GRADO EN ADE Prof.

: Antonio Chacón Alves

TEMA 4:
LOS MERCADOS
FINANCIEROS II:
EL MODELO IS-LM AMPLIADO

MACROECONOMÍA
 DATOS
LOS MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR.
II: EL MODELO HORARIOS
IS-LM AMPLIADO

• Tipos de interés nominales y reales

• El riesgo en la inversión: primas de riesgo
• Los intermediarios financieros
• Ampliación del modelo IS-LM
• Ejercicios

ECONOMÍA APLICADA
MACROECONOMÍA AL MEDIO AMBIENTE (T.0)
(T-4)
 DATOS
EL CÁLCULO DEL TIPO DE PROFESOR.
INTERÉS REAL HORARIOS

Tipo de interés nominal (𝒊): es el tipo de interés expresado en términos de una divisa.

Tipo de interés real (𝒓): es el tipo de interés expresado en términos de una cesta de bienes.

Para obtener la relación entre ambos tipos de interés, se deben tener en cuenta la evolución de los precios; por ello, si
definimos las siguientes variables:

§ 𝑖! = 𝑡𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 𝑡

§ 𝑟! = 𝑡𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 𝑡
§ 𝑃! = 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑛 𝑏𝑖𝑒𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 𝑡
$
§ 𝑃!"# = 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 𝑡 + 1

el

El interés nominal mide la rentabilidad bruta de

la inversión. El interés real incluye el impacto de la
inflaciónel. El tipo de interés real(1+r) mide el porder adquisitivo
Y es igual al tipo de interes nominal menos la inflacción

ECONOMÍA APLICADA
4.1. TIPOS DE INTERÉSAL MEDIO AMBIENTE
NOMINALES (T.0)
Y REALES
 LA INFLACIÓN ESPERADADATOS PROFESOR. HORARIOS
La inflación esperada es la tasa de variación de los precios (lo que, en términos de macromagnitudes, mide el IPC):

$
$
𝑃!"# − 𝑃!
𝜋!"# =
𝑃!

A partir de la formalización de la inflación, podemos establecer una deducción intuitiva:

$ $
$
𝑃!"# − 𝑃! $
𝑃!"# 1 𝑃! Escriba el texto aquí
1+ 𝜋!"# =1+ ⇒ 1 + 𝜋!"# = ⇒ $ = $ =
𝑃! 𝑃! 1 + 𝜋!"# 𝑃!"#

Introduciendo la ecuación resultante en la relación de tipos de interés nominales y reales, se puede concluir:
examen formula
- El tipo de interés nominal y real coinciden cuando la inflación esperada es nula
#"%!
1 + 𝑟! = #"&$ ⇒ - Como normalmente la inflación esperada es positiva ⇒ 𝑖! > 𝑟!
!"#
- A cualquier tipo nominal, cuanto mayor es la inflación, menor es el tipo real
1+rt=(1+it)Pt/Pt+1=Esta es la relación entre tipo de interes real ( mide el poder aquisitivo y tipo de interes nominal. sustituyendo te sale la fórmula
A lo que obtiene por el dinero que es P(1+i) hay que deflactarlo con el pt+1 que es el precio del bien al final del año para saber lo que realmente tiene

ECONOMÍA APLICADA
4.1. TIPOS DE INTERÉSAL MEDIO AMBIENTE
NOMINALES (T.0)
Y REALES
 LA INFLACIÓN ESPERADADATOS PROFESOR.
VS.TIPOS HORARIOS
DE INTERÉS

Aunque los tipos de

EVOLUCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y interés nominales
REALES EN EE.UU. DESDE 1978 HASTA 2014 eran más elevados
en 1978 que en
2006, el tipo de
interés real era más
alto porque la
inflación en ese
periodo había caído
considerablemente.
Por lo tanto, a pesar
de un mayor tipo de
interés nominal,
resultaba menos
caros endeudarse en
1978 que en el año
2006.

