde se compararán las entradas y salidas, fecha focal.
3. Identificar las fórmulas para traer o llevar las cantidades.
4. Realizar las operaciones
5. Tomar la decisión


Ejemplo 1:
Un padre requiere pagar las cuotas universitarias de sus hijos en Enero, Marzo y
Abril (último día del mes) por valor de $5, $7 y $12 millones respectivamente. El 31
de Diciembre recibe la prima y quiere saber cuanto debe ahorrar de ella para
poder cubrir las cuotas si su inversión renta 2.5% mensual?
VP
0 1 2 3 4 12
5
7
12

Ejemplo 2:
Un pobre empleado puede ahorrar $30, $40, $50 y $50 millones en uno, dos, tres,
cuatro meses respectivamente para un viaje al exterior que tiene planeado dentro
de un año. Si la inversión le da el 3% mensual, cuánto tendrá para su viaje?

1.6. ANUALIDADES
Anualidades
Una anualidad es una serie de pagos (también llamados rentas), que

cumplen las siguientes condiciones:
 Los pagos son uniformes

 El intervalo de tiempo entre cada pago siempre es el mismo.
 A todos los pagos se les aplica la misma tasa de interés

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES
Clasificación de las Anualidades

Según el tiempo:
 Anualidades Ciertas: cuando se conocen las fechas de inicio y fin de la
anualidad. Temporales y perpetuidades.
 Anualidades Eventuales o contingentes: la fecha de realización no se conoce
con certeza. Vitalicias y temporales.
Según los periodos de capitalización o de pago:
 Anualidades Simples: el periodo de capitalización y el de pago son iguales.
 Anualidades Generales: el periodo de capitalización y el de pago son
diferentes.

1.6. ANUALIDADES
Clasificación de las Anualidades

Según el periodo en que se realiza el primer pago:
 Anualidad inmediata: el primer pago se realiza en el primer periodo.
 Anualidad diferida: el primer pago se realiza varios periodos después del
primero.
Según el momento en que se realiza el pago de la renta:
 Anualidad ordinaria: el pago de la renta se realiza al final de cada periodo.
También se le llama ANUALIDAD VENCIDA.
 Anualidad anticipada: el primer pago se realiza varios periodos después del
primero.

1.6. ANUALIDADES
Anualidades vencidas
10 10 10 10 10
Una anualidad diferida de
S/.10 mil durante 5 años a
intervalos anuales. 0 1 2 3 4 5 Años
5,000 5,000 5,000 5,000 5,000

intervalos bianuales. 0 2 4 6 8 10 Años
400 400 400 400 400

S/.400 durante 15 meses a
intervalos trimestrales. 0 12
3 6 9 15 Meses
Expositor:55
ALVARO INTI LOBATO
1.6. ANUALIDADES
VP
0 1 2 3 … n-1 n
A A A A A A

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES
Valor Presente de una Anualidad:

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES
Ejemplo 3:
Si usted compra un automóvil de $40,000 con una cuota inicial del 20%, con el
saldo a 60 meses al 1% mensual, cuál es el monto de las cuotas mensuales?

1.6. ANUALIDADES
Ejemplo 4:
Si ahorra mensualmente $700,000 en una caja que le ofrece un rendimiento
mensual del 0.7%, cuánto tendrá en dos años?

1.6. ANUALIDADES
Ejemplo 5:
Calcular el valor del préstamo cuya primera cuota es de $100,000 que aumenta en
un 1% mensual y que tiene como tasa de interés 2% mensual a 12 meses.

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES
Anualidad creciente:

1.6. ANUALIDADES
Anualidades anticipadas
8,000 8,000 8,000 8,000 8,000

Una anualidad anticipada de
2,500 2,500 2,500 2,500 2,500

S/.2.5 mil durante 12 años a
intervalos de tres años.
0 3 6 9 12 15 Años
1,400 1,400 1,400 1,400 1,400

S/.1.4 mil durante 5 meses a
intervalos mensuales 0 1 2 3 4 5 Meses
Expositor:68
ALVARO INTI LOBATO
1.6. ANUALIDADES
Importante
10 10 10 10 10
intervalos anuales. 0 1 2 3 4 5
8,000 8,000 8,000 8,000 8,000


1.6. ANUALIDADES
Anualidades anticipadas

1.6. ANUALIDADES
Anualidades perpetuas
Es una serie de pagos periódicos, que se hacen en cantidades iguales, y a intervalos
iguales de tiempo y no tienen fin.
Una anualidad perpetua de
S/.6 mil a intervalos anuales.
. . .
0 1 2 3 4 5
3,200 3,200 3,200 3,200 3,200

S/.3.2 mil a intervalos . . .
bianuales. 0 2 4 6 8 10
800 800 800 800 800

S/.800 a intervalos . . .
trimestrales. 0 3 6 9 12 15

1.6. ANUALIDADES

1.6. ANUALIDADES
Anualidades perpetuas

S/.6 mil a intervalos anuales.
. . .
0 1 2 3 4 5

1.6. ANUALIDADES
Ejemplo 6:
¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento y actualización ($4,000,000
anuales) que cobra una empresa de desarrollo por un aplicativo a su cliente
suponiendo que el cliente lo usará indefinidamente y que el costo de oportunidad
de la empresa es del 15% anual?