ECONOMÍA APLICADA
4.1. TIPOS DE INTERÉSAL MEDIO AMBIENTE
NOMINALES (T.0)
Y REALES
EJEMPLO 1
Tipos de interés nominales y reales
Supóngase un tipo de interés nominal del 10% y una inflación esperada del
mismo valor. Calcúlese el tipo de interés real en este supuesto y exponga qué
deberíamos hacer como prestatarios.

examen paginas amarillas

EJEMPLO 1
Tipos de interés nominales y reales (sol.)
1 + 𝑖! 1 + 0,1 1,1
1 + 𝑟! = $ = = = 1 ⇒ 𝒓𝒕 = 𝟏 − 𝟏 = 𝟎%
1 + 𝜋!"# 1 + 0,1 1,1

⇒ 𝑒𝑛 𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑜𝑑𝑒𝑟 𝑎𝑑𝑞𝑢𝑖𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑜, 𝑠𝑖 𝑎ℎ𝑜𝑟𝑟á𝑟𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑑𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 ℎ𝑜𝑦 𝑑í𝑎, 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑏𝑖𝑟í𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑢𝑛𝑎
𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑛𝑡𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑛 𝑎ñ𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑛𝑜𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑚𝑖𝑡𝑖𝑟í𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑟 𝑙𝑜 𝑚𝑖𝑠𝑚𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑟í𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑎 𝑑í𝑎 𝑑𝑒 hoy con
𝑒𝑙 𝑑𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑞𝑢𝑒 ℎ𝑒𝑚𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑑𝑖𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑢𝑔𝑎𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑖𝑟. 𝑃𝑜𝑟 𝑙𝑜 𝑡𝑎𝑛𝑡𝑜, 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑠𝑖ó𝑛 actual debería ser
𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑖𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑢𝑔𝑎𝑟 𝑑𝑒 𝑎ℎ𝑜𝑟𝑟𝑎𝑟, 𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑙𝑜 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜 𝑛𝑜 𝑟𝑒𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑟í𝑎 𝑛𝑖𝑛𝑔ú𝑛 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑛
𝑡é𝑟𝑚𝑖𝑛𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑒𝑠.
 DATOS
LOS MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR.
II: EL MODELO HORARIOS
IS-LM AMPLIADO

• Tipos de interés nominales y reales

• El riesgo en la inversión: primas de riesgo
• Los intermediarios financieros
• Ampliación del modelo IS-LM
• Ejercicios

ECONOMÍA APLICADA
MACROECONOMÍA AL MEDIO AMBIENTE (T.0)
(T-4)
 PRIMA DE RIESGO DATOS PROFESOR. HORARIOS

Prima de riesgo: compensación del riesgo de impago que se da a los tenedores de bonos (quienes prestan su dinero).
Para determinar el valor de la prima de riesgo debe tenerse en cuenta la probabilidad de impago. Distinguiremos dos
conceptos, por tanto:
mide el riesgo de que no te devuelvan el dinero que dejes
§ 𝑥 = 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜
§ 𝑝 = 𝑝𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑛 𝑏𝑜𝑛𝑜

Con ello, si el tipo de interés nominal de un bono con riesgo nulo es “𝑖”, entonces un bono que conlleva riesgo deberá
devolver: (𝑖 + 𝑥). Para que el bono con riesgo ofrezca el mismo rendimiento que un bono sin riesgo, deberá cumplirse:

1+𝑖 = 1−𝑝 1+𝑖+𝑥 −𝑝·0

Expresado en palabras, esto significa que el rendimiento de un bono sin riesgo es igual al rendimiento de un bono con
riesgo, que añada al pago la prima de riesgo, más un rendimiento nulo en caso de impago del bono. De ello, podemos
obtener el valor de la prima de riesgo, derivando la igualdad, de forma que obtenemos:

#"% (
𝑥= ⇒ una mayor probabilidad de impago, determinará una mayor prima de riesgo a aplicar.
(#*()

ECONOMÍA APLICADA
4.2. EL RIESGO AL MEDIO AMBIENTE
EN LA INVERSIÓN: PRIMAS DE(T.0)
RIESGO
EJEMPLO 2
Prima de riesgo
Si el tipo de interés de un bono sin riesgo es del 4% y su probabilidad
de impago es del 2%, ¿cuánto será la prima de riesgo exigida? ¿Cuál
será entonces el rendimiento del bono?
EJEMPLO 2
Prima de riesgo (solución)
1+𝑖 𝑝 1 + 0,04 · 0,02 0,0208
𝑥= = = = 0,0212 ⇒ 𝒙 = 𝟐, 𝟏𝟐%
(1 − 𝑝) (1 − 0,02) 0,98

⇒ 𝒆𝒍 𝒓𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒅𝒆𝒍 𝒃𝒐𝒏𝒐 𝒔𝒆𝒓á 𝒅𝒆 𝒊 + 𝒙 = 𝟎, 𝟎𝟒 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟏𝟐 = 𝟔, 𝟏𝟐%

examen .rendimiento del bono con probabilidad de impago : i+x

 LA AVERSIÓN AL RIESGO DATOS PROFESOR. HORARIOS

La calificación de los bonos estructura a

RENDIMIENTOS DE LOS BONOS DEL TESORO
ESTADOUNIDENSES Y DE BONOS CORPORATIVOS
los mismos de más a menos fiables (los de
menor riesgo de impago reciben una
calificación de AAA). Se puede observar
como incluso ese tipo de bonos ofrecen
un rendimiento inferior a los emitidos por
el gobierno estadounidense (un pagador
eminentemente fiable). Por ello, la
aversión al riesgo por parte de los
inversores marcará también este
rendimiento. Por esta razón, en términos
del modelo IS-LM, debemos incluir en el
razonamiento intuitivo el hecho de que el
tipo de interés oficial no siempre
repercute de igual manera en toda la
”bolsa de bonos” que hemos trazado.
Ampliaremos el modelo IS-LM con el
riesgo, como vemos tan influyente.

ECONOMÍA APLICADA
4.2. EL RIESGO AL MEDIO AMBIENTE
EN LA INVERSIÓN: PRIMAS DE(T.0)
RIESGO
 DATOS
LOS MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR.
II: EL MODELO HORARIOS
IS-LM AMPLIADO

• Tipos de interés nominales y reales

• El riesgo en la inversión: primas de riesgo
• Los intermediarios financieros
• Ampliación del modelo IS-LM
• Ejercicios

ECONOMÍA APLICADA
MACROECONOMÍA AL MEDIO AMBIENTE (T.0)
(T-4)
 DATOS PROFESOR.
ESTRUCTURA DE LOS SISTEMAS HORARIOS
FINANCIEROS

INDICADORES FINANCIEROS
§ Masa monetaria
§ Tipos de interés
• Oficiales y privados
• A largo o corto plazo
• De activo o de pasivo
• Nominales o reales
• Fijos o variables
§ Tipos de cambio
§ Indicadores bursátiles
§ Derivados financieros
examen estructura de los
sistemas financieros
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
SISTEMA FINANCIERO § Intermediarios bancarios
§ Intermediarios no bancarios
• Entidades gestoras de fondos
de pensiones
PRODUCTOS FINANCIEROS
• Sociedades de inversión
§ Medios de pago
colectiva
§ Ahorro e inversión
• Entidades de capital riesgo
• Depósitos
• Acciones • Agencias de valores
• Compañías aseguradoras
• Obligaciones y bonos
• Fondos de inversión
• Fondos de pensiones
§ Créditos y préstamos
§ Seguros

ECONOMÍA APLICADA AL MEDIO

4.3. LOS INTERMEDIARIOS AMBIENTE (T.0)
FINANCIEROS
 DATOS
PESO MACROECONÓMICO PROFESOR.
DE LOS HORARIOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

La forma en la que se distribuye el peso económico según los diferentes intermediarios financieros cambia en función de si la
perspectiva es más europea o anglosajona. En el modelo anglosajón, los intermediarios bancarios suelen especializarse en un
segmento de actividad (banca comercial, banca de inversión...). En los segundos predomina el modelo de banca universal. Dicho
modelo permite a las entidades de crédito –con independencia de cuál sea su naturaleza jurídica y en igualdad de condiciones–
realizar un amplio abanico de operaciones (tales como la captación de recursos, la concesión de crédito y la inversión en valores
mobiliarios) sin que existan restricciones en función del tipo de cliente y del plazo de vencimiento de las operaciones.