1.6. ANUALIDADES
Ejemplo 7:
¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento ($4,000,000 anuales que
sube con el ISC anualmente) que cobra una empresa de desarrollo por un
aplicativo a su cliente suponiendo que el cliente lo usará indefinidamente y que el
costo de oportunidad de la empresa es del 15% anual? Suponga un ISC del 4,5%.
C   (1  g ) 
n

VP     1
( g  i )  (1  i )  


1.6. ANUALIDADES

BONUS TRACK
Capitalización continua
Se define como la proyección futura de un capital que genera
intereses infinitas veces por año, es decir que se capitalizan los
intereses cada infinitésima fracción de segundo.
Ejemplo: invertimos $ 1 con capitalización anual, tasa 100%

BONUS TRACK
De manera general:
VF  VP * e ( i*n )
Donde:
VF: valor futuro
VP: valor presente
i: tasa de descuento
n: periodos
e: constante de Euler

BONUS TRACK
Transformación equivalente
Capitalización continua:
TNA
TEA  e 1
Donde:
TEA: Tasa Efectiva Anual
TNA: Tasa Nominal Anual
e: constante, es la base del logaritmo natural (2,71828)
79
79
BONUS TRACK
si i  g ,
C C (1  g ) C (1  g ) 2 C (1  g ) n 1
VP     ... 
(1  i ) (1  i ) 2
(1  i ) 3
(1  i ) n
 1 (1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) n 1 
VP  C 
 (1  i )  (1  i ) 2  (1  i ) 3  ...  (1  i ) n 

 
 1 1 1 1 
VP  C 
 (1  i )  (1  i )  (1  i )  ...  (1  i ) 

 
 n  nC
VP  C 
 (1  i ) 
  (1  i )
 

BONUS TRACK
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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ECUACIONES DE VALOR

TASAS DE INTERÉS ANUALIDADES

INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO AMORTIZACIONES

VALOR FUTURO Y PRESENTE APLICACIÓN A PROJECT FINANCE

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Considerando que los agentes económicos son racionales, todos

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Considere el siguiente ejemplo: una empresa tiene un proyecto, cuya

¿La empresa debería llevar a cabo el proyecto?

A primera vista la respuesta podría ser afirmativa, pues los ingresos

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Sin embargo, hay diferencias importantes:

La inversión de S/. 300,000 se paga inmediatamente, mientras que los S/.

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

A la diferencia entre estos dos valores se le denomina

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

• Tipos de tasa de interés:

Tasa de Interés compuesta

Tasa de interés Tasa de interés

(Isoles +1) = (1 + idolares)*(1+devaluación)

Ejemplo 1: Inversión que gana 9% efectivo anual en dólares – tasa equivalente

Tasa de Interés real

(Iefec +1) = (1 + iR)*(1+inflación)

“ inflación" expresada en los

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Tasa de Interés Nominal

Es la rentabilidad obtenida en una operación financiera que se capitaliza de

MBA Juan Carlos Orellano Sesi´on 1 – 2 Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Tasa de Interés Efectiva

Es la rentabilidad obtenida en una operación financiera que se capitaliza de

MBA Juan Carlos Orellano Sesi´on 1 – 2 Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Dos o más tasas son equivalentes cuando capitalizándose en periodos distintos

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Tasa Efectiva a Tasa Efectiva

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Tasa Efectiva a Tasa Nominal

10% nominal 5% semestral 5% semestral

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

• Interés Simple – los intereses se acumulan en una cuenta aparte.

• Interés Compuesto – los intereses se acumulan en la misma cuenta del capital,

El interés compuesto capitaliza los intereses mientras que el simple no lo hace.

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Denominaciones de la Tasa de Interés

• Anticipada – cuando el interés se causa en forma anticipada en el período.

• Vencida - cuando el interés se causa en forma vencida en el período. La tasa

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Supongamos que se hace un préstamo de S/.1000 hoy a una tasa de

La respuesta va a depender de cómo tratamos a los intereses

Este tratamiento se denomina “capitalización”.

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

El interés se calcula en cada período sobre el principal (capital inicial).

Así, en el primer año se genera S/. 500 de intereses (50%*1000).

En el segundo y tercer año también se genera S/. 500 de intereses.

1000*0.5*1 1000*0.5*1 1000*0.5*1

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

Capital principal = $100,000,000

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

El interés se calcula en cada período sobre un capital que permanece

Expositor: ALVARO INTI LOBATO

El monto (M), es la cantidad de dinero que se tiene al final

10000.51 10000.51 10000.51

Deducción de la fórmula 22500.51