ECONOMÍA APLICADA AL MEDIO

4.3. LOS INTERMEDIARIOS AMBIENTE (T.0)
FINANCIEROS
 DATOS PROFESOR.
LA EVOLUCIÓN DE LA INVERSIÓN HORARIOSEN ESPAÑA
FINANCIERA
La expansión de los mercados, en la medida que ha incrementado el volumen de títulos en circulación, ha favorecido el desarrollo de los
intermediarios financieros no bancarios, y, más concretamente, de sus tres modalidades más significativas: los fondos de inversión, los fondos
de pensiones y las compañías aseguradoras. La mayor formación de los ahorradores (y la consiguiente demanda de una gestión más
profesionalizada de su cartera de activos), el progresivo envejecimiento de la población y las dudas crecientes sobre la viabilidad de los
sistemas públicos de pensiones han sido, con todo, los causantes últimos de su expansión, pese a lo cual su importancia relativa en España
sigue siendo muy reducida en comparación con la que ostentan en los países anglosajones.

El desarrollo de los mercados financieros y de los intermediarios no bancarios ha reducido la importancia relativa de las entidades bancarias
como proveedores de financiación y como destinatarias del ahorro. Nótese, a título de ejemplo, que el efectivo y los depósitos bancarios
suponen en la actualidad el 40 por 100 de los activos financieros de los hogares españoles, frente al 63 por 100 que representaban a
mediados del decenio de 1980.

ECONOMÍA APLICADA AL MEDIO

4.3. LOS INTERMEDIARIOS AMBIENTE (T.0)
FINANCIEROS
 LA CRISIS FINANCIERA DATOS PROFESOR. HORARIOS

El problema surgió cuando algunas entidades bancarias, muy especialmente los grandes bancos de inversión
estadounidenses, empezaron a considerar la titulización no una forma de obtención de recursos sino una fuente de
generación de ingresos que permitía además transferir el riesgo a terceros. Fueron apareciendo así estructuras
1. problemas financieras cada vez más complejas y opacas que están en el origen de la crisis financiera internacional:
de las entidades
bancarias
https://www.youtube.com/watch?v=p2yLYTYpsew

la subida de los tipos de interes hace que los pregunta de examen porque
prestamos cada vez mass caros y ya no se pueden pedir creditos apenas para comprar viviendas surge las crisis financiera
La crisis estalló a mediados del año 2007 en Estados Unidos, siendo su detonante la progresiva subida de los tipos de interés que
instrumentó la Reserva Federal a partir de 2004 para evitar el repunte de las tensiones inflacionistas. Dicha subida cortó de raíz la tendencia
alcista de los precios de la vivienda, elevó significativamente la morosidad, muy especialmente entre las familias sin recursos, y cuestionó la
calidad de los bonos respaldados con las subprime. Obligados por la pérdida de valor de sus activos, las entidades especializadas en el
crédito hipotecario experimentaron crecientes necesidades de liquidez y tuvieron, por consiguiente, que vender parte de sus activos. Buena
parte de ellas no pudieron hacer frente a la situación y quebraron o tuvieron que ser intervenidas por las autoridades.
2. problemas en Unidos por la subida costante de los tipos de interes
Las quiebras anteriores generaron dudas entre las propias entidades bancarias acerca de la solvencia del resto de intermediarios financieros
provocando el progresivo bloqueo del mercado interbancario. En ese marco, y obligados por los compromisos explícitos o implícitos
adquiridos con los inversores finales, los grandes bancos de inversión estadounidenses tuvieron que reintroducir en sus balances los
vehículos de inversión, asumir las consiguientes pérdidas y empezar a buscar capital para reconstruir sus recursos propios.

ECONOMÍA APLICADA AL MEDIO

4.3. LOS INTERMEDIARIOS AMBIENTE (T.0)
FINANCIEROS
 DATOS
LOS MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR.
II: EL MODELO HORARIOS
IS-LM AMPLIADO

• Tipos de interés nominales y reales

• El riesgo en la inversión: primas de riesgo
• Los intermediarios financieros
• Ampliación del modelo IS-LM
• Ejercicios

ECONOMÍA APLICADA
MACROECONOMÍA AL MEDIO AMBIENTE (T.0)
(T-4)
 DATOS PROFESOR.
AMPLIACIÓN DE LA FORMALIZACIÓN HORARIOS
IS-LM
En el modelo IS-LM hemos llevado a cabo un análisis de las políticas monetarias y fiscales que podían resultar efectivas,
según el objetivo buscado, en el corto plazo. Después de lo analizado durante el presente tema, hay que introducir en el
mencionado análisis algunos matices:

1. Se debe distinguir entre tipos de interés nominales y reales, siendo más propicio el real, para hablar en cantidad de
bienes, es decir, en poder adquisitivo.
2. No es lo mismo considerar el tipo de interés oficial, que el aplicado a los prestatarios, dependientes también del
riesgo.
3. Consideraremos que la política monetaria afecta igualmente al tipo de interés real, pues hemos visto que hay una
relación de casualidad entre tipos de interés nominales y reales, a través de la inflación esperada.
4. Pensando en términos reales, sí podremos encontrarnos con tipos negativos dependiendo de la inflación y riesgo.
Examen :Solo si la inflacion es positiva la LM puede ser negativa Escriba el texto aquí
Con todo ello, reformularemos nuestro modelo IS-LM, obteniendo:

𝟏
Relación IS: Y = [𝐂v+ 𝐈̅+ 𝐆
z+ c𝐓𝐄–b(𝒓 + 𝒙)]
[𝟏*𝐜 𝟏*𝐭 ]

Relación LM: r=𝒓v

Escriba el texto aquí

ECONOMÍA APLICADA
4.4. AMPLIACIÓN AL MEDIOIS-LM
DEL MODELO AMBIENTE (T.0)
 DATOS
AMPLIACIÓN GRÁFICA DEL PROFESOR.
MODELO HORARIOS
IS-LM

Un aumento de la prima de riesgo (𝒙)

provocará un desplazamiento de la curva
IS hacia la izquierda y, por tanto, una
caída de la producción de equilibrio.

El aumento de la prima de riesgo puede

venir originado por distintas causas, por
poner dos ejemplos: un aumento de la
aversión al riesgo o la quiebra de una
institución financiera importante (que
cause un pánico bancario). En cualquier
caso, esto deriva en una recesión
económica, convirtiendo una crisis
financiera en una crisis macroeconómica.

ECONOMÍA APLICADA
4.4. AMPLIACIÓN AL MEDIOIS-LM
DEL MODELO AMBIENTE (T.0)
 DATOS
POLÍTICA MONETARIA VS. PROFESOR. HORARIOS
PERTURBACIONES FINANCIERAS

Ante el supuesto expuesto de un aumento de la

prima de riesgo, lo normal es que las autoridades
opten por llevar a cabo una política monetaria que
mantenga constante el sumatorio ( 𝒓 + 𝒙 ). Esta
política monetaria expansiva hará descender los
tipos de interés y llevará la LM hacia abajo,
pudiendo mantener constante el nivel de
producción, para evitar una recesión económica.

No obstante, esta actuación encuentra su

limitación en la trampa de la liquidez, por la que el
tipo de interés nominal no puede ser menor que
cero, lo que expone a los bancos centrales a no
conseguir el efecto deseado si la inflación no es
muy elevada y el aumento de la prima de riesgo sí,
cosa que ocurrió durante la crisis financiera.
l término trampa de la liquidez es empleado en la teoría económica para describir una situación en la que los tipos de interés se encuentran muy bajos, próximos a cero en el que l
a preferencia por la liquidez tiende a hacerse absoluta, es decir las personas prefieren conservar todo el dinero antes que invertirlo, por lo que las medidas tendientes
a aumentar la masa monetaria no tienen ningún efecto para dinamizar la economía y las autoridades monetarias no pueden hacer nada para llevar la tasa de interés a un nivel adecuado.

ECONOMÍA APLICADA
4.4. AMPLIACIÓN AL MEDIOIS-LM
DEL MODELO AMBIENTE (T.0)
 DATOS PROFESOR.
POLÍTICA ECONÓMICA DURANTE HORARIOS
LA CRISIS FINANCIERA

Los efectos inmediatos de la crisis

LA CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES Y EMPRESAS
EN EE.UU. EN EL ESTALLIDO DE LA CRISIS
financiera en la macroeconomía fueron
dos: primero, un fuerte aumento de los
tipos de interés a los que el público y
empresas podían endeudarse y, segundo,
una drástica caída de la confianza.

Este último efecto tuvo consecuencias en

la demanda interna, lo que provocó,
siguiendo el análisis que estamos
llevando a cabo, un fuerte
desplazamiento de la curva IS hacia a la
izquierda. Ante la limitación que se ha
mencionado de la política monetaria para
contener la recesión económica, se
recurrió a más políticas de actuación.

ECONOMÍA APLICADA
4.4. AMPLIACIÓN AL MEDIOIS-LM
DEL MODELO AMBIENTE (T.0)
 DATOS PROFESOR.
POLÍTICA ECONÓMICA DURANTE HORARIOS
LA CRISIS FINANCIERA

Al ser insuficiente la política monetaria, se tomaron

medidas fiscales que desplazaron la IS
positivamente hacia la derecha. De hecho, el
aumento del Déficit Público en las principales
economías durante esos años fue exponencial y
aun no se ha terminado de recuperar en la mayoría
de los casos a niveles pre-crisis. Además, habría
que incluir en ese desplazamiento de la IS lo que
podríamos llamar “políticas financieras”; si bien es
cierto que fueron promovidas desde un incremento
del gasto público, estaban enfocadas a garantizar
la devolución de depósitos (para mantener la
confianza), rescates bancarios (en países como
Grecia, Irlanda o España) y mayor pago de
intereses por Deuda Pública (elevación de la prima
de riesgo).

ECONOMÍA APLICADA
4.4. AMPLIACIÓN AL MEDIOIS-LM
DEL MODELO AMBIENTE (T.0)
 DATOS PROFESOR.
POLÍTICA ECONÓMICA DURANTE HORARIOS
LA CRISIS FINANCIERA

Con el estallido de la crisis, se produjo una reducción de las aportaciones a los

ingresos públicos, así como un aumento del gasto en prestaciones por desempleo,
ayudas al rescate bancario y mayor pago de intereses por prima de riesgo, lo que
disparó el déficit público a máximos históricos; además, las condiciones europeas
exigieron políticas de austeridad que lastraron el crecimiento económico y
provocaron una muy lenta reducción del déficit público. La pandemia ha roto con
esa corrección que se inició sobre el mismo a partir del año 2014, al de nuevo
menguar los ingresos y hacer aumentar los gastos.

ECONOMÍA APLICADA
4.4. AMPLIACIÓN AL MEDIOIS-LM
DEL MODELO AMBIENTE (T.0)
 DATOS
LOS MERCADOS FINANCIEROS PROFESOR.
II: EL MODELO HORARIOS
IS-LM AMPLIADO

• Tipos de interés nominales y reales

• El riesgo en la inversión: primas de riesgo
• Los intermediarios financieros
• Ampliación del modelo IS-LM
• Ejercicios

ECONOMÍA APLICADA
MACROECONOMÍA AL MEDIO AMBIENTE (T.0)
(T-4)
EJERCICIOS T-4
Ejercicio 1. Calcule el tipo de interés real en cada uno de los siguientes casos:
a) Tipo de interés nominal: 𝑖 = 4%; inflación esperada: 𝜋 $ = 2%
b) Tipo de interés nominal: 𝑖 = 15%; inflación esperada: 𝜋 $ = 11%
c) Tipo de interés nominal: 𝑖 = 54%; inflación esperada: 𝜋 $ = 46%
ejercicio 2 pregunta de examen
Ejercicio 2. Determine la veracidad o falsedad de las siguientes afirmaciones, justificando la respuesta:
a) El tipo de interés nominal se expresa en términos de bienes; el tipo de interés real se expresa en
términos de dinero. F
b) Cuando la inflación esperada aumenta, el tipo de interés real cae. V
c) El tipo de interés oficial nominal lo fija el banco central. V
d) Mientras la inflación esperada permanezca aproximadamente constante, las variaciones del tipo de
interés real serán aproximadamente iguales a las variaciones del tipo de interés nominal. V

Ejercicio 3. Calcule la probabilidad de impago de un bono que tiene un tipo de interés nominal para un
prestatario con riesgo del 8%, siendo el tipo de interés nominal oficial del 3%.

Ejercicio 4. Calcule el tipo de interés nominal para un prestatario cuando la probabilidad de impago es del 1% y
el tipo de interés oficial nominal es del 4%.
EJERCICIOS T-4
Ejercicio 5. Siguiendo con los datos que aparecen debajo, calcule represente el equilibrio en el mercado de
bienes y servicios, en el mercado financiero y en el modelo IS-LM y conteste a las preguntas de debajo:

§ 𝐶 = 200 + 0,8 · 𝑌1 Ys=

§ 𝐼 = 150 − 1.000(𝑟 + 𝑥)
§ 𝐺 = 250
§ 𝑇 = 0,25 · 𝑌
Escriba el texto aquí
§ 𝑇𝐸 = 250
§ 𝚤 ̅ = 𝑟̅ = 2%
§ 𝑥 = 3%
§ 𝑀2 = 2𝑌 − 8.000𝑟

a) Si el banco central se fija como objetivo rebajar los tipos de interés nominales al 1% y se espera una
inflación del 2%. ¿Qué ocurrirá en el equilibrio? (primero calculas r y luego lo aplicas a la ecuacion Y de equilibrio y despues Md=M/P)
b) Imagine que, partiendo de nuevo del equilibrio inicial (tipo de interés real del 2%), aumenta el riesgo de
impago del país y sube su prima de riesgo hasta el 4%. ¿Cómo afecta al equilibrio?
Ej 5 1º ecuación de equilibrio del mercado de vienes (IS) sustiuyendo los datos en la ecuación .Sale Y = 1925-2500r
2º ecuacion del mercado financiero (LM) es Md=2Y-8000r.lo primero como nos dicen que r=2% calculamos Y en
la ecuación IS . Y=1925-2500(0.02)=1875. Segundo ya podemos calcular la Md= 2(1875)-8000(0.02)=3590
a) ahora si i=1 y inflación = 2% . Primero calculamos r con la ecuación (1+r) = 1+i/1+inflación y sale
texto aquí-0.0098. Luego calculamos Y =1925-2500(-0.0098)=1949,5. Por ultimo: Md=2(1949,5)-8000(-0.0098)=3977.5. Luego es mayor
b) Vuelvo a la ecuación inicial Y=2.5(800-1000(r+x) y pongo x=0.04. Me sale Y=1900-2500r. Como r=2; Y = 1850. Baja la producción Y
Md=2(1850)-8000(0.02)=3540 . Baja la demanda monetaria. Desplazamientos a la izquierda al aumentar la prima de riesgo